🛢Что стоит за дизельной сделкой США и России

На первый взгляд сделка выглядит странно: США — крупнейший экспортёр дизеля в мире (по данным за 2025 год).

🇺🇸 США — 1,26 млн барр/сутки (15,4% мирового экспорт)
🇷🇺 Россия — 783 тыс. барр/сутки (9,5% экспорта)
🇸🇦 Саудовская Аравия — 678 тыс. барр/сутки
🇮🇳 Индия и 🇰🇷 Южная Корея — более 500 тыс. каждая

В США 130 НПЗ мощностью 18,2 млн барр/сутки, в то время как Европа — чистый импортёр дизеля. Своих НПЗ в Европе катастрофически не хватает и ЕС в полной зависимости от США, Индии и Ближнего Востока.

Что случилось
📌 Из-за конфликта США и Израиля против Ирана мировой рынок потерял около 20% экспортируемого дизеля
📌 Россия в июле ввела ограничения на экспорт дизеля (продлены до сентября).
📌 США рассматривали запрет на экспорт дизеля — Трамп поддержал идею 22 сентября, хотя Белый дом опровергал план 90-дневного запрета.

США и Россия обеспечивали почти четверть мирового экспорта дизеля в 2025 году. Вместе с сокращением поставок из Персидского залива это формирует глобальный дефицит в 40–45% от исторических объёмов.

Зачем США дизель
В стране слабо электрифицированы жд пути — составы тянут дизельные локомотивы. Основная логистика происходит на грузовиках и кораблях, которые также ездят на дизеле. Цены на топливо мгновенно отражаются на стоимости всех товаров — и при текущих $1,6 за литр ($6 за галлон) инфляция ускоряется по всей экономике.

О чем договорились президенты США и России
Россия поставит:
🔺300 тыс. тонн (2,24 млн барр.) в октябре
🔺500 тыс. тонн в ноябре
🔺Далее — 1 млн тонн
🔺Потенциально ещё 3 млн тонн «в зависимости от состояния НПЗ»
Итого первый этап: 1,8 млн тонн (13,41 млн барр.). С дополнительным этапом — 4,8 млн тонн (35,76 млн барр.).

4,8 млн тонн это много?
Среднесуточное потребление:
США — 3,91 млн барр/сутки
Мир — 27,2 млн барр/сутки

Первый этап (1,8 млн тонн) покрывает:
~3 дня потребления США
~0,5 дня мирового потребления
С дополнительными 3 млн тонн (всего 4,8 млн тонн):
~9 дней для США
~1,3 дня для мира

От этой сделки на первом этапе Россия получит $2,8 млрд, на втором — ещё $7 млрд. Плюс до апреля сможет торговать дизелем практически без ограничений.

Зачем сделка Трампу
🔺Сбить цены на дизель перед промежуточными выборами 3 ноября. Розничная цена в США держится выше психологических $6/галлон. Это бьёт по водителям грузовиков, фермерам и животноводам — ключевым электоральным группам.
🔺Предотвратить вторичную инфляцию. Транспортные надбавки растут, а за ними — цены на продовольственные и потребительские товары. Администрация хочет показать Уолл-стрит и избирателям, что контролирует ситуацию.
🔺Снизить уровень напряжения в Европе. Если бы Трамп запретил экспорт дизеля из США, у Великобритании осталось бы резервов на 42 дня. Европа после 2022 года перешла с зависимости от Москвы на энергозависимость от Вашингтона. Звонки в овальный кабинет были бы неизбежны.

Дилемма США и ЕС в том, что санкции в любом случае не ограничивали экспорт России, все потоки шли через Китай и Индию, а дальше с наценкой попадали на Западные рынки. Сделка легализует поток и, вероятно, позволит покупать топливо со скидкой, при этом денежные потоки пройдут через банковскую систему США.

📈Реакция рынка оказалась сдержанной. В день объявления о сделке цены снизились на 0,5%, что укладывается во внутридневную волатильность. Спустя 1,5 недели цены на дизель в США остаются выше $6/галлон. Трейдеры сомневаются в реальности поставок: объёмы малы, неопределённость высока.

🐶Главный вопрос — сработает ли экономико-политическая авантюра Трампа?
Ответ узнаем во время выборов 3 ноября и после первых отгрузок топлива. Пока это сделка на $2,8–7 млрд для России и ~3–9 дней потребления США.

Однако один из главных итогов — не цифры, а сигнал. США сами стали покупателем российского дизеля вскоре после того, как грозили санкциями третьим странам за покупку российской нефти. Для других партнёров Москвы это сигнал, который может оказаться важнее самих поставок: если США могут покупать российские энергоресурсы, то и остальные страны имеют на это право.

Геополитический оптимизм разбился о реальность

В среду утром, когда самолёт спецпосланника президента США Стива Уиткоффа еще был в небе, на рынке царила эйфория: индекс МосБиржи поднялся до 2480 пунктов. С этого уровня началась раздача — к вечеру большинство бумаг ушло в минус, а индекс опустился до 2440 пунктов (-1,1%). Инвесторы реагировали на отсутствие конкретных шагов.

Основным драйвером рынка остаётся геополитика, а именно дипломатический марафон Стива Уиткоффа и проходившие параллельно переговоры глав правительств России и КНР.

🔺Ли Цян подтвердил готовность Китая углублять сотрудничество в энергетике и транспорте.
🔺Стив Уиткофф назвал переговоры в Осло конструктивными, а Юрий Ушаков заявил, что трехсторонняя встреча (РФ-США-Украина) может пройти в десятых числах ноября.
🔺Президент России отметил, что после «дизельной сделки» мировые цены упали на 5–6%, а первые танкеры выйдут в США через 2–3 дня.
🔺Вслед за дизелем в США предлагают отправить и удобрения. Акции ФосАгро и Акрона подскочили на 2%.
🔺Лукойл снова в центре внимания — Юрий Ушаков заявляет, что санкции против компании и судьба их зарубежных активов обсуждаются в «портфеле» экономических проектов с США.
🔺Финал мирных инициатив завершил Дональд Трамп, заявив, что рассчитывает подписать мирное соглашение по Украине в декабре на саммите G20 в Майами. Этому должна предшествовать встреча с Путиным и Си Цзиньпином в Китае в ноябре.

🏦Дополнительный позитивный сигнал пришел от Росстата, но он растворился в общей настороженности рынка.
🔺Недельная инфляция замедлилась до 0,05% (неделей ранее 0,11%)
🔺Годовая инфляция составила 7,15% (7,22% неделей ранее)

Цены ударили по самые помидоры (+6,3%), в огурчики (+2,4%) и по яйцам (+2,3%).

Однако это не помешало населению пересмотреть свои инфляционные ожидания в сторону снижения до 13,2%, но на горизонте 5 лет они резко выросли до 12,2% с 10,7%.

🏦Между тем государство продолжает с завидным аппетитом изымать ликвидность. Минфин успешно разместил сразу два выпуска ОФЗ:
🔺ОФЗ 26235: на 99,8 млрд руб. при спросе 184 млрд руб.
🔺ОФЗ 26253: на 36,4 млрд руб. при спросе 92,8 млрд руб.

Ведомство собирает деньги через размещение облигаций и рапортует о перевыполнении плана по дивидендам госкомпаний — получено более 800 млрд руб. в 2026 г.

