#pp 님

알테오젠
오늘 알테오젠은 선물 증거금률 인상의 영향으로 주식선물 매도가 쏟아졌고,
그 매도세가 현물 매도를 부르는 모습.
이건 오늘 하루로 끝나는 이벤트여서,
오늘이 정말 좋은 기회였다고 생각.
선물 증거금률이 올라가면,
이건 다른 방법 없이 그냥 초과한만큼의 주식선물을 매도하는 수 밖에 없다.
근데 주식선물 매도가 늘어나니, 이걸 숏이 늘어났다..라고 해석하면서 현물매도도 같이 나오는 모습.
잘 생각해보자. 블록딜 가격이 197,700원이였는데,
160만주, 약 3,200억 어치의 주식이 소화가 됐다. 197,700원에.
그리고 대주주 가족이 블락딜을 했다는 것은,
악재가 나올수가 없다는 것과 같은 의미라고 생각.
자, 회사에 악재가 없고, 수급이슈로 이만큼 빠졌다.
일단 최소한 197,700원까지 수급이슈는 이제 없다.
그리고 회사의 가치는 아직도 한참 저평가되어있다고 생각한다.
추가로..진정한 게임체인저로 생각되는 ADC는 아직 패를 까지도 않았다.
그래서 개인적으로 전혀 걱정할게 없이, 정말 정말 좋은 기회라고 생각 중.

삼화전기/한양디지텍/티씨케이
SSD 가격 인상 뉴스가 나왔는데,
반도체에서 이건 꼭 봐야한다는 생각.
일단 낸드 가격 인상 뉴스로 업황이 확 돌아섰는데,
MS와 오픈AI의 데이터센터 뉴스와 오버랩되는 것.
아래 링크에 걸린 뉴스를 보면 알겠지만,
삼화전기를 정말 정말 정말 좋게보고있고,
한양디지텍은 삼성향 SSD모듈이여서 좋게보고있고,
티씨케이는 낸드 업황에 따라 주가가 움직이기에 좋게보는 중.
https://www.fnnews.com/news/202105181124376240

​삼천당제약
삼천당은 아직도 나올 모멘텀이 정말 많아서,
계속해서 업사이드가 한참 남았다고 생각.
특히나, 기관과 외국인 수급이 아직도 제대로 들어오지않았다.
비중이 너무 많아서 가져가는건 계속 가져갈 예정이지만,
빠지면 매매로도 기회를 볼 예정.

컨텍
오늘 분위기 좋게 오르다가,
갑자기 대신 창구에서 폭탄 매물이 나와서 황당했는데,
저번주 목요일에도 그랬는데..
그때와 같이 기타법인의 같은 창구로 나온 매도.
오버행 물량이 대충 60%정도 소화가 된 것 같아서,
오히려 정말 좋아보인다.
이제 4월에 본격적으로 우주가 주도주로 움직인다면,
남은 오버행 정도는 가볍게 소화하면서 갈 수 있지않을까 생각.
그리고 오버행 해소를 오히려 더 시장에서 좋게보면서,
큐알티가 오버행 해소 후에 보여줬던 상승세를 보여줄 수 있지않을까..하고 개인적으로 기대하고있다.

​파마리서치/글로벌텍스프리/CJ
중국 수혜주들.
내용은 스터디를 해보면 아시겠지만,
전부 회사가 엄청 좋아지고 있는 모습.
당분간은 중국 관련주들이 계속 좋지않을까싶은데,
파마리서치가 탑픽이고,
글로벌텍스프리와 CJ도 굉장히 좋게보는 중.
특히나 CJ는 관광객들이 오면 올리브영이 필수코스다.
사실상 최대 수혜는 CJ라고 생각.

절대 추천아닙니다. 매수/매도의 판단은 각자의 개인에게 있습니다.
해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다.
해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.
소개하는 기업은 보유 중일 수 있으며, 언제든지 매도할 수 있습니다.
혼자 정리하는 내용이니 절대 따라사지마시고, 이렇게 종목을 보는구나..하는 참고정도로 하시길바랍니다.

https://blog.naver.com/prioritypass_/223402612490

올해 fnguide에서 가장 많이 조회된 바이오기업은 ‘알테오젠’이고 1069회 조회되었습니다.
🎯요약
1️⃣머크 키트루다SC 품목 독점 계약 성공. 계약도 공개. 총 마일스톤 1.4조원 + 상업화 로열티까지
2️⃣머크에게 약속된 현금만 1.4조원. 연간 수천억원 이상 현금흐름, 산도즈까지 연간 1조원 넘는다
3️⃣머크 전체 매출액의 40%이상을 동사가 쥐고 있다. 섹터 내 새로운 대장주 등극.

fnguide 기준 3월 19일부터 오늘까지 가장 조회수가 많고, Buyside에서 조회한 ‘한미반도체’입니다.

저희 헬스케어 팀 Monthly 자료 4월호입니다

[글로벌 헬스케어 처방전 4월호]
CDMO 기업에게 찾아온 기회

I. 미래에셋증권 헬스케어 처방전 4월호

II. 제약/바이오 투자전략 및 Top picks
1. 국내 CDMO 기업에게 찾아온 기회
2. HLB 간암 1차 치료 신약 FDA 허가 기대감 고조
3. 릴리의 도나네맙 허가 지연, 로슈의 BBB 셔틀 부각
4. GLP-1 기반 경구용 비만 신약 데이터 업데이트
5. 2024 AACR 국내 업체 초록 정리
6. 주요 카탈리스트
7. 2024 글로벌 제약/바이오 주요 딜 질병/모달리티 구분

III. 의료기기/디지털헬스 투자전략 및 Top picks
1. 치과: 중국향 임플란트 수출은 좋을 예정
2. 미용: 다시 훈풍이 불어온다
3. 진단: 코로나관련 재고자산 상각은 사실상 마무리
4. 디지털 헬스: 뭐니뭐니해도 Cash
5. 글로벌 의료기기/디지털 헬스: TAM 확장하는 CGM
6. 주요 Catalyst

IV. 글로벌 산업 데이터
주요 의약품 처방 데이터
관세청 수출 데이터
글로벌 의료서비스 관련 데이터

V. 글로벌 주가 Performance

자료링크: https://han.gl/sy0hX

HLB 스터디 + IR 요약

[결론]
- 이번 HLB사이클은 HLB본주와 HLB제약을 플레이하는게 좋아보임.
- 현재 리보세라닙을 항서제약이 만들고있지만, 향후 HLB제약이 담당하게 될것이라 과거 셀트리온 케이스처럼 HLB제약이 HLB 본주의 시가총액 1/5~1/6사이는 붙지않을까 생각함.
- HLB본주는 이번 리보세라닙 뿐 아니라 향후 다른 파이프라인의 수혜도 HLB로 가게 구조가 짜여져 있어서 가져가야함.
- 이후 사이클에서는 HLB테라퓨틱스가 좋아보임.
- 추가자금조달은 엘레바에서 자체적으로 하거나 하더라도 이제는 금전대여식으로 나갈것으로 소통

[일정과 나올 수 있는 뉴스]
- 5/16 FDA승인
- 9월 3일 미국 판매시작
- 판매시작 전에나올 수 있는 뉴스는 보험등재, 유럽파트너사관련뉴스, 유럽계약관련뉴스 등이 나올 수 있을것 미국은 직판으로 가지만 유럽은 파트너사를 통해 나갈것

[매매]
- 첫번째 구간은 5/16 FDA승인 이전까지의 기대감을 먹는플레이가 가능할것 같음.
- 두번째로 FDA 승인이후인데 보험등재뉴스, 9월 판매시작까지 미국이외지역인 유럽등의 뉴스가 나올 수 있음.
- 보험등재관련하여 셀트리온이 한번 노이즈가 생겼었는데 셀트의경우 바이오시밀러라 생길 수 있지만 우리는 신약이라 생길확률낮음. 이미 대형PBM사들 처방예상리스트에 올라오는중.
- 판매시작 이후 구간은 적응증확대 기대하면서 홀드구간이 아닐까

[실적 가이던스]
- 판매시작은 24년 9월 미국부터 시작될것.
- 피크실적은 29년으로 보고있는데, 3세대 치료제등 경쟁약의 등장을 고려해서
29년 3.1조/2.7조 예상중이고, 이 케이스는 간암1차 치료제 M/S 50%기준. 아스트라제네카가 출시 1년만에 2조에 가까운 매출을 내고있어서 무리한 추정은 아니라 생각.
- 다만, 네임밸류측면에서 아쉬운점이 있기에 HLB가 영업을 어떻게 하냐가 중요할 수 있음.(직판의 아쉬운점) 데이터가 좋아서 의사입장에서 권하기 좋을것
- 이 실적은 순수 리보세라닙 추정치이고 캄렐리주맙으로 붙는 실적과 적응증 확대에 따른 숫자는 포함되지 않은 추정치

