Первые выходные августа - чудесная погода и настроение.
Казалось бы, впереди ещё один месяц лета, с другой стороны, август - месяц, чтобы успеть ВСЁ!))) Кстати, согласно статистике, это ещё и самый востребованный отпускной период, НО…не время расслабляться!
Пока выпуск «Ответы на вопросы» в стадии подготовки, публикуем свежий номер SOLID talk, Июль’23 с актуальными темами июля 👆.
Приятного чтения и помните - Мы говорим с вами на одном языке.
Казалось бы, впереди ещё один месяц лета, с другой стороны, август - месяц, чтобы успеть ВСЁ!))) Кстати, согласно статистике, это ещё и самый востребованный отпускной период, НО…не время расслабляться!
Пока выпуск «Ответы на вопросы» в стадии подготовки, публикуем свежий номер SOLID talk, Июль’23 с актуальными темами июля 👆.
Приятного чтения и помните - Мы говорим с вами на одном языке.
👍35
Цена на свинину вслед за курицей достигла рекордных значений за 8 лет - Ведомости
Стоимость живых свиней и основных отрубов в оптовом секторе на этой неделе выросла до рекордных показателей за 8 лет. Об этом свидетельствуют данные ценовых индексов аналитического агентства AD Libitum и мониторинг цен 2015-2022 гг., которые есть в распоряжении «Ведомостей».
Отметим, что цены растут не только на свинину, но и на подсолнечное масло, после «нащупывания дна» в начале июня. В 2022 году стоимость свинины практически не менялась, а остальные сельхозпродукты в начале года взлетели в цене, но после скорректировались. Сейчас же мы наблюдаем повышательный тренд по всем основным направлениям. Тем более, что экспорт буквально на глазах становится более рентабельным из-за слабого рубля. Бенефициаром этих трендов выступает компания РусАгро, которая сегодня должна опубликовать отчет за полугодие. В фокусе внимания будет ситуация с маржинальностью, а также планы компании по редомициляции. Пока воздержимся от рекомендаций, но скорее всего бумагу стоит либо удерживать далее, либо докупать. Эта была одна из наших идей в весеннем дайджесте Solid Talk.
Утренний комментарий за 7 августа 2023
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥21👍9
Сегодня вышел отчет Ленэнерго за I полугодие 2023 года.
За Ленэнерго мы традиционно внимательно следим, т.к. компания является уникальным инвестиционным кейсом. Каждый год компания становится всё лучше и лучше. Чем порадовала компания теперь?
1. Выручка за полугодие выросла на 16%, а за второй квартал на 19%. Рост за счет увеличения тарифов при нейтральной динамике передачи э/э
2. EBITDA за полугодие прибавила 17%, а за второй квартал выросла на 19%. Себестоимость не поспевает за ростом выручки. В принципе, это была главная идея в электросетях на этот год.
3. Чистая прибыль за полугодие выросла на 36%, а за второй квартал на 26%. Отметим, что чистый долг Ленэнерго стал отрицательным, что приводит к снижению расходов на обслуживание долга. Динамика прочих доходов/расходов также приемлемая.
Как итог, за первое полугодие на дивиденды на префы «накапало» уже 15 рублей. В целом есть все шансы побить рекорд 2021 года и выйти на дивиденды в районе 23-25 рублей. Получается, что форвардная дивдоходность сейчас 11-12%, что неплохо, но на уровне Сбербанка, например. Поэтому, как говорится, «на инвестидею не тянет», но докупить в портфель можно.
Утренний комментарий за 8 августа 2023
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍29🔥3❤2
❗Уже на этой неделе состоится один из наших самых популярных вебинаров - двухдневный интенсив INVEST.
9 и 10 августа в прямом эфире мы будем говорить о важном и нужном:
✔️ Как создать финансовую "подушку безопасности"?
✔️ Как сформировать инвестиционный портфель-2023?
✔️ Что такое сложные проценты и как их использовать?
✔️ Актуальные инструменты. На что обратить внимание в 2023 году?
На эти другие вопросы вы получите грамотные развёрнутые ответы нашего Спикера и прокачаете свои инвест знания! РЕГИСТРИРУЙТЕСЬ* на бесплатный вебинар**.
Встречаемся 9 и 10 августа в 18:30.
Оставить заявку на консультацию и открытие счёта можно здесь.
Телефон для связи: 8 (495) 228-70-05.