Корпоративные события

🏠 GloraX подтвердили оферту. Дочерняя структура девелопера «СЗ Антарес» разместила безотзывную оферту на выкуп акций GloraX по цене 76,48 руб. за штуку (цена IPO 64 руб. + 19,5% премии).

Чтобы участвовать в оферте, нужно непрерывно владеть акциями с момента покупки до конца периода акцепта (применяется метод ФИФО: продали старые акции — право на выкуп новых аннулируется).

💙ВК 💬МАХ

📅  #Дивиденды в ноябре 2026

Средняя дивидендная доходность (ДД) — ~8,45%

🔶 Самараэнерго распределит дивиденды из прибыли прошлых лет
Последний день для покупки: 27 ноября
🔺SAGOP — 0,42 руб. на акцию (ДД 14,84%)
🔺SAGO — 0,42 руб. на акцию (ДД 14,89%)

📱 ЦИАН распределит дивиденды по результатам 9 месяцев 2026 в размере 33 руб. на акцию
Последний день для покупки: 27 ноября
ДД ~5%

🌾Куйбышевазот распределит дивиденды из прибыли прошлых лет
Последний день для покупки: 30 ноября
🔺KAZTP — 20 руб. на акцию (ДД 5,48%)
🔺KAZT — 20 руб. на акцию (ДД 5,55%)

Важно знать
✅ Выплаты проходят в установленные компаниями сроки — чаще всего в течение 10–25 рабочих дней после даты закрытия реестра.
✅ Дата последней покупки акций для получения права на дивиденды приходится на два рабочих (торговых) дня до даты закрытия реестра из-за режима торгов Т+2.

Данные актуальны на 22 октября 2026 года. Информация может изменяться. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием решения сверяйтесь с официальными источниками эмитентов. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.

Солид Толк «Адаптация портфеля к курсу валют»

Уже в понедельник, 26 октября, состоится долгожданный Солид Толк. Спикеры обсудят прогнозы по курсу рубля на 2026–2027 гг. и стратегии адаптации портфеля.

Разберём:
🔸Валютные и замещающие облигации,  инструменты денежного рынка, фьючерсы и другие производные инструменты
🔸Свежие отчёты российских компаний

Спикеры
🔺Олег Комолов, автор YouTube-канала «Простые числа», к.э.н.
🔺Алексей Антонов, руководитель отдела инвестиционного консультирования «Солид Инвестиции»
🔺Анастасия Подваркова, руководитель направления продвижения продуктов срочного рынка, Мосбиржа

Модератором встречи выступит Денис Муравьёв, шеф-редактор РБК Инвестиции

Солид Толк — отличная возможность в камерной атмосфере пообщаться с экспертами финансового рынка, задать интересующие вопросы, обсудить тренды и расширить свою сеть контактов.

🏛 Для клиентов ИФК «Солид», а также для квалифицированных инвесторов предусмотрены специальные условия посещения мероприятия

Если вы клиент — обращайтесь к своему финансовому советнику.
Заявки от остальных желающих принимаются на сайте.

📍Сбор гостей с 18:30. Адрес: Москва, Ленинградский пр-кт, 35с1, Деловое пространство Искра-Парк

Подробности и регистрация

Тишина в эфире

Фондовый рынок России второй день подряд находится в коррекции — в четверг индекс МосБиржи опустился до 2431 пункта (-0,66%). Причины такой динамики — в технической перекупленности многих тяжеловесов индекса, таких как Сбер, Лукойл, Газпром.

С окончанием мирного марафона Стива Уиткоффа запал индекса иссяк, внутренних драйверов не хватает. Видя такую картину, трейдеры ушли в выжидательную позицию, что отразилось на снижении объёмов торгов до 41 млрд рублей.

Пока индекс удерживается выше 2415 пунктов (выше 200-дневной скользящей средней, которая служит главной поддержкой), шансы на сохранение восходящей динамики сохраняются.

🕊Драйверами могут стать обсуждения переговоров в формате «Ялта 2.0». Владимир Путин заявил о готовности возобновить трехсторонние контакты (Россия – США – Украина) для обсуждения безопасности и окончательного мира после урегулирования. Для ускорения этого процесса Россия, Китай и США могут собраться и обсудить будущий миропорядок на полях саммита АТЭС в китайском Шэньчжэне 18–19 ноября 2026 года.

🌊 Пока российский фондовый рынок переваривает локальную эйфорию, на мировых площадках нарастает угроза шторма.
🏦 Индекс Nasdaq рухнул более чем на 2%
🏦 Азиатские рынки (Nikkei -1,3%, KOSPI -1,7%) поспешили за ним
Индексы падают под угрозой переоценки компаний, связанных с ИИ. Meta (признана экстремистской организацией и запрещена в РФ) отчиталась о первом за десятилетие оттоке денежного потока из-за бездонных трат на ИИ-инфраструктуру, а Tesla снизила CapEx на 20%. Мировые инвесторы побежали в трежерис, чья доходность резко сократилась и вернулась к отметке в 5%.

Единственным исключением стала Франция, где доходность её 10-летних гособлигаций взлетела выше 5% впервые с 2002 года, вызвав у рынка разговоры о надвигающемся долговом кризисе в Старом Свете.

🛢 Поддержку российскому рынку и давление на глобальные площадки оказывает нефть. Фьючерсы на Brent штурмуют отметку $114 за баррель. Причины роста те же: хуситы атакуют инфраструктуру Саудовской Аравии, а Иран методично обстреливает танкеры, которые пытаются проскочить пролив. Кроме того в генштабе США обсуждают совместную с Израилем короткую, но мощную операцию против Ирана, целью которой могут стать недобитые ядерные объекты и ракетные шахты и установки.

🏦 Ключевым событием дня станет заседание Банка России. В 13:30 Эльвира Набиуллина расставит все точки над «i». Консенсус-прогноз сходится на сохранении ставки на уровне 14%. Само по себе это решение рынок уже заложил в цены, реакция на него будет нейтральной. Но риторика и макропрогноз от ЦБ могут вылиться ушатом холодной воды. Есть риски того, что ЦБ повысит прогноз средней ключевой ставки на 2027 год на 0,5–1,0 п.п. (с текущих 10,5–12,5%).

📅Календарь инвестора на 23 октября 2026
🏦 Заседание Банка России по ключевой ставке в 13:30 МСК.
По итогам заседания пройдет пресс-конференция главы Банка России Эльвиры Набиуллиной в 15:00 МСК.
🔶РусГидро и Интер РАО представят операционные результаты за III квартал 2026 г.

💙ВК💬МАХ

🏦Совет Директоров Банка России принял решение сохранить ставку на уровне 14,00%. Решение совпало с ожиданиями рынка.

