Сбербанк опубликовал сокращенную годовую консолидированную финансовую отчетность в соответствии с МСФО за 2023 год и по состоянию на 31 декабря 2023 года.
Чистые процентные доходы выросли до 736,3 млрд руб. в 4 квартале 2023 года за счет увеличения объема работающих активов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За 12М 2023 года чистые процентные доходы выросли на 36,8% г/г до 2 564,6 млрд руб. Чистые комиссионные доходы составили 210,4 млрд руб. в 4 квартале 2023 года. Увеличение доходов от операций с банковскими картами и расчетно-кассового обслуживания стали основными драйверами роста. Чистая прибыль Сбера в 4 квартале 2023 года выросла до 359,7 млрд руб. За 12М 2023 года Сбер заработал 1 508,6 млрд руб., увеличив чистую прибыль более чем в 5 раз г/г.
Отчет Сбера, ожидаемо, сильный. В 2023 году единственное, что было далеко от нашего прогноза – это рост прочих операционных расходов. Но как пояснил на конференц-звонке Герман Греф, это по большей части разовое доначисление обесценения активов. Также порадовала динамика стоимости риска, в конце года удалось улучшить показатель. На звонке также была подтверждена приверженность менеджмента к рекомендации по распределению 50% чистой прибыли на дивиденды. За 2023 год выходит 33,4 рубля на акцию, что соответствует 11,4% дивидендной доходности. На 2024 год мы прогнозируем рост чистой прибыли и дивидендов. Ключевой риск нам видится в динамике кредитного портфеля физлиц – завершение программы льготной ипотеки и более позднее снижение ставки будут негативно влиять на кредитный портфель, что может занизить чистую прибыль. Тем не менее, в базовом сценарии мы ожидаем увидеть рост портфеля физлиц на 8%, а портфеля юрлиц на 13%. Дивиденды за 2024 год могут превысить 40 рублей. Мы обновляем целевую цену по обыкновенным и привилегированным акциям Сбера до 350 рублей на горизонте 12 месяцев и сохраняем позитивный взгляд на акции компании.
«Префы» Сбера – главная фишка российского рынка. Апдейт 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥26👍20
#югк #СОЛИДнаяИдея
В комментариях вы просите нас прокомментировать ситуацию с ЮГК.
Сегодня компания представила операционные показатели за 2023 год и поделилась с прогнозным значением по выручке, также вышли новости об остановке конвейера на Светлинском месторождении.
1. Выручка по предварительным данным выросла до 68 млрд. рублей или на 19%.
2. Производство золота снизилось на 7% из-за снижения содержания золота в руде на зрелых месторождениях
3. В четвертом квартале был рост производства год к году на 12% за счет ввода новых проектов – Курасан и Коммунар.
4. На основном проекте роста Высоком идут пусконаладочные работы (компания даже опубликовала свежее видео с места), проект должен выйти на проектную мощность уже летом (здесь немного сдвинулись сроки).
5. Приставы опечатали оборудование на Светлинском ГОКе «Южуралзолота» - компания сообщила, что уже предоставила необходимую документацию в регулирующие органы и ожидает перезапуск конвейера, хотя производство продолжается и сейчас.
В целом отчет, конечно, немного ниже ожиданий, но самое интересное в ЮГК – это рост производства в 2024 году. А на это шансы очень высоки, особенно учитывая динамику в четвертом квартале. Безусловно, тут может быть всякое, операционные риски у такого бизнеса есть, сам эмитент для нас новый, но потенциал роста мы лишь немного пересматриваем до 1,6 рублей на горизонте 12 месяцев. ЮГК – это ещё и ставка на рост самого золота в рублях, что мы ожидаем также в 2024 году.
В комментариях вы просите нас прокомментировать ситуацию с ЮГК.
Сегодня компания представила операционные показатели за 2023 год и поделилась с прогнозным значением по выручке, также вышли новости об остановке конвейера на Светлинском месторождении.
1. Выручка по предварительным данным выросла до 68 млрд. рублей или на 19%.
