🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 30 июля − 6 августа 2026

Общеэкономическая ситуация
🔹На неделе с 30 июля по 6 августа Росстат зафиксировал дефляцию в 0,02% (инфляция в 0,04% неделей ранее). Главным фактором выступило топливо: бензин подешевел на 1,09%, а дизельное топливо на 1,57%.
Продолжили снижение и плодоовощи: капуста, картофель, морковь и томаты снизились более чем на 2%.

🔹Годовая инфляция продолжила расти.

🔹В 1 п.г. 2026 года экономическая активность умеренно выросла, но пока нельзя считать данный процесс устойчивым.
После снижения ключевой ставки на 25 б.п. до 14%,  пространство для дальнейшего снижения сузилось, прогнозный диапазон средней ставки на ближайшие годы повышен, инфляция вернётся к цели 4% в 2027 году, а экономика с 2027 года будет расти на 1,5–2,5% в год.

🔹За январь–июнь 2026 года дефицит федерального бюджета составил 5,73 трлн руб. (2,5% ВВП) — в 1,5 раза больше утверждённого на весь 2026 год плана (3,79 трлн руб., 1,6% ВВП). В июне неожиданно случился профицит в 279 млрд руб. — впервые с сентября 2025 года — за счёт скачка нефтегазовых доходов (+38% г/г) и ускорения ненефтегазовых поступлений (+27% г/г).

🔹Индекс обрабатывающей промышленности PMI mfg вырос в июле до 50,7 пунктов (50,3 месяцем ранее).

Рынок облигаций
🔹Индекс RGBI незначительно снизился до 115,3 пунктов. Позитивные данные по недельной инфляции не помогли индексу закрепиться выше 116 пунктов.

🔹В июле 2026 года неквалифицированные российские инвесторы вывели из фондов облигаций почти 90 млрд руб. Это максимальный месячный отток в номинальном выражении за всю историю наблюдений с 1998 года. При этом вложения российских инвесторов в фонды акций, напротив, выросли.

🔹Корпоративные спреды в сегменте АА и А за неделю снизились. Доходность по IFX вновь сблизилась с доходностью RGBI. Это сигнализирует об улучшении макроэкономической ситуации и «risk on» на рынке

Рынок валютных облигаций
🔹На протяжении всей недели рубль ослабевал по отношению к доллару, впервые с 1 апреля 2026 года пробив отметку в 81 рубль.

🔹С 7 августа по 4 сентября чистые покупки валюты составят 5,9 млрд руб. в день в эквиваленте против чистых покупок в объеме 4,8 млрд руб. в день с 7 июля по 6 августа.

🔹Доходность по индексу замещающих облигаций 9,19%, по юаневым — 8,3%.

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
💵USD/RUB 82,5 (82,75 неделей ранее)
💶EUR/RUB 95,3 (95,5 неделей ранее)
💴CNY/RUB 12,14 (12,18 неделей ранее)

🎯 Идеи на рынке
Макроэкономической неопределённости стало меньше по сравнению с позапрошлым заседанием ЦБ, однако уже стало понятно, что снижение ставки будет значительно медленнее, чем ожидалось. Это подтвердилось изменением среднесрочного прогноза. В этих условиях мы предлагаем следующие стратегии:

1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ.
Например, флоатеры АФК Системы, Балтийского Лизинга, Камаза, ТрансКонтейнера, Селигдара, Росагролизинга

При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание, что является базовой ставкой у флоатера, его срок до погашения и на сколько цена флоатера выше или ниже номинала.

2⃣ Покупка коротких или средних корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок чем ожидалось.
Например, бумаги Авто-Финанс Банка, Почты России, ГТЛК, Камаза, МТС, РЖД, ОДК

Данная стратегия позволит зафиксировать доход. В случае покупки средних облигаций возможна небольшая переоценка рыночной цены облигации вверх по мере дальнейшего смягчения ДКП.

3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Ожидаем, что курс рубля к концу этого года может ослабнуть на 8–12%. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доходность не только от купонов, но и от валютной переоценки.

Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото.

Монитор рынка облигаций  30 июля - 6 августа 2026

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Ознакомиться с правовой информацией.

Солид Pro в МАХ

ДАЛЬШЕ БУДЕТ ТОЛЬКО ХУЖЕ! ВЫ ПОТЕРЯЕТЕ ДЕНЬГИ НА АКЦИЯХ! ОТСКОКА НЕ БУДЕТ.

🏛Дмитрий «Дивидендный Рантье» Донецкий - руководитель отдела доверительного управления «Солид Инвестиции» отвечает на комментарии хейтеров и всепропальщиков

В видео — импровизированный аутотренинг с разбором реальных комментариев и поведенческих паттернов в моменты максимального страха.

