Отскок на малых оборотах

Инвесторы едва находят в себе силы для оптимизма. Первоначальная реакция индекса МосБиржи на открытии — коррекционное снижение. Позже нашлись силы для роста — индекс закрылся на уровне 2167,6 пунктов (+0,03%).

Объёмы торгов снизились до 66 млрд рублей, но волатильность остаётся повышенной.

Определённый оптимистичный импульс рынку придал Владимир Путин. На заседании Совета по стратегическому развитию президент РФ заявил, что прирост ВВП в 2026 году находится «на уровне около 1%». В первом полугодии экономика выросла на 0,6%, во втором квартале — на 1,3%.

«Как показывают статистические данные, экономическая динамика в целом скромная, но позитивная», — отметил глава государства.

Путин также сообщил, что атаки ВСУ на объекты в России наносят ущерб, однако критических последствий нет. Повреждённые логистические и складские мощности требуют восстановления, в том числе при поддержке государства.

🏦 Росстат зафиксировал очередную неделю дефляции.
🔺С 11 по 17 августа дефляция составила 0,02% (0,06% неделей ранее).
Основной вклад в снижение внесли плодоовощные продукты: капуста подешевела на 5,4%, картофель — на 5,3%, морковь — на 3,7%, свёкла — на 3,1%, помидоры — на 2,3%. Бензин подорожал на 0,5%.
🔺Годовая инфляция составила 6,08%.

📊 Инфляционные ожидания россиян на год вперёд в августе снизились до 13,7% с 14,7% в июле, вернувшись на уровень декабря 2025 − января 2026 года. Оценка наблюдаемой населением инфляции также снизилась до 14,3% с 15,1% в июле.
Оптимистичные заявления главы государства и данные Росстата, подсказывают, что снижение ставки со стороны ЦБ не может не продолжиться.

🛢 Не утихают волнения вокруг Ирана. Президент США Дональд Трамп объявил о «самой сокрушительной экономической операции, когда-либо предпринимавшейся против какой-либо страны».
Поводом послужил отказ Тегерана заключать сделку.
Трамп также пригрозил странам, которые попытаются оказать Ирану помощь «огромными экономическими последствтиями».

Цены на нефть на этом фоне практически не изменились — Brent выросла на 0,3%, до $91,87 за баррель. Вероятно, рост стоимости нефти ограничивают разные механизмы доставки из региона персидского залива. Например, Axios сообщает, что США организовали маршрут, по которому пролив ежедневно проходят 15-20 танкеров с примерно 10 млн баррелей нефти (половина от довоенного объёма). Это не даёт ценам на нефть расти быстрее.

🥇Золото вновь перешло к росту и достигло уровня 4500 (+3,6%). Причина — объявление Минфина США о расширении программы выкупа долгосрочных облигаций. Ведомство увеличит объём операций по поддержке ликвидности с 2 до 4 млрд долларов за одну операцию для 10–20-летних и 20–30-летних бумаг. Это привело к снижению доходности длинных Treasuries и ослаблению доллара. Минфин нарастил выкуп облигаций после достижения госдолга США исторического уровня в $40 трлн.

На рост золота и слабый рубль отреагировали российские золотодобывающие компании: Полюс прибавил 6,6%, Селигдар — 7,5%. 

🐶 Рынок зажат между позитивной макроэкономической статистикой (дефляция, снижение инфляционных ожиданий, дорогая нефть и ослабление рубля) и глобальной геополитической неопределённостью, которая не позволяет инвесторам смотреть в будущее с оптимизмом.

Солид Pro в MAX

🌾Глобальный дефицит пшеницы и переполненные российские амбары. Где искать альфу?

Мировые цены на пшеницу с начала года выросли на 35% на фоне сокращения глобального предложения. Тем временем в России цены стремительно падают из-за рекордного переизбытка зерна и физической невозможности его оперативно экспортировать. Мы наблюдаем классическую структурную дивергенцию. Разбираемся, как на этом заработать.

🌎 Международный рынок

🇺🇸 США: Прогноз производства на 2026/27 год снижен до 41,67 млн тонн, урожайность упала до 3,21 тонны с гектара (-11% г/г). Производство нового урожая достигло 55-летнего минимума. Засуха уже угрожает будущему циклу: площадь пострадавших посевов озимой пшеницы достигла 52%, яровой — 63%.
🇩🇪 Германия: Кооператив DRV снизил прогноз производства на 2026 год до 20,6 млн тонн (-11% г/г), озимой пшеницы — до 19,1 млн тонн (-15% г/г).
🇫🇷 Франция и ЕС: Экспортные возможности блока снижаются из-за аномальной жары и засухи в ключевых сельскохозяйственных регионах.

Жаркое лето, рост затрат на топливо и сокращение посевных площадей в Австралии, Аргентине и Канаде формируют устойчивый мировой дефицит.

