Сезонно скорректированные цифры по инфляции от Банка России за ноябрь.
📉 ИПЦ — 2,2% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) vs 7% в октябре и 6.5% в сентябре. В среднем за 3 месяца - 5,2% SAAR. Это очень оптимистичная
цифра. Напоминаю, что согласно последнему прогнозу ЦБ темпы прироста потребительских цен в 4к25 ожидается на уровне 6,8 – 8,7% SAAR. С таким раскладам интрига лишь возрастает - вариант снижения ставки на 100 б.п. в следующую пятницу начинает казаться преобладающим.
✂️ Продовольственные товары - 0,7%!! saar против 8,5% в октябре. Овощи, фрукты и яйца дорожали слабее, чем обычно в ноябре. Непроды - 1,2% saar vs 6,8% месяцем ранее. Пошли вниз цены на бензин. Единственное, что пока подводит - это услуги: 5,4% saar vs 5,2%.
⚖️ Устойчивые показатели инфляции также снизились. Базовая инфляция опустилась до 3,6% SAAR по сравнению с 4,9% в предыдущем месяце. Базовая инфляция без туризма - 3,7% saar ( было 5,1%).
📉 ИПЦ — 2,2% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) vs 7% в октябре и 6.5% в сентябре. В среднем за 3 месяца - 5,2% SAAR. Это очень оптимистичная
цифра. Напоминаю, что согласно последнему прогнозу ЦБ темпы прироста потребительских цен в 4к25 ожидается на уровне 6,8 – 8,7% SAAR. С таким раскладам интрига лишь возрастает - вариант снижения ставки на 100 б.п. в следующую пятницу начинает казаться преобладающим.
✂️ Продовольственные товары - 0,7%!! saar против 8,5% в октябре. Овощи, фрукты и яйца дорожали слабее, чем обычно в ноябре. Непроды - 1,2% saar vs 6,8% месяцем ранее. Пошли вниз цены на бензин. Единственное, что пока подводит - это услуги: 5,4% saar vs 5,2%.
⚖️ Устойчивые показатели инфляции также снизились. Базовая инфляция опустилась до 3,6% SAAR по сравнению с 4,9% в предыдущем месяце. Базовая инфляция без туризма - 3,7% saar ( было 5,1%).
Последние ключевые макроданные перед заседанием Банка России по ключевой ставке в пятницу.
📉 Инфляционная динамика находится ниже нижней границы прогноза Банка России. Годовая Инфляция в ноябре снизилась до 6,6%. С начала года ИПЦ составил 5,25%. Прогноз ЦБ на конец года - 6,5% -7%.
Простая арифметика подсказывает, что даже если в декабре ИПЦ составит 0,50-0,60% м/м (пока на надельных данных имеем 0,06% на 8 декабря), то получим 5,7- 5,8%.
Однако Банк Росси ориентируется на сезонно скорректированные данные. Но и тут всё прекрасно. 2,2% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) в ноябре vs 7% в октябре и 6.5% в сентябре. В среднем за 3 месяца - 5,2% SAAR. По прогнозу ЦБ темпы прироста потребительских цен в 4к25 ожидается на уровне 6,8 – 8,7% SAAR. Опять же, даже если мы гипотетически предположим, что saar взлетит до 7% в декабре, мы получим всего 5,4% в 4кв. 2025 г.
👨👩👧👧 Инфляционные ожидания (ИО) населения в ноябре выросли до 13,3% с 12,6% в октябре. Впрочем, самое интересное, что ИО среди подгруппы без сбережений чуток снизились, в отличие от подгруппы со сбережениями (с 11,1% до 12,3%). На фоне введения утильсбора и повышения НДС можно ожидать дальнейшего повышения ИО в декабре (узнаём в среду). Однако опыт конца 2018-19 годов (повышение НДС) показывает, что рост ИО - это временная история.
💳 Корпоративное кредитование в октябре ускорилось до 2,6% м/м vs 0,6% м/м в сентябре. В основном за счет рублевых корпоративных кредитов. Но традиционно в октябре (по данным за 2017 - 2024 годы) мы наблюдаем определенную активизацию корпоративного кредитования. Это связано с потребностью компании в оборотных средствах в ожидании получения оплаты по госконтрактам в конце года + наращиванием запасов перед новогодними праздниками.
Полные данные по кредитованию за ноябрь мы узнаем только после заседания ЦБ. Но отчетность Сбербанка за ноябрь свидетельствуют о замедлении темпов корпкредитования.