🔺Базовая психология инвестора — почему мы паникуем, когда надо покупать, и покупаем, когда уже поздно.
🔺Когда закрывать позицию на росте и падении?
🔺Что важнее: график или фундаментал?
🔺Нужно ли управляющему брать отпуск или он должен быть на связи 24/7?

На фондовом рынке нужно быть оптимистом, ибо пессимисты теряют деньги

Смотрите на удобных площадках:
RuTube | YouTube | VK Video

Пишите в комментариях свои мысли - мы всё видим 👀

Дипломатическая пауза и «адские санкции» — что нужно знать инвесторам

Пятница для российского рынка стала днём коррекции. Индекс МосБиржи снизился на 0,19%, закрывшись на отметке 2281,62 пункта. В выходные индекс отыграл все потери и вновь приблизился к 2300 пунктам.

В пятницу рынок оказался под давлением из-за снижения цен на нефть. Игроки фиксировали прибыль перед выходными, отыгрывая спекулятивный рост на заявлениях Трампа о прогрессе в украинском урегулировании.

В выходные сил инвесторам добавили новости о просьбе США к Украине избегать ударов по нефтяным танкерам и инфраструктуре в Черном море, необходимым для экспорта казахстанской нефти.

Дополнительной поддержкой экспортерам выступает ослабление рубля. Банк России повысил официальные курсы валют на выходные:
💵82,1665 руб. (+0,76 руб.)
💶94,8366 руб. (+0,78 руб.)
💴12,1655 руб. (+0,10 руб.)

Рост курса связан со снижением предложения валюты на фоне дешёвой июньской нефти, а также с сохраняющимся дисбалансом между ограниченным экспортным притоком и восстановлением импорта.

📌 7 августа верхняя палата Конгресса одобрила законопроект о новых санкциях против России — так называемые «адские санкции». За документ проголосовали 86 сенаторов, против — 11.

Законопроект предусматривает:
🔺100% пошлины на импорт из пяти стран — крупнейших покупателей российской нефти и газа
🔺Пошлины в 500% на весь импорт из России в США
🔺Расширение санкций против Банка России, Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка

Однако процедура не завершена — закон ещё должна рассмотреть Палата представителей, которая вернётся с каникул только в сентябре. Уверенности в том, что Конгресс успешно утвердит законопроект, пока нет. Многие демократы видят в нём не столько попытку давления на РФ, сколько стремление Белого дома получить инструмент для введения крупных пошлин против ряда стран.

🛢 Выходные принесли новые сигналы по Ормузскому проливу. Глава МИД Ирана Аббас Арагчи в субботу заявил, что Тегеран и Оман «очень близки к соглашению» о временном маршруте для судоходства. Однако он подчеркнул, что открытие пролива зависит не от этого соглашения, а от выполнения США своих обязательств — включая компенсацию за нарушения Исламабадского меморандума.

Движение через пролив остаётся сильно ограниченным: в пятницу его миновали всего восемь судов против 130–140 до конфликта.

Такая неопределённость оказывает поддержку высоким ценам на нефть, и, соответственно, отечественному фондовому рынку.

🏛 Прежние драйверы роста исчерпаны. Небольшой импульс (0,5–1%) дадут дивиденды, которые в ближайшие дни начнут поступать в фонды. Для роста нужны конкретные шаги по мирному урегулированию. В противном случае нас ждёт консолидация как минимум до осени.

Солид Pro в МАХ

Обращали внимание, что мало людей интересуется инвестициями? У многих есть ИИС или брокерские счета, но большинство относятся к ним с пренебрежением.

ВЦИОМ объясняет это предпочтением гарантированной доходности: 94% россиян выберут банковский вклад с фиксированным процентом, а не рискованные инвестиции. Интересно, что с 2001 года этот показатель практически не изменился, тогда он составлял 93%.

❇Кто готов рисковать и выбирает варианты инвестиций с потенциально более высоким доходом:
🔺Старшие миллениалы (1982–1991): 10%
🔺Младшие миллениалы (1992–2000): 5%
🔺Родившиеся после 2001 года: 8%
🔺Самая консервативная группа — граждане старше 80 лет. Среди них лишь 1% готов рисковать

❇Консерватизм охватывает и другие сферы:
🔺88% советовали бы близким выбирать работу с фиксированной оплатой вместо потенциально более высокой, но с повышенной неопределённостью
🔺87% предпочитают получать деньги сразу, а не рисковать ради удвоения
🔺77% считают себя осторожными
🔺20% — готовыми к оправданному риску

🐶Мужчины рискуют чаще женщин, а южане — чаще сибиряков.

Алексей Ручин (ВЦИОМ) отмечает: высокие ставки и падение биржи могли повлиять на ответы, но схожесть с данными 25-летней давности говорит о том, что осторожность — базовая черта финансовой культуры.

