Forwarded from 지휘통제실
«««마음의편지»»»
에이엘티(172670)
시가총액 1,823억원
실적(매출액/영업이익/OPM/CAPEX)
- 23E 467 / 49(10.3%) / 104
- 24E 600 / 120(20.0% ) / 120
- 25E 900 / 190(21.1%) / 500
기업개요
- OSAT 업체. 매출 비중은 웨이퍼 테스트 80%, 림컷 10%, 패키징 10%
- 품목별로는 DDI, 메모리컨트롤러, CIS, PMIC의 웨이퍼 테스트를 주로 취급
투자포인트
1. Rim Cut
- 기존에는 전력반도체 IGBT 웨이퍼 테두리를 절삭할 때 블레이드를 사용했는데, 수율이 60% 수준으로 높지 않음
- 동사의 림컷 방식은 기존에 블레이드를 통해 절삭하던 방식을 레이저 방식을 채택해 수율을 90% 수준까지 끌어올림
- 삼성파운드리 주요 고객사인 ST마이크로가 에이엘티를 IGBT 전용 OSAT 업체로 지정
- 전력반도체인 IGBT는 전기차, 충전소 등 전력반도체에 많이 사용됨
- IGBT는 SiC 대비해서 스위칭 속도가 떨어져 성능이 열등하지만 생산단가가 낮음
- 테슬라 인베스터데이에서 제조원가 절감을 위해 SiC 사용량 75% 절감하겠다고 언급. 대안은 IGBT가 될 전망
2. 품목 다변화
- 현재는 DDI가 메인 취급 품목으로 삼성전자 폴더블폰, 갤럭시 시리즈, 아이폰15 시리즈의 DDI 동사가 테스트
- 올해 하반기부터 비중이 높지 않았던 CIS, AP 등의 비중 확대 예정
- 현재는 삼성전자 퀄을 받고 있으며 하반기에 퀄 승인 후 유휴 장비의 가동에 따른 매출액 큰 폭 성장 기대
- AP는 작년에 개발용 테스트 장비를 들여와서 퀄 테스트 중. 하반기에 초도 물량 시작. 대상은 엑시노스
3. HBM, CXL
- 작년 하반기부터 삼성전자 메모리 컨트롤러 수주
- 현재 월 10억 정도의 매출 발생
- 모바일 위주로 탑재되고 있으나 메모리 컨트롤러는 HBM이나 CXL에도 탑재됨
- 메모리 컨트롤러는 메모리 간의 데이터를 빠르게 이동시키는 컨트롤러인만큼 향후 AI 시대에 메모리 용량이 증가할수록 HBM 혹은 CXL 탑재되는 메모리 컨트롤러의 수가 증가할 전망
4. CAPA
- 현재 CAPA 약 850억원, 내년 오창 신규 공장 완공되면 부지 면적으로 환산한 CAPA는 약 2,000억원
- 기존에는 연간 CAPEX 100~200억원 수준이었지만 향후 3~4년 동안 연간으로 400~500억 투자 금액 상향 예정
- OSAT의 CAPEX 증가는 향후 추정실적에 매우 긍정적
5. 소니 CIS
- 연초에 동사 본사에 소니가 방문하여 CIS에 대한 테스트, 리콘, 패키징 등 논의하였고 퀄 테스트 마무리되면 구체적 가이던스 제시 가능
6. 삼성, SK하이닉스 외주화 트렌드
- IDM의 자체 HBM 패키징 확대로 인해 범용 제품 외주화 트렌드 강해지고 있음
- 실제로 동사는 삼성 자체적으로 테스트하던 물량을 받고 있는 상황
7. 공모가 하회
- 상장한 지 반년이 지났지만 공모가(25,000원) 하회 중
- 본격적으로 회사 좋아지는 구간이고 업황도 바닥을 찍고 반등하는 구간으로 포스트 IPO 탑픽
8. OSAT 업체 상향평준화
- IDM의 입장에서 한 업체 의존도가 올라가는걸 원치않음. 여러 OSAT업체를 골고루 성장시켜야하는 장기적인 전략
- 증설 규모를 감안할 때 이번 사이클은 국내 상장된 OSAT 업체 중 동사를 전략적으로 성장시키는 구간이라고 판단
※ 마음의편지 시리즈는 매수, 매도의 추천이 아니며 정보의 정확성을 보장할 수 없습니다.
※ 투자자 본인의 종목 리서치에 따른 의사결정을 명령합니다.