🔧 Экономическая активность замедлилась до околонулевого уровня в третьем квартале (+0,1% кв/кв sa). С другой стороны, в октябре мы видели резкий всплеск промпроизводства (+3% м/м sa). А Минэк оценил прирост ВВП в октябре в
1,1% м/м sa после 0,5% м/м. Есть вероятность того, что экономический рост ускорится в 4кв. как это было в аналогичный период прошлого года.
💸 Данные о заработной плате публикуются с некоторой задержкой. В сентябре рост реальных зарплат составил 4,7% г/г vs 3,8% в августе.
А оперативные данные подтверждают тренд на дальнейшее смягчение дефицита кадров. Индекс Headhunter (соотношение резюме к вакансиям) в ноябре поднялся до 8,1 sa (выше 8 - высокий уровень конкуренции соискателей за рабочие места).
📉 Инфляционная динамика находится ниже нижней границы прогноза Банка России. Годовая Инфляция в ноябре снизилась до 6,6%. С начала года ИПЦ составил 5,25%. Прогноз ЦБ на конец года - 6,5% -7%.
Простая арифметика подсказывает, что даже если в декабре ИПЦ составит 0,50-0,60% м/м (пока на надельных данных имеем 0,06% на 8 декабря), то получим 5,7- 5,8%.
Однако Банк Росси ориентируется на сезонно скорректированные данные. Но и тут всё прекрасно. 2,2% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) в ноябре vs 7% в октябре и 6.5% в сентябре. В среднем за 3 месяца - 5,2% SAAR. По прогнозу ЦБ темпы прироста потребительских цен в 4к25 ожидается на уровне 6,8 – 8,7% SAAR. Опять же, даже если мы гипотетически предположим, что saar взлетит до 7% в декабре, мы получим всего 5,4% в 4кв. 2025 г.
👨👩👧👧 Инфляционные ожидания (ИО) населения в ноябре выросли до 13,3% с 12,6% в октябре. Впрочем, самое интересное, что ИО среди подгруппы без сбережений чуток снизились, в отличие от подгруппы со сбережениями (с 11,1% до 12,3%). На фоне введения утильсбора и повышения НДС можно ожидать дальнейшего повышения ИО в декабре (узнаём в среду). Однако опыт конца 2018-19 годов (повышение НДС) показывает, что рост ИО - это временная история.
💳 Корпоративное кредитование в октябре ускорилось до 2,6% м/м vs 0,6% м/м в сентябре. В основном за счет рублевых корпоративных кредитов. Но традиционно в октябре (по данным за 2017 - 2024 годы) мы наблюдаем определенную активизацию корпоративного кредитования. Это связано с потребностью компании в оборотных средствах в ожидании получения оплаты по госконтрактам в конце года + наращиванием запасов перед новогодними праздниками.
Полные данные по кредитованию за ноябрь мы узнаем только после заседания ЦБ. Но отчетность Сбербанка за ноябрь свидетельствуют о замедлении темпов корпкредитования.
🔧 Экономическая активность замедлилась до околонулевого уровня в третьем квартале (+0,1% кв/кв sa). С другой стороны, в октябре мы видели резкий всплеск промпроизводства (+3% м/м sa). А Минэк оценил прирост ВВП в октябре в
1,1% м/м sa после 0,5% м/м. Есть вероятность того, что экономический рост ускорится в 4кв. как это было в аналогичный период прошлого года.
💸 Данные о заработной плате публикуются с некоторой задержкой. В сентябре рост реальных зарплат составил 4,7% г/г vs 3,8% в августе.
А оперативные данные подтверждают тренд на дальнейшее смягчение дефицита кадров. Индекс Headhunter (соотношение резюме к вакансиям) в ноябре поднялся до 8,1 sa (выше 8 - высокий уровень конкуренции соискателей за рабочие места).
👍2
Обычно перед заседанием ЦБ редакция канала от нечего делать в поисках истины обращаются к правилу Тейлора: определение оптимальной номинальной % ставки. В этот раз тоже поупражняемся. Но тут следует сразу сказать одно - вариант снижения ставки на 50 б.п. никак не получается. О сохранении ставки на уровне 16,5% я вообще молчу.
Смотрим 👀
1️⃣ Текущая ставка - 16,5%. Ожидаемая через 9 месяцев (3 квартала) инфляция (г/г) — возьмём 5%. Далее реальная нейтральная ставка (4%) + ожидаемая инфляция (5%) = 9%.
