Forwarded from [신한 리서치본부] 제약/바이오
6월부터 3분기 내내 비만 관련 발표들도 쏟아질걸로 보입니다. 노보노디스크가 추가 비만치료제 에셋 아진 딥 애플 테라퓨틱스를 인수 발표 후 6.6% 상승했습니다.
일라이 릴리도 경구용 비만 치료제 오포글리프론의 연구 결과를 3분기 연달아 발표 예정이고 로늘 Juvena와 신규 근감소 해결위한 비만치료제 기술이전 계약 체결했습니다.
오늘 참고 기사:)
노보 노디스크, ADA(미국 당뇨병학회)에서 ‘고용량 위고비(7.2mg)’·‘카그리세마(GLP-1 및 아밀린 수용체 복합제)’ 임상3상 결과 첫 공개 등 6월 21일 ~23일 발표 예정...차세대 비만 치료제 가능성 주목
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=15699
릴리, 골드만삭스 컨퍼런스에서 ‘비만 치료제’ 글로벌 전략 강화 목표 발표…경구용 오포글리프론 비만 및 제2형 당뇨병을 대상 임상 결과(ATTAIN-1, ATTAIN-2, ACHIEVE 시리즈) 올 3분기부터 연달아 발표 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=15719
릴리, Juvena와 협력해 근육 건강과 체성분을 개선하는 후보 물질을 발굴 목표로 최대 6.5억달러 규모 거래 진행…기존 파이프라인의 근육 감소 문제 해결 목표
https://www.biospace.com/business/lilly-bites-again-in-650m-muscle-preserving-treatment-pact-with-juvena
노보 노디스크, 딥 애플 테라퓨틱스와 8.12억달러 규모의 비인크레틴 GPCR(G-Protein Coupled Receptor) 저분자 화합물 비만 치료제 인수…비만 포트폴리오 다양성 확대
https://www.biospace.com/business/novo-ups-obesity-ante-with-800m-deep-apple-pact-for-oral-non-incretin-drugs
일라이 릴리도 경구용 비만 치료제 오포글리프론의 연구 결과를 3분기 연달아 발표 예정이고 로늘 Juvena와 신규 근감소 해결위한 비만치료제 기술이전 계약 체결했습니다.
오늘 참고 기사:)
노보 노디스크, ADA(미국 당뇨병학회)에서 ‘고용량 위고비(7.2mg)’·‘카그리세마(GLP-1 및 아밀린 수용체 복합제)’ 임상3상 결과 첫 공개 등 6월 21일 ~23일 발표 예정...차세대 비만 치료제 가능성 주목
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=15699
릴리, 골드만삭스 컨퍼런스에서 ‘비만 치료제’ 글로벌 전략 강화 목표 발표…경구용 오포글리프론 비만 및 제2형 당뇨병을 대상 임상 결과(ATTAIN-1, ATTAIN-2, ACHIEVE 시리즈) 올 3분기부터 연달아 발표 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=15719
릴리, Juvena와 협력해 근육 건강과 체성분을 개선하는 후보 물질을 발굴 목표로 최대 6.5억달러 규모 거래 진행…기존 파이프라인의 근육 감소 문제 해결 목표
https://www.biospace.com/business/lilly-bites-again-in-650m-muscle-preserving-treatment-pact-with-juvena
노보 노디스크, 딥 애플 테라퓨틱스와 8.12억달러 규모의 비인크레틴 GPCR(G-Protein Coupled Receptor) 저분자 화합물 비만 치료제 인수…비만 포트폴리오 다양성 확대
https://www.biospace.com/business/novo-ups-obesity-ante-with-800m-deep-apple-pact-for-oral-non-incretin-drugs
더바이오
노보노디스크, ADA서 ‘고용량 위고비’·‘카그리세마’ 임상3상 결과 첫 공개
[더바이오 성재준 기자] 다국적 제약사 노보노디스크(Novo Nordisk, 이하 노보)는 오는 20일부터 23일(현지시간)까지 미국 시카고에서 열리는 ‘제85회 미국당뇨병학회(ADA 2025)’에서 자사의 대사·심혈관 치료제 포트폴리오 전반에 걸친 29건의 임상 결과를 발표한다고 1
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Forwarded from 카이에 de market
HBM은 세대를 거듭할수록 데이터 처리량이 급증할 전망이다. HBM4의 데이터 전송 능력은 현재 상용화된 HBM3E의 2배에 달하며, 2038년 HBM8 때는 64배에 이를 것으로 예상된다. HBM8에는 D램이 최대 24개 쌓일 전망이다. 현재는 12단이 최고 높이다.