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю  15 − 22 октября 2026

Общеэкономическая ситуация
🔹На неделе с 13 по 19 октября в России зафиксирована инфляция 0,05% (0,11% неделей ранее).
🔹Годовая инфляция снизилась с 7,22% до 7,15%.
🔹1 октября началась индексация коммунальных тарифов, Минэк оценил её вклад в недельную инфляцию в 0,75 б.п., без учёта индексации инфляция прибавила 0,21 б.п.
Плодоовощная продукция сезонно удерживает инфляцию снижением цен на 0,57%.
🔹Нефтегазовые доходы федерального бюджета в сентябре составили 0,45 трлн руб.
В октябре ожидается существенное восстановление поступлений благодаря квартальному платежу по налогу на дополнительный доход и росту средней цены нефти Urals в сентябре до $92,1 за баррель.
По нашей оценке, нефтегазовые доходы могут приблизиться к 1 трлн руб.
🔹Рублёвая денежная масса М2 в сентябре увеличилась на 0,6%, до 137,5 трлн руб.
🔹Широкая денежная масса М2Х с исключением валютной переоценки за месяц выросла до 1,5 трлн руб. (+1,0% м/м).
Рынок облигаций
🔹Индекс RGBI опустился ниже 111 п.п. Негативная динамика вызвана более сильным, чем ожидалось, ускорением недельной инфляции.
🔹Средневзвешенная доходность IFX-Cbonds практически сравнялась с доходностью RGBI. Одним из возможных объяснений является различие в дюрации бумаг, входящих в расчёт показателей.
🔹Кредитные спреды расширились во всех рейтинговых категориях. Так в сегменте A спред вырос с 732 до 754 б.п., а в сегменте AA — с 354 до 374 б.п.

Рынок валютных облигаций
🔹С 1 по 8 октября рубль заметно ослаб к доллару и юаню. Официальный курс доллара вырос на 2,3%, а курс юаня — на 2,2%.
🔹Одним из ключевых факторов ослабления рубля стало решение Минфина резко увеличить покупки иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила. С 7 октября по 6 ноября на эти операции планируется направить 279,42 млрд руб., или 12,7 млрд руб. в день. С учётом встречных продаж валюты Банком России чистый объём покупок на внутреннем рынке увеличился с 1,92 млрд до 12,12 млрд руб. в день.
🔹Несмотря на значительное изменение курса рубля, доходности замещающих и юаневых облигаций за неделю практически не изменились.

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
💵USD/RUB 85 (85,05 неделей ранее)
💶EUR/RUB 98,4 (98,6 неделей ранее)
💴CNY/RUB 12,73 (12,73 неделей ранее)

🎯 Идеи на рынке

Макроэкономической неопределённости стало меньше по сравнению с прошлым заседанием, однако уже стало понятно, что снижение ставки будет значительно медленнее, чем ожидалось. Это подтвердилось изменением среднесрочного прогноза. В таких условиях мы предлагаем следующие стратегии

1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ.
Например, флоатеры ГТЛК, Камаз, ТрансКонтейнер, Селигдар, Росагролизинг, РусГидро, Селектел, ОДК.

При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание, что является базовой ставкой у флоатера, его срок до погашения и на сколько цена флоатера выше или ниже номинала.

2⃣ Покупка коротких или среднесрочных корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок, чем ожидалось.
Например, бумаги Авто-Финанс Банк, ПКТ, ГТЛК, МТС, Камаз, РЖД, Ростелеком.

Данная стратегия позволит зафиксировать доход. В случае покупки среднесрочных облигаций возможна небольшая переоценка рыночной цены облигации вверх.

3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Ожидаем, что курс рубля к концу этого года может ослабнуть на 5-7%, продолжив движение вверх в 2027 году. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доходность не только от купонов, но и от валютной переоценки.

Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото

Монитор рынка облигаций 15 - 22 октября 2026

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией.

🏛 Солидная аналитика с Дмитрием Донецким

Индекс МосБиржи уверенно движется в восходящем канале — это благотворно сказывается на всех стратегиях, основанных на акциях. Главный драйвер движения — геополитическое урегулирование. Дополнительный позитив пришел от ЦБ.
В целом рынок вернулся к своим справедливым значениям в текущей обстановке, во многих акциях дисконт уже нивелировался.

В выпуске разбираем корпоративные отчёты и ищем идеи в следующих эмитентах:
💿 Северсталь — поддержка котировкам появляется в виде разворотной циклической формации, внутренний спрос начинает оживать.
🔋 Новатэк — экспортный потенциал растёт, несмотря на сложности с европейским рынком.
🍏 Х5 — очевидный и предсказуемый рост котировок вернул акции к справедливым значениям.
🔺Озон, РусГидро, Самолёт — тоже в фокусе.

На каких акциях Дмитрий уже заработал, а какие в фокусе его внимания в ближайшей перспективе — смотрите в видео на удобных платформах:
🎥VK Video
🎥RuTube
🎥YouTube

🏛 Коллекционирование ретро автомобилей — болезнь или инвестиция?

Кто такой коллекционер ретро автомобилей?
В голову приходит образ солидного мужчины с сединой на висках и личной подземной парковкой уникальных Кадиллаков и БМВ. Но нет... скорее это человек, которому не повезло влюбиться в автомобили.

По мнению Владимира Семенюты, владельца студии кастомизации и выставочного центра:
🔺Чаще всего у коллекционера 2–3 автомобиля, которые, вероятно, никогда больше не поедут. С ними связаны какие-то печальные, но очень тёплые истории. Поэтому ретро автомобиль — это не инвестиция, это болезнь.

Вместе с тем Владимир поделился секретами о том, где российские энтузиасты могут искать добавленную ценность в отечественном автопроме. Нет, это не инвестиции в Камаз

Какой начальный уровень инвестиций нужен при коллекционировании ретро автомобилей?
Ответ эксперта: все свободные деньги.

🎥Подробнее о коллекционировании автомобилей и о людях, которые этим болеют, смотрите в видео

#cолидные_автомобили

Волевой рост пятую неделю подряд

Российский фондовый рынок растёт пять недель подряд, хотя в пятницу была попытка прервать эту динамику. В момент объявления ставки рынок предпринял попытку уйти в коррекцию, потеряв 1%, но затем произошёл мощный разворот — просадку агрессивно выкупили, и индекс закрылся на уровне 2469 пунктов (+1,55%). Главным позитивным сигналом стали растущие объёмы торгов, достигшие в пятницу 78 млрд рублей.
Правда, утро понедельника задаёт умеренно негативный тон, так что радоваться новым вершинам пока рано. Борьба за уровень 2470 пунктов будет непростой.

🏦Ястреб в элегантном костюме.
В пятницу на заседании СД Банка России было принято решение сохранить ставку на уровне 14% — это было ожидаемым решением, однако риторика регулятора оказалась достаточно жёсткой:
🔺Экономика растёт умеренными темпами. Инфляция остаётся повышенной и в своей основной части не снижается
🔺Потребуется более длительный период поддержания умеренно-жестких денежно-кредитных условий для достижения цели по инфляции в 4%
🔺Эффекты выбытия производственных мощностей могут оказаться более продолжительными, они снижают потенциал скорого смягчения ДКП
🔺При хроническом дефиците бюджета ставка будет выше
🔺Доля от общего объёма корпоративных облигаций тех, по которым есть дефолты, составляет 0,1%. Ни о какой волне дефолтов речи не идёт.

Регулятор повысил прогноз средней ключевой ставки на 2027 год до 12,5–13,5% (было 10,5–12,5%). Переход к нейтральной ставке отложен до 2029 года.

🛢 Поддержку российскому рынку оказывала дорогая нефть, цены на которую в пятницу достигли $117 после ударов хуситов по энергетической инфраструктуре Саудовской Аравии. Атаки продолжились и на выходных: хуситы взяли на себя ответственность за удары по саудовскому аэропорту и нефтяным объектам в субботу.
Эскалация грозила усилением на фоне заявлений США о приближении очередной волны ударов по Ирану, однако Вашингтон в воскресенье заявил, что пока откладывают немедленные удары, выбрав тактику сдерживания. Это немного охладило пыл нефтетрейдеров, опустив котировки нефти до $114, но напряжение в Персидском заливе никуда не делось.

