Внешний фон оцениваем позитивно.

Стоимость барреля нефти Brent перевалила за отметку в $40. Это происходит в преддверии заседания ОПЕК+, которое должно состояться завтра. Пока по сообщениям СМИ, Россия и другие участники альянса готовы продлить первую фазу сделки ещё на месяц. Wall Street Journal пишет, что Саудовской Аравии нужна нефть по $84, а Россия довольна и $40 из-за принципов составления бюджета...❗Утренний комментарий за 3 июня 2020

#нефть
Нефть сегодня пребывает в волатильном боковике. Виной тому различные сообщения вокруг дискуссии о дополнительном сокращении добычи. На данный момент предварительно известно о согласии РФ и Саудовской Аравии о продлении первой фазы ограничений ещё на месяц. Однако завтрашняя встреча ОПЕК, на которой должны были решать эти вопросы, не состоится

#лента
Акции Ленты, одной из наших инвестидей, наконец устремились к цели 190 рублей

Внешний фон оцениваем негативно.

Вчерашний день был крайне волатилен для рынка нефти. Звучало много различных заявлений СМИ и представителей стран ОПЕК+. Встреча, которая должна была состояться уже сегодня, откладывается до середины июня после того, как будет собрана вся информация по выполненным сокращениям добычи нефти.❗Утренний комментарий за 4 июня 2020

#норникель
В ГМК Норникеле сегодня медвежьи настроения. Компании с большой долей вероятности придется заплатить штрафы и восстанавливать окружающую среду после инцидента с дизтопливом

#мечел
Обычка Мечела сегодня в лидерах роста на ожидании объявления цены оферты для несогласных с продажей Эльгинского месторождения. Как правило оферта выставляется с премией к рынку, поэтому возможно повышение котировок

- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Наиболее активные корпоративные рублевые облигации
- Ипотечные облигации
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 4 июня 2020 г.

#лукойл #аналитика
Лукойл получил 46 млрд. рублей убытка в 1 кв. 2020 года

Отчет Лукойла вышел на уровне наших ожиданий. Само собой, что снизившиеся цены на нефть и нефтепродукты повлекут снижение финансовых показателей. Так, мы видим, что выручка снизилась на 10%, а EBITDA на почти 50%, что было вызвано эффектом лага по налогам. В случае резкого роста цены нефти этот фактор бы сыграл наоборот.

Убыток был вызван разовыми неденежными факторами. Произошла валютная переоценка и состоялось обесценение активов. В целом бизнес себя чувствует устойчиво. Долг по-прежнему на минимальных значениях.

В мае уже наблюдается восстановление спроса на нефть и нефтепродукты. Однако новые параметры сделки ОПЕК+ вызовут снижение добычи 13% в мае и июне, а также, вероятно, и в следующих кварталах. Поэтому второй квартал пока ожидается не лучше первого.

На дивиденды Лукойл заработал уже 85 рублей, что является довольно неплохим показателем в текущих условиях. Компания при необходимости может срезать капитальные затраты, те самым освободить деньги для выплат дивидендов. Обратный выкуп акций пока решено не использовать, т.к. был необходим запас ликвидности, а цены уже быстро восстановились.

Лукойл недавно был у нас в инвестидеях, которые мы закрыли, и, на наш взгляд, дисконта в акции сейчас нет. Поэтому мы рекомендуем лишь удерживать позиции на долгосрок. Текущая цена справедлива.

Внешний фон оцениваем позитивно.

Переговоры стран ОПЕК+ по проведению заседания продолжаются. Минэнерго РФ подтвердило встречу стран ОПЕК+ 6 июля. Уже завтра состоится обсуждение продления сокращения добычи для восстановления баланса на рынке нефти.❗Утренний комментарий за 5 июня 2020

#золото
Котировки золота перешли в коррекцию на фоне восстановления экономики США и возрастания аппетита к риску. Вы ещё верите во второе дно по индексам?

#золото
Кстати многие спрашивают как купить золото. Нужно ли открывать обезличенный металлический счёт и использовать фьючерсы? Мы считаем, что для инвестора в России наиболее удобный вариант - это покупка ETF на золото. Например на Московской бирже торгуется ETF FXGD. Котировки этого ETF практически полностью повторяют (см. в посте выше) золото в пересчете на рубли, за исключением встроенной комиссии в 0,45% (её не нужно платить)

#алроса #аналитика
Алроса не планирует пользоваться госпомощью в виде покупок алмазов в Гохран

Сегодня отчиталась за первый квартал Алроса. На удивление компания хорошо провела начало года даже несмотря на падение спроса, начиная с февраля. Менеджмент быстро среагировал на меняющиеся внешние условия и сократил планируемые объемы производства в этом году, а также капитальные затраты.

