В гостях у эмитента

Дмитрий Донецкий приехал в гости к ПАО «Дом.РФ», чтобы лично выяснить, чем живёт этот уникальный игрок, как он устроен и почему его акции получили высший рейтинг сразу от нескольких агентств.

🏠 Герой выпуска — Алексей Пудовкин, управляющий директор и член Правления ПАО «Дом.РФ».

О чём поговорили:

🔺Почему ипотека с фиксированной ставкой в России — это «государственная» история? Как Дом.РФ даёт гарантии для каждой восьмой ипотеки в России и почему банки не могут делать это самостоятельно.
🔺Как связаны проценты по эскроу-счетам и скорость строительства?
🔺Точки роста Дом.РФ:
✅Куда компания движется дальше
✅Что заложено в стратегию до 2030 года
✅На какие параметры инвесторам обращать внимание при оценке компании
🔺Как в компании смотрят на перспективы кредитного портфеля и что будет с выдачей ипотеки в ближайшее время.
🔺Главный вопрос про дивиденды: будут ли они больше, чаще? Какова инвестиционная привлекательность Дом.РФ в принципе?

Ответы на эти вопросы смотрите в видео на удобных площадках:
🎥VK Video
🎥RuTube
🎥YouTube

И подписывайтесь на нас в 💙ВК и 💬МАХ

Отчёты голубых фишек удержали российский рынок

Российский фондовый рынок завершал последнюю торговую неделю августа в стиле американских горок. Индекс летал +/- 3% практически каждый день, но по итогу недели вырос на 0,2%, закрывшись на уровне 2125 пунктов. С начала лета индекс потерял 17%.

На прошедшей неделе рынок рос скорее не благодаря, а вопреки. На волне позитивных отчётов и заявлений сторон о готовности идти навстречу друг другу, выходили другие чиновники и сообщали, что мирные переговоры находятся на паузе, а новых инициатив не выдвигается.
В результате инвесторы определялись сами, на что обращать внимание — на горящие логистические центры и пробки к АЗС, либо на сильные корпоративные отчёты.

🛢Ормузский пролив снова в огне. В воскресенье американские военные нанесли удар по двум иранским пусковым установкам на острове Ларак в непосредственной близости от Ормузского пролива. Это первый прямой удар США по Ирану с конца июля. В ответ Тегеран нанёс ракетный удар по американским базам в Иордании.

Рынок мгновенно отреагировал, добавив к цене бочки Brent 2%. В итоге стоимость нефти преодолела уровень в $90.

🇨🇳Более серьёзному взлёту цен мешает противовес в виде слабых экономических данных из Китая.
Производственный PMI в августе составил 49,8 пункта, а сектор услуг сократился второй месяц подряд до 49,0 пункта. Внутренний спрос в поднебесной хромает, что сдерживает нефть от пробоя к $95.

💳Перед выходными рубль немного окреп, опустившись ниже психологического уровня по отношению к евро
💶99,6820 руб. (-0,61 руб.)
💵85,6007 руб. (-0,35 руб.)
💴12,7335 руб. (-0,03 руб.)

Корпоративные события

⛽️ ЛУКОЙЛ опубликовал отчёт за I полугодие 2026 года (уже в исключительно российском периметре)
🔺Выручка — 2,06 трлн рублей (+8% г/г)
🔺Чистая прибыль — 430,9 млрд рублей (+50% г/г)
🔺Свободный денежный поток — 551 млрд рублей (+70% г/г)
🔺Капзатраты при этом сократились на 38%, а чистая денежная позиция увеличилась до 343 млрд рублей.
Рынок закладывает промежуточный дивиденд выше 800 руб. на акцию, что уже привело к локальному ралли в акциях эмитента.

⛽️ Газпром нефть отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2026 выше ожиданий.
🔺Выручка — 1,88 трлн рублей (+5,9% г/г)
🔺Чистая прибыль — 286,1 млрд рублей (+74% г/г)
🔺Операционный денежный поток — 293 млрд рублей (+18% г/г)
🔺Чистый долга / EBITDA 1,14х.

Компания вернулась в положительную зону в способности генерировать свободный денежный поток, который во II квартале составил 60 млрд рублей против отрицательных 10 млрд рублей ранее.
СД Газпром Нефть рекомендовали к выплате дивиденды в размере 42,51 руб. на одну акцию (ДД ~8,4%)

🏦 CД Т-Технологии рекомендовал увеличить уставный капитал на 550 млн акций (+20%) для консолидации банка «Точка». Однако реальная потребность в акциях может быть вдвое меньше, а все невостребованные бумаги будут погашены. Более того, акции, выпущенные для конвертации доли в «Точке», станут квазиказначейскими. Собрание акционеров по этому вопросу состоится 18 сентября, и этот навес неопределённости будет снят.