Корпоративные события

🔌 РусГидро отчиталась об операционных результатах:
🔺Отпуск тепловой энергии в ДФО за 9 месяцев сократился на 0,3%, до 18,9 млн Гкал.
🔺Общий полезный отпуск электроэнергии энергосбытовыми компаниями группы увеличился на 1,9% и достиг 37,4 млрд кВт. ч.
🔺Выработка электроэнергии в 3 кв. подскочила на 18,6% (до 40,7 млрд кВт.ч), а за 9 месяцев — на 10,2%. Причина проста: аномально высокая водность Волжско-Камского каскада и Саяно-Шушенской ГЭС.
Рост выработки связан не с повышенным спросом, а с погодными условиями, из-за чего спотовые цены на электроэнергию падают, а капитальные затраты на достройку станций на Дальнем Востоке остаются высокими.

🌾 ФосАгро отчиталась за 9 месяцев 2026 года:
🔺Выручка достигла 446,1 млрд руб. (+1% г/г)
🔺Чистая прибыль — 31,3 млрд руб. (-67,3% г/г)
Снижение прибыли связано с ростом с/с из-за цен на серную кислоту — расходы выросли в 2,5 раза до 73,8 млрд руб.
🔺Курсовые разницы съели 14,4 млрд руб. (годом ранее была прибыль 6,4 млрд руб.).
🔺Объём долга по кредитам и облигациям достиг 364,6 млрд руб. (+10,9% с начала года).

Отчёты других эмитентов разобраны в регулярной рубрике «Солидная Аналитика»

📅Календарь инвестора на 26 октября 2026
💿 ГМК Норникель опубликует производственные результаты за 9 месяцев 2026 г.
🔷В2В-РТС проведёт заседание СД, на повестке утверждение положений об инвестировании временно свободных средств и о кредитной политике; установление предельного объёма инвестиций в облигации
🔷Пройдет XII Международный парламентский форум БРИКС в Нью-Дели (26–27 октября)

💙ВК 💬МАХ

🏛 Солид Толк «Адаптация портфеля к курсу валют» — уже сегодня!

Начало в 19:00. Эксперты финансового рынка обсудят адаптацию портфелей к новым валютным реалиям в условиях геополитической турбулентности.

Спикеры: Олег Комолов («Простые числа»), Алексей Антонов («Солид Инвестиции»), Анастасия Подваркова (Мосбиржа), модератор — Денис Муравьев (РБК Инвестиции).

Количество мест ограничено. Для клиентов ИФК «Солид» и для квалифицированных инвесторов предусмотрены специальные условия посещения мероприятия.

📌Сбор гостей с 18:30. Адрес: Москва, Ленинградский пр-кт, 35с1, Деловое пространство Искра-Парк
Подробности и регистрация

🏛 Наши фавориты рынка акций на неделю с 26 по 30 октября

Индекс МосБиржи по итогам прошлой рабочей недели вырос на 0,6%. Все наши фавориты показали положительную динамику, а Фосагро и Совкомбанк опередили широкий рынок с результатом +1,6% и +1,1% соответственно.

На этой неделе выделяем в качестве фаворитов компании из нефтегазового, потребительского и финансового секторов на фоне позитивных ожиданий по финансовым результатам.

Нефть и газ
🔋Новатэк. На прошлой неделе председатель правления компании Леонид Михельсон сообщил, что компания способна перенаправить поставки СПГ с европейского рынка на азиатский, несмотря на возможное увеличение стоимости логистики. При этом спрос и цены на СПГ в долгосрочной перспективе, как ожидается, останутся высокими. Мы считаем, что Новатэк представит сильные результаты за 2 полугодие и весь 2026 г. на фоне высокой стоимости углеводородов и увеличения экспорта с молодых проектов.

Финансы
🏠 Дом.РФ на этой неделе представит финансовые результаты за III квартал 2026 г. (релиз 29 октября). Группа продолжает двигаться к достижению своей годовой цели по чистой прибыли в 117 млрд руб. Ожидаем, что по итогам отчётного периода прибыль вырастет более чем на 25% г/г, а рентабельность капитала останется на высоком уровне ~24%. При достижении целевого показателя прибыли дивидендная доходность Дом.РФ на горизонте 12 мес. превысит 15%. Сильные результаты в совокупности с высокой ожидаемой дивидендной доходностью могут поддержать акции группы в течение недели.

Ритейл
🍏 Группа X5 также на этой неделе представит финансовые результаты за III квартал (релиз 29 октября). Мы ожидаем хорошую отчётность с ростом выручки и EBITDA ~13% г/г. Дополнительным позитивным фактором должно послужить скорое оглашение размера промежуточных дивидендов группы. Мы прогнозируем выплату в 150–200 руб. на акцию, что обеспечит доходность на уровне 7–9%. В следующие 12 мес. дивидендная доходность акций X5 может превысить 17,5%, что является одним из лучших показателей на рынке и значительно превышает средние рыночные уровни.

📦Несмотря на продолжающиеся атаки на инфраструктуру Ozon может показать сильные финансовые результаты за III квартал (релиз 28 октября). Аналитики прогнозируют рост оборота более 30% г/г и выручки более 40% г/г, а также сохранение высоких уровней рентабельности. Мы считаем, что компания все ещё может достигнуть всех заявленных на год целей. С учётом текущей низкой оценки позитивные результаты способны стать катализатором для роста котировок.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией.
#Фавориты_недели

💙ВК   💬МАХ

Гордость и предубеждение

Понедельник выдался на редкость спокойным — российский рынок после небольшого отката в начале сессии перешёл к плавному поступательному росту, обновив четырёхмесячный максимум. До круглой и красивой отметки в 2500 пунктов не дотянули совсем чуть-чуть оставив это на сегодня, индекс остановился у значения 2491,8 пункта (+0,91%).

🌎Главный драйвер роста — ожидание трёхсторонних переговоров РФ-США-Украина в первой половине ноября в Абу-Даби. Дмитрий Песков подтвердил, что публично обсуждать детали стороны не будут, чтобы не навредить процессу, но тема территориальных компромиссов может быть в повестке.

Европа включает режим «гордая и независимая». Еврокомиссар Дан Йоргенсен заявил, что ЕС не отменит запрет на импорт российского газа, даже если завтра будет подписан мир. Полный запрет на трубопроводный и сжиженный газ вступит в силу не позднее ноября 2027 года.

🇮🇷 Иранский фактор остается главным драйвером нефтяной неопределенности. После атак хуситов на саудовскую инфраструктуру и аэропорт Эр-Рияда страны «Мекканского оборонного соглашения» и Катар экстренно встретились с Ираном. Стороны обсудили деэскалацию и риски для Ормузского пролива, на фоне чего ноябрьская нефть скорректировалась до $114 за баррель.

Дональд Трамп не исключает ударов по военным объектам Ирана, а глава МЭА предупреждает, что рынки не вернутся в норму даже к 2027 году. Saudi Aramco уже готовится к худшему, планируя хранение нефти в Сингапуре на случай блокировки проливов.