2. Производство золота снизилось на 7% из-за снижения содержания золота в руде на зрелых месторождениях
3. В четвертом квартале был рост производства год к году на 12% за счет ввода новых проектов – Курасан и Коммунар.
4. На основном проекте роста Высоком идут пусконаладочные работы (компания даже опубликовала свежее видео с места), проект должен выйти на проектную мощность уже летом (здесь немного сдвинулись сроки).
5. Приставы опечатали оборудование на Светлинском ГОКе «Южуралзолота» - компания сообщила, что уже предоставила необходимую документацию в регулирующие органы и ожидает перезапуск конвейера, хотя производство продолжается и сейчас.
В целом отчет, конечно, немного ниже ожиданий, но самое интересное в ЮГК – это рост производства в 2024 году. А на это шансы очень высоки, особенно учитывая динамику в четвертом квартале. Безусловно, тут может быть всякое, операционные риски у такого бизнеса есть, сам эмитент для нас новый, но потенциал роста мы лишь немного пересматриваем до 1,6 рублей на горизонте 12 месяцев. ЮГК – это ещё и ставка на рост самого золота в рублях, что мы ожидаем также в 2024 году.
👍48😱2
Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854, Erid: 2Ranyn5wYBJ
Приглашаем на авторский обучающий вебинар об инвестициях INVEST*.
Подключайтесь и вы узнаете:
🔹Как получать доход более 20% годовых,
🔹 Как оценить ситуацию на рынке и составить, инвестиционный портфель самостоятельно,
🔹 На какие ценные бумаги обратить внимание в 2024 году.
А также - получите практический опыт в составлении инвестиционного портфеля и сможете задать свой вопрос и получить на него ответ в прямом эфире!
РЕГИСТРАЦИЯ уже открыта, кол-во мест ограничено.
Ждём всех 5 марта в 18:30 по московскому времени, мероприятие бесплатное.
📍Запись вебинара будет доступна только зарегистрированным участникам!
* Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и носит исключительно информационный характер.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
Раскрытие информации об АО ИФК "Солид" здесь.
Приглашаем на авторский обучающий вебинар об инвестициях INVEST*.
Подключайтесь и вы узнаете:
🔹Как получать доход более 20% годовых,
🔹 Как оценить ситуацию на рынке и составить, инвестиционный портфель самостоятельно,
🔹 На какие ценные бумаги обратить внимание в 2024 году.
А также - получите практический опыт в составлении инвестиционного портфеля и сможете задать свой вопрос и получить на него ответ в прямом эфире!
РЕГИСТРАЦИЯ уже открыта, кол-во мест ограничено.
Ждём всех 5 марта в 18:30 по московскому времени, мероприятие бесплатное.
📍Запись вебинара будет доступна только зарегистрированным участникам!
* Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и носит исключительно информационный характер.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
Раскрытие информации об АО ИФК "Солид" здесь.
👍20❤2🔥1😱1
Forwarded from Сам ты инвестор!
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🔥31👍10❤7
Выпуск с Дмитрием https://youtu.be/qaDY1COz_nk?si=qmIp7IYu5od6UDS8&t=1690
YouTube
Доллар дешевле ₽91, дивиденды Сбера и ВТБ, переезд «Тинькофф», ралли в акциях застройщиков, рост SFI
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
— Доллар в среду подешевел до ₽91. Что поддержало рубль, будет ли он укрепляться дальше.
— «Сбер» отчитался, ВТБ допустил выплату дивидендов…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
— Доллар в среду подешевел до ₽91. Что поддержало рубль, будет ли он укрепляться дальше.
