Между ставкой и геополитикой. Давление удвоилось.

Банк России снизил ключевую ставку на 1 п.п. Решение усугубила жёсткая риторика главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, которая на пресс-конференции отметила, что регулятор рассматривал лишь два варианта: сохранение ставки или её снижение до 17%. Жёсткая позиция ЦБ и снижение ставки сильнее консенсусных ожиданий привели к падению российского фондового рынка на 2,5% — до уровня 2831 пункт.

После реакции на решение ЦБ всё внимание инвесторов вновь сконцентрировалось на геополитике:

🔹Дональд Трамп пригрозил «очень жёстко ударить по России санкциями», но при условии, что все члены НАТО полностью откажутся от российских энергоресурсов. В то же время южная Европа не только не отказывается от российского сырья, но и наращивает потребление СПГ и закупки через третьи страны, получая значительные конкурентные преимущества на общеевропейском рынке: доступ к более дешёвым энергоресурсам, возможность реэкспорта, развитие инфраструктуры и повышение энергетической безопасности. Таким образом, угрозы Трампа выглядят скорее как способ отложить введение собственных «очень жёстких санкций» на неопределённый срок.

🔹Для поддержания напряжённости американский Минфин созывает экстренную встречу финансовых лидеров «Большой семёрки», чтобы обсудить усиление давления на Москву с целью прекращения конфликта в Украине.

Отдельное внимание заслуживает Китай. Угрозы в адрес России соседствовали с призывом Трампа ко всем странам НАТО ввести тарифы на китайские товары в размере 50–100%. По его мнению, это поможет быстрее завершить конфликт.

Параллельно Китай и США в воскресенье начали в Мадриде торговые переговоры на высоком уровне, посвящённые тарифам, экспортному контролю и спорам в цифровой экономике. Эти дискуссии стали продолжением 90-дневного перемирия, достигнутого в июле.

🥉 Позитивные ожидания от переговоров в Мадриде поддерживают цены на нефть марки Brent выше $67 за баррель, несмотря на слабые макроданные из Китая, опубликованные сегодня:
🔺Объём промышленного производства в августе вырос на 5,2% в годовом выражении, замедлившись с 5,7% в июле и не оправдав прогнозы на уровне 5,7%.
🔺Объём розничных продаж вырос на 3,4% г/г, что ниже июльского показателя (3,7%) и ожиданий аналитиков (3,8%).

🇷🇺 Вернёмся к российским эмитентам
🔹В пятницу лучше всех себя показал Банк Санкт-Петербурга. Это связано со структурой его пассивов, где значительную долю занимают средства на счетах до востребования, что означает повышенную чувствительность к снижению ставки. Кроме того, инвесторы ожидают от БСП высоких промежуточных дивидендов. За первое полугодие совет директоров рекомендовал выплаты в размере 16,61 руб. на одну обыкновенную акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне около 4,6%.
🔹Слабость демонстрируют бумаги компаний с высокой долговой нагрузкой: застройщики, «Сегежа», АФК «Система», «Мечел». Эти компании больше других заинтересованы в снижении ставки: одним это нужно для оживления деловой активности, другим — для дешёвого рефинансирования долга.

🌾«Сила Сибири 2» меняет расклад на глобальных рынках

Перспективная газовая артерия между Россией и Китаем — это не просто инфраструктурный проект. Это сигнал о формировании нового мирового энергетического порядка, который меняет расклад сил на газовых рынках и изменит инвестиционные портфели.

✅Владимир Путин и Си Цзиньпин подписали соглашение о строительстве газопровода «Сила Сибири 2». Это значит, что Россия перенаправляет огромные объёмы газа (более 100 млрд м³/год) с европейского рынка на азиатский. Это ровно тот объём, который раньше шёл в ЕС по «Северному потоку-2».
✅Европа и сама отказывается от российского газа под давлением США и планирует к концу 2026 года полностью отказаться от закупок российского газа.

Почему это важно для инвестора? — это создаёт структурные дисбалансы на десятилетия вперёд:

🇪🇺 Для Европы — хронический дефицит сырья:

🔹 ЕС намерен отказаться от российской нефти и газа, замещая их более дорогим американским СПГ (к которому привязана цена).
🔹 Высокие цены на энергию бьют по промышленности, повышая себестоимость товаров и снижая их конкурентоспособность на глобальных рынках.
Вывод: Европейские активы в энергоёмких секторах (химия, металлургия) могут столкнуться с постоянным давлением на маржу.

🇺🇸 Для США это тактическая победа и стратегический вызов:

🔹Краткосрочно позитивный сигнал. ЕС — главный рынок для американского СПГ. Экспорт бьёт рекорды, и этот тренд продолжится. Однако экономика Европы стагнирует и спрос на углеводороды снижается, в том числе за счёт замещения на ВИЭ.
🔹Долгосрочно есть риски. Китай — крупнейший растущий рынок, уходит в зону влияния России и трубопроводного газа. США теряют потенциального клиента. Рост внутреннего спроса в Штатах (на фоне бума центров обработки данных) может ещё больше поднять цены на газ внутри страны, сделав американский СПГ ещё менее конкурентным для остального мира.

🇨🇳 Для Китая — идеальный расклад:

🔹Пекин получает дешёвые, надёжные и привязанные к рублю энергоресурсы по трубе, повышая конкурентоспособность своей промышленности.
🔹Стратегический союз с Россией снижает зависимость от морских поставок СПГ, которые уязвимы для санкций и логистических кризисов, поскольку выход Китая в мировой океан контролируется американскими сателлитами и базами США.
🔹Китайские производители получают долгосрочное энергетическое преимущество над европейскими коллегами.

Выводы:

✅ Европейские индексы под давлением перспективы снижения маржинальности и рисков роста инфляции.
Европе придётся активнее развивать альтернативную энергетику и прокладывать пути для газа из Центральной Азии. Это может создать новые сценарии для инвестиций.
✅ Американские компании из сектора СПГ укрепляют свои позиции в Европе и фиксируют высокие доходы на много лет вперёд, но долгосрочно они ограничены в росте из-за потери ключевого китайского рынка и растущей внутренней конкуренции за газ.
✅ Китайские промышленные гиганты получают выгодный доступ к энергоресурсам — это скрытая субсидия для всего экспортно-ориентированного сектора.
🇷🇺 Россия получает дополнительные 15 млрд долларов экспортной выручки и драйвер развития газотранспортной системы восточных регионов и позволит газифицировать многие российские регионы — Томскую, Кемеровскую и Иркутскую области, Республику Бурятию, Забайкальский край и промышленный Красноярский край.