AI 칩에서 HBM의 역할은 더욱 커질 것이란 게 김 교수의 예측이다. HBM이 주변의 다른 메모리와 직접 연결되면서 성능이 대폭 향상될 수 있다는 것이다. 앞으로 HBM 주변으로 다른 메모리(LPDDR)가 직접 연결되며, HBM7(2035년)부터는 낸드 플래시 메모리를 여러 층 쌓은 칩(HBF)도 탑재될 것이란 예상이다.
HBM8는 3D(입체)로 AI 칩이 만들어질 것으로 보인다. 현재는 반도체 기판 위에 GPU와 HBM을 놓았지만, 기판 아래에도 더 많은 HBM을 붙여 용량을 대폭 늘리는 것이다.
** 적층단위가 24단, 심지어 기판 아래에도 HBM을 부착하는 개념까지 확장되는 로드맵
** 이 트렌드에서 가장 중요한 과제는 발열제어와 오버레이(정렬도) 계측
https://vo.la/fnFoKqA
https://t.me/cahier_de_market/5644
AI 칩에서 HBM의 역할은 더욱 커질 것이란 게 김 교수의 예측이다. HBM이 주변의 다른 메모리와 직접 연결되면서 성능이 대폭 향상될 수 있다는 것이다. 앞으로 HBM 주변으로 다른 메모리(LPDDR)가 직접 연결되며, HBM7(2035년)부터는 낸드 플래시 메모리를 여러 층 쌓은 칩(HBF)도 탑재될 것이란 예상이다.
HBM8는 3D(입체)로 AI 칩이 만들어질 것으로 보인다. 현재는 반도체 기판 위에 GPU와 HBM을 놓았지만, 기판 아래에도 더 많은 HBM을 붙여 용량을 대폭 늘리는 것이다.
** 적층단위가 24단, 심지어 기판 아래에도 HBM을 부착하는 개념까지 확장되는 로드맵
** 이 트렌드에서 가장 중요한 과제는 발열제어와 오버레이(정렬도) 계측
https://vo.la/fnFoKqA
https://t.me/cahier_de_market/5644
조선일보
“HBM 고객 맞춤형으로 진화… 24단짜리 나올 것”
HBM 고객 맞춤형으로 진화 24단짜리 나올 것 KAIST 김정호 교수 연구실 차세대 HBM 로드맵 제시
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Forwarded from 루팡
Barclays, 우리는 Oracle 주가가 더 오를 것으로 봅니다
Oracle의 4분기 실적은 전반적으로 컨센서스를 상회했으며, 내년도에 대한 첫 가이던스(특히 RPO가 100% 이상 증가할 것이라는 언급)를 고려하면 향후 더 좋은 시기가 예상됩니다.
Oracle은 FY25 회계연도 4분기 실적에서 시장 예상치를 웃도는 결과를 기록했습니다
이번 분기에는 환율 효과가 일부 있었지만 이를 제외하더라도 Oracle은 고정 환율 기준으로 전년 대비 11% 성장했으며(가이던스는 9~11%, 컨센서스는 9.3%), 매우 견조한 성장세를 보였습니다.
4분기는 계절적으로 강한 분기이며, 이에 따라 라이선스 및 하드웨어 부문의 호실적은 완전히 놀랄 일은 아닙니다(이에 대한 긍정적인 사전 조사 내용은 'Oracle Corp.: Q4 Preview: A Comeback Quarter' 참고).
클라우드 부문도 약간 기대치를 상회했으며, 가장 큰 놀라움은 Fusion SaaS의 강력한 성장(22%)에서 나왔습니다.
특히 주목할 점은 RPO(잔여 이행 의무) 성장률이 전년 대비 40%라는 점과, 내년에는 이보다 더 강한 RPO 성장이 예상된다는 Oracle의 코멘트입니다(‘Stargate’ 관련). 따라서 클라우드 수치는 충분히 만족스러우며, 초기 가이던스 발언을 통해 내년에는 훨씬 더 높은 성장이 기대된다고 판단합니다.
3분기 실적 발표 이후 ORCL에 대한 시장 심리는 낮았기 때문에, 우리는 긍정적인 주가 반응을 기대합니다.