— «Сбер» отчитался, ВТБ допустил выплату дивидендов…
❤21👍16🔥9
#СОЛИДнаяИдея
Сегодня российский рынок обновил двухлетние максимумы. Можно сказать, что индекс сейчас в шаге от уровней начала резкого обострения на Украине. Российские компании в значительной степени перестроились и адаптировались к новым санкционным реалиям. Проще назвать компании, которые не под санкциями, чем те, которые уже в блокирующих списках. Запад продолжает давить на те отрасли, где ещё остаются слабые места и где рынки сильно не изменятся в отсутствии российских производителей. Например, среди пострадавших можно выделить Новатэк, у которого с уже запущенного проекта роста Арктик СПГ-2 не могут сделать отгрузку СПГ из-за отсутствия газовозов. Прошлые контрактные договоренности были полностью перечеркнуты. При этом от европейских политиков риторика идет в пользу полного отказа от российского газа, включая СПГ Новатэка. В итоге компания вынуждена адаптироваться даже в таких условиях. Безусловно, рынок СПГ гораздо более широкий, и основной спрос сейчас в Азии (правда, туда дороже везти). По газовозам идет работа, как и по выстраиванию новых контрактов. Мы считаем, что компания и дальше будет развиваться, просто реализация проектов сдвигается «вправо», а также появятся дисконты к рыночным ценам реализации. Последствия падения БПЛА на комплекс в Усть-Луге устранены, поэтому этот риск уже ушел.
По нашим инвестидеям мы наблюдаем те же тенденции, что по основным бумагам в индексе. Сбербанк приблизился к уровню в 300 рублей и имеет все шансы подрасти ещё больше к рекомендации по дивидендам в апреле. Лукойл также в шаге от исторического максимума. По ЮГК на прошлой неделе прошла коррекция после выхода операционной отчетности и новостей. Но бумаги вновь отросли, в том числе на фоне роста мировых котировок на золото. X5 Group растет в ожидании появления списка ЭЗО, который так до сих пор не опубликован, а Совкомфлот отскочил после попадания в санкционные списки. В целом мы считаем, у рынка ещё есть запас ликвидности для рывка повыше, тем более сейчас сезон годовых отчетов.
Еженедельный обзор инвестидей 4 -7 марта 2024
Сегодня российский рынок обновил двухлетние максимумы. Можно сказать, что индекс сейчас в шаге от уровней начала резкого обострения на Украине. Российские компании в значительной степени перестроились и адаптировались к новым санкционным реалиям. Проще назвать компании, которые не под санкциями, чем те, которые уже в блокирующих списках. Запад продолжает давить на те отрасли, где ещё остаются слабые места и где рынки сильно не изменятся в отсутствии российских производителей. Например, среди пострадавших можно выделить Новатэк, у которого с уже запущенного проекта роста Арктик СПГ-2 не могут сделать отгрузку СПГ из-за отсутствия газовозов. Прошлые контрактные договоренности были полностью перечеркнуты. При этом от европейских политиков риторика идет в пользу полного отказа от российского газа, включая СПГ Новатэка. В итоге компания вынуждена адаптироваться даже в таких условиях. Безусловно, рынок СПГ гораздо более широкий, и основной спрос сейчас в Азии (правда, туда дороже везти). По газовозам идет работа, как и по выстраиванию новых контрактов. Мы считаем, что компания и дальше будет развиваться, просто реализация проектов сдвигается «вправо», а также появятся дисконты к рыночным ценам реализации. Последствия падения БПЛА на комплекс в Усть-Луге устранены, поэтому этот риск уже ушел.
По нашим инвестидеям мы наблюдаем те же тенденции, что по основным бумагам в индексе. Сбербанк приблизился к уровню в 300 рублей и имеет все шансы подрасти ещё больше к рекомендации по дивидендам в апреле. Лукойл также в шаге от исторического максимума. По ЮГК на прошлой неделе прошла коррекция после выхода операционной отчетности и новостей. Но бумаги вновь отросли, в том числе на фоне роста мировых котировок на золото. X5 Group растет в ожидании появления списка ЭЗО, который так до сих пор не опубликован, а Совкомфлот отскочил после попадания в санкционные списки. В целом мы считаем, у рынка ещё есть запас ликвидности для рывка повыше, тем более сейчас сезон годовых отчетов.