ММВБ ищет поддержку. Индекс удержался на уровне 2800 пунктов после резкого снижения

Фондовый рынок России остаётся под глубоким впечатлением пятничного заседания Банка России.
После падения на 2,8% в пятницу, в понедельник ММВБ продолжил снижаться и достиг 2801 пункта. Однако к концу дня индекс частично отыграл потери и закрылся на отметке 2813 пунктов (-1%).

💴Укрепление рубля стало одним из ключевых факторов, повлиявших на рынок. Курс доллара опустился до 83,07 руб., а евро — до 97,45 руб. Это стало самым заметным однодневным укреплением национальной валюты за последние недели. Укрепление связано с двумя основными причинами:
🔹Снижение ключевой ставки Банка России на 1 п.п. Рынок закладывал более сильное снижение ставки, под него прогнозировались процессы повышения активности импортёров. Но реальность приводит к смещению планов «вправо», и, как следствие, переоценке объёмов спроса на валюту.
🔹Корректировка после недавнего ослабления. Рубль упал до полугодовых минимумов в предыдущие дни, текущее укрепление частично является технической реакцией.

💵 Золото обновляет исторические максимумы, достигнув уровня около $3689 за унцию. Рост связан с ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики ФРС и снижением ставок. Goldman Sachs прогнозирует дальнейший рост цен на золото до $5000 за унцию в случае перетока капитала из казначейских облигаций в драгоценные металлы.

В среду пройдёт заседание ФРС. Это станет ключевым событием для сырьевых рынков. Слабые данные по труду и инфляции повысили вероятность снижения ставок, что может поддержать спрос на сырьевые активы. Однако любые неожиданные решения ФРС способны усилить волатильность.

🌎 Геополитическая напряжённость остаётся главным источником рисков для российских активов. США под руководством Дональда Трампа требуют от ЕС и G7 ввести жёсткие пошлины против Китая и Индии за сотрудничество с Россией в энергетической сфере. Однако ЕС сопротивляется, так как эти требования противоречат интересам европейских стран, особенно в условиях зависимости от китайского рынка для люксовых товаров и автомобилей.

‼Локальным позитивом сегодня может стать решение ЕС отложить публикацию 19-го пакета санкций против РФ. Ранее планировалось опубликовать пакет санкций в среду, но сейчас его отложат на неопределённый срок.

🛢 США активно добиваются от членов альянса НАТО введения пошлин от 50% до 100% для Индии и Китая за закупки российской нефти. Это создаёт дополнительную неопределённость для российских экспортёров. Однако эти условия практически невыполнимы, так как Венгрия, Словакия, Испания и Италия продолжают импортировать российские энергоресурсы.

ЕС планирует обнародовать 19-й пакет антироссийских санкций, который может включать ограничения для компаний в Индии и Китае, содействующих торговле российской нефтью.

Корпоративные события

🏦 ВТБ готовится к проведению 🆎. Банк получил заявки на покупку 94,8 млн акций на сумму свыше 6,5 млрд рублей.
💡 ОГК-2 показала резкий рост котировок на 8% после рекомендации совета директоров выплатить дивиденды за 2024 год. Аналогичная ситуация наблюдается у других дочерних компаний Газпрома, таких как Мосэнерго и ТГК-1.
🪙 Акции ЮГК остаются подверженными высокой волатильности — на сей раз из-за требований прокуратуры Челябинской области снести цеха на двух месторождениях. Первой реакцией рынка было бегство, акции потеряли 8%. Позже инвесторы глубже погрузились в тему и поняли, что иск был подан ещё летом 2024 года и уже не является «новостью».
🏪 Лента сообщила о росте выручки на 25,3% во втором квартале, заняв первое место среди FMCG-ретейлеров по темпам роста.

📌Календарь инвестора на 16 сентября 2025:
👨‍🔧 Хэдхантер проведёт ВОСА с повесткой об утверждении дивидендов за 1 полугодие 2025 г.
🏦 Банк Санкт-Петербург опубликует финансовые результаты по РСБУ за август 2025 г.
🖥 Аренадата проведёт заседание СД с повесткой об изменении основных положений программы развития и материального стимулирования персонала, об определении приоритетных направлений деятельности общества.

‼Внимание, мошенники!

Единственный официальный чат ИФК «Солид» в Телеграм — Solid Pro Trading Chat, который привязан к этому каналу. Если вас кто-то приглашает в другой — НЕ ВСТУПАЙТЕ и не переходите ни по каким ссылкам.

К сожалению, участились случаи мошенничества под видом сотрудников и представителей ИФК «Солид». Мошенники создают поддельный чат в Телеграм под названием «Солид Инвестиции», добавляют туда жертву и предлагают пройти «идентификацию» через ложного бота Госуслуг. Так они выманивают у пользователей персональные данные и доступ к Госуслугам.

Пожалуйста, будьте бдительны. В случае, если вам поступили сомнительные сообщения, немедленно прекратите общение и свяжитесь с нами по официальному телефону 8 (800) 250-70-10 или другим контактам, указанным на сайте www.solidbroker.ru.

Не всё то облигация, что ей называется.

10 сентября прошло погашение «облигаций» ВТБ С1-519, результаты которого обескуражили инвесторов.

Ситуация: в начале сентября «облигацию» ВТБ С1-519 можно было купить по цене 98-99% от номинала. Такой дисконт в случае погашения по 100% давал годовой доход около 100%. Но 10 сентября инвесторы увидели на своих счетах всего 315 рублей за каждую тысячу номинала. Буквально за несколько дней люди потеряли 70% по одной позиции, которую считали консервативной и надёжной.

Эта история может стать суровым, но крайне важным уроком для всех. Она идеально иллюстрирует золотое правило инвестиций: нельзя покупать актив, не понимая до конца, как он устроен.

Многие из тех, кто купил бумаги, видели в приложении брокера привычные цифры:
✅ Эмитент: ВТБ (крупный, надёжный банк)
✅ Дата погашения: 10.09.2025
✅ Цена: ~99% от номинала. Нет слишком большого дисконта. Ничто не настораживает
✅ В графе доходности была некая расчётная величина

На основе этой информации решение кажется очевидным и безопасным. Но это была ловушка. Карточка в приложении брокера — лишь краткая справка, выжимка самых общих данных. Она не раскрывает сути актива.

Дьявол кроется в деталях
Вся ключевая информация содержалась в Эмиссионных документах (в частности, в Решении о выпуске ценных бумаг). Там черным по белому прописано, что это структурная (биржевая) облигация, доходность которой зависит от корзины акций.

