Всё идёт по плану

Розничные инвесторы начали поднимать индекс МосБиржи в понедельник, во вторник их инициативу подхватили институциональные инвесторы и управляющие, показав мощнейший за два месяца отскок. Индекс вырос до 2694,8 пунктов (+1,2%). Однако стоит помнить, что в основе текущего роста лежат не фундаментальные факторы, а смена геополитических настроений.

Несмотря на общий оптимизм, объёмы торгов остаются незначительными — на уровне 46,4 млрд рублей. Это может указывать не на смену настроений, а на принудительное закрытие коротких позиций, в то время как остальные участники торгов ждут более чётких сигналов.

🕊В начале торгов вторника рост индекса был обусловлен нарастающим оптимизмом в переговорном процессе между Россией и Украиной.

Дональд Трамп добавил оптимизма сообщив, что допускает введение исключений по российской нефти и «сделает всё необходимое». Он также допустил возможность посещения России уже в этом году.

⚔️Пока один конфликт приближается к развязке, другой снова заходит в тупик. Иран озвучил свой ответ на американский мирный план. Тегеран требует немедленного прекращения военных действий на всех фронтах (включая Ливан), снятия санкций, морской блокады, а также компенсации за нанесённый ущерб и, главное, признания суверенитета над стратегическим проливом.
Президент США заявил, что перемирие «висит на волоске»: либо Иран заключит сделку, либо будет уничтожен.

🛢На таком фоне нефть снова пошла вверх. Цена Brent во вторник достигла $108 за баррель. Причина, помимо отсутствия мира, — физический дефицит. Экспорт из Персидского залива рухнул, а страны ОПЕК не смогли его компенсировать, показав снижение добычи до самого низкого уровня за последние два десятилетия (20 млн баррелей в сутки). EIA предупреждает: если пролив так и не откроют до конца мая, мировые запасы могут сократиться на 2,6 млн баррелей в сутки.

💳Укрепление рубля остаётся сдерживающим фактором для роста экспортёров. Сохраняя рыночное формирование валютных курсов с минимальными интервенциями Минфина, на рубль оказывает укрепляющее влияние положительное сальдо внешней торговли:
⬇Экспорт снизился на $0,1 млрд до $97,2 млрд
⬆Импорт вырос на $4 млрд до $66,9 млрд
⬆Товарооборот вырос на 2,43% до $164,1 млрд
➡Сальдо внешней торговли РФ за январь-март 2026 года остаётся положительным, на уровне $30,3 млрд (-11,92% г/г)

В итоге:
💵73,78 руб. (-0,51 руб.)
💶87,37 руб. (-1,17 руб.)
💴10,85 руб. (-0,08 руб.)

🏦Минэкономразвития сдерживает локальный оптимизм, опубликовав документ, в котором ожидает снижение темпов роста ВВП в 2026 году до 0,4% (в базовом сценарии). На 2027 год прогноз снизился с 2,8% до 1,4%, на 2028-й — с 2,5% до 1,9%.
Инфляция ожидается на уровне 5,2%, что далеко от целевых 4%. Ведомство консервативно оценивает влияние ближневосточного кризиса на рост. По их мнению, высокие цены не равны высоким физическим объёмам экспорта.

Корпоративные события

👛Совет директоров Займер рекомендовал дивиденды в размере 11,1 рубля на акцию (ДД 7,5%). Компания вернулась к агрессивной практике — распределить 100% чистой прибыли. Цифра выше прогнозов рынка.

🏘️ Совет директоров Циан тоже порадовал инвесторов, объявив дивиденд в размере 53 рубля на акцию (ДД 8,5%). Также подтверждена политика выплат на уровне 60-100% от скорректированной чистой прибыли.

📅Календарь инвестора на 13 мая 2026
🏦 Сбер представит финансовые результаты по РСБУ за апрель 2026 г.
🔶ЭЛ5-Энерго представит финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2026 г.
✈️ Аэрофлот опубликует операционные результаты за апрель 2026 г.
🍅 Русагро и Россети Волга проведут заседание совета директоров, на повестке вопросы дивидендов за 2025 г.
🖤 Базис представит финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.
🇺🇸Первый день визита Президента США в Китай

Бабушки снова оказались правы

Угадайте, какой актив регулярно приносит х6-х9 и в который инвестировать нужно в эти выходные?
Ещё подсказка: есть целая страна, связанная с этим активом.

Да, речь про картофель

Фьючерсные контракты на корнеплод с 21 апреля выросли с 2,11 до 18,50 евро (+705%)

В Европе на это есть четыре причины:
1⃣Россия и Иран
Картофель фри — это энергоёмкий продукт: хранение, охлаждение, переработка, заморозка, транспортировка, жарка. С 2022 года стоимость нефти и газа в Европе резко выросли, а кризис на Ближнем Востоке усугубил ситуацию.

2⃣Засуха и климат
Франция, Бельгия, Нидерланды, Германия — ключевые регионы выращивания европейского картофеля. Жара и засуха ударили по урожайности и качеству клубней.

3⃣ Взрыв спроса со стороны fast food
McDonald’s, KFC, Burger King работают на длинных контрактах. Когда рынок понял, что дефицит не краткосрочный, началась агрессивная закупка длинных контрактов.

4⃣ Снова Иран и Россия
Цены на удобрения, дизель, перевозку и упаковку выросли одновременно. В 2025 году стоимость азотных удобрений увеличилась примерно на 14%, а в январе 2026 года импорт азотных удобрений в ЕС упал более чем на 80%, а цены выросли на 25%.
Картофель оказался «жертвой второго порядка» энергетического кризиса, который осложнился блокадой Ормузского пролива, где сконцентрированы крупные производители фосфатных удобрений.

Пора сажать картошку для экспорта?
Если так подумали, то вы не одиноки. Тысячи фермеров нарастят посевные и в конце сезона создадут избыток предложения. Такая же история случилась в 2024 году, когда цены выросли, и фермеры кинулись сажать картошку, увеличив посевные на 7%. В результате урожай в Европе (NEPG) достиг рекордных 27,2 млн тонн, а цены на картофель рухнули на 22% г/г.

📌События в Ормузском проливе выступили триггером роста цен на нефть, газ, удобрения. Всемирный банк прогнозирует 6-летний минимум по сырьевым ценам в 2026 году. Ситуация усугубляется климатическим феноменом Ла-Нинья, который в периоды усиления неурожаев вызывает кратный рост цен на продовольствие.

Эксперты считают, что мир только-только входит в новый суперцикл роста цен на базовое сырье и продовольствие.

