Под гипнозом уровня 2270

Рынок топчется на месте, в ОПЕК+ приняли решение ничего не решать, а Китай уходит на «Золотую неделю» — с этого мы начинаем очередную торговую неделю.

Российский рынок акций в пятницу снова запутал всех участников торгов. Утром провалился, днём подпрыгнул, а в итоге закрылся ровно там, где и был. В таком же формате прошла третья неделя боковика. Объективно причин для роста нет, а поводы для коррекции ещё не выбраны. Любые коррекционные заходы ниже 2260 пунктов стремительно выкупаются.

Может быть движения денег на Мосбирже подскажут, куда смотрят Smart Money?

🏦Мосбиржа опубликовала данные по объёмам торгов за сентябрь, показав идеальную ИБД (имитация бурной деятельности)
🔺Совокупный оборот: 220,8 трлн руб. (+35,7% г/г) —Потрясающе, но... Из этой суммы на акции, депозитарные расписки и паи пришлось всего 2,6 трлн руб. (среднедневной объем 118,5 млрд руб.).
Основная денежная масса (169,9 трлн руб.) — в операциях РЕПО с центральным контрагентом.
Smart Money предпочитают сверхкороткие и безопасные инструменты повышенной неопределённости акций.

💼Индекс RGBI снижается 9-ую неделю подряд: на прошедшей неделе потерял 1%, опустившись до 111,2 пункта. Доходности длинных ОФЗ-ПД выросли до 16,6–16,8%, пробив июльские минимумы.

🛢В пятницу фьючерсы на Brent нырнули под $100 на новостях о том, что страны G7 по инициативе США планируют масштабное высвобождение на рынок стратегических запасов дизеля и сырой нефти, но просадку мгновенно выкупили на заявлениях о готовности Саудовской Аравии поддержать масштабную наземную операцию против хуситов в Йемене. Дело в том, что Саудовская Аравия и так давно вовлечена в этот конфликт, но пока его эскалация несёт для Эр-Рияда лишь дополнительные риски, включая удары по объектам Saudi Aramco.

Что решил альянс ОПЕК+?
В воскресенье картель провёл онлайн-совещание и принял решение сохранить текущий уровень добычи, так как к сентябрю уже полностью завершил плановый возврат на рынок 3,85 млн б/с из прошлых сокращений. Следующий мониторинг назначен на 1 ноября.

Несмотря на то, что Саудовская Аравия активно качает сырьё через перезапущенный трубопровод «Восток — Запад» в обход опасных зон, физическая добыча основных добывающих стран ОПЕК+ всё ещё отстаёт от пиковых уровней на 5 млн бр/сутки по сравнению с довоенными значениями.

Тем не менее рынок находит лазейки. По данным Kpler, объём экспорта в конце сентября подскакивал до 19,5–22,5 млн бр/сутки (+12% к среднему доконфликтному значению).

💴Пара CNY/RUB скорректировалась и закрылась в пятницу ниже сопротивления в 12,5 руб., но на этой неделе валютной паре рубль−юань будет затруднительно, т.к. Китая погрузился в празднование «Золотой недели» (День образования КНР).

На Мосбирже с 1 по 8 октября не проводятся расчёты в юанях. Все сделки, заключённые в эти дни, будут рассчитаны только 9 октября. Торги парой CNYRUB_TOD остановлены.

Дополнительное давление на рубль может оказать изменение Минфином параметров валютных операций, о чем ведомство объявит уже сегодня. Вероятнее всего, покупки валюты вырастут в несколько раз, как минимум до уровня августа в 5-6 млрд руб. в сутки, но могут согласовать и более агрессивные интервенции.

🐶 Корпоративные события прошедшей недели разобраны в свежем выпуске «Солидной аналитики»

📅Календарь инвестора на 5 октября 2026
🏠 ГЛОРАКС проведёт ВОСА, на повестке вопрос о реорганизации в форме присоединения ООО «Специализированный застройщик «НТВО»
🔶Русснефть проведёт заседание совета директоров, на повестке вопросы об одобрении сделки в соответствии с требованиями устава, в внесении изменений в организационную структуру

💙ВК   💬МАХ

✴Новый фактор давления

28 сентября Владимир Путин подписал разрешение Московскому кредитному банку проводить сделки с акциями стратегических предприятий, принадлежащих Sova Capital, которая находится под внешним управлением британской инвестиционной компании.