А главное — условие погашения: «Если цена любой из акций в корзине окажется ниже 85% от первоначальной, инвестор получит не номинал (1000 руб.), а сумму, пропорциональную падению самой слабой акции».

Именно это и произошло с акцией «Самолёта» — ее цена оказалась ниже 85%. Любой, кто открыл бы документы до покупки, увидел этот критически важный риск.

Что делать, чтобы не повторить эту ошибку?
Всегда ищите полную документацию. Для любого актива (акции, облигации, паи фондов) есть документ, который полностью описывает его суть и риски. Для облигаций — «Решение о выпуске» или «Проспект ценных бумаг». Найти его можно на сайте эмитента или на сайте раскрытия информации (e-disclosure.ru).

Важно помнить:
✅ Карточка у брокера — это витрина
✅ Эмиссионные документы — это техпаспорт с инструкцией по эксплуатации и всеми предупреждениями
🪨 Не покупайте «кота в мешке», потратьте 15 минут на изучение документов. Это убережёт ваш капитал от неприятных сюрпризов.

15 октября пройдёт погашение структурной (биржевой) облигации ВТБ-С-1-714. Её цена 9 сентября упала с 99% до 36% от номинала. Инвесторы резко прозрели, что в корзине структурного продукта лежат акции «Северсталь», «Газпром», «ММК», «ГК Самолет»(-72% с момента выпуска облигации), «ВУШ Холдинг» (-55%). Текущая цена конкретного выпуска уже отражает те риски, которые заложены в активе.

Геополитика и ставки: как ожидание решения ФРС и переговоры Трампа с Моди повлияли на рынок РФ

Российский фондовый рынок демонстрирует осторожную стабилизацию. После утренней просадки до 2778 пунктов геополитический фон улучшился, российский индекс поднялся выше 2800 пунктов, где и закрылся во вторник. Объём торгов остаётся умеренным — 69,5 млрд рублей, что на 10% ниже среднемесячного значения. Настроения инвесторов остаются сдержанными на фоне ожидания решений ФРС и сохранения геополитической напряжённости.

На прошлой неделе российские инвесторы следили за изменением отечественной ДКП от Банка России, сегодня внимание приковано к решению ФРС. Есть риски, что снижение ставки ФРС может усилить давление на рубль из-за оттока капитала в активы, номинированные в долларах. С другой стороны, снижение ставки приведёт к повышенному спросу на сырьевые активы.

В поддержку нашего рынка в начале недели высказался Владимир Путин, заявив, что важно взаимоувязывать ДКП и бюджетно-налоговую политику, а также, что наш рынок растёт медленнее мирового, — это сигнал для дальнейшего смягчения ДКП Банком России. Данные об очень низкой инфляции или дефляции сильно помогут отечественному рынку.

🛢Нефть демонстрирует умеренный рост. Цена на марку Brent достигла $68,5 за баррель, поддержанная геополитической напряжённостью на Ближнем Востоке: Израиль начал новое наступление на Газу, а премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху призывает готовиться к экономической изоляции из-за нападок Китая и Катара. Также нефть поддерживают ожидания снижения ставки ФРС, при этом риски профицита предложения остаются на повестке дня.

💵 Золото обновило исторический максимум, достигнув $3735,5 за унцию. Рост связан с ослаблением доллара и ожиданием смягчения монетарной политики ФРС. С начала года золото подорожало на 35%, что привлекает инвесторов в условиях тотальной неопределённости.

🔺Косвенным позитивом для российского рынка стал телефонный разговор между Дональдом Трампом и Нарендрой Моди: лидеры США и Индии подтвердили стремление к урегулированию конфликта на Украине. Торговые переговоры между странами продолжаются, но промежуточные признания о взаимных симпатиях оставляют позитивные ожидания по соглашению о свободной торговле между США и Индией.

🔺19-й пакет санкций ЕС отложен на неопределённый срок. Планировалось, что он будет представлен 17 сентября, но сейчас ЕС сосредоточен на давлении на Венгрию и Словакию с целью сокращения зависимости от российской нефти. Проект нового пакета санкций включает ограничения против криптовалют, банков и энергетики.

Корпоративные события

🏠 ГК Самолёт продолжает искать кэш для «выживания» и избавляется от активов. Компания сообщила, что завершила сделку по продаже части «Рублевских кварталов» девелоперской компании «Брусника». Продали примерно за 3,5−6 млрд руб., что соответствует 1/10 краткосрочных долгов застройщика.

🤵‍♂️ Хендерсон опубликовал сильный отчёт за 8 месяцев. Выручка выросла на 18% г/г и составила 14,4 млрд руб., онлайн-выручка — на 33%. Бизнес растёт на фоне снижения потребительского спроса.

🏦 ВТБ начал сбор заявок в рамках SPO, который продлится до 18.09.2025 включительно. Ожидается, что цена размещения будет объявлена в пятницу, но она не превысит 73,9 руб. за акцию. Аналитики считают, что размещение может состояться только при дисконте в 5-15% к рыночной цене даже при участии якорных инвесторов. Такой разброс цен и установление верхней границы допэмиссии спровоцировало игру на понижение. Однако остановить распродажу смогла Биржа, ограничив короткие продажи акций на время SPO.

📌Календарь инвестора на 17 сентября 2025:
🧬 ММЦБ проведёт ВОСА с повесткой об утверждения дивидендов за 1 полугодие 2025 г.
🏛 Решение ФРС по процентной ставке в 19:00

💴Первая зарплата в цифровых рублях

Недавно мы писали о том, что такое цифровой рубль, публикация вызвала бурные обсуждения в комментариях. Что ж, кажется, диджитал валюта входит в нашу жизнь.

📅 Сегодня первый человек получил зарплату цифровыми рублями. Счастливчиком стал глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

Часть своих цифровых рублей он уже потратил: оплатил кофе по QR-коду и направил деньги на благотворительность. По словам депутата, система «работает как надо», но признал, что точек для расчёта цифровым рублём пока мало.

С 1 января 2026 года Казначейство России и Банк России обеспечат возможность проведения операций со счётом цифрового рубля. С его помощью можно будет перечислять средства в бюджеты системы РФ, осуществлять различные выплаты за счёт средств федерального бюджета.

📌Выплаты в цифровых рублях будут проводиться только при желании получателей.

Рынок растёт на инфляции, но верит в будущее без энтузиазма

Данные по инфляции помогли Индексу МосБиржи вернуться к показателю выше 2800 пунктов. По итогу дня номинальный рост составил 0,2%. Однако объёмы торгов остаются ниже средних значений (59.2 млрд руб.), что указывает на сохраняющуюся осторожность инвесторов.