Еженедельный обзор инвестидей 4 -7 марта 2024
👍40🔥4😁2❤1
ПЕРВЫЙ СПИСОК ЭЗО УТВЕРЖДЕН, В НЕМ УЧАСТНИКИ СТРУКТУРЫ ВЛАДЕНИЯ АЛЬФА-БАНКА, АКРОНА, Х5, АЗБУКИ ВКУСА - ИНТЕРФАКС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥36👍10
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🔥58👍12❤1
Рынок акций РФ открылся ростом индексов РТС и МосБиржи на 0,2-0,3%, второй превысил 3300п – Интерфакс.
Рынок акций РФ на старте торгов во вторник сохранил позитивную динамику рублевых цен большинства blue chips, подогретую ожиданиями дивидендных новостей и финотчетов компаний, в то время как внешние рынки капитала подают негативные сигналы (нефть Brent, например, просела ниже $82,5 за баррель). Индексы РТС и МосБиржи за минуту торгов прибавили 0,2-0,3%, причем второй превысил рубеж 3300 пунктов впервые с февраля 2022 года во главе с бумагами "Яндекса" и Polymetal.
Для нас важным событием является и достижение уровня 300 по Сбербанку, где он последний раз был в начале января 2022 года. В целом можно сказать, что рынок теперь отыграл всю просадку 2022 года. Хуже всего из тяжеловесных бумаг себя показали Газпром и ГМК Норникель, где были свои конкретные причины. Тем не менее, мы считаем, что есть все основания для продолжения роста рынка в этом году. Главное событие, которое мы ожидаем, это начало снижения ключевой ставки. Также вчера вышло ещё одно важное событие. Был опубликован список экономически значимых организаций (ЭЗО), в который вошли структуры X5 Group и Альфа-групп. Следующим шагом будет запуск процедуры «принудительной» редомициляции через суд. Суммарно процесс переезда, а точнее вступления бенефициаров иностранных холдингов (владельцы расписок X5) в права собственности российских компаний должен занять до полугода, после чего уже можно будет рассчитывать на дивидендные выплаты или большой обратный выкуп акций. Более подробно сам механизм мы опишем позже, после того как поступят комментарии от самой компании. Так или иначе, X5 движется в сторону России, а недооценка (целевая цена 4515 рублей) постепенно уменьшается.
Утренний комментарий за 5 марта 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍39❤5🔥5
СОЛИД Pro Инвестиции
ИФК «Солид» выступит одним из организаторов выпуска облигаций серии 002P-02 ООО «Брусника. Строительство и девелопмент».❗ИФК «Солид» выступит одним из организаторов выпуска облигаций серии 002P-02 ООО «Брусника. Строительство и девелопмент».
❗4 марта 2024 г. была ЗАКРЫТА КНИГА по облигациям ООО "БРУСНИКА. Строительство и девелопмент", серия 002P-02.
Новые заявки не принимаются.
✔️ ОБЪЁМ ЗАФИКСИРОВАН – 7,5 МЛРД РУБ.
✔️ ФИНАЛЬНАЯ СТАВКА КУПОНА – 16,25% ГОДОВЫХ
✔️ АО ИФК "СОЛИД" выступил Организатором размещения
Новые заявки не принимаются.
✔️ ОБЪЁМ ЗАФИКСИРОВАН – 7,5 МЛРД РУБ.
✔️ ФИНАЛЬНАЯ СТАВКА КУПОНА – 16,25% ГОДОВЫХ
✔️ АО ИФК "СОЛИД" выступил Организатором размещения
👍19❤3
Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854,
Erid: 2RanynpvB4L
Весна идёт, весне дорогу!
Гоним прочь холодную пору свежим номером дайджеста SOLID talk, Февраль'24.
💧 Обзор стратегий ДУ,
💧 Способы пассивного дохода,
💧 Прогноз по ставке ЦБ,
💧 Расписание будущих вебинаров по финансовой грамотности на год вперёд - всё это и даже больше в свежем февральском номере дайджеста.
Читайте, оставайтесь в курсе событий и помните - Мы говорим с вами на одном языке!
Erid: 2RanynpvB4L
Весна идёт, весне дорогу!
