#комментарий
X5 Group объяснила невозможность сменить нидерландскую юрисдикцию
Владелец сети «Пятерочка» X5 Group продолжает изучать вопрос перерегистрации холдинговой компании из Нидерландов, но сейчас компания не видит ни технической, ни юридической возможности переезда в любую другую юрисдикцию. Провести листинг на какой-то площадке дружественной страны для X5 Group пока также проблематично.
Для X5 в плане переезда ситуация пока выглядит хуже всего. Компания имеет большую акционерную базу из иностранных инвесторов, которую не так просто «переселить» в другую юрисдикцию. Более того, нидерландские юристы, оценщики и депозитарий отказываются в текущей ситуации работать с компанией. Выплачивать дивиденды компания также не может, т.к. половина инвесторов их попросту не получит, а ведь ещё необходимо вывести деньги с российских дочек в иностранную юрисдикцию. На наш взгляд, у компании 2 основных варианта: либо ждать пока всё само по себе разрешиться и оставаться в Нидерландах, либо жертвовать какой-либо частью акционеров. В целом компания может создать российское ПАО и перенести реестр российских акционеров GDR туда, но тогда лишится иностранных акционеров. Для такого решения необходима в первую очередь воля мажоритария – Альфа Групп, которая пока занимается вопросами с другой компанией Veon. Поэтому пока мы не ждем продвижения по этому вопросу в ближайшее время.
Утренний комментарий за 6 апреля 2023
X5 Group объяснила невозможность сменить нидерландскую юрисдикцию
Владелец сети «Пятерочка» X5 Group продолжает изучать вопрос перерегистрации холдинговой компании из Нидерландов, но сейчас компания не видит ни технической, ни юридической возможности переезда в любую другую юрисдикцию. Провести листинг на какой-то площадке дружественной страны для X5 Group пока также проблематично.
Для X5 в плане переезда ситуация пока выглядит хуже всего. Компания имеет большую акционерную базу из иностранных инвесторов, которую не так просто «переселить» в другую юрисдикцию. Более того, нидерландские юристы, оценщики и депозитарий отказываются в текущей ситуации работать с компанией. Выплачивать дивиденды компания также не может, т.к. половина инвесторов их попросту не получит, а ведь ещё необходимо вывести деньги с российских дочек в иностранную юрисдикцию. На наш взгляд, у компании 2 основных варианта: либо ждать пока всё само по себе разрешиться и оставаться в Нидерландах, либо жертвовать какой-либо частью акционеров. В целом компания может создать российское ПАО и перенести реестр российских акционеров GDR туда, но тогда лишится иностранных акционеров. Для такого решения необходима в первую очередь воля мажоритария – Альфа Групп, которая пока занимается вопросами с другой компанией Veon. Поэтому пока мы не ждем продвижения по этому вопросу в ближайшее время.
Утренний комментарий за 6 апреля 2023
👎19👍7🤯3😁1
#лукойл #СОЛИДнаяИдея
Лукойл тем временем практически закрыл свой большой дивидендный гэп. Текущий курс доллара, ситуация по нефти и ожидание объявления финального дивиденда драйвят акции
Лукойл тем временем практически закрыл свой большой дивидендный гэп. Текущий курс доллара, ситуация по нефти и ожидание объявления финального дивиденда драйвят акции
🔥28👍4❤2
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 31 марта - 6 апреля 2023
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 31 марта - 6 апреля 2023
t.me
Монитор рынка облигаций 31 марта - 6 апреля 2023
06.04.2023
👍18
#комментарий
Рынок ждет заявлений в поддержку российской валюты - Ъ
Курс доллара на торгах Московской биржи вновь обновил годовой максимум, уверенно превысив уровень 81 руб./$. За пять торговых дней американская валюта прибавила в цене более 4 руб. Не отставали от нее по темпам роста евро и юань. Против рубля играли и негативная внешнеэкономическая конъюнктура с увеличением импортных операций, и ожидания оттока капитала, в том числе в результате выхода западных компаний, и молчаливое согласие властей на частичную девальвацию. В таких условиях участники рынка ожидают дальнейшего ослабления российской валюты. Хотя и в меньших объемах, так как теперь от финансовых властей ожидаются словесные интервенции.
