[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

소부장 3Q24 Preview
- 반등 순서 구분한 전략 설정이 필요

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"삼성전자의 투자 불확실성 영향으로 3분기 실적은 대부분 컨센서스를 하회할 전망입니다.
업황에 대한 확신이 강해질 추세적 변곡점(10월 말~11월 초),
특히 3분기 부진한 실적이 확인될 11월 중순 이후가 소부장 비중확대 고민이 유효한 시기로 판단됩니다.
종목 선별 조건은 1) SK하이닉스 노출도가 높거나, 2) 삼성전자 투자 축소분을 보완할 수 있는 요인이 있는지를 주목합니다.
이와 관련, 주성엔지니어링, 에스티아이, 지오엘리먼트에 대한 선호 의견을 제시합니다."

▶️ 3Q24 Preview
- 전방 투자 일부 지연 발생
- 당초 계획대비 삼성전자 NAND 및 파운드리 투자 축소, 공정장비 외 인프라 투자 역시 지연
- 국내외 소부장 대부분 삼성전자 노출도 존재 → 전반적 영향 불가피
- SK하이닉스 중심 공급사들의 단기 실적 가시성↑
(당사 커버리지 내 주성엔지니어링 서프 유력)

▶️ 소부장 센티먼트 개선에 필요한 재료 2가지(가격지표 & 삼성전자)
①가격지표 반등
- 범용 수요 회복에 대한 우려가 줄어들 때, 전방 투자 불확실성 심리 해소 가능
→ 해당 트리거 이벤트는 고정가 지표 반등
- (다올 의견) 빠르면 11월, 늦어도 12월 DDR5 가격 반등 예상

② 삼성전자 투자 신규 계획 확정
- 삼성전자의 지연된 투자 프로젝트 재개 및 새로운 계획 결정 과정에서 소부장 센티먼트 개선
- 주요 소부장들이 25년 신규 계획을 받을 시기는 11월 말~12월 중순 예상

▶️ 투자전략
- 주요 소부장들의 부진한 실적이 확인될 11/15(공시 마감) 이후가 비중확대를 고민해 볼 시점
- 다만, 사업 영역별 소부장 반등 순서 차이가 발생할 전망
- 영역별 투자 필요성을 감안할 때
→ 당사 소부장 선호도: HBM/DRAM 미세화 장비 > 인프라 장비 > 부품/소재
- 선호의견
1) 주성엔지니어링(SKH 비중↑)
2) 에스티아이(SKH 인프라 조기 투자)
3) 지오엘리먼트(자회사 수익화)

▶️ 개별 종목
- 주성엔지니어링★
- 에스티아이★
- 지오엘리먼트★
- 한솔케미칼
- 비씨엔씨
- 신성이엔지
- 유니셈
- 아스플로


📑 자료: https://buly.kr/4bgmgrT

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[현대차증권 지주 김한이]
SK(034730): BUY/TP 220,000원(상향)
<기업가치제고계획 공시. 시장의 우려에 대한 의지 확인>

■ 투자포인트 및 결론
- 투자의견 BUY, TP 22만원으로 상향. 전일 공시된 기업가치제고계획 의미 분석
- 1) 24~26년 ROE 목표 8%(회사 제시 24F 3.2%) - ROE 달성 위한 O/I, 매각
추진중인 자회사 포함 비핵심 자산 유동화 의지 표명. 지주회사 SK의 차입감소 포함
- 2) 24~26년 최소 DPS 5,000원, 시총 1~2% 수준 자기주식매입소각 또는 추가배당 – 최소 DPS 전년 수준으로 제시하고 추가 환원규모를 기존 1%에서 보다 확대하여 배당수익 기여 컸던 SK E&S 소멸하여 내년 배당수익 감소하는 데 따른 주주환원규모 감소 우려 해소
- 3) 24~26년 PBR 0.7x 목표 – ROE 제고, 주주환원 확대 통해 달성하는 것이 골자. 추가로 공시자료에 따르면 회사의 연도별 PBR 산정 기준은 ‘기말 주가’임에 따라, 4분기중 호재 발생 경향 높고 투자매력도 증가하는 동사의 특성 지속 기대

