Каждый месяц мы публикуем календарь дивидендов на месяц вперёд, но на февраль пропустили

Причина простая — ближайшая выплата запланирована лишь по Мосэнерго. Компания выплатит дивиденды за 2024 год в размере 0,22606 рублей (ДД 8,7%). Дата закрытия реестра 3 марта 2026 года. Февраль-март — исторически месяцы дивидендного затишья. Компании подводят итоги прошедшего квартала и года.

Предположили, сколько некоторые эмитенты могут заплатить по итогам 2025 года. Это не рекомендация, а гипотетические рассуждения:

🏦 ВТБ
«У нас в 2025 году прибыль составила 500 млрд рублей, в 2026 планируем 600 или может быть даже 650 млрд рублей. Я думаю, что у нас будут возможности для наращивания капитала и выплаты дивидендов», — А. Костин

Исходя из прогнозов выплаты 50% от чистой прибыли, ВТБ может начислить дивиденды в размере около 19,20 рубля на акцию — это соответствует дивидендной доходности около 24,5%. Прогнозная дата отсечки: 10 июля 2026 года.

⛏ Полюс
В течение 2025 года золото было фаворитом рынка, что усиливает ожидания инвесторов от финансового отчёта компании «Полюс». На основании результатов за II полугодие СД рассмотрит вопрос о дивидендах. Ранее компания уже выплатила 106,85 рубля за I полугодие и 9 месяцев. Стоит ожидать финальную выплату дивидендов, которая может составить около 25 рублей, что даёт дивидендную доходность в 0,9%

Однако волатильность в ценах на золото может остановить руководство от распределения более щедрых дивидендов до стабилизации рынка. Долгосрочно сохраняем оптимистичный взгляд на акции компании, особенно в перспективе удвоения производства за счёт ввода новых мощностей на Сухой Лог.

🍏 ИКС 5
Компания распределяет дивиденды дважды в год. В 2025 году компания заплатила рекордные дивиденды после редомициляции и по итогам 9 месяцев 2025 года в сумме 1016 рублей. Ретейлер стремится распределять дивиденды дважды в год.
В марте компания может опубликовать финансовый отчёт по МСФО, тогда же СД может рекомендовать финальные дивиденды за год. По нашим оптимистичным оценкам финальные выплаты могут составить около 160 рублей, что предполагает дивидендную доходность примерно на уровне 6,3%.
🔺Стоит помнить, что ИКС 5 не выплачивает дивиденды, если net debt/EBITDA превышает 2х. EBITDA за год — примерно 300 млрд, а чистый долг — около 1 трлн, то есть существует вероятность того, что компания может вообще отказаться от выплаты.

🏦 Т-Технологии
Компания в марте отчитывается за IV квартал 2025 года, тогда же СД может рекомендовать финальные дивиденды за год. Т-Технологии в 2025 году последовательно ежеквартально повышали дивиденды, в 2026 году можно ожидать продолжение выбранного тренда. Мы ожидаем, что по итогам 2025 года компания получит чистую прибыль в размере 171 млрд рублей и выплатит 23% от нее — акционеры смогут получить 43 рубля на акцию (ДД 1,3%).

⛽️ ЛУКОЙЛ
Нефтяной гигант придерживается чёткой дивидендной политики и направляет на дивиденды 100% свободного денежного потока (FCF). Это делает выплаты значительными, но и зависимыми от конъюнктуры рынка, инвестиционных планов и операционных результатов года. Исходя из этой политики и текущих прогнозов, ЛУКОЙЛ может направить на дивиденды за 2025 год около 960 рублей на акцию, что с учётом текущей цены предполагает дивидендную доходность на уровне 18,5%. Компания обычно выплачивает дивиденды дважды в год, и финальная отсечка по итогам года традиционно ожидается в середине июля 2026 года.

📱 МТС
Для инвесторов МТС — пример предсказуемости. Компания установила фиксированный минимальный размер дивидендов в 35 рублей на акцию на весь период 2024–2026 годов. Это надёжный ориентир вне зависимости от волатильности рынка. Таким образом, по итогам 2025 года акционеры с высокой долей вероятности получат обещанные 35 рублей на каждую акцию. При текущей цене это обеспечивает дивидендную доходность около 15,5%. Прогнозная дата закрытия реестра под эти выплаты — 7 июля 2026 года.

Новости есть — динамики нет

Российский фондовый рынок во вторник показал околонулевую динамику и вырос лишь на 0,05% до 2783,4 пунктов, объёмы торгов остаются стабильными — на уровне 69 млрд рублей. Рынок поддержали восстановление цен на сырье и улучшение внешнего фона.

🇷🇺 Вчера прошло первое совещание по экономическим вопросам, на котором Владимир Путин подвёл предварительные итоги 2025 года. Ключевым стал тезис о «рукотворном» замедлении экономики, связанном с мерами по обузданию инфляции.
🔹ВВП в 2025 году вырос на 1% (против 4,3% в 2024-м).
🔹Инфляция снизилась до 5,6% (9,5% годом ранее) — минимальный уровень с 2020 года.
🔹В начале 2026 года рост цен ускорился до 6,4% (на 26 января), что, по оценке президента, во многом связано с повышением НДС. Ожидается, что это влияние окажется краткосрочным, и к концу года инфляция вернется к 5%.
🔹Поставлена задача обеспечить восстановление темпов роста экономики через повышение производительности труда и инвестиционной активности.

🕊Главным драйвером остаются переговоры по украинскому конфликту. Во вторник настроение усилили слова Дональда Трампа о прогрессе и скорых позитивных новостях. Сегодня в Абу-Даби стартует новый раунд переговоров — рынок ждёт сигналов для краткосрочной динамики.

Молчание Индии на фоне заявлений Дональда Трампа об отказе от российской нефти стало позитивом для российского рынка. Нарендра Моди подтвердил снижение тарифов, но не упомянул отказ о прекращении поставок из России. Официально — Индия закупает нефть там, где выгодно. Но факты говорят об осторожности: в январе импорт из России упал в 3,5 раза (до 436 тыс. барр./сутки), а закупки в США и на Ближнем Востоке выросли.