📅Календарь инвестора на 31 августа 2026
🔷 Аэрофлот, Аренадата, ПРОМОМЕД, GloraX опубликуют финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 года.
🔷 Состоится заседание совета директоров B2B-РТС, на повестке вопрос дивидендов.

💙ВК 💬МАХ

Август закончился на мажорной ноте

Вспомним август: месяц начался с волны панических распродаж на фоне атак на логистическую инфраструктуру и опасений ужесточения регуляторного контроля, но рынок продемонстрировал удивительную жизнестойкость. Инвесторы переварили негатив, найдя опору в сильных корпоративных отчётах за первое полугодие и росте цен на нефть.
В результате последняя неделя лета прошла на мажорной ноте.

🏦В понедельник драйвером роста стали новости международной дипломатии. На заседании глав Минфинов и управляющих ЦБ стран G20 состоялась встреча министров финансов США и РФ. Помимо официального обсуждения финансового взаимодействия, западные СМИ предполагают, что стороны могли обсудить и мирный план Дональда Трампа по Украине.

Дополнительный импульс пришёл с полей саммита Шанхайской организации сотрудничества. Премьер-министр Индии в ходе встречи с президентом РФ Владимиром Путиным призвал к миру, на что российский лидер ответил, что Россия движется по пути мирного урегулирования.

Однако поводы для скепсиса сохраняются.
🔺Глава Минфина США дал понять, что Вашингтон не намерен ослаблять санкции против России до прекращения боевых действий.
🔺Главы МИД стран Евросоюза планируют сегодня провести неформальную встречу, на которой хотят согласовать проект новых антироссийских рестрикций. Предполагается, что под него попадут 800 физических лиц и столько же юридических лиц. Также рассматривается возможность вновь поднять вопрос об использовании замороженных активов России.

Тем не менее сам факт периодических заявлений и контактов воспринимается участниками как свидетельство того, что консультации продолжаются, а значит, вероятность активизации переговорного процесса в обозримом будущем остаётся высокой.

Реагируя на геополитические сигналы, индекс МосБиржи предпринял попытку преодолеть сопротивление в 2150 пунктов и завершил сессию понедельника на уровне 2182 пунктов (+2,65%).

Волна роста была обеспечена преимущественно покупками голубых фишек: лучше рынка выглядели традиционные экспортёры – металлургический и нефтегазовый сектора, которые выигрывают как от потенциального смягчения санкций, так и от текущей конъюнктуры (дорогой нефти и ослабления рубля).

💳В понедельник рубль активно дорожал на протяжении большей части торгов. Это стало неожиданностью, так как обычно в конце налогового периода уходит бремя фискальной нагрузки и экспортёры сбавляют темпы продажи валюты. Однако 31 августа рубль укреплялся к мировым валютам в среднем на 1%. Вероятно, появился крупный продавец, который несколькими траншами продавал валюту не встречая спроса со стороны покупателей.

🛢 Поддержку российским экспортёрам оказывает сохраняющаяся напряжённость вокруг Ирана. Это удерживает котировки нефти Brent на значениях выше $90 за баррель.

🏦На фоне сильных корпоративных отчётов голубых фишек, долговой рынок выглядит тревожно. Только за неделю с 24 по 29 августа на российском рынке облигаций зафиксировано 27 дефолтных событий. Впервые с начала года за одну неделю нарушения обязательств допустили сразу четыре эмитента, у которых на начало недели не было непогашенных технических или фактических дефолтов: «Л-Старт», «Атисс», «Кириллица» и «Центр-Резерв».

🐶Резкий рост на минимальных инфоповодах показывает, что рынок готов к росту. Если риторика вокруг мирных инициатив получит развитие, а корпоративный сектор продолжит радовать прибылями, преодоление отметки 2200 пунктов по индексу МосБиржи в сентябре выглядит вполне реалистичным сценарием.

📅Календарь инвестора на 1 сентября 2026
🔌 Юнипро проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос об утверждении новой редакции положения о дивидендной политике
🔷XI Восточный экономический форум (1–4 сентября)
🔷Саммит ШОС в Бишкеке
🏛 Законодательные изменения, вступающие в силу с 1 сентября разобраны тут

💙ВК 💬МАХ

🏛 Наши фавориты на неделю: 31 августа – 4 сентября

По итогам отчётного сезона и с учётом текущей рыночной конъюнктуры выделяем несколько историй, которые могут показать динамику лучше рынка.

🛢 Нефть и газ — ЛУКОЙЛ, Газпром нефть*
Обе компании отчитались за II квартал 2026 года с опережением консенсуса.
🔺ЛУКОЙЛ — EBITDA и чистая прибыль превысили прогнозы на 3–4%.
Сформирована высокая дивидендная база: ближайшая выплата предполагает ДД более 10%.
🔺Газпром нефть — чистая прибыль оказалась на 12% выше консенсуса.
Совет директоров рекомендовал дивиденды за I полугодие в размере 42,51 руб. на акцию (ДД ~8%) против прогноза аналитиков в 39,2 руб.
На фоне позитивных новостей акции компаний могут показывать динамику лучше рынка.