Безусловно, текущая ситуация на валютном рынке уже начинает вызывать беспокойство у части инвесторов и экономистов. Однако фундаментально ослабление рубля оправдано. Падение экспортных доходов в начале года, а также ситуативные моменты, связанные с продажей доли Shell в Сахалин-2 Новатэку, давят рынок. Слабый рубль в целом полезен российской экономике в текущей ситуации, поскольку позволяет покрывать дефицит бюджета за счет более высоких рублевых цен на энергоносители, а большая часть экспортеров (в том числе Сегежа) кардинально улучшает финансовые показатели. Тем не менее, при дальнейшем ослаблении рубля возникают риски роста инфляции, что уже беспокоит ЦБ РФ. Поэтому на уровне 85 рублей за доллар или около этого, можно ожидать мер финансовых властей по контролю курса. Самое ожидаемое – это обязательная продажа части валютной выручки. Так что в целом, мы не видим поводов для беспокойства, а наоборот ожидаем роста рынка за счет девальвации рубля по индексу МосБиржи.
Утренний комментарий за 7 апреля 2023
Рынок ждет заявлений в поддержку российской валюты - Ъ
Курс доллара на торгах Московской биржи вновь обновил годовой максимум, уверенно превысив уровень 81 руб./$. За пять торговых дней американская валюта прибавила в цене более 4 руб. Не отставали от нее по темпам роста евро и юань. Против рубля играли и негативная внешнеэкономическая конъюнктура с увеличением импортных операций, и ожидания оттока капитала, в том числе в результате выхода западных компаний, и молчаливое согласие властей на частичную девальвацию. В таких условиях участники рынка ожидают дальнейшего ослабления российской валюты. Хотя и в меньших объемах, так как теперь от финансовых властей ожидаются словесные интервенции.
Безусловно, текущая ситуация на валютном рынке уже начинает вызывать беспокойство у части инвесторов и экономистов. Однако фундаментально ослабление рубля оправдано. Падение экспортных доходов в начале года, а также ситуативные моменты, связанные с продажей доли Shell в Сахалин-2 Новатэку, давят рынок. Слабый рубль в целом полезен российской экономике в текущей ситуации, поскольку позволяет покрывать дефицит бюджета за счет более высоких рублевых цен на энергоносители, а большая часть экспортеров (в том числе Сегежа) кардинально улучшает финансовые показатели. Тем не менее, при дальнейшем ослаблении рубля возникают риски роста инфляции, что уже беспокоит ЦБ РФ. Поэтому на уровне 85 рублей за доллар или около этого, можно ожидать мер финансовых властей по контролю курса. Самое ожидаемое – это обязательная продажа части валютной выручки. Так что в целом, мы не видим поводов для беспокойства, а наоборот ожидаем роста рынка за счет девальвации рубля по индексу МосБиржи.
Утренний комментарий за 7 апреля 2023
👍27❤2😁1
#комментарий
Вложения в розничные фонды выросли до полугодового максимума - Ъ
В марте рынок коллективных инвестиций показал первый положительный результат с начала года и лучший с сентября 2022 года. За месяц граждане вложили в розничные фонды почти 5 млрд руб., с лихвой компенсировав потери предыдущих двух месяцев. Основными бенефициарами привлечений выступали УК, продажи паев которых идут через крупные банковские сети. Последние на фоне низких ставок заинтересованы в росте комиссионных доходов. Как и прежде, частные инвесторы предпочитают в основном рисковые инструменты — чистый приток в фонды акций и смешанных инвестиций составил соответственно 1 млрд и 3,7 млрд руб. против 0,85 млрд и 1,4 млрд руб. месяцем ранее. Рост привлечений в такие фонды произошел на фоне подъема индекса Московской биржи более чем на 8,7%, до 2450,67 пункта за месяц.
Приток денег на фондовый рынок всегда позитивное событие, поскольку рост ликвидности способствует росту капитализации всего рынка. Как мы писали ещё в 2022 году, рынку необходимо отсутствие плохих новостей и простая идея. Как мы видим, именно в такой комбинации на рынок приходят частные инвесторы. Уровни ставок, по всей видимости, достигли дна, поэтому этот драйвер уже себя исчерпал. Для дальнейшего роста рынку необходимо продолжение нейтрального новостного фона, а также сокращение дисконтов нефти Urals к Brent или рост цен Brent. Мы по-прежнему считаем, что уровни в 3000 пунктов по индексу МосБиржи в этом году реализуемы.