🏦 Годовая инфляция замедлилась до 8,02%, а инфляционные ожидания населения снизились до 12,6% — минимального значения с сентября 2024 года. Это усиливает вероятность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России, что поддержало настроения инвесторов. Однако низкий объем торгов свидетельствует о недостаточной уверенности в устойчивости восстановления.

Спрос на ОФЗ в среду также подчёркивает осторожность институциональных инвесторов. В среду Минфин смог реализовать ОФЗ в рекордно низких объёмах — всего на 81,6 млрд руб. (минимум за полгода).

🏛 Вечером ФРС США приняла решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до диапазона 4–4,25%. Это первое снижение после пяти последовательных заседаний без изменений. Председатель Джером Пауэлл указал на ослабление рынка труда как ключевую причину решения. Снижение ставки ФРС поддержало спрос на сырьевые активы:

🛢 Цены на нефть марки Brent сохраняют стабильность на отметке около $68 за баррель. Этому способствует не только решение ФРС, но и геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке, а также ожидания роста спроса.

💵 Золото в момент оглашения решения ФРС переписало исторический максимум, достигнутый ранее во вторник. Спрос на драгметалл сохраняется благодаря ослаблению доллара и смягчению монетарной политики ФРС.

Для российских активов снижение ставки ФРС означает уменьшение давления на рубль и потенциальный рост спроса на экспортируемые товары.

Геополитическая напряжённость остаётся фактором риска. Европейский союз отложил введение 19-го пакета санкций против России, сосредоточившись на давлении на Венгрию и Словакию с целью сокращения зависимости от российской нефти. США и Индия продолжают переговоры о торговых отношениях, что может повлиять на российский экспорт энергоресурсов. Эти факторы добавляют неопределенность для рынка.

Дополнительной волатильности сегодня и завтра добавит квартальная экспирация по многим фьючерсным контрактам. Некоторые участники просто зафиксируют результат, другие перенесут позиции в следующие фьючерсы. В такие дни часто контракты достигают локальных экстремумов. Подробнее об экспирации написано здесь ⬅

Корпоративные события

🏦 ВТБ остаётся в центре внимания из-за стартовавшего размещения акций в рамках допэмиссии. Председатель правления Дмитрий Пьянов подтвердил планы достичь чистой прибыли в 650 млрд руб. к 2026 году и заявил о приверженности стратегии регулярных дивидендных выплат. Акции ВТБ завершили день в умеренном минусе, но лидировали по объёму торгов.

📦 Озон начинает свой переезд. 22 сентября полностью остановятся торги акциями, а в среду биржа закрыла возможность коротких продаж. Переезд продлится несколько недель, вероятно, торги возобновятся в октябре. После переезда в акциях может возникнуть навес предложения, но эмитент уже предупредил, что не исключает проведения выкупа акций, что должно поддержать котировки.

🏛 В пятницу на Мосбирже вступают в силу новые изменения в расчётах индексов, а за день до этого (сегодня) происходит разбалансировка в фондах — фонды, которые ориентированы на индекс, автоматически продают выбывающие компании и покупают новичков. Подробнее здесь ⬅

📌Календарь инвестора на 18 сентября 2025:
💊 ОзонФарм проведёт ВОСА с повесткой об утверждении дивидендов за 1 полугодие 2025 г.

Где находят пристанище российские компании?

В условиях продолжающихся санкций и геополитических вызовов российские компании активно ищут новые горизонты для развития. По данным на 2025 год тысячи фирм перерегистрировались в «дружественных» юрисдикциях, чтобы сохранить доступ к рынкам, минимизировать риски и оптимизировать налоги.

Посмотрим, в какие страны чаще всего переезжают и какой бизнес в приоритете*.

🇬🇪 Грузия — лидер по объёму. На середину 2024 года около 37 400 компаний с российским капиталом переехали в Грузию. Здесь легко зарегистрировать бизнес без визы, а IT-сектор расцветает благодаря нулевому налогу на прибыль для резидентов.
  
🇷🇸 Сербия — на втором месте. С 2022 года более 9 000 новых российских компаний, включая онлайн-магазины, детские сады, производство и недвижимость осели в этой стране. Белград стал хабом для e-commerce и логистики.

🇦🇪 ОАЭ — топ для премиум-бизнеса. В 2023-2024 годах страну посетили свыше 2 млн русских туристов с фокусом на регистрацию здесь своего бизнеса. Налоговые льготы (0% корпоративный налог для многих секторов) и глобальный хаб делают Дубай идеальным для инвестиционных компаний и финтеха.

🇹🇷 Турция популярна для туризма и бизнеса. 38,5% всех выездов россиян в 2025 году были именно сюда. Стамбул и Анталья — центры для торговли и производства, есть возможность упрощённой регистрации бизнеса.

🇦🇲 Армения приняла около 100 000 релокантов, включая бизнесы. Ереван — магнит для IT, с нулевым налогом на IT-экспорт.

🇰🇿 Казахстан занимает третье место по туризму и бизнесу в первой половине 2025-го. Алматы и Астана привлекли 25 000 мигрантов в 2023-м с фокусом на энергетику и логистику.

Топ-секторов по переезду (2024–2025):

🔹IT и софт (40–50% релокантов). Тысячи разработчиков и компаний ушли в Армению, Грузию и Казахстан. Пример: в 2023–2024 годах на 200% увеличился приток IT-специалистов в Центральную Азию, так регион восполняет дефицит IT-кадров. Возможно это стало причиной того, что в 2025-м IT-сектор наблюдает замедление роста в России, но расцвета за рубежом.
🔹Финтех и e-commerce (20–30%) переезжает в ОАЭ и Сербию для обхода платёжных ограничений. Онлайн-магазины и платёжные системы регистрируют тысячи юрлиц.
🔹Торговля, логистика и производство (15–20%). Турция и Сербия — основные направления для тех, кто занимается экспортом в ЕС. Энергетика (нефть, газ) частично уходит в Казахстан и ОАЭ.
🔹Прочие. В Грузию и Сербию переезжает малый бизнес в сфере недвижимости, образования и услуг.

Многие релоцированные компании продолжают вести бизнес в России и сообщают, что переезд был нужен для минимизации рисков, налогов и ухода от санкций.

*список составлен на основе статистики регистрации компаний и миграции бизнеса

Коррекция продолжается. Московский финансовый форум не добавил оптимизма

Индекс МосБиржи в четверг закрылся на уровне 2781 пункта (-1,37%). Объём торгов вырос до 74 млрд руб., что отражается в повышенной волатильности внутри дня. Настроения участников торгов формируются под влиянием бюджетной политики, заявлений регулятора и геополитических рисков. Специфические нюансы торгов 18 и 19 сентября, когда проходят квартальные экспирации и разбалансировка индексов, также добавляют волатильности.