🏡 Бежать за лопатой ради крупных инвестиций в картошку уже поздно, но навести порядок на своём огороде и посадить корнеплоды для собственного потребления может стать интересной инвестиционной рекомендацией.

Геополитика не даёт разогнаться, но металлы и корпоративные отчёты поддерживают

Объёмы торгов упали до минимальных значений — 31,6 млрд рублей. На рынке кончились идеи.
После энергичного отскока начала недели в среду индекс МосБиржи весь день колебался в узком коридоре 2680–2700 пунктов, завершив торги на уровне 2690 пунктов (-0,15%).

Неопределённости добавили заявления Дмитрия Пескова о том, что перспективы прекращения огня на Украине и полноформатные мирные переговоры возможны только после вывода ВСУ с занимаемой ими части этого региона. А в FT сообщили, что вероятность возобновления трёхсторонних переговоров (Россия — Украина — США) остаётся крайне низкой даже после возможного урегулирования ближневосточного кризиса.

💳Рубль не добавляет оптимизма инвесторам в экспортёров. Он окреп к доллару до минимальных значений за три года — до 73,3420 рубля (-0,44 руб.).

🛢К крепнущему рублю добавилось снижение нефти, пусть не столь драматичное. Международные трейдеры ждут встречи лидеров США и Китая в Пекине. Тем временем баррель Brent опустился до $105,7 (-1,9%).
Усугубило ситуацию и ухудшение прогнозов со стороны МЭА и ОПЕК+.
🔺МЭА пересмотрело ожидания по глобальному спросу на нефть в 2026 году в сторону снижения на 418 тыс. б/с. По сравнению с оценками до ближневосточного конфликта прогноз спроса был сокращён на 1,3 млн б/с. МЭА отмечает, что конфликт «радикально меняет потребление нефти» как напрямую, так и через рост цен, который начинает давить на мировые экономики.
🔺ОПЕК также скорректировала свои ожидания вниз, снизив прогноз роста спроса в 2026 году на 200 тыс. б/с, до 1,2 млн б/с.

🥉На Лондонской бирже металлов медь растёт восьмую сессию подряд, она достигала отметки $14 196,50 за тонну. Главный драйвер этого ралли — серьёзные перебои с поставками сырья в глобальном масштабе. Огромную роль играет дефицит серы с Ближнего Востока, который давит на производственные возможности ряда рудников в Африке и Индонезии. При этом спрос на медь со стороны секторов возобновляемой энергетики, электросетей и ИИ-инфраструктуры в Китае остаётся высоким.

ГМК «Норникель» — явный бенефициар сложившихся процессов, а «РУСАЛ» получает поддержку от цен на алюминий, которые держатся выше $3600 за тонну — максимума с 2022 года.

Корпоративные события

🏦 Сбер отчитался за 4 месяца по РПБУ
🔺Чистые процентные доходы: 1,154 трлн рублей (22,5% г/г)
🔺Чистые комиссионные доходы: 225,3 млрд рублей (-1% г/г)
🔺Чистая прибыль: 657,8 млрд рублей (+21% г/г)
🔺Рентабельность капитала: 23,4%
Однако есть нюанс: расходы на резервы и переоценку кредитов за четыре месяца достигли 211,8 млрд рублей, причём на динамику этого показателя в апреле существенно повлияло укрепление рубля. Тем не менее, отчётность выглядит уверенной.

🖤 ГК «Базис» раскрыла финансовые результаты за I квартал 2026 года.
🔺Выручка: 1,1 млрд рублей (+36% г/г)
🔺OIBDA: 457 млн рублей (+28% г/г)  при рентабельности OIBDA на уровне 43%
🔺NIC: 141 млн рублей (+91% г/г), рентабельность по NIC выросла на 4 п.п. до 13%
🔺Чистый долг / OIBDA LTM составил (0,1х)
Компания подтвердила прогноз на весь 2026 год: рост выручки на 30–40% при рентабельности OIBDA около 60%. Реакция рынка оказалась сдержанной: акции снижались на фоне отсутствия в отчёте сюрпризов или краткосрочных драйверов для переоценки.

⛽️ В арбитражные суды поданы три новых крупных иска к «ЕвроТранс» на общую сумму около 9,57 млрд рублей. На прошлой неделе компания назвала претензии необоснованными, подчеркнув наличие положительного платёжного баланса и своевременное исполнение обязательств по облигациям. Тем не менее, масштаб разбирательств явно беспокоит инвесторов, акции компании находятся под давлением.

📅Календарь инвестора на 14 мая 2026
🏦 Т-Технологии проведёт ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г.
📱Ростелеком представит финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.
🔶МГТС проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г.

💸 Московская биржа запускает фьючерсы на Solana, Ripple и Tron

Сегодня на  срочном рынке Московской биржи начались торги тремя новым фьючерсам на индексы Solana (MOEXSOL), Ripple (MOEXXRP) и Tron (MOEXTRX). Инструменты доступны только для квалифицированных инвесторов.

📚 Что это за активы?
❇Solana (SOL) — блокчейн-платформа для создания смарт-контрактов и dApps (децентрализованных программ, работающих на блокчейне или P2P-сети).
Преимущество Solana — скорость до 65 000 транзакций в секунду при комиссиях менее $0.01. Прямой конкурент Ethereum.

❇Ripple (XRP) — платёжная система и криптовалюта для быстрых международных переводов между банками. В отличие от большинства криптопроектов, XRP не использует майнинг, а работает по консенсусному алгоритму.

❇Tron (TRX) — блокчейн для децентрализованного контента и развлечений. Создан для монетизации авторского контента без посредников. Активно используется в сфере азартных игр, NFT и стейблкоинов (особенно USDT в сети Tron).

Если совсем просто, то Bitcoin — это цифровое золото для сохранения стоимости, а SOL, XRP и TRX — цифровая нефть, которая питает экосистемы приложений, платежей и сервисов.

О новых контрактах:
🔺Расчётные фьючерсы без поставки базового актива
🔺Все расчёты в рублях
🔺Срок обращения одного контракта — 1 месяц (последняя пятница месяца)
🐱 Доступны только для квалифицированных инвесторов

Важно понимать, что альткоины исторически показывают большую волатильность, чем Bitcoin. Это создаёт не только возможности, но и увеличивает риски.

🏦Подробнее про инструменты ⬅

Дефолтный шторм или время возможностей?

❤️Разбираемся с облигациями на вебинаре Ольги Николаевой

Первый квартал 2026 года начался волнительно для инвесторов в облигации. Зафиксировано уже 11 технических дефолтов — столько же, сколько за весь 2024 год. Каждый четвёртый выпуск в зоне риска, а впереди — стена погашений на триллионы рублей. Рынок облигаций перестал быть тихой гаванью для ленивых, превратившись в интеллектуальный вызов.

