삼성디스플레이가 오는 2027년부터 테슬라에 OLED 디스플레이를 공급한다. 지난달 말 삼성전자가 테슬라와 반도체 위탁생산 계약을 체결할 당시, 삼성디스플레이와의 공급계약도 포함됐던 것으로 파악됐다. 삼성디스플레이가 테슬라에 공급하기로 한 디스플레이는 8인치대 OLED인 것으로 알려졌다.

삼성디스플레이가 2027년부터 공급할 OLED가 테슬라 전기차가 아닌 전혀 다른 애플리케이션에 탑재될 거라는 추정도 있다. 대표적으로 거론되는 제품이 휴머노이드 로봇 ‘옵티머스’다. 

옵티머스는 이르면 오는 2026년 대량 양산돼 외부 판매를 목표로 하고 있다. 지난 2023년 연말 선보인 ‘젠(Gen)2’까지는 외부 디스플레이를 탑재하지 않았다. 아직 공개되지 않은 ‘젠3’부터는 얼굴 부분에 디스플레이를 탑재할 것이란 전망이 우세하다. 

옵티머스의 얼굴 윤곽은 실제 인간처럼 반구형이어서 LCD로는 구현하기 까다롭다. 또 휴머노이드 로봇 상반신은 균형을 위해 무게를 줄여야 하고, 저전력 특성이 요구된다는 점에서도 LCD 보다는 OLED가 유리하다. 

한 디스플레이 산업 전문가는 “OLED는 발광을 위한 별도 광원이 필요 없어 이형(異形) 디스플레이를 제조하기가 용이하다”며 “휴머노이드 몸통이 아닌 얼굴 부위라면 OLED가 탑재될 가능성이 높다”고 말했다.


https://www.kipost.net/news/articleViewAmp.html?idxno=330870

★ 원텍(336570): 우리 원텍 정상영업 합니다

[키움 의료기기 / 신민수]

◆ 애널리스트 코멘트
2Q25 매출액과 영업이익 398억, 173억으로 각각 시장 기대치를 +4%, +14% 상회했습니다.

마일스톤 인식의 변수가 있었으나 펀더멘탈 개선세가 이어져 우수한 실적을 기록했습니다.

호실적이지만 차익 실현 물량이 출하되며 2일간 주가는 -23% 하락했습니다.

12개월 선행 PER 16.3배로, 밸류에이션 매력도가 생겼다고 판단합니다.

향후 소모품 매출 비중 상승으로 꾸준한 GPM 상승이 이어질 것으로 예상하고, 목표주가를 13,000원으로 +19% 상향합니다.

키움증권 신민수 의료기기 기록보관소 → https://t.me/sms_archive

★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11562

* 컴플라이언스 검필

* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

#원텍

🧿 [8/18, Conviction Call] From 잭슨홀 미팅 to 9월 FOMC: 전망과 전략

유안타 주식전략 김용구(02-3770-3521)

자료: < http://bit.ly/4lxk75p  >
텔레그램: < https://t.me/ConvictionCall >

금주 9월 FOMC의 시금석이 될 잭슨홀 미팅이 개최될 예정. 파월은 잭슨홀 기조 연설을 통해 현 시장의 과도한 통화완화 기대에 선을 긋고, 신중하고도 완만한 고용/물가 지표 의존적 정책기조에 근거해 9월 FOMC 25BP 금리인하를 공식화할 전망