Другие цифры о нашей финансовой осторожности:
🔺К середине 2026 года доля россиян со сбережениями упала до 38% с 57% в сентябре 2025 года. А доля россиян без сбережений выросла с 42% до 60% (по данным опроса)
🔺Доля вкладчиков выросла до 30%
🔺В 2025 году инвестиции в различные финансовые инструменты россиян достигли 4,1 трлн рублей (-2,3% г/г)
🔺73% инвесторов придерживаются консервативной стратегии

Структура портфеля среднестатистического инвестора:
✅Акции ≈ 34,7%
✅Облигации ≈ 26,1%
✅Денежные средства (включая валюту) ≈ 28,5%
✅ПИФы и прочие инструменты ≈ 10,7%

🔺К 1 июля 2026 года объём средств населения на счетах в банках достиг 68 трлн рублей.

🐱 За четверть века россияне не стали рискованнее. Высокая ставка делает вклады привлекательнее фондового рынка, особенно на фоне постоянных чёрных лебедей. Однако ситуация может измениться быстро, и те, кто рискнул и выдержал все штормы, окажутся на коне🏆

Ждали боковик — он пришёл

Российский рынок акций начал неделю с осторожного роста. По итогам дня индекс МосБиржи смог закрепиться выше психологической отметки — 2311 пунктов (+0,55%).

Поводы для осторожных покупок появились еще в выходные, но инвесторы уже «дуют на воду» и не делают крупных ставок из-за заявлений о скорой встрече представителей России и США.

После роста с минимума июля рынок выглядит локально перекупленным, возможна техническая коррекция к 2200 пунктам.

🛢 Из реальных факторов поддержки остаются растущие цены на нефть. Стоимость Brent поднялась выше $87 на фоне эскалации на Ближнем Востоке.

Хуситы атаковали НПЗ Saudi Aramco в Джазане, а Иран увязывает открытие Ормузского пролива с требованием к США снять санкции и выплатить компенсации, на что Трамп ответил встречными финансовыми претензиями к Тегерану.

🥇За неделю золото выросло более чем на 8%, цена достигла $4427. Ралли в драгметалле пока не отразилось на ценах золотодобывающих российских компаний, но на глобальном рынке формируется FOMO-эффект.

Триггером стали данные от Народного банка Китая о покупках золота в резервы в июле в объеме около 20 тонн — крупнейшее месячное пополнение резервов с октября 2023 года. Это уже 21-й месяц подряд чистых закупок драгметалла. Золотые резервы Китая достигли 76,08 млн унций (около 2366 тонн), а их общая стоимость оценивается в 306 млрд долларов.

Другим драйвером роста золота выступают покупки трейдеров перед заседанием ФРС по ставке. Рынки оценивают вероятность повышения ставки в сентябре в 52% и в декабре в 81%. Обычно, когда ставки в США растут, золото теряет в цене. Но в пятницу вышли данные о сокращении числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, эта динамика может смягчить риторику ФРС.

Корпоративные события

🏠 ГК Самолёт стала лидером роста, прибавляя более 17%. Фонд «Горизонт», представляющий интересы наследников основателя компании Михаила Кенина, продал 17,58% акций девелопера казахстанскому фонду Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited. Сумма сделки не раскрывается, но исходя из капитализации Самолёта в 23,4 млрд рублей, пакет стоит около 4,2 млрд рублей. В результате сделки фонд «Горизонт» практически полностью вышел из капитала компании, сократив долю до 1,68%.

Бизнес компании давно испытывает трудности, и наследники Михаила Кенина могут диверсифицировать свои риски в других активах.

🐟 Инарктика отчиталась за первое полугодие 2026 года.
🔺Объём продаж вырос на 57% — до 13,2 тыс. тонн
🔺Выручка — 13,8 млрд рублей (+38% г/г)
🔺Биомасса рыбы в воде на конец июня выросла на 33% — до 27,7 тыс. тонн

Солид Pro в МАХ

🥇Зачем Народный банк Китая скупает рекордные объёмы золота

В утреннем обзоре затронули тему покупки Китаем золота. Зачем они это делают — вопрос на триллионы долларов.

НБК покупает золото 21 месяц подряд — это самая длинная непрерывная серия с 2015 года. В июле 2026 года регулятор приобрёл 640 тыс. тройских унций, что стало самым крупным ежемесячным пополнением резервов с октября 2023 года. На этом фоне золотые резервы Китая достигли 76,08 млн унций (примерно 2366 тонн), а их стоимость оценивается в $306,35 млрд.

📈 Закупки ускоряются с каждым месяцем:
✅В марте 2026 года НБК приобрёл 160 тыс. унций
✅В июне — 480 тыс. унций
✅В июле — 640 тыс. унций

При этом, по оценкам Goldman Sachs, реальные объёмы могут быть ещё выше. Аналитики банка выявили расхождения между официально отчитываемыми резервами и наблюдаемыми потоками золота в страну, что указывает на возможные закупки через офшорные каналы. Только в мае 2026 года Китай скупил 48 тонн золота на одном лишь лондонском внебиржевом рынке.