애플리케이션 생태계 반복 매출은 FY25 4분기에 고정 환율 기준 8% 증가 (3분기 6%, 2분기 7% 대비 개선)
인프라 생태계 반복 매출은 FY25 4분기에 고정 환율 기준 19% 증가 (3분기 18%, 2분기 17% 대비 개선)
특히 Oracle은 FY26 회계연도 전체 매출 성장률이 크게 개선될 것이라고 밝혔습니다.
전체 클라우드 성장률은 FY26에 40%로 예상되며, 이는 FY25의 24% 대비 큰 폭의 개선입니다.
클라우드 인프라 성장률은 FY26에 70% 이상이 될 것으로 예상되며, FY25의 약 50%보다 훨씬 높은 수준입니다.
또한 Oracle은 FY26에 RPO가 100% 이상 성장할 것으로 내다보고 있습니다.
Oracle의 4분기 실적은 전반적으로 컨센서스를 상회했으며, 내년도에 대한 첫 가이던스(특히 RPO가 100% 이상 증가할 것이라는 언급)를 고려하면 향후 더 좋은 시기가 예상됩니다.
Oracle은 FY25 회계연도 4분기 실적에서 시장 예상치를 웃도는 결과를 기록했습니다
이번 분기에는 환율 효과가 일부 있었지만 이를 제외하더라도 Oracle은 고정 환율 기준으로 전년 대비 11% 성장했으며(가이던스는 9~11%, 컨센서스는 9.3%), 매우 견조한 성장세를 보였습니다.
4분기는 계절적으로 강한 분기이며, 이에 따라 라이선스 및 하드웨어 부문의 호실적은 완전히 놀랄 일은 아닙니다(이에 대한 긍정적인 사전 조사 내용은 'Oracle Corp.: Q4 Preview: A Comeback Quarter' 참고).
클라우드 부문도 약간 기대치를 상회했으며, 가장 큰 놀라움은 Fusion SaaS의 강력한 성장(22%)에서 나왔습니다.
특히 주목할 점은 RPO(잔여 이행 의무) 성장률이 전년 대비 40%라는 점과, 내년에는 이보다 더 강한 RPO 성장이 예상된다는 Oracle의 코멘트입니다(‘Stargate’ 관련). 따라서 클라우드 수치는 충분히 만족스러우며, 초기 가이던스 발언을 통해 내년에는 훨씬 더 높은 성장이 기대된다고 판단합니다.
3분기 실적 발표 이후 ORCL에 대한 시장 심리는 낮았기 때문에, 우리는 긍정적인 주가 반응을 기대합니다.
애플리케이션 생태계 반복 매출은 FY25 4분기에 고정 환율 기준 8% 증가 (3분기 6%, 2분기 7% 대비 개선)
인프라 생태계 반복 매출은 FY25 4분기에 고정 환율 기준 19% 증가 (3분기 18%, 2분기 17% 대비 개선)
특히 Oracle은 FY26 회계연도 전체 매출 성장률이 크게 개선될 것이라고 밝혔습니다.
전체 클라우드 성장률은 FY26에 40%로 예상되며, 이는 FY25의 24% 대비 큰 폭의 개선입니다.
클라우드 인프라 성장률은 FY26에 70% 이상이 될 것으로 예상되며, FY25의 약 50%보다 훨씬 높은 수준입니다.
또한 Oracle은 FY26에 RPO가 100% 이상 성장할 것으로 내다보고 있습니다.
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
“Revisiting 100% Clean Energy AI Data Centers”
✅ 1. 전력 수요와 AI 데이터센터
* 미국의 전력 생산량은 2025년 1분기 기준 전년 대비 3.2% 증가 (+144TWh).
* Amazon, Microsoft, Google, Meta, Oracle, Apple 등 6대 테크 기업이 이 증가의 약 20%를 차지.
* 이들 기업의 전력 소비는 연간 30% 성장, 매출보다 빠른 속도로 증가.
✅ 2. 클린에너지와 비용 구조
* 모든 기업은 지난 1년간 소비 전력을 100% 재생에너지로 매칭.
* 세금 감면(ITC 등) 손실이 있어도 운영 마진에 미치는 영향은 25bp 이내**로 **미미.
* 전력 비용은 매출의 평균 1.3% 수준**으로 **비용구조에 큰 영향 없음.
* Microsoft의 경우 전력 가격이 35% 상승하더라도 서비스 요금 1%만 올리면 마진 유지 가능.
✅ 3. 24/7 탄소프리 목표로의 전환
* 기존: 연간 단위로 재생에너지 사용량 매칭 (주로 PPA 기반).