Утренний комментарий за 10 апреля 2023
Вложения в розничные фонды выросли до полугодового максимума - Ъ
В марте рынок коллективных инвестиций показал первый положительный результат с начала года и лучший с сентября 2022 года. За месяц граждане вложили в розничные фонды почти 5 млрд руб., с лихвой компенсировав потери предыдущих двух месяцев. Основными бенефициарами привлечений выступали УК, продажи паев которых идут через крупные банковские сети. Последние на фоне низких ставок заинтересованы в росте комиссионных доходов. Как и прежде, частные инвесторы предпочитают в основном рисковые инструменты — чистый приток в фонды акций и смешанных инвестиций составил соответственно 1 млрд и 3,7 млрд руб. против 0,85 млрд и 1,4 млрд руб. месяцем ранее. Рост привлечений в такие фонды произошел на фоне подъема индекса Московской биржи более чем на 8,7%, до 2450,67 пункта за месяц.
Приток денег на фондовый рынок всегда позитивное событие, поскольку рост ликвидности способствует росту капитализации всего рынка. Как мы писали ещё в 2022 году, рынку необходимо отсутствие плохих новостей и простая идея. Как мы видим, именно в такой комбинации на рынок приходят частные инвесторы. Уровни ставок, по всей видимости, достигли дна, поэтому этот драйвер уже себя исчерпал. Для дальнейшего роста рынку необходимо продолжение нейтрального новостного фона, а также сокращение дисконтов нефти Urals к Brent или рост цен Brent. Мы по-прежнему считаем, что уровни в 3000 пунктов по индексу МосБиржи в этом году реализуемы.
Утренний комментарий за 10 апреля 2023
👍17
#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 10-14 апреля 2022
Прошедшая неделя для российского рынка была позитивной. Однако ключевым событием было ослабление рубля до почти 83,5 $/руб. На валютном рынке в моменте даже была паника, как и в ряде отделений обменных пунктов банков. Что примечательно, в 2022 году летом толпы людей стояли, чтобы обменять доллары на рубли, сейчас же ситуация, наоборот. Тем не менее, фундаментальных предпосылок для дальнейшего ослабления и роста к 120 рублям в ближайшее время нет. Как прокомментировал зампред ЦБ Заботкин, ослабление курса является результатом прохождения нижней точки по экспортной выручке. Одновременно с этим ходили новости о покупке доли Shell в Сахалине-2 Новатэком, хотя сегодня власти прокомментировали, что влияние этого фактора на валютном рынке преувеличено. Так или иначе, ключевой фактор – это цена на нефть Urals и её реализация. Благо, с этим ситуация как раз улучшается.
Хотим в очередной раз порассуждать, какие есть драйверы роста у рынка в целом. Мы сейчас видим три основных: девальвация рубля, сохранение низкой инфляции и ставки, дивидендные притоки. Очевидно, что большинство компаний из индекса МосБиржи являются бенефициарами девальвации рубля: нефтегаз, металлурги, химики. Банки, как Сбер, в целом нейтрально переживают умеренную девальвацию. Текущая низкая инфляция на самом деле является низкой, а не только из-за высокой базы прошлого года. Пока совокупный спрос умеренный, а кредитование физлиц, по заявлениям ЦБ, идет в нормальном темпе. Соответственно, если влияние курса доллара на инфляцию исключить, то у ЦБ не остается поводов для роста ставки. Мы рассчитываем, что курс вернется на уровни ниже 80, что как раз нивелирует влияние на разгон инфляции. Дивидендные потоки в первую очередь будут по Сбербанку. Также мы рассчитываем на дивиденды и других фишек, например, Лукойла, Татнефти, Новатэка и даже Газпрома (хотя тут по минимуму). Дивиденды – это приток денег на рынок извне, что поднимает общий уровень ликвидности, т.к. количество акций не меняется, а денег становится больше. Так что цель в 3000 пунктов по индексу МосБиржи, на наш взгляд, вполне осуществима до конца года. Это «всего-то» 20% от текущих цен.