Зачем Пекину столько золота?

🔹Диверсификация резервов
У Китая самые большие в мире валютные резервы — $3,419 трлн на конец июля, из них на золото приходится лишь 8%.
Для сравнения у США этот показатель — 83,3%. Потенциал для наращивания у Китая колоссальный.

🔹Снижение зависимости от доллара
Заморозка части российских резервов в 2022 году стала мощным сигналом для всех мировых центробанков. Золото — единственный резервный актив, который нельзя заморозить или заблокировать извне: оно находится в прямом физическом владении.

🔹Поддержка юаня
Крупные золотые запасы повышают привлекательность китайской валюты как резервной. Китай делает ставку на более широкую комбинацию активов: золото, валютную корзину и постепенное расширение международного использования юаня.

Китай — не единственный, кто наращивает запасы. Суммарно и публично мировые центральные банки во II квартале 2026 года приобрели рекордные 289 тонн золота (+74% г/г). 89% опрошенных резервных менеджеров ожидают увеличения глобальных золотых резервов в ближайшие 12 месяцев, а рекордные 45% планируют наращивать свои запасы.

По оценке Goldman Sachs, рост среднемесячных закупок золота Китаем примерно на 20 тонн с 2022 года внёс более 20% в общий рост цен на золото.

Прогноз цены драгметалла от аналитиков:
🔺Deutsche Bank ожидает цену $4700 за унцию к концу 2026 года (ранее прогнозировал среднюю цену $5500 в 2026 году с потенциалом касания $6000)
🔺State Street Investment Management допускает рост до $5000 к концу 2026-го или началу 2027-го
🔺J.P. Morgan прогнозируют $5243 за унцию до конца 2026 года с дальнейшим ростом до $6300 к концу 2027 года
🔺Goldman Sachs — $4900 к декабрю 2026 года. Прогноз понизили с $5400

🏛 Аналитики «Солид Инвестиции» ожидают, что в медвежьих сценариях цена не уйдет ниже $4300, а в бычьих может вернуться в зону $5400–5600
🇷🇺 Аналитики АТОН ожидают, что после консолидации на уровне $4000 за унцию золото восстановится до $5000 в 2027 году на фоне сохраняющегося аппетита к металлу со стороны центробанков Китая и других стран
🇷🇺 Александр Хрущ (президент «Селигдара») ожидает $4200–4500 к концу 2026 года

Пекин наращивает покупки, потому что золото надёжно, а стратегия рассчитана на годы вперёд — ценовой фактор здесь не главный.

Смотрите на аргументацию, а не на саму рекомендацию

Хрупкий максимум

Во вторник российский рынок акций продолжил движение вверх, несмотря на сохраняющуюся геополитическую неопределённость. Индекс МосБиржи вырос на 0,5%, достигнув 2323 пунктов — максимума закрытия с 1 июля.

🕊 Визит американских переговорщиков — главная надежда рынка. Информация о том, что поездка может состояться в течение 7-10 дней появилась в СМИ ещё 8 августа, и эта неделя уже подходит к концу. Пока рынок живёт надеждами и может на этой волне доехать до 2400−2450 пунктов.

Однако реальность уже давит.

🏦 Минфин опубликовал данные по исполнению федерального бюджета за январь–июль 2026 года. Дефицит составил 6,455 трлн рублей (2,8% ВВП). По итогам первого полугодия дефицит составлял 5,731 трлн рублей.

🔺Доходы бюджета — 22,112 трлн рублей (+8,8% г/г):
🔹Ненефтегазовые доходы — 17,518 трлн рублей (+18,3% г/г)
🔹Нефтегазовые доходы — 4,595 трлн рублей (-16,8% г/г)
🔺Расходы — 28,567 трлн рублей (+14,5% г/г)

В Минфине объяснили высокий дефицит опережающим финансированием расходов и авансированием контрактов.

🎛Повышенные расходы бюджета попали и на металлургов.
🔺В июле производство стали в России выросло до 5,6 млн тонн (+3,1% г/г).
Июль стал вторым месяцем, когда фиксируется положительная динамика после длительного периода снижения, длившегося с января 2024 года.
🔺Выпуск готового проката составил 4,9 млн тонн (0,8% г/г)
🔺Производство стальных труб составило 900 тыс. тонн (-2% г/г)
🔺Выплавка стали всё ещё сокращается на 5,4%, по итогам года ожидается снижение производства на 2–3,5%

🛢 Нефть оказывает максимальную поддержку отечественному рынку, Brent торгуется выше $89.

