Forwarded from 신한 리서치
『파마리서치(214450.KQ) – 시동 제대로 걸었습니다』
헬스케어팀 정희령 ☎️02-3772-3735
▶️ 2Q24 매출액 833억원, 영업이익 308억원 기록
- 트렌드의 숫자 반영 여부 판단할 수 있어 중요했던 2Q24 실적
- 방한 외국인 환자 시술 증가 및 글로벌 수요 증가로 전 사업부 성장하며 호실적 기록 및 컨센 상회
- 실적으로 증명하며 1) 소비자 지표의 실적 연동 여부, 2) 국내 제네릭 출시로 인한 점유율 이탈 등 기존 시장의 모든 우려는 불식!
▶️ 사업부별 체크 포인트
1. 의료기기; 내수 성장세 YoY +36%, 방한 외국인의 시술 증가도 호실적에 기여, 수출 실적에만 글로벌 수요가 반영되고 있는 것이 아님, 수출입 데이터 바탕으로 리쥬란 수출도 분기 최대 매출 달성
2. 화장품; 해외 성장세 YoY +58%, 일본 성장의 기여도가 컸던 2Q24. 2Q 매출액 3억원으로 반영. 이는 1) 납품가 기준 인식 및 2) 기존 대리점 재고 소진에 기인. 따라서 3Q는 2Q와 동일하게 판매하더라도 QoQ 실적 성장 가능. 분기 매출액 증가분 고려 시 프로모션 시기 제외하고도 꾸준히 화장품 매출 호조 판단
3. 의약품; 해외 톡신 성장세 YoY +65%. 200 유닛 매출 증가에 따른 제품 믹스 개선. 가격 경쟁력 및 리쥬란 제조사 이미지로 수출 호조, 기존 300억원 capa에서 25년말 600억원까지 증설 예정, 국내 판매 시작 시 리쥬란과 번들 판매 예정. 필러 번들 판매하는 업종 내 피어 대비 큰 제품 경쟁력으로 작용 가능
▶️ Valuation
- TP 240,000원으로 상향, 2H23 글로벌 트렌드 우상향 시기 12MF PER 기준 21배였으나 현재는 1) 수출국 다변화, 2) 하반기 신규 국가 진출 (멕시코/대만), 3) 서구권 진출 위한 파트너사 계약 모멘텀, 4) 승인허가 절차 진행 이전 내 미국 트렌드 우상향, 5) 전사업부 '리쥬란' 브랜드에서 비롯된 고성장으로 현재 구간은 2H23의 트렌드 상승 시기보다 실적 성장세 가파를 것으로 추정
- 12MF PER 25배, 24F 지배 순이익 955억원으로 상향
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=328014
위 내용은 2024년 8월 8일 7시 41분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
헬스케어팀 정희령 ☎️02-3772-3735
▶️ 2Q24 매출액 833억원, 영업이익 308억원 기록
- 트렌드의 숫자 반영 여부 판단할 수 있어 중요했던 2Q24 실적
- 방한 외국인 환자 시술 증가 및 글로벌 수요 증가로 전 사업부 성장하며 호실적 기록 및 컨센 상회
- 실적으로 증명하며 1) 소비자 지표의 실적 연동 여부, 2) 국내 제네릭 출시로 인한 점유율 이탈 등 기존 시장의 모든 우려는 불식!