Отклонения ожидаемой инфляции от цели — 5% - 4% = 1%.
Недавно мы узнали, что ЦБ считает, что положительный разрыв выпуска закроется только в первой половине 2026 г. Возьмём тогда 0,5%. Получаем:
16,5%*0,75 (коэффициент, далее К)+ (1- 0,75-К)*(9% + 1,9К *1% + 0,5К*0,5) = ~15,2% (но на такой шаг ЦБ не пойдёт).
2️⃣ Второй вариант. Заменим ожидаемую через 9 месяцев инфляцию на 5,5%. Тогда получим 15,5%
Смотрим 👀
1️⃣ Текущая ставка - 16,5%. Ожидаемая через 9 месяцев (3 квартала) инфляция (г/г) — возьмём 5%. Далее реальная нейтральная ставка (4%) + ожидаемая инфляция (5%) = 9%.
Отклонения ожидаемой инфляции от цели — 5% - 4% = 1%.
Недавно мы узнали, что ЦБ считает, что положительный разрыв выпуска закроется только в первой половине 2026 г. Возьмём тогда 0,5%. Получаем:
16,5%*0,75 (коэффициент, далее К)+ (1- 0,75-К)*(9% + 1,9К *1% + 0,5К*0,5) = ~15,2% (но на такой шаг ЦБ не пойдёт).
2️⃣ Второй вариант. Заменим ожидаемую через 9 месяцев инфляцию на 5,5%. Тогда получим 15,5%
❤3👍3😐2🤔1
✂️ Ключевая ставка снижена на 50 б.п., до 16%.
Основные тейки из пресс-конференции
☑️ Рассматривались 3 варианта: сохранение ставки на уровне 16,5%, её снижение на 50 б.п. и на 100 б.п.
☑️ В октябре – ноябре текущий рост цен с поправкой на сезонность (saar) замедлился в среднем до 4,6% в пересчете на год после 6,6% в 3к25. Годовая инфляция, по оценке на 15 декабря, составила 5,8% и по итогам 2025 года ожидается ниже 6%.
☑️ Некоторые предприятия в конце года стремятся быстрее распродать имеющиеся запасы в преддверии повышения НДС, предлагая покупателям привлекательные ценовые условия, что может оказывать временный дезинфляционный эффект.
☑️ Вместе с тем в ближайшие месяцы на цены будет существенно влиять повышение НДС и регулируемых цен. ЦБ еще предстоит оценить, каким будет их итоговый эффект.
☑️ Рост инфляционных ожиданий – это не что-то эфемерное. Ожидания влияют не только на решения о покупках, но и на то, насколько привлекательными выглядят % ставки. Ведь, принимая решения о том, размещать ли деньги на депозит, брать ли кредит, вкладывать ли в новый проект, люди и бизнес явно или неявно сравнивают ожидаемую доходность с ожидаемым ростом цен. А это значит, что и решения по ключевой ставке мы должны принимать с оглядкой на этот фактор.
☑️ По оперативным данным, рост экономики в IV квартале несколько ускорился по сравнению с предыдущим, в том числе в добыче и обрабатывающей промышленности. Темпы роста потребительской активности остаются высокими, ускорившись после плавного замедления в первом полугодии. Особенно это заметно в секторе общественного питания и ряде других услуг, а также в продажах непродовольственных товаров (расширение спроса на автомобили в преддверии повышения утилизационного сбора).
☑️ Что касается рынка труда, то его жесткость снижается, но пока медленно. Опросы показывают, что доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, постепенно сокращается. Она уже заметно ниже пиковых уровней, которые мы отмечали в прошлом году.
☑️ Цены на основные товары российского экспорта складываются ниже прогноза ЦБ ( из-за ухудшения конъюнктуры на мировых рынках отдельных сырьевых товаров + санкции).
☑️ Проинфляционные риски преобладают на горизонте следующего года.
☑️ Масштаб и скорость дальнейшего смягчения политики будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в движении ставки.
☑️ Это значит, что не будет снижения в режиме автопилота. ЦБ будет постоянно оценивать изменение всех ключевых параметров российской экономики и внешней среды и в случае необходимости корректировать траекторию нашего движения. В ближайшие месяцы в фокусе внимания будет то, как цены, а также ожидания людей и бизнеса отреагируют на повышение НДС и тарифов, как будет развиваться ситуация с другими проинфляционными и дезинфляциоными рисками – будут они усиливаться или ослабевать.
