Внешний фон оцениваем нейтрально.
В Сенат США внесли законопроект о санкциях против КНР за распространение коронавируса. Противостояние этих двух стран усиливается, что может привести к негативным последствиям для экономик и сдерживанию восстановления. Законопроект дает право президенту США Дональду Трампу ввести санкции, если КНР не предоставит полного отчета о возникновении вспышки заболевания...❗Утренний комментарий за 13 мая 2020
В Сенат США внесли законопроект о санкциях против КНР за распространение коронавируса. Противостояние этих двух стран усиливается, что может привести к негативным последствиям для экономик и сдерживанию восстановления. Законопроект дает право президенту США Дональду Трампу ввести санкции, если КНР не предоставит полного отчета о возникновении вспышки заболевания...❗Утренний комментарий за 13 мая 2020
t.me
Ежедневный аналитический обзор
Май 13, 2020
#индексы
Индекс гособлигаций обновляет исторический максимум, а доходности коротких ОФЗ уже ниже 5%. Такими темпами депозиты в банках скоро будут под 3%
Индекс гособлигаций обновляет исторический максимум, а доходности коротких ОФЗ уже ниже 5%. Такими темпами депозиты в банках скоро будут под 3%
#тинькофф #аналитика
Тинькофф Банк продемонстрировал рост чистой прибыли на 26%. И это в период кризиса…
Сегодня вышел отчет одного из самых перспективных банков в Европе. Главный риск, который виделся нам, это высокая доля кредитных карт в портфеле, отсюда повышенный риск в случае кризиса, т.к. кредитки не имеют залога. Однако ТКС снижает, во-первых, долю именно кредитного бизнеса в своей структуре доходов, а во-вторых, снижает долю кредитных карт в своём портфеле. Это делает банк гораздо более устойчивым в периоды турбулентности.
Тинькофф демонстрирует стремительные темпы роста бизнеса. Так, рост чистых процентных доходов составил 40%, а рост комиссионных 15%. Тем не менее, прибыль на акцию не выросла, т.к. в прошлом году была произведена допэмиссия, а текущая обстановка вызвала потребность в увеличении стоимости риска и резервов. Однако в сравнении с другими банками, ТКС смотрится гораздо эффективнее и более прибыльнее.
Менеджмент отозвал прогноз на 2020 год, и обещает лишь сохранить прибыльность банка и соответствие достаточности капитала. Мы считаем, что во втором квартале банк продемонстрирует снижение прибыли, однако этот риск уже заложен в цену. Устойчивость банка не вызывает сомнений, поэтому менеджмент рекомендовал дивиденды по итогам первого квартала в размере $0,14. Мы считаем, что акции Тинькофф прекрасно подходят для добавления в портфели роста.
Тинькофф Банк продемонстрировал рост чистой прибыли на 26%. И это в период кризиса…
Сегодня вышел отчет одного из самых перспективных банков в Европе. Главный риск, который виделся нам, это высокая доля кредитных карт в портфеле, отсюда повышенный риск в случае кризиса, т.к. кредитки не имеют залога. Однако ТКС снижает, во-первых, долю именно кредитного бизнеса в своей структуре доходов, а во-вторых, снижает долю кредитных карт в своём портфеле. Это делает банк гораздо более устойчивым в периоды турбулентности.
Тинькофф демонстрирует стремительные темпы роста бизнеса. Так, рост чистых процентных доходов составил 40%, а рост комиссионных 15%. Тем не менее, прибыль на акцию не выросла, т.к. в прошлом году была произведена допэмиссия, а текущая обстановка вызвала потребность в увеличении стоимости риска и резервов. Однако в сравнении с другими банками, ТКС смотрится гораздо эффективнее и более прибыльнее.
Менеджмент отозвал прогноз на 2020 год, и обещает лишь сохранить прибыльность банка и соответствие достаточности капитала. Мы считаем, что во втором квартале банк продемонстрирует снижение прибыли, однако этот риск уже заложен в цену. Устойчивость банка не вызывает сомнений, поэтому менеджмент рекомендовал дивиденды по итогам первого квартала в размере $0,14. Мы считаем, что акции Тинькофф прекрасно подходят для добавления в портфели роста.