Как защитить капитал, когда корпоративные бонды начинают трещать по швам? Обсудим в прямом эфире.

21 мая в 18:30 МСК
Спикер Ольга Николаева, старший аналитик по облигациям ИФК «Солид»

На вебинаре разберём:
1⃣Прогноз по ставке ЦБ и сценарии для ОФЗ – как решение регулятора отразится на ценах облигаций
2⃣Эффективная стратегия в новых реалиях: широкая диверсификация или глубокий анализ и активное управление
3⃣Сила коллективного инвестирования – как диверсификация и профессиональное управление снижают риски без потери в доходности

Программа:
🔺 Прогноз по ставке ЦБ: как решения регулятора отразятся на вашем портфеле
🔺 ОФЗ или корпоративные облигации: что выбрать частному инвестору
🔺 Как минимизировать кредитный риск и выбрать надежные облигации
🔺 Основные тонкости при самостоятельной оценке кредитного качества эмитента
🔺 Какая стратегия сейчас более эффективна: широкая диверсификация или глубокий анализ и активное управление?
🔺 Пассивные стратегии для дохода без ежедневного мониторинга
⭐ Готовое решение ОПИФ «Российские облигации»: диверсифицированный высокодоходный портфель из российских облигаций, минимально подверженный влиянию единичных дефолтов

🔺Регистрация

21 мая | 18:30 МСК | Онлайн

2650 пунктов держать нельзя снижаться!

Российский фондовый рынок завершил торги четверга на уровне 2650 пунктов (-1,5%). Техническая картина остаётся напряжённой: уровень 2700 пунктов выступает сопротивлением, а ближайшая поддержка сместилась в зону 2637–2652 пунктов.
Объёмы торгов остаются низкими — на уровне 40,4 млрд рублей — сигнал во время коррекции тревожный. Именно со слабой активности начинаются более глубокие погружения.

🇷🇺Рынок мог получить поддержку от риторики Президента России при выступлении на Х съезде Союза машиностроителей. Но Владимир Путин зашёл с козырей и сказал, что не будет говорить о грустном — о ставке, но и без этого особых позитивных сигналов озвучено не было.

Также на рынок давит стабильно укрепляющийся рубль.
Курс доллара на пятницу по Цб составил 73,1385 рубля (-0,20 руб.).

Дополнительное давление оказали комментарии пресс-секретаря президента РФ Дмитрия Пескова, который подтвердил, что на данный момент единственной стороной-посредником в украинском урегулировании остаются США. А Штаты теряют интерес к переговорам из-за нежелания сторон идти на компромиссы.

🌎Ключевым внешним фактором стала встреча президентов США и Китая в Пекине. Главы государств договорились о необходимости обеспечить свободное судоходство через Ормузский пролив, китайская сторона выразила заинтересованность в увеличении закупок американской нефти. Эти заявления, а также новости о том, что министры обороны около 40 стран договорились о военной миссии по разблокировке пролива, включая разминирование и защиту гражданского флота, вселили некоторый оптимизм в стабильность глобальных поставок энергоносителей.
Однако после первого дня встреч, хотя стороны и назвали переговоры конструктивными, значительных прорывов в политике достигнуто не было.

🛢Рынок нефти не услышал однозначных сигналов: нефть марки Brent колебалась в диапазоне $105–107 за баррель. Несмотря на то, что хрупкое перемирие, достигнутое в апреле, смягчило наиболее резкие скачки, структурные риски сохраняются: МЭА предупреждает, что даже после восстановления судоходства поставки могут оставаться ограниченными несколько месяцев.

🥉Более позитивная картина складывается на рынке цветных металлов. Цены на медь продолжают восхождение и вплотную приблизились к историческим максимумам в районе $14500 за тонну. Основной драйвер роста — структурный дефицит сырья на фоне устойчивого спроса, прежде всего со стороны Китая, в секторах возобновляемой энергетики и инфраструктуры для ИИ.

🥇Золото, традиционно выступающее защитным активом, снижается четвёртую сессию подряд. Стоимость опустилась до $4 620 за унцию. Причина — сильные макроэкономические данные США, которые укрепили доллар на 1,2% с начала недели до уровня DXY 99.1.

Корпоративные события

📱«Ростелеком» опубликовал отчёт за I квартал 2026 года:
🔺 Чистая прибыль: 7,4 млрд рублей (+10% г/г)
🔺 Выручка: 208,9 млрд рублей (+10% г/г)
🔺 OIBDA: 83,9 млрд (+14% г/г)
🔺Чистый долг составил 712,3 млрд рублей (+3% кв/кв)
Менеджмент планирует повысить долю капзатрат до 20–21% от выручки (с 18,1% в 2025 году). Средства направят на масштабирование B2C, инфраструктуру, ЦОД и импортозамещение.

🏦 Акционеры ВТБ в ожидании решения по дивидендам. В воскресенье состоится День инвестора, где, вероятно, прозвучат ключевые тезисы по стратегии и распределению прибыли.
В базовом сценарии инвесторы рассчитывают на выплаты в 25–33% от чистой прибыли по МСФО, что соответствует 9,7–13,6 руб. на акцию. Если уровень превысит 37%, это станет сигналом к значительному росту котировок. Ключевой риск — нормативы ЦБ, т.к. для сохранения достаточности капитала банку необходимо найти порядка 200 млрд рублей. Вероятнее всего эти деньги привлекут через SPO.

📅Календарь инвестора на 15 мая 2026
📦 Озон проведёт ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г.
🏦 Совкомбанк , 🏦 Банк Санкт-Петербург, 🔖 Хэдхантер, 💵Займер представят финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.

❇ Требования к free‑float для крупных корпораций могут смягчить, что облегчит проведение новых IPO российских гигантов

Российский фондовый рынок продолжает торговаться вблизи годовых минимумов. Такая динамика явно не соответствует стратегической цели — повысить капитализацию российского фондового рынка к 2030 г.  до уровня не менее чем в 66% ВВП.
Чтобы сдвинуть ситуацию с мёртвой точки, Владимир Путин поручил правительству и Банку России до 1 августа 2026 года проработать вопрос о дифференциации требований к минимальному free‑float в зависимости от размера капитала эмитента.