🇷🇺 В России зеркальная ситуация
Во II квартале 2026 года внутренние цены на пшеницу упали до 12,2 тыс. рублей за тонну (-22% г/г). К середине августа цены обновили минимумы с весны 2024 года: 3-й класс — 11,5 тыс. рублей, 4-й класс — 11 тыс. рублей.
Причины обвала:
🔹Рекордный урожай 2025 года в 91,1 млн тонн (+10,3% г/г) создал большие переходящие остатки, которые наложились на высокую урожайность 2026 года в 40 ц/га (+22% г/г).
🔹Укрепление рубля сокращает рублёвую выручку экспортёров, вынуждая их агрессивно давить на внутренние закупочные цены
🔹Главная причина роста запасов — ограниченный экспорт.

С 10 июля атаки БПЛА парализовали отгрузку из портов Азовского моря (~25% зернового экспорта РФ). В ночь на 12 августа масштабный удар пришёлся по Новороссийску. Все три зерновых терминала порта (мощность ~25 млн тонн в год, это основной хаб страны) остановили работу. 18–19 августа зафиксированы атаки на зерновозы вблизи Новороссийска и Туапсе. Судовладельцы массово отменяют заходы, делая экспорт через Черное море практически невозможным.

Российский зерновой союз оценивает ситуацию как критическую: «Некому продавать урожай». Потери экспорта в этом сезоне могут составить 30–35 млн тонн (около 15% всего мирового экспорта пшеницы).

🐱 Где инвесторам искать альфу?
Ситуация на рынке пшеницы создает классическую структурную дивергенцию, которой можно воспользоваться на разных рынках:

🇷🇺 Российский агросектор
Избегать закредитованных региональных игроков, чья логистика на 100% завязана на Азово-Черноморский бассейн. Их кассовый разрыв будет только расширяться, а осенний сев они встретят с долгами. Риск дефолта или принудительной реструктуризации максимален.

Обратить внимание на компании с собственной инфраструктурой (элеваторы, ж/д тупики) и диверсифицированными каналами сбыта, например на крупных игроков с сильным балансом ( «Степь», АФК «Система», «Русагро»). Они переживут кризис и заберут рыночные доли у банкротящихся конкурентов. В связи с этим ожидается волна M&A-сделок в секторе.

🚢 Логистика и инфраструктура
Пока южные порты стоят, зерно не исчезает — оно ищет пути. Сверхмаржу получат те, кто контролирует альтернативные маршруты.
Обратить внимание на операторов ж/д перевозок, владельцев элеваторов на внутренних направлениях и компаний, развивающих экспорт через Каспийское море, порты Дальнего Востока (в Азию) или сухопутные коридоры в Китай и Центральную Азию.

🏦Государство не допустит системного коллапса аграрного сектора перед посевной кампанией 2027 года, поэтому стоит ожидать прямые субсидии аграриям, расширение закупочных интервенций через Объединенную зерновую компанию (ОЗК) и возможное смягчение экспортных пошлин для стимулирования вывоза альтернативными путями.

На этом фоне акции и долговые бумаги структур, аффилированных с государством и ОЗК, получат неявную гарантию поддержки и приоритетное финансирование.

🏛 Физический арбитраж (купить в РФ дешево, продать в мире дорого) сейчас ограничен логистикой, но работает временной арбитраж.
Рынок топит широким фронтом все активы, в том числе агросектор и логистику, игнорируя тот факт, что после нормализации логистики (или полной переориентации потоков) маржа экспортёров существенно вырастет. Главное — покупать тех, у кого хватит денежного потока, чтобы дожить до этого момента.

🏛 АКРА подтвердило кредитный рейтинг АО ИФК «Солид» на уровне A-(RU) с прогнозом «Стабильный»

Кредитный рейтинг надёжности A-(RU) обусловлен умеренной оценкой бизнес-профиля, сильными оценками достаточности капитала и риск-профиля, а также адекватной оценкой фактора ликвидности и фондирования.

Ключевые факторы рейтинга

1⃣ Бизнес-профиль (умеренный, bb+)
🔺Ограниченный располагаемый капитал (5,3 млрд руб.) и собственные средства (~3,9 млрд руб.)
🔺Входит в топ‑10 крупнейших брокеров по активам, клиентским средствам и выручке от услуг

2⃣Структура доходов
🔺Преобладание комиссионных доходов (до 70% поступлений), из них почти 60% – от депозитарных услуг
🔺Диверсификация источников – удовлетворительная, но присутствует концентрация на обслуживании юрлиц и операциях с ограниченным кругом клиентов

3⃣Стратегия и управление
🔺Планы по наращиванию объёмов операций для укрепления рыночных позиций
🔺Качество управления соответствует масштабу и профилю деятельности

4⃣Высокая достаточность капитала
🔺Высокий показатель капитализации (ПДК > 150%)
🔺Норматив достаточности капитала (НДК) значительно превышает регуляторный минимум (8%)
🔺Сильная генерация капитала: средний ROE за 2021–2025 гг. – более 25% (в 2025 г. – 27,5%)

5⃣Риск‑профиль
🔺Высокое кредитное качество активов
🔺Приемлемая концентрация рисков
🔺Умеренные контрагентские и рыночные риски

6⃣Ликвидность и фондирование
🔺Высокий коэффициент покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами.
🔺Норматив краткосрочной ликвидности существенно выше регуляторного минимума (100%).