По нашим идеям, выделим только Сбербанк. Уже завтра банк может представить результаты за март 2023 по РПБУ. Ожидаем, что Сбер сохранит набранную траекторию прибыльности. Правда, в последние разы даже на сильном отчете была фиксация позиций. Мы, тем не менее, рекомендуем сохранять позиции и входить в дивидендную отсечку в мае.
Также, друзья, уже началась регистрация на наш стратегический вебинар 13 апреля в 19:00 мск. Ссылка на регистрацию (и запись)
Еженедельный обзор инвестидей 10-14 апреля 2022
Прошедшая неделя для российского рынка была позитивной. Однако ключевым событием было ослабление рубля до почти 83,5 $/руб. На валютном рынке в моменте даже была паника, как и в ряде отделений обменных пунктов банков. Что примечательно, в 2022 году летом толпы людей стояли, чтобы обменять доллары на рубли, сейчас же ситуация, наоборот. Тем не менее, фундаментальных предпосылок для дальнейшего ослабления и роста к 120 рублям в ближайшее время нет. Как прокомментировал зампред ЦБ Заботкин, ослабление курса является результатом прохождения нижней точки по экспортной выручке. Одновременно с этим ходили новости о покупке доли Shell в Сахалине-2 Новатэком, хотя сегодня власти прокомментировали, что влияние этого фактора на валютном рынке преувеличено. Так или иначе, ключевой фактор – это цена на нефть Urals и её реализация. Благо, с этим ситуация как раз улучшается.
Хотим в очередной раз порассуждать, какие есть драйверы роста у рынка в целом. Мы сейчас видим три основных: девальвация рубля, сохранение низкой инфляции и ставки, дивидендные притоки. Очевидно, что большинство компаний из индекса МосБиржи являются бенефициарами девальвации рубля: нефтегаз, металлурги, химики. Банки, как Сбер, в целом нейтрально переживают умеренную девальвацию. Текущая низкая инфляция на самом деле является низкой, а не только из-за высокой базы прошлого года. Пока совокупный спрос умеренный, а кредитование физлиц, по заявлениям ЦБ, идет в нормальном темпе. Соответственно, если влияние курса доллара на инфляцию исключить, то у ЦБ не остается поводов для роста ставки. Мы рассчитываем, что курс вернется на уровни ниже 80, что как раз нивелирует влияние на разгон инфляции. Дивидендные потоки в первую очередь будут по Сбербанку. Также мы рассчитываем на дивиденды и других фишек, например, Лукойла, Татнефти, Новатэка и даже Газпрома (хотя тут по минимуму). Дивиденды – это приток денег на рынок извне, что поднимает общий уровень ликвидности, т.к. количество акций не меняется, а денег становится больше. Так что цель в 3000 пунктов по индексу МосБиржи, на наш взгляд, вполне осуществима до конца года. Это «всего-то» 20% от текущих цен.
По нашим идеям, выделим только Сбербанк. Уже завтра банк может представить результаты за март 2023 по РПБУ. Ожидаем, что Сбер сохранит набранную траекторию прибыльности. Правда, в последние разы даже на сильном отчете была фиксация позиций. Мы, тем не менее, рекомендуем сохранять позиции и входить в дивидендную отсечку в мае.
Также, друзья, уже началась регистрация на наш стратегический вебинар 13 апреля в 19:00 мск. Ссылка на регистрацию (и запись)
👍23🔥2
#комментарий #сбербанк #СОЛИДнаяИдея
Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за 3 месяца 2023 года
Розничный кредитный портфель прибавил в марте 2,3% и превысил 12,6 трлн руб., с начала года портфель розничных кредитов вырос на 4,7%. Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,6% за март, рост портфеля с начала года составил 4%. Чистый процентный доход за 3 месяца 2023 вырос на 22,4% г/г до 517,1 млрд руб. и на 32,9% г/г в марте до 180,6 млрд руб. Чистый комиссионный доход за 3 месяца 2023 увеличился на 14,4% г/г до 156,4 млрд руб., а за март составил 59,7 млрд руб., показав рост на 15,3% г/г. Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 3 месяца 2023 составили 71,2 млрд руб. при стоимости риска в 0,93%. Чистая прибыль Сбера за 3 месяца 2023 превысила 350 млрд руб, рентабельность капитала составила 24%. В марте банк заработал 125,3 млрд руб. чистой прибыли.