Иран продолжает удерживать пролив закрытым, выдвигая жёсткие условия. США со своей стороны заявляют, что пролив открыт для всех, кроме судов, идущих из Ирана или в Иран. Однако по факту не многие капитаны рискуют воспользоваться приглашением США пройти пролив.

Иран подчёркивает, что готов находиться в таком состоянии до окончания президентского срока Трампа. В это время хуситы продолжают атаки на суда в Красном море и Баб-эль-Мандебском проливе, поддерживая напряжённость в регионе.

Риски коррекции на российском фондовом рынке нарастают: дефицит бюджета растёт, геополитическая неопределённость остаётся высокой, а отсутствие официальных подтверждений визита переговорщиков может привести к коррекции. Однако пока геополитический оптимизм остаётся на стороне покупателей, а летнее настроение создаёт соответствующий позитивный настрой.

Солид Pro в МАХ

Частные инвесторы наращивают объёмы покупок

Июль 2026 года стал рекордным по активности физических лиц на Мосбирже. Общий объём инвестиций в ценные бумаги составил 142,9 млрд рублей.

📊Ключевые цифры:
🔺Инвестиции в акции — 25,1 млрд рублей (+1,9x г/г)
🔺В облигации — 100,9 млрд рублей
🔺В ПИФы — 16,8 млрд рублей (+9,8% г/г)
🔺Открыто 6,4 млн ИИС
🔺На конец июля на Мосбирже зарегистрировано 42,2 млн частных инвесторов (+343,5 тыс. за месяц), активно торгуют более 3,1 млн человек
🔺353,5 тыс. квалифицированных инвесторов

📊Доля физлиц в оборотах: акции — 63,3%, облигации — 14,5%, срочный рынок — 50,9%.

Топ-5 акций в портфелях:
1⃣Сбер (обыкн.) — 31,2%
2⃣Сбер (преф.) — 7,1%
3⃣ЛУКОЙЛ — 12,7%
4⃣Газпром — 11,5%
5⃣ВТБ — 7,5%

Также в десятке — Т-Технологии, Яндекс, Роснефть, Х5, Новатэк

Интерес к акциям вернулся — несмотря на волатильность, частные инвесторы увеличивают долю в рисковых активах. В это же время юридические лица наращивают долю коротких позиций.

⬆На 31 июля розничные инвесторы держали длинных позиций почти на 10 750 контрактов больше, чем коротких (по фьючерсам на индекс МосБиржи).
⬇Юридические лица, напротив, имели отрицательную чистую позицию (шорт почти на 10 754 контракта).

В целом последние две недели розничные инвесторы наращивают лонги, а юридические лица - короткие позиции.

Статистика против геополитики

В среду дефляция от Росстата не смогла победить геополитическое напряжение. Индекс МосБиржи большую часть дня сохранял нисходящую динамику, закончив день на уровне 2293 пунктов (-1,29%).

🏦Поднять настроение инвесторам могли данные по инфляции за июль:
🔺Годовая инфляция снизилась до 5,98% (6,02% месяцем ранее)
🔺Недельная дефляция с 4 по 10 августа ускорилась до 0,06% (0,02% неделей ранее)
🔺В июле рост потребительских цен замедлился до 0,54% (0,87% месяцем ранее, консенсус-прогноз 0,65%)

Однако этот позитив вызвал на вечерней сессии лишь кратковременный восходящий импульс, после чего рынок вернулся к покорению дневных минимумов.

Главным негативом для рынков стало заявление Владимира Путина, сделанное с борта ракетного крейсера «Варяг». Президент назвал «разбоем и пиратством» попытки стран ЕС захватывать российские торговые суда и пообещал зеркальный ответ.

«Мы видим, что власти некоторых стран пытаются ограничить движение судов наших экономоператоров», — заявил Путин.

Ответ может быть дан не обязательно в тех акваториях, где планируются набеги, а там, «где мы уже сами посчитаем это нужным и целесообразным», в том числе в зоне ответственности Тихоокеанского флота.

На фоне периодических атак на инфраструктуру и отсутствия официальной информации о визите американских переговорщиков в Киев и Москву это способствовало активизации продавцов.

🛢 Судоходство через Ормузский пролив опустилось до уровня, близкого к трёхмесячному минимуму. 11 августа через пролив прошло всего восемь судов — самый низкий суточный показатель с 5 августа. Для сравнения: до конфликта через пролив проходило в среднем 130 судов в день. И решение этого вопроса застопорилось.

Трамп называет иранское руководство двуличным: по его словам, стороны достигают консенсуса за столом переговоров, но затем Иран выходит к СМИ и заявляет прямо противоположное. Тегеран отрицает факт диалога с Вашингтоном.