📎Ограничивающий фактор – концентрация обязательств перед крупнейшим клиентом (>20% совокупных), однако ликвидных активов достаточно для покрытия риска оттока.

🔝Высокий кредитный рейтинг «А-» подтверждает, что АО ИФК «Солид» сочетает традиции и адаптивность — ключевые качества в эпоху турбулентности.

Для клиентов — сигнал о надёжности партнёра, особенно при выборе услуг ИИС или доверительного управления.

Геополитика вновь взяла верх

Торговые качели снова полетели в другую сторону. Индекс МосБиржи по итогам четверга потерял 2,26% и опустился до 2118 пунктов.

Спусковым крючком для распродаж стали заявления пресс-секретаря президента РФ Дмитрия Пескова: «В настоящий момент в связи с позицией киевского режима каких-то предпосылок для оптимизма в плане мирного урегулирования нет».
Песков также развеял ожидания по визиту американских переговорщиков. Рынок воспринял это как сигнал: переговорный процесс заморожен как минимум до выборов в Госдуму 20 сентября.

Ещё и рубль перешёл к активному укреплению. Официальные курсы валют на 21 августа:
💵83,3550 руб. (-1,77 руб.)
💶96,7335 руб. (-1,81 руб.)
💴12,4057 руб. (-0,23 руб.)

Укрепление рубля стало следствием ряда предсказуемых факторов:
🔺Приближение налогового периода — экспортёры увеличивают продажу валютной выручки для уплаты налогов 28 августа.
🔺Рост цен на нефть — Brent поднялась выше $93 за баррель (Urals ~$88,8), что увеличивает приток экспортной выручки.
🔺Ослабление доллара к корзине валют (DXY) также способствует укреплению рубля.
🔺Техническая коррекция — рубль отыгрывает часть августовского ослабления.

🥇Банк России продолжает сокращать золотые резервы. По состоянию на 1 августа объём монетарного золота в международных резервах РФ составил 73,2 млн тройских унций — это минимальный уровень с начала 2020 года.
С начала года резервы сократились на 1,6 млн унций (около 50 тонн).

Сокращение происходит в рамках «зеркального механизма», когда ЦБ проводит операции на внутреннем рынке, чтобы компенсировать влияние продаж золота из Фонда национального благосостояния на рубль.

🛢США ищет новые подходы к Ирану: на смену бомбардировкам Трамп объявил «экономическую войну». Министр финансов США Скотт Бессент пообещал раскрыть конкретные меры в понедельник. Не понимая, какие ещё можно наложить санкции на Иран, цены на нефть выросли на 2,5% до $94 за баррель Brent.

Корпоративные события

⛽️Совет директоров «Татнефти» рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2026 года в размере 32,88 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию (ДД ~6.5%). Дата закрытия реестра — 13 октября. ВОСА назначено на 23 сентября.
Решение СД Татнефти не стало сюрпризом, многие аналитики предсказывали выплату на этом уровне, с учетом того, что чистая прибыль «Татнефти» по РСБУ за первое полугодие выросла в 2,3 раза, до 153 млрд рублей.

🏠 Девелопер «Глоракс» стал лидером дня по росту. Акции на пике росли на 20%. Компания вынесла на собрание акционеров 5 октября вопрос о реорганизации путём присоединения ООО «Специализированный застройщик «НТВО». Несогласные акционеры смогут потребовать выкуп акций в период с 20 ноября по 19 декабря. Цена выкупа пока не определена.

📅Календарь инвестора на 21 августа 2026
🏦 Банк Санкт-Петербург представит финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 г.
🚗 СмартТехГрупп представит финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 г.
🏦 Ренессанс Страхование представит финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 г.

Солид Pro в MAX

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 13 − 20 августа 2026

Общеэкономическая ситуация
🔹На неделе с 13 по 20 августа Росстат зафиксировал третью неделю дефляции в 0,02% (0,06% неделей ранее).
🔹Годовая инфляция замедлилась до 6,13% (6,09% неделей ранее).
🔹Инфляционные ожидания населения на горизонте года снизились до 13,7% (с 14,7% месяцем ранее)
🔹Наблюдаемая инфляция также уменьшилась до 14,3% (15,1% месяцем ранее)
🔹Дефицит федерального бюджета с начала года увеличился до 6,455 трлн рублей (5,73 трлн месяцем ранее). Это уже в 1,7 раза больше всего годового плана.
ЦМАКП (центр при правительстве) прогнозирует дефицит по итогам года на уровне 7 трлн руб. (3,0% ВВП) — почти вдвое выше законодательно установленного плана.
🔹Промпроизводство за I полугодие 2026 года выросло на 0,4% г/г (1,4% за аналогичный период 2025 года).
Рост обеспечен узкой группой отраслей: производство прочих транспортных средств и оборудования (оборонка) +32,6%, лекарства +13,9%. При этом упали металлургия (−9,3%), производство кокса и нефтепродуктов (−7,7%), бумага (−8,9%).