📌 Что предлагается изменить
Сейчас доля акций в свободном обращении для включения в котировальные списки Мосбиржи должна составлять не менее 10% (при капитализации свыше 60 млрд рублей). Для небольших компаний порог предлагают сохранить на уровне 10% (или даже повысить), а для крупных — снизить, вплоть до 1%. Это позволит отечественным гигантам выходить на биржу, выпуская в обращение лишь символический пакет акций.

❓ Зачем это нужно
Высокие требования к free‑float создают проблемы с наполнением стаканов ликвидностью. Ёмкость российского рынка ограничена, и чтобы купить бумаги нового крупного эмитента, инвесторам приходится продавать другие голубые фишки. Это может вызвать очередную волну распродаж, что противоречит идее роста капитализации.

По подсчётам НАУФОР, для вывода на биржу новых государственных компаний необходимо привлекать в рынок не менее 1,28 трлн рублей ликвидных средств ежегодно. Для сравнения: в 2025 году только размещение «ДОМ.РФ» потребовало перераспределения 31 млрд рублей ликвидности на рынке.

До 2022 года проблему решали международные инвесторы. После их ухода правила листинга остались прежними, а платёжеспособный спрос заметно сократился. Снижение порога free‑float могло бы перезапустить рынок первичных размещений.

🐱 У этой инициативы есть слабые стороны
🔺Низкий free‑float в руках розничных инвесторов провоцирует ценовые качели и создаёт почву для спекуляций.
🔺Льгота уже есть, но эффекта нет. С 1 ноября 2025 года требования к free‑float для второго котировального списка снижены с 10% до 1%, однако это не стимулировало эмитентов активнее выходить на биржу.

🎯 Не одними IPO едины
Фундаментальный рост фондового рынка должен опираться на доверие инвесторов как к институту, где строго соблюдаются права акционеров. Регуляторные ограничения и закрытость некоторых публичных компаний также не способствуют притоку капитала.
Также позитивом стало бы повышение капитализации уже публичных компаний — таких, как «Роснефть», «Газпром» или «Сбер».
Без решения этих задач удвоение фондового рынка к 2030 году выглядит труднодостижимой задачей.

⛴Где самые загруженные порты мира?

Морские порты пропускают через себя около 800 млн морских контейнеров в год, более половины этого грузопотока проходит через 20 портов. Грузооборот измеряется в двадцатифутовых контейнерах (TEU).

🇨🇳На долю Китая приходится более 40% мирового контейнерного трафика. Там находятся пять из шести самых загруженных портов мира. Лидирует порт Шанхая с годовым оборотом более 51,5 миллиона TEU. Сингапур занимает второе место — через него проходит на 10 миллионов TEU меньше.

Кроме Шанхая в Китае есть и другие порты-чемпионы: Нинбо-Чжоушань (39,3 млн TEU), Шэньчжэнь (33,4 млн), Циндао (30,9 млн) и Гуанчжоу (26,1 млн) — они входят в топ-6 мировых лидеров по товарообороту.

🌏Азия не заканчивается Китаем.
На континенте расположены три четверти самых загруженных портов мира, включая Сингапур, Пусан (24,4 млн) и Порт-Кланг (14,6 млн).
Сингапур и Порт-Кланг находятся на Малаккском проливе, самом оживлённом судоходном проливе в мире, через который проходит примерно 25-30% мирового товарооборота.

🇦🇪Самый загруженный порт за пределами Восточной Азии — Джебель-Али (15,5 млн TEU), он расположен в Персидском заливе.
Это крупнейший в мире искусственный порт, принадлежащий эмиратскому логистическому гиганту DP World.

Европейские и американские порты остаются крупными логистическими центрами. Но их самые загруженные порты значительно уступают азиатским терминалам:
🇳🇱 Роттердам (13,8 млн TEU)
🇧🇪 Антверпен-Брюгге (13,5 млн TEU)
🇺🇸Лос-Анджелес (10,3 млн TEU)

🇨🇱Топ-100 замыкает Сан-Антонио (1,8 млн TEU)

🇷🇺Самый крупный по обороту российский порт «Владивостокский морской торговый порт» (ВМТП, входит в группу FESCO) пропускает через себя 1,47 млн TEU.
⛴ Новороссийский морской торговый порт — самый крупный порт России по общей грузоподъёмности (более 150-200 млн тонн в год), но по контейнерам (1,11 млн TEU)

Мы знаем, что вы будете делать этим вечером или
❤️ Возвращаемся в «Солидную Аналитику» с Дмитрием Донецким

Дмитрий Донецкий — руководитель отдела доверительного управления ИФК «Солид»

В выпуске:
📉 Рынок в коррекции после заседания Банка России — инертное поведение Банка России и Минфина привели к переохлаждению экономики и сейчас мы сталкиваемся с серьёзными обморожениями в том числе на рынке. Осторожные спасательные процедуры пока не помогают пациенту.

🐱 Что делать инвесторам?
Дмитрий аргументированно объясняет, почему ЦБ нужно сохранять темп по снижению по 0,5 п.п. до конца года — это поможет взбодрить рынок акций.

🎯 Ключевые идеи
Финансовый сектор — место где концентрируются деньги
⭐ Сбер с Р/В 0,8х выглядит крайне недооценённым. Это сигнал для тех, кто ещё не в позиции — присмотреться.
⭐ ВТБ — интересная дивидендная история. Ждём финального решения по выплатам.
⭐Совкомбанк и Банк Санкт-Петербурга: разбор свежих отчётов.

Технологии и финтех
⭐ Займер — ЧПД и прибыль снизились, но остальные метрики растут. Менеджмент трезво оценивает риски и сохраняет инвестиционную привлекательность, несмотря на регуляторное давление.
⭐HeadHunter — опцион на выздоровление экономики.

Реальный сектор
✴ ФосАгро — очень слабый отчёт + тишина со стороны IR. Стоит ли искать позитив?
✴ Ленэнерго — прогноз выполнен на 100%. Впереди сложный год, но это не повод для продажи. Оптимальная стратегия - HOLD.

Подробности смотрите в видео:
🎥 VkVideo
🎥 YouTube
🎥 RuTube

Роста не будет — жди не жди — одиннадцатую неделю льют дожди
Зато рубль крепкий

Пятничный вечер пролился холодным душем на российском рынке. Дёрганный боковик перешёл в стремительное падение на 1,3%. По итогу рынок растерял весь рост — неделя закончилась на том же уровне, где и началась, поставив под вопрос потенциал для дальнейшего отскока.

Основным драйвером рынка выступает геополитика. Надежды на прорыв в переговорах по Украине, возникшие в ходе визита президента США Дональда Трампа в Китай, оказались преувеличенными.