В периметр сделок вошли пакеты акций 34 российских компаний. Доли в общей капитализации отдельных компаний не превышают 1%, в большинстве случаев составляют около 0,1%.

Среди крупнейших лотов:
🔺Энергетика и сети: большой пакет ФСК «Россети» (более 1 млрд акций), «ТГК-1» (159,7 млн), «Россети Волга» (45,4 млн), а также акции «Интер РАО», «РусГидро», «Мосэнерго», «Юнипро» и «ЭЛ5-Энерго».
🔺Нефтегазовый сектор: акции «Газпрома» (2,7 млн), «Роснефти» (487,8 тыс.), «Газпром нефти», а также обыкновенные и префы «Сургутнефтегаза» и «Татнефти».
🔺Металлургия и добыча: «Норникель» (928,3 тыс. акций), «Полюс» (166,3 тыс.), АК «АЛРОСА» (138,5 тыс.) и «Распадская».
🔺Финансы и транспорт: ВТБ (3,7 млн акций), «Аэрофлот», «Совкомфлот» и «Новороссийский морской торговый порт» (НМТП).

Справка
Инвесткомпания Sova Capital Limited (ранее Otkritie Capital) базируется в Лондоне и регулируется британским FCA. Ранее её основным акционером выступал Роман Авдеев (бывший совладелец концерна «Россиум»). Из-за проблем с ликвидностью в марте 2022 года компания перешла под специальное управление в Великобритании, а на её балансе зависли российские ценные бумаги.

В марте 2023 года Sova Capital уже передавала часть портфеля российских акций структуре «Доминанта» в обмен на отказ от права требования по долгу на сумму в 213 млн £.

Текущее разрешение президента фактически выводит эти сделки из-под действия указа №520, который запрещает любые операции с долями иностранцев из «недружественных» стран в стратегических предприятиях РФ без специального одобрения.

Для МКБ (главного финансового актива «Россиума») это легальная возможность урегулировать вопросы с активами Sova Capital внутри российской юрисдикции.

🏛Мы не ожидаем резких распродаж, вызванных давлением со стороны МКБ. Во-первых, пакеты отдельных компаний не большие, а во-вторых, ЦБ предусмотрел этот сценарий и лимитировал сделки 10% от общего количества сделок за день. Однако сюжет с МКБ встаёт в один ряд с другими историями по разблокировке, и он явно не будет последним, что оказывает долгосрочное влияние в виде навеса неопределённости на российском рынке.

🏛 Наши фавориты рынка акций с 5 по 9 октября

Индекс МосБиржи по итогам прошлой рабочей недели снизился на 0,1%. Все наши фавориты (Татнефть, Транснефть и Циан) показали положительную динамику и существенно опередили широкий рынок.

На этой неделе вновь выделяем в качестве фаворитов компании нефтегазового и технологического сектора.

Нефть и Газ: Лукойл*
⛽️ Лукойл остаётся одной из самых дешёвых компаний в секторе по мультипликаторам и одновременно может предложить одну из лучших дивидендных доходностей (около 9% по ближайшей выплате и порядка 19% в течение 12 месяцев). Дополнительным позитивным фактором для Лукойла может стать обнародование новой информации о продаже зарубежных активов, их стоимости и возможностях получения выплат.

IT: HeadHunter, Яндекс*
🔖 HeadHunter продолжает реализацию обратного выкупа акций на сумму до 15 млрд руб. и сроком один год (завершён примерно на 30%). Ранее компания прошла дивидендную отсечку по выплатам за 1 полугодие 2026 г. в размере 200 руб. на акцию (доходность около 7%). Мы ожидаем, что обратный выкуп и высокая будущая дивидендная доходность поспособствуют опережающему росту бумаг компании относительно индекса и позволят быстро закрыть дивидендный гэп.

📱 Яндекс продемонстрировал сильные финансовые результаты в первом полугодии. Согласно нашим оценкам, компания идет на уровне своего годового прогноза по выручке и с опережением по EBITDA. Несмотря на лидерские позиции и отличные перспективы бизнеса, Яндекс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA ниже медианного значения технологического сектора. Ожидаем позитивной отчётности за III квартал (будет опубликована 29 октября) с ускорением темпов роста относительно предыдущего отчётного периода и улучшением рентабельности г/г.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией.
#Фавориты_недели

💙ВК   💬МАХ

Гравитация временно отменяется — индекс рвется выше

После скромного снижения на 0,1% по итогам прошлой недели, понедельник начался ретиво с роста индекса МосБиржи на 1,9%. Он достиг 2321 пункта.
Практически вся тепловая карта окрашена в приятный зеленый цвет за исключением нескольких имен. Рынок преисполнился оптимизма. Надолго ли?