Результаты банка, как уже стало привычно, просто великолепные. Банк смог нарастить как розничный портфель, так и корпоративный на более чем 4% с начала года. Это подтверждает прогнозную траекторию роста, озвученную менеджментом 9 марта. Отметим, что банку удалось нарастить комиссионные доходы двузначными темпами, что было непросто, учитывая эффект высокой базы прошлого года, когда активизировались транзакции и конверсионные операции. Очень позитивная динамика видна также по стоимости риска. В марте банк создал всего 8,6 млрд. рублей резервов, что значительно улучшило рентабельность. ROE 24% за 3 месяца – очень высокий результат для Сбера.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию «покупать» для акций Сбера и целевую цену 280 рублей по привилегированным акциям. Считаем, что основным драйвером должны стать дивиденды за 2023 год, которые мы прогнозируем на уровне выше 30 рублей. Текущий отчет только подтверждает нашу уверенность. Однако отметим, что традиционно в день выхода отчета наблюдается коррекция или фиксация на рынке.
Утренний комментарий за 11 апреля 2023
Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за 3 месяца 2023 года
Розничный кредитный портфель прибавил в марте 2,3% и превысил 12,6 трлн руб., с начала года портфель розничных кредитов вырос на 4,7%. Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,6% за март, рост портфеля с начала года составил 4%. Чистый процентный доход за 3 месяца 2023 вырос на 22,4% г/г до 517,1 млрд руб. и на 32,9% г/г в марте до 180,6 млрд руб. Чистый комиссионный доход за 3 месяца 2023 увеличился на 14,4% г/г до 156,4 млрд руб., а за март составил 59,7 млрд руб., показав рост на 15,3% г/г. Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 3 месяца 2023 составили 71,2 млрд руб. при стоимости риска в 0,93%. Чистая прибыль Сбера за 3 месяца 2023 превысила 350 млрд руб, рентабельность капитала составила 24%. В марте банк заработал 125,3 млрд руб. чистой прибыли.
Результаты банка, как уже стало привычно, просто великолепные. Банк смог нарастить как розничный портфель, так и корпоративный на более чем 4% с начала года. Это подтверждает прогнозную траекторию роста, озвученную менеджментом 9 марта. Отметим, что банку удалось нарастить комиссионные доходы двузначными темпами, что было непросто, учитывая эффект высокой базы прошлого года, когда активизировались транзакции и конверсионные операции. Очень позитивная динамика видна также по стоимости риска. В марте банк создал всего 8,6 млрд. рублей резервов, что значительно улучшило рентабельность. ROE 24% за 3 месяца – очень высокий результат для Сбера.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию «покупать» для акций Сбера и целевую цену 280 рублей по привилегированным акциям. Считаем, что основным драйвером должны стать дивиденды за 2023 год, которые мы прогнозируем на уровне выше 30 рублей. Текущий отчет только подтверждает нашу уверенность. Однако отметим, что традиционно в день выхода отчета наблюдается коррекция или фиксация на рынке.
Утренний комментарий за 11 апреля 2023
🔥15👍6❤1
#облигации #мвидео
М.Видео — Эльдорадо: известный бренд с высокой доходностью
ПАО «М.Видео» (компания, Группа М.Видео — Эльдорадо) – ведущая российская торговая сеть по продаже бытовой техники и электроники (БТиЭ), работающая под двумя брендами «М.Видео» и «Эльдорадо». На конец 2022 года количество магазинов Группы составило 1226. С 2020 года Группа входит в список Минпромторга РФ системообразующих предприятий.
Обзор компании и параметры предстоящего размещения облигаций
М.Видео — Эльдорадо: известный бренд с высокой доходностью
ПАО «М.Видео» (компания, Группа М.Видео — Эльдорадо) – ведущая российская торговая сеть по продаже бытовой техники и электроники (БТиЭ), работающая под двумя брендами «М.Видео» и «Эльдорадо». На конец 2022 года количество магазинов Группы составило 1226. С 2020 года Группа входит в список Минпромторга РФ системообразующих предприятий.
Обзор компании и параметры предстоящего размещения облигаций
👍13
🔥 Вебинар по итогам отчётов российских компаний за 2022 год - 13 апреля, 19:00.