• 9월 금리인하 개시 예상

1) 고용시장의 질적/양적 둔화 흐름이 계속되는 가운데, 2) 7월 비농업 신규고용 부진과 5~6월 지표의 대폭 하향조정으로 미국 경제 총공급 곡선 굴절점(Kink) 통과 우려가 커졌으며(굴절점 통과 이후 총공급 곡선이 완만한 구간에선 총수요 둔화 영향이 실물경기 급속 악화와 실업률 급등으로 직결), 3) 일자리/실업자 수(v/u) 비중이 6월 1.06배에서 7월 예상 1.03배로 추가 하락하며 연준 통화정책 변화의 임계점인 1.0배선에 다다랐고, 4) 관세 후폭풍으로 단기 물가 부담이 커진 것은 사실이나 그 범위는 특정 품목으로 제한되고 시한은 연내로 한정될 공산이 크며, 5) 중장기 (기대)인플레이션은 추세선 부근에서 안정적으로 고정되고 있다는 점 등이 9월 금리인하 개시를 예상하는 핵심 논거에 해당

• 9월 금리인하는 연속적/공세적 금리인하가 아닌 산발적/수세적 리스크 제어 성격으로 한정

단, 1) 일각의 우려와 달리 당장 급속한 경기침체 징후는 미약하고, 2) ‘25년 보수적 경기 눈높이를 전제하더라도 AI 생산성 혁신과 OBBBA 경기부양으로 추세 또는 그 이상 수준의 성장률 달성엔 큰 무리가 없을 전망이며, 3) 잠복 금융/신용 불안 역시 통제권 이하 수준으로 관리되고 있고, 4) 금리 대응 외 다양한 비전통적 통화정책 대응 수단이 존재하고 있으며, 5) 트럼프와 스캇 베센트에 연이어 시장 투자가 역시 과도한 연준 흔들기 노선에 가세하고 있는 바, 9월 연준 통화완화는 실물경기 진작 포석의 연속적/공세적 금리인하가 아닌 경기/고용 환경 다운사이드 리스크 제어를 위한 산발적/수세적 대응 성격으로 한정될 소지가 다분. 9월과 12월 각 25BP의 점진적/제한적 금리인하를 예상하는 이유

• 잭슨홀 미팅으로 조성된 연준 통화정책 불확실성 완화는 9월 FOMC 시점까지 국내외 증시 전반에 긍정적 작용

통상 잭슨홀 미팅으로 조성된 연준 통화정책 불확실성 완화 및 정책 가시성 개선 환경은 9월 FOMC 직전후 시점까지의 국내외 증시 전반에 긍정적으로 작용. 2010~2024년 사이 잭슨홀 미팅에서 9월 FOMC 종료일까지의 전 기간 평균 등락률은 S&P500 +0.5%, KOSPI +1.6%. ‘22년 9월 75BP 자이언트 스텝 금리인상 당시를 제외할 경우엔 S&P500 +1.0%, KOSPI +2.0%였고, ‘19년과 ‘24년 금리인하 당시 평균으로 한정할 시엔 S&P500 +2.2%, KOSPI +2.1%로 추가 개선

• 9월 금리인하 사전적 기대는 시장 잠복 불확실성 완충으로 한정, 실적 모멘텀 보유 투자대안에 주목

단, 1) 미 재무부는 9월말까지 TGA 8,500억$로의 확충을 위해 1조$ 규모 국채(T-Bill 중심) 발행에 나설 예정이며, 2) 이는 시중 유동성 급감을 경유해 국내외 자산시장 전반의 수급 노이즈 또는 상승 피로를 자극할 공산이 크고, 3) 현재 시장은 9~10월 연속 및 총 2회 이상의 금리인하 기대를 선반영하고 있다는 점을 고려할 경우, 이번 잭슨홀 미팅 결과만으로 8~9월 시장의 추가 도약 기폭제로 작용하긴 무리. 잭슨홀 미팅이 암시하는 9월 금리인하 관련 사전적 기대는 시장 전체적으론 잠복 불확실성 완충 정도로 한정되고, 과거 해당 기간 중 시장대비 초과성과 확보가 가능했던 3Q/연간 실적 모멘텀 보유 투자대안 중심으로 선별적으로 구체화될 개연성이 높음. (표 3)의 조선/방산/기계 등 중공업 밸류체인, 바이오, 호텔/레저 업종대안과 함께 (표 4)의 종목대안을 관련 액티브 알파로 주목하는 이유