* Количество мест ограничено.
** Запись будет доступна только зарегистрированным участникам.
9 и 10 августа в прямом эфире мы будем говорить о важном и нужном:
✔️ Как создать финансовую "подушку безопасности"?
✔️ Как сформировать инвестиционный портфель-2023?
✔️ Что такое сложные проценты и как их использовать?
✔️ Актуальные инструменты. На что обратить внимание в 2023 году?
На эти другие вопросы вы получите грамотные развёрнутые ответы нашего Спикера и прокачаете свои инвест знания! РЕГИСТРИРУЙТЕСЬ* на бесплатный вебинар**.
Встречаемся 9 и 10 августа в 18:30.
Оставить заявку на консультацию и открытие счёта можно здесь.
Телефон для связи: 8 (495) 228-70-05.
* Количество мест ограничено.
** Запись будет доступна только зарегистрированным участникам.
👍13🔥3
КАРМАНИ_CARM_20230808.pdf
641.5 KB
7 августа вышел отчет ООО МФК Кармани за I полугодие 2023 по РСБУ.
Напомним, что инвестиционная идея в CarMoney заключается в существенном росте за счет решения проблемы с регуляторным капиталом. В своем органическом развитии компания постоянно упиралась в норматив НМФК 1, что препятствовало увеличению количества новых выдач. Привлечение акционерного капитала в начале года, а также на IPO (DPO) в июле этого года должно решить и уже решило эту проблему.
Выделим основные моменты текущего отчета.
1. Портфель займов увеличился на 7% год к году и на 4,3% с начала года, при этом объем выдач займов вырос на 15%. Рост портфеля займов является основой для роста выручки (процентные + комиссионные доходы)
2. Выручка за полугодие прибавила 16%, что является следствием роста портфеля займов и роста чистой процентной маржи за счет удешевления фондирования.
3. Чистая прибыль выросла за полугодие на 44%. За последние 12 месяцев чистая прибыль почти достигла отметку в 500 млн. рублей. Компания успешно «переваривает» пришедший капитал с первого раунда в начале года, при строгом контроле расходов. Отметим, что на 2023 год мы прогнозируем чистую прибыль на уровне 0,7 млрд. рублей.
4. По мультипликаторам компания имеет следующую оценку при текущей капитализации 5,5 млрд рублей: P/E TTM 11,1х, P/B 2.1, P/E 2023п 9,2х (с учетом размытия), что выглядит в целом справедливо на текущий момент, либо даже виднеется небольшой дисконт.
Как итог, хороший отчет CarMoney за первое полугодие. Старт по году на высоком уровне. В ТТМ формате (за последние 12 месяцев) видно, что компания сохраняет хорошие темпы роста. Однако ключевой вопрос – как компания «переварит» объем привлеченных средств, привлеченный в начале июля. Отчет за 9 мес. 2023 уже должен это показать. Мы ожидаем, что привлеченные деньги помогут нарастить объем выдач займов к 4-4,2 млрд. рублей, что позволит достичь целевого показателя по чистой прибыли. В итоге ожидаем ускорения роста. Текущая рекомендация «покупать», целевая цена 3,12 рублей за акцию.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍25❤4🤣2
Сбербанк представил сокращенные результаты за 7 месяцев 2023 по РПБУ.
Мы традиционно смотрим на месячные отчеты Сбера. Они помогают понять, есть ли проблемы в банке или наоборот есть основания для ускорения роста, чтобы вовремя принять правильное инвестиционное решение. Итак, основные моменты отчета:
1. С начала года портфель юрлиц вырос на 15%, а портфель физлиц почти на 14%. Напомним, что именно прирост портфеля является основной роста чистого процентного дохода и чистой прибыли соответственно.
2. Сам чистый процентный доход прибавил 38,6% год к году за 7 месяцев и конкретно 24,8% в июле. Это очень хороший рост.
3. Комиссионный доход показал прирост на 20,5% за 7 месяцев год к году.
4. Негативный момент тоже есть. Стоимость риска (скорректированная на валютную переоценку) вышла за пределы прогнозных значений менеджмента на этот год. Показатель составил 1,4% при верхней границе прогноза 1,3%.
5. Чистая прибыль достигла 130,4 млрд. рублей в июле, а с начала года 858,2 млрд. рублей. В пересчете на дивиденды от 50% чистой прибыли уже «накапало» 19 рублей.