Основной импульс на старте торгов был придан решением Минфина нарастить объемы операций по бюджетному правилу:
🔺С 7 октября по 6 ноября ведомство увеличит ежедневную покупку валюты и золота в 5 раз, до 12,7 млрд руб. в день (общий объем 279,42 млрд руб.). С учетом параллельных продаж валюты самим ЦБ (0,58 млрд руб. в день), чистые покупки составят 12,12 млрд руб. ежедневно. Это в 6,3 раза больше, чем месяцем ранее.

Решение превзошло консенсус-прогнозы, и рубль отреагировал ослаблением:
💵84,93 руб. (+1,7%)
💶95,33 руб. (+1,07%)
💴12,65 руб. (+2,01%)

Неудивительно, что экспортеры вытянули весь рынок.

🏦 Антон Силуанов добавил оптимизма, сообщив, что Минфин нашел «компромисс» по налогу на сверхдоходы с горно-металлургических компаний. Вероятно, компании получат отсрочки по наиболее крупным единовременным платежам, что и сгладит оговариваемые всплески.
О кредитном оптимизме говорил Зампред ЦБ Алексей Заботкин на слушаниях в Совфеде. Чиновник сообщил, что банковское кредитование компаний за последние 12 месяцев выросло на 13 трлн руб. Этому, по его словам, способствует «существенное снижение ключевой ставки с июня прошлого года».

🐱Стакан в ЦБ всегда на половину полон.

🛢 Завершили позитивную картину дня данные о рекордных возвратах из бюджета в пользу нефтяных компаний в рамках топливного демпфера — 305,5 млрд руб. Эти деньги — важная подушка безопасности для производителей, вынужденных проводить масштабный внеплановый ремонт НПЗ после атак дронов.

Ожидаемый объём дополнительных нефтегазовых доходов бюджета на октябрь 2026 года прогнозируется на уровне 289,46 млрд руб., а отклонение фактических доходов от ожидаемых по итогам сентября составило -10,04 млрд руб.

Цены на нефть проседают под совместными действиями Турции, Пакистана и Саудовской Аравии, которые собираются в альянс против Йеменских Хуситов для разблокировки Баб-эль-Мандебского пролива.
Нефть балансирует на трехзначном рубеже в $100 (-1,3%). На этом фоне металлы чувствуют себя гораздо увереннее и торгуются в плюсе.

Корпоративные события

🏦Дочерние структуры Т-Технологий — «Атомайз» и «Т-Инвест Лаб» — 5 октября подали в Банк России заявки на статус цифрового депозитария и крипто-обменника. В тот же день Сбер также подал заявку на статус цифрового депозитария для операций с биткоином, эфиром и USDT через свои сервисы. ЦБ начал принимать такие заявки 5 октября. Сбер планирует запустить сервис с 1 декабря при одобрении регулятора.

🔷 Арбитражный суд Москвы 5 октября отменил предупреждение ФАС, которое обвиняло РУСАЛ в продаже алюминия российским предприятиям дороже, чем зарубежным покупателям. ФАС завела дело в июле 2026 года, посчитав, что компания не исполнила предупреждение от марта, а само заявление РУСАЛ подал в конце июня после двух отказов ведомства продлить срок исполнения. В сентябре РУСАЛ предложил формулу цены на основе котировок Лондонской и Шанхайской биржи металлов, способную снизить стоимость алюминия в России на 40-100$ за тонну, но ФАС сочла ее несогласованной с ведомством. Служба уже объявила о планах обжаловать решение суда.
Победа в суде развязывает РУСАЛу руки по собственной формуле цены на внутреннем рынке, но исход кассации ФАС еще определит, останется ли она в силе.

💙ВК   💬МАХ

Определённая неопределённость даёт боковик

Вторник на российском рынке акций завершился ростом на 0,16% до 2325 пунктов. Объём торгов оставался умеренным — на уровне 64 млрд рублей, а рынок так и не смог определиться с направлением: геополитические сигналы были слишком противоречивыми.