Рынок облигаций
🔹Индекс RGBI снизился ниже 114 пунктов.
Мы связываем эту динамику с опасениями инвесторов относительно перспектив снижения ключевой ставки, а также с сохраняющейся высокой геополитической напряженностью.

🔹G-спред в сегменте А за неделю вырос на 33 б.п. — с 464 до 497 б.п. Схожая динамика наблюдалась в большинстве рейтинговых сегментов, что указывает на небольшой рост требуемой рынком премии за кредитный риск.

Рынок валютных облигаций
🔹Рубль ослаб к доллару до 85 руб/$ (+20% от майских минимумов)

🔹Профицит счёта текущих операций России во II квартале вырос до $21,4 млрд против $2,2 млрд годом ранее. Основным драйвером стало более быстрое увеличение экспорта товаров по сравнению с импортом. Экспорт вырос на 27% г/г — до $125,7 млрд, импорт — на 16% г/г, до $87,4 млрд.

🔹Доходность замещающих облигаций резко выросла — до 10,5% с 8,8% неделей ранее. Доходность юаневых облигаций увеличилась более умеренно — до 8,7% с 7,9%.

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
💵USD/RUB 83,9 (83,6 неделей ранее)
💶EUR/RUB 96,16 (96,7 неделей ранее)
💴CNY/RUB 12,5 (12,4 неделей ранее)

🎯 Идеи на рынке
Макроэкономической неопределённости стало меньше по сравнению с позапрошлым заседанием ЦБ, однако уже стало понятно, что снижение ставки будет значительно медленнее, чем ожидалось. Это подтвердилось изменением среднесрочного прогноза. В этих условиях мы предлагаем следующие стратегии:

1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ.
Например, флоатеры АФК Системы, РусГидро, ТрансКонтейнера, Биннофарм Групп, Селигдара.

При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание что является базовой ставкой у флоатера, его рыночную стоимость и срок до погашения.

2⃣ Покупка коротких или среднесрочных корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок чем ожидалось.
Например, бумаги Авто-Финанс Банка, Брусники ГТЛК, МТС, Камаза, РЖД, Ростелекома

Данная стратегия позволит, как уже и было сказано выше, значительно уменьшить процентный риск, однако также позволит заработать доходность выше ставки центрального банка, если держать бумаги до погашения

3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Ожидаем, что курс рубля к концу этого года может ослабнуть на 8–12%. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доходность не только от купонов, но и от валютной переоценки.

Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото.

Монитор рынка облигаций  13 − 20 августа 2026

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Ознакомиться с правовой информацией.

Солид Pro в МАХ

США на грани катастрофы: госдолг достиг $40 трлн, ФРС в панике скупает гособлигаци Минфина, золото пробивает максимумы, ВТС летит вверх. Неужели конец доллара как мировой резервной валюты уже близок?

Разбираемся, что случилось

В среду Министерство финансов США объявило об увеличении программы обратного выкупа казначейских облигаций. Максимальный объем операций по выкупу долгосрочных бумаг (со сроками погашения от 10 до 30 лет) вырос с $2 млрд до $4 млрд за одну операцию. Тревожно?

А вы видели госдолг США?
🔺17 августа он достиг $40 триллионов
🔺В апреле 2026 года составлял $39 трлн
🔺В августе 2025-го — $37 трлн
Рост госдолга создаёт проблемы

Когда Минфин размещает на рынке новые облигаций для финансирования дефицита бюджета и рефинансирования старых обязательств на сотни миллиардов каждый месяц, такой объём с трудом поглощают первичные дилеры - банки США и внешние контрагенты, так как доверие к долларовой системе постепенно снижается. Поэтому ФРС приходится увеличивать объёмы покупок старых выпусков у банков США, чтоб на освободившуюся ликвидность банки покупали новые выпуски. Этот механизм помогает держать под контролем доходности казначейских облигаций, так как высокая доходность госдолга сказывается на всей остальной экономике: растут ипотечные ставки, дорожают корпоративные кредиты, замедляется экономическая активность.

Вынуждено ФРС идёт по пути BOJ (Банка Японии), который совсем недавно спасал сам Минфин США. В 1990-ых банк Японии выкупал гособлигации, позже перешёл на корпоративные бонды, а в 2000-ых уже поддерживал фондовый рынок через покупку ETF на национальные акции.

Таким образом рыночные механизмы не такие уже и рыночные: центральному банку приходится контролировать спрос, для того, чтоб система оставалось стабильной.

ФРС проводит QE
QE (количественное смягчение) — это не попытка сократить долг (4 млрд это 0,01% от общего госдолга), а технический инструмент управления ликвидностью.
Реакция рынка отразила вмешательство: доходности 30-летних и 10-летних облигаций выросли на 9 и 6 б.п. соответственно, золото выросло на 6% до $4600, а BTC достиг $78 тысяч.

🐶 Казалось бы, классическая реакция на «конец фиатных денег»?
🏛 Не совсем.