В целом в Сбере пока всё отлично. Стоимость риска слегка превышает прогноз. Как мы предполагаем, это связано либо с более быстрым ростом кредитов физлицам, либо с девальвацией рубля, которая может ухудшить качество заёмщиков. Но так или иначе, пока всё выглядит неплохо. Уже после отчета за 2 кв. 2023 по МСФО мы обновили целевую цену по Сберу (преф и обычка) до 348 рублей. Подтверждаем рекомендацию «покупать» как для обыкновенных, так и привилегированных акций.
Утренний комментарий за 9 августа 2023
Дисклеймер
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥24👍14❤1
#матьидитя
ГК Мать и дитя (MDMG-гдр) объявляет о редомициляции в САР в Калининградскую область с Кипра. Всё как в EMC до этого, о чем мы предупреждали
ГК Мать и дитя (MDMG-гдр) объявляет о редомициляции в САР в Калининградскую область с Кипра. Всё как в EMC до этого, о чем мы предупреждали
👍27🔥2
Заметьте, что и Мать и дитя и EMC до объявления о редомициляции завершили процедуру смены депозитария на RCS Issuer Services.
Ещё одна компания, которая в процессе смены депозитария на RCS Issuer Services - это Эталон)
Ещё одна компания, которая в процессе смены депозитария на RCS Issuer Services - это Эталон)
👍23🔥6😱1
#ленэнерго
Акции Ленэнерго (префы) закрыли дивидендный гэп. Наше мнение по бумаге озвучивали ещё здесь
Акции Ленэнерго (префы) закрыли дивидендный гэп. Наше мнение по бумаге озвучивали ещё здесь
👍20
ЦБ приостанавливает едва начавшиеся покупки валюты в резервы
Бюджетное правило в части покупки валюты в резервы при появлении нефтегазовых допдоходов проработает всего три дня — в среду Банк России, приобретающий юани по поручению Минфина, объявил о приостановке таких покупок с 10 августа и до конца года. Очевидная причина — нежелание оказывать дополнительное давление на ослабевший рубль. Эффект от решения для валютного рынка будет скорее психологическим, но оно даст время подумать над новой коррекцией бюджетного правила — его текущая версия проблемна, пишет «Ъ».
На прошлой неделе мы уже писали, что решение ЦБ возобновить покупки валюты в текущей ситуации выглядит, мягко говоря, странным. Поэтому видя нестабильность курса и ослабление практически каждый день было принято решение не покупать валюту, а продолжить продажу в рамках трат из ФНБ. Объем продажи будет равен 2,3 млрд. рублей в день, что очень мало относительно оборота торгов, но уже постепенно начнет влиять на курс. Сам по себе курс рубля, по нашему мнению, должен начать укрепление в район 85-90, т.к. ближе ко второй половине августа ожидается приток «нефтедолларов» из-за роста цен на нефть (Brent уже $88). ЦБ также пересмотрел данные по платежному балансу. Вместо ранее обозначенного дефицита за июнь сейчас по свежим данным ЦБ был профицит в размере $1,2 млрд. В следующих месяцах мы также ожидаем профицита, что будет способствовать укреплению национальной валюты.
Утренний комментарий за 10 августа 2023
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17😱6❤2
В комментариях вы просили разобрать текущую ситуацию с Полиметаллом.
Мы вчера присутствовали на конференц-звонке с менеджментом и поэтому можем поделиться соображениями.
1. Полиметалл будет продавать российское подразделение (АО Полиметалл). Вариант с выделением, как предполагалось ранее, был отвергнут из-за санкций. Продажа будет в течение 6-9 месяцев. Кому и за сколько не ясно, менеджмент лишь надеется на «разумную скидку».
2. Дивиденды должны быть выплачены (или хотя бы объявлены) до конца года, как только будет нормализация оборотного капитала из-за проблем со сбытом в российском подразделении. Как мы поняли, дивиденды должны дойти и до держателей бумаги в НРД, но для этого нужно согласовать нестандартную выплату с ЦБ, МосБиржей и Астанинским регулятором.
3. Возобновление торгов на МосБирже ожидается до конца августа
В целом у нас мнение неоднозначное. Продажа большей части бизнеса, да ещё и с дисконтом это негатив для компании. Но, с другой стороны, в нормальной ситуации Полиметалл должен стоить в два раза дороже, а сейчас он уже торгуется (торговался) как будто без российского актива. Зависимость от этого российского актива высокая. Так что вопросов опять больше, чем ответов.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤16👍7🤣5🤯3😱3
Доллар выше 100 рублей, евро выше 110 рублей.