* 본 내용은 당사 compliance의 승인을 득하였음

[키움 전기전자/디스플레이 김소원]

▶ 덕산네오룩스 [BUY, 63,000원]

   : 2026년, 본업과 자회사 모두 최대 실적 전망

1) 2Q25 영업이익 103억원, 예상치 하회

   2Q25 연결 매출액 809억원(+113% QoQ, +54% YoY), 영업이익 103억원(+4% QoQ, +2% YoY)으로, 시장 컨센서스(151억원) 하회

   덕산네오룩스 별도 영업이익은 101억원(+2% QoQ, flat YoY), opm 21.3%을 기록. 이는 원/달러 환율 하락과 아이폰 17 시리즈 양산 효과의 이연, OVX 중심의 중저가 스마트폰 OLED 소재 수요 부진 영향

   참고로 2Q25 중국 스마트폰 출하량은 이구환신 효과가 둔화되며 -2% YoY 역성장하며 수요 감소가 나타나는 중

   또한 인건비 관련 일회성 비용도 반영되며 수익성은 예상치 하회. 한편 자회사 현대중공업터보기계의 영업이익은 1억원으로, 수익성 낮은 수주 위주로 인식되며 제품 믹스 악화

2) 3Q25 성수기 효과 본격화. 4Q25 Black PDL 신규 공급 기대

   3Q25 연결 매출액 1,056억원(+31% QoQ, +92% YoY), 영업이익 178억원(+73% QoQ, +42% YoY) 예상. 아이폰 17 양산 효과와 현대중공업터보기계의 고부가가치 가스터빈 부품 공급 확대가 실적 견인할 전망

   다만 영업이익이 시장 기대치(225억원)는 하회할 것으로 예상되는데, 이는 중저가 스마트폰용 OLED 소재 수요 부진이 지속될 것으로 전망되기 때문

   반면 4Q25 영업이익은 304억원(+71% QoQ, +55% YoY), opm 29%로, 컨센서스(219억원)를 크게 상회할 전망. 갤럭시S26 시리즈 양산 효과와 더불어 갤럭시S26 울트라에 Black PDL 신규 공급 본격화 예상

   현재 Black PDL은 갤럭시 Z폴드 → Z플립 → S 울트라로 적용 확대 중이며, 이에 따른 동사의 수혜 또한 가속화될 것

3) 2026년, 본업과 자회사 모두 사상 최대 실적 전망

   현재 주가는 12개월 Forward P/E 14.3배 수준으로, 밸류에이션 밴드 하단에 근접

   주가는 2021년 갤럭시 S 시리즈의 Black PDL(CoE)의 적용 기대감으로 12M Fwd P/E 42.5배까지 상승한 바 있으며, OLED 스마트폰 시장 성장률이 둔화되기 시작한 2022년 이후의 평균 밸류에이션(12M Fwd P/E 21배)을 적용해도 현 주가는 저평가로 판단

   2026년은 Black PDL 적용 확대가 가속화되고, 자회사 현대중공업터보기계 또한 원전 수주 확대 효과가 더해져 사상 최대의 실적 전망

   2H25 동사에 대한 적극적인 비중확대를 권고하며, 투자의견 BUY 및 목표주가 63,000원 유지.

▶ 리포트 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11568.pdf

[키움 전기전자/디스플레이 김소원]
*컴플라이언스 검필

알테오젠, '활용 범위 확대된 히알루로니다제 변이체' 특허 출원‘
https://www.medipana.com/article/view.php?news_idx=345393&sch_cate=D

"ALT-B4는 저온보관이 필요해 주로 항체의약품 등에 피하주사 전환에 사용됐다면, 새로운 변이체는 안정성을 더욱 높여서 상온에서 보관하는 mRNA제품, 합성의약품 등 사용처가 더욱 넓어질 수 있다"