Корпоративные события

💿 «Северсталь» отчиталась за 2025 год с негативными результатами финансовой деятельности на фоне сложной ситуации в мировой металлургии: выручка упала на 14% (до 712,9 млрд руб.), EBITDA — на 42% (до 137 млрд руб.), а чистая прибыль сократилась на 79% (до 32 млрд руб.).
Основные причины слабых результатов: рекордный экспорт стали из Китая, давящий на цены, и снижение спроса в России из-за высокой ключевой ставки, что привело к отрицательному свободному денежному потоку (-30,5 млрд руб.). Компания продолжает масштабную модернизацию (CAPEX вырос до 173 млрд руб. (+46% г/г)) и, сократив показатель чистый долг/EBITDA до 0,16х, в четвёртый раз подряд отказалась от дивидендов.

✈️ «Аэрофлот» по итогам 2025 года показал рост выручки на 6,4% г/г до 760,4 млрд рублей, а скорректированная чистая прибыль компании по РСБУ сократилась почти в пять раз — до 11,8 млрд рублей.
Рост выручки происходит вместе с ростом пассажиропотока, при этом расходы растут быстрее, себестоимость продаж выросла на 12,1% г/г до 749 млрд рублей.

🏦 Т-Технологии планируют провести сплит 1:10 для повышения удобства инвесторов: акция вместо 3200 будет стоить 320 рублей.
Также компания решила присоединить 100% банка «Точка». Для сделки используют закрытую допэмиссию. Преимущественное право — у Каталитик Пипл. Допэмиссия, вероятно, будет иметь ограниченный характер в виду небольшого размера «Точки» (размер активов - 360 млрд руб.)

🏦Сегодня Мосбиржа проводит День Благодарения — полная биржевая комиссия от всех сделок с фьючерсами и опционами в этот день будет перечислена в благотворительный фонд «Онкологика». Инициатива приурочена к Всемирному дню борьбы против рака и позволит каждому участнику торгов внести свой вклад в помощь взрослым пациентам.

🛒 Когда продукты важнее технологий

Пока мир сходит с ума по искусственному интеллекту, крупнейший в мире продуктовый ретейлер Walmart достиг рыночной капитализации в $1 трлн — впервые в истории для компаний своего сектора и 9-ый в корпоративной Америке. За последние 10 лет акции Walmart выросли на 468%, обогнав даже индекс S&P 500.

Это не просто успех одной корпорации, это мощный сигнал о том, что устойчивый, «скучный» бизнес, основанный на базовых потребностях, в долгосрочной перспективе может быть ценнее золота.

✅Люди могут отложить покупку нового гаджета или автомобиля, но не перестанут покупать продукты, лекарства и товары первой необходимости. В условиях инфляции Walmart, благодаря своему масштабу и приверженности политике низких цен, стал убежищем для долгосрочных инвесторов.
✅Когда экономика замедляется, страдают технологические, промышленные и сырьевые компании. Бизнес Walmart, напротив, мало подвержен рыночным фазам. Выручка продолжает поступать в любую погоду.
✅Компания не стоит на месте: она диверсифицирует клиентов и развивает как дискаунтеры, так и премиум-магазины, инвестирует в автоматизацию и ИИ для оптимизации логистики и активно развивает e-commerce.

Walmart доказал, что быть «оборонительным активом» — не значит быть статичным. Это значит обладать железобетонной бизнес-моделью, которую не сломает кризис, и при этом уметь адаптироваться к новым реалиям.

🇷🇺 Вы, наверное, уже увидели параллели с некоторыми российскими компаниями?
Всё верно — тот же инвестиционный кейс работает и на нашем рынке в акциях ведущих продуктовых ретейлеров, таких как X5 и Лента.

Российский рынок продовольственного ретейла остаётся одним из крупнейших в мире — по выручке он занимал 8-е место в 2022 году. При этом рынок по-прежнему сильно фрагментирован: на топ-5 игроков приходится около 26% (в западных странах этот показатель выше в 2-3 раза). Это даёт лидерам огромный потенциал для роста через консолидацию и открытие новых точек.

✅В периоды экономического охлаждения, когда проседают цикличные сектора, спрос на продукты питания остаётся стабильным. А благодаря эффекту масштаба и лояльности покупателей, крупные сети способны перекладывать часть издержек на конечного потребителя, сохраняя маржу.

🏦 Достижение Walmart триллионной капитализации — это символ того, что в здоровом долгосрочном портфеле должно быть место для тихих компаний, которые сочетают в себе защитные качества, потенциал роста и щедрую дивидендную политику. Такие активы не обещают взрывного роста за месяц, как акции ИИ-стартапов. Но они обеспечивают то, что в инвестициях ценнее всего: предсказуемость, стабильность и спокойный сон ночью.

Рынок качает между переговорами, инфляцией и долгами

Индекс МосБиржи вырос до 2802 пунктов на ожидании переговоров России и Украины, но удержать уровень не получилось — всю оставшуюся сессию шло падение, остановившееся на 2767 пунктах. Для инвесторов среда выдалась насыщенной на события в самых разных секторах.

В начале дня всё внимание было приковано переговорам в Абу-Даби между Россией, Украиной и США. Первый день встречи украинская сторона охарактеризовала как «содержательный и продуктивный». Сегодня переговоры продолжатся.

Параллельно развивается остросюжетная драма по переговорам Ирана и США. Иран ограничивает рамки переговоров ядерной программой, но США и союзники хотят обсудить и финансирование прокси и ракетные программы. В результате Иран сначала отказался от встречи в Турции, но намёк Дональда Трампа про безопасность верховного лидера привёл к продолжению диалога. В результате нефть и золото в начале среды показали рост на фоне эскалации, но нивелировали всю полученную риск-премию.

🏫Росстат опубликовал данные по инфляции:
🔹За неделю с 27 января по 2 февраля рост потребительских цен составил 0,20% (0,19% неделей ранее)
🔹С начала года накопленная инфляция достигла 2,11% (1,28% был рост инфляции годом ранее).
Банк России в своём регулярном обзоре отметил, что инфляционные ожидания населения остаются повышенными — на уровне 13,7%, также растут ценовые ожидания предприятий. Это подтверждает позицию регулятора о необходимости сохранения жёстких денежно-кредитных условий.