🛢Нефть держится около максимумов, а дизель и не думает корректироваться — фьючерсы на дизель выросли до рекордных $1480 за тонну. Возобновление российского экспорта пока не оказывает существенного влияния на рынки.

🇨🇳Высокие цены на энергоносители не помешали китайским компаниям в сентябре показать рост прибыли на 14,4% г/г. За 9 месяцев рост составил 15,5%.
Локомотив роста — компании, связанные с искусственным интеллектом. А вот отрасли, ориентированные на внутреннего потребителя, по-прежнему буксуют на фоне низкого спроса. Дефляция делает индивидуальную стратегию накопления более оправданной для китайских семей, чем жизнь в кредит.

Корпоративные события

📱 Акции ГК «Базис» с начала октября взлетели почти на 31%, обновив локальные максимумы.
На фоне недавних инцидентов с ИТ- и логистической инфраструктурой крупных компаний (удары по ЦОД «Яндекса» и VK, а также атака на распредцентр Ozon) бизнес осознал критические риски централизации. Продукты «Базиса» позволяют быстро строить геораспределённые облачные системы и оперативно перенаправлять ИТ-нагрузку в случае аварии на одном из узлов.
Дополнительным долгосрочным драйвером выступает тренд на ужесточение требований регуляторов (ФСТЭК/ФСБ) к безопасности КИИ и импортозамещению софта.

👛 МГКЛ падает на 21%, переписывая исторический минимум. Падение котировок идёт на фоне новостей о блокировке ФНС операций по счетам ПАО «МГКЛ» и 8 из 11 ее «дочек». Против четырёх компаний открыты дела о банкротстве.
В материнской компании задолженность объяснили «техническим характером».

🚜 Русагро отчитались за III квартал.
🔺Выручка — 101,3 млрд руб. (+1% г/г).
🔺Сахарный бизнес — 8,6 млрд руб. (+41% г/г)
🔺Сельскохозяйственный бизнес — 12,8 млрд руб. (+21% г/г)
🔺 Масложировой бизнес — 54,9 млрд руб. (+11% г/г)
🔺 Мясной бизнес — 25,1 млрд руб. (-4% г/г)

📅Календарь инвестора на 27 октября 2026
🤵‍♂️ Henderson проведёт День инвестора по результатам III квартала 2026
💵Займер проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за 9 месяцев 2026 г.
🌎 Пройдет XII Международный парламентский форум БРИКС в Нью-Дели (26–27 октября)

💙ВК   💬МАХ

🥇Алхимики ликуют — в Калифорнии получили золото из ртути

Калифорнийский стартап Marathon Fusion объявил об успешном получении золота из ртути с помощью управляемого термоядерного синтеза.

Как это работает: в термоядерном реакторе сталкиваются дейтерий и тритий, образуя высокоэнергетические нейтроны. Они бомбардируют ртуть-198, «выбивая» из её ядер один нейтрон и превращая изотоп в нестабильную ртуть-197. В течение нескольких дней изотоп распадается, превращаясь в золото-197 — единственную стабильную и безопасную разновидность драгоценного металла.

Сам по себе процесс не нов для науки. Ещё в 1980 году физики получили золото из ртути, но результат оказался скромным: около 29 пикограмм — величина, сопоставимая с одной двухмиллионной частью песчинки. В Marathon Fusion утверждают, что их результат в десять раз выше. Однако точное количество полученного драгметалла компания пока не раскрывает.

Проблема масштаба
По теоретическим расчётам стартапа, крупная термоядерная электростанция могла бы производить тонны золота в год в качестве побочного продукта, что существенно увеличило бы доходы энергетической компании. Однако для реализации такого сценария нужно решить три фундаментальные проблемы:
🔺Дорогое сырье. Требуется обогащённая ртуть, производство которой остаётся сложным и затратным процессом.
🔺Отсутствие технологий. Необходимы термоядерные установки промышленного масштаба, которых в мире до сих пор не существует.
🔺Радиоактивный след. Полученное золото нельзя сразу отправить на продажу: металлу потребуется от 14 до 18 лет хранения в специальных хранилищах, пока его радиоактивность не снизится до безопасного уровня.

«Превращение ртути в золото стало сложной, но решаемой инженерной задачей», — оптимистично заявляют в Marathon Fusion.

💎Уроки истории — как искусственные алмазы покоряли мир
Когда в 1954 году компания General Electric впервые создала синтетические алмазы, многие предрекали крах добывающей монополии De Beers. Однако моментального обвала рынка не произошло. Сегодня 98% алмазов для промышленности имеют лабораторное происхождение: они дешевле, чище и обладают предсказуемыми характеристиками.
На ювелирном же рынке ситуация сложнее: благодаря многолетнему маркетингу натуральные камни сохранили статус премиального символа, а синтетические алмазы заняли нишу доступного масс-маркета.

Пока золотодобытчикам нечего опасаться
В отличие от алмазов, около 90% всего золота идёт на накопление (слитки, монеты, ювелирные изделия, резервы центральных банков), и лишь 10% на промышленное использование. Золото, полученное термоядерным синтезом, будет стоить значительно дороже природного и не повысит эффективность компаний за счёт снижения цены.

🐶 Акционеры Полюса, ЮГК и Селигдара могут спать спокойно. Алхимики XXI века действительно совершили научный прорыв, но перевернуть экономику золота у них в ближайшие десятилетия точно не получится.

💙ВК 💬МАХ

Нефть, газ и скандинавская ходьба за миром

Индекс МосБиржи уверенно преодолел уровень 2500 пунктов и закрылся на значении 2524 пункта (+1,3%). Объёмы торгов выросли до 114 млрд рублей, что является позитивным сигналом для сохранения растущего тренда. Ближайшее техническое сопротивление находится в районе 2560 пунктов, если геополитика не подкинет новых сюрпризов, этот уровень может быть протестирован уже в ближайшие сессии.

🇫🇮🇳🇴 Европа пытается «втиснуться» в мирный тренд. Главным драйвером роста стал звонок Владимира Путина с лидерами Финляндии и Норвегии, где обсуждались грядущие переговоры РФ-США-Украина в Абу-Даби и встреча президентов РФ, КНР и США на саммите АТЭС.

Однако в МИД и Кремле быстро остудили этот оптимизм: европейские лидеры не выдвинули никаких новых предложений и продолжают игнорировать коренные причины конфликта, ограничиваясь осуждающими заявлениями.

Рынок отреагировал коррекцией во второй половине торгов, но спекулятивные продажи быстро исчерпали себя, и к вечеру удалось вернуться на утренние вершины.

⭐Росту во второй половине дня способствовали заявления Владимира Путина на Форуме стран-экспортёров газа:
🔺Мировой спрос на газ к 2050 году вырастет до 5,5 трлн м3 в год, а международные поставки увеличатся примерно в 1,5 раза.
🔺Мировые цены на газ на фоне геополитических событий резко выросли, отрасль оказалась в ситуации неопределённости.
🔺Россия прорабатывает возможность совместной работы с американскими партнёрами в Арктике. По словам Путина, РФ открыта для сотрудничества и обмена технологическими разработками в газовой сфере.

🛢Благоприятно для рынка сказывается и нефтяная конъюнктура. Цены на нефть вернулись к максимумам у $115 за баррель из-за новых атак хуситов против Саудовской Аравии. Хуситы заявили, что нанесли удар баллистической ракетой по крупнейшему в королевстве нефтеперерабатывающему заводу Рас-Таннура.