Главный позитив дня пришёл из Вашингтона. Госсекретарь США Марко Рубио заявил, что вступление Украины в НАТО сейчас не обсуждается, а главная цель — завершение конфликта. При этом он признал, что текущая ситуация пока не движется в сторону мира. Получился оптимистичный сигнал со звездочкой.

Зато сейм Литвы принял поправку к Конституции, отменяющую запрет на размещение оружия массового уничтожения и военных баз иностранных государств на территории страны. В Кремле назвали это шагом к эскалации.

Дополнительный фон создаёт 22-й пакет санкций ЕС, который послы Евросоюза планируют согласовать сегодня. Пакет увеличит санкционный список почти на 50%, добавив около 1570 юридических и физических лиц. Впрочем, значимых экономических мер в нём не ожидается.

🛢Нефтяной рынок пережил очередную волатильную сессию. Утром Brent торговалась около $101 за баррель, но к вечеру декабрьские фьючерсы на Brent обвалились на 3% до $97,2. Поводом стало решение стран G7 выпустить на рынок ещё 100 млн баррелей нефти и нефтепродуктов из стратегических резервов.
Вместе с этим экспорт нефти с Ближнего Востока практически восстановился к довоенным уровням.
Однако.... к началу сегодняшней сессии нефть вернулась к $101,5 на фоне сообщений о новых атаках в Ормузском проливе и данных API о снижении запасов в США на 2,09 млн баррелей впервые за три недели.

🔝Неожиданно приятной новостью для инвесторов в российский IT-сектор стали данные о росте продаж отечественного ПО до 3 трлн руб. в 1 полугодии 2026 (+30% г/г). «Каждый рубль государственной поддержки позволяет вернуть почти 2,5 рубля в бюджет», — подчеркнул премьер Михаил Мишустин.

Корпоративные события

🔸Акции МГКЛ во вторник прибавили 2,6% после сообщения о том, что генеральный директор Алексей Лазутин планирует увеличить свою долю в компании с 12,7% до 29% — более чем вдвое. Приобретение бумаг предполагается осуществить в рамках внебиржевых сделок. Он называет этот жест подчёркиванием личной ответственности за результаты компании и веру в долгосрочный потенциал роста бизнеса Группы.

🔸Совкомбанк с 7 октября увеличивает объём выкупа акций с рынка с 2 до 3 млрд рублей в квартал. Акции отреагировали ростом на 3,9%.
Ситуацию с недооценкой собственных акций и облигаций фиксируют многие участники рынка и все чаще прибегают к разным формам выкупа. Ранее о своем желании выкупить недооцененные облигации сообщили в компании АПРИ.

💙ВК   💬МАХ

📚 Что такое крэк-спред и зачем вам о нем знать?

Российский рынок на 40% состоит из нефтегазового сектора и группы компаний, которые торгуют сырьевыми товарами. В такой насыщенной нефтью среде мало знать текущую цену нефти Brent или Urals. Сама по себе сырая нефть потребителям не нужна — рынок покупает бензин, дизель и авиакеросин.

Крэк-спред (Crack spread) — это общая разница в цене между баррелем сырой нефти и нефтепродуктами, полученными из неё. По сути, это отраслевой тип валовой маржи переработки (сколько зарабатывает НПЗ за вычетом стоимости сырья).

«Крэк» — отраслевой термин для разделения сырой нефти на составные продукты в процессе крекинга (бензин, легкие дистилляты, дизельное топливо и т.д.).

🧮 Как считается крэк-спред?

Есть классическая формула для расчёта — 3:2:1.
Формула исходит из того, что из3⃣баррелей нефти НПЗ в среднем производит2⃣барреля бензина и1⃣баррель дистиллятов (дизель).

Пример расчёта:
💵Курс доллара ЦБ РФ 83,56 руб.
🛢Нефть Brent $102,31 за баррель (8 549,02 руб.)
🔺Бензин RBOB: $137,76 за баррель (11 511,23 руб.)
🔺Дизельное топливо: $193,20 за баррель (16 143,79 руб.)

Доходы НПЗ от продажи нефтепродуктов (из 3 баррелей):
2 барреля бензина = $275,52
1 баррель дизеля = $193,20
Итого выручка: $468,72

Стоимость сырья:
3 барреля нефти Brent = $306,93

Крэк-спред на один баррель:
($468,72 - $306,93) / 3 = $53,93

На октябрь 2026 года крэк-спред достиг значений, близких к историческим максимумам.
Для понимания: нормальным и комфортным для рынка считается спред в районе $15–25. Чем выше крек-спред, тем прибыльнее нефтепереработка.

🐱Кому и зачем нужно это знать?

⭐Акционерам и долгосрочным инвесторам
Крэк-спред — это опережающий индикатор будущих отчётов нефтегазовых компаний.
Если спред растёт, то НПЗ в следующем отчётном периоде будут фиксировать рекордную чистую прибыль и генерировать огромный свободный денежный поток, а это уже сигнал к росту дивидендов. Соответственно обратная ситуация по сужению спреда указывает на будущие сложности для компаний.

⭐Трейдеры реагируют на рост спреда как на сигнал дефицита нефтепродуктов, что может поддерживать цены на нефть, но не обязательно их разгоняет.

✴Нефтеперерабатывающие заводы используют фьючерсы для хеджирования спреда.

🏛 Динамика крэк-спреда — это реальный экономический индикатор спроса в экономике. Пока он держится на высоких отметках, нефтеперерабатывающий сектор остается фаворитом для капитала.

Позитивный заряд на исходе

Российский рынок акций утром в среду активно рос, но с полудня и до закрытия растерял приобретённые результаты. По итогу торгов индекс закрылся в плюсе на значении 2338 пунктов (+0,55%). На настроения инвесторов оказывали влияние геополитические факторы и данные по инфляции.

🏦Инфляция в России за неделю с 29 сентября по 5 октября выросла до 0,96% (против  0,12% неделей ранее).
Годовая инфляция выросла до 7,08% с 6,25%.

Основная и ожидаемая причина — рост тарифов ЖКХ с 1 октября. Тарифы подняли в среднем по всей стране почти на 9,9%. Бензин прибавил 0,29% (зато дизель подешевел на 0,07%, мелочь, а приятно).

Минэкономразвития оценило вклад индексации тарифов ЖКХ в недельную инфляцию на уровне 0,75 п.п. За исключением услуг ЖКХ цены на потребительском рынке на отчетной неделе изменились на 0,21%.

🏦Главным событием на рынке долга стал аукцион Минфина РФ по выпуску ОФЗ 26252. Спрос был большой — 134,3 млрд рублей, но ведомство разместило лишь 39,1 млрд рублей с доходностью 16,63%. Минфин пока не готов размещать ОФЗ с бОльшим дисконтом.

🔹Послы стран ЕС согласовали 22-й пакет санкций. В нем более 1,6 тыс. компаний и физлиц. Это самый масштабный список за один раз с начала СВО.

Суть санкций всё та же: въезд закрыт, активы заморожены, бизнес с ними вести нельзя. До конца недели пакет утвердит Совет ЕС.

🔸В США сенаторы от обеих партий требуют ускорить принятие санкций, в частности по «теневому флоту» и спутниковой системе «Рассвет». Но Трамп не спешит. В ближайшее время президенты США и России могут провести телефонный разговор, хотя в Кремле не подтвердили наличие договорённостей о предстоящем звонке.

🛢 Цене на нефть марки Brent не дают опуститься ниже $100. Вроде и танкеры просачиваются через проливы, и Саудовская Аравия починила свои нефтепроводы....но тут на арену выходит Мексиканский залив, где надвигается ураган «Исайя», который может отнять у рынка до 11,2 млн бр/сутки. Компании уже эвакуируют персонал с платформ.

🐶Вместе с ростом неопределнности трейдеры фиксируют прибыль после 9 дней роста, распродажа может училиться по мере затухания разговоров о возможной деэскалации конфликта на Украине.

💙ВК   💬МАХ

Солид Толк «Адаптация портфеля к курсу валют»

🕰️ 26 октября обсудим прогнозы по курсу рубля на 2026–2027 гг. и стратегии адаптации портфеля, которые позволят не только защитить капитал от роста валют, но и использовать валютный тренд как источник инвестиционных возможностей.

Поговорим о валютных облигациях и замещающих выпусках, инструментах денежного рынка, фьючерсах и других производных инструментах, а также о российских компаниях, финансовые результаты которых выигрывают от ослабления национальной валюты.

Отдельное внимание уделим практике: как определить разумную долю валютной экспозиции, когда имеет смысл хеджировать валютный риск, а когда — принимать его, и какие ошибки чаще всего совершают инвесторы, пытаясь заработать на движении курса.