■ 주요이슈 및 실적전망
- 2027년 이후는 ROE 목표 10%, PBR 목표치도 1.0x. 주주환원정책은 기 공시된 ‘23~25년 경상배당수입의 30% 이상 기본배당 + 매년 시총 1%이상 자사주매입 + 자사주 소각도 고려’에서 ‘24~26년 최소 DPS 5,000원 + 매년 시총 1~2% 자사주 매입소각 또는 추가배당’ 으로 변경
- DPS 5,000원 기준 총 배당지급액은 전년도 기준 2,760억원. 금년분 자사주 매입 반영 전. 25F 배당수익 5,200억원 기준 경상 현금유입 5,900억원에서, 금년 수준의 배당지급 2,760억원, 이자비용 3,800억원, CAPEX 1천억원 규모 유지 시 경상 순현금은 (-) 예상되나 지분관련 투자지출이 줄어들고 있고 SK스페셜티 등 대형 자산 매각 통한 순차입 감소 여지를 감안하면 무리 없을 전망

■ 주가전망 및 Valuation
- NAV 37.6조원, 현 할인율은 71%로 최상단. 현 NAV에 할인율 전저점 57.5%
적용, TP 상향. 시장의 우려 일부 해소된 기업가치제고계획과 금년분 자기주식
취득도 집행될 예정임을 고려 시 할인 축소, 안정적인 상승 여력 충분

* URL: https://buly.kr/jY7UAn

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

비트코인, 약 5개월만에 다시 $70,000돌파 중

#BTC

Wan Hai의 16,000-TEU 8척도
삼성과 삼호가 나눠 가져갑니다

우리 차례!

"자궁경부암 조기 발견 중요"…한국로슈진단, 심포지엄

한국로슈진단이 자궁경부암의 조기 발견의 중요성을 알리는 행사를 개최했다.

한국로슈진단은 산부인과 병리 의료진을 대상으로 'CINtec PLUS(신텍 플러스) 심포지엄'을 개최했다고 28일 밝혔다.

이번 심포지엄은 신텍플러스 검사에 대한 소개와 판독법에 대한 교육 목적으로 진행됐으며, 국립암센터 병리과 유종우 교수가 좌장을 맡았다.

신텍 플러스검사는 p16과 Ki-67 바이오마커 이중 염색을 통해 자궁경부암의 위험도를 평가하는 면역세포화학 검사다. p16은 세포 내 암 발생 과정에서 암세포의 성장 억제 기능이 손상된 경우 발현되며, Ki-67은 세포의 증식 상태를 나타내는 단백질이다. 이 두 바이오마커의 동시 발현은 전암성 또는 암성 변화를 시사한다. 해당 검사는 자궁경부암 발생의 원인으로 흔히 알려진 사람유두종바이러스(이하 HPV) 감염 유무와 관계없이 자궁경부암의 전암성 변화를 확인할 수 있어, HPV 양성 환자들에게 보다 정밀한 진단과 치료 결정을 지원한다.

세계보건기구(WHO)는 지난달 23일 HPV 양성으로 검진된 환자의 정확한 위험도 분류와 치료를 위해 로슈의 신텍 플러스 검사를 자궁경부암 예방 권고안에 포함했다.

자궁경부암 검사의 주요 방법 중 하나인 HPV DNA 검사는 HPV 감염 여부를 확인하는 검사로, 대부분의 HPV 감염은 1~2년 내 자연 소멸된다. 하지만 고위험군 HPV 양성 결과가 나온 경우 신텍 플러스 검사를 통해 지속적인 HPV 감염 여부와 전암성 세포 유무를 확인함으로써 자궁경부암 발전 가능성을 보다 정확하게 평가할 수 있다.

킷 탕 한국로슈진단 대표이사는 "신텍 플러스 검사와 같은 혁신적인 진단 솔루션을 통해 자궁경부암의 조기 발견이 가능해졌다. 이는 환자들에게 더 나은 치료 결과를 제공할 수 있는 중요한 진전이다"라며 "한국로슈진단은 앞으로도 혁신적인 기술을 바탕으로 자궁경부암을 포함한 다양한 질병의 진단을 지원하고, 환자들의 삶의 질을 개선하기 위해 최선을 다할 것"이라고 말했다

https://www.newsis.com/view/NISX20241028_0002936801

금일 머니투데이 생방송 엄민용 위원

알테오젠

-SC제형변경으로 효과증가 부작용 감소
-이중항체, ADC 모두 SC제형으로 가는 큰 그림 생각한다.
-키트루다 임상 3상 결과가 나오면 (목표가에서) 성공율 할인된 부분 소거 필요
-ADC 피하주사 개발될 경우 파트너사들의 제품과 후속제품에대한 로열티 수익을 반영하여 알테오젠 목표가 수정 필요

리가켐바이오

-국내 기업중 최다 최대 기술수출로 검증된기업
-공개된 계약규모만 10조원 정도
-현재에도 복수의 빅팜들과 후속 물질 기술수출 논의