Глава МИД КНР Ван И сообщил, что Пекин и Вашингтон надеются на скорое завершение украинского конфликта и готовы «играть конструктивную роль при попытках решения украинского кризиса». Однако тут же добавил: «у сложных проблем не бывает простых решений, и добиться в одночасье успеха мирных переговоров сложно». Если перевести на бытовой язык, то прорывных решений ждать не стоит.

💳Рубль также не добавляет оптимизма.
Официальные курсы доллара и юаня на понедельник:
💵73,1275 руб. (-0,011 руб.)
💴10,7318 руб. (-0,054 руб.)
Это минимумы c февраля 2023 года. Оснований для заметного ослабления рубля пока не просматривается: объёмы продаж валюты со стороны Минфина остаются небольшими, а сильный рубль — прямое следствие устойчивого притока экспортной выручки на фоне высоких цен на сырьё.

🛢Ормузский пролив — главный триггер сырьевых цен, и он остаётся закрытым. Нефть марки Brent вновь превысила $111 за баррель. Она растёт на фоне ударов иранских беспилотников по ядерному объекту в ОАЭ.
Президент США Дональд Трамп продолжает угрожать и говорит, что «часы тикают» и Ирану необходимо принять условия сделки. Вместо открытия пролива Иран выдвигает новые условия. Сейчас требует от IT-гигантов платы за интернет-трафик через Ормузский пролив, который осуществляется по подводным кабелям, проложенным по дну моря. Повреждение этих кабелей может нарушить работы глобальной сети интернет по всему миру.

🥉 Кроме нефти на своих максимумах торгуется медь по цене $13 500–14 000 за тонну. Дефицит сырья на фоне устойчивого спроса со стороны Китая и перебои на крупных рудниках по всему миру не позволяют ценам снижаться.

🇨🇳Кризис начинает сказываться и на Китае:
🔺Промышленное производство выросло на 4,1% г/г в апреле при прогнозе роста на 6,0%, в марте было 5,7%
🔺Розничные продажи выросли на 0,2% г/г при прогнозе 2,0%, они меньше мартовских результатов на 1,7%

🏦 Единственной достойной позитивной новостью в пятницу стали данные по инфляции в России:
🔺Инфляция в апреле замедлился до 0,14% после 0,6% в марте и 0,73% в феврале. Аналитики ожидали инфляцию на уровне 0,26%.
🔺В годовом выражении инфляция снизилась до 5,58% (5,86% месяцем ранее).
Снижение вызвано укреплением рубля

Корпоративные события

📞 Акции МГТС стали отдушиной для отечественных инвесторов, показав рост на 28% с пятницы. Рост начался после решения СД провести масштабный обратный выкуп привилегированных акций. Объём выкупа составит до 9 522 279 по цене 1 501 рубль за бумагу.
Накануне объявления акции торговались всего по 760 рублей. Текущая цена — 1066 рублей, что предполагает продолжение ралли, остановленного планкой от Мосбиржи.
Сбор заявок от акционеров начнётся 10 июня и продлится до 13 сентября 2026 года включительно. Однако СД рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Компания консолидирует средства на выкуп.

❤️Подробнее про корпоративные события смотрите в очередном выпуске "Солидной Аналитики"

📅Календарь инвестора на 18 мая 2026
🍏 КЦ ИКС 5 проведёт заседание совета директоров с целью формирования повестки для ГОСА
👕 Henderson проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г.
⛏ Южуралзолото — пройдут торги по продаже 67,2% акций золотодобывающей компании и других активов группы
🔶ОГК-2 проведёт заседание совета директоров, на повестке рекомендации и предложения по вопросам повестки дня ГОСА

🏛 ОПИФ «Солид — Российские Облигации»

Неделю назад презентовали обновлённый инструмент ОПИФ «Солид — Российские Облигации», управляет которым Ольга Николаева, cтарший аналитик по облигациям «Солид Инвестиции».

Изменения в фонде:
⬅После длительного роста продали облигацию МТС 1Р-14. Кредитное качество осталось сильным, но доходность уже не соответствует нашим ожиданиям.
➡Купили облигации Балт Лизинг П19 (Рейтинг АА) и Почта России Р2Р04 (Рейтинг АА).

Задача перестановок — добиваться целевых показателей за счёт лучшего соотношения риска и доходности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Качели на рынке

Понедельник начался весьма волнительно как на мировых сырьевых площадках, так и на российском рынке. Падение торгов на 1% стало продолжением негатива пятницы. Добавились и локальные инфоповоды:
🔺Конгресса США работает над законопроектом, усиливающим санкции против экспорта российских нефтепродуктов.
🔺США своевременно не продлили лицензию на операции с российской нефтью. Действие предыдущей закончилось 16 мая.

Ограничивало падение ожидание предстоящего визита Владимира Путина в Китай: акции ТМК и Газпром показали повышенную устойчивость из-за ожиданий соглашений по «Северному Потоку-2».

В результате индекс МосБиржи смог оттолкнуться от уровня поддержки в 2620 пунктов и показал рост на 1% по результатам торговой сессии, закрывшись на уровне 2667 пунктов.

💳Рубль продолжает крепчать. Такую динамику формирует сохраняющееся положительное сальдо счета текущих операций платёжного баланса РФ.
🔺В январе-марте профицит составил $12,2 млрд (-33,7% г/г)
Снижение этого квартального показателя обусловлено в основном ростом импорта товаров.
🔺Профицит счета текущих операций в марте 2026 года составил $10,6 млрд (рост 7х м/м)
Профицит в апреле и мае сохранится, что поддерживает рубль у рекордных уровней.

🛢В нефти вчера наблюдался рай для инсайдеров.
⬇Сначала иранские СМИ сообщили, что Трамп согласился на временное снятие нефтяных санкций с Ирана на время проведение переговоров. Нефть отреагировала падением на 3,6%
⬆Однако позже Трамп заявил, что не удовлетворён новыми предложениями Ирана и не готов к уступкам. Нефть пошла вверх, прибавив 4,5%
⬇Перед закрытием торгов качели продолжились: из США сообщили, что отложили массированный удар по просьбе Катара, Саудовской Аравии и ОАЭ. Нефть теряла 3%

Корпоративные события

⛏ Аукцион по продаже госдоли (67,2% акций) в ЮГК признан несостоявшимся из‑за отсутствия заявок. На покупку актива за 140,4 млрд рублей желающих не нашлось. Акции ЮГК отреагировали падением на 10%.
Росимущество объявило повторный аукцион в формате «голландского аукциона» с понижением начальной цены до 50%.