За первый квартал выручка снизилась на 11%, а EBITDA всего на 4%. Тем не менее, уже в апреле был полный крах продаж, более чем на 90%. Мы ожидаем крайне негативный отчет за второй квартал. Менеджмент прогнозирует восстановление спроса на алмазы лишь в июле-августе.

По итогам года падение выручки может составить 30-35%, а долг вырасти выше коэффициента 1.0х, что вызовет потребность в перераспределении денежного потока на погашение обязательств. Поэтому о высоких дивидендах за 2020 год можно забыть.

Последний шанс у инвесторов был на государство в лице Гохрана. Обсуждался вопрос о покупке в стратегические резервы алмазов на 1 млрд. долл. Однако менеджмент подтвердил, что не будет прибегать к такой форме поддержки. Денег пока хватает, а экономика восстанавливается.

Алроса – это история на несколько лет вперед. Сейчас мы не видим драйверов для роста. Однако на горизонте нескольких лет мы ожидаем восстановление объёмов продаж и дивидендов, а вместе с ними возврат акций к 100-110 рублям за акцию, но не в 2020 году.

#СОЛИДнаяаналитика
На выходных вечером подоспел уже наш традиционный выпуск Солидной Аналитики. Неделя была жаркой на события. ЧП в Норильске - что делать с акциями Норникеля? Курс Доллара. Дивиденды Сбербанка, ВТБ. Оферта в Мечеле, а также Полюс Золото. Приятного и полезного просмотра. Тайм-коды в описании и прикрепленном комментарии.

Внешний фон оцениваем позитивно.

Главное событие прошедших выходных – это достижение ОПЕК+ о продлении первой фазы сокращения добычи ещё на один месяц до конца июля. Такое решение выравнивает баланс спроса и предложения на рынке нефти, а также поддерживает котировки «черного золота» на текущих уровнях...❗Утренний комментарий за 8 июня 2020

#фскеэс #аналитика #инвестидеи
Акции ФСК ЕЭС торгуются с дисконтом. Дивдоходность за 2020 год составит 10%.

ФСК – это одна из немногих электросетевых компаний, которая заслуживает внимания. Большинство мелких «дочек» Россетей крайне нестабильны. Самая частая проблема – это списание дебиторской задолженности, что серьезно занижает чистую прибыль и дивиденды. У ФСК ЕЭС мы не наблюдаем в последние годы серьезных проблем такого характера.

В первом квартале 2020 года компания показала снижение скорректированной EBITDA всего на 0,8%, что при таких внешних условиях как теплая зима и пандемия COVID-19 является очень сильным показателем. Бизнес компании стабилен и это главный плюс.

В конце апреля ФСК представила в годовом отчете план финансовых показателей на будущие периоды. Менеджмент ожидает снижения EBITDA в 2020 году всего на 6%, и более серьезного сокращения капитальных затрат на 13%. Поэтому свободный денежный поток может вполне удержаться на уровне 2019 года. За 2019 год на дивиденды выделили почти весь свободный денежный поток. В крайнем случае, компания может без труда нарастить долговую нагрузку, чтобы удержать уровень выплат, если менеджмент этого захочет.

Плюсы:
+ стабильный бизнес, устойчивый к внешним кризисным явлениям
+ стабильные повышающиеся дивиденды
+ возможность компании поддержать уровень дивидендов не ниже прошлого года
+ ожидаемая дивдоходность 10% за 2020 год
+ технический паттерн на закрытие нынешнего гэпа
+ потенциал роста котировок +20%

Минусы и риски:
- объединение топ-менеджмента с Россетями
- невыполнение планов на 2020 год

-Комментарий по рынкам
-Инвестиционные идеи
-Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 8-12 июня 2020

Внешний фон оцениваем нейтрально.

Вчера были выступления Министра Энергетики РФ Новака и Саудовского принца касательно текущей сделки ОПЕК+. Обе стороны пришли к выводу, что уровень соблюдения сделки довольно высок, а спрос на нефть уверенно восстанавливается...❗Утренний комментарий за 9 июня 2020