#сталь #северсталь #НЛМК #ММК
На графике отчетливо видно, как коррелируют между собой капитализации крупнейших российских сталеваров (Северсталь, ММК, НЛМК) с ценой на горячекатный прокат. Сейчас как раз пошел отскок в ценах на сталь

#эталон
Динамика акций Эталона (белая линия) в сравнении с ЛСР и ПИК с начала февраля этого года (100=0%)

Сегодня ночью состоялся брифинг президента Трампа по поводу коронавируса. Трамп заявил, что ситуация с COVID-19 может ещё больше ухудшиться прежде, чем станет лучше. Он добавил, что вакцины проходят финальную стадию испытаний, и что сохранение постоянных ограничений убьёт экономику США. Поэтому введение повторных карантинных мер не рассматривается...❗Утренний комментарий за 22 июля 2020

#детскиймир #инвестидеи
Акциям Детского мира осталось совсем немного до достижения цели в 120 рублей и обновления исторического максимума

#эталон #инвестидеи
Дивидендная доходность акций Эталон Групп превышает 10%.

Как известно, акции циклических секторов нужно покупать на дне цикла. Сейчас, когда пандемия в России сходит на нет, а вакцины уже созданы и проходят финальные испытания, можно смело говорить о начале нового цикла. Строительный сектор или девелопмент как раз относится к таким секторам. А акции Эталона, на наш взгляд, являются наиболее привлекательными.

Даже несмотря на провальные операционные показатели за первое полугодие (падение продаж на 24%), которые были вызваны снижением потребительской активности и запретами на строительство в Москве на фоне пандемии, бизнес Эталона показывает признаки восстановления. Стоимость заключенных контрактов в июне выросла на 78% по сравнению с маем 2020 года. Доля ипотечных сделок также увеличилась с 36% в 1 квартале до рекордных 44% во 2 квартале 2020 года. Это свидетельствует о зарождении нового цикла в строительной отрасли.

Пожалуй, самым главным драйвером, способным привести к росту бизнес девелоперов, является снижение процентных ставок по ипотеке, а также госпрограмма 2020 с льготными 6,5% на новостройки до начала ноября 2020 года. Мы ожидаем всплеск продаж во второй половине года, что неминуемо отразится на акциях девелоперов.

Также немаловажным фактором выступает решение Совета Директоров о следовании новоутвержденной дивидендной политике, которая предусматривает минимальную выплату в 12 рублей на акцию, что при цене акции в 110 рублей сулит почти 11% дивидендную доходность. Поэтому мы считаем, что сейчас прекрасное время для покупок депозитарных расписок Эталона (тикер ETLN) себе в портфель.

Плюсы:
+ высокая дивидендная доходность
+ мажоритарий АФК Система, что позитивно для корп. управления и дивидендов
+ восстановление индустрии
+ прогнозируемый рост ВВП РФ в 2021 году более чем в 3%
+ льготная ставка по ипотеке
+ снижение ключевой ставки ЦБ
+ крупный бренд и 2 место по объемам после ПИКа

Минусы и риски:
- относительно высокий долг
- риск неодобрения дивидендов на ГОСА
- вторая волна кризиса

Правовая информация

Перед вами график меди. Обычно разворот в ценах на медь сигнализирует о начале нового производственного цикла в экономике

А вот график алюминия. Здесь также видно, что пошел разворот тренда. Или всё-таки нет?

#enplus #русал
В связи с разворотом в металлах можно уже сейчас присматриваться на долгосрок к компаниям, которые их производят. Например, к Русалу и Эн+Груп, которая владеет Русалом и энергетическим бизнесом. Тем не менее, отчеты за 2 квартал будут мягко говоря так себе

Сентимент рынка нейтральный.