Основные тейки из пресс-конференции
☑️ Рассматривались 3 варианта: сохранение ставки на уровне 16,5%, её снижение на 50 б.п. и на 100 б.п.
☑️ В октябре – ноябре текущий рост цен с поправкой на сезонность (saar) замедлился в среднем до 4,6% в пересчете на год после 6,6% в 3к25. Годовая инфляция, по оценке на 15 декабря, составила 5,8% и по итогам 2025 года ожидается ниже 6%.
☑️ Некоторые предприятия в конце года стремятся быстрее распродать имеющиеся запасы в преддверии повышения НДС, предлагая покупателям привлекательные ценовые условия, что может оказывать временный дезинфляционный эффект.
☑️ Вместе с тем в ближайшие месяцы на цены будет существенно влиять повышение НДС и регулируемых цен. ЦБ еще предстоит оценить, каким будет их итоговый эффект.
☑️ Рост инфляционных ожиданий – это не что-то эфемерное. Ожидания влияют не только на решения о покупках, но и на то, насколько привлекательными выглядят % ставки. Ведь, принимая решения о том, размещать ли деньги на депозит, брать ли кредит, вкладывать ли в новый проект, люди и бизнес явно или неявно сравнивают ожидаемую доходность с ожидаемым ростом цен. А это значит, что и решения по ключевой ставке мы должны принимать с оглядкой на этот фактор.
☑️ По оперативным данным, рост экономики в IV квартале несколько ускорился по сравнению с предыдущим, в том числе в добыче и обрабатывающей промышленности. Темпы роста потребительской активности остаются высокими, ускорившись после плавного замедления в первом полугодии. Особенно это заметно в секторе общественного питания и ряде других услуг, а также в продажах непродовольственных товаров (расширение спроса на автомобили в преддверии повышения утилизационного сбора).
☑️ Что касается рынка труда, то его жесткость снижается, но пока медленно. Опросы показывают, что доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, постепенно сокращается. Она уже заметно ниже пиковых уровней, которые мы отмечали в прошлом году.
☑️ Цены на основные товары российского экспорта складываются ниже прогноза ЦБ ( из-за ухудшения конъюнктуры на мировых рынках отдельных сырьевых товаров + санкции).
☑️ Проинфляционные риски преобладают на горизонте следующего года.
☑️ Масштаб и скорость дальнейшего смягчения политики будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в движении ставки.
☑️ Это значит, что не будет снижения в режиме автопилота. ЦБ будет постоянно оценивать изменение всех ключевых параметров российской экономики и внешней среды и в случае необходимости корректировать траекторию нашего движения. В ближайшие месяцы в фокусе внимания будет то, как цены, а также ожидания людей и бизнеса отреагируют на повышение НДС и тарифов, как будет развиваться ситуация с другими проинфляционными и дезинфляциоными рисками – будут они усиливаться или ослабевать.
cbr.ru
Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров Банка России 19 декабря 2025 года…
❤1
Кредит экономике* в ноябре
☑️ Месячный прирост кредита экономике немного замедлился до 1,5% (+2,3 трлн рублей м/м) после 1,8% (+2,8 трлн) в октябре. Замедление преимущественно объяснялось динамкой требований к организациям (снижение до 1,8% м/м vs 2,2% в октябре).
☑️ Снижение произошло из-за уменьшения прироста и рублевого, и валютного кредитования.
При этом рублевое увеличилось в основном за счет кредитов и займов на срок свыше 1 года, а доля коротких стала заметно меньше. Более подробная статистика по банковскому сектору будет опубликована в среду.
☑️ Накопленный с начала года кредит экономике с исключением валютной переоценки составил 10%. Прогноз ЦБ на 2025 г. - 8-11%. По итогу года идём к верхней границе прогноза (может быть, чуть выше).
Накопленный за 11 месяцев требовании к организациям - 12,8%, при прогнозе ЦБ в 10-13%. Опять же, тут тоже будет выше (~14-14,5%).
*Кредит экономике включает все требования (по кредитам, облигациям и т.д.) банковской системы к рос. компаниям и населению.
☑️ Месячный прирост кредита экономике немного замедлился до 1,5% (+2,3 трлн рублей м/м) после 1,8% (+2,8 трлн) в октябре. Замедление преимущественно объяснялось динамкой требований к организациям (снижение до 1,8% м/м vs 2,2% в октябре).
☑️ Снижение произошло из-за уменьшения прироста и рублевого, и валютного кредитования.
