Возвращение инфляции. Начало

Неделя надежд и разочарований в самом разгаре, и сейчас мы в стадии «разочарований». Краткосрочный оптимизм, вспыхнувший во вторник на фоне визита в Москву директора ЦРУ и представителя Ватикана, к среде полностью испарился.

Инвесторы ждали геополитических улучшений, но Дмитрий Песков развеял слухи, сообщив, что визит носил характер рабочих контактов спецслужб. При этом некоторые СМИ обсуждали перспективы эскалации из-за тупика в переговорном процессе, вплоть до применения ЯО и провокации стран НАТО. Этих слухов хватило, чтобы напугать розничных инвесторов.

В результате Индекс МосБиржи вернулся к уровням начала недели — 2050 пунктам (-2,6%). Снижение проходило на малых торговых объёмах (~50 млрд рублей) и с завидным постоянством. До минимумов июля индексу падать ещё 8%, но некоторые эмитенты торопятся выполнить план раньше других: ВТБ, VK, Магнит, префы «Башнефти» и «Нижнекамскнефтехим» уже переписали июльские минимумы, а первые два — исторические.

🏦Цены в России прервали трёхнедельное дефляционное затишье и перешли к инфляции:
🔺С 18 по 24 августа инфляция составила 0,01%. Цены на бензин за неделю выросли на 0,89% (с начала года +19%), а удешевление плодоовощной продукции замедлилось.
🔺Годовая инфляция составила 6,23% (6,08% неделей ранее).
🔺Инфляционные ожидания населения на год вперёд — 13,7%.
Годовая инфляция укладывается в обновлённый прогноз Банка России в 6-7%, поэтому консенсус сходится на сохранении текущей ставки. Если регулятор сделает приятный сюрприз снижением на 25 б.п., это может помочь и бизнесу, и рынку.

Дополнительную нервозность вносит представление проекта трёхлетнего бюджета, которое должно состояться в конце сентября. Если крупный структурный дефицит будет зафиксирован как данность, то высокие доходности облигаций будут перетягивать капитал с рынка акций и дальше.

🛢 Котировки Brent снижались до $86 на фоне перехода США от военной эскалации к экономической блокаде.

🥇 Золото демонстрирует завидную устойчивость, вернувшись к отметке $4650 за тройскую унцию. Рост происходит вопреки опубликованным в США данным по инфляции в 3,7%, которые укрепили доллар и подняли доходности гособлигаций.

Всё внимание глобальных игроков теперь приковано к пятничному выступлению председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле, от которого ждут ясности относительно реакции на устойчивую инфляцию.

Корпоративные события

⛽️«Татнефть» — крепкий орешек нефтегазового сектора.
🔺Чистая прибыль в I полугодии выросла в три раза г/г, достигнув 165,2 млрд рублей
🔺 Выручка — 881,6 млрд рублей (+16% г/г)
🔺Операционная прибыль — 222 млрд рублей (+99% г/г)
🔺 Денежный поток от операций удвоился до 207,9 млрд рублей
Результат превзошёл ожидания аналитиков — компания показала сильную операционную эффективность.

💻 Группа «Астра» показала рост отгрузок во II квартале на 42% г/г (до 5,4 млрд руб.), скорректированная EBITDA за полугодие увеличилась на 40%, а чистая прибыль почти удвоилась (+96%, до 1,2 млрд рублей). Однако рынок проигнорировал операционный успех, продав бумаги вместе с индексом.

🔋 СД «НОВАТЭК» рекомендовал полугодовые дивиденды в размере 35,5 рублей на акцию (ДД ~3,8%). Это повторяет уровень 2023–2025 годов. Инвесторы сохраняют надежду, что финальные дивиденды за весь 2026 год будут существенно выше, что сдерживает распродажи.

Дополнительным позитивом российских газовых компаний выступают данные о росте добычи газа в России на 3% г/г, до 397 млрд куб. м.
🔺Поставки по «Турецкому потоку» в ЕС увеличились на 3%
🔺Экспорт СПГ в ЕС вырос на 17%
🔺Экспорт в Китай прибавил 26%
🔺Производство СПГ с начала года выросло на 12% до 20,6 млн т.