Администрация Трампа рассматривает продление краткосрочной программы пособий по безработице, что, безусловно, оказывает поддержку фондовому рынку, а также добавляет очков действующему президенту США...❗Утренний комментарий за 23 июля 2020

#petropavlovsk
Акции Petropavlovsk сегодня растут более чем на 13% на фоне публикации операционных показателей. Компании удалось нарастить производство золота на 42% за полугодие

#НЛМК #аналитика

НЛМК показала сильные результаты за 2 кв. 2020. Менеджмент рекомендовал дивиденды в размере 4,75 рубля за квартал.

Сегодня представила свою отчетность группа НЛМК. Вот основные моменты:

1. Выручка снизилась на 13% г/г, а EBITDA на 11 г/г, что вызвано по большей части снижением цен на сталь
2. На дивиденды менеджмент предложил 132% от свободного денежного потока, т.е. платят из долга. Сам уровень долга составил 0,8х, что позволяет не сокращать дивиденды
3. В третьем квартале ожидается повышение капитальных затрат из-за капитальных ремонтов доменных печей. Это негативно скажется на уровне дивидендов за 3 кв. Также выплавка стали планируется на уровне прошлого года
4. На рынках Азии идет ралли в ценах на сталь из-за «больших строек» в Китае. В России в 3 кв. начнется большее восстановление из-за активности в строительном сегменте.
5. По мультипликаторам оценка P/E 14, EV/EBITDA 6,4, что является самой дорогой оценкой среди конкурентов, да и по средней оценке последних лет.

В целом мы считаем, что сейчас акции НЛМК торгуются с небольшой премией, но при этом с высоким уровнем дивидендов. Поэтому рекомендуем удерживать позиции, если они у вас есть.

#северсталь #аналитика

Северсталь снизила производство, но успешно проходит кризис

Как и НЛМК, Северсталь сегодня представила свою отчетность за квартал. Вот основные моменты, которые мы выделяем:

1. Снижение производства стали из-за продажи сортового завода в Балаково и падение цен на сталь негативно сказалось на выручке и EBITDA. Выручка в рублях снизилась на 11%, а EBITDA на 25% г/г.
2. Свободный денежный поток был под давлением из-за цикла капитальных затрат. Менеджмент решил не проявлять излишнюю щедрость и рекомендует выплатить чуть меньше 100% от FCF на дивиденды, что составляет 15,44 рубля. По итогам года мы ожидаем порядка 80 рублей на акцию, что по текущим ценам сулит 8,8% дивидендной доходности.
3. Чистый долг на уровне 0,8х. Ожидается, что к концу года он может дойти до 1.0х. Если будет превышение, то дивиденды могут быть срезаны.
4. Восстановление спроса на сталь в России ожидается в третьем квартале, в основном благодаря строительной отрасли. Это может оказать поддержку компании.
5. Оценка по мультипликаторам средняя: P/E 8,4 EV/EBITDA 5,5

На наш взгляд, сейчас начинается новый производственный цикл, который может спровоцировать рост цен на сталь. Северсталь может выступить одним из бенефициаров этого. Мы думаем, что худшее уже позади и сейчас хороший повод для набора позиции в цикличных секторах, в том числе в металлургах. Поэтому рекомендуем обратить внимание именно на Северсталь, как самую эффективную и относительно недорогую компанию.

- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Наиболее активные корпоративные рублевые облигации
- Ипотечные облигации
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 23 июля 2020 г.

Сентимент рынка негативный.

Отношения США и Китая находятся в новом витке противостояния. США арестовали китайского ученого за нарушение визового режима. Китай потребовал от США закрыть консульство в городе Чэнду. США теперь готовятся провести консультации с ЕС по поводу угрозы Китая...❗Утренний комментарий за 24 июля 2020

Через 40 минут мы узнаем решение, а пока вот график с прогнозами экономистов

Большинство в нашем паблике оказалось правым)

БАНК РОССИИ ВЫБРАЛ ОСТОРОЖНЫЙ ШАГ СМЯГЧЕНИЯ ДКП, СНИЗИВ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 25 Б.П. - ДО 4,25%

#enplus
Акции Эн+Груп выросли на 15% за три дня. Только недавно мы опубликовали пост про возможный потенциал этих бумаг