Forwarded from 유진투자증권 산업분석실 컨슈머/전략산업팀
[유진 미디어/엔터 이현지]
엔터산업 2Q25 Preview
중국이라는 모멘텀이 아니더라도, 이제는 실적이 좋아집니다. 대규모 투어가 예정된 하반기, 관건은 [공연 + MD]가 얼마나 성장하는지 일텐데요.
엔터 3사 모두 분기 500억원 대의 MD 매출을 향해 달려가고 있고, 그 중에서도 하반기 MD 성장이 가장 크게 나타날 와이지엔터 최선호주로 추천드립니다.
▶ 하이브 2Q25 Preview (BUY, TP 370,000원(상향))
- 매출액 6,891억원(+7.6%yoy), 영업이익 659억원(+29.5%yoy), 시장 컨센서스 하회 전망
- 주요 아티스트 컴백으로 외형 성장, 다만 신인 데뷔 및 세븐틴 페스타 비용 등 반영되며 이익은 다소 부진 전망
- BTS 전역 이후 위버스 지표 긍정적. 내년 봄 BTS의 대규모 월드투어 시작됨에 따라 외형, 수익성 모두 가파른 성장 전망
☆ 보고서 링크: https://bit.ly/40QZoC3
▶ 와이지엔터 2Q25 Preview (BUY, TP 110,000원(상향))
- 매출액 1,164억원(+29.3%yoy), 영업이익 14억원(흑전yoy), 시장 컨센서스 하회 전망
- 하반기 블랙핑크/베이비몬스터 투어가 더해지며 공연과 함께 MD 매출 동반 성장 기대. 하반기 합산 MD 매출 860억원(2024년 연간 MD 700억원), 영업이익 550억원 전망
☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4nRCR20
▶ 에스엠 2Q25 Preview (BUY, TP 170,000원(상향))
- 매출액 2,824억원(+11.2%yoy), 영업이익 393억원(+58.7%yoy), 시장 컨센서스 부합 전망
- 하반기 주요 아티스트 투어 이어지며 공연 및 MD 동반 성장 기대
- 특히, 비핵심 자회사 정리 및 매출 대비 수익성이 부진했던 일본 법인에서의 효율화 등으로 연결 수익성 개선을 위한 노력 이어지는 점 긍정적
☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4lxgAFc
▶ JYP Ent. 2Q25 Preview (BUY, TP 95,000원(상향))
- 매출액 1,883억원(+96.8%yoy), 영업이익 444억원(+375.0%yoy), 시장 컨센서스 상회 전망
- 주요 아티스트의 대규모 투어 이어지며 공연 및 MD 매출 성장 기대. 특히 블루개러지 사업 개편 효과로 MD 수익성 개선 전망
☆ 보고서 링크: https://bit.ly/44sBT4x
☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm
엔터산업 2Q25 Preview
중국이라는 모멘텀이 아니더라도, 이제는 실적이 좋아집니다. 대규모 투어가 예정된 하반기, 관건은 [공연 + MD]가 얼마나 성장하는지 일텐데요.
엔터 3사 모두 분기 500억원 대의 MD 매출을 향해 달려가고 있고, 그 중에서도 하반기 MD 성장이 가장 크게 나타날 와이지엔터 최선호주로 추천드립니다.
▶ 하이브 2Q25 Preview (BUY, TP 370,000원(상향))
- 매출액 6,891억원(+7.6%yoy), 영업이익 659억원(+29.5%yoy), 시장 컨센서스 하회 전망
- 주요 아티스트 컴백으로 외형 성장, 다만 신인 데뷔 및 세븐틴 페스타 비용 등 반영되며 이익은 다소 부진 전망
- BTS 전역 이후 위버스 지표 긍정적. 내년 봄 BTS의 대규모 월드투어 시작됨에 따라 외형, 수익성 모두 가파른 성장 전망
☆ 보고서 링크: https://bit.ly/40QZoC3
▶ 와이지엔터 2Q25 Preview (BUY, TP 110,000원(상향))
- 매출액 1,164억원(+29.3%yoy), 영업이익 14억원(흑전yoy), 시장 컨센서스 하회 전망
- 하반기 블랙핑크/베이비몬스터 투어가 더해지며 공연과 함께 MD 매출 동반 성장 기대. 하반기 합산 MD 매출 860억원(2024년 연간 MD 700억원), 영업이익 550억원 전망
☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4nRCR20
▶ 에스엠 2Q25 Preview (BUY, TP 170,000원(상향))
- 매출액 2,824억원(+11.2%yoy), 영업이익 393억원(+58.7%yoy), 시장 컨센서스 부합 전망