에이엘티(172670)
시가총액 1,823억원
실적(매출액/영업이익/OPM/CAPEX)
- 23E 467 / 49(10.3%) / 104
- 24E 600 / 120(20.0% ) / 120
- 25E 900 / 190(21.1%) / 500
기업개요
- OSAT 업체. 매출 비중은 웨이퍼 테스트 80%, 림컷 10%, 패키징 10%
- 품목별로는 DDI, 메모리컨트롤러, CIS, PMIC의 웨이퍼 테스트를 주로 취급
투자포인트
1. Rim Cut
- 기존에는 전력반도체 IGBT 웨이퍼 테두리를 절삭할 때 블레이드를 사용했는데, 수율이 60% 수준으로 높지 않음
- 동사의 림컷 방식은 기존에 블레이드를 통해 절삭하던 방식을 레이저 방식을 채택해 수율을 90% 수준까지 끌어올림
- 삼성파운드리 주요 고객사인 ST마이크로가 에이엘티를 IGBT 전용 OSAT 업체로 지정
- 전력반도체인 IGBT는 전기차, 충전소 등 전력반도체에 많이 사용됨
- IGBT는 SiC 대비해서 스위칭 속도가 떨어져 성능이 열등하지만 생산단가가 낮음
- 테슬라 인베스터데이에서 제조원가 절감을 위해 SiC 사용량 75% 절감하겠다고 언급. 대안은 IGBT가 될 전망
2. 품목 다변화
- 현재는 DDI가 메인 취급 품목으로 삼성전자 폴더블폰, 갤럭시 시리즈, 아이폰15 시리즈의 DDI 동사가 테스트
- 올해 하반기부터 비중이 높지 않았던 CIS, AP 등의 비중 확대 예정
- 현재는 삼성전자 퀄을 받고 있으며 하반기에 퀄 승인 후 유휴 장비의 가동에 따른 매출액 큰 폭 성장 기대
- AP는 작년에 개발용 테스트 장비를 들여와서 퀄 테스트 중. 하반기에 초도 물량 시작. 대상은 엑시노스
3. HBM, CXL
- 작년 하반기부터 삼성전자 메모리 컨트롤러 수주
- 현재 월 10억 정도의 매출 발생
- 모바일 위주로 탑재되고 있으나 메모리 컨트롤러는 HBM이나 CXL에도 탑재됨
- 메모리 컨트롤러는 메모리 간의 데이터를 빠르게 이동시키는 컨트롤러인만큼 향후 AI 시대에 메모리 용량이 증가할수록 HBM 혹은 CXL 탑재되는 메모리 컨트롤러의 수가 증가할 전망
4. CAPA
- 현재 CAPA 약 850억원, 내년 오창 신규 공장 완공되면 부지 면적으로 환산한 CAPA는 약 2,000억원
- 기존에는 연간 CAPEX 100~200억원 수준이었지만 향후 3~4년 동안 연간으로 400~500억 투자 금액 상향 예정
- OSAT의 CAPEX 증가는 향후 추정실적에 매우 긍정적
5. 소니 CIS
- 연초에 동사 본사에 소니가 방문하여 CIS에 대한 테스트, 리콘, 패키징 등 논의하였고 퀄 테스트 마무리되면 구체적 가이던스 제시 가능
6. 삼성, SK하이닉스 외주화 트렌드
- IDM의 자체 HBM 패키징 확대로 인해 범용 제품 외주화 트렌드 강해지고 있음
- 실제로 동사는 삼성 자체적으로 테스트하던 물량을 받고 있는 상황
7. 공모가 하회
- 상장한 지 반년이 지났지만 공모가(25,000원) 하회 중
- 본격적으로 회사 좋아지는 구간이고 업황도 바닥을 찍고 반등하는 구간으로 포스트 IPO 탑픽
8. OSAT 업체 상향평준화
- IDM의 입장에서 한 업체 의존도가 올라가는걸 원치않음. 여러 OSAT업체를 골고루 성장시켜야하는 장기적인 전략
- 증설 규모를 감안할 때 이번 사이클은 국내 상장된 OSAT 업체 중 동사를 전략적으로 성장시키는 구간이라고 판단
※ 마음의편지 시리즈는 매수, 매도의 추천이 아니며 정보의 정확성을 보장할 수 없습니다.
※ 투자자 본인의 종목 리서치에 따른 의사결정을 명령합니다.
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Forwarded from Brain and Body Research
[단독] 한화오션, 1800억대 美 자회사 투자··· 글로벌 해양사업 강화
3일 업계에 따르면 한화오션은 한화오션 USA 홀딩스 유상증자에 1818억원 규모 투자를 진행한다. 이는 자기자본 대비 4.2%에 해당하는 규모다. 이번 증자로 한화오션은 자회사 주식 1351주를 추가로 획득하게 되며, 증자 후 한화오션의 자회사 지분율은 100%가 된다.
한화오션의 이번 투자 결정은 최근 해양 플랜트 시장의 회복세에 발 맞춰 공격적인 사업 확장에 나선 것으로 분석된다. 업계 안팎에서는 한화그룹이 국제유가 상승과 에너지 수요 증가로 해양 플랜트 발주가 늘어나는 추세를 감안, 사전에 시장 선점을 위한 포석을 둔 것으로 해석하고 있다.
http://m.viva100.com/view.php?key=20240402010000724
3일 업계에 따르면 한화오션은 한화오션 USA 홀딩스 유상증자에 1818억원 규모 투자를 진행한다. 이는 자기자본 대비 4.2%에 해당하는 규모다. 이번 증자로 한화오션은 자회사 주식 1351주를 추가로 획득하게 되며, 증자 후 한화오션의 자회사 지분율은 100%가 된다.
한화오션의 이번 투자 결정은 최근 해양 플랜트 시장의 회복세에 발 맞춰 공격적인 사업 확장에 나선 것으로 분석된다. 업계 안팎에서는 한화그룹이 국제유가 상승과 에너지 수요 증가로 해양 플랜트 발주가 늘어나는 추세를 감안, 사전에 시장 선점을 위한 포석을 둔 것으로 해석하고 있다.
http://m.viva100.com/view.php?key=20240402010000724
100세시대의 동반자 브릿지경제
[단독] 한화오션, 1800억대 美 자회사 투자··· 글로벌 해양사업 강화
한화오션이 글로벌 해양사업 경쟁력 강화를 목표로 대규모 투자와 함께 북미와 유럽을 중심으로 대대적인 조직 재편에 나섰다.3일 업계에 따르면 한화오션은 한화오션 USA 홀딩스 유상증..
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