Внешний фон оцениваем нейтрально.

Вчера стало известно, что США готовят новые санкции против проекта Газпрома Северный Поток-2. Пока окончательно неизвестно, какую форму примут новые санкции. Рассматриваются варианты угроз компаниям, которые используют специальное оборудование для обслуживания трубопроводов, торговыми штрафами. США намерены если не предотвратить само завершение строительства трубопровода, то помешать его введению в эксплуатацию...❗Утренний комментарий за 27 мая 2020

#МТС #аналитика
МТС – стабильные дивиденды несмотря на пандемию

МТС является лидером в секторе телекомов. Этот сектор наименее подвержен внешним проявлениям в экономике. Связь, как и коммунальные услуги, нужны всегда независимо от состояния экономики. Поэтому от МТС мы ожидали стабильности.

А стабильность таки есть. Менеджмент пересчитал сравнительную базу с учетом продажи украинской дочки МТС. Выручка выросла на 8,9%, а OIBDA прибавила 1,6%. Здесь имеет место быть разовый фактор в виде продажи недвижимости в прошлом году, но даже так МТС демонстрирует рост, пускай и скромный.

Что касается влияния COVID-19, то тут как мы и ожидали, компания рапортует о снижении розничных продаж и финансовых услуг в апреле и мае. Рост трафика мобильных и фиксированных сетей вряд ли сможет компенсировать выпадение доходов. Также практически исчез роуминг. Поэтому, очевидно, что второй квартал может показать снижение, пускай и не столь существенное. За год ожидается сохранение выручки и OIBDA на уровне прошлого года. Так что будет время наверстать упущенное.

Менеджмент не собирается менять дивидендную политику. Да и предпосылок для срезания дивидендов мы не видим. Акционеры также вправе рассчитывать на минимум 28 рублей за календарный год. Текущая доходность 8,3%. С учетом продолжения политики снижения ключевой ставки, акции могут продолжить рост в ближайшей перспективе. На данный момент, мы не видим, по крайней мере, существенных препятствий этому. Стабильные дивиденды акционеры любят всегда.

Внешний фон оцениваем нейтрально.

Ситуация вокруг США и Китая накаляется. США безуспешно попытались созвать заседание СБ ООН для обсуждения ситуации вокруг Гонконга. Пекин заблокировал предложение Вашингтона, так как тема не имеет отношения к повестке совета...❗Утренний комментарий за 28 мая 2020

#газпромнефть #аналитика
Газпром нефть получила убыток за 1 кв. 2020

Сегодня представила свой отчет Газпром нефть – одна из трех крупнейших нефтегазовых компаний в РФ. Само собой, отчет ожидался провальным из-за снижения цен на нефть. В итоге, что мы имеем: падение выручки на 12%, скорректированной EBITDA на почти на 50%. Чистой прибыли не было вовсе, вместо неё убыток на 13,8 млрд. руб.

Однако нужно понимать, что в показатели вмешались разовые факторы. В первую очередь, это временной лаг по экспортной пошлине, эффект от которого будет у всех нефтяных компаний в первом квартале, уже далее налоги будут снижены. Второй разовый фактор – это отрицательная валютная переоценка активов и долга. Уже во втором квартале прибыли будут очищены от этого негатива, однако цены на нефть всё ещё низко.

Основная проблема в том, что дивидендная политика у компании основана на выплатах из чистой прибыли. Поэтому снижение, например, капитальных затрат, как в случае Лукойла, не поможет акционерам. Однако в базовом сценарии мы рассчитываем, что дивиденды за 2020 год будут на уровне 20 рублей, что соответствует текущим ценам.

При этом не нужно забывать, что Газпром нефть продолжает наращивать добычу газа, а сокращения добычи нефти в рамках новой сделки ОПЕК+ как бы откатят компанию на уровень 2016 года, так что мы не ждем серьёзного провала в выручке по итогам этого года. Более того, компания имеет один из самых высоких потенциалов роста в секторе. Поэтому мы держим её в наших инвестидеях и рекомендуем накапливать в долгосрочные портфели, пока цены на нефть ещё на низких уровнях.

- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Наиболее активные корпоративные рублевые облигации
- Ипотечные облигации
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 28 мая 2020 г.

Внешний фон оцениваем нейтрально.

Сегодня ночью Дональд Трамп подписал исполнительный указ о регулировании деятельности социальных сетей. Он заявил, что замешанные в цензуре или политических действиях соцсети больше не будут обладать защитой от ответственности, и допустил, что может и вовсе закрыть Twitter. Представители Twitter в ответ заявили, что решение Трампа угрожает будущему онлайн-высказываний и свободы в интернете...❗Утренний комментарий за 29 мая 2020

#индексы
Российский фондовый рынок заметно погрустнел после открытия на фоне негативных сообщений по Гонконгу. Конфликт США-Китай усливается

#дивиденды
Друзья, этим воскресным утром мы хотим вас порадовать очередным видео. Банковские вклады скоро будут давать 3%. Какая есть альтернатива? В этом выпуске мы собираем готовые портфели и покупаем через мобильное приложение Солид Инвестор. Никогда инвестирование не было таким простым. Также прикрепляем необходимый файл, о котором мы говорим в видео. Инвестируйте!

Внешний фон оцениваем нейтрально.

Отношения между США и Китаем за последние две недели серьезно ухудшились. В пятницу вечером Дональд Трамп объявил об ограничениях въезда в США аспирантов и ученых Китая из-за кражи интеллектуальной собственности...❗Утренний комментарий за 1 июня 2020

#полюс #аналитика
Золото на «север» к Полюсу.

Сегодня нам представил результаты за 1 кв. 2020 золотодобытчик Полюс. Компания является самым крупным и одним из самых эффективных производителей золота в мире. Выручка прибавила 16%, а EBITDA 21%. Рост цен на золото, а также девальвация рубля способствовали прибавке. Результаты были в целом ожидаемы за исключением отдельных моментов.

В апреле и мае была вспышка эпидемии коронавируса на ключевом месторождении Полюса – Олимпиада. Пока существенного спада производства не наблюдается, хотя менеджмент допускает и такие сценарии. По плану необходимо сохранить выпуск на уровне прошлого года.

Также Полюс до сих пор не объявил дивиденды за второе полугодие 2019 года. Это связано с тем, что компания планирует погасить конвертируемые облигации через небольшую допэмиссию. Для этого одобрения этого менеджмент созывает ВОСА в июне. Поэтому мы ожидаем рекомендации по дивидендам уже после этого события, как и ГОСА. Должны выплатить $3,5 на акцию, что составляет порядка 240-250 рублей на акцию.

Для того, чтобы оценить дорого или дешево стоит Полюс, нужно понять сколько он заработает акционерам в 2020 году. Если цены на золото и курс доллара будут на текущих уровнях, то нас ожидает выплата за 2020 год в размере 550-600 рублей, что по текущим ценам составляет 4,8%. Исторически Полюс торговался по 5%. Поэтому текущая цена находится вблизи справедливой. Наш взгляд – удерживать или частично сократить позицию в бумаге. Потенциал роста сейчас заключается лишь в дальнейшем движении золота на «север» или продолжении девальвации.

-Комментарий по рынкам
-Инвестиционные идеи
-Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 1-5 июня 2020

Внешний фон оцениваем позитивно.

Главная новость на сегодняшнее утро связана с рынком нефти. ОПЕК+ близки к продлению сделки о сокращении добычи нефти на 9,7 млн б/с ещё на 2 месяца. Заседание ОПЕК должно состояться уже в этот четверг. Путин и Трамп вчера обсудили сделку ОПЕК+...❗Утренний комментарий за 2 июня 2020