💿 ГМК «Норникель» рекомендовал дивиденды за I полугодие в размере 1,85 рублей на акцию (ДД ~1,6%), что не впечатлило рынок.

🤵 «Хендерсон» представил слабые результаты I полугодия.
🔺Выручка — 11,2 млрд рублей (+4% г/г)
🔺Чистая прибыль — 452,8 млн рублей (-53% г/г)
🔺EBITDA — 3,5 млрд рублей (-5% г/г)
🔺Чистый долг вырос до 13,2 млрд рублей (6% с начала года)
🔺Чистый долг/EBITDA увеличился с 1,5х до 1,6х. Без учёта арендных обязательств долговая нагрузка составляет 0,4х.

Динамика финансовых показателей Хендерсон подтверждает давление на потребительский сегмент.

💙ВК 💬МАХ

Новый бой за 2100, но есть нюанс

Как и в начале недели российский индекс тестирует 2100 пунктов. По итогам четверга индекс МосБиржи прибавил 2% и остановился на уровне 2099 пунктов.

Позитивных сигналов достаточно с разных сторон, но все они пока не настолько сильны, чтобы развернуть долгосрочный тренд в сторону роста.

🕊 Главным драйвером роста в четверг стал возобновившийся геополитический оптимизм. Глава Офиса Президента Украины заявил, что встреча украинской и российской делегаций может состояться в сентябре при участии представителей США. В Кремле, впрочем, отреагировали сдержанно — официального подтверждения встречи не последовало. Рынок ухватился за надежду и готов расти на любых новостях о переговорных подвижках.

💳Ослабление рубля продолжает набирать обороты. Официальные курсы валют:
💵85,9541 руб. (+1,67 руб.)
💶100,2998 руб. (+2,01 руб.)
💴12,7691 руб. (+0,24 руб.)
Курс рубля ослаб до уровней февраля 2026 года

По данным ЦБ, в июле крупнейшие экспортёры продали лишь $2,2 млрд — более чем в три раза меньше, чем в июне, и в четыре раза меньше, чем в июле 2025 года. В августе ожидаются сопоставимые объёмы продаж валюты — $2,2-2,5 млрд. Снижение продажи валюты экспортёрами совпало с ростом импорта из-за нестабильности на топливном рынке.

🛢 Цены на нефть завершают неделю в минусе — на уровне $88,9 за бочку Brent. Давление на котировки оказывает сразу несколько факторов.
🔺Иран и Оман достигли договорённостей о создании временного совместного морского коридора через Ормузский пролив и о разминировании его акватории. Тегеран заявил о подготовке перечня условий для полноценного возобновления судоходства.
🔺Венесуэла всерьёз рассматривает возможность выхода из ОПЕК, что станет ударом по нефтяному картелю, в создании которого страна принимала участие более 60 лет назад. Идея выхода уже обсуждалась с американскими официальными лицами на фоне углубления отношений между Вашингтоном и Каракасом. Одновременно администрация Трампа готовит соглашение о долгосрочном доступе к части венесуэльских нефтяных месторождений.
Сейчас Венесуэла добывает около 1,16 млн бр/сутки — менее половины от объёмов десятилетней давности. Так что выход страны из ОПЕК окажет ограниченное влияние на мировые рынки.

Корпоративные события

💰 АФК «Система» стала лидером роста в четверг, прибавив в моменте 10,7% после публикации отчёта за II квартал 2026 года.
🔺Выручка — 336,2 млрд рублей (+10,2% г/г). Основными драйверами стали медицинский, телекоммуникационный и гостиничный активы.
🔺Скорр. OIBDA — 99,9 млрд рублей (+12,4% г/г), рентабельность 29,7% (+0,6 п.п.).
🔺Чистая прибыль составила 10,0 млрд рублей и была сформирована благодаря монетизации активов группы.
🔺 Чистый долг сократился на 13,8% кв/кв.

Однако фундаментальные результаты дочерних компаний оставляют вопросы.

🪓 Холдинг «Сегежа Групп» по итогам первого полугодия 2026 года показал:
🔺Выручка — 37,98 млрд рублей (-15% г/г).
🔺Чистый убыток — 15,3 млрд рублей (-6% г/г).
🔺OIBDA — 0,66 млрд рублей (-75% г/г)
🔺Чистый долг компании на конец II квартала достиг 77,04 млрд рублей (+3,7% г/г).