Основные новости вчера приходили с Московского финансового форума. Ниже делимся главными тезисами.
🔺Министр финансов Антон Силуанов подтвердил курс на снижение зависимости бюджета от нефтегазовых доходов. Планка бюджетного правила будет постепенно снижаться с $60 до $55 за баррель к 2030 году. Кроме того, Силуанов объявил о повышении НДС с 20% до 22% с 2026 года, что может дополнительно пополнять бюджет на 1 трлн рублей ежегодно.

🔺Власти активизируют работу по росту капитализации рынка. Цель — увеличить отношение капитализации фондового рынка к ВВП до 66%. Для этого разрабатывается система KPI для менеджмента госкомпаний, привязанная к росту их акций и рыночной стоимости. Также планируется привлечь 1 трлн рублей от иностранных инвесторов, несмотря на санкционные ограничения.

🔺Заявления от Минфина стали негативом для Газпром и Новатэк. В правительстве не обсуждают вопрос о налоговых преференциях для компаний в связи с возможным строительством газопровода «Сила Сибири - 2» и строительства «Арктик СПГ-2» — бюджетных возможностей для этого нет.

🏦 О ключевой ставке:
🔺Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин заявил, что дальнейшее снижение ключевой ставки не является предопределённым. Это заявление охладило ожидания инвесторов, надеявшихся на быстрое смягчение денежно-кредитной политики. Регулятор сохраняет осторожность из-за рисков инфляции и бюджетного дефицита, который за январь–август 2025 года достиг 4,19 трлн рублей .

Геополитические риски также не оставляют в покое отечественных инвесторов:
🔺Европейский союз объявил о подготовке 19-го пакета санкций, который затронет сектор энергетики и финансов. Одновременно Дональд Трамп подтвердил готовность ввести зеркальные санкции против российского нефтегазового экспорта, если аналогичные меры примет ЕС, однако последнее условие скорее выступает причиной не вводить санкции, чем реальная их угроза.

Корпоративные события

🛴 Whoosh опубликовал операционные результаты за 8 месяцев: количество поездок сократилось на 6% г/г, несмотря на рост регистраций (+24%) и парка самокатов (+18%). Основная проблема — высокий долг и потеря рыночной доли. Также на финансовые показатели давят блокировки мобильного интернета в городах и сбои в работе геолокации.

🏗 Глоракс готовится к IPO. ЦБ зарегистрировал проспект акций, значит размещение может состояться в течение 1–2 месяцев. Это сигнал оживления рынка IPO — вслед за Глораксом могут выйти на биржу Селектел, VK Tech, Дом.РФ и Солар.

📈 АФК «Система» ведёт переговоры о продаже доли в «Элементе» Сберу с оценкой 40–58 млрд рублей. Сделка может стать позитивным сигналом для акционеров АФК, если будет заключена по верхней границе диапазона.

🏦 ВТБ установил цену размещения допэмиссии — она составит 67 руб за акцию. Общая сумма сделки составила 84,7 млрд руб. В итоге доля государства в ВТБ снизится до 50% плюс 1 акция.

🏦Обзор рынка облигаций за неделю 12 − 18 сентября

Общеэкономическая ситуация:

🔹Инфляция в России со 2 по 8 сентября составила 0,04% (0,1% неделей ранее), в годовом выражении на 15 сентября инфляция — 8,02% (8,1% неделей ранее).
🔹Импортируемая инфляция существенно замедлилась по сравнению с прошлой неделей несмотря на ослабление рубля.
🔹По итогам второй недели сентября потребительский спрос остаётся сдержанным.

🏛 12 сентября ЦБ снизил ставку на 100 б.п. до 17%. Одной из причин для меньшего шага снижения ставки по сравнению с 25 июлем стали опасения по поводу роста дефицита бюджета выше 5-5,5 трлн руб.

Рынок облигаций:

По рынку облигаций прокатилась коррекция после решения ЦБ по ставке. Данное снижение цен делает длинные ОФЗ более привлекательными для покупки с целью удержания не менее 9-12 месяцев.

🔹17 сентября Минфин разместил ОФЗ 26246 (ОФЗ-ПД) на 39 млрд рублей при спросе в 60 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 89,0581% от номинала, средневзвешенная цена - 89,1248% от номинала.
🔹17 сентября Минфин разместил ОФЗ выпуска 26230 (ОФЗ-ПД) на 5 млрд рублей при спросе в 21 млрд рублей. Цена отсечения облигаций была установлена на уровне 62,5500% от номинала, средневзвешенная цена - 62,5747% от номинала.

Топ-5 облигаций по объёму торгов за 11 − 17 сентября:

🔹Газпром Капитал, ЗО26-1-Д, объём торгов 1,28 млрд руб.
🔹ГМК Норникель, БО-001Р-08-USD, объём торгов 1,26 млрд руб.
🔹Россети, 001Р-13R, объём торгов 1,03 млрд руб.
🔹Ростелеком, 001Р-07R, объём торгов 0,98 млрд руб.
🔹Лукойл, ЗО-26, объём торгов 0,89 млрд руб.

📅 Идеи на рынке:

🔻Флоутеры как безрисковый инструмент на рынке растущих и высоких ставок в настоящее время снижают свою привлекательность. Однако по-прежнему можно выбрать выпуски с погашением в течение года и ценовым дисконтом, текущая доходность которых превышает аналогичную у бумаг с фиксированным купоном.

✅Так как наступила фаза снижения ключевой ставки, вновь стали интересны к покупке облигации с фиксированным купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Брусника, АйДиКоллект, ПКО ПКБ, Глоракс с доходностью к погашению выше 20%. При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание доходность к погашению.

🅰 Из размещаемых на следующей неделе облигационных выпусков интересными для покупки выгладят:
🔺Селектел, 001Р-06R, книга заявок 23.09.2025, кредитный рейтинг от АКРА A+(RU), от Эксперт РА ruAA-, объём размещения – 4 млрд руб., срок обращения 2,5 года, купонный период – 30 дней, ориентир по ставке купона (доходности) 16,5% (17,81%);
🔺АФК Система, 002P-04, книга заявок 24.09.2025, кредитный рейтинг от АКРА AA-(RU), от Эксперт РА ruAA-, объём размещения – 10 млрд руб., срок обращения 4 года, купонный период – 30 дней, ориентир по ставке купона (доходности) 16% (17,23%)

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях:
Монитор рынка облигаций 12 - 18 сентября 2025.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.

🏦 ИФК Солид исполнилось 32 года! 🎆🎆🎆

В честь дня рождения мы сделали проект «Солидный стиль» , в котором вместе с экспертами из мира моды поразмышляли над тем, как менялся деловой стиль в России на протяжении десятилетий.

Приглашаем вас погрузиться в историю и посмотреть, какие узнаваемые образы воплощают деловой стиль с 90-х годов до наших дней.

В конце обязательно пройдите шуточный тест, в котором можно примерить на себя образ «Солидного инвестора» и сделать себе ИИ-аватарку.

Ждём в комментариях ваши результаты 🌎🪨

Не только акции: три необычных предмета из вашего детства, которые могут принести тысячи долларов

Мир альтернативных инвестиций огромен, иногда настоящие сокровища пылятся у вас на чердаке или в гараже. Речь о вещах, которые кажутся хламом, но для растущей армии коллекционеров они — настоящий «Святой Грааль». Собрали три необычных актива, стоимость которых только растёт год к году.

📼 Видеокассеты VHS
Помните эти стопки кассет с записями фильмов и мультиков? Вы удивитесь, но за некоторые из них сегодня готовы платить десятки тысяч долларов.

Что ценится особенно высоко:
✅ Ранние релизы культовых фильмов 70-80-х  («Звёздные войны», «Супермен», «Рэмбо», «Назад в будущее», «Балбесы»). Почти идеально сохранившаяся копия фильма «Назад в будущее», принадлежавшая Тому Уилсону, сыгравшем хулигана Биффа Таннена, была продана за $75 000, включая сборы.
✅ Фильмы ужасов 80-х («Хэллоуин», «Пятница, 13-е»). Оригинальные кассеты уходят за сотни долларов.
✅ Ранние издания Disney («Трон», «Черная дыра»).
✅ Кассеты в идеальной заводской упаковке с водяными знаками студии могут быть оценены в $25 000, как в примере ниже:

В Рождество 1982 года в Индианаполисе, США, родился Бобби Крюгер. Его отец, Джеймс, принёс сундук и сложил в него всевозможные вещи того года: газеты, журналы, кубик Рубика и нераспечатанную копию недавно вышедшего на VHS фильма «Рокки 3» с Сильвестром Сталлоне в главной роли, потом добавил и первые две части. Бобби решил открыть капсулу времени в 40-ой день рождения своего сына (ещё лет через двадцать).

Эксперты оценивают кассеты «Рокки» — «единственные известные копии в заводской упаковке» в $25 000 за каждую кассету.

🎮 Картриджи для ретро-приставок
Выбросили свою Dendy или Sega? Возможно, зря. Ретро-гейминг — это огромный и дорогой рынок.

Примеры цен, которые удивляют:
💙Little Samson (NES) — продана за $2000
💙Super Mario 64 (N64) — более $2500
💙Chrono Trigger (SNES) — от $175 и выше

🪨 Что делать? (Не ИИР) Достаньте с антресолей старые картриджи и проверьте их по каталогам коллекционеров (оптимально на eBay). Редкие игры для NES, Sega Mega Drive, Nintendo 64 и даже оригинальной PlayStation могут стоить целое состояние. Главное — наличие оригинальной упаковки и хорошее состояние.

💿 Виниловые пластинки
Пока все перешли на стриминг, винил переживает невероятный ренессанс. И это не просто мода, а полноценный инвестиционный класс.

Что делает пластинку ценной?
🔺Редкость (малый тираж)
🔺Состояние (идеальная пластинка и конверт)
🔺Первое издание или особый артворк
🔺Автографы исполнителей

Топ-10 британских рекордсменов по версии Music Week и A2D2 выглядит так:
1⃣ The Beatles – «Белый альбом» (особые копии) — до £ 10 000 и более
2⃣ Complex – «Complex» (тираж 99 копий) — до £ 10 000
3⃣ Led Zeppelin – «Led Zeppelin» (первое издание) — £ 7100
4⃣ The Beatles – «Please Please Me» (раннее издание) — ~£ 6000
5⃣ Sex Pistols – «God Save The Queen» (отозванный тираж) — до £ 6000

В России тоже есть свой коллекционный рынок: первые издания советских рок-групп («Кино», «Аквариум», «ДДТ»), винил на мелодиях и классика с уникальными конвертами могут стоить очень дорого.

Почему ностальгия в цене
30-40 летние люди хотят вернуть кусочек детства и уже обладают достаточными деньгами, чтобы купить такие раритеты. Кроме того найти кассеты в идеальном состоянии, а тем более запечатанные, почти невозможно — отсюда и астрономические цены на аукционах.

🌎Инвестиции в предметы коллекционирования — это не про быстрый заработок, а про страсть, глубокие знания и терпение. Это высокорисковый актив, его стоимость субъективна и зависит от моды.

Но если у вас есть: ➡ Вещи в идеальном состоянии ➡  С родной упаковкой ➡  И главное — это культовые, редкие артефакты своей эпохи... не спешите их выбрасывать. Возможно, это ваш забытый инвестиционный актив, который десятилетиями ждал своего часа (как замороженные ИЦБ🤭)

А у вас дома остались такие «сокровища»? Поделитесь в комментариях!

Индекс МосБиржи под давлением, есть ли надежда на восстановление?

Прошлая неделя выдалась непростой для российского рынка. Индекс МосБиржи закрыл её с потерей около 3,8%, опустившись до 2734 пунктов к концу пятницы. Причин для распродажи несколько:
🔹В-первую очередь всю неделю рынок отыгрывал снижение ключевой ставки до 17% — новое значение оказалось выше, чем ждали аналитики (16%). Это усилило опасения по инфляции (8,48% г/г) и ослабило рубль.
🔹Повышенная волатильность также была спровоцирована квартальной экспирацией фьючерсов и ребалансировкой индексов МосБиржи.
🔹Евросоюз представил новые санкции, которые помимо прочего коснулись Роснефти и Газпром нефти. Также ЕС сообщил о запрете на импорт российского СПГ с января 2027 года. В моменте реакция инвесторов на санкционные новости была сдержанно негативной, хотя этого стоило ожидать.

При этом США пока отстранились от непосредственного участия в ограничениях и заняли позицию усиления давления на Европу в вопросе их введения. Среднесрочно это сгладит негативный эффект от санкций. Стоит отметить, что санкции — это в первую очередь бюрократические затраты, поэтому чем больше стран их признает и выполняет, тем они строже. Если США эти санкции не контролируют и оставляют на откуп ЕС, то и соблюдение их будет носить рекомендательный характер.