Гоним прочь холодную пору свежим номером дайджеста SOLID talk, Февраль'24.
💧 Обзор стратегий ДУ,
💧 Способы пассивного дохода,
💧 Прогноз по ставке ЦБ,
💧 Расписание будущих вебинаров по финансовой грамотности на год вперёд - всё это и даже больше в свежем февральском номере дайджеста.
Читайте, оставайтесь в курсе событий и помните - Мы говорим с вами на одном языке!
❤12👍9😱1
Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854
Erid: 2RanyneTtuE
#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/wEWMWNpnjjA
Erid: 2RanyneTtuE
#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/wEWMWNpnjjA
👍57🔥5❤1
Positive Technologies объявляет о планах проведения дополнительной эмиссии акций в 4 квартале 2024 года.
Positive Technologies завершает разработку Политики работы с капиталом. В ее рамках компания устанавливает максимальную величину допэмиссии акций в размере 15% на каждый двукратный рост капитализации и определяет объем первого дополнительного выпуска акций — 7,9%. Планируемая дополнительная эмиссия будет единственной в этом году и учитывает рост капитализации за 2023 год. Рост капитализации до 2023 года в этой или последующих допэмиссиях учитываться не будет.
Отметим, что как это не странно, новость о допэмиссии в Позитиве положительна, поскольку фактический размер «допки» сильно меньше, чем предполагалось ранее. Тем более, база расчета была сдвинута, а за 2023 год размытие составит всего 7,9%. Также Позитив представил предварительные показатели за 2023 год. Темп роста выручки составил 61%, что немного ниже наших ожиданий, а маржинальность EBITDA 48%, что немного выше ожиданий. Прибыль до капитализации расходов, из которой рассчитываются дивиденды, составила 8,5 млрд. рублей. При распределении 75% от этой величины с учетом допэмиссии в 2024 году выходит выплата дивидендов в размере 79 рублей или 3,2% дивдоходности. Мы повышаем целевую цену по бумагам Группы Позитив до 3290 рублей (апсайд 32%).
Утренний комментарий за 11 марта 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍31🤣2
#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 11 - 15 марта 2024
На мировых рынках продолжается ралли. Индекс S&P 500 продолжает переписывать максимумы, золото также обновило максимум. «Цифровое золото» биткоин тоже обновляет максимумы. На этом фоне российский рынок акций тоже приступил к обновлению максимумов прошлого года. Индексу Мосбиржи удалось закрепиться выше многомесячного сопротивления в 3300 пунктов. Следующая техническая цель по индексу – уровень 3500 пунктов. На этой неделе в РФ пройдут выборы президента. Традиционно, рынок себя чувствует хорошо в эти периоды. Поэтому можно ожидать продолжения восходящего движения. Из рисков мы видим рост доходностей по длинным ОФЗ, что отчасти вызвано активностью Минфина на рынке первичных размещений. Но ожидаемое снижение ставки нивелирует текущий рост доходностей госбумаг.
На этой неделе ожидается отчет по одной из наших идей – Лукойлу. Акции сейчас стоят на историческом максимуме. На сильной отчетности (в первую очередь внимание на свободный денежный поток) акции могут также продолжить движение вверх и потянуть за собой индекс Мосбиржи. В начале следующей недели ожидаем отчетность Совкомфлота, после чего уже будет понятен размер финальных дивидендов. По остальным идеям пока без важных новостей.
Еженедельный обзор инвестидей 11 - 15 марта 2024
На мировых рынках продолжается ралли. Индекс S&P 500 продолжает переписывать максимумы, золото также обновило максимум. «Цифровое золото» биткоин тоже обновляет максимумы. На этом фоне российский рынок акций тоже приступил к обновлению максимумов прошлого года. Индексу Мосбиржи удалось закрепиться выше многомесячного сопротивления в 3300 пунктов. Следующая техническая цель по индексу – уровень 3500 пунктов. На этой неделе в РФ пройдут выборы президента. Традиционно, рынок себя чувствует хорошо в эти периоды. Поэтому можно ожидать продолжения восходящего движения. Из рисков мы видим рост доходностей по длинным ОФЗ, что отчасти вызвано активностью Минфина на рынке первичных размещений. Но ожидаемое снижение ставки нивелирует текущий рост доходностей госбумаг.