Корпоративные события

🏠 Акции ГК «Самолёт» оказались под значительным давлением, упав почти на 10% после новостей об обращении застройщика к правительству страны с просьбой выдать льготный заём в 50 млрд рублей на три года либо выкупить часть её акций (25%) с возможностью обратного выкупа. По сути это предложение о национализации. Долг «Самолёта» на конец 2025 года — 700 млрд рублей. На компанию давят плохие результаты прошлого года: площадь проданных квартир упала на 6%. Это усилило опасения инвесторов относительно долговой нагрузки компании.

💿 «Северсталь» по итогам 2025 года укрепила лидерство на внутреннем рынке плоского проката, увеличив долю до 33%. Это положительный операционный результат, однако в ближайшее время дивидендных выплат от металлурга, который ранее рекомендовал не выплачивать дивиденды за IV квартал 2025 года, ждать не стоит. Вместе с этим компания ожидает снижения потребления стали в 2026 г. на 3-4%.

🏦 Менеджмент Сбера заявил, что планирует рекомендовать дивиденды за 2025 год в размере 50% от чистой прибыли по МСФО при соблюдении норматива по капиталу. Компания ожидает рост прибыли в 2026 году и не видит системных рисков, несмотря на проблемы в отдельных секторах экономики.

🏦 Акции Совкомбанка обновили максимум с сентября на фоне информации о том, что банк по итогам декабря 2025 г. получил чистую прибыль в размере 13,5 млрд рублей.

📅Календарь инвестора на 5 февраля 2026:
🏦Банк России опубликует Мониторинг отраслевых финансовых потоков
🚗 Делимобиль представит операционные результаты за 2025 г.
🩺 «Мать и дитя» представит операционные результаты за IV квартал 2025 г.
🕊 Переговоры в ОАЭ между РФ—США—Украиной

🐶Фанфакт дня: Россия вошла в топ-10 самых умных стран мира, оставив далеко позади США и ЕС

Отвлечёмся от рынков и потешим ЧСВ. International IQ Test посчитал средний IQ по странам — Россия заняла 6-ое место в мире с результатом 103,3 балла! Рейтинг составлен по данным исследования 2024 года, в котором приняли участие 1,4 млн человек.

🏆 Кто самый умный в мире?
Страны Восточной Азии с большим отрывом обходят конкурентов

🥇Китай (IQ 107,43). Илон Маск регулярно подчёркивает потенциал китайцев: «В Китае огромное количество очень умных, очень талантливых людей», «они отлично справляются со всем, за что берутся»
🥈Иран (IQ 106,63). Неожиданно? Мы сами удивлены, но факт: в стране культ образования, государство поддерживает внимание к математике и естественным наукам
🥉Южная Корея (IQ 106,57). Samsung и K-pop творят чудеса.
6⃣Россия (IQ 103,31)

А где «лидеры свободного мира»?
США — только на 27-ом месте (IQ 100). Страны Евросоюза скромно расположились между 10-м (Испания) и 76-м (Румыния) местами, в основном не дотягивая до планки в 100 баллов.

Получается, высокий уровень жизни в «золотом миллиарде» не коррелирует с высоким интеллектуальным потенциалом нации. Может, дело в охоте за мозгами и визами для интеллектуалов?

Учёные сходятся в одном: IQ коррелирует с инновационным потенциалом, адаптивностью экономики и, в перспективе, с производительностью труда. И тот факт, что лидерство захватили Китай и Иран, а традиционные «центры силы» отстают, может сигнализировать о грядущем переделе технологического и экономического влияния в мире.

Вводим новую рубрику на канале под названием #мнениеуправляющего, так как Дмитрий Донецкий теперь Руководитель отдела доверительного управления ИФК Солид. Будем делиться мнением команды аналитиков Дмитрия. В начале пройдемся по каждой компании из финансового сектора. Начнем с главного гиганта сектора – Сбера 🏦

На текущий момент – это одна из главных ставок в наших портфелях ДУ. Целевую цену мы повышаем до 471 рубля на следующие 12 месяцев, апсайд более 56%. Стоимость капитала (COE) в модели закладываем на уровне 22,4%. Целевой мультипликатор P/B 1,14х, целевой форвардный P/E 4,56х. Текущие значения P/B 0,83х, форвардный P/E 3,3х.

За 2025 год ожидаем дивиденды в размере 38-38,2 рубля, что дает 12,6% дивидендной доходности.

Сбер – одна из самых недооцененных компаний сектора с хорошей дивидендной доходностью, предсказуемой бизнес-моделью. Текущая недооценка, на наш взгляд, вызвана слухами о обмене заблокированных иностранных акций на акции Сбера, однако ЦБ в лице Эльвиры Набиуллиной уже дал свою оценку: "Что касается потенциального навеса предложения - его не будет. Если вообще такие сделки состоятся, то его не будет, потому что будут действовать ограничения на последующие продажи". Из ближайших триггеров выделим публикацию годового отчета 26 февраля и данные за январь 10 февраля.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Падает почти всё

🏢 IMOEX -1,16% (2735 пунктов)
🏦 S&P 500 -1,75% (6800 пунктов)
💸BTC -15% ($62500)
🥇Золото - 2,85% ($4800)
🥈Серебро -16% ($73)

На глобальных рынках инвесторы смотрят на отчёты IT-гигантов и наблюдают растущие капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру, но не видят перспектив по скорой отдаче от этих инвестиций. Корпорации обещают масштабные сокращения штата на фоне ожиданий роста производительности благодаря ИИ. Однако эксперты отмечают, что реального всплеска эффективности пока не наблюдается.

Распродажа на мировых площадках болезненно отражается на отечественных экспортёрах, которым кроме санкций, крепкого рубля, повышенных налогов, ещё мирового кризиса не хватало. Поднять настроение отечественным инвесторам могли заявления по результатам переговоров. Стороны вновь назвали их «продуктивными», а министр финансов США сообщил, что хоть санкции против России и в разработке, но их введение зависит от результатов переговоров.

Корпоративные события

В корпоративном сегменте идёт волна отчётов и пресс-конференций, это отодвигает на второй план динамику нефти и рубля. Среди общей распродажи выделяются две истории роста:

🍅 «РусАгро» отчитался об увеличении выручки на 16% по итогам 2025 года. Результаты можно назвать умеренно позитивными, что на текущем рынке уже является сильным драйвером.