📦 Ozon обновил трёхлетние минимумы, опустившись до 2 193 рублей за акцию, на фоне последовательных ударов по складам и логистическим центрам.

📅Календарь инвестора на 28 августа 2026
🔷Аэрофлот, МГКЛ, IVA Technologies, РусГидро, Мать и дитя, ЭсЭфАй представят финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 г.
🔷Россети Ленэнерго представит неаудированные финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 г.
🔷НМТП проведёт ВОСА, на повестке вопрос переизбрания СД

💙ВК 💬МАХ

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю  20 − 27 августа 2026

Общеэкономическая ситуация

🔹На неделе с 20 по 27 августа в России зафиксирована инфляция в 0,01% (после трёх недель дефляции)
🔹Годовая инфляция ускорилась до 6,23% (6,13% неделей ранее)
🔹Промпроизводство в июле 2026 года:
🔺Падение в добывающем секторе и нефтепереработке приостановилось
🔺Сезонно скорректированная динамика в добыче была близка к нулевой, а в обрабатывающих производствах выпуск вырос на 0,4% м/м
🔹Накопленный дефицит федерального бюджета с начала 2026 года вырос до 6,5 трлн руб., превысив годовой план в 3,8 трлн руб.

Рынок облигаций
🔹Индекс RGBI опустился ниже 113,4 пунктов.
На индекс RGBI и рынок ОФЗ продолжают давить ослабление рубля и рост валютно‑инфляционных рисков, рекордный накопленный дефицит бюджета, потребность Минфина в заимствованиях, а также неопределённость дальнейшей траектории ключевой ставки.
🔹Кредитные спреды продолжили умеренно расширяться. Наиболее заметное изменение в абсолютном выражении наблюдалось в сегментах ААА и АА: G-спред в сегменте ААА вырос с 42 до 67 б.п., а в сегменте АА — с 266 до 298 б.п.

Рынок валютных облигаций
🔹Рубль ослаб к юаню до 12,7 руб./юань с 12,3 неделей ранее
Евро преодолел отметку в 100 руб./евро
🔹Доходность замещающих облигаций сократилась с 10,5% до 9,7%, а юаневых — с 8,7% до 8,3%

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
💵USD/RUB 83,6 (83,9 неделей ранее)
💶EUR/RUB 96,2 (96,2 неделей ранее)
💴CNY/RUB 12,5 (12,5 неделей ранее)

🎯 Идеи на рынке
Макроэкономической неопределённости стало меньше по сравнению с позапрошлым заседанием ЦБ, однако уже стало понятно, что снижение ставки будет значительно медленнее, чем ожидалось. Это подтвердилось изменением среднесрочного прогноза. В этих условиях мы предлагаем следующие стратегии:

1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ.
Например, флоатеры АФК Системы, ТрансКонтейнера, Биннофарм Групп, Селигдара, РусГидро.

При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание что является базовой ставкой у флоатера, его рыночную стоимость и срок до погашения.

2⃣ Покупка коротких или среднесрочных корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок чем ожидалось.
Например, бумаги Авто-Финанс Банка, Брусники, ГТЛК, МТС, Камаза, РЖД, Ростелекома

Данная стратегия позволит значительно уменьшить процентный риск и заработать доходность выше ставки центрального банка, если держать бумаги до погашения.

3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Ожидаем, что курс рубля к концу этого года может ослабнуть на 8–12%. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доходность не только от купонов, но и от валютной переоценки.

Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото.

Монитор рынка облигаций  20 − 27 августа 2026

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией.

💙ВК 💬МАХ

Эмодзи выдают ваш возраст

Речь не про тех, кто «насыпает ногтей» — ставит скобочки в конце предложения — с этими всё ясно. Стоят в очереди за пенсионной картой Мир, нечего им мешать.

Google и The New York Times провели исследование о том, как меняется язык эмодзи и почему молодёжь уже не использует 😂 и 🤣 (занимали первую и вторую строчку популярности в 2025 году).

Что изменилось?
Молодёжь посчитала эти смайлы заезженными. Теперь они используют 😭, когда что-то смешно до слёз, стыдно или эмоционально — универсальный символ.