▶️ 사업부별 체크 포인트
1. 의료기기; 내수 성장세 YoY +36%, 방한 외국인의 시술 증가도 호실적에 기여, 수출 실적에만 글로벌 수요가 반영되고 있는 것이 아님, 수출입 데이터 바탕으로 리쥬란 수출도 분기 최대 매출 달성
2. 화장품; 해외 성장세 YoY +58%, 일본 성장의 기여도가 컸던 2Q24. 2Q 매출액 3억원으로 반영. 이는 1) 납품가 기준 인식 및 2) 기존 대리점 재고 소진에 기인. 따라서 3Q는 2Q와 동일하게 판매하더라도 QoQ 실적 성장 가능. 분기 매출액 증가분 고려 시 프로모션 시기 제외하고도 꾸준히 화장품 매출 호조 판단
3. 의약품; 해외 톡신 성장세 YoY +65%. 200 유닛 매출 증가에 따른 제품 믹스 개선. 가격 경쟁력 및 리쥬란 제조사 이미지로 수출 호조, 기존 300억원 capa에서 25년말 600억원까지 증설 예정, 국내 판매 시작 시 리쥬란과 번들 판매 예정. 필러 번들 판매하는 업종 내 피어 대비 큰 제품 경쟁력으로 작용 가능
▶️ Valuation
- TP 240,000원으로 상향, 2H23 글로벌 트렌드 우상향 시기 12MF PER 기준 21배였으나 현재는 1) 수출국 다변화, 2) 하반기 신규 국가 진출 (멕시코/대만), 3) 서구권 진출 위한 파트너사 계약 모멘텀, 4) 승인허가 절차 진행 이전 내 미국 트렌드 우상향, 5) 전사업부 '리쥬란' 브랜드에서 비롯된 고성장으로 현재 구간은 2H23의 트렌드 상승 시기보다 실적 성장세 가파를 것으로 추정
- 12MF PER 25배, 24F 지배 순이익 955억원으로 상향
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=328014
위 내용은 2024년 8월 8일 7시 41분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (S H Kim)
[현대차증권 스몰캡/방산 곽민정]
LIG넥스원(079550)
BUY / TP 260,000 (유지/상향)
로봇과 유도무기가 이끌 성장
■투자포인트 및 결론
- 2Q24 동사의 실적은 매출액 6,047억원(-20.8% qoq, +10.8% yoy), 영업이익 491억원(-26.6% qoq, +22.2% yoy)을 기록
- 1)정밀타격분야(PGM)는 매출액 2,611억원(-2.5% yoy)을 기록. 현궁 양산사업의 차수 전환과 자항기뢰 사업 종료 등에 따른 매출 감소 영향을 받았음. 2)지휘통제(C4I)는 매출액 1,252억원(+1.8% yoy)을 기록, TMMR 2차 양산, 폴란드 K2전차 등이 매출 증가에 기여. 3)감시정찰(ISR)은 매출액 1,185억원(+30.1% yoy)으로 차기국지공레이더, 함정용 소나 등 양산 사업이 기여. 4)항공/전자(AEW)는 매출액 832억원(+60.3% yoy)으로 백두체계 능력보강 2차 사업, 함정용 전자전장비 양산 및 함정용 전자전장비-II 체계개발 등이 매출 증가에 기여
- 2Q24 영업이익률은 8.1%를 기록하면서 시장 컨센서스 하회. 하지만 2H24 수출 관련 양산 매출이 늘어나면서 실적이 개선될 것으로 전망
■주요이슈 및 실적전망
- 동사는 지난 8월 5일 미국 GRC 지분 인수를 마무리함으로써 총 5,540억원 중 3,320억원에 해당하는 지분 60%를 확보. GRC의 대표 제품인 ‘비전60’이 미군에 실제 납품 및 적용되고 있는 만큼 글로벌 국방 로봇 시장 진출에서 우위를 선점한 것으로 판단. 현재 이스라엘-하마스 전에 GRC의 비전60이 투입되고 있으며, 일본 자위대에서도 도입을 검토하고 있는 것으로 알려져 글로벌 성장세가 높은 것으로 판단. 글로벌 군용 로봇 시장은 2021년 21조원에서 2030년 45조원 규모로 성장할 것으로 기대