* 변화: Google과 Microsoft가 주도하여 시간 단위 매칭 (24/7 CFE) 목표로 전환 중.
* 이로 인해 태양광+저장장치, 장기적으로는 핵발전 수요가 증가할 것으로 예상.
✅ 4. 기업별 전력 소비 및 재생에너지 전략
▪️ Amazon
* 2023년 전력 소비: 44.5TWh (+20% YoY).
* 전체 AWS 지역 중 22개가 100% 재생에너지 매칭.
* 2023년 기준 77TWh의 재생에너지 확보.
▪️ Microsoft
* 2024년 전력 소비: 29.8TWh, 2020 대비 180% 증가.
* 전력비는 매출의 1.8%, EBIT의 4.1%.
* 2024년 19GW 재생에너지 계약, 첫 대규모 핵발전 PPA 체결.
▪️ Google
* 2023년 전력 소비: 25.3TWh, 2019 대비 2배 이상 증가.
* 100% 재생에너지 매칭 지속, 2030년까지 24/7 탄소프리 목표.
* 재생에너지의 75%는 PPA, 나머지는 그리드 연동.
▪️ Meta
* 2023년 전력 소비: 15.3TWh, 2019 대비 3배 증가.
* 100% 재생에너지 매칭 달성.
▪️ Oracle
* 2023년 전력 소비: 3.6TWh, 가장 빠른 성장률 기록 (2022 대비 +55%).
▪️ Apple
* 전력 소비는 작지만 공급망까지 재생에너지 전환 중.
* 320개 이상 글로벌 공급업체가 2030년까지 100% 재생에너지 전환 목표.
✅ 5. 미국 재생에너지 시장 및 공급 전망
* 2025년 1분기 유틸리티 신규 전력설비: 10.3GWac 중 태양광이 65%.
* Amazon 등 5대 테크사는 5.1GW 규모 데이터센터 공사 중 → 이는 17GW 태양광 용량에 해당.
* 2028년경부터 ‘Tech 6’ 전력 수요가 미국 태양광 발전 신규 증설량을 초과할 전망.
✅ 6. 결론 및 투자 관점
* 데이터센터 수요 급증 → 전력 수요 구조적으로 확대.
* 클린에너지 필요성 증대 → 태양광뿐만 아니라 원자력, 저장장치 등 "All of the Above" 전략 필요.
* 세금 감면이 폐지되어도 수요는 견조, 오히려 전력 비용 인상분은 가격 전가 가능.
* UBS의 최우선 투자 아이디어: First Solar (FSLR)
======
최선호주가 좀 이상한데 넘어가기로하자
✅ 1. 전력 수요와 AI 데이터센터
* 미국의 전력 생산량은 2025년 1분기 기준 전년 대비 3.2% 증가 (+144TWh).
* Amazon, Microsoft, Google, Meta, Oracle, Apple 등 6대 테크 기업이 이 증가의 약 20%를 차지.
* 이들 기업의 전력 소비는 연간 30% 성장, 매출보다 빠른 속도로 증가.
✅ 2. 클린에너지와 비용 구조
* 모든 기업은 지난 1년간 소비 전력을 100% 재생에너지로 매칭.
* 세금 감면(ITC 등) 손실이 있어도 운영 마진에 미치는 영향은 25bp 이내**로 **미미.
* 전력 비용은 매출의 평균 1.3% 수준**으로 **비용구조에 큰 영향 없음.
* Microsoft의 경우 전력 가격이 35% 상승하더라도 서비스 요금 1%만 올리면 마진 유지 가능.
✅ 3. 24/7 탄소프리 목표로의 전환
* 기존: 연간 단위로 재생에너지 사용량 매칭 (주로 PPA 기반).
* 변화: Google과 Microsoft가 주도하여 시간 단위 매칭 (24/7 CFE) 목표로 전환 중.
* 이로 인해 태양광+저장장치, 장기적으로는 핵발전 수요가 증가할 것으로 예상.
✅ 4. 기업별 전력 소비 및 재생에너지 전략
▪️ Amazon
* 2023년 전력 소비: 44.5TWh (+20% YoY).
* 전체 AWS 지역 중 22개가 100% 재생에너지 매칭.
* 2023년 기준 77TWh의 재생에너지 확보.
▪️ Microsoft
* 2024년 전력 소비: 29.8TWh, 2020 대비 180% 증가.
* 전력비는 매출의 1.8%, EBIT의 4.1%.