💳Относительным позитивом остаётся планомерное ослабление рубля. Курс рубля от ЦБ РФ на 13 августа:
💵82,9977 руб. (+0,76%)
💶95,7793 руб. (+0,63%)
💴12,278 руб. (+0,79%)

Ослабление рубля традиционно поддерживает акции экспортёров, но в среду этот фактор не смог компенсировать геополитическое давление.

Корпоративные события

⛽️ Привилегированные акции Башнефти стали лидерами падения среди относительно ликвидных бумаг (-9%). Обыкновенные акции, напротив, выросли на 1%. Такое расхождение объясняется структурой сделки.

Глава Башкирии Радий Хабиров подтвердил планы продать «Роснефти» оставшуюся часть республиканского пакета акций компании. Ранее республика уже продала часть пакета за 14,8 млрд рублей.

Дело в том, что до середины 2026 года Башкирия владела блокирующим пакетом в 25% + 1 акция Башнефти — это 44,4 млн акций (38,1 млн обыкновенных и 6,3 млн привилегированных). В июне 2026 года республика уже продала «Роснефти» 6,36%. Теперь регион намерен продать и оставшуюся долю.

Что это значит для розничных инвесторов
🔺 Для держателей префов — негатив. Если оставшийся пакет будет продан «Роснефти», миноритарные акционеры лишатся защиты со стороны регионального правительства. Блокирующий пакет Башкирии ранее давал возможность влиять на решения крупнейшего акционера — «Роснефти». Теперь этот противовес исчезает, и «Роснефть» получает практически полный контроль над компанией и, соответственно, над дивидендной политикой.
🔺Для держателей обыкновенных акций — история иная. Рост на 1% объясняется тем, что основная масса обыкновенных акций уже давно принадлежит «Роснефти», и их перспективы напрямую связаны с материнской компанией. Продажа пакета Башкирии для них фундаментально ничего не меняет.
🔺Риск пересмотра дивидендной политики. При усилении контроля «Роснефти» возможна унификация дивидендных подходов с материнской компанией, что может не совпадать с ожиданиями миноритариев.

💎 Правительство РФ перенесло введение 8% экспортной пошлины на необработанные алмазы с 1 сентября 2026 года на 1 марта 2027 года. Пошлина коснётся алмазов массой от 0,45 до 10,8 карата и спецразмеров (более 10,8 карата).

Солид Pro в МАХ

Не дождались

Четверг стал днём, когда надежды на дипломатический прогресс окончательно уступили место реальности. Индекс МосБиржи рухнул более чем на 3% до 2219,9 пунктов, ставя крест на надеждах прошлых недель.
Инвесторы ждали визита американских переговорщиков Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера в Киев, а затем — в Москву. Эту поездку Трамп анонсировал почти две недели назад, но визит до сих пор не состоялся.

Украина предложила мораторий на атаки в Чёрном море, но РФ отрицает получение предложений и требует устранения первопричин конфликта. Позиции сторон по Донбассу и условиям прекращения СВО остаются непримиримыми. МИД РФ готов к зеркальным ответам на действия Запада.

В результате вербальных интервенций в МИД и после реализации эффекта полученных дивидендов рынок оказался в той же ситуации, что и в начале большого падения: геополитические риски никуда не делись, ставка остаётся высокой, рост российской экономики практически отсутствует. В таких условиях вся надежда на сырьевой фактор.

🛢 Нефть Brent торгуется около $87-$89 за баррель. В ценах остаётся геополитическая премия из-за неопределённость вокруг Ормузского пролива.
Иран заявляет о полном контроле над проливом и его закрытии для коммерческого судоходства. США настаивают, что обеспечивают проход судов.
Данные о движении свидетельствуют, что суда продолжают избегать пролив.

🥇 Золото продолжает дешеветь и торгуется по $4320 (-2%). Причина — укрепление доллара и снижение геополитической премии в защитных активах.

Корпоративные события

📲 Диасофт — главный позитив дня.
🔺Выручка — 2,9 млрд рублей (+21% г/г)
🔺EBITDA — 0,7 млрд рублей (+72% г/г)
🔺Чистая прибыль — 0,46 млрд рублей (+84% г/г)
Менеджмент выразил уверенность в дальнейшем улучшении показателей и сообщил, что байбэк не требуется.

🍏 ИКС 5 опубликовал финансовый отчёт за 6 месяцев и II квартал 2026 года.
Основные цифры за II квартал:
🔺Выручка — 1,29 трлн рублей (+9,9% г/г)
🔺Скорректированная EBITDA — 77 млрд рублей (-2,4% г/г)
🔺Чистая прибыль — 21,2 млрд рублей (-28,9% г/г)
🔺Рентабельность по EBITDA — 5,8% (6,2% годом ранее).
Результаты оказались немного хуже консенсус-прогноза, и акции потеряли 3,42%.

