Мир на оба ваши дома

Все движения рынка, которые были вчера, можно забыть. Индекс МосБиржи тестировал уровень 2800 пунктов, показывая осторожный оптимизм. Но уже сегодня большинство экспортёров теряют от 2 до 5%. И причина в следующем:

🕊 День начинается с достигнутого перемирия между США и Ираном

За час до истечения ультиматума Дональда Трампа, который требовал открыть Ормузский пролив до утра 8 апреля, президент США объявил о согласии на двухнедельное прекращение огня. Он получил от Тегерана «предложение из 10 пунктов», которое считает рабочей основой для переговоров.

Министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи подтвердил согласие на двухнедельное прекращение огня и возобновление судоходства через Ормузский пролив.
Первый раунд переговоров между США и Ираном назначен на 10 апреля в Исламабаде. Зрелище будет любопытным, поскольку обе стороны считают это перемирие результатом своей победы.

Между тем, Израиль, который также согласился на двухнедельное прекращение бомбардировок, дал понять, что Ливан в это соглашение не входит. В результате Иран и Израиль продолжают обмениваться ударами даже после объявления перемирия.

🛢 Рынок нефти отреагировал мгновенно. Ещё вечером Brent торговалась в районе $110, после новостей о перемирии котировки рухнули на 13–17%. Июньские фьючерсы Brent опускались до $91,92 за баррель. Дело в том, что цены на нефть включали длительный период блокировки Ормузского пролива, а теперь он открывается — геополитическая премия начала стремительно схлопываться.

При этом есть информация, что плата за проход через пролив в $2 млн сохранится во время двухнедельного перемирия. Собранные средства направят на восстановление Ирана.

🌐Дополнительным негативом для сырьевых рынков станет прогноз МВФ о снижении темпов роста мировой экономики в 2026 году. Ранее прогнозировался рост на 3,3%. Теперь же «все дороги ведут к росту цен и замедлению экономики». Сильнее всего страдают бедные страны, у которых нет энергетических резервов и бюджетных возможностей.

Для российских экспортёров это двойной удар: падающие цены на нефть на фоне снижающегося глобального спроса.

Падение цен на нефть и слабые прогнозы по росту мирового ВВП, плюс крепкий рубль — всё это будет негативом для отечественных экспортёров. Например, с утра акции Роснефть падают на 5%, Новатэк и Лукойл теряют по 2,5%.

Корпоративные события

🔷Евротранс допустил технический дефолт при выплате 12-го купона по облигациям серии БО-001Р-07. Обязательство составляло 20,14 рубля на облигацию, однако эмитент выплатил лишь около 3,85 рубля — двумя частями по 2,32 и 1,53 рубля. Рейтинговое агентство НКР снизило кредитный рейтинг Евротранса сразу с A-.ru до CC.ru (преддефолтный уровень).

📱 На фоне геополитической турбулентности есть и позитивные сигналы. В Positive Technologies сообщают, что в странах Персидского залива, включая ОАЭ, за последние две недели резко изменилась позиция по сотрудничеству с российскими компаниями.

Ранее региональные партнёры неформально ограничивали взаимодействие — участие в выставках допускалось, но доступ к крупным проектам и госконтрактам оставался закрытым. Однако теперь представители стран региона начали проявлять прямой интерес к переговорам и обсуждению сотрудничества.

📅Календарь инвестора на 8 апреля 2026
🏦 МГКЛ опубликует финансовые результаты за 2025 год

Цена перемирия

В среду российский фондовый рынок вновь продемонстрировал устойчивость, несмотря на шоковое падение цен на нефть. Индекс МосБиржи открылся с гэпом вниз и завершил сессию с падением 0,79%, опустившись до 2765,5 пункта. При этом он сдержанно отреагировал на 15-процентный обвал нефтяных котировок.
Объемы торгов сократились до 52,5 млрд рублей, что указывает на выжидательную позицию участников рынка — выкупать просадку очевидно рано, продавать также не торопятся.

Индекс получил поддержку от ослабления рубля, носившего скорее импульсивный характер, чем признак фундаментального разворота. Основные валютные поступления от продажи дорогой нефти в марте рынку ещё предстоит переварить в ближайшие месяцы.

🏦Данные по дефициту бюджета и инфляции также не добавили оптимизма.
❇Дефицит федерального бюджета РФ за I квартал 2026 года составил 4,576 трлн рублей (около 1,9% ВВП), что на 2,616 трлн рублей выше уровня аналогичного периода прошлого года.
❇Доходы составили 8,3 трлн рублей (–8,2% г/г), расходы — 12,88 трлн рублей (+17% г/г). Опережающая динамика расходов обусловлена оперативным заключением контрактов и авансированием.
❇Ненефтегазовые доходы увеличились на 7,1% (до 6,8 трлн рублей), в то время как нефтегазовые упали на 45,4% (до 1,4 трлн рублей) из-за снижения цен на нефть.

🏦Инфляция вновь ускорилась.
❇Недельная инфляция с 31 марта по 6 апреля составила 0,19% (0,17% неделей ранее).
❇Годовая инфляция на 6 апреля поднялась до 5,95% (5,86% неделей ранее). Особенно заметно подорожали яйца (+2,0%) и смартфоны (+1,1%). Позитивный сигнал подают огурцы, подешевевшие на 6,2%.

🕊 Главным драйвером волатильности на сырьевых рынках стало соглашение о временном прекращении огня между США и Ираном. Условия США — немедленное открытие Ормузского пролива для судоходства. Ирана — сохранение контроля над проливом и взимание платы за проход, которое может принести стране до $60 млрд в год.

Однако стороны по-разному трактуют условия перемирия. Тегеран выдвинул собственный план из 10 пунктов, который, помимо открытия пролива, включает снятие санкций, выплату компенсаций и даже разрешение на обогащение урана. Тем временем вице-президент США Джей Ди Вэнс допустил, что Вашингтон не станет соблюдать перемирие без реального свободного прохода судов.

На фоне отказа европейских союзников поддержать операцию по разблокированию пролива, Трамп вновь пригрозил выходом США из НАТО, что создает дополнительный источник геополитической напряженности.

Корпоративные события

🏦 МГКЛ представил финансовую отчетность по МСФО за 2025 год. Группа показала рост чистой прибыли до 724 млн рублей (+84% г/г), ЕBITDA достигла 2,3 млрд рублей (+94% г/г). Ранее компания уже рассказала о росте выручки в 4 раза, до 13,3 млрд рублей.
Однако долговая нагрузка растет, общий объём заимствований приближается к 6,5 млрд рублей. Большинство выпусков облигаций выходят с высокими ставками — до 25–30% годовых. При этом основная волна погашений ещё впереди. Компания ведёт агрессивный рост за счёт заимствований и в условиях высоких ставок по купонам это вызывает вопросы у инвесторов — акции не растут.

✈️ Акции Аэрофлот демонстрируют рост на фоне перспектив деэскалации ближневосточного конфликта, чему способствуют надежды на возобновление авиасообщения между РФ и ОАЭ, а также вероятное снижение цен на топливо.

💿Русал пользуется остановкой предприятий на Ближнем Востоке и диверсифицирует договора, перенаправляя часть алюминия из Китая в Японию и другие азиатские страны. В частности, японские предприятия согласились на надбавки в размере $350-353 за тонну алюминия в период с апреля по июнь. Это самая высокая премия за последние 11 лет.

📅Календарь инвестора на 9 апреля 2026
🏦 Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за март 2026 г.
📦 Озон проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г.

Ничего не планируйте на 25 апреля! В этот день ждем всех на «Солид Профит Конф» — крупнейшей конференции по инвестициям и трейдингу в России.

Программа насыщенная: топовые спикеры, жаркие дискуссии, инсайты индустрии и много нетворкинга с близкими по духу ❤️

Среди спикеров:
🔺Наталья Зубаревич, профессор МГУ, специалист по социально-экономическому развитию российских регионов
🔺Анатолий Аксаков, председатель комитета Госдумы по финансовому рынку, член правления РСПП
🔺Назар Щетинин, автор проекта «Вредный Инвестор»
🔺Константин Новик, руководитель направления «Финансовая грамотность» АВО, автор проекта «Тихие деньги»

От Солид Инвестиций выступят:
🔺Павел Гоцев, генеральный директор
🔺Дмитрий Донецкий, руководитель отдела доверительного управления
🔺Ольга Николаева, главный аналитик по облигациям отдела разработки инвестиционных идей
🔺Александр Студенский, руководитель управления рынков акционерного капитала

Кроме панельных дискуссий, в программе — выступления эмитентов: МГКЛ, МТС, Whoosh, ВТБ, Яндекс, Head Hunter, Positive Technologies

Полный список спикеров, программа и регистрация — на сайте конференции.

❤️ Не оставили без приятного бонуса наших клиентов: у вас есть возможность получить бесплатный билет категории «Стандарт». Для этого заполните форму и дождитесь звонка от вашего финансового советника.

📅 25 апреля, начало регистрации в 10:00
📍 Кинотеатр «Октябрь», Москва, ул. Новый Арбат, 24

Давление выше ожиданий

Российский фондовый рынок остаётся под давлением макроданных и проблем с логистикой. В результате индекс МосБиржи продолжает своё падение, в четверг он потерял 0,9%, опустившись до 2740 пунктов.

Попытка отскока рынка была на заявлении Владимира Путина остановить боевые действия на период пасхального перемирия. Однако дефицит бюджета, за первый квартал превысивший 4,5 трлн рублей, недельная инфляция, которая вновь ускорилась до 0,19%, и удары по нефтеналивным портам не дают инвесторам с оптимизмом смотреть на рынок.

❇ На этом фоне заявления советника председателя ЦБ Кирилла Тремасова о возможной паузе в цикле снижения ключевой ставки вызвали дополнительное беспокойство на рынке. 24 апреля регулятор может сохранить ставку на уровне 15%, что уже подтолкнуло RGBI к более сильной коррекции, которая идёт с середины марта.

Позитив может прийти из переговоров России и США по украинскому урегулированию. Кирилл Дмитриев приехал в США перед решением США о том, следует ли продлить смягчение санкций в отношении российской нефти, срок действия которых истекает 11 апреля, и которое также может быть включено в повестку дня.

🛢 Несмотря на весь негатив, коррекция российского фондового рынка весьма ограничена. Позитивные ожидания связаны с ценами на нефть, которые остаются достаточно высокими. Например, сегодня утром цена фьючерса Brent вновь достигала $99.

США и Иран готовятся к переговорам в Исламабаде, но стороны сталкиваются с серьёзными внутренними и внешними препятствиями:
🔺Израиль нанёс массированные удары по Ливану, которые Тегеран расценил как нарушение хрупкого двухнедельного перемирия.
🔺Вашингтон рассчитывал на немедленное и полное разблокирование стратегического водного пути, Тегеран фактически сохранил контроль над проливом, пропуская лишь единичные суда.

Угрозы и обвинения усилили нервозность трейдеров, рынок закладывает в цену риск срыва перемирия и возврата к полномасштабной конфронтации.

Корпоративные события

🏦 Сбер опубликовал сильные результаты по РСБУ за первый квартал 2026 года. Чистая прибыль банка выросла на 21,4% г/г, до 491 млрд рублей. Рентабельность капитала составила 23,6%. Драйверами роста стали чистые процентные доходы (+21,1%) на фоне расширения кредитования: корпоративный портфель вырос на 1,9% в марте, розничный — на 0,5%.
Сбер остаётся одним из главных бенефициаров жёсткой ДКП, однако с учётом возможной паузы в снижении ставки их потенциал роста в краткосрочной перспективе ограничен.

⛽️ Московская биржа перевела девять выпусков облигаций Евротранса в третий уровень листинга из-за отсутствия необходимых кредитных рейтингов. Это техническое решение, но оно негативно сказывается на ликвидности бумаг и доверии к эмитенту.

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 2−9 апреля 2026

Общеэкономическая ситуация
🔹Инфляция в России с 31 марта по 6 апреля составила 0,19% (0,17% неделей ранее), в годовом выражении на 6 апреля — 5,95% (5,86% неделей ранее).

🔹Высокой инфляции способствовало подорожание плодоовощной продукции: помидоры +2,0%, морковь +1,8%, капуста +0,9%.

🔹ВВП за февраль сократился на 1,5% г/г после −2,1% г/г в январе. Глава Минэкономразвития Решетников анонсировал, что прогноз роста ВВП на 2026 год в апреле будет пересмотрен вниз.

🔹Дефицит федерального бюджета за I кв. 2026 г. составил 4,576 трлн руб. (+20,9% выше прогноза). Расходы за квартал составили 12,885 трлн руб. (+17% г/г). Минфин объясняет превышение «опережающим финансированием расходов» и авансированием госконтрактов. Нефтегазовые доходы в марте выросли на 45% к февралю (до 617 млрд руб.), однако всё ещё на 43% ниже, чем год назад.

Рынок облигаций
🔹Индекс RGBI в течение недели торгуется без существенных изменений около 119 пунктов, что отражает ожидание рынка предстоящего заседания ЦБ 24 апреля. Возобновление роста индекса ожидается ближе к заседанию. Также в моменте на динамику движения индекса может оказывать укрепление рубля и недельные данные по инфляции.

🔹В марте 2026 г. рынок корпоративных облигаций показал рекордный объём размещений с декабря 2024 г.: 1,34 трлн руб. более чем за 200 сделок (+33% г/г).
Ключевые драйверы: замещение высокомаржинальных банковских кредитов и рефинансирование предыдущих выпусков. Погашения и купоны по ОФЗ в марте превысили 900 млрд руб., часть этих средств, вероятно, перетекла в корпоративный сегмент.

🔹Флоатеры становятся менее актуальными для инвесторов и теряют поддержку рынка: в марте два эмитента отложили размещения с плавающим купоном.

Рынок валютных облигаций
На динамику валютных облигаций влияют два ключевых фактора: курс рубля и доходность рублевых активов.

💵Доллар: рубль укрепился за неделю с 79,9 до 77,58, показав рост на 2,9%.
💴Юань: снизился с 11,7 до 11,4 руб. — укрепление рубля к юаню примерно на 2,6%.

По итогам марта 2026 замещающие облигации (ЗО) показали доходность +4,7% в рублёвом выражении — 3-е место среди всех финансовых инструментов (после акций нефтегаза +9,3% и долларовых депозитов +5,4%). Рост цены на валютные облигации провоцируется ожиданием девальвации рубля к концу 2026 года.

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
USD/RUB 87,6
EUR/RUB 100,8
CNY/RUB 12,7

🎯 Идеи на рынке
В период снижения ключевой ставки на повестке дня остаются качественные облигации с фиксированным купоном. Флоутеры как защитный инструмент также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12-14 месяцев.

Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 3 стратегии исходя из ожидаемых прогнозов по ключевой ставке.

1⃣Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Рольф, Биннофарм Групп, Селигдар, Глоракс, Аэрофьюэлз, АБЗ-1 с доходностью к погашению выше 17%.
При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание доходность к погашению и кредитное качество эмитента.

2⃣Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. То есть предполагается, что основной доход придётся уже на 2026 год. Основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%.

3⃣Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Если исходить из прогноза, что курс рубля к концу года может ослабнуть на 8–12% даже при отсутствии корректировок в бюджетном правиле. Покупка ЗО позволит инвесторам зарабатывать не только от купонов, но и от валютной переоценки. Рекомендуем обратить внимание на ЗО следующих эмитентов: Газпром, Русал, Новатэк, Евраз, ФосАгро.

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях:
Монитор рынка облигаций 2 − 9 апреля 2026

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.

😁😆😁 узнать у менеджера  правда ли клиенты ИФК «Солид» могут посетить «Солид Профит Конф» бесплатно?

📅Конференция пройдёт 25 апреля.

🛢 На сколько лет осталось нефти мире?

Когда учились в школе... нам говорили, что нефти осталось на 25-30 лет, и уже на наших глазах она закончится. И вот прошло 30-40 лет, а объёмы добычи только растут, открывают новые месторождения. Так на сколько же её хватит?

4⃣7⃣ лет
По последним данным, в мире насчитывается 1,77 трлн баррелей доказанных запасов нефти. При текущем уровне потребления (около 102,5 млн баррелей в сутки) этих запасов хватит примерно на 47 лет.
Но это не значит, что через 47 лет нефть закончится.

Потому что доказанные запасы — это не вся нефть на планете, а только та, которую экономически выгодно добывать при текущих ценах и технологиях. Чем дольше длится период дорогой нефти, тем большие запасы нефти экономически целесообразно добывать — и в разряд «доказанных» переходят ранее недоступные ресурсы.

Распределение доказанных запасов такое:
1⃣Венесуэла — 303 млрд баррелей (17,17%)
2️⃣Саудовская Аравия — 267 млрд баррелей (15,14%)
3️⃣Иран — 208 млрд баррелей (11,82%)
...
8️⃣Россия — 80 млрд баррелей (4,5%)

🇷🇺 При нынешнем уровне добычи (около 10–11 млн баррелей в сутки) российских запасов хватит примерно на 20 лет. Однако значительные резервы находятся в Сибири и Арктике, об этих месторождениях известно, но их объёмы ещё не изучены и не внесены в «доказанные».

🐶Отметим, что официальные цифры по некоторым странам на проверку оказываются завышенными.
Например, Венесуэла — формально в стране 303 млрд баррелей, но эти запасы сосредоточены в тяжёлой нефти Оринокского пояса, добыча которой требует огромных затрат. Консалтинговая компания Rystad Energy считает, что реальная цифра ближе к 60 млрд баррелей.

🏛Так на сколько реально хватит нефти?
Если оставить в стороне геополитически кризисы, такие как блокировка Ормузского пролива, то ответ на этот вопрос зависит от трёх факторов:
🔺Технологии. Ещё 20 лет назад сланцевая нефть считалась нерентабельной. Сегодня США добывают её миллионами баррелей в сутки. Сейчас набирает популярность технология бурения в условиях сверхвысокого давления.
🔺Цена. Когда нефть дорогая, в разряд «доказанных» переходят месторождения, которые раньше было нерентабельно разрабатывать.
🔺Спрос. МЭА прогнозирует, что в 2026 году спрос вырастет на 740 тыс. баррелей в сутки — более скромными темпами, чем раньше, но всё же вверх.

Итого:
Без новых разведок, внедрения новых технологий и при постоянном спросе нефти осталось на 47 лет.
В 2026 году мировую повестку определяет не то, сколько нефти осталось под землёй, а то, сколько её можно вывезти из зоны конфликта. Ормузский пролив, Балтийские порты, трубопроводы — именно здесь сегодня решается судьба нефтяных рынков. На этот фактор инвестору стоит обращать внимание в первую очередь.