📊 Данные с Reddit показывают чёткую градацию:
Поколения Z и A (до 27 лет) активно переключились с 🤣 и 😂 на 😭, а затем и на 💀 (означает «умер от смеха»).
Представители поколения X (46 лет и старше) остаются верны 😂 и 🤣, их язык более стабилен.
Миллениалы (27-45 лет) — где-то посередине, но тоже медленно переходят на новые тренды.

Лингвисты утверждают: подростки, особенно девушки, всегда были в авангарде языковых изменений. Они создают новые смыслы, а старшие поколения их догоняют — но с опозданием. Кто гуглил смысл «67», с вас отдельный лайк

Восходящие звёзды: 🥀, 🗿, 🫩

🥀  — означает «я сейчас просто увядаю» от грусти или разочарования. За год поднялся с 193‑го на 93‑е место по частоте использования.
🗿  — каменная статуя с острова Пасхи. Используется как «каменное лицо» или выражение сарказма. В 2021 году был на 482‑м месте, в 2025‑м — уже на 33‑м! Активно применяется поколением альфа, остальные почти не используют.
🫩 — новый эмодзи в рейтинге, почти исключительно в постах зумеров и альфа.

🇧🇷 Неожиданный взлёт — бразильский флаг
Третьим по скорости роста стал флаг Бразилии 🇧🇷. Его происхождение связывают с геймерской культурой и мемами.

📊 Топ-10 самых используемых эмодзи в 2025 году (из 3 600+):
😭 — громко плачущее лицо
🤣 — катаюсь по полу от смеха
😂 — лицо со слезами радости
❤️ — красное сердце
🙏 — сложенные ладони
😘 — воздушный поцелуй
🥰 — улыбающееся лицо с сердечками
👍 — большой палец вверх
😍 — улыбающееся лицо с глазами-сердечками
😁 — сияющее лицо с улыбкой

Эти 10 смайлов составили 36% всего использования эмодзи в мире.

Психологи отмечают, что женщины чаще переписываются за счёт более развитых социальных связей, поэтому их эмоциональный словарь быстрее изменяется и впитывает новые эмодзи. Интересно ,что когда бабушки начинают отвечать популярными эмодзи, молодёжь сразу переключается на новые способы самовыражения.

Всё большую популярность набирают стикеры и мемы,которые заменяют универсальные эмодзи. Стикеры становятся языком личных шуток и позволяют персонализировать изображения на основе мемов. Они понятны только узкому кругу лиц (например, стикеры на инвестиционную тематику вряд ли будут понятны в группах про ЗОЖ).

В гостях у эмитента

Дмитрий Донецкий приехал в гости к ПАО «Дом.РФ», чтобы лично выяснить, чем живёт этот уникальный игрок, как он устроен и почему его акции получили высший рейтинг сразу от нескольких агентств.

🏠 Герой выпуска — Алексей Пудовкин, управляющий директор и член Правления ПАО «Дом.РФ».

О чём поговорили:

🔺Почему ипотека с фиксированной ставкой в России — это «государственная» история? Как Дом.РФ даёт гарантии для каждой восьмой ипотеки в России и почему банки не могут делать это самостоятельно.
🔺Как связаны проценты по эскроу-счетам и скорость строительства?
🔺Точки роста Дом.РФ:
✅Куда компания движется дальше
✅Что заложено в стратегию до 2030 года
✅На какие параметры инвесторам обращать внимание при оценке компании
🔺Как в компании смотрят на перспективы кредитного портфеля и что будет с выдачей ипотеки в ближайшее время.
🔺Главный вопрос про дивиденды: будут ли они больше, чаще? Какова инвестиционная привлекательность Дом.РФ в принципе?

Ответы на эти вопросы смотрите в видео на удобных площадках:
🎥VK Video
🎥RuTube
🎥YouTube

И подписывайтесь на нас в 💙ВК и 💬МАХ

Отчёты голубых фишек удержали российский рынок

Российский фондовый рынок завершал последнюю торговую неделю августа в стиле американских горок. Индекс летал +/- 3% практически каждый день, но по итогу недели вырос на 0,2%, закрывшись на уровне 2125 пунктов. С начала лета индекс потерял 17%.