Позитивным моментом может послужить осторожная риторика президента Франции о том, что конфискация замороженных российских активов (около €300 млрд) приведёт к «началу полного хаоса» и нарушению прав собственности.

📊Технически картина выглядит благоприятно для рынка. После закрытия августовского ГЭПа игроки на понижение могут начать закрывать свои позиции, а активные трейдеры могут сыграть на отскок.

🥉Нефть и газ начали неделю с роста. Причиной стали геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке и Восточной Европе:
🔺В выходные сразу четыре страны признали палестинское государство, что вызвало яростную реакцию Израиля и усилило волнения в ключевом нефтедобывающем регионе.
🔺Польша и Эстония обвиняют Россию в нарушении их воздушного пространства, а Германия сообщила, что российский военный самолёт вошёл в нейтральное воздушное пространство над Балтийским морем.

💵 Геополитика и снижение ставки в США и других крупных экономиках привело к тому, что локальную коррекцию в золоте быстро откупили. Сегодня золото вновь торгуется около $3700.

Корпоративные события

🎯Среди аутсайдеров пятницы были металлурги. Снижение котировок проходит на фоне стремления правительства найти возможности для поддержки металлургических компаний.

В частности, рассматривается возможность предоставления отсрочки по уплате НДПИ на железорудное сырье и по уплате акциза на жидкую сталь. В случае одобрения инициативы компании могут получить отсрочку по уплате налогов до декабря 2025 г.

🏦 Позитивно для рынка в целом может стать окончание саги с допэмиссией ВТБ — на рынок вернётся ликвидность, собранная для участия в SPO.

📌Календарь инвестора на 22 сентября 2025:
💊 ОзонФарм проведёт ВОСА с повесткой об утверждении дивидендов за 1 полугодие 2025 г.

🏦 Объявляем следующую встречу Солид Talks!

14 октября будем обсуждать, почему облигации стали главным инструментом 2025 года. Пригласили экспертов, чтобы поговорить о рынке ОФЗ, корпоративных облигациях и не только. В программе — жаркая дискуссия, эксклюзивный контент, инсайты мира инвестиций и много нетворкинга под легкие закуски.

Спикеры
🔺Андрей Севастьянов, аналитик по долговому рынку Smart-Lab. ru
🔺Гульназ Галиева, управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА»
🔺Ольга Николаева, старший аналитик по облигациям «СОЛИД Брокер»

Модератор встречи — Алексей Таболин, финансовый аналитик, инвестор, предприниматель, телеведущий

Ключевые темы

🔹Как обновятся среднесрочные макропоказатели и как это повлияет на рынок ОФЗ
🔹Произошел ли уже основной рост цен в длинных ОФЗ, либо стоит ожидать нового витка
🔹Как скажется программа первичных заимствований Минфина на ставках и форме кривой в 2026 году
🔹Разумнее ли розничному инвестору выбирать безрисковые ОФЗ или более доходные корпоративные облигации
🔹Стоит ли говорить о завершении эры флоатеров или они все еще актуальны
🔹Актуальна ли сейчас валютная диверсификация портфеля облигаций

Регистрация по ссылке.

🏦 Для клиентов Солид Брокер предусмотрены специальные условия участия, обратитесь к своему финансовому советнику.

📌14 октября, 19:00. Сбор гостей с 18:00
❤️Москва, Ленинградский пр-кт, 35с1, Деловое пространство Искра-Парк

Российский рынок акций демонстрирует разворот на фоне геополитической разрядки и оживления кредитования

Индекс МосБиржи, оттолкнувшись от важной психологической отметки в 2700 пунктов, завершил торги значительным ростом. Такой динамике способствовали техническая перепроданность, заявления политиков о готовности к ядерному сдерживанию и позитивная статистика по кредитованию от Банка России.

Устойчивость рынка к негативным факторам указывает на рост числа инвесторов, которые на достигнутых минимумах видят в дисконте цен достаточную компенсацию за высокие риски.

🔺Разворот рынка был ожидаемым с технической точки зрения. Индекс достиг зоны перепроданности, что создало предпосылки для коррекционного восстановления.

🔺Основной импульс росту придали фундаментальные новости. Ключевым событием стало заявление Владимира Путина на заседании Совбеза о готовности России соблюдать Договор о дальнейшем сокращении стратегических наступательных вооружений (ДСНВ) после истечения его срока 5 февраля 2026 года. Позитивная реакция Дональда Трампа на заявление была воспринята рынком как сигнал к снижению геополитической напряженности в среднесрочной перспективе.

🔺Дополнительную поддержку рынку оказали данные Банка России, свидетельствующие об оживлении кредитной активности в августе. Объем кредитования вырос на 1,8% после 1,1% в июле. Годовой темп прироста кредитного портфеля составил 10,2%, перестав снижаться впервые с середины 2024 года. Рост отмечался как в корпоративном сегменте (требования к организациям выросли на 2,1%), так и в розничном, что указывает на укрепление внутреннего спроса.

🔺Еврокомиссия продолжает свой путь против течения: вчера Урсула фон дер Ляйен представила предложения ЕК по 19-му пакету антироссийских санкций. Он включает запрет на выдачу виз и заморозку активов для 13 российских граждан и 18 компаний. В список, по данным портала EUObserver, вошли золотодобытчик «Полюс», юридическая фирма Maxima Legal, НПО Лавочкина и Красноярский машиностроительный завод. При этом, по заявлениям еврокомиссара, пакет не будет содержать ограничений на покупку нефти из РФ, что было расценено рынком как относительно мягкий сценарий. В МИД Франции сообщили, что новые ограничения согласованы с США.

🛢Отскок в IMOEX мог бы быть сильнее, если бы его поддержали цены на нефть, но она остаётся под давлением факторов предложения. В понедельник стоимость бочки марки Brent опускалась к $66 за баррель. Давление оказывают планы ОПЕК+ нарастить суточную добычу в октябре на 137 тысяч баррелей, а также ожидаемое возобновление экспорта нефти из Курдистана (Ирак), которое может добавить на рынок от 80 до 230 тысяч баррелей в сутки.

Слабый глобальный спрос и рост коммерческих запасов, например, в США, усугубляют медвежьи настроения в нефти. По прогнозам Международного энергетического агентства, прирост спроса в 2025 году составит менее 1 млн баррелей в сутки, что значительно ниже показателей 2023 года.

Корпоративные события

💩 Очередная допэмиссия в М.Видео удивила даже бывалых инвесторов. Компания планирует увеличить уставный капитал на 15 млрд рублей через размещение 1,5 млрд акций по открытой подписке. Это увеличит число акций почти в 10 раз. Текущее количество акций М.Видео — около 180 млн штук. Собрание СД по этому вопросу состоится 13 октября. Акции упали до минимума 2009 года.

💻 ГК «Элемент» сообщила о покупке 51% акций производителя промышленных роботов «Эйдос Робототехника». Последняя может стать ключевым активом для группы в сегменте промышленных манипуляторов и коллаборативных роботов.

Делитесь ли вы с коллегами своими успехами в инвестициям?

Менее половины (42%) искренне порадуются, узнав о ваших успехах на бирже, 5% почувствуют зависть — такие данные представили hh.ru и «Ренессанс Страхование» в совместном исследовании.

💃 Женщины оказались добрее: они в 1,5 раза чаще мужчин радуются за финансовые успехи других. 39% опрошенных такие истории мотивируют начать инвестировать самим, а 14% без подтверждения дохода не поверят ни единому слову.

🗺Чаще всего в офисах хвастаются доходами от 11 до 100 тысяч рублей. Суммы выше 400 тысяч упоминаются реже, возможно, чтобы не сглазить или не вызывать ту самую «зависть» у каждого двадцатого коллеги.

Интересно и то, когда люди следят за рынком: 57% говорят, что делают это строго после работы. Меньше всех отрываются на торговлю во внеурочное время IT-специалисты (40%) — видимо, и так хватает мониторов.

Вы тоже следите за инвестициями в рабочее время?

Государство даёт позитивный сигнал для сектора Микроэлектроники

Премьер-министр Михаил Мишустин 22 сентября на форуме «Микроэлектроника 2025» озвучил впечатляющие планы по развитию микроэлектроники. Его идеи открывают новые перспективы для всего сектора. И дело не только в объёме поддержки — 25 млрд руб., — но и в амбициозной цели: довести годовой выпуск продукции до 6,3 трлн руб. в течение шести лет.

Заявленные цели указывают на скорую волну консолидации в отрасли.
Создать инновационный чип — это только полдела. Гораздо важнее внедрить его в готовые продукты. Именно поэтому в фокусе окажутся компании, способные наладить такие цепочки создания стоимости.

🔗Кто станет ключевым игроком?
Одним из первых бенефициаров уже стала группа ПАО «Элемент». Через «Корпорацию роботов» она приобрела 51% разработчика АО «НПО «Андроидная техника», которая специализируется на медицинской робототехнике и решениях для космической отрасли. Эта сделка — наглядный пример будущего тренда.

🏦На какие компании стоит обратить внимание?
Интеграторы и сервисные провайдеры с опытом экспорта высокотехнологичной продукции.
Компании, чьи изделия и услуги используют отечественную электронику и которые имеют устойчивые позиции на рынках Азии, Ближнего Востока и Южной Америки.

🅰Пока рынок находится под давлением геополитических и макроэкономических факторов, эта новость не оказала существенного влияния на котировки, кроме того участники ждут конкретных механизмов реализации поддержки. Однако сам сигнал от государства уже задаёт позитивный фон. Приобретение компаний с нужными компетенциями сможет поддержать выручку покупателей и положительно отразиться на курсе их акций.

Сейчас оптимальное время для того, чтобы внимательно изучить бумаги компаний сектора микроэлектроники — пока они торгуются без существенной премии за будущий рост.

Страх и жадность на российском рынке

Российский фондовый рынок во вторник демонстрировал осторожную динамику на фоне усиления геополитической неопределённости. Несмотря на техническую перепроданность и позитивные сигналы от сырьевого сектора, инвесторы предпочитали сокращать позиции в ожидании ключевых событий этой недели, а именно Генассамблеи ООН и публикации Бюджета РФ на 2026 год.

🌐 Вечернее выступление Дональда Трампа на Генассамблее ООН и его последующий пост в Truth Social спровоцировали волну распродаж в IMOEX. Президент США заявил, что «Украина при поддержке ЕС находится в позиции для того, чтобы бороться за возврат к изначальным границам», добавив, что у России «большие экономические проблемы». Хотя позже госсекретарь Марко Рубио уточнил, что новых санкций пока не планируется, его слова о возможном прекращении помощи Киеву добавили неопределённости.

Ключевым событием среды станут переговоры Рубио и Сергея Лаврова, назначенные на 19:00 по московскому времени, результаты которых могут задать тон на ближайшие сессии.

📌 Вернуть оптимизм в рынок может публикация Бюджета на 2026 год. По данным Bloomberg, основные параметры бюджета уже известны, что снижает риск негативных сюрпризов. После официальной публикации документа рынок может перейти к росту, поскольку текущие продажи обусловлены скорее страхом, чем фундаментальными факторами. Напомним, что в понедельник IMOEX обновил минимум с середины июля, снизившись до 2702 пунктов, сегодня ночью индекс сходил ниже 2700 пунктов, но это было на малых объёмах и уже под закрытие вечерних торгов.

🥉Поддержать Российский рынок могут растущие цены на нефть. Ноябрьский фьючерс на Brent подорожал на 0,95%, до $67,2 за баррель, чему способствовали усиление напряженности на Ближнем Востоке и ожидания ужесточения ограничений на экспорт российской нефти. При этом повышение квот по добыче со стороны ОПЕК+ и возобновлении поставок из Иракского Курдистана пока не оказывают существенного давления на рынок из-за технических заминок в реализации соглашения. Для российских активов это позитивный сигнал, так как укрепление нефти поддерживает рубль и доходы бюджета.

Корпоративные события:

⛽️Сербия планирует подписать новый договор с Газпромом в октябре.

🏦 Т-Банк отчитался по итогам 8 месяцев 2025 года. Прибыль по РСБУ снизилась на 14% г/г, до 33,3 млрд руб., однако в компании подчёркивают, что этот показатель не отражает консолидированную прибыль по МСФО. Президент Т-Технологий Станислав Близнюк подтвердил ориентиры на рост операционной чистой прибыли не менее чем на 40%, рентабельность капитала выше 30%.

✅ Московская биржа с 23 сентября начала торги структурными облигациями Сбербанка КИБ (выпуск RU000A10CCQ6) и биржевыми облигациями ВТБ (серия КС-4-1047). Это свидетельствует о сохранении интереса к долговым инструментам несмотря на рыночную волатильность.

📌Календарь инвестора на 24 сентября 2025:
⛽️Татнефть и 🔋 НОВАТЭК проведут ВОСА с вопросом об утверждении дивидендов за 1 полугодие 2025 г.