[하나증권 유틸/상사/조선/기계 유재선]
현대일렉트릭
일회성 감안해도 긍정적인 수익성
□ 목표주가 40,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
현대일렉트릭 목표주가 40,000원으로 기존 대비 21% 상향하며 투자의견 매수를 유지한다. 목표주가는 2023년 예상 BPS에 PBR 1.5배를 적용했다. 3분기 실적은 시장 기대치를 상회했다. 환율과 일회성 요인을 감안해도 6%대로 상승한 마진이 긍정적이다. 시황 호조로 수주잔고 증가 흐름도 지속되는 중이다. 2022년 실적 기준 PER 8.3배, PBR 1.5배다.
□ 3Q22 영업이익 378억원(YoY +410.8%)으로 컨센서스 상회
3분기 매출액은 5,351억원으로 전년대비 35.8% 증가했다. 조업일수 감소에 따른 계절적 비수기지만 주요 부문 안정적 성장과 환율 상승 영향으로 매출이 개선되었다. 전력기기는 한전 계열 매출 감소에도 해외 변압기 매출이 외형 성장을 견인했다. 회전/배전기기는 ESS 매출 감소에도 선박용 제품 호조로 개선 흐름을 지속했다. 해외법인은 미국 법인 매출이 전분기대비 감소했으며 중국 법인도 현지 봉쇄 및 고객 납기 연기 요청 등으로 약세를 기록했지만 성장 흐름은 이어지고 있다. 영업이익은 378억원으로 전년대비 410.8% 증가했다. 전력기기는 해외 변압기 수익성이 개선되었고 미국 반덤핑 예치 관세 155억원이 환입되었다. 회전/배전기기도 선박용 제품, 회전기/차단기 수익성이 양호한 모습이다. 해외법인은 중국 매출 감소에 따른 고정비 부담 증가, 미국 법인 원자재 가격 상승 관련 충당금 설정으로 다소 부진했다. 영업외손익에서 미국 반덤핑 관세 충당부채 1,011억원이 환입된 영향으로 당기순이익이 크게 개선되었다.
□ 수주 실적은 여전히 양호. 마진 개선 추세 지속될 전망
중동, 북미, 선박용 제품 수주는 이번 분기도 양호한 실적을 기록했다. 연초부터 빠르게 증가한 수주잔고는 시차를 두고 올해 하반기부터 2023년까지 꾸준히 실적 개선으로 이어질 전망이다. 미국 법인에서 발생한 원자재 수급 관련 일시적 부진 영향은 충당금으로 선제 반영하였기 때문에 추가 마진 악화 우려는 제한적이며 최근 나타나는 물류 비용 안정화는 이익률 개선에 기여할 것으로 기대된다.
(유재선 3771-8011)
보고서 링크: https://bit.ly/3DzHU1Z
[위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음]
현대일렉트릭
일회성 감안해도 긍정적인 수익성
□ 목표주가 40,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
현대일렉트릭 목표주가 40,000원으로 기존 대비 21% 상향하며 투자의견 매수를 유지한다. 목표주가는 2023년 예상 BPS에 PBR 1.5배를 적용했다. 3분기 실적은 시장 기대치를 상회했다. 환율과 일회성 요인을 감안해도 6%대로 상승한 마진이 긍정적이다. 시황 호조로 수주잔고 증가 흐름도 지속되는 중이다. 2022년 실적 기준 PER 8.3배, PBR 1.5배다.
□ 3Q22 영업이익 378억원(YoY +410.8%)으로 컨센서스 상회
3분기 매출액은 5,351억원으로 전년대비 35.8% 증가했다. 조업일수 감소에 따른 계절적 비수기지만 주요 부문 안정적 성장과 환율 상승 영향으로 매출이 개선되었다. 전력기기는 한전 계열 매출 감소에도 해외 변압기 매출이 외형 성장을 견인했다. 회전/배전기기는 ESS 매출 감소에도 선박용 제품 호조로 개선 흐름을 지속했다. 해외법인은 미국 법인 매출이 전분기대비 감소했으며 중국 법인도 현지 봉쇄 및 고객 납기 연기 요청 등으로 약세를 기록했지만 성장 흐름은 이어지고 있다. 영업이익은 378억원으로 전년대비 410.8% 증가했다. 전력기기는 해외 변압기 수익성이 개선되었고 미국 반덤핑 예치 관세 155억원이 환입되었다. 회전/배전기기도 선박용 제품, 회전기/차단기 수익성이 양호한 모습이다. 해외법인은 중국 매출 감소에 따른 고정비 부담 증가, 미국 법인 원자재 가격 상승 관련 충당금 설정으로 다소 부진했다. 영업외손익에서 미국 반덤핑 관세 충당부채 1,011억원이 환입된 영향으로 당기순이익이 크게 개선되었다.
□ 수주 실적은 여전히 양호. 마진 개선 추세 지속될 전망
중동, 북미, 선박용 제품 수주는 이번 분기도 양호한 실적을 기록했다. 연초부터 빠르게 증가한 수주잔고는 시차를 두고 올해 하반기부터 2023년까지 꾸준히 실적 개선으로 이어질 전망이다. 미국 법인에서 발생한 원자재 수급 관련 일시적 부진 영향은 충당금으로 선제 반영하였기 때문에 추가 마진 악화 우려는 제한적이며 최근 나타나는 물류 비용 안정화는 이익률 개선에 기여할 것으로 기대된다.