На этой неделе ожидается отчет по одной из наших идей – Лукойлу. Акции сейчас стоят на историческом максимуме. На сильной отчетности (в первую очередь внимание на свободный денежный поток) акции могут также продолжить движение вверх и потянуть за собой индекс Мосбиржи. В начале следующей недели ожидаем отчетность Совкомфлота, после чего уже будет понятен размер финальных дивидендов. По остальным идеям пока без важных новостей.
👍41❤1🔥1
ПАО «М.видео сообщает операционные и аудированные консолидированные финансовые итоги, подготовленные в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности (МСФО) за год, закончившийся 31 декабря 2023 года.
Выручка Группы выросла на 7,9% год к году до 434,4 млрд руб. Показатель EBITDA Группы вырос на 49% до 21,5 млрд руб. EBITDA маржа выросла на 1,4 п.п. до 4,95%, вернувшись к целевому диапазону, благодаря росту операционной эффективности. При этом в 4 квартале показатель EBITDA вырос на 91%, а EBITDA маржа — на 1,8 п.п. до 6,7%. Чистый убыток Группы по итогам года сократился на 31%, до 5,2 млрд руб. (6,6 млрд руб. по МСФО (IFRS) 16). В 4 квартале 2023 года Группа получила чистую прибыль в размере 1,6 млрд руб., что на 2,5 млрд руб. лучше показателя за 4 квартал 2022 года. Чистый долг Группы на 31 декабря 2023 года составил 67,8 млрд руб., долговая нагрузка по показателю чистый долг / EBITDA снизилась до 3,2х.
Действительно, результаты М.Видео можно назвать успешными. Мы видим сразу несколько улучшений. Во-первых, рост EBITDA и рост маржинальности до целевых значений, что свидетельствует о том, что бизнес по большей части адаптировался к текущим условиям. Во-вторых, во втором полугодии чистый убыток сократился до 556 млн рублей. Компания уже приблизилась к уровню безубыточности по чистой прибыли. В-третьих, был значительный рост свободного денежного потока во второй половине года до рекордных значений в том числе из-за высвобождения оборотного капитала впервые с 2021 года. В-четвертых, соотношение чистый долг/EBITDA снизилось в приемлемый диапазон. Но отметим, что процентные расходы пока высокие и соотношение EBITDA/проценты сохраняется на уровне 1,9х, что ниже комфортного уровня в 3х. По EV/EBITDA компания по текущим ценам оценивается справедливо (4.9х). Пока, на наш взгляд, акции М.Видео всё ещё неинтересны для добавления в портфель, однако стоит ожидать улучшение кредитного качества облигаций.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍33🔥5
Атака на завод Лукойла в Нижнем Новгороде приведет к снижению выпуска бензина – Ъ.
Атака беспилотника на Нижегородский НПЗ ЛУКОЙЛа привела к остановке его крупнейшей установки первичной переработки, снизив мощности завода вдвое. Хотя частично это может быть компенсировано за счет загрузки других установок, рынок может потерять объем бензина и дизтоплива, эквивалентный около 2,5% внутрироссийского потребления. Это сделает более сложной задачу правительства по сдерживанию цен на топливо в текущем году: биржевые котировки 12 марта уже перешли к росту.
Надо признать, что эти риски сейчас повышены. Нижегородский НПЗ и до этого работал на пониженной мощности из-за ремонта установки каталитического крекинга в начале года. Лукойл, конечно, в такой ситуации может больше направлять нефть на экспорт, однако лишается маржинальной части бизнеса. Пока сложно оценить сколько займет ремонт и как он скажется на финансовых показателях, но по предварительным данным влияние незначительное. В кейсе Лукойла сейчас гораздо более важна ситуация с дивидендами. Вышедший вчера отчет за 2023 год лишь частично пролил свет на этот вопрос. У компании во втором полугодии был рекордный операционный денежный поток, однако капитальные расходы не были раскрыты. Мы предполагаем, что в базовом сценарии дивиденды за второе полугодие составят более 600 рублей, но не исключаем и позитивных сюрпризов. Лукойл ещё больше нарастил денежную подушку и по-прежнему оценивается дешево: EV/EBITDA 2,1х, P/E 4.2. Поэтому мы подтверждаем рекомендацию «покупать» и целевую цену 9090 рублей. Из ближайших драйверов – объявление дивидендов (обычно объявляется в 20-е числах апреля), а также решение вопроса с обратным выкупом акций.
Утренний комментарий за 13 марта 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍38❤4🔥1
image_2024-03-14_11-29-42.png
132.3 KB
Novabev Group объявляет данные консолидированной финансовой отчетности за 2023 год.
Выручка увеличилась на 20% и достигла 116,9 млрд рублей, валовая прибыль выросла на 13% до 43,3 млрд рублей, показатель EBITDA продемонстрировал динамику +11% и составил 19,3 млрд рублей, чистая прибыль показала незначительное снижение на 4% до 8,1 млрд рублей. При исключении единоразовых доходов и расходов в 2022 и 2023 годах, не связанных с обычной деятельностью, динамика чистой прибыли за 2023 год положительная.
Отчетность Новабев Групп (бывшая Белуга) вышла чуть ниже наших ожиданий и ожиданий рынка. Мы предполагали немного больший рост выручки (до 119 млрд.), а маржинальность вышла на уровне прогноза. В результате мы немного снижаем ожидания по финальному дивиденду за 2023 год с 330 до 290 рублей, что также составляет 5,2% квартальной дивдоходности. Целевую цену обновляем до 7300 рублей на ближайшие 12 месяцев. Новабев остается растущей компанией с сильными операционными результатами, которая при этом выплачивает дивиденды. По мультипликаторам оценка также выглядит невысокой: EV/EBITDA 5.1, P/E 8.3.
Утренний комментарий за 14 марта 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥33👍23
Прокомментируем новости по ТКС Холдинг (он же Тинькофф Банк).
18 марта начнутся торги акциями после редомициляции. Раньше все ждали навес из продавцов, кто покупал в Евроклире. Но теперь он может быть не такой большой и не такой страшный. Почему?
Во-первых, вышел хороший отчет за 4 кв. 2023. Банк вернулся на докризисную траекторию по всем основным финансовым показателям. Был поставлен новый рекорд по прибыли.
Во-вторых, ТКС объявил программу обратного выкупа акций как с биржи, так и с внебиржевых площадок в размере до 10% капитала. Т.е. сама компания будет выкупать акции у всех желающих, тем самым поддерживая котировки.
В-третьих, ТКС объявил о сделке по присоединению Росбанка. Сделка будет осуществлена за счет допэмиссии акций ТКС в пользу акционеров Росбанка (почти на 100% Потанин и менеджмент). Пока не ясен коэффициент допэмиссии, но мы предполагаем, что Росбанк будут продавать за 0,8 капитала 2023 года или 180 млрд. рублей. При этом нужно понимать, что в случае меньшей оценки выгода больше всем акционерам ТКС, в случае большей Потанину. В пресс-релизе сказано, что оценка будет рыночная. Сам банк, конечно, менее рентабельный и стабильный, чем Тинькофф Банк. Эффект синергии нам пока кажется не сильно большим (кстати Потанин в 2022 году говорил именно это). Но в целом оцениваем будущую сделку положительно для всей группы, т.к. банк станет №4 по размеру кредитного портфеля и №5 по капиталу.
Мы сделали предварительные расчеты с учетом интеграции Росбанка: P/E 2024 6,9х, P/B 2024 1.3х. Мы обновляем целевую цену до 6140 рублей и считаем, что ТКС стоит добавлять в портфель после открытия торгов.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍56🔥5❤3