Тем временем российский экспорт нефти за 9 месяцев 2026 года вырос почти на 7% г/г, до 4,8 млн баррелей в сутки. Маржа зарубежных поставок Urals и ESPO в сентябре была на многомесячных максимумах.

Дополнительный позитив привнёс министр энергетики США Крис Райт, сообщивший, что расширение поставок российского дизеля — весьма вероятный сценарий. Россия уже направила в США три танкера с дизелем, четвёртый отправится уже сегодня.

Более того Белый дом и Кремль обсуждают потенциальное возвращение американских компаний на российский нефтяной рынок. Среди идей:
✴Возобновление совместного предприятия на Сахалине
✴Привлечение американского бизнеса к продажам российской нефти в Европу по «Дружбе»
✴Продажа международных активов Лукойла связанным с Белым домом инвесторам
✴СПГ-проект на Аляске с участием Новатэка

Корпоративные события

🚢 НМТП отчитался по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2026 года. Результаты мягко говоря слабые.
За III кв:
🔺Выручка — 11,9 млрд руб. (-32% г/г)
🔺EBITDA — 5,6 млрд руб. (-49% г/г), рентабельность опустилась с 62% до 47%
🔺Прибыль акционеров уменьшилась на 48%, до 5,3 млрд руб.
За 9 месяцев:
🔺Выручка — 51,6 мрлд руб. (-8% г/г)
🔺EBITDA — 33 млрд руб. (-19% г/г)
🔺Прибыль акционеров снизилась на 10%, до 28,2 млрд руб.
🔺OCF — 19,2 млрд руб. (-35% г/г)
🔺CAPEX выросли на 58%, до 21,1 млрд руб.

Резкое падение выручки в III квартале может быть следствием падения объёмов перевалки из-за геополитических событий. Тем не менее финансовое положение компании остаётся крепким: чистая денежная позиция остаётся внушительной в размере 26,7 млрд руб. Эти запасы приносят крупный процентный доход, что смягчает удар.

🛴 ВУШ Холдинг переведёт сотрудников головного офиса и менеджмента на четырёхдневную рабочую неделю с ноября 2026 по март 2027 года. Зарплаты будут сокращены на 20%.

Менеджмент объясняет это тем, что зимой самокаты в России стоят на складах, выручка падает почти до нуля, а офисный штат остаётся постоянной статьёй затрат. Компания адаптирует операционную модель к сезонным циклам.

За 9 месяцев 2026 года число поездок в России и СНГ уменьшилось на 7%, парк сократился на 12%. Компания понизила ориентир по выручке на год до 13 млрд руб. (с 14 млрд) и по EBITDA — до 4,3 млрд руб. (с 4,5 млрд).
Солнце для компании светит из южного полушария, где зимой — лето. Поездки в ЛАТАМ за 9 месяцев выросли на 25%, парк — до 27,8 тыс. самокатов. Но пока это около 9% всех поездок и 20% выручки.

📅Календарь инвестора на 28 октября 2026
🏦 Сбер опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2026 г.
📦 Озон опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2026 г.
🏦 Состоится заседание ФРС США в 21:00 МСК. Ожидается сохранение ставки на уровне 4%.

💙ВК 💬МАХ

Скоро сказка сказывается, да не скоро дело делается

В среду индекс МосБиржи вновь коснулся новых максимумов — 2543 пункта, но заряда не хватило сохранить импульс, по итогу день закрылся в номинальном минусе на уровне 2523 пункта (-0,04%). Позитивно, что объёмы торгов остаются высокими, значит интерес у инвесторов сохраняется, и рост может продолжиться, если... геополитика не подкинет сюрпризов.

🌎 Главный драйвер роста последних недель — перспективы геополитического урегулирования на Украине. В среду Дональд Трамп заявил, что достигнут «значительный прогресс» и очень скоро пройдут его встречи с Владимиром Путиным и Владимиром Зеленским.

Звучит обнадеживающе, однако Дмитрий Песков приземляет ожидания: встреча возможна, но после завершения подготовительной работы, которая «потребует длительных и тщательных усилий».

Технические трёхсторонние переговоры РФ-США-Украина могут состояться в это воскресенье в Абу-Даби. Желание участвовать выразили и представители ЕС, но пока встреча пройдёт без них. Тем не менее, геополитический оптимизм сохраняется, хотя и с лёгким привкусом неопределённости.

📊 Росстат порадовал неожиданно сильными данными по экономике:
🔺Промышленное производство в сентябре выросло на 1,8% (ожидался спад на 0,1%)
🔺Оборот розничной торговли: +3,9% (прогноз +3,1%)

🔸Инфляция за неделю с 20 до 26 октября +0,08%
🔸Годовая инфляция на 26 октября составила 7,11%
Овощной салат из помидоров и огурцов сдерживает экономический рывок страны: помидоры дорожают на 7,3%, а огурчики на 2,8%.

Банк России 23 октября сохранил ставку на уровне 14% и повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 7,1-7,6%. Вероятно, в этом году снижения ставки уже не будет.

🏗 Лидерами роста в среду стали застройщики. Акции ЛСР в моменте прибавляли 32%, но по итогу дня ограничились «скромными» +7,1%. Первоначальный рост шёл в тишине и лишь спустя некоторое время появилось решение СД о проведении байбэк 5% акций по 675 руб. (около трети free-float). Заявки на продажу принимаются до 17 декабря.

По инерции вслед за ЛСР в рост пошли и акции ГК Самолёт (+8%). Позже в Сбере сообщили, что договорились с эмитентом о комплексной программе выхода Самолёт из текущего сложного финансового положения. Зампред правления Сбера Тарас Скворцов заявил, что большого риска для резервов в IV квартале банк не видит. При этом Сбер не планирует входить в капитал девелопера.

🛢 Цены на нефть умеренно снижаются до $114 (-1,8%) под напором дипломатических усилий по сдерживанию конфликта на Ближнем Востоке. Но опасения по поводу возможных новых ударов США по Ирану и атак на саудовскую инфраструктуру удерживают цены вблизи шестимесячных максимумов.

Коррекции способствовал звонок вице-президента США Джей Ди Вэнса секретарю высшего органа безопасности Ирана. Однако Трамп не убирает ракеты обратно на склад и помахивает ими с авианосцев на горизонте.

🇺🇸 ФРС сохранила базовую ставку в диапазоне 3,75-4,00% годовых. Глава ФРС Кевин Уорш на пресс-конференции не дал чётких ориентиров, но вероятность ужесточения политики на следующем заседании в декабре остаётся высокой.

В сентябре ФРС впервые за более чем три года повысила ставку из-за перебоев с поставками нефти и газа, и вызванной этими событиями ростом инфляции до 3,7% г/г.

Корпоративные события

🏦 Сбер опубликовал отчёт по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2026 года.
🔺Чистая прибыль: 510,8 млрд руб. (+13,9% г/г)
🔺Чистые процентные доходы: 1107,6 млрд руб. (+23,9% г/г)
🔺Чистые комиссионные доходы: 212,3 млрд руб. (-1,9% г/г)
Рентабельность капитала осталась около 23%. Процентные доходы растут быстрее, чем ждал рынок, так как снижение ключевой ставки удешевляет депозиты быстрее, чем кредиты.