#фосагро #дивиденды
Совет директоров ФосАгро уже после закрытия рынка опубликовал информацию о рекомендации по дивидендам за 1 кв. 2020. Сумма выплаты составит 78 рублей на акцию. Текущая квартальная доходность 2,8%. Уже завтра выйдет отчет за первый квартал, который мы разберем.
Совет директоров ФосАгро уже после закрытия рынка опубликовал информацию о рекомендации по дивидендам за 1 кв. 2020. Сумма выплаты составит 78 рублей на акцию. Текущая квартальная доходность 2,8%. Уже завтра выйдет отчет за первый квартал, который мы разберем.
Внешний фон оцениваем негативно.
Между США и Китаем растет политическая напряженность. Дональд Трамп в Твиттере ещё раз обвинил Китай в срыве торговой сделки, а также в сокрытии информации по коронавирусу. Китай в ответ, как сообщает издание Global Times, обдумывает ответные меры на судебные иски США из-за COVID-19. МВФ заявляет, что сейчас необходима деэскалация торговых войн, а не наоборот...
Утренний комментарий за 14 мая 2020
Между США и Китаем растет политическая напряженность. Дональд Трамп в Твиттере ещё раз обвинил Китай в срыве торговой сделки, а также в сокрытии информации по коронавирусу. Китай в ответ, как сообщает издание Global Times, обдумывает ответные меры на судебные иски США из-за COVID-19. МВФ заявляет, что сейчас необходима деэскалация торговых войн, а не наоборот...
Утренний комментарий за 14 мая 2020
solidbroker.ru
Ежедневный аналитический обзор
Комментарий финансового аналитика о состоянии российского фондового рынка на открытие торгов
#мосбиржа
Акции Мосбиржи сегодня открылись с дивидендным гэпом. Напомним, что МосБиржа является прекрасным дивидендным тикером. Однако присматриваться к покупкам мы советуем лишь ближе к 100 р и ниже
Акции Мосбиржи сегодня открылись с дивидендным гэпом. Напомним, что МосБиржа является прекрасным дивидендным тикером. Однако присматриваться к покупкам мы советуем лишь ближе к 100 р и ниже
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Наиболее активные корпоративные рублевые облигации
- Ипотечные облигации
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 14 мая 2020 г.
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Наиболее активные корпоративные рублевые облигации
- Ипотечные облигации
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 14 мая 2020 г.
t.me
Еженедельный аналитический обзор
Май 14, 2020
#фосагро #аналитика
EBITDA ФосАгро упала на 25%, а акции всё равно выросли?
Сегодня на повестке дня у нас ФосАгро, одна из двух крупнейших компаний по производству удобрений. ФосАгро регулярно наращивает объемы производства и продаж. Так, в первом квартале объемы реализации выросли на 9,6%, однако выручка при этом упала на 11%, а EBITDA на 25%. Что было не так?
Всё дело в снижении мировых цен на удобрения. Падение относительно прошлого года составило порядка 26%. Это несомненно бьет по финансовым показателям. Менеджмент также не оптимистичен по поводу развития ситуации. Восстановление производства в Китае после локдауна оказывает давление на цены. Поэтому пока тут ожидается нейтрально-негативная динамика.
Но акции, тем не менее за последнее время выросли. Дело тут в двух моментах. Во-первых, пока мы ещё не видим эффекта от девальвации, он проявит себя, начиная со второго квартала. Во-вторых, у компании свободный денежный поток на уровне прошлого года, что было вызвано высвобождением оборотного капитала, а именно распродажей складских запасов. Поэтому Совет директоров рекомендовал довольно высокие дивиденды, даже превысив норму, положенную по дивидендной политике.
Мы оцениваем акции ФосАгро нейтрально, и сейчас не видим по ним дисконта. Однако, эта бумага прекрасно подходит для добавления в дивидендные портфели. Тем не менее, мы рекомендуем дождаться снижения котировок в район 2400 или ниже, и только тогда присматриваться к покупкам. Важно иметь хороший актив, но по хорошей цене!
EBITDA ФосАгро упала на 25%, а акции всё равно выросли?
