💵#газпромнефть #дивиденды
Газпром нефть объявила о выплате рекордных дивидендов за 2019 год в размере 37,96 руб. С учетом выплаты за первое полугодие в размере 18,14 руб., за второе полугодие акционеры получат 19,82 рубля, что соответствует 50% от чистой прибыли за этот период. Полугодовая доходность составит 5,9%. Однако дивиденды за 2020 год будут явно меньше нынешних.

#яндекс #аналитика
Яндекс представил довольно неплохие результаты за 1 кв. 2020. Компании удалось нарастить выручку на 26%, что на уровне прогноза. Тем не менее, под удар попал основной рекламный бизнес. Сокращение рекламных бюджетов, в особенности у малого среднего бизнеса на карантинных мер, оказало давление на выручку в этом сегменте. Также у Яндекса просела маржинальность по EBITDA до 26%, что является следствием сокращения роста доходов основного бизнеса. Второй квартал ожидается хуже первого.

Мы считаем Яндекс прекрасной компанией, которая должна быть в портфеле у любого инвестора, но по хорошей цене. Текущая оценка является, на наш взгляд, слишком высокой. P/E скорр. ttm 38, EV/EBITDA ttm 15.

Нам видится привлекательной цена Яндекса в районе 2200 руб. Поэтому, если будет вторая волна распродаж, нужно обязательно пользоваться моментом. Тем, кто уже держит Яндекс у себя в портфелях, мы рекомендуем удерживать позиции.

#индексы
Индекс МосБиржи сегодня прибавляет более чем 2% на фоне заявлений Главы ЦБ РФ Набиуллиной о намерении в дальнейшем снижать ключевую ставку для поддержки экономики

#энел #дивиденды #аналитика
По итогам 1 кв. 2020 года Энел ожидаемо продемонстрировал падение показателей, на что повлияла продажа Рефтинской ГРЭС, а также чуть меньшая загруженность станций в виду перераспределения части нагрузки системным оператором на гидроэлектростанции по независящим от Энела причинам.

Сейчас Энел – это квазиоблигация с фиксированным дивидендом до 2022 года в размере 0,085 руб. на акцию. По текущим ценам доходность составляет 9,2%. Однако на телеконференции менеджмент упомянул возможность изменения размера дивидендов на ГОСА.

Мы считаем, что компания находится в устойчивом финансовом положении, и оцениваем вероятность пересмотра дивидендов как невысокую. Но даже если это произойдет, то будет хорошая возможность докупить перспективную генерацию со скидкой. Компания должна ввести в эксплуатацию первые ветропарки по программе ДПМ уже в 2022 году.

Внешний фон оцениваем позитивно.

Международные инвесторы активно наращивают вложения в нефть. По данным EPFR, за минувшую неделю в соответствующие фонды поступило $4 млрд, а за пять недель — более $11 млрд. Однако этих объемов недостаточно, чтобы компенсировать выпадающий спрос на нефть из-за карантинных мер, принятых во всем мире…❗Утренний комментарий за 29 апреля 2020

#магнит #аналитика
Магнит показал рост выручки на 18% г/г.

Нас порадовал отчет Магнита за 1 кв. 2020. Помимо карантина, который выступил катализатором роста, начались реальные улучшения в компании. Так, по заявлению генерального директора Яна Дюннинга, рост сопоставимых продаж был зафиксирован и в январе, и в феврале, что говорит об улучшении лояльности клиентов ещё до ограничительных мер.

Рост EBITDA составил почти 20%. Этому способствовали улучшения в логистике, и, как следствие, снижение просрочки, снижение расходов на персонал, в результате внедрения автоматизации и улучшения коммерческих условий от поставщиков. Магнит становится более эффективным. Результат есть.

Чистая прибыль выросла на 30% в результате роста операционной прибыли, а также за счет низкой базы после провала в прошлом году. Магнит зарабатывает заметно ниже, чем в прошлые года, поэтому на рост дивидендов рассчитывать пока не стоит.

Мы ожидаем хорошего второго квартала, однако далее возможен возврат к прежним темпам роста. Тем не менее, предпосылки для перелома ситуации в компании есть. Если вы верите в дальнейшие улучшения с Яном Дюннингом, то можно удерживать позиции.

Сейчас Магнит стоит недешево, оценка по мультипликаторам близка к лидеру сектора X5 Retail Group. P/E 19,8; EV/EBITDA 5,8. Нам видится привлекательной цена ниже 3000 рублей, поэтому в случае снижения рекомендуем обратить внимание на эти акции.

🛢#нефть
Нефтегазовый сектор сегодня один из лидеров роста на фоне позитивной динамики нефтяных фьючерсов

#ММК #дивиденды #аналитика
ММК предупредил инвесторов о готовящемся провале показателей во 2 кв. 2020.

Сегодня вышел отчет ММК за 1 кв. 2020. Компании удалось нарастить EBITDA на 1,3% (в рублях) даже несмотря на снижение средних цен на сталь относительно 2019 года. Свободный денежный поток упал на фоне увеличения дебиторской задолженности и плановых капитальных затрат, чистый долг находится вблизи нулевой отметки.

Самое главное, что менеджмент решил перенести решение о дивидендах за первый и последующие кварталы на осень.