Курс доллара на бирже превысил 100,3 руб./$. Такое значение валютной пары достигнуто впервые с 23 марта 2022 года. Курс евро на 10:08 превысил 110 руб./€. Юань также растет до 13,7 руб. Главная причина ослабления рубля — мягкая денежно-кредитная политика (ДКП), убежден помощник президента Максим Орешкин. Он утверждает, что Центробанк способен нормализовать ситуацию. «Текущий обменный курс значительно отклонился от фундаментальных уровней, в ближайшее время ожидается его нормализация. Слабый рубль осложняет структурную перестройку экономики и негативно влияет на реальные доходы населения. В интересах российской экономики — сильный рубль»,— написал господин Орешкин.
Отметим, что Орешкин первый за последнее время из экономического блока властей заявил о том, что курс находится не на фундаментальных значениях. Девальвация рубля выглядит во многом спекулятивной при текущем уровне торгового баланса, ожидании прихода «нефтедолларов» из-за высоких цен на нефть, а также отмены покупки ЦБ валюты по бюджетному правилу. Мы считаем, что уровень в 100 рублей за доллар уже является политическим, и ожидаем, что на этой неделе будет вмешательство ЦБ или Минфина для стабилизации. Справедливое значение курса 85-90 рублей за доллар.
Тем не менее, в силе остаются прежние рекомендации по наличию экспортеров в портфеле, а также замещающих облигаций. Как раз на фоне девальвации растет индекс МосБиржи, так как большая его часть представлена экспортерами, а замещающие облигации имеют валютный номинал.
Утренний комментарий за 14 августа 2023
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍25
ЦБ РФ ДОПУСКАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ НА БЛИЖАЙШИХ ЗАСЕДАНИЯХ ДЛЯ СТАБИЛИЗАЦИИ ИНФЛЯЦИИ НА 4%
как раз по теме утреннего комментария
как раз по теме утреннего комментария
🔥20😱18👍1
#сургутнефтегаз
Если на конец года курс рубля будет таким же, как сейчас, то дивиденды Сургутнефтегаза на префы будут выше 21 рубля. Т.е. дивдоходность сейчас 40%. Понятно, что разовая, но тем не менее
Если на конец года курс рубля будет таким же, как сейчас, то дивиденды Сургутнефтегаза на префы будут выше 21 рубля. Т.е. дивдоходность сейчас 40%. Понятно, что разовая, но тем не менее
❤18👍9😱6🔥3
БАНК РОССИИ 15 АВГУСТА ПРОВЕДЕТ ВНЕОЧЕРЕДНОЕ ЗАСЕДАНИЕ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ
опять же, о чем предупреждали, что ЦБ будет вмешиваться
опять же, о чем предупреждали, что ЦБ будет вмешиваться
🤣16❤6🔥4😱2
#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 14 - 18 августа 2023
Индекс Мосбиржи продолжает обновлять локальные максимумы. Однако происходит это в основном за счет одновременной девальвации рубля, что отражается в виде нейтральной динамики индекса РТС. По сути, реальную стоимость денег сейчас сохраняют только акции и валюта (валютные облигации тоже). Рынок рублевых облигаций сейчас под давлением, т.к. очередной виток девальвации рубля является сильным проинфляционным фактором, на что ЦБ будет реагировать повышением ключевой ставки на ближайшем заседании. Не исключаем и внепланового заседания СД ЦБ РФ для торможения возросшей волатильности курса (пока писали комментарий ЦБ объявил о внеплановом заседании СД 15 августа). По нашему мнению, курс рубля сейчас во власти спекулянтов, т.к. даже обороты торгов ниже последнего времени. Рост цен на нефть пока никак не сказывается на продаже экспортерами выручки, но мы ожидаем, что с лагом он всё-таки отразится на динамике национальной валюты. Самым логичным решением в текущей ситуации выглядит решение ЦБ или правительства притормозить девальвацию рубля мерами отличными от повышения ставки. Иначе придется повышать ставку на более значительную величину через какое-то время, что негативно отразится на рынке ОФЗ и рынке акций. Поэтому во многом от действий ЦБ и правительства сейчас зависит судьба фондового рынка (опять же, пока писали, рынок уже отреагировал на новость о внеплановом заседании).