На прошедшей неделе рынок рос скорее не благодаря, а вопреки. На волне позитивных отчётов и заявлений сторон о готовности идти навстречу друг другу, выходили другие чиновники и сообщали, что мирные переговоры находятся на паузе, а новых инициатив не выдвигается.
В результате инвесторы определялись сами, на что обращать внимание — на горящие логистические центры и пробки к АЗС, либо на сильные корпоративные отчёты.

🛢Ормузский пролив снова в огне. В воскресенье американские военные нанесли удар по двум иранским пусковым установкам на острове Ларак в непосредственной близости от Ормузского пролива. Это первый прямой удар США по Ирану с конца июля. В ответ Тегеран нанёс ракетный удар по американским базам в Иордании.

Рынок мгновенно отреагировал, добавив к цене бочки Brent 2%. В итоге стоимость нефти преодолела уровень в $90.

🇨🇳Более серьёзному взлёту цен мешает противовес в виде слабых экономических данных из Китая.
Производственный PMI в августе составил 49,8 пункта, а сектор услуг сократился второй месяц подряд до 49,0 пункта. Внутренний спрос в поднебесной хромает, что сдерживает нефть от пробоя к $95.

💳Перед выходными рубль немного окреп, опустившись ниже психологического уровня по отношению к евро
💶99,6820 руб. (-0,61 руб.)
💵85,6007 руб. (-0,35 руб.)
💴12,7335 руб. (-0,03 руб.)

Корпоративные события

⛽️ ЛУКОЙЛ опубликовал отчёт за I полугодие 2026 года (уже в исключительно российском периметре)
🔺Выручка — 2,06 трлн рублей (+8% г/г)
🔺Чистая прибыль — 430,9 млрд рублей (+50% г/г)
🔺Свободный денежный поток — 551 млрд рублей (+70% г/г)
🔺Капзатраты при этом сократились на 38%, а чистая денежная позиция увеличилась до 343 млрд рублей.
Рынок закладывает промежуточный дивиденд выше 800 руб. на акцию, что уже привело к локальному ралли в акциях эмитента.

⛽️ Газпром нефть отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2026 выше ожиданий.
🔺Выручка — 1,88 трлн рублей (+5,9% г/г)
🔺Чистая прибыль — 286,1 млрд рублей (+74% г/г)
🔺Операционный денежный поток — 293 млрд рублей (+18% г/г)
🔺Чистый долга / EBITDA 1,14х.

Компания вернулась в положительную зону в способности генерировать свободный денежный поток, который во II квартале составил 60 млрд рублей против отрицательных 10 млрд рублей ранее.
СД Газпром Нефть рекомендовали к выплате дивиденды в размере 42,51 руб. на одну акцию (ДД ~8,4%)

🏦 CД Т-Технологии рекомендовал увеличить уставный капитал на 550 млн акций (+20%) для консолидации банка «Точка». Однако реальная потребность в акциях может быть вдвое меньше, а все невостребованные бумаги будут погашены. Более того, акции, выпущенные для конвертации доли в «Точке», станут квазиказначейскими. Собрание акционеров по этому вопросу состоится 18 сентября, и этот навес неопределённости будет снят.

📅Календарь инвестора на 31 августа 2026
🔷 Аэрофлот, Аренадата, ПРОМОМЕД, GloraX опубликуют финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 года.
🔷 Состоится заседание совета директоров B2B-РТС, на повестке вопрос дивидендов.

💙ВК 💬МАХ

Август закончился на мажорной ноте

Вспомним август: месяц начался с волны панических распродаж на фоне атак на логистическую инфраструктуру и опасений ужесточения регуляторного контроля, но рынок продемонстрировал удивительную жизнестойкость. Инвесторы переварили негатив, найдя опору в сильных корпоративных отчётах за первое полугодие и росте цен на нефть.
В результате последняя неделя лета прошла на мажорной ноте.

🏦В понедельник драйвером роста стали новости международной дипломатии. На заседании глав Минфинов и управляющих ЦБ стран G20 состоялась встреча министров финансов США и РФ. Помимо официального обсуждения финансового взаимодействия, западные СМИ предполагают, что стороны могли обсудить и мирный план Дональда Трампа по Украине.