Это связано с 4 главными причинами:
1. Снижение производства стали на 15-17% на фоне остановки стана г/п 2500 из-за планового ремонта
2. Замедление экономической активности из-за карантина и неблагоприятной эпидемиологической обстановки, что вызовет дополнительный спад объемов продаж
3. Снижение цен на сталь до многолетних минимумов
4. Пик капитальных затрат в связи с ремонтами оборудования

По сути, нам прямым текстом говорят о предстоящем обвале показателей, а в частности свободного денежного потока. Поэтому для сохранения финансовой устойчивости было принято решение о переносе рекомендаций по дивидендам. Мы считаем, что акции ММК сейчас торгуются неоправданно высоко, и ожидаем коррекции. Поэтому возможно стоит задуматься о сокращении позиций по этой бумаге.

#новатэк #аналитика
НОВАТЭК прекрасно справляется с кризисом.

Компания представила сегодня финансовые результаты за 1 кв. 2020. Скорректированная EBITDA снизилась всего на 14%, а средние цены реализации газа упали всего на 15%. Также чистый долг впервые ушел в отрицательную зону. Компания имеет прекрасную финансовую устойчивость и способна не только платить дивиденды, но активно выкупать собственные акции с рынка, что и происходило на протяжении всего панического обвала.

Мы рекомендовали к покупке акции Новатэка в нашем обзоре инвестидей, ещё когда они стоили ниже 900 рублей. Это прекрасная долгосрочная инвестиция, которая должна быть у каждого в портфеле. Второй квартал с большой долей вероятности будет немного хуже первого, но драматичного сценария мы не ожидаем. Наш главный выбор в секторе – Новатэк.

#газпром
Сегодня также вышел отчет Газпрома за 2019 год. Компания ещё в начале февраля озвучивала примерные показатели, поэтому для рынка ничего драматичного в сегодняшнем отчете не было. В статье, которая сегодня вышла в РБК, мы прокомментировали положение Газпрома, а также выразили своё мнение по данной бумаге. Подробнее можно ознакомиться здесь.

Внешний фон оцениваем позитивно.

Главврач США вчера заявил о том, что результаты тестирования препарата от Gilead показывают, что препарат может блокировать коронавирус. Он также сообщил, что FDA работает над одобрением использования препарата для больных COVID-19. Трамп создает проект по вакцине против COVID-19, где планируется к концу 2020 года создать 100 млн доз. Рынки это восприняли за большой позитив...❗Утренний комментарий за 30 апреля 2020

#детскиймир #аналитика
Детский мир покажет значительное снижение показателей во II квартале и снизит дивиденды.

Сегодня вышел отчет МСФО по Детскому миру за I кв. 2020. Компании удалось нарастить выручку на 11%, а скорректированная EBITDA прибавила сразу 20% на фоне снижения расходов из-за временного закрытия части магазинов. Карантинные мероприятия вынудили покупателей перейти в онлайн. Так, был зафиксирован рост на 110% онлайн-выручки в марте, в апреле доля онлайн продаж составила 41%. Однако даже это не поможет показателям во втором квартале. По итогам апреля общее падение выручки составило 33%.

Самое ужасное, что Детский мир получил убыток по итогам первого квартала в результате валютной переоценки кредиторской задолженности. Пока не зафиксирован фактический убыток, но компания уже закладывает это. Поэтому по итогам года снижение дивидендов неминуемо. Пока сложно говорить о конкретных цифрах, но уже в конце второго квартала будет вырисовываться более четкая картина.

Нам нравится Детский мир. Компания быстро адаптируется под текущие непростые условия. Из кризиса она выйдет победителем. Поэтому нынешний спад — это разбег для дальнейшего прыжка. Детский мир – это прекрасная компания для долгосрочного инвестора. Поэтому если вы мыслите горизонтами более 2-3 лет, она обязательно должна быть у вас в портфеле. Однако в краткосрочной перспективе акции могут снижаться, чем и нужно пользоваться для набора долгосрочной позиции.

#индексы #валюта
Уровни, обозначенные нами ранее, по доллару и индексу МосБиржи прекрасно отрабатывают. Игроки фиксируют прибыль перед длинными выходными

#сбербанк #аналитика
Сбербанк не достигнет цель в 1 трлн. рублей в 2020 году, но…

Операционная деятельность Сбербанка в полном порядке. По итогам первого квартала мы наблюдаем рост чистых процентных доходов на 10%, и рост чистых комиссионных доходов на 22%. Снижение ключевой ставки идет на пользу крупным банкам, т.к. снижает стоимость фондирования. Продолжающаяся тенденция на увеличение доходов от расчетно-кассовой деятельности и брокерского обслуживания приносит стабильный рост доходов.

Однако всю картину портит кризис и связанные с ним повышенные расходы под ожидаемые кредитные убытки. Банк был вынужден более половины чистой прибыли отправить на резервы. Это серьезным образом ставит под удар рост чистой прибыли по итогам года. Поэтому цель в 1 трлн. рублей практически нереализуемая в этом году. Второй квартал обещает также быть трудным.

Тем не менее, банк подошел к кризису готовым и имеет высокую достаточность капитала. Это позволит ему не срезать дивиденды (если на ГОСА не будет сюрпризов) и выплачивать 50% на дивиденды. За 2020 год дивиденды ожидаются ниже. Тем не менее, сейчас прекрасная возможность для покупки в первую очередь привилегированных акций. В 2021 году и далее у нас нет сомнений, что Сбербанк заработает даже больше триллиона рублей.

Расписание торгов на Московской Бирже в период майских праздников

Пока вы отдыхаете, мы подготовили для вас небольшое видео о самой прибыльной стратегии на фондовом рынке