Спикеры
🔺Олег Комолов, автор YouTube-канала «Простые числа», к.э.н.
🔺Алексей Антонов, руководитель отдела инвестиционного консультирования «Солид Инвестиции»
🔺Анастасия Подваркова, руководитель направления продвижения продуктов срочного рынка, Мосбиржа

Модератором встречи выступит Денис Муравьёв, шеф-редактор РБК Инвестиции

Солид Толк — отличная возможность в камерной атмосфере пообщаться с экспертами финансового рынка, задать интересующие вопросы, обсудить тренды и расширить свою сеть контактов.

🏛 Для клиентов ИФК «Солид», а также для квалифицированных инвесторов предусмотрены специальные условия посещения мероприятия. Если вы клиент — обращайтесь к своему финансовому советнику.
Заявки от остальных желающих принимаются на сайте.

📌Сбор гостей с 18:30. Адрес: Москва, Ленинградский пр-кт, 35с1, Деловое пространство Искра-Парк

Подробности и регистрация

Эхо несостоявшегося звонка

Четверг на российском рынке акций завершился коррекцией. Индекс МосБиржи потерял 1,18%, откатившись к 2310 пунктов. Девятидневный рост прерван — и причины не только в объективных факторах, но и в неоправданных ожиданиях.

🔺Старт распродажам был дан несостоявшимся телефонным разговором Президентов России и США. Дональд Трамп ещё 7 октября, в день рождения российского лидера, заявил, что разговор «подготовлен». Рынок воспринял это как сигнал к росту, но звонок так и не состоялся.

Как иронично заметил Дмитрий Песков, разговор «может произойти сегодня или завтра и может не произойти». Точные дата и время до сих пор не согласованы.

🔺Между тем Марк Рубио заявил, что перспективы дипломатического урегулирования украинского конфликта сейчас не просматриваются. По его словам, Россия и Украина находятся в «стратегическом тупике», который может быть разрешён либо переговорами, либо эскалацией.

Впрочем переговоры всё же теплятся: Стив Уиткофф и Джаред Кушнер сегодня встретятся с представителями Украины в Майами для обсуждения новых идей и предложений.

🔺Основным негативом стала атака на ЦОД Яндекса в Сасово Рязанской области. В результате удара начался пожар, который затронул часть инфраструктуры. Работа объекта полностью остановлена. Это один из пяти крупных ЦОДов компании — и, что важно, в нём расположены два из трёх суперкомпьютеров, используемых Яндексом для обучения моделей ИИ.
Авария вызвала массовые сбои в работе онлайн-сервисов. В том числе некоторых брокеров и банков.

Впрочем, ситуация может быть не столь драматичной из-за распределённости архитектуры.

🛢 Нефть Brent в четверг превысила $105 за баррель на фоне нового всплеска напряжённости на Ближнем Востоке — произошла атака на суда за пределами Ормузского пролива.

Однако к вечеру началась коррекция после заявлений Трампа о том, что США не намерены наносить удары по Ирану до промежуточных выборов, а также о «продуктивных обсуждениях» с Ираном.

К утру пятницы нефть Brent снизилась до $103.

🏦Эмоциональные качели на фондовом рынке и общий новостной негатив привели к снижению спроса на российские акции со стороны розничных инвесторов. Об этом свидетельствуют данные ЦБ РФ:
🔹 покупки акций в сентябре упали до 6,9 млрд руб. (с 29 млрд руб. в августе)

Деньги уходят в облигации и фонды денежного рынка:
🔹158 млрд руб. вложено в корпоративные бонды,
🔹 42,7 млрд руб. — в БПИФы денежного рынка.

Такая динамика  спроса на акции ставит многоточие в задаче по росту капитализации фондового рынка РФ до 66% ВВП к 2030 году, о чём сообщил Первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин.

На конец августа 2026 года капитализация рынка составила 19,5% ВВП (25% было в конце 2025 года). Даже реализация всех предлагаемых мер может не обеспечить показатель: потребуются выходы на рынок по 300–500 млрд рублей, а крупнейшее IPO последних лет (ДОМ.РФ) составило лишь 30 млрд.

💙ВК   💬МАХ

Сбер по 1000 рублей — справедливая цена? Что с пожарами в ЦОДах Яндекса?

Эти темы обсудил Дмитрий Донецкий в эфире РБК.
Также с ведущим поговорили об облигациях, о том, каких эмитентов лучше избегать, а где риск может быть оправдан.

Дмитрий Донецкий — руководитель отдела доверительного управления ИФК «Солид»

Перчинкой эфира стали вопросы к Дмитрию по озвученным ранее рекомендациям

Смотрите выпуск на удобных площадках:
🎥VkVideo
🎥YouTube
📌Дзен

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю  1 − 8 октября 2026

Общеэкономическая ситуация
🔹На неделе с 29 сентября по 5 октября в России зафиксирована инфляция 0,96% (0,12% неделей ранее).
🔹Годовая инфляция ускорилась до 7,08% (6,25% неделей ранее).
🔹1 октября началась индексация коммунальных тарифов, Минэк оценил её вклад в недельную инфляцию в 0,75 б.п., без учёта индексации инфляция прибавила 0,21 б.п.
Плодоовощная продукция сезонно удерживает инфляцию снижением цен на 0,57%.
🔹Нефтегазовые доходы федерального бюджета в сентябре составили 0,45 трлн руб.
В октябре ожидается существенное восстановление поступлений благодаря квартальному платежу по налогу на дополнительный доход и росту средней цены нефти Urals в сентябре до $92,1 за баррель.
По нашей оценке, нефтегазовые доходы могут приблизиться к 1 трлн руб.
🔹Рублёвая денежная масса М2 в сентябре увеличилась на 0,6%, до 137,5 трлн руб.
🔹Широкая денежная масса М2Х с исключением валютной переоценки выросла за месяц до 1,5 трлн руб. (+1,0% м/м)

Рынок облигаций
🔹Индекс RGBI снизился ниже 111 п.п. Негативная динамика вызвана более сильным, чем ожидалось, ускорением недельной инфляции.
🔹Средневзвешенная доходность IFX-Cbonds практически сравнялась с доходностью RGBI. Одним из возможных объяснений является различие в дюрации бумаг, входящих в расчёт показателей.
🔹Кредитные спреды расширились во всех рейтинговых категориях. Так, в сегменте A спред вырос с 732 до 754 б.п., а в сегменте AA — с 354 до 374 б.п.

Рынок валютных облигаций
🔹С 1 по 8 октября рубль заметно ослаб к доллару и юаню. Официальный курс доллара вырос на 2,3%, а курс юаня — на 2,2%.
🔹Одним из ключевых факторов ослабления рубля стало решение Минфина резко увеличить покупки иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила. С 7 октября по 6 ноября на эти операции планируется направить 279,42 млрд руб., или 12,7 млрд руб. в день. С учётом встречных продаж валюты Банком России чистый объём покупок на внутреннем рынке увеличился с 1,92 млрд до 12,12 млрд руб. в день.
🔹Несмотря на значительное изменение курса рубля, доходности замещающих и юаневых облигаций за неделю практически не изменились.

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
💵USD/RUB 85 (85,05 неделей ранее)
💶EUR/RUB 98,4 (98,6 неделей ранее)
💴CNY/RUB 12,73 (12,73 неделей ранее)

🎯 Идеи на рынке

Макроэкономической неопределённости стало меньше по сравнению с прошлым заседанием, однако уже стало понятно, что снижение ставки будет значительно медленнее, чем ожидалось, и это подтвердилось изменением среднесрочного прогноза. В этих условиях мы предлагаем следующие стратегии

1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ.
Например, флоатеры ГТЛК, Камаз, ТрансКонтейнер, Селигдар, Росагролизинг, РусГидро, Селектел, ОДК.

При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание, что является базовой ставкой у флоатера, его срок до погашения и на сколько цена флоатера выше или ниже номинала.

2⃣ Покупка коротких или среднесрочных корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок, чем ожидалось.
Например, бумаги Авто-Финанс Банк, ПКТ, ГТЛК, МТС, Камаз, РЖД, Ростелеком.

Данная стратегия позволит зафиксировать доход. В случае покупки среднесрочных облигаций возможна небольшая переоценка рыночной цены облигации вверх.

3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Ожидаем, что курс рубля к концу этого года может ослабнуть на 5-7%, продолжая движение вверх и в 2027 году. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доходность не только от купонов, но и от валютной переоценки.

Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото.

Монитор рынка облигаций 1 - 8 октября 2026

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией.

💙ВК   💬МАХ