При этом рублевое увеличилось в основном за счет кредитов и займов на срок свыше 1 года, а доля коротких стала заметно меньше. Более подробная статистика по банковскому сектору будет опубликована в среду.
☑️ Накопленный с начала года кредит экономике с исключением валютной переоценки составил 10%. Прогноз ЦБ на 2025 г. - 8-11%. По итогу года идём к верхней границе прогноза (может быть, чуть выше).
Накопленный за 11 месяцев требовании к организациям - 12,8%, при прогнозе ЦБ в 10-13%. Опять же, тут тоже будет выше (~14-14,5%).
*Кредит экономике включает все требования (по кредитам, облигациям и т.д.) банковской системы к рос. компаниям и населению.
❤2
А как насчет денежной массы?
Предварительные данные за ноябрь уже были опубликованы. Но подъехали более свежие цифры.
✅ Денежный агрегат M2 прибавил 1,3% vs 1,5% в октябре. Прирост M2X с исключением валютной переоценки (ИВП) составил 1,3% в ноябре по сравнению с 1,7% месяцем ранее.
✅ Накопленный с начала года прирост M2 составил 6,4%, при прогнозе ЦБ на 2025 г. в 7-10%.
M2X c исключением валютной переоценки - 8,3% за 11 месяцев.
✅ Часть публики ожидает резкого всплеска прироста денежной массы в декабре из-за "бюджетного навеса" как и в предыдущие годы. Но нюанс в том, что в этом году будет всё немного иначе: дефицит в декабре будет заметно ниже ( ~1,5-1,7 трлн рублей vs 3,1 трлн в декабре 2024).
Предварительные данные за ноябрь уже были опубликованы. Но подъехали более свежие цифры.
✅ Денежный агрегат M2 прибавил 1,3% vs 1,5% в октябре. Прирост M2X с исключением валютной переоценки (ИВП) составил 1,3% в ноябре по сравнению с 1,7% месяцем ранее.
✅ Накопленный с начала года прирост M2 составил 6,4%, при прогнозе ЦБ на 2025 г. в 7-10%.
M2X c исключением валютной переоценки - 8,3% за 11 месяцев.
✅ Часть публики ожидает резкого всплеска прироста денежной массы в декабре из-за "бюджетного навеса" как и в предыдущие годы. Но нюанс в том, что в этом году будет всё немного иначе: дефицит в декабре будет заметно ниже ( ~1,5-1,7 трлн рублей vs 3,1 трлн в декабре 2024).
Очень простая и полезная иллюстрация от коллег из Банка России о том, что создает денежную массу, а что нет. Must have.
Несколько примеров:
❌ Что не создает денежную массу?
1️⃣ Финансовые операции внутри небанковского сектора:
- Покупка гос. облигаций (ОФЗ) внутренним небанковским сектором. -Выдача кредитов небанковскими фин. организациями (НБФО).
2️⃣ Финансовые операции внутри банковского сектора:
- Операции ЦБ по предоставлению банковской ликвидности.
✅ Что создаёт денежную массу?
1️⃣ Трата бюджетных фондов.
2️⃣ Операции с внешним сектором с участием отечественной банковской системы:
- Экспортные операции.
Несколько примеров:
❌ Что не создает денежную массу?
1️⃣ Финансовые операции внутри небанковского сектора:
- Покупка гос. облигаций (ОФЗ) внутренним небанковским сектором. -Выдача кредитов небанковскими фин. организациями (НБФО).
2️⃣ Финансовые операции внутри банковского сектора:
- Операции ЦБ по предоставлению банковской ликвидности.
✅ Что создаёт денежную массу?
1️⃣ Трата бюджетных фондов.
2️⃣ Операции с внешним сектором с участием отечественной банковской системы:
- Экспортные операции.
🤯3🔥2
Аномально низкая динамика цен в декабре сошла на нет.За период с 16 по 22 декабря ИПЦ составил 0,20% vs 0,05% неделей ранее. С начала месяца - 0,31%. С начала года - 5,58%.
На недавней пресс-конференций ЦБ частично объяснял эту аномалию тем, что некоторые предприятия в конце года стремятся быстрее распродать имеющиеся запасы в преддверии повышения НДС, предлагая покупателям привлекательные ценовые условия.
Цены на бензин продолжают нормализовываться —
-0,39% (здесь и далее динамика приведена с начала месяца). Снижаются цены на свинину (-0,91%) и томаты (-5,42%). Огурец — +20,53%. Автомобиль отечественный - +1.51%.