💻 Лидером понедельника стали IT-компании. На конференции ЦИПР премьер-министр Михаил Мишустин сообщил, что льгота по НДС для российского софта не только сохраняется в полном объёме, но и распространяется на облачные сервисы. Ранее в отрасли обсуждали возможную полную отмену льгот с 2026 года, это увеличило бы налоговую нагрузку с 0% до 22%.

📅Календарь инвестора на 19 мая 2026
💻 Группа Астра проведёт ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов
⛽️Газпром проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г.
🍏 Набсовет X5 Group будет рекомендовать дивиденды за 2025 год
🇷🇺 Президент России Владимир Путин посетит Китай с официальным визитом (19–20 мая)

Набсовет X5 Group 🍏 рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 245 рублей (дата отсечки 7 июля 2026). Выходит, что X5 за два года выплатит (и выплатила) акционерам 1261 рубль в виде дивидендов.

В первой половине 2023 года акции (расписки тогда) торговались на Мосбирже в диапазоне 1400-1500 рублей, в Евроклире цены были ещё ниже. Получается, что за 3 года акция почти полностью окупила себя дивидендами. Просто факт.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Рубль душит, Китай спасёт?

Российский рынок замер в узком боковике 2660-2670 пунктов на фоне дефицита ярких драйверов. Объёмы торгов снизились до минимальных 36 млрд рублей.
Индекс МосБиржи потерял 0,09% и остановился на уровне 2664,5 пункта.

При этом индекс РТС вырос на 1,3%, достигнув 1189,6 пунктов. Такое расхождение происходит из-за стремительного укрепления рубля.
💳За 9 недель рубль окреп к доллару с 84 до текущих 71,29 руб. за доллар (-15,6%).
Основными драйверами столь стремительного укрепления выступают:
🔺Высокие экспортные цены
🔺Низкий спрос на валюту со стороны импортёров. Жёсткие денежно-кредитные условия и сжатие внутреннего спроса снижают потребность бизнеса в закупках за рубежом.
🔺Разочарование от операций Минфина. Рынок ожидал, что Минфин существенно нарастит покупки валюты в рамках бюджетного правила, но фактические объёмы оказались значительно ниже прогнозов.

По мере укрепления рубля, некоторые эксперты переобуваются (почему такое бывает читайте здесь ⬅) и вместо прогнозов на ослабление до 85 руб./$ ожидают укрепления до 70 и даже 65 руб.

В ближайшее время рублю будут оказывать поддержку налоговые отчисления в период с 25 по 28 мая и поступления выручки от экспорта дорогой нефти. Но уже в июне МинФин может начать более агрессивные валютные интервенции, а Банк России прекратит ежедневные продажи валюты на 4,6 млрд рублей, которые частично компенсировали покупки Минфина.

🏦По данным опроса «инФОМ», инфляционные ожидания населения на следующий год в мае выросли до 13% с 12,9% в апреле. Наблюдаемая инфляция выросла до 15,1% (14,6% фиксировали месяцем ранее).
Банк России серьёзно воспринимает данные по инфляционным ожиданиям и считает этот показатель отражением действий регулятора. Рост инфляционных ожиданий на фоне ужесточения денежно-кредитных условий увеличивает вероятность того, что ЦБ займет более ястребиную позицию на следующем заседании, включая возможную паузу в снижении ставки или досрочное завершение цикла.

🇷🇺 Продолжается официальный визит Владимира Путина в Китай. Состав российской делегации подчёркивает серьёзность встречи, поэтому инвесторы будут ждать важных решений. В центре повестки — энергетическое сотрудничество, включая параметры строительства газопровода «Сила Сибири – 2».

Корпоративные события

🍏 Лидер роста вторника — ИКС 5. Драйвером послужила рекомендация Наблюдательного совета компании выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 245 рублей на акцию.
🔷 На Московской бирже начались торги акциями металлургической компании ЕВРАЗ, тикер EVRZ.

📅Календарь инвестора на 20 мая 2026
💰Газпром нефть, Софтлайн, НХКП, ВУШ, ПАО «Яковлев», Белон проведут заседания СД, на повестке компаний вопрос дивидендов за 2025 г.
🏦 Т-Технологии проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за I кв. 2026 г.

Смотрим статистику и затягиваем пояса

Оборот розничной торговли в России за I квартал 2026 года вырос до 15,3 трлн рублей (+3,6% г/г), причём март выдался особенно сильным — +6,2% г/г. Формально это рост, но в натуральном выражении картина другая:
🔺в 2024 году рынок прибавил 7,7% г/г,
🔺в 2025-м — лишь 2,6%,
🔺за январь-февраль 2026-го показатель опустился до 0,5%.

Индекс предпринимательской уверенности в торговле в I квартале снизился на 8 пунктов, достигнув минимума за последние 20 лет. Бизнес чувствует замедление раньше, чем статистика успевает его отразить.

🛒Покупатели не исчезли, а меняют свои привычки
Согласно данным «Сбер Индекса», в марте 2026 года номинальные расходы населения на маркетплейсах выросли на 34,5% г/г (против роста на 36,4% в феврале). Темпы роста замедляются, особенно в категориях крупных непродовольственных товаров:
🛋 Расходы на мебель упали на 12,1%
🏵 На товары для ремонта и дачи — на 9,8%
👔 На одежду и обувь — на 4,5%
Покупатели уходят в онлайн, но при этом откладывают покупки товаров не первой необходимости.

📦 Маркетплейсы достигают своей зрелости: по итогам 2026 года их рост может ограничиться 5 п.п. (вдвое медленнее, чем в 2025-м).

🐱 Потребительская уверенность продолжает снижаться. По данным Росстата, индекс потребительской уверенности в I квартале понизился до -12%. Люди всё чаще экономят:
🔺63% ориентируются на товары со скидками
🔺52% переходят в магазины с более доступными ценами
🔺19% опрошенных надеются на улучшение ситуации
🔺32% высказывают откровенный пессимизм

Сокращение спроса выступает одним из основных драйверов для снижения инфляции: в апреле она замедлилась до 0,14% (0,6% месяцем ранее, прогноз 0,26%).

💸Доходы населения
Реальные располагаемые доходы в I квартале выросли на 2,2%, до конца года ожидается их рост на 0,8% (7,4% годом ранее).
Реально располагаемые доходы это доходы за вычетом официальной инфляции или её прогноза). Ожидаемая годовая инфляция находится на уровне 15,1%, что обгоняет рост доходов населения.

🏕 Туристический рынок также теряет клиентов
🔺По прогнозу на 2026 год общее число турпоездок россиян снизится на 10% г/г.
Внутренний туризм остаётся приоритетом для 70% россиян, но продажи туров на май-сентябрь 2026 года отстают от прошлогодних показателей, а спрос смещается в сторону самых бюджетных направлений — Анапа, Азовское море, Каспийское побережье.