Дополнительный импульс пришёл с полей саммита Шанхайской организации сотрудничества. Премьер-министр Индии в ходе встречи с президентом РФ Владимиром Путиным призвал к миру, на что российский лидер ответил, что Россия движется по пути мирного урегулирования.

Однако поводы для скепсиса сохраняются.
🔺Глава Минфина США дал понять, что Вашингтон не намерен ослаблять санкции против России до прекращения боевых действий.
🔺Главы МИД стран Евросоюза планируют сегодня провести неформальную встречу, на которой хотят согласовать проект новых антироссийских рестрикций. Предполагается, что под него попадут 800 физических лиц и столько же юридических лиц. Также рассматривается возможность вновь поднять вопрос об использовании замороженных активов России.

Тем не менее сам факт периодических заявлений и контактов воспринимается участниками как свидетельство того, что консультации продолжаются, а значит, вероятность активизации переговорного процесса в обозримом будущем остаётся высокой.

Реагируя на геополитические сигналы, индекс МосБиржи предпринял попытку преодолеть сопротивление в 2150 пунктов и завершил сессию понедельника на уровне 2182 пунктов (+2,65%).

Волна роста была обеспечена преимущественно покупками голубых фишек: лучше рынка выглядели традиционные экспортёры – металлургический и нефтегазовый сектора, которые выигрывают как от потенциального смягчения санкций, так и от текущей конъюнктуры (дорогой нефти и ослабления рубля).

💳В понедельник рубль активно дорожал на протяжении большей части торгов. Это стало неожиданностью, так как обычно в конце налогового периода уходит бремя фискальной нагрузки и экспортёры сбавляют темпы продажи валюты. Однако 31 августа рубль укреплялся к мировым валютам в среднем на 1%. Вероятно, появился крупный продавец, который несколькими траншами продавал валюту не встречая спроса со стороны покупателей.

🛢 Поддержку российским экспортёрам оказывает сохраняющаяся напряжённость вокруг Ирана. Это удерживает котировки нефти Brent на значениях выше $90 за баррель.

🏦На фоне сильных корпоративных отчётов голубых фишек, долговой рынок выглядит тревожно. Только за неделю с 24 по 29 августа на российском рынке облигаций зафиксировано 27 дефолтных событий. Впервые с начала года за одну неделю нарушения обязательств допустили сразу четыре эмитента, у которых на начало недели не было непогашенных технических или фактических дефолтов: «Л-Старт», «Атисс», «Кириллица» и «Центр-Резерв».

🐶Резкий рост на минимальных инфоповодах показывает, что рынок готов к росту. Если риторика вокруг мирных инициатив получит развитие, а корпоративный сектор продолжит радовать прибылями, преодоление отметки 2200 пунктов по индексу МосБиржи в сентябре выглядит вполне реалистичным сценарием.

📅Календарь инвестора на 1 сентября 2026
🔌 Юнипро проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос об утверждении новой редакции положения о дивидендной политике
🔷XI Восточный экономический форум (1–4 сентября)
🔷Саммит ШОС в Бишкеке
🏛 Законодательные изменения, вступающие в силу с 1 сентября разобраны тут

💙ВК 💬МАХ

🏛 Наши фавориты на неделю: 31 августа – 4 сентября

По итогам отчётного сезона и с учётом текущей рыночной конъюнктуры выделяем несколько историй, которые могут показать динамику лучше рынка.

🛢 Нефть и газ — ЛУКОЙЛ, Газпром нефть*
Обе компании отчитались за II квартал 2026 года с опережением консенсуса.
🔺ЛУКОЙЛ — EBITDA и чистая прибыль превысили прогнозы на 3–4%.
Сформирована высокая дивидендная база: ближайшая выплата предполагает ДД более 10%.
🔺Газпром нефть — чистая прибыль оказалась на 12% выше консенсуса.
Совет директоров рекомендовал дивиденды за I полугодие в размере 42,51 руб. на акцию (ДД ~8%) против прогноза аналитиков в 39,2 руб.
На фоне позитивных новостей акции компаний могут показывать динамику лучше рынка.

📱 Телекоммуникации — МТС*
До конца сентября группа может представить обновлённую дивидендную политику.
При сохранении текущего уровня выплат (35 руб. на акцию) ДД превышает 19%, что делает МТС одной из самых привлекательных дивидендных историй на российском рынке. Полагаем, что есть вероятность дополнительного повышения минимального уровня выплат на несколько рублей в обновленной политике.