📱 Телекоммуникации — МТС*
До конца сентября группа может представить обновлённую дивидендную политику.
При сохранении текущего уровня выплат (35 руб. на акцию) ДД превышает 19%, что делает МТС одной из самых привлекательных дивидендных историй на российском рынке. Полагаем, что есть вероятность дополнительного повышения минимального уровня выплат на несколько рублей в обновленной политике.

🥇 Металлургия — Норникель*
🔺Заметное ослабление рубля в последние недели поддержит будущие финансовые результаты компании-экспортёра.
🔺Норникель — совет директоров рекомендовал дивиденды за I полугодие в размере 1,85 руб. на акцию. Выплата может сигнализировать о возвращении компании к регулярному распределению средств, что улучшает её инвестиционный профиль.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией.

💙ВК 💬МАХ

Один шаг до эйфории, один залп до паники

Первую половину вторника индекс МосБиржи тестировал уровень 2200 пунктов и в моменте даже покорял эту вершину, но импульса не хватило. Вечером стали просачиваться вести с полей ШОС и G20, которые не добавили оптимизма. В результате произошел ощутимый откат до 2150 пунктов, а индекс растерял практически весь эффект от сюрприза — появления Антона Силуанова на саммите G20.

Однако Владимир Путин посеял зерно надежды, выступая на пресс-конференции в рамках саммита ШОС.
🔺Ключевым заявлением стало категоричное опровержение слухов о новой волне мобилизации, которые президент назвал «чушью и информационной атакой».
🔺Президент дал понять, что Россия настроена не на заморозку конфликта, а на достижение «длительного и абсолютного мира». При этом Москва не наносит удары по военно-политическому руководству Украины, так как эти люди понадобятся в качестве переговорщиков. Президент также отметил, что ущерб от действий Киева против гражданского судоходства в Черном и Азовском морях уже составил около 1% ВВП.

Отдельно стоит отметить тему защиты инфраструктуры. По словам Путина, попытки атак на нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) пресекаются, уровень защиты существенно вырос, восстановить осталось лишь около 10% повреждённых ранее объектов.
Эти тезисы могут придать сил для будущего ралли.

📌Эйфория от дипломатических сигналов оказалась недолгой. Ускорение снижения рынка на вечерней сессии было спровоцировано заявлением президента Украины, в котором он предупредил авиакомпании и страховщиков, что российское небо становится «полностью опасным» из-за присутствия украинских дронов, заявив, что «гражданской авиации среди дронов не место» и что небо над РФ де-факто будет закрываться.
Акции Аэрофлота за считанные минуты потеряли 5,9%.

🛢Сдерживающим фактором от глубокой коррекции индекса выступило крайне благоприятное сочетание дорожающей нефти и ослабевающего рубля.
Цены на нефть растут третью сессию подряд, цена за бочку Brent достигла $96.

Поводом для роста стили серия новых ударов США по иранским целям и ответные атаки Ирана на американские силы и коммерческие суда в районе Ормузского пролива. По данным Kpler, в понедельник прошло лишь пять грузовых судов. Пара саудовских супертанкеров с 2 млн баррелей нефти каждый, были поражены при попытке прорыва через пролив.
🛢Дополнительную поддержку нефти оказали данные из США о сокращении запасов сырой нефти на 2,6 млн баррелей за неделю.

💳Рубль продолжает слабеть, но ослабление рубля пока затрагивает лишь отдельные категории товаров, такие как электроника, но в будущем эффект может распространиться шире — об этом предупредили в бюллетене Банка России.
💵86,7530 руб. (+0,38 руб.)
💶100,5988 руб. (+0,02 руб.)
💴12,8970 руб. (+0,04 руб.)

Корпоративные события

🔌 Совет директоров Юнипро утвердил новую дивидендную политику, которая разочаровала миноритариев. Из документа исчезли конкретные ориентиры по выплатам. Теперь совет не вправе рекомендовать дивиденды свыше суммы чистой прибыли по РСБУ.
Более того, на размер выплат теперь могут напрямую влиять потенциальные будущие инвестиции в программу модернизации тепловых электростанций. Рынок расценил это как рост корпоративных рисков и снижение предсказуемости денежного потока.

⛏Ситуацию в Полюс отдельно рассмотрели тут ⬅

📅Календарь инвестора на 2 сентября 2026
🤵‍♂️ Henderson проведёт День инвестора по результатам за II кв. 2026 г.
🏦Минфин проведёт аукцион по продаже ОФЗ-ПК серии 29031

💙ВК 💬МАХ