🏋️‍♂️ Рынок спорта
🔺59% россиян занимаются спортом регулярно
🔺При этом 36% тратят менее 5 тыс. рублей в год, 15% — от 5 до 10 тыс. рублей
Спортивные площадки во дворах оставляют свой экономический вклад.

Розница ещё растёт в деньгах, но покупательская активность смещается в сторону базовых товаров по скидкам и акциям. При стабильном, но скромном росте доходов и высокой ключевой ставке это приводит к изменению покупательских привычек и изменению доходов ретейлеров и маркетплейсов.

Разумные люди, глупая нефть и неоправданные чаяния

Индекс МосБиржи потерял 1,25% и опустился до 2631 пункта. Объём торгов остался низким — около 36 млрд рублей.

⛽️Главный удар по настроению инвесторов нанёс визит Владимира Путина в Пекин. Несмотря на то, что по итогам переговоров было подписано 40 совместных документов, газопровод «Сила Сибири–2» не фигурировал ни в одном из них. Последние дни рынок удерживало ожидание договорённостей по газопроводу, но, как говорил один классик: «ваши ожидания — это ваши проблемы».

Если отсутствие договорённостей по «Силе Сибири–2» было неприятным сюрпризом, то дивидендная история оказалась предсказуемо печальной.

Совет Директоров «Газпрома» рекомендовал годовому собранию акционеров не объявлять и не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Решение, хотя и ожидаемое (высокий долг 6,7 трлн руб., отрицательный свободный денежный поток), усилило общее давление на акции компании.

💳Дополняет инвестиционную картину укрепление рубля ниже 71 руб./$. Юань подешевел до 10,41 рубля.

🛢 Ещё и нефть подешевела. Цена за бочку Brent упала на 5,7% до $105,9. Снижение вызвал Дональд Трамп: он назвал переговорную группу из Ирана «разумными людьми» и сообщил, что ожидает от них ответа в ближайшее время.
Добавляет оптимизма сообщение о работе над «письмом о намерениях», которое США и Иран подпишут для формального прекращения войны и начала 30-дневного периода переговоров иранской ядерной программе и открытию Ормузского пролива.

🏦 Светлым пятном на российском инвестиционном небе стали данные от Росстата.
🔺За неделю с 13 по 18 мая потребительские цены в России снизились на 0,02%. Это уже вторая недельная дефляция в 2026 году.
🔺Годовая инфляция замедлилась до 5,47% (5,56% неделей ранее).

Главные борцы за улучшение жизни снова те же: огурцы подешевели на 10,9%, помидоры на 8,6%. Плодоовощная продукция в целом подешевела на 2,2%.

Корпоративные события

⛽️ Эксперт РА отозвал без подтверждения рейтинг кредитоспособности ПАО «ЕвроТранс». Кроме того, возникли новые задержки при выкупе «народных облигаций». Ассоциация владельцев облигаций отметила, что эмитент откровенно игнорирует заявки на выкуп и умышленно скрывает информацию о сложившейся ситуации.

🏠 Акции девелопера Самолёт с начала недели упали на 12%. Один из крупнейших акционеров, фонд «Горизонт», сократил долю в ПАО «Самолет» с 27,66% до 24,61%.

📅Календарь инвестора на 21 мая 2026
💊 ОзонФарм проведёт ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г.
🔶ТНС энерго Ростов-на-Дону проведёт ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г.

💸 Хороша Маша, да не наша

🚀 SpaceX официально сообщила о подаче заявки на IPO. Размещение станет крупнейшим IPO мирового фондового рынка, а Илон Маск может стать первым в мире долларовым триллионером.

Дебют состоится в конце июня на бирже Nasdaq под тикером SPCX

🐶 От мечты до IPO
Илон Маск основал SpaceX в 2002 году с амбициозной, почти безумной целью — колонизировать Марс. За 24 года стартап превратился в самую успешную коммерческую космическую компанию мира, вдохновив ещё несколько миллиардеров-мечтателей: от Безоса с Blue Origin до Брэнсона с Virgin Galactic.

Бизнес SpaceX стоит на трёх китах:
1⃣Запуски в космос. Партнёрство с NASA, контракты с Пентагоном и коммерческими заказчиками. Компания фактически монополист на рынке многоразовых тяжёлых носителей.
2⃣Starlink. Её доходы остаются ключевым источником прибыли материнской компании: в 2025 г. SpaceX получила около $8 млрд прибыли при выручке в $15–16 млрд, при этом на Starlink пришлось от 50% до 80% общего объёма доходов.
3⃣Орбитальные ЦОДы. Новое направление в бизнесе SpaceX, разрабатываемое совместно с Google. Соглашение о сотрудничестве могут приурочить к дате IPO.
Маск пытается убедить инвесторов в том, что космические центры обработки данных станут самым дешёвым местом для размещения вычислительных мощностей для искусственного интеллекта (на текущий момент ЦОД в космосе выходят в три раза дороже наземных).

С финансами всё непросто. Из-за недавнего слияния с xAI, которая перед этим поглотила X (Twitter), прозрачность финансов пока хромает. За 2025 год:
🔺Выручка объединённой компании $18,67 млрд
🔺Чистый убыток $4,9 млрд
За I квартал 2026:
🔺Выручка $4,69 млрд
🔺Чистый убыток $4,27 млрд — квартальный убыток почти равен выручке

Компания агрессивно инвестирует в инфраструктуру и R&D, и монетизация проектов не заставляет себя ждать: SpaceX заключила контракт с Anthropic на предоставление вычислительных мощностей, который приносит $1,25 млрд в месяц.

💼 Илон Маск сохраняет 85,1% голосующих акций, а значит, никакое IPO не лишит его полного контроля.

Участвовать в размещении напрямую для нас практически невозможно, но сам кейс интересен: рынок ещё не видел компании таких масштабов, амбиций и ставок на космический ИИ.

Даже если не покупать акции SPCX в портфель, то следить за ними стоит хотя бы ради понимания, куда движется технологический вектор планеты.

Чудеса на виражах

Четверг на российском фондовом рынке был днём крутых поворотов. Индекс МосБиржи с открытия основной сессии ушёл в коррекцию, приблизившись к майским минимумам, однако ближе к обеду настроение трейдеров начало меняться. По итогу дня индекс закрылся с +0,67% на уровне 2649 пунктов.