[밸류에이션]
- 간암시장에서 가장 큰 시장은 미국임. 글로벌 환자수는 90만명에 매년 2만명 가량이 신규 환자로 생기는데, 미국은 4만명가량.
- 그럼에도 미국시 가장 큰 이유는 약가가 가장 높기 때문. 약가의 경우 HLB는 리보세라닙+캄렐리주맙 병용투여라 두가지 각각 봐야하는데 리보세라닙 예상약가 2만~2.5만불 캄렐리주맙 예상약가 1.2만~1.5만이라 미국기준 월 약가가 3.2만~3.7만불이 되기에 간암시장 75%가량을 차지.
- 유럽 : 8.7만명에 2만불
- 일본 : 4.5만명에 1만불
- 한국 : 1.5만명에 500만원 가량
- 중국 : 약가가 미국의 1/20수준으로 예상.
- 이정도로 보기에 일단 가장먼저 들어가는 미국을 잘 봐야 함.
- 약 자체의 원가는 1%~2%사이. 다만 리베이트 비용이 다른 경쟁사들을 보면 20-30%가량 나오기 때문에 리베이트 비용 20-30%감안하고. 마케팅비용은 1,000억~1,500억 사이로 예상하고 있음.
- 리보세라닙과 캄렐리주맙은 수익구조가 다름. 리보세라닙은 매출원가 1% 빠져서 깔끔한 대신 캄렐리주맙의 경우 로열티 20.5%와 마일스톤 20%를 추가로 고려해야함
- 절반은 절제수술을 하기때문에 타겟환자가 아님.
- 미국 리보세라닙 : 4만명*2만불*50%(M/S)*0.5(타겟환자) ->2억달러
- 미국 캄렐리주맙 : 4만명*1.2만불*50%(M/S)*0.6*0.5(타겟환자) -> 0.7억달러
- 미국 리베이트비용 20-30%, 미국 마케팅비용 1,000억~1,500억
- 미국 연간이익추정치 : (2.7억달러*0.7)*12-1,500 = 3조

[그외국가]
- 유럽의 경우 파트너사를 통해 나가는것으로 생각중.
- 미국 75%시장, 유럽 15%시장, 나머지 10% 정도라 미국을 우선적으로 보면 될것

[추가적으로 붙을 수 있는것]
- 적응증 확대가 있을 수 있음 시장을 보면
간암수술후 보조요법 5조
간동맥 화학색전술 12조
위/식도암 1차 6조
난소암2차 7조
유방암2차 32조
전립선1차 15조
- 위의 시장들이 있으나, 가장 큰 시장인 유방암2차의 경우 엔허투같은 웰메이드 약이 있기때문에 진입하기 어려운 경우도 있음.

[임상데이터]
- OS : 22.1개월 -> 현재 나와있는 약들 중 가장 김
- PFS : 5.6개월
- ORR : 33.1%
- DCR : 78.3%

[OS(생존기간)]
- HLB : 22.1개월
- 로슈 : 19.2개월
- 아스트라제네카 : 16.4개월

[PFS(무진행생존율)
- HLB : 5.6개월
- 로슈 : 6.85개월
- 아스트라제네카 : 3.8개월

[BEST IN CLASS 될 수 있을까]

- 로슈의 경우 G2 HR에서 약한모습과 위장관출혈 부작용이 있음.
- 위장관출혈 부작용때문에 내시경을 필수적으로 하게되는데, 내시경비용 4만불 + 대기시간 수개월이 필요해서 아스트라제네카에게 M/S 급격하게 뺴앗기게됨.
- 당사는 G1,G2 강한모습. 고혈압 부작용이 있으나 고혈압약으로 관리가능한 수준.
- 티센트릭,아바스틴이 주사제이지만 리보세라닙의 경우 경구제라 복용 수월.
- 약가 부분에서도경쟁력 보유.
- 란셋 논문에 등재
- 아스트라제네카 대비 데이터 우수