🥇 Металлургия — Норникель*
🔺Заметное ослабление рубля в последние недели поддержит будущие финансовые результаты компании-экспортёра.
🔺Норникель — совет директоров рекомендовал дивиденды за I полугодие в размере 1,85 руб. на акцию. Выплата может сигнализировать о возвращении компании к регулярному распределению средств, что улучшает её инвестиционный профиль.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией.

💙ВК 💬МАХ

Один шаг до эйфории, один залп до паники

Первую половину вторника индекс МосБиржи тестировал уровень 2200 пунктов и в моменте даже покорял эту вершину, но импульса не хватило. Вечером стали просачиваться вести с полей ШОС и G20, которые не добавили оптимизма. В результате произошел ощутимый откат до 2150 пунктов, а индекс растерял практически весь эффект от сюрприза — появления Антона Силуанова на саммите G20.

Однако Владимир Путин посеял зерно надежды, выступая на пресс-конференции в рамках саммита ШОС.
🔺Ключевым заявлением стало категоричное опровержение слухов о новой волне мобилизации, которые президент назвал «чушью и информационной атакой».
🔺Президент дал понять, что Россия настроена не на заморозку конфликта, а на достижение «длительного и абсолютного мира». При этом Москва не наносит удары по военно-политическому руководству Украины, так как эти люди понадобятся в качестве переговорщиков. Президент также отметил, что ущерб от действий Киева против гражданского судоходства в Черном и Азовском морях уже составил около 1% ВВП.

Отдельно стоит отметить тему защиты инфраструктуры. По словам Путина, попытки атак на нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) пресекаются, уровень защиты существенно вырос, восстановить осталось лишь около 10% повреждённых ранее объектов.
Эти тезисы могут придать сил для будущего ралли.

📌Эйфория от дипломатических сигналов оказалась недолгой. Ускорение снижения рынка на вечерней сессии было спровоцировано заявлением президента Украины, в котором он предупредил авиакомпании и страховщиков, что российское небо становится «полностью опасным» из-за присутствия украинских дронов, заявив, что «гражданской авиации среди дронов не место» и что небо над РФ де-факто будет закрываться.
Акции Аэрофлота за считанные минуты потеряли 5,9%.

🛢Сдерживающим фактором от глубокой коррекции индекса выступило крайне благоприятное сочетание дорожающей нефти и ослабевающего рубля.
Цены на нефть растут третью сессию подряд, цена за бочку Brent достигла $96.

Поводом для роста стили серия новых ударов США по иранским целям и ответные атаки Ирана на американские силы и коммерческие суда в районе Ормузского пролива. По данным Kpler, в понедельник прошло лишь пять грузовых судов. Пара саудовских супертанкеров с 2 млн баррелей нефти каждый, были поражены при попытке прорыва через пролив.
🛢Дополнительную поддержку нефти оказали данные из США о сокращении запасов сырой нефти на 2,6 млн баррелей за неделю.

💳Рубль продолжает слабеть, но ослабление рубля пока затрагивает лишь отдельные категории товаров, такие как электроника, но в будущем эффект может распространиться шире — об этом предупредили в бюллетене Банка России.
💵86,7530 руб. (+0,38 руб.)
💶100,5988 руб. (+0,02 руб.)
💴12,8970 руб. (+0,04 руб.)

Корпоративные события

🔌 Совет директоров Юнипро утвердил новую дивидендную политику, которая разочаровала миноритариев. Из документа исчезли конкретные ориентиры по выплатам. Теперь совет не вправе рекомендовать дивиденды свыше суммы чистой прибыли по РСБУ.
Более того, на размер выплат теперь могут напрямую влиять потенциальные будущие инвестиции в программу модернизации тепловых электростанций. Рынок расценил это как рост корпоративных рисков и снижение предсказуемости денежного потока.

⛏Ситуацию в Полюс отдельно рассмотрели тут ⬅

📅Календарь инвестора на 2 сентября 2026
🤵‍♂️ Henderson проведёт День инвестора по результатам за II кв. 2026 г.
🏦Минфин проведёт аукцион по продаже ОФЗ-ПК серии 29031

💙ВК 💬МАХ