[Week Ahead Snapshot]
관세, 탄핵 이후 국내 증시(4/4)

(국내 주식)
*관세 이슈와 공매도 재개로 금주 증시는 변동성이 고조. 탄핵 선고 이후에도 변동성 확대되는 중. 변동성이 진정되기 위해서는 관세 관련 협의가 핵심. 협의 없이는 기업 이익 훼손이 불가피하며 관세 충격으로 인플레 우려도 지속될 가능성

*2025년 국내 기업 영업이익 컨센서스는 280조원 수준으로 관세 부과시 큰 폭의 실적 하향 조정이 불가피하다고 판단. 코스피의 절대적 밸류에이션 레벨은 낮은 수준(2,450pt 기준 12MF PER 8.4배, 확정 PBR 0.83배)임에도 실적 하향 감안할 필요. 현재 PBR 0.8배 기준 코스피는 2,336pt 수준

달러-원 환율의 하락은 외국인 수급 개선을 기대할 만한 요인. 공매도 재개 이후 외국인 수급 영향력이 높아진다는 관점에서 밸류에이션 지표 중요성이 높아질 전망. 이익 모멘텀, 밸류에이션을 감안한 선호 업종 및 종목 선택이 중요. 다음주 1분기 실적 시즌이 시작. 기업들의 관세 영향 관련 코멘트에 주목(아래 링크에 업종별 관세 영향 내용 첨부)

(경제/채권)
*관세 부과에 따른 리세션 우려와 증시 조정 심화에 미 국채 10년 금리는 1주일 간 20bp 이상 하락. 시장은 연내 연준 금리 인하 횟수를 3~4회 정도로 반영

*다음 주 3월 미국 CPI(4/10), 미국 PPI(4/11) 예정. 코어 CPI의 시장 예상치는 전월비 +0.3%. 기대 인플레 상승과 수요 둔화 압력에 3월 인플레는 완만한 둔화 흐름을 예상. 3월 ISM 제조업, 서비스업 헤드라인 지수가 하락하며 경기 둔화를 시사하고 있기 때문. 4월 중 관세정책 관망세에 따른 위험 회피 심리와 경기 침체 우려 지속 전망. 4.0%에서 미 10년 금리 추가 하락 가능성 열어 둘 필요

*탄핵안 인용으로 내부적 불확실성 축소 기대 및 달러환율 2Q 중 1,400원 초반 향해 하락 전망. 신정부 출범을 앞둔 국면임을 감안하면 상반기 추경 규모는 당초 예상했던 10~20조원 내외 예상. 예상보다 높은 상호관세 부과로 국내 경기 둔화 우려에 2Q 금통위 인하 기대 지속 전망. 원화채권 듀레이션 확대 의견 유지

▶ Week Ahead(4/7~11)
https://han.gl/Zqom6

▶ (참고) 업종별 관세 영향 코멘트
https://han.gl/EoCSl

*미래에셋증권 전략/퀀트
t.me/eqmirae

감사합니다.

✅ 새로운 트럼프 행정부의 관세에 대한 자전거 업계 업데이트 (외신)

이 관세는 주로 중국으로부터의 수입품에 적용되며, 기존의 모든 관세(기본 관세, 25%의 301조 관세, 20%의 추가 관세, 그리고 일부 제품에 대한 25%의 철강 및 알루미늄 관세)에 추가될 것입니다. 즉, 4월 2일 이후에는 중국에서 수입되는 성인용 자전거에 대한 총 관세는 81%, 전기 자전거에 대한 관세는 70%가 될 것입니다.

https://www.peopleforbikes.org/news/bike-industry-update-on-tariffs-2025

✅ 중국, 미국 관세에 대한 대응책 검토: 소식통 (중국 외신)

중국이 도널드 트럼프 미국 행정부의 최근 전면적인 관세 부과에 대해 관세 및 비관세 옵션을 포함한 일련의 "강력하고 다각적인" 대응책을 연구하고 있다고 소식통이 차이나 데일리에 밝혔다.

익명을 요구한 두 소식통에 따르면 이 대책에는 희토류, 갈륨, 게르마늄, 안티몬 등 미국의 첨단 기술 제조 및 방위 프로젝트에 필수적인 핵심 소재에 대한 통제 강화가 포함된다고 합니다.

https://www.chinadaily.com.cn/a/202504/04/WS67eeb1d2a3104d9fd381d945.html

일자리정책으로 공부해둘만한 회사

https://www.dnews.co.kr/uhtml/view.jsp?idxno=202411221353349300189

#데이원컴퍼니 (패스트캠퍼스)

-성인교육컨텐츠, 취업교육 사업

- 공모가 13000원 상장인데 공모가 터치도 못함

- 환매청구권 있음. 환매청구권 ~2025.04.24

*과거뉴스 체크
https://www.hankyung.com/article/2025020538596

10년물 금리 4% 하회

나스닥 선물 급반등

의미있는건지는 계속 주시