Банк прогнозирует рост прибыли по итогам года и намерен направлять 50% прибыли на дивиденды.

💵Совет директоров Займер рекомендовал распределить всю чистую прибыль III квартала на дивиденды. Выплаты могут составить 7,14 руб. на акцию (ДД 5,4%).
Несмотря на высокую дивидендную доходность интереса в акциях нет — бизнес практически не растёт и оценён без дисконта к другим представителям финансового сектора.

📦 Озон опубликовал финансовые результаты за III квартал
🔺Оборот: 1,5 трлн руб. (+42% г/г).
🔺Суммарная выручка 421,2 млрд руб. (+63% г/г).
🔺Выручка от оказания услуг: 275,7 млрд руб. (+70% г/г).
🔺Выручка от продажи товаров: 91,3 млрд руб. (+46% г/г).
🔺Процентная выручка: 54,4 млрд руб. (+57%).
🔺 Скорректированная EBITDA: 93 млрд руб. (+124%).
🔺Чистая прибыль: 3,7 млрд руб. (+25%).

Озон снова всех обогнал, и пока конкурент спотыкается, ритейлер забирает его долю и методично бьёт прогнозы по рентабельности. Возможно, в IV квартале таких темпов роста мы уже не увидим, но компания явно адаптируется под новые реальности и готова эффективно работать даже под угрозами новых атак.

📅Календарь инвестора на 29 октября 2026
📱 Яндекс опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2026 г.
🍏 КЦ ИКС 5 (X5) опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2026 г. и за 9 месяцев 2026 г.
🏠 ДОМ.РФ опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2026 г.

💙ВК 💬МАХ

Нефть обмана: экспорт растёт, а цены не снижаются

Нефть марки Brent прочно закрепилась в районе $113-115 за баррель, но при этом объёмы ближневосточного экспорта внезапно возвращаются к норме.

Как такое возможно в разгар конфликта?

📊По данным агентства Kpler, в октябре 2026 года физические потоки через Ормузский пролив (с учётом перевалки) восстановились почти до 14 млн б/с — это около 82% от докризисного уровня. Нефть просачивается на рынок, но за это нужно платить. Так за 20 дней октября в Ормузском проливе были атакованы до 50 танкеров! Данные разнятся, а эта цифра выглядит завышенной, но она есть в публичных источниках.

Чтобы избежать рисков в зоне боевых действий, экспортёры активно используют перевалку с судна на судно (STS) у побережья Омана. Это создало локальный дефицит свободных судов и взвинтило фрахтовые ставки до рекордных значений.

🇷🇺 Дело дошло до того, что администрация Дональда Трампа, пытаясь сбить цены на топливо, пошла на беспрецедентные меры: Белый дом временно заблокировал санкции Конгресса и начал обсуждать вывод части судов «теневого флота России» из-под ограничений. Идея в том, чтобы использовать эти танкеры для перевозки легальной нефти и разгрузить логистику.

Впрочем, аналитики S&P Global смотрят на это скептически и считают, что «теневой флот» и так работает на пределе возможностей, новые корабли из воздуха не появятся.

Почему фьючерсы растут, а физический рынок штормит?
📈 Рынок фьючерсов закладывает в $113 геополитическую премию за риск и рекордно низкие мировые запасы сырья.

📉 Физический рынок кратковременно просел, так как STS-перевалка позволила разом выбросить на рынок накопленные в Ормузе объёмы, что слегка остудило спотовые цены.

Вероятно, снижение спотовых цен — временная история, поддерживаемая надеждами на «тёплую зиму» и «слабый шторм Эль-Ниньо». Надежды юношей питают, а не цены на нефть, как сказал наш аналитик.

Чего ждать от нефти в среднесрочной перспективе:
✴Нефть останется дорогой — ближневосточные кризисы легко начать и сложно завершить, а структурные издержки на сложную логистику надолго зашиты в конечную стоимость барреля.
✴Ставки фрахта останутся высокими. Пока Ормуз и Красное море остаются зонами конфликта, ставки на фрахт и доходы судоходных компаний (особенно тех, кто занимается STS и сложной логистикой) будут показывать чудеса устойчивости.

Нуждающиеся в нефти всегда найдут источник, вопрос лишь в цене:
🔸Экспортеры отдают львиную долю маржи за доставку.
🔸Судовладельцы фиксируют рекордную выручку, но несут огромные издержки на страховку и безопасность.
🔸Страховые компании несут убытки из-за регулярных выплат по рискам в зоне конфликта.

🏛Дорогая нефть в текущих условиях на руку только трейдерам, остальные участники рынка вынуждены мириться с огромными издержками.

«Пора и честь знать», — IMOEX

C начала сессии четверга индекс МосБиржи уверенно пошёл вниз, с минимальными отскоками он скатился под уровень 2500 пунктов, где и закончил торговую сессию с потерями в 1% на уровне 2496 пунктов. Объём торгов снизился до 75 млрд рублей, что является негативным сигналом, указывающим на неготовность покупателей ловить ножи.

Рынок рос на геополитических ожиданиях и регулярной информационной подпитке, а в четверг на авансцену вышел лишь помощник президента Юрий Ушаков, сообщивший, что дата трёхсторонних переговоров РФ-США-Украина теперь зависит от «действий Киева в ближайшие дни». Это буквально означает: «пока не успокоитесь, за стол не сядем».

Дополнительное беспокойство вызывает отсутствие новостей о предстоящей встрече лидеров России, США и Китая на саммите АТЭС 18-19 ноября. Мероприятие пока официально не утверждено, а инвесторы уже заложили в котировки позитив от этой встречи.

🇪🇺ЕК заявила, что им «Северный поток» вообще не нужен, даже после окончания СВО. Поэтапный отказ от российского газа закреплён в законодательстве ЕС и не зависит от санкций или геополитических событий, пояснила представитель Еврокомиссии Анна-Кайса Итконен. Согласно графику ЕС:
🔺Импорт СПГ по долгосрочным контрактам прекратится с 1 января 2027 года
🔺Трубопроводного газа — с 30 сентября 2027 года (с возможной отсрочкой до 1 ноября)
Заявление прозвучало на фоне сообщений об обсуждении США и Россией перезапуска газопровода с участием американского инвестора, но для пересмотра европейских правил потребуется новая инициатива ЕК и поддержка квалифицированного большинства стран ЕС.

🏦29 октября Госдума приняла в первом чтении проект федерального бюджета на 2027-2029 годы.
Главные цифры на 2027 год:
🔺Доходы: 43,3 трлн руб. (+5,1% к 2026)
🔺Расходы: 48,7 трлн руб. (+0,4%)
🔺Дефицит: 5,5 трлн руб., или 2,2% ВВП (в 2026-м ожидается 7,3 трлн, или 3,2% ВВП)

Расчётная базовая цена нефти снижена с $59 до $50 за баррель. Госдолг перешагнёт отметку в 20% ВВП и составит 54 трлн руб. в 2027 году, с дальнейшим ростом до 24,1% в 2029-м.

Топ-5 расходных статей:
Национальная оборона — 35,2% (17,15 трлн руб.)
Социальная политика — 13,6% (6,65 трлн руб.)
Национальная экономика — 9,5% (4,62 трлн руб.)
Обслуживание госдолга — 9,4% (4,57 трлн руб.)
Нацбезопасность — 8,8% (4,29 трлн руб.)
Выход на «безопасный уровень» дефицита потребовал нового увеличения налогов на 1,5 трлн руб.