Сегодня на повестке дня у нас ФосАгро, одна из двух крупнейших компаний по производству удобрений. ФосАгро регулярно наращивает объемы производства и продаж. Так, в первом квартале объемы реализации выросли на 9,6%, однако выручка при этом упала на 11%, а EBITDA на 25%. Что было не так?
Всё дело в снижении мировых цен на удобрения. Падение относительно прошлого года составило порядка 26%. Это несомненно бьет по финансовым показателям. Менеджмент также не оптимистичен по поводу развития ситуации. Восстановление производства в Китае после локдауна оказывает давление на цены. Поэтому пока тут ожидается нейтрально-негативная динамика.
Но акции, тем не менее за последнее время выросли. Дело тут в двух моментах. Во-первых, пока мы ещё не видим эффекта от девальвации, он проявит себя, начиная со второго квартала. Во-вторых, у компании свободный денежный поток на уровне прошлого года, что было вызвано высвобождением оборотного капитала, а именно распродажей складских запасов. Поэтому Совет директоров рекомендовал довольно высокие дивиденды, даже превысив норму, положенную по дивидендной политике.
Мы оцениваем акции ФосАгро нейтрально, и сейчас не видим по ним дисконта. Однако, эта бумага прекрасно подходит для добавления в дивидендные портфели. Тем не менее, мы рекомендуем дождаться снижения котировок в район 2400 или ниже, и только тогда присматриваться к покупкам. Важно иметь хороший актив, но по хорошей цене!
Внешний фон оцениваем нейтрально.
По-прежнему игроков беспокоит усиливающееся напряжение между США и Китаем. Сенат США одобрил законопроект о санкциях против Китая за репрессии мусульман в Синьцзян. До этого МИД КНР заявлял, что США заплатят за законопроекты по Гонконгу и Синьцзян. Также сообщается, что Китайские хакеры атакуют медучреждения США в попытке украсть разработки вакцины против COVID-19...❗Утренний комментарий за 15 мая 2020
По-прежнему игроков беспокоит усиливающееся напряжение между США и Китаем. Сенат США одобрил законопроект о санкциях против Китая за репрессии мусульман в Синьцзян. До этого МИД КНР заявлял, что США заплатят за законопроекты по Гонконгу и Синьцзян. Также сообщается, что Китайские хакеры атакуют медучреждения США в попытке украсть разработки вакцины против COVID-19...❗Утренний комментарий за 15 мая 2020
t.me
Ежедневный аналитический обзор
Май 15, 2020
#мосбиржа #аналитика
Бенефициар кризиса – Московская Биржа.
Московская биржа сегодня отчиталась за первый квартал. Основной доход биржи – это комиссионный доход. Очевидно, что на фоне паники на рынке в марте выросли объемы торгов, а, следовательно, и объем комиссионных доходов. Так, прибавка составила почти 29% г/г.
Однако продолжающееся снижение ставок ЦБ, провоцирует снижение процентных доходов биржи. В этом квартале удалось сохранить показатель на уровне прошлого года.
Скорректированная чистая прибыль выросла на 31%, что является прекрасным результатом. Однако здесь главный риск в том, что из-за апрельского падения цен на нефть, когда были отрицательные цены, на МосБиржу могут подать в суд пострадавшие трейдеры и инвесторы. Тем не менее, финдиректор МосБиржи сегодня заявил, что биржа не собирается выделять резервы на судебные разбирательства. Это значит, что с наибольшей вероятностью, мы не увидим падения прибыли от форс-мажора. Но, безусловно, нужно иметь этот риск ввиду.
По итогу имеем прекрасный отчет Мосбиржи и задел на повышение дивидендов по итогам года. Мы считаем, что присматриваться к покупкам нужно вблизи 100 рублей и ниже. МосБиржа – это прекрасный дивидендный тикер, однако лучше дождаться хотя бы небольшого дисконта для добавления в портфель.
Бенефициар кризиса – Московская Биржа.
Московская биржа сегодня отчиталась за первый квартал. Основной доход биржи – это комиссионный доход. Очевидно, что на фоне паники на рынке в марте выросли объемы торгов, а, следовательно, и объем комиссионных доходов. Так, прибавка составила почти 29% г/г.
Однако продолжающееся снижение ставок ЦБ, провоцирует снижение процентных доходов биржи. В этом квартале удалось сохранить показатель на уровне прошлого года.