- 유도로켓 ‘비궁’ 역시 지난 7월 미 국방부 주관 FCT 평가를 최종 통과함으로써 미국 수주 기대감이 높아지고 있음. 해궁은 말레이시아와 최종 수출 논의 중이며, 신궁은 루마니아와 1,180억원 규모 수출을 논의 중. 수출 다변화를 통한 실적 리레이팅이 가능할 것으로 전망
■주가전망 및 Valuation
- 최근 중동 전쟁 확산, 글로벌 국방비 지출 증가, 트럼프 피격 이후 미국 공화당 당선 가능성 증가 등 방산 산업의 우호적인 환경 속에 동사의 수출 모멘텀 역시 확대될 것으로 기대되며, GRC 인수 완료를 통한 군사용 로봇 시장 밸류에이션 리레이팅 역시 기대해 볼만함
- 동사의 목표주가를 2025년 EPS 12,524원에 국내 주요 방산업체 평균 P/E 21.0x 적용하여 260,000원으로 상향
* URL: https://parg.co/lbrc
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
LIG넥스원(079550)
BUY / TP 260,000 (유지/상향)
로봇과 유도무기가 이끌 성장
■투자포인트 및 결론
- 2Q24 동사의 실적은 매출액 6,047억원(-20.8% qoq, +10.8% yoy), 영업이익 491억원(-26.6% qoq, +22.2% yoy)을 기록
- 1)정밀타격분야(PGM)는 매출액 2,611억원(-2.5% yoy)을 기록. 현궁 양산사업의 차수 전환과 자항기뢰 사업 종료 등에 따른 매출 감소 영향을 받았음. 2)지휘통제(C4I)는 매출액 1,252억원(+1.8% yoy)을 기록, TMMR 2차 양산, 폴란드 K2전차 등이 매출 증가에 기여. 3)감시정찰(ISR)은 매출액 1,185억원(+30.1% yoy)으로 차기국지공레이더, 함정용 소나 등 양산 사업이 기여. 4)항공/전자(AEW)는 매출액 832억원(+60.3% yoy)으로 백두체계 능력보강 2차 사업, 함정용 전자전장비 양산 및 함정용 전자전장비-II 체계개발 등이 매출 증가에 기여
- 2Q24 영업이익률은 8.1%를 기록하면서 시장 컨센서스 하회. 하지만 2H24 수출 관련 양산 매출이 늘어나면서 실적이 개선될 것으로 전망
■주요이슈 및 실적전망
- 동사는 지난 8월 5일 미국 GRC 지분 인수를 마무리함으로써 총 5,540억원 중 3,320억원에 해당하는 지분 60%를 확보. GRC의 대표 제품인 ‘비전60’이 미군에 실제 납품 및 적용되고 있는 만큼 글로벌 국방 로봇 시장 진출에서 우위를 선점한 것으로 판단. 현재 이스라엘-하마스 전에 GRC의 비전60이 투입되고 있으며, 일본 자위대에서도 도입을 검토하고 있는 것으로 알려져 글로벌 성장세가 높은 것으로 판단. 글로벌 군용 로봇 시장은 2021년 21조원에서 2030년 45조원 규모로 성장할 것으로 기대
- 유도로켓 ‘비궁’ 역시 지난 7월 미 국방부 주관 FCT 평가를 최종 통과함으로써 미국 수주 기대감이 높아지고 있음. 해궁은 말레이시아와 최종 수출 논의 중이며, 신궁은 루마니아와 1,180억원 규모 수출을 논의 중. 수출 다변화를 통한 실적 리레이팅이 가능할 것으로 전망
■주가전망 및 Valuation
- 최근 중동 전쟁 확산, 글로벌 국방비 지출 증가, 트럼프 피격 이후 미국 공화당 당선 가능성 증가 등 방산 산업의 우호적인 환경 속에 동사의 수출 모멘텀 역시 확대될 것으로 기대되며, GRC 인수 완료를 통한 군사용 로봇 시장 밸류에이션 리레이팅 역시 기대해 볼만함
- 동사의 목표주가를 2025년 EPS 12,524원에 국내 주요 방산업체 평균 P/E 21.0x 적용하여 260,000원으로 상향
* URL: https://parg.co/lbrc
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Forwarded from 신한 리서치
[신한투자증권 통신서비스/SW 김아람]
카페24; 구글이 유튜브쇼핑에 계속 욕심 내준다면
️
▶️ 2Q24 Review
- 국내 GMV 성장률 9.9%로 이커머스 상품 시장성장률 7.9% 크게 상회. 이전까지 시장 대비 성장률 낮았던만큼 유튜브쇼핑이 GMV 성장에 기여하기 시작한 것으로 추정
- 고정비 비중 높아 비용 효율화가 이익 성장으로 직결되는 회사. 보수적 채용 등에 1Q23~3Q23 평균 대비 인건비 약 40억원, 감가비 약 5억원 감소
▶️ 실적 무조건 좋아짐, 올라오는 속도는 유튜브 의지에 달려
- 유튜브쇼핑 성장 가늠할 수 있는 지표 부족해 GMV가 폭발적으로 성장하는 때까지 주가 변동성 감내해야하겠지만, 카페24가 유튜브쇼핑의 가장 큰 수혜를 받는 회사임은 자명
- 6월초 출시된 유튜브쇼핑 전용스토어는 인앱이 아닌 외부링크 형태라 다소 아쉬웠음. 그러나 속도의 문제일 뿐 유튜브쇼핑은 순항중. 구글은 <유튜브쇼핑 엑셀러레이터> 등에서 투자의지를 보였으며, 카페24와도 적극 협업중
- 알리/테무 사례에서 보았듯 유튜브쇼핑 GMV가 한 번 커지기 시작하면 그 성장속도는 매우 가파를 것. 초대형 성공사례 혹은 유튜브쇼핑 기능 추가 개편과 같은 트리거 기대
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=328025
위 내용은 2024년 8월 8일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
카페24; 구글이 유튜브쇼핑에 계속 욕심 내준다면
️
▶️ 2Q24 Review
- 국내 GMV 성장률 9.9%로 이커머스 상품 시장성장률 7.9% 크게 상회. 이전까지 시장 대비 성장률 낮았던만큼 유튜브쇼핑이 GMV 성장에 기여하기 시작한 것으로 추정
- 고정비 비중 높아 비용 효율화가 이익 성장으로 직결되는 회사. 보수적 채용 등에 1Q23~3Q23 평균 대비 인건비 약 40억원, 감가비 약 5억원 감소
▶️ 실적 무조건 좋아짐, 올라오는 속도는 유튜브 의지에 달려
- 유튜브쇼핑 성장 가늠할 수 있는 지표 부족해 GMV가 폭발적으로 성장하는 때까지 주가 변동성 감내해야하겠지만, 카페24가 유튜브쇼핑의 가장 큰 수혜를 받는 회사임은 자명
- 6월초 출시된 유튜브쇼핑 전용스토어는 인앱이 아닌 외부링크 형태라 다소 아쉬웠음. 그러나 속도의 문제일 뿐 유튜브쇼핑은 순항중. 구글은 <유튜브쇼핑 엑셀러레이터> 등에서 투자의지를 보였으며, 카페24와도 적극 협업중
- 알리/테무 사례에서 보았듯 유튜브쇼핑 GMV가 한 번 커지기 시작하면 그 성장속도는 매우 가파를 것. 초대형 성공사례 혹은 유튜브쇼핑 기능 추가 개편과 같은 트리거 기대
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=328025
위 내용은 2024년 8월 8일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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Forwarded from Yeouido Lab_여의도 톺아보기
"상황 뒤집혔다" 글로벌 투자자 사랑받던 日, 이제 우려 진원지
https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005456532
현재 일본 내에서는 지난주 BOJ의 금리 인상이 실수였다는 비판이 잇따르는 가운데 당시 결정이 정치적 압력을 받은 것이라는 의혹도 제기되고 있다. 블룸버그통신은 이러한 상황은 일본 정부와 중앙은행 간 관계를 위태롭게 할 수 있다고 예상했다. 9월 집권 자민당 총재 선거를 앞둔 기시다 후미오 총리가 재도전을 선언하는 것 역시 어렵게 할 것이란 관측이다. 사실상 퇴진 수준의 낮은 지지율을 기록한 기시다 총재는 아직 출마 여부를 명확히 하지 않은 상태다.