* 2024년 19GW 재생에너지 계약, 첫 대규모 핵발전 PPA 체결.
▪️ Google
* 2023년 전력 소비: 25.3TWh, 2019 대비 2배 이상 증가.
* 100% 재생에너지 매칭 지속, 2030년까지 24/7 탄소프리 목표.
* 재생에너지의 75%는 PPA, 나머지는 그리드 연동.
▪️ Meta
* 2023년 전력 소비: 15.3TWh, 2019 대비 3배 증가.
* 100% 재생에너지 매칭 달성.
▪️ Oracle
* 2023년 전력 소비: 3.6TWh, 가장 빠른 성장률 기록 (2022 대비 +55%).
▪️ Apple
* 전력 소비는 작지만 공급망까지 재생에너지 전환 중.
* 320개 이상 글로벌 공급업체가 2030년까지 100% 재생에너지 전환 목표.
✅ 5. 미국 재생에너지 시장 및 공급 전망
* 2025년 1분기 유틸리티 신규 전력설비: 10.3GWac 중 태양광이 65%.
* Amazon 등 5대 테크사는 5.1GW 규모 데이터센터 공사 중 → 이는 17GW 태양광 용량에 해당.
* 2028년경부터 ‘Tech 6’ 전력 수요가 미국 태양광 발전 신규 증설량을 초과할 전망.
✅ 6. 결론 및 투자 관점
* 데이터센터 수요 급증 → 전력 수요 구조적으로 확대.
* 클린에너지 필요성 증대 → 태양광뿐만 아니라 원자력, 저장장치 등 "All of the Above" 전략 필요.
* 세금 감면이 폐지되어도 수요는 견조, 오히려 전력 비용 인상분은 가격 전가 가능.
* UBS의 최우선 투자 아이디어: First Solar (FSLR)
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최선호주가 좀 이상한데 넘어가기로하자
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Forwarded from [신한 리서치본부] 제약/바이오
머크가 미국특허청에 무효심사(PGR) 청구한 13개 특허 중 첫 심리가 6/2 개시됐고
오늘 두번째 특허에 대해서도 미국 특허 심판원이 무효심사 심리 개시를 결정했습니다.
-PGR2025-00003: 6/2 심리 개시
-PGR2025-00004: 6/11 심리 개시
또한 원래 12개 였는데 6/6 머크가 할로자임 MDASE 특허에 대해 신규 PGR을 신청해 총 13개가 됐습니다.
오늘 두번째 특허에 대해서도 미국 특허 심판원이 무효심사 심리 개시를 결정했습니다.
-PGR2025-00003: 6/2 심리 개시
-PGR2025-00004: 6/11 심리 개시
또한 원래 12개 였는데 6/6 머크가 할로자임 MDASE 특허에 대해 신규 PGR을 신청해 총 13개가 됐습니다.
Forwarded from [신한 리서치본부] 제약/바이오
머크가 미국특허청에 무효심사(PGR) 청구한 13개 특허 중 첫 심리가 6/2 개시됐고
오늘 두번째 특허에 대해서도 미국 특허 심판원이 무효심사 심리 개시를 결정했습니다.
-PGR2025-00003: 6/2 심리 개시
-PGR2025-00004: 6/11 심리 개시
또한 원래 청구된 PGR은 12개 였는데 6/6 머크가 할로자임 MDASE 특허에 대해 신규 PGR을 청구해 총 13개가 됐습니다.
미국특허심판원의 심리 사유 중 할로자임 편을 든 내용이 전혀 보이지 않습니다. PGR 무효 확률은 의미없습니다. 심리 개시 사유가 곧 내년 나올 판결의 결론이라 봅니다.
알테오젠 키트루다SC 10월 출시 불확실성 또한 없다는 점 강조드립니다.
오늘 두번째 특허에 대해서도 미국 특허 심판원이 무효심사 심리 개시를 결정했습니다.
-PGR2025-00003: 6/2 심리 개시
-PGR2025-00004: 6/11 심리 개시
또한 원래 청구된 PGR은 12개 였는데 6/6 머크가 할로자임 MDASE 특허에 대해 신규 PGR을 청구해 총 13개가 됐습니다.
미국특허심판원의 심리 사유 중 할로자임 편을 든 내용이 전혀 보이지 않습니다. PGR 무효 확률은 의미없습니다. 심리 개시 사유가 곧 내년 나올 판결의 결론이라 봅니다.
알테오젠 키트루다SC 10월 출시 불확실성 또한 없다는 점 강조드립니다.