Рост золота на 6% как раз отражает реальный масштаб новости.
Биткоин и золото реагируют на общую неопределённость: рекордный госдолг, геополитические риски, инфляционные опасения. Но новость о выкупе облигаций — это скорее техническая корректировка, чем сигнал о крахе.

Так что прежде чем продавать доллары и скупать золото, стоит вспомнить, что не каждая новость — это конец света. Иногда это просто рабочая среда в Министерстве финансов.

Битва за 2100

Несмотря на высокую волатильность прошедшей недели, индекс МосБиржи потерял всего 0,96% и опустился до 2119,8 пунктов.

В пятницу в отсутствие свежих геополитических новостей, на фоне высокой неопределённости многие участники предпочли воздержаться от покупок или зафиксировать позиции, опасаясь реализации рисков в выходные.

Опасения, увы, оказались не беспочвенными. В минувшие выходные произошли налёты на склады Ozon: акции компании в субботу рухнули на нижнюю планку предельного отклонения в -3%, зафиксировавшись на уровне 2889 рублей. Сегодня были атакованы логистические центры Ozon в Краснодаре, Адыгейске, Махачкале и Невинномысске.

Эффект домино затронул и смежные активы.

🔺Акции АФК «Система» упёрлись в планку вниз (-3%), прижавшись к уровню 7,887 рубля. На фоне эмоциональности торгов и типичной повышенной волатильности на старте недели бумаги могут подешеветь ещё сильнее.

🔺Акции ВТБ просели на 2%, до 52 рублей, приблизившись к июльскому дивидендному гэпу в 2,42% от исторического минимума. На котировки давит неясность с будущими дивидендами и неопределённость с допэмиссией. Ситуацию усугубляют обязательства, связанные с RWB, и тот факт, что акции Озон находятся в залоге у кредитной организации, и банк может расширить кредитную линию для пострадавшей компании.

💳Валютный фактор мог бы поддержать индекс за счёт поддержки акций экспортёров, но девальвация рубля с минимума лета уже составила 20%, и она не находит отражения в бумагах сырьевых компаний. Причина такой низкой отзывчивости кроется в повышенной геополитической риск-премии.

Локальную поддержку рублю продолжают оказывать дополнительные продажи иностранной валюты экспортёрами, объем которых увеличивается по мере приближения пика налоговых платежей 25 и 28 августа. Кроме того, трейдеры могут фиксировать прибыль около полуторалетних вершин, помня о том, что ранее этот уровень неоднократно становился сопротивлением.

🛢Традиционно поддержку рынку оказывает нефть. США и Иран находятся на пороге очередной спирали эскалации. Минфин США готовит новый, беспрецедентно жёсткий пакет санкций, который будет представлен на пресс-конференции в понедельник.

Секретарь Совета национальной безопасности Ирана предупредил, что «ни единой капли нефти не будет экспортировано» через Ормузский пролив или где-либо ещё в Персидском заливе, если экономическая война продолжится.

Нефть торгуется около $93 за бочку Brent. С утра азиатские трейдеры перешли к фиксации прибыли, ставя на паузу ралли, взвешивая реальные риски перебоев в поставках и вероятность глобального замедления спроса.

🥇Золото продолжает ралли, начавшееся после решения Минфина США расширить программы выкупа долгосрочных облигаций. Цена за троицкую унцию достигла $4640. Обеспеченные золотом ETF зафиксировали крупнейший однодневный приток средств с сентября 2025 года.

🏛На старте понедельника индекс МосБиржи падает на уровень поддержки в 2100 пунктов. Основная интрига в том, насколько рынок способен переварить ухудшение сентимента, удержаться выше психологической отметки 2100 пунктов и найти новых покупателей в распроданных бумагах.


Солид Pro в МАХ

И цены классные, и покупать страшно

Понедельник стал логическим продолжением распродажи выходных. Если в выходные рынок падал под давлением пожаров в логистических центрах Озон, то в понедельник добавилась информация о том, что визит американских переговорщиков в Киев и Москву откладывается.

Индекс МосБиржи в моменте терял более 3%, но вечером последовал отскок. В итоге индекс закрылся на уровне 2075 пунктов (-2,13%).

Если новостной фон, особенно касающийся дипломатических инициатив, не улучшится в ближайшие дни, индекс МосБиржи с высокой вероятностью проверит на прочность критически важный психологический уровень в 2000 пунктов.

📦 Озон в эпицентре
Акции Ozon в понедельник оказались абсолютными аутсайдерами, потеряв в моменте 26% стоимости. Причиной стали атаки на логистическую инфраструктуру компании: после инцидентов в Самарской (22 августа) и Оренбургской (23 августа) областях, утром 24 августа удары были зафиксированы в пригороде Краснодара, Махачкале, Адыгейске и Невинномысске.
Хотя прямой финансовый ущерб может быть частично смягчён страховыми выплатами и тем фактом, что многие склады находятся в аренде, влияние на операционную деятельность и выполнение заказов пока оценить сложно.
В Кремле уже заявили, что правительство совместно с бизнесом разрабатывает варианты поддержки в сложившейся ситуации, однако рынок реагирует на факты, а не на обещания.

🌎 Луч надежды на геополитическом поприще
Представитель Ватикана направляется в Москву, и, вероятно едет с пакетом мирных предложений, согласованных с Украиной, ЕС и США. Хотя детали инициативы пока остаются за закрытыми дверями, сам факт вовлечения Святого Престола в качестве нейтрального посредника даёт рынку слабую, но надежду на то, что каналы для деэскалации конфликта не закрыты окончательно. Ватикан уже давно рассматривался как перспективный посредник, последовательно избегавший поддержки или осуждения той или иной стороны.

📌 Указ «О мерах по обеспечению безопасности объектов КИ РФ»
Владимир Путин подписал Указ о защите предприятий, наделяющий правительство правом брать под временное государственное управление объекты критической инфраструктуры, если их владельцы не обеспечили должный уровень защиты (включая защиту от атак БПЛА) или несвоевременно восстановили работу.
➡ Под действие документа подпадает широкий спектр активов: от НПЗ, портов и энергообъектов до логистических хабов и предприятий связи.
➡ Управляющим по умолчанию выступает Росимущество, а все расходы на восстановление и охрану финансируются за счёт доходов самого объекта.
➡ Указ устанавливает внесудебный порядок изъятия управления на основании максимально широкой трактовки «неэффективности мер защиты». Вице-премьер Денис Мантуров поспешил заверить, что речи о классической национализации не идёт.

Рынок ещё не в полной мере оценил перспективы Указа. В дальнейшем удары по критической инфраструктуре публичных компаний будут оцениваться не только с точки зрения финансовых потерь, но и с перспективой потери временного контроля над объектами.

🛢 Котировки нефти марки Brent стабилизировались в диапазоне $91–93 за баррель
Объявленное США крупнейшее финансовое наступление против Ирана оказалось следующим: США ввели санкции против 60 организаций и физических лиц, причастных к транспортировке иранской нефти и отмыванию средств и пригрозили полным отключением нарушителей от долларовой системы.

Президент США Дональд Трамп лично обзванивает лидеров, требуя от них прекратить любое взаимодействие с Ираном. Иран пообещал принять ответные меры, включая дальнейшее нарушение нефтяных потоков через Ближний Восток.

Главный рискованный козырь США пока придерживают — прямые санкции против китайских структур, закупающих иранскую нефть. Риски пробоя цены нефти выше отметки $100 за баррель сохраняются на высоком уровне, что, впрочем, оказывает поддержку котировкам российских нефтяников (так, акции «Газпром нефти» смогли выйти в небольшой плюс на фоне слухов о рассмотрении дивидендов за I полугодие 2026 года).

Более стремительный рост цен на нефть сдерживался высвобождением стратегических запасов нефти из хранилищ США. По состоянию на 21 августа 2026 года уровень запасов снизился до 293,4 млн баррелей — минимального уровня с ноября 1982 года.

🥇Золото $4650
В условиях глобальной неопределённости традиционные защитные активы продолжают дорожать. Цена золота обновила локальные максимумы, поднявшись выше $4650 за тройскую унцию.

Для российских золотодобывающих компаний к этому благоприятному фактору добавляется и ослабление рубля.

💸Менее традиционный актив — Bitcoin — показывает признаки оживления и впервые с мая преодолел значение в $80k (+27% за неделю).

Стратегия «купи и держи» в текущих реалиях требует пересмотра и поиска не только перспективных и недооценённых компаний, но и компаний с минимальным чистым долгом, развитыми системами собственной безопасности, а также экспортёров, выигрывающих от слабой валюты и высоких мировых цен на сырье. Снять с себя груз ответственности за принятие стратегических инвестиционных решений можно через Доверительное управление от профессионалов ИФК «Солид»

💙ВК 💬МАХ

Топ-5 «узких мест» 2026 года

В 2026 году все выучили, где находится и как пишется Ормузский пролив. Всему виной военный конфликт США и Ирана, который привёл к блокировке пролива. До этого через него проходило 21,6 млн баррелей нефти в сутки, перевозимых на супер танкерах. В июле транзит составил около 4,9 млн баррелей. Рынок в панике.

Но если в одном месте исчезло 16,7 млн баррелей нефти, то в других местах они должны появиться, повысив нагрузку на цепочки поставок в других местах?

Они появились. Так что текущая цена в $90-94 за баррель — это не столько результат дефицита, сколько премия за объезд Ормузского пролива. Рассказываем, как обстоят дела в 5 точках напряжённости, которые нельзя упускать из виду.

1⃣Красное море и Баб-эль-Мандебский пролив

Пытаясь обойти закрытый Ормуз, Эр-Рияд логично перенаправил экспорт по трубопроводу Восток-Запад в порт Янбу на Красном море. Объемы там взлетели с 240 тыс. до 3,5 млн баррелей в сутки.

Но весь этот поток упирается в 18-мильный пролив Баб-эль-Мандеб, который союзники Ирана — йеменские хуситы — в июле объявили заблокированным. В результате недельный транзит танкеров рухнул до 200 судов (минимум за год). А обход через мыс Доброй Надежды добавляет 3500 морских миль, 10–14 дней пути и ~$2,6 млн дополнительных расходов на один рейс (топливо + сборы). Других альтернатив Ормузскому проливу у Эр-Рияда нет.

2⃣ Чёрное море и Босфор: открыт, но есть нюанс

Турция не может закрыть Босфор (Конвенция Монтрё 1936 года гарантирует свободный проход), но она начала незаметно замедлять выдачу разрешений. Основная проблема не в этом, а в ситуации в Чёрном море, где украинские БПЛА останавливают работу терминалов:
🔺Шесхарисе (650 тыс. баррелей/сутки) простаивает с июля.
🔺Каспийский трубопроводный консорциум (КТК), через который идет 80% казахстанского экспорта, несёт потери, вынуждая Астану сокращать добычу.
Для российской черноморской нефти альтернативных морских маршрутов не существует. Любая эскалация здесь мгновенно расширяет дисконт Urals.

3⃣Панамский канал во власти циклона

Явление Эль-Ниньо осушает озеро Гатун. С июля максимальная осадка судов сокращалась уже 5 раз. Эксперты из NOAA (Национальное управление океанических и атмосферных исследований США) дают 81% вероятность очень сильного шторма к концу года. В результате число судов ежедневно проходящих через Панамский канал сокращено до 32 с 36 (максимальная мощность 40 кораблей). Допустимая осадка снижена с 49,5 фута в начале июля до 48,5 фута к середине августа.

Через Панамский канал в основном идут нефтепродукты, а не сырая нефть, однако любые задержки сразу поднимают цены на фрахт и сказываются на цене перевозки сырой нефти.

4⃣ Балтийское море

Около 60% российской нефти, идущей морем, проходит через Большой Бельт и другие датские проливы. Ежемесячно здесь проходит ~175 танкеров.

Копенгагенская конвенция 1857 года не позволяет Дании в одностороннем порядке перекрыть проливы, но страна нашла способ ограничить России проход и вводит экологические проверки и датчики серы. Если случится хоть одна авария на танкере в проливе и произойдёт разлив нефти, Дания может перекрыть пролив для устранения разлива и остановит судоходство на месяцы.

5⃣ Малаккский пролив

Транзит нефти через Малаккский пролив сократился с 23,2 мнл баррелей нефти в сутки до 16,6. На объемах сказался не только эффект Ормузского пролива, но и пираты, которые активизировались в регионе. За год количество инцидентов выросло на 74% г/г (до 108) за счёт концентрации внимания военных на Иране.

Рядом есть пролив Ломбок (Индонезия), он глубок и безопасен, но добавляет 7–8 дней пути и $472 000 к стоимости рейса.

🐶 Выводы для инвесторов
🔺В цене на нефть на среднесрочном горизонте сохранятся все перечисленные премии, бочка Brent к 60$ вряд ли вернётся до конца года
🔺Компании-судовладельцы и морские страховщики находятся в выигрыше от роста ставок, несмотря на повышенные риски
🔺Разрыв цен между разными сортами нефти будет расти из-за затрат на логистику и стоимости простоя в разных частях света (Панаме и Малакке, Босфоре и Балтике)
🔺Инфраструктурные активы, которые позволяют обойти узкие места (например, трубопроводы в обход Черного моря или порты на тихоокеанском побережье), получают премию к стоимости

Разнообразие событий вторника

Вторник на российском фондовом рынке выдался богатым на события. В начале торговой сессии трейдеры продолжали отыгрывать новости о пожарах на складах Озон и новые возгорания на НПЗ.
Однако во второй половине дня настроения кардинально изменились: после сообщений СМИ о прибытии в Москву директора ЦРУ Джона Рэтклиффа, индекс резко пошёл вверх, приблизившись к 2145 пунктам. Однако визит был краткосрочным, и ралли на МосБирже тоже потеряло свой импульс.
В результате индекс закрылся на уровне 2112,6 пунктов (+1,8%).

🌎Геополитика
Рынок вырос просто на новости о визите живого, настоящего американца в Москву. Зачем он прилетал, к кому, что обсуждал — не известно. Пресс-секретарь президента РФ вообще был не в курсе его визита, сообщив, что каких-либо встреч с представителями администрации США на этой неделе не планируется.

Какой-либо конкретики по итогам визита не появилось.

Ранее в Москву прилетел глава дипслужбы Ватикана и встретился с главой МИД России. По итогам встречи отмечалось, что она была в основном посвящена украинской ситуации.

Тем не менее сам факт дипломатической активности на нескольких треках — и визит главы ЦРУ, и прибытие представителя Ватикана — был воспринят рынком позитивно как сигнал о возможном возобновлении коммуникаций.

🛢Нефть
Препятствием для более уверенного подъёма индекса МосБиржи выступало ускорившееся снижение цены на нефть. Она резко упала после того, как Иран сообщил о возобновлении переговоров с Оманом о возможном открытии Ормузского пролива.
Стороны обсуждают создание «совместного временного навигационного коридора» через пролив, что открывает возможности для возобновления коммерческого судоходства через Ормуз.
Ранее США сообщили своим международным коллегам, что не планируют возобновлять удары по Ирану, делая ставку на экономическое давление.

В результате нефть марки Brent потеряла более 6% и торгуется на уровне $86,4 за баррель.

💳Курсы валют
В рублёвом выражении ситуация выглядит несколько иначе.
Курс валют от ЦБ на 26 августа
💵84,4635 руб. (+1,41%)
💶98,5182 руб. (+1,11%)
💴12,5659 руб. (+1,4%)
Ослабление рубля частично компенсирует падение долларовых цен на нефть, что помогает российским нефтегазовым компаниям показывать положительную динамику. Желание искать компромиссы и вести переговоры уменьшает риски новых санкций против отрасли и открывает перспективы ослабления уже действующих ограничений.

🐶 Обнадёживающим признаком является то, что российский рынок продолжает искать поводы для развития коррекционного отскока, даже американский самолёт привёл к росту на 3,8%.
Если новостной фон, связанный с геополитикой, хоть немного улучшится, индекс МосБиржи способен перейти к более устойчивому восстановлению и попытаться преодолеть ближайшее сопротивление в районе 2150 пунктов — до которого индикатор немного не дошёл сегодня.

Корпоративные события

📱МТС опубликовали отчёт по МСФО за 2 кв. 2026
🔺Выручка группы 213,5 млрд руб. (+9,2% г/г)
🔺OIBDA 84,6 млрд руб. (+16,3% г/г)
🔺Чистая прибыль 66,9 млрд руб. (рост в 23,9х)
Феноменальный рост чистой прибыли произошёл благодаря продаже 49,9% ООО «Башенная инфраструктурная компания». Эта бумажная переоценка принесла 53,2 млрд руб.
🔺Чистый долг достиг 474,1 млрд руб. (+10% г/г)
🔺Чистый долг / OIBDA снизился до 1,6х
Осенью 2026 года МТС анонсирует новую дивидендную политику.

💊«Озон Фармацевтика» представила отчёт за 2 кв и 1 п.г. 2026
В 1 п.г. 2026:
🔺Выручка 14,8 млрд руб. (+11,7% г/г)
🔺Чистая прибыль 3,2 млрд руб. (+90% г/г)
🔺Рентабельность по чистой прибыли 22% (против 13% годом ранее)
🔺Скор EBITDA 5,8 млрд руб. (+33% г/г)
🔺Рентабельность по EBITDA увеличилась до 39%.
🔺Соотношение чистый долг / EBITDA снизилось до 0,4х.
Компания подтверждает прогноз по росту выручки в 2026 году на уровне 15-25% г/г.

Кроме этого СД рекомендовал выплатить дивиденды за 1 п.г. 2026 года в размере 0,49 руб. (ДД 1,1%).
Дата закрытия реестра — 29 сентября 2026 года.

🏠 ДОМ.РФ отчитались по МСФО за 7 месяцев 2026 года
🔺 Чистая прибыль 66,985 млрд руб. (+44% г/г)
🔺 Чистые процентные доходы 104,7 млдр руб. (+26% г/г)
🔺 Чистые комиссионные доходы 27,6 млрд руб. (+52% г/г)
🔺 Рентабельность капитала 23,8%.
Компания подтвердила прогноз чистой прибыли на 2026 год в размере 117 млрд руб.

🆕🆕

Дмитрий Донецкий в вечернем эфире РБК во вторник разбирал свежие отчёты эмитентов, рынок акций, потенциальные дивиденды Норникеля и нац.валюту. Вместе с ведущим искал бриллианты на российском фондовом рынке и обсуждал, почему их не много.

🎥Бриллианты на рынке
Дмитрий Донецкий отвечает на вопросы с 29:00

📅  #Дивиденды в сентябре 2026

Средняя дивидендная доходность (ДД) — ~3,1%

Дивиденды за I полугодие 2026 года⤵

📲 Диасофт — 16 руб. на акцию
Последний день для покупки: 18 сентября
ДД ~1,3%

📱 Яндекс — 110 руб. на акцию
Последний день для покупки: 18 сентября
ДД ~3,1%

🔖 Хэдхантер — 200 руб. на акцию
Последний день для покупки: 25 сентября
ДД ~7,4%

🧬 ММЦБ — 2,74 руб. на акцию
Последний день для покупки: 25 сентября
ДД ~2,75%

💊Озон Фармацевтика — 0,49 руб. на акцию
Последний день для покупки: 28 сентября
ДД ~1,15%

Важно знать
✅Выплаты проходят в установленные компаниями сроки — чаще всего в течение 10–25 рабочих дней после даты закрытия реестра.

Данные актуальны на 26 августа 2026 года. Информация может изменяться. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием решения сверяйтесь с официальными источниками эмитентов. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь