Продолжаем делиться обучающими воркшопами, чтобы в новом году ваши портфели росли еще лучше.

Сегодня предлагаем посмотреть «Банковский сектор глазами инвестора: анализ и прогнозы»

Вы узнаете:
🔺Как устроена «кухня» банковских доходов, чем отличается классический банк от экосистемы
🔺В каких бесплатных источниках брать всю ключевую информацию и главное — как её читать и интерпретировать
🔺Кто из гигантов (Сбер, ВТБ, Совкомбанк, Т-Технологии) эффективнее по чистой прибыли и рентабельности капитала
🔺Как аналитики дисконтируют денежные потоки банков и почему ROE должна быть выше ставки дисконтирования

Спикер — Денис Масленников, аналитик рынка акций ИФК «Солид»

🎥Смотреть

Рынок ЦФА уже невозможно игнорировать

Сегмент цифровых финансовых активов к концу ноября 2025 года перевалил за 1.4 трлн руб. — это уже не ниша, а полноценный класс регулируемых инструментов, где можно инвестировать в токенизированное золото, недвижимость, бизнес или произведения искусства.

🔍 В новой статье мы подробно разбираем:
🔺Что такое ЦФА на самом деле — и чем они отличаются от крипты.
🔺Кто и как регулирует этот рынок.
🔺На каких площадках торгуют ЦФА, и какие компании уже этим занимаются.
🔺Полный путь актива — от идеи выпуска до погашения.
🔺Налоговые нюансы, которые важно знать инвестору.

Этот рынок создан не для спекуляций, а для реальных инвестиций с юридической защитой.
Если вы ищете новые возможности для диверсификации портфеля в 2026 году, начать стоит с понимания ЦФА.

🏦Подробнее читайте тут ⬅

Мы знаем, чем вы сегодня будете заняты — просмотром воркшопа «Оценка стоимости акций через анализ метрик компании»

На воркшопе Дениса Масленникова, аналитика рынка акций ИФК «Солид», освоите системный подход к экспресс-анализу эмитента через ключевые мультипликаторы. Вас ждет полное погружение в практическую оценку и разбор:

➡ Главных оценочных коэффициентов. Отношения P/E, Е/P к CoE (норма доходности) — это ключ к пониманию того, как норма доходности математически связана с мультипликаторами.
➡ Логики и применения мультипликаторов. Как использовать P/E не изолированно, а в сравнении с конкурентами и отраслевым средним значением.
➡Реальных примеров и современных сервисов, которые экономят время инвестора.

🎥Смотреть

Какие виды цифровых активов можно купить в России уже сегодня?

Рынок ЦФА в России активно развивается, предлагая инвесторам новые возможности за пределами традиционных акций и облигаций. Что скрывается за этой аббревиатурой мы рассказали тут⬅

💙 В новом материале подробно разбираем всю палитру российских ЦФА. Основные тезисы ⤵
🔹ЦФА на денежное требование — цифровой аналог облигаций. Средняя доходность в 2025 году — 20-22% годовых, что привлекательнее многих депозитов.
🔹ЦФА на права по ценным бумагам позволяют получать доход от акций или облигаций, не владея самой бумагой напрямую.
🔹ЦФА на долю в бизнесе — возможность стать цифровым совладельцем непубличной компании или стартапа.
🔹Самые интересные «гибридные» форматы, сочетающие инвестиции с реальными благами на недвижимость, искусство, криптовалюты.

В статье вы найдёте:
🔺Подробное описание каждого вида ЦФА с примерами
🔺Особенности, доходность и доступность для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов
🔺Конкретные кейсы с платформ Мосбиржи, Атомайз, Токеон и банков

🏦Подробнее

🏦 Сегодня в фокусе — воркшоп аналитика рынка акций ИФК «Солид» Дениса Масленникова «TOP-DOWN анализ российских акций от сектора к эмитенту».

Многие инвесторы и даже аналитики при выборе акций концентрируются на конкретной компании, не оценивая общую картину.
🐱 Какой главный риск такого подхода?
🐶 Успех отдельного эмитента часто зависит от конъюнктуры всей отрасли. Именно умение видеть и прогнозировать ситуацию в секторе отличает профессионального стратега.

На воркшопе Денис разбирает системный подход к инвестициям, который начинается с общей картины и сужается до конкретной компании.

Теория:
🔹Что такое секторальный анализ
🔹Ключевые источники и инструменты для анализа, которые выходят за рамки привычных тепловых карт и секторальных индексов.
🔹Как работать с консолидированными прогнозами по прибыли сектора, отраслевыми мультипликаторами и показателями операционной эффективности.

Практика:
🔹Разбор ситуации в основных секторах российской экономики и выделение тех, кто может показать опережающий рост.
🔹Наглядная картина того, какие перспективы были у индекса Мосбиржи в августе 2025 и как прогноз реализовался с точностью до процентов.
🔹Как использовать рыночные неэффективности для поиска недооценённых активов.

На воркшопе узнаете об основных трендах российской экономики на ближайшую перспективу и о том, как инвестору реагировать на эти тренды.

🎥Смотреть

Продолжаем наш образовательный марафон 🤓

🔺Сегодня смотрим «Алгоритм выбора акций в портфель с наибольшей доходностью»

Многие инвесторы полагаются на удачу или интуицию, но стабильный рост портфеля требует системного подхода. Как не просто попасть в зелёную волну, а стабильно выбирать акции с высоким потенциалом?

На воркшопе Дмитрий Донецкий, главный аналитик и доверительный управляющий ИФК «Солид», разобрал ⤵

Теорию:
🔹Чем отличаются акции от облигаций, а префы — от обычных акций
🔹Три кита доходности: дивиденды, рост стоимости бизнеса и переоценка рынком

Драйверы роста и алгоритм поиска:
🔹Какие фундаментальные показатели и рыночные факторы заставляют акции расти
🔹Какие сигналы у эмитентов являются «редфлагами»

Три основные стратегии:
🔹Инвестиции в рост бизнеса
🔹«Ловля» разворота отраслевого цикла
🔹Покупка под переоценку благодаря дивидендам

Анализ затронул такие компании, как Ленэнерго, Фосагро, Северсталь и Х5.

Отдельный блок посвящён практическому применению знаний. Дмитрий в онлайн-режиме разбирает «горячие» компании, объединяя фундаментальную оценку и технические аспекты для поиска точек входа.

🎥Смотреть

😎 Завершаем образовательный марафон воркшопом «Торговая стратегия Джоэла Гринблатта». Спикер — Денис Масленников, аналитик рынка акций ИФК «Солид».

Джоэл Гринблатт — легендарный управляющий, чей фонд показывал в среднем 40% годовой доходности на протяжении двух десятилетий. Он доказал, что для успеха нужна не сложность вычислений, а системность и дисциплина. В основе его подхода лежат всего две метрики: рентабельность капитала и оценка бизнеса.

Воркшоп не ограничивается теорией, на нем вы узнаете, как применять стратегию гринблатта на российском рынке.

На воркшопе разобрали:
🔹Суть и философию стратегии Гринблатта
🔹Ключевые метрики: ROIC и чем он лучше ROЕ; EV/EBITDA — универсальный показатель для сравнения
🔹Как найти компании, которые соответствуют критериям Гринблатта
🔹Как применять метод к нефтегазовому сектору и ретейлу

Успешное инвестирование — это не предсказание будущего, а следование простым правилам, которые работают в долгосрочной перспективе. Стратегия Гринблатта — один из лучших примеров такого подхода.

🎥Смотреть

Жаркое начало холодного года

Российский фондовый рынок встретил 2026 год сдержанно, а первая полноценная неделя торгов началась с падения — Индекс МосБиржи снизился на 1,4%. Этот старт оказался остужающим после ралли последней недели 2025 года. Главной причиной снижения стало давление геополитического фона, которое пока не даёт инвесторам настроиться на позитив.

⤵ Ожидания прогресса в переговорах, подогревавшие рынок в конце прошлого года, столкнулись с новой реальностью. Захват нескольких танкеров из теневого флота, в том числе одного, шедшего под российским флагом, стремительное похищение президента Венесуэлы, беспорядки в Иране и явная готовность ВС США вмешаться в Иранские процессы.

Дональд Трамп подталкивает Россию к более решительным действиям в мирном урегулировании и грозит новыми санкциями, предполагающими введение 500% тарифов для покупателей российской нефти, что создаёт долгосрочные риски. Плюсом к этому сегодняшняя атака на нефтяные вышки Лукойла в Каспийском море не создаёт позитивные инвестиционные настроения.

🛢Но есть и оптимизм
Дональд Трамп прекратил экспорт венесуэльской нефти в поднебесную. Эта ситуация позитивна для российских экспортёров. Плюс растут риски серьёзной эскалации вокруг Ирана, где с конца прошлого года не затихают народные антиправительственные митинги.

Фьючерсы на нефть марки Brent с начала года выросли на 4,5% и достигли $63 за баррель. Трейдеры оценивают риски сбоев поставок и роста угроз в Ормузском проливе.

🥇 Золото и серебро переписывают рекорды на фоне геополитических рисков и рисков угрозы снижения независимости ФРС США.

Минюст США пригрозил уголовным преследованием функционерам из ФРС, в том числе главе ФРС Джерому Пауэллу. Притязания Минюста направлены на снижение независимости ФРС после окончания полномочий действующего главы ФРС Дж. Пауэлла.

Серебро растёт по тем же причинам, что и золото, но есть и свои дополнительные драйверы, а именно растущий структурный дефицит из-за недоинвестированности добычи и роста издержек. Также энергетический переход вызывает взрывной рост промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника, дата-центры).

💸Рубль начал год стабильно, но большинство экспертов сходятся во мнении, что 2026 год принесёт его ослабление. Ключевыми факторами давления станут:
🔹Снижение ключевой ставки ЦБ (ожидается снижение до 12% в течение года).
🔹Низкие цены на нефть и санкционные дисконты для российской нефти.
🔹Восстановление импорта.

В базовом сценарии курс доллара в январе останется в диапазоне 78–82 руб., а к концу года может достичь 90–95 руб.

😱Подводим итоги Санта-Ралли

В конце каждого года трейдеры и инвесторы начинают рассуждать о том, стоит ли ждать «ралли Санта-Клауса» и чем оно может быть вызвано именно сейчас?

«Ралли Санта Клауса» — это уникальное явление, которое выражено в росте фондового рынка за неделю-другую до Нового года (на западе до Рождества). В России «ралли Санта Клауса» считают обычно с 20 декабря по 10 января.

📚Первое упоминание о рождественском ралли можно найти в 1942 году в журнале Чикагского университета. Авторы статьи заметили, что с 1927 до 1942 года в декабре и январе на фондовом рынке наблюдается заметный рост. Текущее описание «ралли Санта Клауса» было сформировано в 1973 году. Йель Хирш заметил, что в последние пять дней года и первые два дня января фондовый рынок непрерывно растёт.

Все исторические наблюдения экспертов строятся на фондовых индексах США, однако причины «ралли Санта Клауса» актуальны и для отечественного рынка в том числе:

✅Налоговый манёвр. Инвесторы в ноябре-начале декабря продают убыточные акции для фиксации убытков для налоговой декларации, а в конце года выкупают эти акции обратно в портфель.
✅Предпраздничный оптимизм и выплаты премий. Инвесторы в конце года настроены на покупку подарков, украшают дом, на работе проходят корпоративы. В таком приподнятом настроении не хочется продавать акции, хочется их покупать, а тут ещё и премии начинают выплачивать.
✅Пополнения ИИС. Отдельная российская история, когда в конце года пополняют ИИС, чтобы уже в начале нового получить максимальный налоговый вычет.
✅Институциональные инвесторы уходят в отпуск и оставляют торговых роботов, настроенных на покупки длинных позиций. Т.о. любые просадки выкупаются роботами, что создаёт дополнительную поддержку рынку.

Кроме того, в отсутствие институциональных инвесторов розничные игроки обычно настроены более оптимистично.

Динамика ММВБ с 20 декабря по 10 января в период с 2020 до 2026 года
🟢2020 рост на 9%
🟢2021 рост на 4%
🟢2022 рост на 5%
🟢2023 рост на 6%
🟢2024 рост на 17%
🟢2025 снижение на 1%

В этом году «ралли Санта-Клауса» в России не получилось. Перед самым Новым годом была попытка роста на фоне позитивных ожиданий по мирному урегулированию, оптимизма добавляла риторика Банка России по поводу дальнейшего снижения ставки. Но новый год вылил ушат холодной воды на российских инвесторов, и Дональд Трамп похитил рождественское ралли:
✅Арест президента Венесуэлы спецназом США, прекращение российских проектов в боливарианской республике.
✅Угрозы со стороны Трампа по ратификации законопроекта из Сената о новых санкциях против России, связанных с введением 500% пошлин на торговых партнёров России.
✅Беспорядки в Иране и угроза вмешательства США на стороне митингующих.
✅Захват российского танкера Маринера и ещё нескольких танкеров, которые связывают с теневым флотом России.
✅Сложные переговоры между Россией - США - Украиной и Европой по поводу мирного урегулирования, которые сопровождаются нестихающими боями по линии фронта, а также серьёзными взаимными ударами вглубь территорий.

Позитивные драйверы для «ралли Санта Клауса» в этом году были нивелированы суровой реальностью геополитических трудностей.

Золото понедельника получают металлурги

Российский индекс опустился к 2700 пунктам, основная причина — дивидендные гэпы в акциях «Лукойл» (-8,2%) и «Роснефть» (-2,9%). Если бы не дивиденды, то индекс остался бы стабильным около 2730 пунктов. Сильную позитивную динамику показывают акции металлургических компаний, особенно из сектора цветной металлургии и рынка драгоценных металлов.

Рынок драгметаллов притягивает особенное внимание инвестиционного сообщества. За понедельник были вновь переписаны сразу два исторических максимума:
🥈Серебро — $86,25 за унцию
🥇 Золото — $4,630 за унцию

Рост в драгметаллах вызван повышенным спросом на защитные активы из-за напряжённой геополитической обстановки, в том числе беспокойство мировой общественности относительно первого официального проекта документа об аннексии Гренландии, и уголовного расследования в отношении председателя ФРС Джерома Пауэлла.

⛏ Акции «Полюс» побили новый максимум —2580 рублей.
💿 А акции «Норникеля» усилили восходящую динамику и достигли уровней мая 2024 года в 156,5 рублей, чему способствовал рост металлов платиновой группы и котировок меди.

Стоит отметить, что сильные движения в отдельных акциях происходят при относительно низких объёмах. Всего за понедельник наторговали на 67 млрд рублей. Это не много для первого рабочего дня после длинных праздников, поэтому рассуждать о долгосрочности обозначенных трендов пока рано.

Определить направление дальнейшего тренда поможет Минфин, Росстат и ЦБ с данными по инфляции и по валютным интервенциям. Крепкий рубль в 2025 году привёл к тому, что 40% экспортёров сократили экспорт и остановили многие экспортные программы.

По мнению РСПП, к концу 2026 г. крупный бизнес хотел бы видеть КС ЦБ на уровне 2%, инфляцию в диапазоне 4-5% и курс доллара – 90-95 руб. Это позволит повысить предсказуемость национальной валюты для бизнеса.

📅Календарь инвестора на 13 января 2026:
🥇 «Лензолото» проведёт ВОСА, на повестке вопрос утверждения промежуточного ликвидационного баланса
🏦Банк России опубликует «Новостной индекс деловой активности»
🏦В США начинается сезон отчётов

🎛Инвест-Wake up
Приглашаем на первый вебинар 2026 года «Стратегии 2026: куда инвестировать в новых реалиях»!

Прошлый год был годом облигаций, но 2026 станет годом фундаментального перелома. Инвесторов ждёт переход в новую реальность, где классические модели будут проверены на прочность структурным дефицитом ключевых ресурсов.

Даже при снижении геополитической напряжённости стоит ожидать высокой волатильности, при этом остаётся вопрос сбалансированности бюджета и давления нового налогового режима на бизнес. Готов ли ваш портфель к этому?

На вебинаре разберём:
✅Как защитить капитал от инфляции, девальвации и других рисков
✅Какие инструменты держать в портфеле, от каких избавляться
✅Перспективы российского и глобального рынков

Программа:
🟣Российский рынок: реалии, перспективы, риски и точки роста
🟣Мировая экономика: инерционные движения
🟣Обзор: глобальные рынки и текущие пузыри
🟣Перспективные секторы и их лидеры
🟣Рубль и доллар: что влияет на курс и возможен ли уровень ₽100/$
🟣Практические модели инвестирования — от консервативных до гибких в зависимости от сценария развития событий
🟣Как повысить доходность портфеля: сложные инвестиционные продукты
💙Ответы на вопросы: живая дискуссия со спикером

Спикер: Алексей Антонов — руководитель отдела инвестиционного консультирования ИФК «СОЛИД». Специализируется на разработке комплексных стратегий: от классических инструментов до деривативов и структурных продуктов.

📌 15 января | 18:30 МСК | Регистрация

🎄Старый новый год со старыми сюрпризами

Российский фондовый рынок остаётся под давлением внешних факторов, индекс МосБиржи опустился ниже 2700 пунктов.

📉Главным негативным фактором для инвесторов остаётся геополитика. Настроения ухудшились после того, как администрация США одобрила старт процедуры принятия законопроекта, позволяющего Дональду Трампу вводить меры против покупателей российской нефти.

Ужесточение санкционного режима и перспективы 20 пакета санкций от ЕС могут остановить ЦБ в его движении по снижению ставки. На ближайшем заседании регулятор может поставить на паузу смягчение ДКП, что вместе с повышенной фискальной нагрузкой негативно отражается на бизнесе.

Если индекс МосБиржи закрепится ниже 2700 пунктов, следующей целью может стать уровень 2600–2650 пунктов. Слабость рынка отражается и в низких объёмах торгов — 55,6 млрд рублей, что сигнализирует об отсутствии интереса со стороны крупных игроков к покупкам на текущих уровнях.

🛢Цены на нефть демонстрируют восходящую тенденцию, подпитываемую эскалацией напряжённости вокруг Ирана. Котировки Brent за неделю выросли на 10% и приблизились к $66 за баррель, несмотря на профицит предложения. В долгосрочной перспективе большинство аналитиков ожидают, что средняя цена Brent в 2026 году останется в коридоре $55–63 за баррель из-за переизбытка предложения и роста добычи в странах, не входящих в ОПЕК+.

🥈Серебро стало настоящим хитом, обновив исторический максимум в $91 за унцию. Последним триггером стало появление расчётных фьючерсов на серебро от биржи СОМЕХ. Это привело инвесторов к мысли о том, что биржа может быть ограничена в наличии реального металла в резервах для расчёта по выпущенным обязательствам.

🥇 Золото также торгуется на рекордно высоких уровнях в $4630. Помимо геополитики, росту способствуют ожидания снижения ставок ФРС США и политическая неопределённость вокруг регулятора, связанная с давлением со стороны профильных комитетов Конгресса США из-за многомиллиардных трат на масштабную реконструкцию штаб-квартиры в Вашингтоне и региональных отделений системы.
Рост золота позитивно отражается на российских золотодобывающих компаниях, которые во вторник не давали индексу упасть ещё сильнее.

🏛 На долговом рынке на этой неделе наблюдается волна распродаж. Индекс ОФЗ опустился ниже 117 пунктов, при этом наиболее длинные выпуски бумаг теряли дополнительно по 0,5–0,7%.

Корпоративные события

На фоне покрасневшей тепловой карты Мосбиржи были и яркие зелёные пятна.

🚗 «Европлан» вырос на 16%. Акции лизинговой компании совершили мощный скачок после того, как Альфа-Банк объявил о проведении оферты по выкупу акций у миноритариев по цене 677,9 рублей. Участники рынка предполагают, что цена акций зафиксируется чуть ниже цены выкупа вплоть до проведения сделки. Альфа-Банк отдельно отметил, что планирует сохранить публичный статус компании и рассчитывает на рост инвестиционной привлекательности бизнеса в ближайшие три года.

📱 «Позитив» вырос на 3,6%. Рост котировок IT-компании последовал за новостью о том, что её ключевые акционеры и топ-менеджмент подписали соглашение о долгосрочных ограничениях на продажу принадлежащих им акций. Это снижает риски давления на котировки со стороны инсайдеров, но основное внимание рынка по-прежнему приковано к предстоящим финансовым результатам компании. Менеджмент уже задаёт позитивный настрой и прогнозирует рост объёма отгрузок до 38 млрд рублей и возвращение показателя NIC в положительную зону.

📅Календарь инвестора на 14 января 2026:
🏫Росстат опубликует первый отчёт года об оценке ИПЦ с 1 по 12 января 2026 г.
🔷«Мосэнерго» проведёт заседание СД, на повестке вопрос дивидендов за 2024 г.
🛢 ОПЕК опубликует месячный отчёт по рынку нефти
🔷«Фармсинтез» проведёт заседание СД, на повестке вопрос дивидендов за 2024 г
🏠 ГЛОРАКС представит операционные результаты за 2025 г.

По поводу Европлана 🚗

Вчера вышел сущфакт об оферте и опубликована сама оферта от Альфа-Банка на покупку акций Европлана. Цена приобретения акций 677,9 рублей. Срок оферты – 70 дней с момента получения оферты ПАО Европлан. Пока мы не знаем точную дату, но предполагаем, что она станет известна в ближайшее время. Плюс есть время на оплату оферты – 17 дней. Итого грубо выходит 90 дней. То есть сейчас можно заработать 677,9/640-1=5,9% в абсолюте или 23-24% годовых. Оферта направлена на весь free-float. Поэтому если у вас были бумаги Европлана или вы готовы заморозить капитал на квартал, то выгодно подавать эти бумаги по оферте.

Что будет дальше с акциями? На наш взгляд, есть все шансы, что доля Альфа-банка превысит 95% Европлана, а значит возможна и принудительная оферта. Но тут всё зависит от воли Альфа-Банка. А далее логичным выглядит шаг объединения Европлана с Альфа-лизингом. Но интересно ли будет сидеть в такой компании с крошечными долями миноритариев – мы сомневаемся. Поэтому пока тактически выглядит более выигрышно либо подавать бумаги по оферте, когда выйдет регламент и зарабатывать эти 23-24% годовых, либо продавать их до оферты в рынок.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Визит Кушнера и охота на танкеры раскачивают рынок

Утро среды началось с уже привычного падения индекса Мосбиржи. Ситуация изменилась после того, как о своём намерении посетить Москву сообщили спецпосланник президента США Стивен Уиткофф и зять американского президента Джаред Кушнер. Они планируют встретиться с Владимиром Путиным в январе, чтобы обсудить последнюю версию мирного плана и гарантии для Украины, согласованные со стороны США и Европы.

В мировом океане началась настоящая охота на корабли из «теневого флота». Это в том числе приведёт к росту издержек на фрахт кораблей и команд. Не многие согласятся выходить в море с риском стать жертвой охотников за танкерами.

Позже появились негативные для рынка факторы, которые инвесторы проигнорировали:
🏦 Инфляция. Росстат опубликовал первые в году данные, которые в полной мере впитали повышение НДС до 22% и другие налоговые изменения. За период с 1 по 12 января 2026 года цены выросли на 1,26%. Лидеры роста удивили:
🥒Огурцы: +21,3%
🍅Помидоры: +13,6%
🥃Водка: +4,2%

🛢Нефть. Вечером обвалились цены на нефть. После роста до $66,8 за баррель Brent упал на 4,5%. Причиной стали заявления Дональда Трампа о том, что «убийства в Иране прекращаются. Планов казней в стране нет».

🥇 Драгоценные металлы. Настроения инвесторов поддержало ралли: серебро выросло на 8,5%, достигнув $93,3 за унцию, золото — до $4640. Однако на утренних торгах в Азии весь рост американской сессии был нивелирован.

Корпоративные события

🏠 GloraX опубликовал операционные результаты за IV квартал и весь 2025 год. Четвёртый квартал стал рекордным: объём продаж в квадратных метрах вырос на 63% г/г, в рублях — на 31% г/г. По итогам 2025 года компания продала около 220 тыс. кв. м жилья (в соответствии с прогнозом), выручка составила почти 46 млрд руб.

🔹«Монополия» планирует реструктурировать долг и ищет поддержку у акционеров и кредиторов. Акционеры могут помочь компании в случае достижения консенсуса с кредиторами.

🏋️‍♂️ Ни дня без поддержки

В Правительстве обозначили приоритеты поддержки бизнеса. Две ключевые инициативы: расширение налоговых льгот для IT-компаний с госучастием и планы по защите рынка редкоземельных металлов. Они отражают сохранение курса на импортозамещение и укрепление технологического суверенитета в условиях внешних ограничений.

💻 Министерство цифрового развития подготовило проект, который открывает доступ к налоговым льготам для IT-компаний с госучастием. Ранее такие компании были лишены преференций, чтобы не поощрять создание изолированных и несовместимых IT-решений внутри каждой госкорпорации. Ключевое условие — не менее 70% прибыли компании должно генерироваться за счёт IT-деятельности. Под эти условия попадают: Яндекс, VK, Астра, Диасофт.

Льготы:
🔺Страховые взносы 15% вместо 30%
🔺Ставка налога на прибыль 5% вместо 25%
🔺Аккредитованные IT-компании могут предоставить своим сотрудникам отсрочку от призыва на военную службу.

Эти льготы смогут получить не все госкомпании, а только те, чья работа полезна всему рынку. К числу приоритетных отнесены:
🔺Разработчики ПО и баз данных для государственных информационных систем (ГИС)
🔺Участники особо значимых проектов в сфере цифровизации
🔺Правообладатели ПО, входящего в перечень для предустановки на смартфоны, планшеты и компьютеры
🔺Создатели решений для объектов критической информационной инфраструктуры (КИИ)

🪨 В рамках реализации федерального проекта «Развитие отрасли редких и редкоземельных металлов» Минпромторг России будет рассматривать меры таможенно-тарифного регулирования для защиты внутреннего рынка. Проще говоря: обсуждается возможность введения или повышения пошлин на импорт соответствующей продукции. Ограничительные пошлины направлены на защиту отечественных производителей, чьи мощности планируется масштабно нарастить.

Цели проекта амбициозны:
🔺Увеличить объём реализации продукции с 29 до 100 млрд рублей в год к 2030 году.
🔺В несколько раз нарастить выпуск как крупнотоннажных металлов (литий, вольфрам, молибден), так и малотоннажных (тантал, германий, галлий).

Для тех, кто инвестирует в разработку и получение РЗМ, действуют налоговые льготы, включая понижающие коэффициенты к налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Лидерами по добыче и переработке РЗМ в России являются дочерние компании ГК «Росатом», косвенно бенефициаром может стать ГМК «Норникель».

🏦Обе инициативы, несмотря на разницу в отраслях, укладываются в единую логику государственной политики — импортозамещение критически значимых отраслей.

Рынок в тисках надежд

Индекс МосБиржи завершил торговую сессию четверга ростом на 0,42% и достиг 2709,74 пункта, рост происходил на малых торговых объёмах (42 млрд рублей). Такой вялый характер торгов связан с разнонаправленными факторами: инвесторы проявляют осторожный оптимизм на фоне планов спецпосланника США Стивена Уиткоффа посетить Москву, но одновременно учитывают риски, включая подготовку ЕС нового пакета санкций против России, который может быть анонсирован 24 февраля. Кроме того, с 1 февраля в Евросоюзе снижают потолок цен на российскую нефть с $47,6 до $44,1 за баррель.

Цены на нефть также играют не в пользу российского рынка и корректируются после отчаянной попытки Саудовской Аравии, Катара и Омана убедить Дональда Трампа предоставить Ирану шанс «продемонстрировать благие намерения». В результате США вывели свои ударные группировки из зоны поражения Ирана.

🥇 Ралли на рынке золота и серебра, наблюдавшееся в начале месяца, продолжается, но также демонстрирует неустойчивость. Россия как крупный производитель золота выигрывает от общего роста его стоимости. По данным ЦБ, учётная цена на серебро 15 января выросла до 229,99 руб./грамм (+6%), а на золото составила 11630,18 руб./грамм (-0,5%).

Дополнительную поддержку российским майнерам мог бы оказать слабеющий рубль, но он продолжает укрепляться. Банк России установил на 16 января следующие официальные курсы:
💵Доллар США: 78,5280 руб. (-0.05%)
💶Евро: 91,8123 руб. (-0.42%)
💴Китайский юань: 11,2402 руб. (-0.02%)

Подорожание рубля, курс которого и без того остаётся завышенным, усугубляется снижением нефтяных цен и ростом валютных интервенций Минфина и ЦБ.
В рамках бюджетного правила с 16 января по 5 февраля Минфин планирует ежедневно продавать иностранную валюту в эквиваленте на 12,8 млрд рублей (рост в 2,3 раза). В предыдущий период, с 5 декабря по 15 января, ежедневный объем продаж инвалюты составлял 5,6 млрд рублей. Курс рубля это поддержит. Однако резкий рост объёма продажи инвалюты говорит о том, что нефтегазовых доходов у казны всё меньше, из-за чего и приходится продавать валютные запасы:
🔺Объем нефтегазовых доходов России в 2025 году упал на 23,8% г/г и составил 8,477 трлн рублей.
В январе федеральный бюджет может недополучить 231,9 млрд рублей дополнительных нефтегазовых доходов.

💼На российском рынке в январе 2026 года наблюдается спокойная динамика без значительных корпоративных событий. В четверг можно отметить рост акций «ВУШ Холдинг» на 8,1%. Резкий рост произошёл без новостей и на высоких оборотах. В октябре и декабре уже были такие же импульсы, но к устойчивому растущему тренду они не приводили.

🍏 «Лента» может выйти в сегмент «жёстких» дискаунтеров и уже проводит необходимые процедуры. Реорганизация малых форматов и запуск дискаунтеров позволит ритейлеру оптимизировать операционные и логистические процессы, а также унифицировать портфель региональных активов. «Лента» последовательно наращивает выручку — по итогам 2025 года она должна достигнуть 1 трлн рублей, а к 2028-му вырасти до 2,2 трлн при среднегодовом темпе роста около 26%.

📅Календарь инвестора на 16 января 2026:
🔹ВХЗ проведёт ВОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов
🏫Росстат опубликует данные об индексе потребительских цен в декабре
✈️ «Аэрофлот» опубликует операционные результаты за декабрь 2025 г.
✈️ ОАК проведёт ВОСА, на повестке вопросы увеличения уставного капитала, согласия на сделки, в совершении которых имеется заинтересованность и др.

🔠 Рынок IPO дремал весь 2025 год. Пора просыпаться?

Рынок IPO завершил 2025 год в состоянии глубокого сна, показав худшие результаты за последние годы. Во время сна накапливаются силы и растёт потенциал для оживления, которое может развернуться в наступившем году на фоне снижения ключевой ставки ЦБ и череды анонсированных компаниями планов.

⤵ Год затишья
В 2025 году на биржу вышло четыре новых эмитента, привлёкшие в совокупности чуть менее 33 млрд рублей. Практически весь этот объем обеспечило размещение Дом.РФ, которое стало крупнейшей сделкой года и первым IPO компании с госучастием за почти 20 лет. В 2024 году на публичный рынок вышло 15 компаний, суммарно привлёкшие 120 млрд рублей.

Три фактора анабиоза
1⃣В 2025 году ключевая ставка ЦБ, хоть и начала снижаться, оставалась на высоком уровне — около 16%. Это повысило привлекательность депозитов, фондов денежного рынка и облигаций всех видов.

2⃣Основной фактор, отбивший охоту у инвесторов к новым размещениям, — слабая статистика IPO 2023-2024 г.г. По данным индекса IPO Мосбиржи, акции компаний, вышедших на биржу в 2023–2024 годах, к концу 2025 года в среднем просели на 21%, а доля бумаг с негативной динамикой составила 71%. Анализ показывает, что более 70% компаний, разместившихся за последние два года, торгуются ниже или около цены IPO.

3⃣Продолжающаяся геополитическая турбулентность, включая действующие санкции и неясную повестку урегулирования, заставляет крупных институциональных инвесторов (банки, ПИФы, НПФ, УК) проявлять предельную осторожность. Этот фактор отсек с рынка IPO значительный пласт капитала.

🔮 Прогноз на 2026 год
Ситуация на рынке первичных размещений должна улучшиться. Главный драйвер — продолжающийся цикл смягчения ДКП Банком России. По базовым прогнозам, к концу 2026 года ключевая ставка может опуститься до 12–13%. В таких условиях акции становятся более привлекательным инструментом чем облигации или депозиты.

На текущий момент около 20 компаний находятся в высокой стадии готовности к IPO и ещё около 50 рассматривают эту возможность в среднесрочной перспективе. В среднем рынок IPO может рассчитывать на объём привлечённых средств в 2026 году в размере 120-150 млрд руб.

Потенциальные кандидаты:
✅Сибур — крупнейший нефтегазохимический холдинг России. IPO компании инвесторы ждут уже много лет.
✅ВинЛаб — флагманская розничная сеть НоваБев Групп, лидер на рынке специализированной продажи алкоголя.
✅VK Tech — технологическое подразделение холдинга VK, специализирующееся на облачных решениях и корпоративном ПО. Готовы были выйти на IPO уже в сентябре 2025, но отложили выход до лучших времён.
✅Солар — ключевой игрок на рынке кибербезопасности России, входящий в группу Ростелеком.
✅Evraz — металлургический холдинг, чьё возвращение на биржу широко обсуждается.

Также среди потенциальных кандидатов фигурируют медицинская компания Медси, сервис аренды жилья Суточно.ру, облачный провайдер Selectel и другие.

Однако несмотря на улучшающуюся макроэкономическую картину, восстановление рынка IPO не будет автоматическим. Основные риски, которые отпугивают кандидатов на IPO всё те же:

➡Замедление темпов снижения ключевой ставки из-за инфляционных рисков.
➡Сохраняющаяся геополитическая напряжённость, которая продолжит влиять на дисконт к российским активам.
➡Требовательность инвесторов, которые после опыта 2023–2025 годов будут гораздо более избирательны и станут уделять повышенное внимание фундаментальным показателям и качеству корпоративного управления.

Таким образом, 2026 год может стать годом возвращения интереса к российским IPO.

🏦Солидная Аналитика с Дмитрием Донецким

В первом выпуске 2026 года главный доверительный управляющий ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий разбирает основные события рынка и делится ключевыми инсайтами для инвесторов.

📅 Темы выпуска:

🔺 Ключевая ставка и налоги.
С 1 января НДС вырос с 20% до 22%. Как это скажется на инфляции и насколько осторожным будет Банк России в цикле снижения ставки?

🔺 Оферта в Европлане от Альфа-банка.
Почему акции выросли до 640 рублей и не выше. Что ждать дальше?

🔺 Рецессия уже случилась. В какие сектора идти?

🔺 M&A Ленты.
Сеть зашла в новый сегмент, объявив о приобретении строительных гипермаркетов OBI. Что сейчас входит в группу компаний и как эта стратегия может отразиться на финансовых показателях и котировках акций?

Смотрим:
🎥Rutube
🎥 Vkvideo
📺 YouTube

⬆Так выглядят мировые инвестиционные активы на $261 трлн

🇺🇸 64% мировой рыночной капитализации приходится на США
🇪🇺 18% мирового объёма — европейские акции и облигации
🥇 6% — золото
🇨🇳 5,9% — азиатские фондовые рынки (за исключением Японии)
🐱 5% — инвестиции в активы, которые не торгуются на публичных биржах
🏘 2% — недвижимость
💸 1% — криптовалюта

Доминирование США обусловлено длительной историей роста индекса S&P 500 и значительным влиянием крупнейших американских технологических компаний. Вместе с этим и статус доллара как мировой резервной валюты поддерживает спрос на американские облигации.

Американский рынок всегда находит причины для оптимизма, в последние годы он вызван развитием искусственного интеллекта. Для сравнения, после мирового финансового кризиса 2008 года на долю США приходилось лишь около 40% мирового фондового рынка.

На долю облигаций в общем объёме мировых рынков приходится 37% ($96,6 трлн). И здесь снова лидируют США с долей в 43%, а за ними следует Европа с 29%.

Получается, что если рассматривать все мировые активы как составляющие одного портфеля, то доли в нём распределены близко к классической схеме: 55/35/5/5 (акции/облигации/золото/крипта+недвижимость).

Это случайность или есть глобальный управляющий?🐶