💙 ВК отчитался лучше ожиданий за II квартал 2026 года, но акции всё равно упали на 4,2%.
🔺Выручка — 43,5 млрд рублей (+17% г/г)
🔺EBITDA — 7,6 млрд рублей (+41% г/г)
🔺Чистая прибыль — 328 млн рублей (впервые на много лет)
🔺Чистый долг к EBITDA 2,3х (ранее 3,6х)

🍅 Инфраструктура Русагро стала новой целью украинских БПЛА, которые атаковали два крупнейших зерновых терминала в порту Новороссийска. Пострадала инфраструктура перевалки сельхозгрузов, повреждён терминал НЗТ (мощность — 8,5 млн т зерна в год) и НКХП (7,1 млн т в год). «ГК Дело» объявила о приостановке работы зернового терминала КСК в Новороссийске — самого крупного в порту, перевалившего в сезоне 2025/2026 9,2 млн т зерна (21,3% от общего объёма в регионе).

Солид Pro в МАХ

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 6 − 13 августа 2026

Общеэкономическая ситуация
🔹На неделе с 6 по 13 августа Росстат зафиксировал вторую неделю дефляции в 0,06% (0,02% неделей ранее).
🔹Годовая инфляция замедлилась до 5,98% (6,02% неделей ранее).
🔹ВВП во II квартале вырос на 1,3% г/г после снижения на 0,2% в I квартале, за полугодие экономика прибавила 0,6%. Результат оказался выше оценок ЦБ (+0,8%), Минэка (+0,9%) и рыночного консенсуса.
Наиболее заметный вклад внесли розница (+7,2% г/г), общепит (+6,2%), грузооборот (+2,5%), оптовая торговля (+2,4%) и обрабатывающая промышленность (+2,0%). Одновременно в минусе были добыча (−1,9%), строительство (−1,6%), сельское хозяйство (−1,5%) и пассажирооборот (−2,3%).
🔹Денежная масса за июль выросла примерно на 0,9 трлн рублей.
🔹Дефицит федерального бюджета с начала года увеличился до 6,5 трлн рублей. Темпы бюджетных расходов превышают обычный для этого периода сезонный уровень.

Рынок облигаций
🔹Индекс RGBI незначительно снизился до 114.6 пунктов. К отсутствию традиционных драйверов поддержки спроса добавилось значительное ослабление рубля за последние пару недель

🔹Резко снизились облигации «КЛВЗ Кристалл» на фоне уголовного дела в отношении конечного бенефициара. Он обвиняется в уклонении от уплаты налогов с организации. По версии обвинения, речь о событиях 2018-2020 годов, когда Победкин (ключевой акционер) являлся фактическим бенефициаром ООО «ТД Кристалл». Компания заявляет, что разбирательство не связано ни с КЛВЗ, ни с его материнской компанией ПАО «АГК», а касается предыдущей предпринимательской деятельности Победкина.

🔹По данным CBONDS, к началу августа количество уникальных дефолтов по облигациям достигло 61, что сопоставимо с количеством дефолтов за весь 2025 год.

Рынок валютных облигаций
🔹Рубль ослаб к доллару и юаню примерно на 2,6% за неделю

🔹Главный драйвер — платёжный баланс. Точнее ограниченный приток экспортной выручки, санкционные и геополитические риски, а также сезонное восстановление импорта. Дополнительное давление создают увеличенные покупки валюты по бюджетному правилу с 7 августа

🔹Доходности по замещающим и юаневым облигациям за неделю остались примерно на тех же уровнях, что и ранее

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
💵USD/RUB 83,6 (82,5 неделей ранее)
💶EUR/RUB 96,7 (95,3 неделей ранее)
💴CNY/RUB 12,4 (12,14 неделей ранее)

🎯 Идеи на рынке
Макроэкономической неопределённости стало меньше по сравнению с позапрошлым заседанием ЦБ, однако уже стало понятно, что снижение ставки будет значительно медленнее, чем ожидалось. Это подтвердилось изменением среднесрочного прогноза. В этих условиях мы предлагаем следующие стратегии:

1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ.
Например, флоатеры АФК Системы, Балтийского Лизинга, РусГидро, ТрансКонтейнера, Биннофарм Групп

При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание, что является базовой ставкой у флоатера, его срок до погашения и на сколько цена флоатера выше или ниже номинала.

2⃣ Покупка коротких или среднесрочных корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок чем ожидалось.
Например, бумаги Авто-Финанс Банка, Брусники ГТЛК, МТС, РЖД, Ростелекома

Данная стратегия позволит, как уже и было сказано выше, значительно уменьшить процентный риск, однако также позволит заработать доходность выше ставки центрального банка, если держать бумаги до погашения

3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Ожидаем, что курс рубля к концу этого года может ослабнуть на 8–12%. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доходность не только от купонов, но и от валютной переоценки.

Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото.

Монитор рынка облигаций  6 − 13 августа 2026

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Ознакомиться с правовой информацией.