🛢 Цены на нефть сегодня растут на 2% до $116 за баррель. Причина — проведённые переговоры Центрального командования США и Трампа по поводу военных вариантов действий в отношении Ирана. На встрече обсуждались продолжающаяся блокада и возможность возобновления масштабных боевых действий.

Трамп дал понять, что новые удары могут последовать после промежуточных выборов в США 3 ноября, заявив: «возможно всё». При этом вице-президент Джей Ди Вэнс связался с иранским представителем Мохсеном Резаи в попытке возобновить переговоры. Но Тегеран уже отклонил предложенное урегулирование.

Цены поддерживаются данными о снижении коммерческих запасов нефти в США на 1,9 млн баррелей за неделю, до 410,6 млн баррелей, вопреки ожиданиям роста.

💸 В ночь с четверга на пятницу произошла крупнейшая в истории кража крипты. Аналитическая компания Glassnode сообщила, что в результате взлома Binance было похищено активов на сумму около $5,3 млрд. Chainalysis оценила ущерб в $5,9 млрд. К текущему моменту (8 утра мск) в Вinance оценивают ущерб в $6,3 млрд. Если информация подтвердится, это станет крупнейшей кражей в истории криптоиндустрии.

Причиной взлома могла стать компрометация ноутбука одного из DevOps-инженеров.

Корпоративные события

🍏 Х5 Group опубликовала отчёт по МСФО за 9 месяцев 2026 года
🔺Выручка: 3,79 трлн руб. (+11,4% г/г)
🔺Скорректированная EBITDA: 228,8 млрд руб. (+12% г/г), рентабельность 6,0% (почти не изменилась)
🔺Чистая прибыль: 51,4 млрд руб. (-21,9% г/г)
Прибыль упала из-за рост чистых финансовых расходов до 131,3 млрд руб. (+35,7% г/г), включая снижение доходов от депозитов.
🔺Продажи сопоставимых магазинов: +5,9% г/г (преимущественно за счёт среднего чека)
🔺Покупательский трафик: +0,7% г/г
🔺Чистый долг вырос до 361,1 млрд руб. (+58% с начала года).
🔺Чистый долг/EBITDA увеличилось до 1,20х против 0,84х на конец 2025 года. Для ритейла это всё ещё комфортный уровень.
Компания доказала, что умеет адаптироваться к высокой ставке. III квартал показал возвращение к росту прибыли.

🏠 ДомРФ отчитался по МСФО за 9 месяцев 2026 года
🔺Чистые процентные доходы: 152,8 млрд руб. (+31,8% г/г)
🔺Чистые комиссионные доходы: 15 млрд руб. (+65,9% г/г)
🔺Чистая прибыль: 86,3 млрд руб. (+38,6% г/г)
🔺В III кв. рост прибыли замедлился до +25,5% г/г (29,1 млрд руб.)
🔺Совокупные расходы на кредитные резервы: 34,9 млрд руб. (+88,2% г/г — основной прирост по корпоративным кредитам)
🔺Кредитный портфель: 5,85 трлн руб. (+10% с начала года).
Банк показал сильные цифры за 9 месяцев, но третий квартал выявил первые трещины. Резкий рост резервов и замедление в III квартале не дают делать агрессивных ставок на дальнейшее ускорение.

📱 Яндекс опубликовал отчёт по МСФО за 9 месяцев 2026 года
🔺Выручка: 1,17 трлн руб. (+16% г/г)
🔺Скорректированная EBITDA: 250 млрд руб. (+30% г/г), рентабельность: 21,4% (+2,2 п.п.)
🔺Чистая прибыль: 135,9 млрд руб. (+239% г/г)
Результат поддержал разовый доход от продажи Авто.ру — 25,7 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль выросла на 46%, до 128,1 млрд руб.
🔺E-commerce: убыток по скорректированной EBITDA сократился до 10 млрд руб. против 31,4 млрд руб. годом ранее, но оборот направления вырос всего на 3% г/г.

❗После отчётной даты атаки БПЛА повредили несколько дата-центров, и Яндекс отозвал прогнозы по выручке и скорректированной EBITDA на 2026 год

💙ВК 💬МАХ

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 23 − 29 октября 2026

Общеэкономическая ситуация
🔺На неделе с 20 по 26 октября в России зафиксирована инфляция 0,08% (0,05% неделей ранее)
🔺Годовая инфляция замедлилась до 7,11% (7,15%  неделей ранее)
🔺Согласно обновлённым данным Росстата сохраняется напряжённость на рынка труда:
- безработица в сентябре осталась на низком уровне в 2,2%
- тогда как навес потребности экономики в рабочей силе над числом безработных увеличился

Рублёвые облигации
🔹Индекс гособлигаций RGBI продолжил расти на этой неделе на фоне положительных геополитических новостей, перевалив отметку 112,5 пунктов
🔹Кредитные спреды на неделе существенно не изменились
🔹На рынке корпоративных облигаций наблюдались следующие стоимостные колебания:
     🔺Рост цен на облигации ГК Самолёт на фоне новостей о договорённостях с банками-кредиторами
     🔺Падение цен на облигации Полипласта на фоне понижения рейтинга с A.rս до BBB+.ru и изменения прогноза со «стабильного» на «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения» от НКР
     🔺Очень сильное падение цен на облигации МГКЛ в связи с блокировкой налоговой счетов дочерних компаний и подачей ФНС исков на банкротство этих дочерних компаний

Рынок валютных облигаций
🔹После значительного укрепления рубля на этой неделе курс российской валюты показал боковой тренд
🔹Консенсус прогноз предполагает незначительное ослабление рубля (около 3%) до конца 2026 года и дальнейшее плавное понижение стоимости российской валюты в 2027 году

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
💵USD/RUB 85 (85 неделей ранее)
💶EUR/RUB 96,04 (95,77 неделей ранее)
💴CNY/RUB 12,66 (12,63 неделей ранее).

🎯 Идеи на рынке
В соответствии с представленным прогнозом ЦБ РФ ключевая ставка до конца 2026 года скорее всего останется на уровне 14% и в базовом сценарии снизится до 12,5% к концу 2027 года. В этих условиях мы предлагаем следующие стратегии.

1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ.
Например, флоатеры ГТЛК, ПКО ПКБ, Айди Коллект, РусГидро, Селектел, ОДК, Камаз.

При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание, что является базовой ставкой у флоатера, его срок до погашения и на сколько цена флоатера выше или ниже номинала.

2⃣ Покупка коротких или среднесрочных корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок, чем ожидалось.
Например, бумаги Авто-Финанс Банк, Брусника, ПКТ, ГТЛК, МТС, Камаз, РЖД, Ростелеком, МТС.

Данная стратегия позволит зафиксировать доход. В случае покупки среднесрочных облигаций возможна небольшая переоценка рыночной цены облигации вверх.

3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. По мнению аналитиков ИФК «Солид» и данным консенсус-прогноза, курс рубля к концу этого года может ослабнуть примерно на 3%, продолжая дальнейшее плавное ослабление в 2027 году. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доход не только от выплаты купонов, но и от валютной переоценки.

Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото.

Монитор рынка облигаций 23 — 29 октября 2026

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией.