AMD 2024년 2분기 실적(시간외 +4.8%)

- EPS: $0.69 (예상 $0.68)
- 매출: $5.84B (예상 $5.72B); 전년 대비 +9% 증가

3분기 2024 가이던스:
- 매출: $6.4B-$7.0B (예상 $6.58B)
- Non-GAAP 매출 총이익률: 약 53.5%

부문별 실적:
- 데이터 센터 매출: $2.8B (예상 $2.75B); 전년 대비 +115% 증가
- 클라이언트 매출: $1.5B (예상 $1.45B); 전년 대비 +49% 증가
- 게이밍 매출: $648M (예상 $646.8M); 전년 대비 -59% 감소
- 임베디드 매출: $861M (예상 $850M); 전년 대비 -41% 감소

기타 재무 지표:
- 매출 총이익률: 49% (예상 53%)
- Non-GAAP 매출 총이익률: 53% (예상 53%)
- 영업 이익: $269M (예상 $1.25B)
- Non-GAAP 영업 이익: $1.3B (예상 $1.25B)
- 영업 이익률: 5%
- Non-GAAP 영업 이익률: 22% (예상 21.8%)
- 순이익: $265M; 전년 대비 +881% 증가
- Non-GAAP 순이익: $1.1B; 전년 대비 +19% 증가
- 희석 EPS: $0.16; 전년 대비 +700% 증가

CEO Lisa Su:
"우리는 데이터 센터 부문에서 기록적인 매출로 2분기에 강력한 매출과 이익 성장을 달성했습니다. 우리의 AI 사업은 계속 가속화되고 있으며, Instinct, EPYC, Ryzen 프로세서에 대한 수요에 힘입어 하반기에 강력한 매출 성장을 달성할 준비가 되어 있습니다."

CFO Jean Hu:
"AMD는 2분기에 데이터 센터와 클라이언트 부문에서 강력한 성장을 이끌어내며 가이던스 중간값을 초과하는 매출을 기록했습니다. 우리는 매출 총이익률을 확장하고 견고한 이익 성장을 달성했으며, 미래 성장을 위한 AI 전략적 투자를 늘렸습니다."

최근 개발 사항:
- AMD는 새로운 CPU, GPU, NPU 및 소프트웨어 제품군으로 AI 솔루션 포트폴리오를 확장했습니다.
- Microsoft를 포함한 주요 클라우드 제공업체와의 파트너십을 발표하며, AMD Instinct MI300X 가속기가 탑재된 제품을 선보였습니다.
- AMD는 고성능 컴퓨팅 포트폴리오를 강화하며 소비자 및 기업 시장을 위한 새로운 Ryzen 및 Radeon 제품을 출시했습니다.

BOJ, 금리 인상 가능성

30-31일, 양일간 통화정책회의를 열고 있는 중앙은행이 현재 0.0-0.1%인 기준금리를 (상단) 0.25%까지 올릴 수 있다는 내용의 보도가 NHK나 니혼게이자이신문 등을 통해 (한국시각) 자정쯤 나온 상황입니다.

(현재) 엔화가 달러 대비 약 0.5% 정도 상승하며 달러/엔 환율은 153.29를 기록하며 5거래일 중 가장 강한 모습을 보이고 있습니다.

다만, 추가 강세 요인이 될 지 여부는 지켜봐야겠지만 기술적으로 달러당 152엔 지지가 강한 상황에서 '리바운드(엔화 약세)' 가능성도 열어놓고 봐야겠습니다.

👉신규 댐 건설 추진 + 포스코인터내셔널-SG 우크라이나 아스콘 진출 모멘텀으로 시멘트 관련주 강세

ㄱ) 전거래일 5% 이상 상승 시멘트 관련주
▷강동씨앤엘, 삼표시멘트, 모헨즈, 부산산업

ㄴ) 그외 시멘트 관련주
▷ 홈센타홀딩스, 보광산업, 성신양회, 한일시멘트, 쎄니트, 한일시멘트, 서산, 유진기업, 아세아시멘트, 동양, 유니온

지엘리서치🔺 https://t.me/valjuman

『알테오젠(196170.KQ) – 산도즈 시밀러SC 계약 확대 결정』
기업분석부 엄민용 ☎️02-3772-1546

▶️ SC시밀러 다품목 확대, 그것뿐일까?
- 미국 정부 IRA 약가인하 정책, 바이오시밀러 시장 확대로 1) 오리지날 보유한 빅파마의 SC(피하제형) 개발 수요 상승 2) 바이오시밀러 기업들도 전략적 차별화 필요.
- 미국 정책 방향에 모두 수혜가 가능한 사업 구조임을 머크 독점계약에 이어 산도즈 재계약으로 설명

▶️ 재계약해야할 정도로 구조적 큰 변화 세가지 보인다
1) 지난 계약은 1,840억원 규모 단계별 마일스톤 및 판매 로열티 수취 구조로 최대 3개 옵션행사 가능. 최소 4~5개 확대되었을 것으로 보이며 이번 재계약은 약 8,000억원에서 1조원 규모 마일스톤과 로열티(별도) 추정
2) 산도즈가 새로운 히알루론산분해효소 계약 원한 이유는 특허 차별화 전략으로 추정. FDA나 EMA에 신약에 준하는 임상과 특허 통해 비싼 약가 책정 전략 가능성
3) 지난 계약은 ‘글로벌’ 판권 이전이었으나 ‘계약지역에서 발생한 순매출의 일정비율 로열티 수취’로 변경됨. 한국 등 일부 국가는 직접 판매하는 전략일 가능성
키트루다SC 9월 23일 임상 3상 종료 및 가을 중 결과 발표, 하반기 사노피(추정) 임상 1상 개시, ADC SC 3분기 빅파마 기술이전 목표 등 기존 계획 모두 순항 중

▶️ Valuation & Risk
- 머크 키트루다 전년동기 대비 +21% 매출 성장해 분기 매출 10조원 돌파하여 매출 추정치 상향.
로슈 티쎈트릭SC 또한 2분기 실적 발표에서 영국 출시 3분기만에 32% 전환 성공해 키트루다SC 전환율 및 매출 성장 속도 상향.
산도즈 재계약으로 로슈 티쎈트릭SC 시밀러 밸류에이션 포함하여 목표주가 375,000원으로 상향 및 업종 내 최선호주 유지

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=327770
위 내용은 2024년 7월 31일 07시 34분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[7/31 데일리 증시 코멘트 및 대응전략, 키움 한지영]

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<Daily Three Points>

a. 전일 미국 증시는 BOJ 금리인상 가능성, 빅테크 실적 경계심리 등으로 혼조세(다우 +0.5%, S&P500 -0.5%, 나스닥 -1.3%)

b. BOJ의 금리인상으로 인한 엔화 강세 -> 엔캐리 청산 우려 확산되고 있으나, 이미 매파 BOJ 회의 전망은 가격에 선반영된 상태라는 점에 주목

c. 국내 증시는 FOMC, BOJ 회의 경계심리에 영향받을 것으로 예상. 마이크로소프트 시간외 주가 3%대 하락 vs AMD 7%대 상승 등 실적 발표 후 이들 주가간 차별화된 흐름은 국내 AI, 반도체주의 수급 변동성을 유발할 전망

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1.

이제 시장은 중앙은행 이벤트 영향권에 들어갈 예정. 목요일 새벽에 결과 발표 예정인 7월 FOMC에서는 기자회견에 시장의 관심이 집중될 전망.

이번 회의에서 금리 인하 가능성은 희박하지만, 시장에서는 9월 FOMC에 25bp 인하 전망을 기정사실화 하고 있는 상태(CME Fed Watch 상 9월 인하 확률 89%).

따라서, 파월의장이 7월 중 ECB 포럼, 상하원 청문회에서 “디스인플레이션 재개”, “고용시장 냉각 우려”, “금리를 너무 늦게 내릴 때의 위험” 등을 강조했던 것처럼, 이번 기자회견을 통해 9월 금리인하에 대해 얼마만큼의 비둘기파적인 신호를 시장에 전달할 지가 관전 포인트.

2.

소수의견이기는 하지만 Fed Watch 상 9월 50bp 인하확률이 10%대로 올라서는 등 9월 FOMC 때 예상보다 높은 강도의 금리인하 의견이 부상하고 있다는 점은 고민이 될 수 있음.

25bp 이상의 금리인하는 예외적인 결정으로 중립 이하의 재료로 작용할 소지. 인플레이션이 2%에 도달할 것이라는 자신감 확보의 문제를 넘어, 고용 등 경제에 냉각 혹은 침체 신호가 출현했기에 단행하는 것이기 때문.