- 하반기 주요 아티스트 투어 이어지며 공연 및 MD 동반 성장 기대
- 특히, 비핵심 자회사 정리 및 매출 대비 수익성이 부진했던 일본 법인에서의 효율화 등으로 연결 수익성 개선을 위한 노력 이어지는 점 긍정적
☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4lxgAFc
▶ JYP Ent. 2Q25 Preview (BUY, TP 95,000원(상향))
- 매출액 1,883억원(+96.8%yoy), 영업이익 444억원(+375.0%yoy), 시장 컨센서스 상회 전망
- 주요 아티스트의 대규모 투어 이어지며 공연 및 MD 매출 성장 기대. 특히 블루개러지 사업 개편 효과로 MD 수익성 개선 전망
☆ 보고서 링크: https://bit.ly/44sBT4x
☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm
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Forwarded from 지엘리서치_ 독립리서치
🎯 셈법 복잡해진 IPO…기관 의무 보유 강화하자 신고서 제출 '0'
✅ IPO 제도 개편 후 신규 상장 시계 멈춤
👉 7월 1일 IPO 제도 개편 이후 증권신고서 제출 기업이 전무한 상황
👉 이전까지 활발하던 상장 추진 기업과 주관사들이 모두 눈치보기 국면
👉 선례가 나올 때까지는 대기 전략을 유지할 가능성
✅ 의무 보유 확약 비율 상향이 핵심 변화
👉 기존 약 20%였던 기관투자가의 의무 보유 확약 비율을 최소 30%로 설정
👉 미달 시 주관사가 공모주의 1%를 6개월간 보유해야 하는 규정 적용
👉 단기 차익을 노리는 기관투자가의 관행을 견제하는 목적
✅ 공모가 책정과 밸류에이션에 미치는 압박
👉 의무 보유 물량 확보를 위해 공모가를 낮출 경우 기업 자금 조달에 부담
👉 PEF·VC 투자금 회수 및 적격상장요건 충족에도 부정적 영향 가능성
👉 증권사 역시 낮아진 공모가로 수수료 축소 우려
✅ 시장에서는 제도 부작용 우려와 찬반 논쟁
👉 기관투자가·증권사는 시장 원리 왜곡과 IPO 위축 가능성을 우려
👉 개인투자자는 공모주 단타 차단 효과를 기대하며 제도 개편에 긍정적 반응
👉 시장 기능과 보호주의 간의 균형 필요성이 부각되는 흐름
https://m.sedaily.com/NewsView/2GVC1MWQFK
✅ IPO 제도 개편 후 신규 상장 시계 멈춤
👉 7월 1일 IPO 제도 개편 이후 증권신고서 제출 기업이 전무한 상황
👉 이전까지 활발하던 상장 추진 기업과 주관사들이 모두 눈치보기 국면
👉 선례가 나올 때까지는 대기 전략을 유지할 가능성
✅ 의무 보유 확약 비율 상향이 핵심 변화
👉 기존 약 20%였던 기관투자가의 의무 보유 확약 비율을 최소 30%로 설정
👉 미달 시 주관사가 공모주의 1%를 6개월간 보유해야 하는 규정 적용
👉 단기 차익을 노리는 기관투자가의 관행을 견제하는 목적
✅ 공모가 책정과 밸류에이션에 미치는 압박
👉 의무 보유 물량 확보를 위해 공모가를 낮출 경우 기업 자금 조달에 부담
👉 PEF·VC 투자금 회수 및 적격상장요건 충족에도 부정적 영향 가능성
👉 증권사 역시 낮아진 공모가로 수수료 축소 우려
✅ 시장에서는 제도 부작용 우려와 찬반 논쟁
👉 기관투자가·증권사는 시장 원리 왜곡과 IPO 위축 가능성을 우려
👉 개인투자자는 공모주 단타 차단 효과를 기대하며 제도 개편에 긍정적 반응
👉 시장 기능과 보호주의 간의 균형 필요성이 부각되는 흐름
https://m.sedaily.com/NewsView/2GVC1MWQFK
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Forwarded from 그로쓰리서치(Growth Research) [독립리서치]
✅이번주 목요일 디앤디파마텍 온라인 IR을 진행합니다.
6월 18일 디앤디파마텍 이슬기 대표님 인터뷰 이후에
약 한달만에 다시 만나서 온라인 IR을 진행하는데요
많은 관심 부탁드립니다.
앞으로 상장사 담당자 분들중에 온라인 IR에 니즈가 있으신 분들은 연락부탁드립니다.
official@growthresearch.co.kr 으로 연락부탁드립니다!
6월 18일 디앤디파마텍 이슬기 대표님 인터뷰 이후에
약 한달만에 다시 만나서 온라인 IR을 진행하는데요
많은 관심 부탁드립니다.
앞으로 상장사 담당자 분들중에 온라인 IR에 니즈가 있으신 분들은 연락부탁드립니다.
official@growthresearch.co.kr 으로 연락부탁드립니다!