🛢 Главным событием для сырьевого рынка стала информация о прогрессе в переговорах между США и Ираном. Новые договорённости предполагают:
🔺немедленное прекращение огня на всех фронтах,
🔺взаимный отказ от ударов по инфраструктуре,
🔺создание совместного механизма для обеспечения свободы судоходства в Персидском заливе и Ормузском проливе.

Новость вызвала коррекцию на рынке нефти. Цена бочки Brent снижалась в моменте на 5%, до $103 — весьма сдержанное снижение, объясняющееся сохранением неопределённости.

💳Смешанные сигналы валютного рынка
⬇ Официальный курс валют по ЦБ показывает укрепление рубля:
💵70,7902 руб. (-0,14 руб.)
💴10,3980 руб. (-0,02 руб.)
Укрепление происходит с приближением пика налоговых платежей (25–28 мая), когда экспортёры продают валюту для расчётов с бюджетом.
⬆При этом контракты на июньскую поставку валюты показывают, что участники рынка не верят в долгосрочное сохранение курса у отметки 70 рублей. Многие стратеги ожидают разворота тренда уже в июне-июле.

Корпоративные события

📱 VK отчиталась за I квартал 2026 года
🔺Выручка выросла до 37,6 млрд рублей (+6% г/г)
🔺Скорректированная EBITDA — 6,4 млрд рублей (+27% г/г), рентабельность по EBITDA 17% (+3 п.п.)
🔺Чистый долг за квартал уменьшился на 25%, до 62 млрд рублей
Компания повысила годовой прогноз по EBITDA, ожидая более 24 млрд рублей.

🛡 Софтлайн также представил отчёт за I кваартал 2026 года
🔺Общий оборот вырос до 25,1 млрд рублей (+5% г/г)
🔺Скорр. EBITDA — 1,8 млрд рублей (+3% г/г).
🔺Чистая прибыль упала в 9,7 раз, до 77 млн рублей. Компания объяснила это ростом процентных расходов из-за высокой ключевой ставки, а также списаниями. При этом «Софтлайн» сообщил о сокращении штата на 700 сотрудников за год за счёт внедрения ИИ.
🔺Чистый долг вырос до 27,4 млрд рублей (+37% г/г)
🔺Чистый долг/EBITDA — 3,1х

📱 Циан отчитался по МСФО за I квартал 2026 года:
🔺Чистая прибыль — 1 млрд рублей (+363,1% г/г)
🔺Выручка — 3,9 млрд рублей (+17,9% г/г)
🔺Скорр. EBITDA — 1,3 млрд рублей (+77,5% г/г), с рентабельностью 34,4% (+11,6 п.п.)
Компания подтвердила прогнозы на 2026 год и анонсировала дивиденды в размере 53 рубля на акцию (ДД 8,4%)

🏦 Т-Технологии отчитались по МСФО за I квартал 2026 года
🔺Операционная чистая прибыль — 46,5 млрд рублей (+40% г/г)
🔺Чистая выручка — 197,5 млрд рублей (+25% г/г)
🔺Общая выручка — 387,2 млрд рублей (+10% г/г)
🔺Рентабельность капитала — 26,7%
Совет директоров рекомендовал квартальные дивиденды в размере 4,6 рубля на акцию (ДД 1,5%).
Компания переносит проведение допэмиссии для консолидации Точки с осени на декабрь 2026 года из-за формальностей и оценки актива. ВОСА по этому вопросу пройдет 18 сентября.

💣 Эмитент ООО «Роял Капитал» сообщил о дефолте по выплате 13-го купона биржевых облигаций серии БО-02 на сумму 3,822 млн рублей. Причина — недостаток денежных средств из-за задержек платежей от контрагентов и блокировки счетов инкассовыми поручениями налогового органа.

📅Календарь инвестора на 22 мая 2026. Жаркий день предстоит на рынке
🤵‍♂️ Henderson проведёт ВОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал 2026 г.
✴ Интер РАО, МТС, СмартТехГрупп представят финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.
✴Россети Центр, Совкомфлот, НМТП, ИНАРКТИКА, Ламбумиз, МТС Банк, НПО Наука, Банк Кузнецкий, СМЗ, УралСиб проведут заседание СД, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г.

Из интервью Виктора Жидкова, председателя правления Московской биржи

📌 Рынок акций устал, но не сдался
🔺2025 год был сложным, но индекс МосБиржи полной доходности (с учётом дивидендов) вырос на 4,5%, наблюдаемый индекс опустился на 3,17%
Снижение индекса привело к росту странового дисконта. Если в 2022 году он был 30-40%, то сейчас составляет 65-70%. Любые сигналы о стабилизации геополитики могут запустить быструю переоценку (о геополитической риск-премии писали тут ⬅)
Прогноз на 2026 год (полная доходность индекса Мосбиржи):
🔸SberCIB: +23%
🔸«БКС Мир инвестиций»: +25%
🔸«ВТБ Инвестиции»: до +36%

Главный драйвер — цикл снижения ключевой ставки ЦБ

Рынок не недооценён, а скорее уставший. Но как в марафоне — мы готовимся к открытию второго дыхания

🔺2025 год оказался рекордным для рынка долга — 288 компаний привлекли 8,3 трлн рублей. Это абсолютный рекорд.

📌 Новые IPO
🔺250 компаний рассматривают выход на IPO как элемент своей долгосрочной стратегии, а 15-20 компаний уже в продвинутой стадии подготовки к размещению.
В 2026 году может пройти 10-20 новых IPO на 50–100 млрд рублей, возможны даже кейсы уровня «Дом.РФ», но всё зависит от конъюнктуры.

Для поддержки крупных IPO ЦБ может снизить требование по free-float для крупных компаний до 1%.

💸Криптовалюты на Мосбирже
Мосбиржа технически готова представить новые инструменты. Инфраструктура есть, а окончательная наладка будет производиться после принятия необходимого законодательства. Вероятное начало торгов основными криптовалютами (BTC, ETH, USDT) — конец 2026 года.

Если мировые криптобиржи торгуются в режиме 24/7, то российским инвесторам в начале будет предложено стандартное время с 6:50 до 23:50 МСК. Расширение времени торгов возможно по запросу рынка.

Крипта — волатильный актив. Регулятор будет тщательно отбирать монеты для листинга, чтобы защитить неквалифицированных инвесторов.

📌 Инвестблогеры и манипуляции
Точечные наказания авторов ТГ-каналов — это профилактика, которая помогает участникам лучше понимать границы допустимого поведения.

Объективно рынок устал от постоянного негативного фона и ждёт геополитической развязки. Если ситуация сохранится, то рост рынка может спровоцировать снижение ключевой ставки до 11-12%.