Если итоговые цифры за декабрь окажутся в диапазоне 0,50-0,60% м/м, то получим ~5,7-5,8% г/г. То есть на 0.7-0.8 п.п. ниже нижней границы прогноза ЦБ (6,5-7%). Это хороший результат.
На недавней пресс-конференций ЦБ частично объяснял эту аномалию тем, что некоторые предприятия в конце года стремятся быстрее распродать имеющиеся запасы в преддверии повышения НДС, предлагая покупателям привлекательные ценовые условия.
Цены на бензин продолжают нормализовываться —
-0,39% (здесь и далее динамика приведена с начала месяца). Снижаются цены на свинину (-0,91%) и томаты (-5,42%). Огурец — +20,53%. Автомобиль отечественный - +1.51%.
Если итоговые цифры за декабрь окажутся в диапазоне 0,50-0,60% м/м, то получим ~5,7-5,8% г/г. То есть на 0.7-0.8 п.п. ниже нижней границы прогноза ЦБ (6,5-7%). Это хороший результат.
👍1
Промпроизводства в ноябре.
"Отрицательный рост" на 1.5% m/m sa (с исключением сезонности). Кто являлся главным виновником?
⚙️ Обработка, которая продемонстрировала спад на 2,4% m/m sa (с исключением сезонности) по сравнению с бурным ростом на 4,5% m/m sa в октябре.
🛢Добыча полезных ископаемых движется стабильно — +0,5% m/m sa в ноябре и +0,9% в октябре.
Промпроизводства в структуре ВВП составляет примерно 30%.
"Отрицательный рост" на 1.5% m/m sa (с исключением сезонности). Кто являлся главным виновником?
⚙️ Обработка, которая продемонстрировала спад на 2,4% m/m sa (с исключением сезонности) по сравнению с бурным ростом на 4,5% m/m sa в октябре.
🛢Добыча полезных ископаемых движется стабильно — +0,5% m/m sa в ноябре и +0,9% в октябре.
Промпроизводства в структуре ВВП составляет примерно 30%.
👍1
1️⃣ Сальдированный финансовый результат* (СФР) компании.
В октябре сальдированная прибыль предприятий составила 2,3 трлн.
Накопленная сальдированная прибыль за 10 месяцев 2025 г. — 21,6 трлн рублей. (-9,9% г/г). Траектория находится ниже рекордных уровней 2023-2024 годов.
Что по отраслям?
🛢Дела в сфере добычи полезных ископаемых идут не очень. Накопленная с начала года прибыль: ~3,3 трлн (-41,8% г/г). Обратите отдельное внимание на угледобывающие компании: сальдированный убыток за январь- октябрь достиг 327,9 млрд руб. А доля прибыльных угольных организации снизилась до 32,4%.
Остальные отрасли на графиках 👆
*СФР - прибыль минус убыток до налогообложения.
2️⃣ Вчера была опубликована статистика по банковскому сектору за ноябрь - никаких сюрпризов не было.
Прирост кредитов юрлицам
составил 1,8 трлн рублей (+2%) - это меньше, чем в октябре (2,3 трлн, +2,6%), но всё равно значительно.
Примерно на треть корпоративный портфель увеличился за счет кредитов крупным государственным и торговым компаниям.
В октябре сальдированная прибыль предприятий составила 2,3 трлн.
Накопленная сальдированная прибыль за 10 месяцев 2025 г. — 21,6 трлн рублей. (-9,9% г/г). Траектория находится ниже рекордных уровней 2023-2024 годов.
Что по отраслям?
🛢Дела в сфере добычи полезных ископаемых идут не очень. Накопленная с начала года прибыль: ~3,3 трлн (-41,8% г/г). Обратите отдельное внимание на угледобывающие компании: сальдированный убыток за январь- октябрь достиг 327,9 млрд руб. А доля прибыльных угольных организации снизилась до 32,4%.
Остальные отрасли на графиках 👆
*СФР - прибыль минус убыток до налогообложения.
2️⃣ Вчера была опубликована статистика по банковскому сектору за ноябрь - никаких сюрпризов не было.
Прирост кредитов юрлицам
составил 1,8 трлн рублей (+2%) - это меньше, чем в октябре (2,3 трлн, +2,6%), но всё равно значительно.
Примерно на треть корпоративный портфель увеличился за счет кредитов крупным государственным и торговым компаниям.