물론 9월 FOMC까지 7~8월 CPI, 고용, 소비 등 추가 지표를 확인해야 하기에, 현시점에서는 이 같은 고민이 시기상조일 것.

다만, 시장에서 반영하는 9월 50bp 인하 확률이 급증하면 할수록, 단기 노이즈를 생성시킬 수 있다는 점을 감안 시 이번 회의 이후 9월 인하 확률 변화도 주시해야 할 것으로 판단.

3.

국내 증시 장중에 결과 발표 예정인 BOJ의 7월 회의 이후 엔/달러 환율의 향방도 중요할 것.

지난주 주요국 증시를 초래했던 배경은 미국 대선 불확실성, AI 수익성 우려 이외에도 엔화의 급격한 강세(엔/달러 환율 하락)에 따른 엔캐리 트레이드 청산 우려도 작용

(엔/달러 환율 7월 초 달러당 162엔을 고점으로 지난주 한때 152.2엔까지 하락하는 등 약 2주만에 6% 넘게 급락, 현재는 152.7엔대).

이 같은 엔화 강세는 일본내 수입 물가 상승, 정치권의 요구 등에 따른 금리인상 가능성이 제기됐다는 점에서 주로 기인(10bp인상 이야기가 나오고 있으나, 15bp인상까지 거론).

다만, 단기간에 엔/달러 환율이 급락하는 과정에서 7월 BOJ 회의가 매파적일 것이라는 전망을 선반영해온 측면이 있기에, 실제 BOJ 회의 결과 이후 “엔화의 추가 강세 -> 엔 캐리 트레이드 청산 현실화 -> 주식시장 조정”이라는 부정적인 피드백 루프가 출현할 확률은 적을 것으로 판단.

4.

전일 국내 증시는 주 중반 이후 대형 매크로 및 M7 실적 이벤트를 앞둔 경계심리가 짙어진 가운데, 미국 증시에서의 엔비디아 등 AI 주 부진이 국내 반도체주 투심 악화를 초래한 여파 등으로 하락(코스피 -1.0%, 코스닥 -0.5).

금일에는 엔비디아(-7.0%), 테슬라(-4.1%) 등을 중심으로한 나스닥 약세, 7월 FOMC 및 BOJ 회의 경계심리 등에 영향을 받으면서 변동성 장세를 보일 것으로 예상.

5.

업종 측면에서는 반도체 주들의 주가 변화에 주목할 필요.

미국 장 마감 후 실적을 발표한 마이크로소프트(-1.0%)가 분기 매출액과 순이익이 시장 예상에 부합하는 실적을 기록했으나, 인텔리전트 클라우드 매출(285억달러)이 컨센(287억달러)을 소폭 하회.

이를 빌미로 시간외에서 한때 6% 넘게 급락하기도 했으나, 컨퍼런스 콜 이후 7시 20분 현재 2%대로 낙폭 축소 중.

반면, AMD(-0.9%)는 데이터 센터 및 클라우드 사업 호조에 힘입어 분기 이익이 컨센을 상회한 가운데, 3분기 매출 가이던스(64억~70억달러, 컨센 65.8억달러)도 상향하면서 시간외에서 7%대 급등하고 있음.

이 영향으로 전일 급락했던 엔비디아도 시간외에서 4% 가까이 반등하고 있는 등 AI, 반도체 주를 둘러싼 상하방 요인이 공존하기에 장중 이들 주식들의 수급 변동성이 빈번하게 출현할 것으로 예상.

https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6275

📌 키움증권(시가총액: 3조 4,180억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2024.07.31 08:03:20 (현재가 : 133,900원, 0.0%)

매출액 : 22,805억(예상치 : -)
영업익 : 3,123억(예상치 : 2,623억/ +19%)
순이익 : 2,317억(예상치 : 2,003억+/ 16%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2024.2Q 22,805억/ 3,123억/ 2,317억/ +19%
2024.1Q 26,433억/ 3,377억/ 2,448억/ +32%
2023.4Q 21,455억/ -2,770억/ -1,892억/ -23%
2023.3Q 21,008억/ 2,719억/ 2,041억/ +33%
2023.2Q 22,218억/ 1,809억/ 1,334억/ -7%


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