(유재선 3771-8011)
보고서 링크: https://bit.ly/3DzHU1Z
[위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음]
힘들 때 힘이 되는 명언 10가지
나 자신에 대한 자신감을 잃으면
온 세상이 나의 적이 된다.
– 랄프 왈도 에머슨 -
항상 맑으면 사막이 된다.
비가 내리고 바람이 불어야만
비옥한 땅이 된다.
– 스페인 속담 -
인생에서 가장 슬픈 세 가지.
할 수 있었는데, 해야 했는데, 해야만 했는데.
– 루이스 E. 분 -
같은 실수를 두려워하되
새로운 실수를 두려워하지 마라.
실수는 곧 경험이다.
– 도서 ‘어떤 하루’ 中 -
오늘은 당신의 남은 인생 중,
첫 번째 날이다.
– 영화 ‘아메리칸 뷰티’ 中 -
인생은 곱셈이다.
어떤 기회가 와도 내가 제로면
아무런 의미가 없다.
– 나카무라 미츠루 -
별은 바라보는 자에게 빛을 준다.
– 도서 ‘드래곤 라자’ 中 -
생명이 있는 한 희망이 있다.
실망을 친구로 삼을 것인가,
아니면 희망을 친구로 삼을 것인가.
– J.위트 -
실패란 넘어지는 것이 아니라,
넘어진 자리에 머무는 것이다.
– 도서 ‘프린세스, 라 브라바!’ 中 -
슬픔이 그대의 삶으로 밀려와
마음을 흔들고 소중한 것을 쓸어가 버릴 때면
그대 가슴에 대고 말하라.
“이것 또한 지나가리라”
– 랜터 윌슨 스미스 -
다들 화이팅입니다!!!!!
나 자신에 대한 자신감을 잃으면
온 세상이 나의 적이 된다.
– 랄프 왈도 에머슨 -
항상 맑으면 사막이 된다.
비가 내리고 바람이 불어야만
비옥한 땅이 된다.
– 스페인 속담 -
인생에서 가장 슬픈 세 가지.
할 수 있었는데, 해야 했는데, 해야만 했는데.
– 루이스 E. 분 -
같은 실수를 두려워하되
새로운 실수를 두려워하지 마라.
실수는 곧 경험이다.
– 도서 ‘어떤 하루’ 中 -
오늘은 당신의 남은 인생 중,
첫 번째 날이다.
– 영화 ‘아메리칸 뷰티’ 中 -
인생은 곱셈이다.
어떤 기회가 와도 내가 제로면
아무런 의미가 없다.
– 나카무라 미츠루 -
별은 바라보는 자에게 빛을 준다.
– 도서 ‘드래곤 라자’ 中 -
생명이 있는 한 희망이 있다.
실망을 친구로 삼을 것인가,
아니면 희망을 친구로 삼을 것인가.
– J.위트 -
실패란 넘어지는 것이 아니라,
넘어진 자리에 머무는 것이다.
– 도서 ‘프린세스, 라 브라바!’ 中 -
슬픔이 그대의 삶으로 밀려와
마음을 흔들고 소중한 것을 쓸어가 버릴 때면
그대 가슴에 대고 말하라.
“이것 또한 지나가리라”
– 랜터 윌슨 스미스 -
다들 화이팅입니다!!!!!
Forwarded from 유진투자증권 코스닥벤처팀 (병화 한)
테슬라 세미 판매 허가, 원통형 배터리 주목
-EPA Certificate of Conformity 부여
-12월 공급 시작
-세미의 배터리 용량을 최대 1,000kwh로 초기에는 2170 타입 장착되나, 점차 4680으로 대체될 것
-테슬라 모델 Y의 배터리 요량이 75kwh. 세미 1대 판매는 Y 13대 분량의 배터리 필요
-BMW, 빈패스트, 볼보, 리비안, 루시드 등으로 원통형 배터리 신규 장착 업체들 증가
-삼성SDI, LG엔솔의 원통형 배터리 사업의 성장모멘텀 확장 되고
-원통형 배터리향 소재, 부품업체들도 주목
https://www.google.co.kr/amp/s/insideevs.com/news/618697/tesla-semi-gets-green-light-from-epa-start-deliveries/amp/
-EPA Certificate of Conformity 부여
-12월 공급 시작
-세미의 배터리 용량을 최대 1,000kwh로 초기에는 2170 타입 장착되나, 점차 4680으로 대체될 것
-테슬라 모델 Y의 배터리 요량이 75kwh. 세미 1대 판매는 Y 13대 분량의 배터리 필요
-BMW, 빈패스트, 볼보, 리비안, 루시드 등으로 원통형 배터리 신규 장착 업체들 증가
-삼성SDI, LG엔솔의 원통형 배터리 사업의 성장모멘텀 확장 되고
-원통형 배터리향 소재, 부품업체들도 주목
https://www.google.co.kr/amp/s/insideevs.com/news/618697/tesla-semi-gets-green-light-from-epa-start-deliveries/amp/
InsideEVs
2023 Tesla Semi Gets Green Light From The EPA To Start Deliveries
The EPA has granted the 2023 Tesla Semi a Certificate of Conformity, which allows for customer deliveries to begin.