Солид Pro в МАХ

CHMF, SIBN, FESH: история тикеров

Вспомните своё первое знакомство с биржей. Открыли приложение брокера, а там наборы букв: одни узнаваемые, другие не очень.
SBER — тут всё ясно, GAZP — логично. А дальше — CHMF 😵‍💫Оказывается, это Северсталь.
Почему «Магнитогорский металлургический комбинат» прячется за MAGN, а «Газпром нефть» — за абсолютно неочевидным SIBN?

Откуда взялись тикеры и почему они порой выглядят как результат кошачьей прогулки по клавиатуре?

🕰️ Немного истории
Санкт-Петербург конца XIX века. Биржа работает, бумаги торгуются, но ни о каких тикерах в современном понимании речи ещё не идёт. Сделки заключаются голосом, записками, информация передаётся через посыльных.

В те времена названия компаний писали полностью или использовали неформальные сокращения в профессиональной среде. Единой системы кодировки не существовало и понять, о какой именно бумаге идёт речь, можно было только из контекста.

В Российской империи биржевая торговля закончилась в 1918 году, решение проблемы с биржевым обозначением компаний отложили на 70 лет.

💡Зато в США корпоративная Америка требовала систематизации.
Слово «тикер» появилось именно там — к его рождению приложил руку Томас Эдисон. В 1869 году он придумал устройство — ticker tape machine. Аппарат подключался к телеграфной линии и печатал биржевые котировки на узкой бумажной ленте. При работе он издавал характерное постукивание — тик-тик-тик, тикающий аппарат и выдавал «ticker».

Телеграфировать The Coca-Cola Company долго и дорого, куда быстрее отправить: КO. Так тикеры стали общепринятыми и пережили эпоху телеграфов.

🇷🇺На Московской и Санкт-Петербургской бирже большинство эмитентов зашифрованы в 4-х латинских буквах (для привилегированных акций добавляют пятую — P), один эмитент зашифрован одной буквой «Т», ещё один — двумя «Х5». На тикер из трех букв ещё никто не решился.

Среди более чем 300 тикеров встречаются странные обозначения (например, из заголовка текста), часто это история ребрендингов и M&A сделок:
🔺«Газпром нефть» когда-то была «Сибнефтью»
🔺CHMF — дань флагманскому активу «Северстали» Череповецкому металлургическому комбинату (Cherepovets Metal Factory)
🔺ДВМП (Дальневосточное морское пароходство) носит тикер FESH. Это сокращение от Far-Eastern Shipping — так звучит историческое название головной компании группы FESCO на английском

Своя песня у энергетических компаний. После реформы РАО «ЕЭС» появилось множество ТГК и ОГК с номерами, но тикеры тогда могли состоять только из букв. Что делать? Заменили цифры на буквы латинского алфавита по порядку. ТГК-14 — TGKN (N — четырнадцатая буква), ОГК-2 — OGKB (B — вторая).

Кто и как принимает решение о тикере
Эмитент сам выбирает тикер и подаёт заявку на биржу. Биржа проверяет, свободен ли код и соответствует ли он правилам. Раньше вариантов для творчества было немного — существовал строгий формат в четыре буквы. Но в последние годы всё изменилось.

Компании из первого котировального списка могут выбрать уникальную комбинацию из одного-трёх символов. Так появился тикер «T» у Т-Технологий и «X5» у ИКС 5.

Теперь компании могут сбросить историческое бремя и взять тикер лучше отражающий актуальный статус. Но многие оставляют старый — привычка, узнаваемость, нежелание создавать путаницу.

В итоге за каждой непонятной комбинацией стоит либо ребрендинг, либо перевод с русского на английский, либо бюрократическая находчивость.

Солид Pro в MAX

🏛 Солидная аналитика с Дмитрием Донецким

Дмитрий Донецкий — руководитель отдела доверительного управления ИФК «Солид»

НОВЫЙ ОБВАЛ на рынке: крупные продавцы активизировались, а у покупателей не хватает денег. Разбираемся, кто стоит за распродажей, как долго это будет продолжаться и есть ли шанс на разворот. А главное — ищем идеи для покупок на коррекции в свежих отчётах эмитентов.

В этом выпуске:
🔺 Т-Технологии и Совкомбанк — уже привлекательны или стоит взять паузу?
🔺 Делимобиль — перестройка модели бьёт по цифрам, что выбрать акции или облигации и почему?
⛏️Впервые в Солидной Аналитике обзор Распадской и угольной отрасли
🔺 HeadHunter — нулевой рост, но щедрый байбэк и дивиденды. Есть ли смысл для инвесторов?
🔺Другие эмитенты выпуска: Х5, ИнтерРАО, Ростелеком, Диасофт

Смотрите на удобных площадках:
🎥VK Video
🎥RuTube
🎥YouTube