다만 일각에서는 BOJ의 움직임을 지지하는 목소리도 확인된다. 노무라 홀딩스의 크리스토퍼 윌콕스 거래 및 투자은행 책임자는 거시적 환경을 고려할 때 금리 인상이 올바른 결정이었다며 수십년간 이어온 통화완화 정책의 변화는 파괴적일 수밖에 없다고 진단했다. 최근 시장 혼란을 계기로 일본의 투자 여건을 재평가하고 기회를 모색해야 한다는 제언도 나온다. 밀러 컨설턴트는 "유일한 전략은 당신이 수십년간 사용한 전략 버리는 것"이라고 말했다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005456532
현재 일본 내에서는 지난주 BOJ의 금리 인상이 실수였다는 비판이 잇따르는 가운데 당시 결정이 정치적 압력을 받은 것이라는 의혹도 제기되고 있다. 블룸버그통신은 이러한 상황은 일본 정부와 중앙은행 간 관계를 위태롭게 할 수 있다고 예상했다. 9월 집권 자민당 총재 선거를 앞둔 기시다 후미오 총리가 재도전을 선언하는 것 역시 어렵게 할 것이란 관측이다. 사실상 퇴진 수준의 낮은 지지율을 기록한 기시다 총재는 아직 출마 여부를 명확히 하지 않은 상태다.
다만 일각에서는 BOJ의 움직임을 지지하는 목소리도 확인된다. 노무라 홀딩스의 크리스토퍼 윌콕스 거래 및 투자은행 책임자는 거시적 환경을 고려할 때 금리 인상이 올바른 결정이었다며 수십년간 이어온 통화완화 정책의 변화는 파괴적일 수밖에 없다고 진단했다. 최근 시장 혼란을 계기로 일본의 투자 여건을 재평가하고 기회를 모색해야 한다는 제언도 나온다. 밀러 컨설턴트는 "유일한 전략은 당신이 수십년간 사용한 전략 버리는 것"이라고 말했다.
Naver
"상황 뒤집혔다" 글로벌 투자자 사랑받던 日, 이제 우려 진원지
글로벌 투자자들의 사랑을 받아온 일본이 불과 일주일 만에 우려의 중심지가 됐다. 주식, 채권, 엔, 신용 등 모든 부문에 걸쳐 걱정거리가 됐다는 진단이다. 블룸버그 통신은 7일(현지시간) "일본이 시장, 경제에 대한
❤2
Forwarded from AWAKE 플러스
📌 헥토파이낸셜(시가총액: 1,561억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2024.08.08 09:38:21 (현재가 : 16,510원, +2.36%)
매출액 : 381억(예상치 : 398억/ -4%)
영업익 : 36억(예상치 : 40억/ -10%)
순이익 : 41억(예상치 : 38억+/ 8%)
**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2024.2Q 381억/ 36억/ 41억/ -10%
2024.1Q 371억/ 40억/ 31억/ +1%
2023.4Q 386억/ 29억/ 8억
2023.3Q 397억/ 38억/ 42억/ -1%
2023.2Q 385억/ 30억/ 29억/ +0%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240808900063
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=234340
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2024.08.08 09:38:21 (현재가 : 16,510원, +2.36%)
매출액 : 381억(예상치 : 398억/ -4%)
영업익 : 36억(예상치 : 40억/ -10%)
순이익 : 41억(예상치 : 38억+/ 8%)
**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2024.2Q 381억/ 36억/ 41억/ -10%
2024.1Q 371억/ 40억/ 31억/ +1%
2023.4Q 386억/ 29억/ 8억
2023.3Q 397억/ 38억/ 42억/ -1%
2023.2Q 385억/ 30억/ 29억/ +0%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240808900063
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=234340