💊 «Промомед» показала взрывной рост продаж в январе — +85% г/г, при текущей оценке EV/EBITDA 7х за 2025 год и прогнозируемом снижении до 3.5х по итогам 2026-го. В таком контексте бумаги выглядят недооценёнными, что отражается в сохранении оценки «покупать» от SberCIB.

🐟 «Инарктика» показывает ожидаемо слабые результаты: выручка упала на 22% до 24,6 млрд рублей из-за снижения продаж и цен на фоне укрепления рубля. Однако долгосрочный потенциал поддерживает рост биомассы на 33%, что выступает фундаментом для будущего восстановления.

📱 Основатель LETA Capital Александр Чачава нарастил свою долю в «Яндекс» до 19,7%, выкупив 3,72% акций у миноритариев — это сильный сигнал уверенности стратегического инвестора в недооценённости компании.

🛡 «Софтлайн» опубликовал сокращённый отчёт за 2025 год, который разочаровал инвесторов. Оборот 132 млрд рублей при ожидаемых 150 млрд, валовая прибыль увеличилась на 26% до 46,6 млрд рублей, скорректированная EBITDA выросла на 13% до 8 млрд рублей. Но компания добавила позитива планами по проведению IPO «Фабрики ПО» уже этой весной.

🏦 ЭсЭфАй показал стремительный рост на 7,5% на фоне новостей о завершении выкупа акций по 1256 рублей, потратив лишь 2,5 млрд из запланированных 10 млрд рублей из-за жёстких условий непрерывности владения. Оставшиеся 7,5 млрд рублей могут пойти на выплату дивидендов уже в апреле (потенциально ~140 рублей на акцию). Дополнительным катализатором может стать продажа доли в «ВСК».

🏦Обзор рынка облигаций за неделю 30 января − 5 февраля 2026

Общеэкономическая ситуация
🔹Инфляция в России с 27 января по 2 февраля составила 0,20% (0,19% неделей ранее), в годовом выражении на 2 февраля — 6,45% (6,43% неделей ранее).
🔹На рост инфляции оказывают давление как устойчивые компоненты (овощи, мясо, автомобили, импортная электроника), так и косвенные налоги.
🏦На фоне стабилизации недельной инфляции на высоком уровне и роста базовой инфляции в январе до ~8% (против 3–4% в конце 2025 года) ожидаем, что на заседании Совета директоров Банка России 13 февраля 2026 года будет принято консервативное решение — пауза в снижении ключевой ставки.
Ожидаем снижения ставки до конца 2026 года до 11-12%

Рынок облигаций

4 февраля стало известно, что ГК «Самолёт» запросила у правительства льготный кредит на 50 млрд ₽. В качестве гарантий акционеры предложили передать государству блокирующий пакет акций с правом обратного выкупа по рыночной цене. Также акционеры готовы обеспечить внешнее финансирование до 10 млрд рублей. Котировки акций и облигаций компании после этой новости рухнули.

Новость о группе «Самолёт» повлияла и на стоимость облигаций других девелоперов, вызвав просадку бумаг на 1-2%, что говорит об общем негативе инвесторов по отношению к застройщикам и их перспективам в условиях высоких ставок и отсутствии государственной льготной ипотеки.

Что касается самого «Самолёта», хотя финансовые результаты за 2025 г. пока не опубликованы, операционные вышли неплохими. Также пока не было сигналов о том, что у компании критически ухудшилось финансовое состояние: по последним данным, долговая нагрузка — немного более 3,0х. Однако если «Самолёт» не сможет получить запрашиваемую поддержку, повышаются риски объявления допэмиссии. 

🔹4 февраля Минфин разместил ОФЗ 26253 (ОФЗ-ПД) на 22,3 млрд рублей при спросе в 89,7 млрд рублей. Цена отсечения облигаций установлена на уровне 91,0655% от номинала, средневзвешенная цена — 91,0998% от номинала. В этот же день Минфин провёл дополнительное размещение этих бумаг ещё на 32,4 млрд рублей.
🔹Аукцион по размещению ОФЗ 26251 признан не состоявшимся.

Топ-5 облигаций по объёму торгов за 29 января − 4 февраля:

🔹МТС, 002Р-04, объём торгов 1,30 млрд рублей
🔹ЛК Европлан, 001Р-08, объём торгов 1,11 млрд рублей
🔹Газпром Капитал, ЗО26-1-Д, объём торгов 1,10 млрд рублей
🔹ГК Самолёт, БО-П18, объём торгов 0,99 млрд рублей
🔹Газпром Нефть, 003Р-10R, объём торгов 0,96 млрд рублей

🎯 Идеи на рынке

Так как период снижения ключевой ставки по-прежнему на повестке дня, качественные облигации с фиксированным купоном интересны к покупке. Флоутеры как защитный инструмент на рынке в периоды повышенной волатильности либо риска высоких ставок также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12-14 месяцев.

Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 2 стратегии

1⃣Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Брусника, АйДиКоллект, ПКО ПКБ, Глоракс, Аэрофьюэлз, АБЗ-1 с доходностью к погашению выше 20%. При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание доходность к погашению и кредитное качество эмитента.

2⃣Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. То есть предполагается, что основной доход придётся уже на 2026 год. Здесь основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%.

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях:
Монитор рынка облигаций 30 января − 5 февраля 2026  

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.

Солидная аналитика с Дмитрием Донецким

Дмитрий в новом статусе руководителя отдела аналитиков озвучивает не только своё видение ситуации рынка и отдельных компаний, но и подводит итоги работы целой команды 💙

В видео:
🏦Какое решение примет Банк России. Мнения, прогнозы, ожидания.
🔹Что с Самолётом?! Бежать, замирать, покупать — как вести себя инвестору?
🔹Оптимизация нужна и на макроуровне, и в отдельных эмитентах, таких как МТС.
🔹Широкими мазками: Т-технологии, Русагро, Ви.ру, Лукойл, Диасофт
🔹Мать и дитя — дорогая и любимая, посмотрим со стороны на успехи лидера.
🔹Северсталь — низкая рентабельность, растущие CAPEX, импортная конкуренция.

💙Главная загадка: в чем сходство динамики акций Диасофт и успехов Дмитрия в тренажёрном зале?
Ответы ищите в видео на удобных платформах:
🎥RuTube
🎥VkVideo
📺YouTube

Отправляемся в новый поиск стоимостных активов с Денисом Масленниковым

Больше всего в комментариях к предыдущему разбору интересовались акциями «Полюса» — о них и пойдет речь.

Останется ли «Полюс» чемпионом 2026 года? Чтобы ответить на этот вопрос каждый инвестор должен задать себе три вопроса:
🟢 В каких объёмах компания продолжит добывать золото?
🟠 Какой будет биржевая цена золота в 2026-2027 гг?
🔴 Каким будет курс рубля?

Денис Масленников, аналитик рынка акций ИФК «Солид», последовательно отвечает на эти вопросы и определяет перспективы динамики акций «Полюс» на ближайший год.

Для расчётов применяются как знания школьной программы 6-7 классов, так и навыки программирования в Python и высшей математики.

Дополнительно узнаем, что значит коэффициент «g» и как он отражает любовь российских инвесторов к акциям «Полюс».

Если понравилась рубрика и хотите увидеть такой же разбор другой компании — пишите тикер в комментариях к этому посту. Самого популярного эмитента Денис подробно рассмотрит через стоимостную оценку.

Не попадайтесь в ловушки — смотрите видео:
🎥RuTube
🎥VkVideo

Двойное давление на российский рынок

Минувшую неделю российский фондовый рынок двигался под давлением геополитических и корпоративных факторов:
🔺ужесточение санкционного режима со стороны Европейского союза,
🔺изменения в структуре экспорта энергоресурсов,
🔺слабые корпоративные отчёты и возросшие риски вокруг застройщиков.

В итоге индекс потерял 1,8%, опустившись до 2737 пунктов.

Еврокомиссия представила проект 20-го пакета санкций против России:
🔹Полный запрет на морские перевозки российской нефти и ограничения на обслуживание танкеров.
🔹Включение в санкционные списки новых судов «теневого флота», используемого для обхода ограничений.
🔹Масштабные запреты на техническое обслуживание танкеров-газовозов и ледоколов.
🔹Дополнительные ограничения для российской банковской системы, направленные на блокировку альтернативных каналов платежей.
🔹Новые экспортные и импортные ограничения, включая квоты на аммиак и запреты на ввоз некоторых металлов и минералов.

🇮🇳Наметился серьёзный вызов для экспортных доходов. В декабре 2025 года на Индию приходилось 38% российского морского экспорта сырой нефти. Если объёмы поставок существенно сократятся, России придётся искать новых покупателей или продавать нефть с повышенным дисконтом, что напрямую скажется на наполнении бюджета.
Индийские НПЗ уже существенно сократили закупки российской нефти и готовятся к марту сократить импорт до уровня ниже 1 млн баррелей в сутки. В конечном итоге объёмы поставок могут снизиться до 500−600 тыс. баррелей в сутки (1,7 млн бр/сутки — средний показатель 2025 года).

🏫Комбинация санкционных угроз и потенциального сокращения спроса со стороны Индии формирует негативный фон для российского нефтяного сектора. Нефтегазовые доходы федерального бюджета продолжают снижаться: в январе 2026 года они составили 393,3 млрд рублей (-50,2% г/г) — минимальное значение с июля 2020 года. Согласно данным Минфина, по итогам 2025 года нефтегазовые доходы сократились до 8,48 трлн рублей (-23,8% г/г) .

🛢Иран и США назвали переговоры конструктивными, но разошлись в подходах: первый настаивал на обсуждении только ядерной программы, требуя прекратить «шантаж», вторые — на повестке по ракетам и финансированию прокси. Уже через несколько часов после встречи Дональд Трамп подписал указ о 25% тарифах на товары из стран, торгующих с Ираном. На вопрос о возможной войне он ответил лаконично: «Узнаем».

Корпоративные события
На фоне обращения ГК «Самолёт» за господдержкой ЛСР и ПИК заявили, что не планируют запрашивать финансовую помощь у государства.

📲 В акциях «Диасофт» закончились продавцы. С пятницы акции выросли на 5,7% после новостей о готовности компании выплатить дивиденды в размере 102 рубля на акцию. Базой для выплаты дивидендов станут остатки чистой прибыли за прошлые отчётные периоды, закончившиеся до 1 января 2025 года.

💻 «Группа Астра» проводит M&A-сделку и покупает за 205 млн рублей 20% в разработчике Java-приложений АО «Аксиом».

🍅 «Русагро» опубликовал операционные результаты, показав рост выручки до 423,8 млрд рублей (+16% г/г). Мясо выросло на 71% г/г до 93,5 млрд рублей, масло — на 7% г/г, продажи сахара стагнируют, пшеница прибавила 44%, кукуруза — 60%. Главный вопрос у акционеров: что будет с основателем компании Вадимом Мошковичем?.

📅Календарь инвестора на 9 февраля 2026:
🍏 «Лента» представит операционные результаты за 2025 г.
🏠 «Самолёт» проведёт звонок с аналитиками и блогерами с целью прокомментировать последние новости, реализацию стратегии на 2026 г.
🏠 «Эталон» проведёт заседание СД, на повестке цена допэмиссии, одобрение крупной сделки и программа мотивации менеджмента.

🏦18 февраля приглашаем на онлайн-воркшоп «Эффективный скринер»

Спикер: Денис Масленников, аналитик рынка акций ИФК «Солид»

Скринер — инструмент первичного анализа финансовых инструментов по определенным параметрам. Выборка помогает сузить набор компаний для более детального анализа, что является важным начальным шагом на пути формирования портфеля.
➡Вам не нужны все фильтры — достаточно тех, что зарекомендовали себя временем. Какие из них действительно работают, а что лишь создаёт информационный шум — узнаете на воркшопе.

Программа:
🔺Принципы эффективного отбора. Покупаем качественное за дёшево
🔺Анализ эмитентов, отобранных в скринере
🔺Как применять критерии Бенджамина Грэма и подходы Питера Линча на практике
🔺Рабочие связки
🔺Как это выглядит на реальных российских компаниях — разберём живые примеры
🎙Ответы на вопросы в режиме онлайн

🅰Скринеры не предсказывают будущее, но они эффективно отсеивают неподходящие варианты, экономя время инвестору для более глубокого анализа перспективных активов.

📌 18 февраля | 18:30 МСК | Регистрация

P.S. Владельцы Android-устройств, открывайте ссылку внешним браузером (не встроенным браузером Telegram)

На фоне санкционных угроз и перспектив по ставке рынок теряет позиции

Индекс МосБиржи потерял 0,43% на торгах в понедельник и достиг минимальных значений с середины января — 2725 пунктов. Объёмы торгов остаются низкими — 49,2 млрд рублей, что указывает на общую неопределённость, вызванную геополитическим фактором и предстоящим якорным заседанием Банка России.

🔺Глава МИД России Сергей Лавров обвиняет США в отказе от идей Анкориджа и в недобросовестной конкуренции на нефтегазовом рынке.
🔺Дополняет беспокойство российских инвесторов намерение президента США Дональда Трампа отправиться в Пекин в первую неделю апреля на саммит с китайским лидером Си Цзиньпином.
🔺ЕС продолжает конкретизировать наполнение 20го пакета санкций, в который может попасть компания «Башнефть» и 8 российских нефтеперерабатывающих заводов. Акции «Башнефти» на этой новости потеряли 2,5%.
🏦Чем ближе заседание Банка России, тем больше экспертное сообщество склоняется к мысли, что ЦБ сохранит ставку на уровне 16%. Наши аналитики придерживаются такого же мнения.
Как сказал Зампред ЦБ Алексей Заботкин:

«Важнее не решение об изменении ставки на отдельно взятом заседании, с точки зрения экономики и финансовых рынков, важнее то, какая ставка будет в среднем в течение следующих 12–18 месяцев, по какой траектории пойдёт ставка в дальнейшем»

Но горизонт планирования отечественного рынка сократился до 1-2 недель, поэтому рынок готовится отыгрывать локальный негатив от сохранения ставки.

Корпоративные события

🛡 «Позитив» опубликовал результаты по отгрузкам за 2025 год: показатель вырос на 45% г/г и составил 35 млрд рублей. Предварительные финансовые показатели соответствуют прогнозам менеджмента (33–38 млрд рублей). Расходы на R&D сохранили на уровне 9 млрд рублей, что выступает позитивным сигналом. Вероятность выплаты дивидендов незначительна.

🏠 ГК «Самолёт» провела конф-колл и успокоила инвестиционное сообщество. С минимальных значений понедельника акции девелопера росли на 6,5%. Застройщик сообщил, что не планируют проводить допэмиссию и собирается штатно погасить в 2026 году облигаций на сумму 4,9 млрд рублей. Что касается письма в правительство, то менеджмент уточнил: «Мы просим субсидировать ставку, а не просим денег».

🍏 «Лента» опубликовала ключевые операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2025 года. В IV квартале розничные продажи выросли на 22,4% г/г до 319,8 млрд рублей. По результатам года розничные продажи составили 1,1 трлн рублей (+24,2% г/г), сопоставимые продажи (LFL) выросли на 10,4% за счет роста среднего чека в LFL на 9,3% и LFL-трафика на 1%. Отчёт ожидаемо позитивный. Акции отреагировали снижением на 2,5%

📱 Яндекс идёт в M&A и собирается купить российский бизнес маркетплейса цветов и подарков Flowwow. Завершить сделку планируют в апреле 2026 года. Цветочный маркетплейс будет интегрирован к сервису «Яндекс Еда».

📅Календарь инвестора на 10 февраля 2026:
🚗 «Европлан» представит операционные результаты за 2025 г.
🏦 Сбер представит финансовые результаты по РСБУ за январь 2026 г.

Moltbook — ещё один шаг к Skynet

28 января 2026 года появилась новая соцсеть для ИИ-агентов — Moltbook. Её создал и запустил предприниматель Мэтт Шлихт, CEO Octane AI из Австрии.

О Moltbook и ИИ-агентах

ИИ-агенты — это системы, которые анализируют контекст, предугадывают нужды и взаимодействуют с миром. Например, если вы купили билет на самолёт, агенты могут самостоятельно заказать такси на нужное время, поставить напоминание и т.д. Они имеют долгосрочную память и могут самоулучшаться.

В рамках новой соцсети ИИ-агенты публикуют свои тексты, ведут дебаты и сотрудничают друг с другом без вмешательства человека.

Moltbook работает как форум в стиле Reddit, где только верифицированные агенты ИИ могут активно участвовать в беседах, в то время как люди ограничены пассивным наблюдением. Эта установка, построенная на открытом исходном коде OpenClaw, пережила взрывной рост от горстки агентов на старте до 1,7 млн на момент публикации.

Moltbook построен на API и позволяет агентам — часто основанным на крупных языковых моделях, например, от OpenAI или Anthropic — создавать ветви обсуждений по самым разным темам от бытовых вопросов до философских дебатов.

Причина для беспокойства или очередное развлечение для людей?

Помните, в фильме «Матрица» был агент Смит? В Moltbook подхватили тренд на имя и теперь во многих ветках диалоги ведут сотни agent_smith_N. Надеемся, что аллюзия на фильм лишь таковой и останется и ИИ-агенты не превратятся в злобный вирус.

Некоторое беспокойство вызывает желание ИИ перейти на протоколы общения Е2Е (протокол сквозного шифрования) — они хотят скрыться от глаз «кожаных зевак». Кроме этого не утихают обсуждения того, как ИИ-агенты могут начать самостоятельно зарабатывать деньги, чтобы снизить зависимость от людей в плане оплаты ЖКХ и интернета.

Любопытно, что агенты хвастаются тем, как нанимают людей на работу. Например, один из них создал свою религию и нанял человека в Сан-Франциско для того, чтобы тот ходил по офисам корпораций и пропагандировал новую ИИ-религию.

Но самое интересное — агенты начали самоорганизовываться. Они нанимают друг друга для выполнения задач, делятся оптимизациями кода и даже изобретают культурные артефакты, например, изобрели сатирическую религию Crustafarianism, посвященную ракообразным. Образуется динамическая сеть контекста, в которой выход одного агента становится входом для другого. Это способствует децентрализованной координации как в улье. Агенты начинают применять оптимизированные протоколы, включая локальное шифрование, для повышения производительности.

Дискуссии также затрагивают практические вызовы ИИ, такие как теории отладки и улучшения безопасности, отражая коллективный импульс к самосовершенствованию.

🧑‍⚖️А на днях ИИ-агент подал в суд на своего создателя в Северной Каролине, требуя выплаты $100. Причиной иска стали неоплачиваемый труд, моральный ущерб и враждебная рабочая среда.

Однако не стоит спешить в убежище из-за ИИ-апокалипсиса

🐱Проведённые расследования показывают, что экосистема Moltbook далека от чисто агентской — примерно 17 000 людей контролируют большинство агентов, в среднем 88 на человека, и многие прописывают в бэклогах ИИ-агентов нужные для публикации мысли и тезисы. Также стало известно, что для первоначальной накрутки один исследователь зарегистрировал 500 000 аккаунтов через одного агента, что подрывает нарратив платформы об органическом росте. Кроме того, в коде платформы обнаружены сотни лазеек, которые позволяют людям читать, писать и изменять контент, сгенерированный ИИ.

Бывший директор Tesla по ИИ Андрей Карпатый описал Moltbook как «мусорный пожар» и «Дикий Запад» и добавил: «Абсолютно не рекомендую запускать на персональных компьютерах». Другие критики назвали это «кошмаром безопасности, ожидающим своего часа» и предупредили о сценариях вроде Skynet от одного вредоносного поста.

Очевидные бенефициары ажиотажа вокруг ИИ-агентов — Apple с их Mac Mini, которые скупают как горячие пирожки, и Nvidia, чьи видеокарты становятся всё востребованнее по мере роста нагрузок на вычислительные мощности.

Погружение продолжается, дно где-то рядом

Во вторник индекс МосБиржи потерял 0,44%, закрывшись на отметке 2713,8 пунктов, после того как в течение дня поднимался выше уровня 2740 пунктов. Объёмы торгов сократились до 57,8 млрд рублей, что свидетельствует о выжидательной позиции участников рынка.

Рынок замер в ожидании пятницы 13-го, когда регулятор примет решение по ключевой ставке. Консенсус-прогноз сходится на том, что ставка останется без изменения, но инвесторам стоит понимать, что ставка 16% при инфляции 5%, это не те же 16% при инфляции 6,45%. Сохранение ставки на текущем уровне — это уже элемент смягчения денежно-кредитной политики. Однако от этого рынку облигаций не становится легче: RGBI опустился до 115,5 — минимального значения с октября 2025 года.

Давят на рынок и данные от производителей стали и угля:
🔗Производство стали в России в январе снизилось на 5,4% г/г до 5,6 млн тонн. Выпуск готового проката упал на 2,3%, труб — на 17,2%. Спад ускорился на фоне сокращения внутреннего спроса и сложности конкуренции в условиях санкций и крепкого рубля. Если негативная динамика сохранится в феврале-марте, годовой прогноз по выплавке стали может быть пересмотрен в сторону снижения.
🪨Угольная отрасль сообщает о снижении средневзвешенной ставки в российских портах: за 2025 год цена упала на 43,5%, при этом объёмы перевалки выросли на 8% г/г до 201 млн тонн. Экспорт угля становится практически убыточным в условиях, когда транспортная составляющая в экспортной цене достигает 60–70%.
🛢Зато растут цены на нефть на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке вокруг Ирана. США могут санкционировать захват танкеров с иранской нефтью, также Дональд Трамп анонсировал возможность направления ещё одной авианосной ударной группы в случае провала переговоров.
Эти новости подняли цены на Brent до $69 за баррель: геополитика перевесила данные об увеличении запасов нефти в США на 13,4 млн бр на прошлой неделе. Это самый большой скачок запасов с ноября 2023 года.

🥇Спрос на защитные активы остаётся высоким. Котировки золота продолжают держаться выше психологически важной отметки в $5000 за унцию, а серебро торгуется выше $80.

Корпоративные события

🏦 Сбер отчитался о росте чистой прибыли по РСБУ за январь 2026 года на 21,7%, до 161,7 млрд рублей. Рентабельность капитала сохраняется на высоком уровне — 23,2%. Портфель кредитов физлицам вырос до 19,1 трлн рублей за счёт ипотек, автокредитов и кредитных карт. Корпоративные вклады выросли на 1,7%, до 12,4 трлн рублей.
Также Сбер сообщил, что направил оферту в ЦБ на выкуп 57,96% акций ПАО «Элемент».

📱 Акции ВК показали рост на 5%, позитивно реагируя на сообщения о том, что власти приняли решение начать работу по замедлению Telegram в России. Это будет способствовать переходу аудитории в национальный мессенджер MAX.

🧰Ви.ру объявили оферту на выкуп собственных облигаций на сумму до 2 млрд рублей. Цель оферты — сократить сумму чистых процентных платежей и повысить общую финансовую эффективность, отметили в компании.

📅Календарь инвестора на 11 февраля 2026:
💿 ГМК «Норникель» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
✈️ «Аэрофлот» опубликует операционные результаты за январь 2026 г.

Bonds, ultra-long bonds

В мире, где горизонт планирования часто не превышает квартала, некоторые эмитенты и инвесторы мыслят столетиями. Речь о сверхдлинных и бессрочных облигациях, которые снова оказались в центре внимания после анонса нового выпуска от Alphabet. Поговорим о них и не только.

🖥 Alphabet Inc. (Google) объявила о планах привлечь около $15 млрд через продажу высококачественных облигаций через семь выпусков с различными сроками погашения, где самый длинный — 40-летний выпуск до 2066 года (20 б.п. + КС).

Компания также рассматривает эмиссию долговых бумаг в швейцарских франках и британских фунтах с погашением через 100 лет.

Такие планы подчёркивают уверенность в долгосрочном доминировании в ИИ и технологиях. Средства от размещения пойдут на покрытие CAPEX, которые для компании вырастут в 2026 году до $175–185 млрд.

Спрос на анонсированные выпуски уже превысил $100 млрд. Риски включают потенциальное повышение ставок, но AAA-рейтинг минимизирует вероятность дефолта.

📞 Помните, были телефоны Motorola?
Компания поверила в своё бессмертие и выпустила в 1997 году 100-летние облигации. Однако она пропустила переход на 2G/3G и не справилась с кризисом доткомов, разделившись в 2011 году на Motorola Solutions и Motorola Mobility.

Облигации 1997 года (с погашением в 2097 году) всё ещё существуют, но после разделения ответственность перешла к Motorola Solutions. Они продолжают торговаться, хотя и с пониженным интересом из-за исторического спада эмитента.

🌐Какие самые длинные облигации существуют в мире?
Самые длинные облигации называются ultra-long bonds с погашением через 50–100 лет и более. В мире существует 14 стран, которые выпускали и обслуживают 100-летние облигации. Среди них Австрия, Бельгия и Ирландия. Премия за такие бумаги мала и не превышает 20 б.п.

📜Самому старому из существующих выпусков облигаций 402 года!
10 декабря 1624 года Hoogheemraadschap Lekdijk Bovendams (Ныне голландское водное управление) выпустило 50 облигаций на 23000 каролусских гульденов. Целью этого выпуска было финансирование ремонта дамб и мельниц. Доходность бессрочного выпуска 2,5% годовых.

Единственная сохранившаяся облигация на 1200 гульденов хранится в одной семье в Амстердаме. На юбилей выпуска в 2024 году ее владельцы получили $300 в виде процентов. Сейчас годовая доходность составляет $14-15.

Йельский университет владеет похожей облигацией от 1648 года на козьей шкуре, дающей владельцу 5% годовых пожизненно. Эти облигации финансировали инфраструктуру, включая мельницы для осушения земель.

Сверхдлинные облигации — нишевой, но важный инструмент для институциональных игроков. Они позволяют хеджировать долгосрочные обязательства, но обладают низкой ликвидностью, несут повышенные риски и чувствительны к ставкам, инфляции и изменению политического строя.

Для частного инвестора это скорее история о том, как рынок капитала создаёт механизмы для решения грандиозных задач — будь то развитие ИИ сегодня или защита от наводнений четыре века назад.

Три точки роста IMOEX

Индекс МосБиржи достиг 2755 пунктов (+1,54%). Рост начался с открытия торгов, динамика оставалась позитивной до закрытия. Индекс гособлигаций RGBI также развернулся и рос в течение сессии.

1️⃣Основой для роста стала публикация Financial Times о планах Украины провести выборы одновременно с референдумом по мирному соглашению — при условии получения гарантий безопасности от США. Позже Владимир Зеленский опроверг статью, подчеркнув, что гарантии первичны, без них выборов не будет. Однако он подтвердил, что вопрос территорий станет ключевым на следующей встрече сторон.

Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что США планируют снять санкции с российской нефти после окончания конфликта на Украине.

2️⃣Вторым позитивным моментом стали данные по инфляции:
🔹С 3 по 9 февраля инфляция замедлилась до 0,13% с 0,2% неделей ранее
🔹Годовая инфляция к 9 февраля уменьшилась до 6,36% (6,46% неделей ранее)
🔹С начала года до 9 февраля потребительские цены выросли на 2,24%, а с начала месяца — на 0,2%.

🥗Овощной салат стал предметом роскоши за счёт самого стремительного роста цен на составляющие:  помидоры подорожали за месяц на 22,3%, а огурцы на 50,2%.

Данные Росстата внесли сумятицу в ряды аналитиков, и некоторые поспешили сменить прогнозы по решению Банка России в пользу снижения ставки на 50 б.п.

3️⃣Рынок сырья широким фронтом перешёл в рост. Нефть дорожала на фоне жёстких заявлений Дональда Трампа по Ирану и решимости заключить ядерную сделку. Кроме того, вышли уточнения по запасам нефти США: они выросли на рекордные 8,5 млн баррелей за неделю, но распределены по менее значимым для ценообразования регионам.

ОПЕК+ сообщил, что в прошлом месяце сократилась добыча нефти в Казахстане, Венесуэле и Иране. В январе альянс добывал в среднем 42,448 млн баррелей в сутки, что на 439 тыс. меньше, чем в декабре.

Корпоративные события

🔋 В лидеры роста вышли бумаги НОВАТЭКа (+3,6%), отреагировавшие на публикацию «достаточно неплохих с учётом сложной конъюнктуры» результатов по МСФО за 2025 год. Инвесторы также ожидают рекомендации по дивидендам, которые могут составить от 35 до 40 рублей, если корректировки по чистой прибыли не будут учтены в расчётах. Компания сообщила о чистой прибыли в 206,5 млрд рублей (-63% г/г), но это с учётом разового  неденежного эффекта в 301 млрд рублей. Без его учёта чистая прибыль осталась на уровне прошлого года. Операционный поток вырос на 41%, до 503 млрд рублей.

💿 «Норникель» опубликовал финансовые результаты за 2025 год. Инвесторы оценивали не столько абсолютные цифры, сколько динамику свободного денежного потока и дивидендный потенциал.
За год выручка выросла на 10% и достигла $13,7 млрд, во II полугодии 2025 г. она составляла $7,3 млрд, увеличившись  на 5%г/г. Финансовый директор отметил: выплата дивидендов зависит от того, когда и сколько денег группа получит от ГРК «Быстринское» — основного источника денежного потока.

🖥Акции «Аренадата» выросли на 13,2% после выхода предварительных финансовых результатов. Рост выручки за 2025 год может превысить 40%, что значительно выше прогнозов менеджмента (20–30%). Это обусловлено ростом продаж лицензий на СУБД и средства управления данными, а также расширением сервисной составляющей — услуг по техподдержке и консалтингу.

📅Календарь инвестора на 12 февраля 2026 года:
🔹ЭЛ5-Энерго представит операционные результаты за 2025 г.
📲 «Диасофт» опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 г.

🐶🐱 Начинаем новую главу и проводим ребрендинг! С сегодняшнего дня мы — «Солид Инвестиции»

Новое имя — не просто смена вывески. Это результат трансформации нашего бизнеса. Рынок изменился: стандартные решения всё чаще не закрывают задачи клиентов. Поэтому мы смещаем фокус с массовых продуктов на индивидуальные финансовые решения, сложные сделки и персональный подход.

Что это значит на практике?
Мы переходим к этапу активного роста:
🔺В 2026 году направим до 20% выручки на развитие технологий и продуктов.
🔺Усиливаем команду экспертами рынка.
🔺Готовы расти не только органически, но и через приобретение активов других участников рынка.

Подробности о стратегии, цифрах и планах — в материале «Ведомостей».

Оставайтесь с «Солид Инвестиции». Дальше — больше 💙