К сожалению, на денежно-кредитную политику и курс рубля мы повлиять не можем, поэтому как разумные инвесторы мы должны правильно подбирать инвестиционные инструменты исходя из текущей конъюнктуры. Мы приняли решение заменить акции Самолета в наших инвестиционных идеях на префы Сургутнефтегаза даже несмотря на рост котировок последних. Последние данные ЦБ косвенно подтверждают, что у компании сохраняется большая часть кубышки в валюте. При этом цены на нефть в рублях вышли на рекордные значения, не считая марта 2022 года. Всё это способствует получению рекордного дохода за 2023 год. Если текущий курс рубля (101 за доллар) сохранится до конца года, то дивиденды Сургутнефтегаза составят более 21 рубля. Однако в прогнозе мы более консервативны и предполагаем, что курс на конец года составит 90 рублей за доллар, поэтому рассчитываем на дивиденды в размере 14,7 рубля на привилегированную акцию, что по текущим ценам составляет 28% дивидендной доходности. Справедливую цену акций при таком дивиденде (отчасти одноразовом) мы устанавливаем на уровне 74 рублей.
Напомним, что наши идеи мы сами используем на практике, например, стратегия ДУ Дивидендный Рантье, в которой есть все идеи ниже, с начала года показала прирост на 80% (в долларах +30%), обгоняя индекс МосБиржи полной доходности на 26%. Подробнее можно узнать тут.
Еженедельный обзор инвестидей 14 - 18 августа 2023
Индекс Мосбиржи продолжает обновлять локальные максимумы. Однако происходит это в основном за счет одновременной девальвации рубля, что отражается в виде нейтральной динамики индекса РТС. По сути, реальную стоимость денег сейчас сохраняют только акции и валюта (валютные облигации тоже). Рынок рублевых облигаций сейчас под давлением, т.к. очередной виток девальвации рубля является сильным проинфляционным фактором, на что ЦБ будет реагировать повышением ключевой ставки на ближайшем заседании. Не исключаем и внепланового заседания СД ЦБ РФ для торможения возросшей волатильности курса (пока писали комментарий ЦБ объявил о внеплановом заседании СД 15 августа). По нашему мнению, курс рубля сейчас во власти спекулянтов, т.к. даже обороты торгов ниже последнего времени. Рост цен на нефть пока никак не сказывается на продаже экспортерами выручки, но мы ожидаем, что с лагом он всё-таки отразится на динамике национальной валюты. Самым логичным решением в текущей ситуации выглядит решение ЦБ или правительства притормозить девальвацию рубля мерами отличными от повышения ставки. Иначе придется повышать ставку на более значительную величину через какое-то время, что негативно отразится на рынке ОФЗ и рынке акций. Поэтому во многом от действий ЦБ и правительства сейчас зависит судьба фондового рынка (опять же, пока писали, рынок уже отреагировал на новость о внеплановом заседании).
К сожалению, на денежно-кредитную политику и курс рубля мы повлиять не можем, поэтому как разумные инвесторы мы должны правильно подбирать инвестиционные инструменты исходя из текущей конъюнктуры. Мы приняли решение заменить акции Самолета в наших инвестиционных идеях на префы Сургутнефтегаза даже несмотря на рост котировок последних. Последние данные ЦБ косвенно подтверждают, что у компании сохраняется большая часть кубышки в валюте. При этом цены на нефть в рублях вышли на рекордные значения, не считая марта 2022 года. Всё это способствует получению рекордного дохода за 2023 год. Если текущий курс рубля (101 за доллар) сохранится до конца года, то дивиденды Сургутнефтегаза составят более 21 рубля. Однако в прогнозе мы более консервативны и предполагаем, что курс на конец года составит 90 рублей за доллар, поэтому рассчитываем на дивиденды в размере 14,7 рубля на привилегированную акцию, что по текущим ценам составляет 28% дивидендной доходности. Справедливую цену акций при таком дивиденде (отчасти одноразовом) мы устанавливаем на уровне 74 рублей.
Напомним, что наши идеи мы сами используем на практике, например, стратегия ДУ Дивидендный Рантье, в которой есть все идеи ниже, с начала года показала прирост на 80% (в долларах +30%), обгоняя индекс МосБиржи полной доходности на 26%. Подробнее можно узнать тут.
👍32🔥2