Скорректированная чистая прибыль выросла на 31%, что является прекрасным результатом. Однако здесь главный риск в том, что из-за апрельского падения цен на нефть, когда были отрицательные цены, на МосБиржу могут подать в суд пострадавшие трейдеры и инвесторы. Тем не менее, финдиректор МосБиржи сегодня заявил, что биржа не собирается выделять резервы на судебные разбирательства. Это значит, что с наибольшей вероятностью, мы не увидим падения прибыли от форс-мажора. Но, безусловно, нужно иметь этот риск ввиду.
По итогу имеем прекрасный отчет Мосбиржи и задел на повышение дивидендов по итогам года. Мы считаем, что присматриваться к покупкам нужно вблизи 100 рублей и ниже. МосБиржа – это прекрасный дивидендный тикер, однако лучше дождаться хотя бы небольшого дисконта для добавления в портфель.
#роснефть #аналитика
Роснефть впервые за 8 лет получила квартальный убыток.
Главный на сегодня отчет – это отчет Роснефти за 1 кв. 2020. На фоне падения цен на нефть, компания сократила выручку на 15% и показала провальные показатели по операционной прибыли (EBITDA). Помимо крайне низких цен на показатели повлиял фактор временного лага по экспортной пошлине, что утащило чистую прибыль в отрицательную зону. Также давление на прибыль оказала валютная переоценка долговых обязательств.
Безусловно, отчет провальный, хотя есть и положительные моменты. Менеджмент, понимая, что по итогам года будет слабый результат по чистой прибыли, из которой платятся дивиденды, решил ввести программу активного обратного выкупа акций. Именно этот фактор нам видится определяющим среди причин такого высокого нахождения котировок. Также среди положительных моментов можно выделить продажу всех венесуэльских активов, которые вызывали негатив и санкции со стороны США. А ещё Роснефть порадовала высоким свободным денежным потоком в результате сокращения капитальных затрат.
Второй квартал мы ожидаем также провальным. Снижение спроса в апреле-мае в среднем составляет порядка 20%. Также начинает действовать сделка ОПЕК++, из-за которой добыча Роснефти в 2020 году в среднем упадет на 10%. Прибавьте к этому минимумы по ценам на нефть, и в итоге мы получим рекордно низкие показатели. Мы считаем, что среди компаний нефтяного сектора есть более привлекательные бизнесы, чем Роснефть. Поэтому рекомендуем либо сокращать позиции по Роснефти и перекладываться, например, в Газпром нефть или Лукойл, либо удерживать позиции.
Роснефть впервые за 8 лет получила квартальный убыток.
Главный на сегодня отчет – это отчет Роснефти за 1 кв. 2020. На фоне падения цен на нефть, компания сократила выручку на 15% и показала провальные показатели по операционной прибыли (EBITDA). Помимо крайне низких цен на показатели повлиял фактор временного лага по экспортной пошлине, что утащило чистую прибыль в отрицательную зону. Также давление на прибыль оказала валютная переоценка долговых обязательств.
Безусловно, отчет провальный, хотя есть и положительные моменты. Менеджмент, понимая, что по итогам года будет слабый результат по чистой прибыли, из которой платятся дивиденды, решил ввести программу активного обратного выкупа акций. Именно этот фактор нам видится определяющим среди причин такого высокого нахождения котировок. Также среди положительных моментов можно выделить продажу всех венесуэльских активов, которые вызывали негатив и санкции со стороны США. А ещё Роснефть порадовала высоким свободным денежным потоком в результате сокращения капитальных затрат.
Второй квартал мы ожидаем также провальным. Снижение спроса в апреле-мае в среднем составляет порядка 20%. Также начинает действовать сделка ОПЕК++, из-за которой добыча Роснефти в 2020 году в среднем упадет на 10%. Прибавьте к этому минимумы по ценам на нефть, и в итоге мы получим рекордно низкие показатели. Мы считаем, что среди компаний нефтяного сектора есть более привлекательные бизнесы, чем Роснефть. Поэтому рекомендуем либо сокращать позиции по Роснефти и перекладываться, например, в Газпром нефть или Лукойл, либо удерживать позиции.