Что будет на онлайн встрече:
📍 разберем текущую макроэкономическую ситуацию и покажем чего ожидать от рынков в 2023 году;
📍 расскажем в каких секторах сейчас концентрируется прибыль и какие векторы уже вырисовываются по итогам прошедших трех месяцев 2023;
📍 поделимся информацией о ситуации в компаниях и представим наши рекомендации в каждом секторе, например: от каких акций нужно избавляться, а на какие - делать ставку сейчас;
📍 покажем наши результаты доверительного управления и последние изменения в стратегиях ДУ.
РЕГИСТРИРУЙСЯ на вебинар и приходи на встречу 13 апреля в 19:00.
Ведущий вебинара Дмитрий Донецкий, Главный аналитик и доверительный управляющий "СОЛИД Брокер".
Что будет на онлайн встрече:
📍 разберем текущую макроэкономическую ситуацию и покажем чего ожидать от рынков в 2023 году;
📍 расскажем в каких секторах сейчас концентрируется прибыль и какие векторы уже вырисовываются по итогам прошедших трех месяцев 2023;
📍 поделимся информацией о ситуации в компаниях и представим наши рекомендации в каждом секторе, например: от каких акций нужно избавляться, а на какие - делать ставку сейчас;
📍 покажем наши результаты доверительного управления и последние изменения в стратегиях ДУ.
РЕГИСТРИРУЙСЯ на вебинар и приходи на встречу 13 апреля в 19:00.
Ведущий вебинара Дмитрий Донецкий, Главный аналитик и доверительный управляющий "СОЛИД Брокер".
🔥16👍12❤2
#комментарий
Президент обсудил с правительством улучшение макроэкономических показателей
На совещании Владимира Путина с правительством заявлены несколько среднесрочных тезисов о состоянии экономики и ее краткосрочных перспективах. Наблюдается высокая положительная динамика в торговле, ожидается рост нефтяных поступлений в бюджет со второго квартала 2023 года и положительная динамика ВВП с апреля, предстоит общее улучшение макропрогноза на весь 2023 год. Банку России предстоит оценить возможность снятия ряда ограничений на капитальные операции, введенные год назад.
Стоит отметить, что ситуация с бюджетом улучшается не только за счет сокращения дисконтов нефти Urals к Brent, но и из-за ослабления курса рубля. Глава ЦБ сегодня заявила, что отменять валютные ограничения пока не следует, однако вводить обязательную репатриацию выручки тоже не надо. Экспортеры продолжают продавать валютную выручку, а в ближайшее время это тенденция усилится естественным образом. Также отметим, что Эльвира Набиуллина считает текущий рост курса доллара проинфляционным фактором, который будет негативно влиять на динамику инфляции. Пока же уровень инфляции крайне низок (3,4%) и в течение апреля он может опуститься даже ниже 3% в годовом выражении, однако уже в мае мы можем почувствовать эффект курса на инфляции. Поэтому, по нашему мнению, ЦБ не будет рассматривать варианты снижения ключевой ставки на заседании в конце апреля, а выберет сохранение действующей ставки. Так что нейтрально текущие новости как для рынка облигаций, так и акций.
Утренний комментарий за 12 апреля 2023
Президент обсудил с правительством улучшение макроэкономических показателей
На совещании Владимира Путина с правительством заявлены несколько среднесрочных тезисов о состоянии экономики и ее краткосрочных перспективах. Наблюдается высокая положительная динамика в торговле, ожидается рост нефтяных поступлений в бюджет со второго квартала 2023 года и положительная динамика ВВП с апреля, предстоит общее улучшение макропрогноза на весь 2023 год. Банку России предстоит оценить возможность снятия ряда ограничений на капитальные операции, введенные год назад.
Стоит отметить, что ситуация с бюджетом улучшается не только за счет сокращения дисконтов нефти Urals к Brent, но и из-за ослабления курса рубля. Глава ЦБ сегодня заявила, что отменять валютные ограничения пока не следует, однако вводить обязательную репатриацию выручки тоже не надо. Экспортеры продолжают продавать валютную выручку, а в ближайшее время это тенденция усилится естественным образом. Также отметим, что Эльвира Набиуллина считает текущий рост курса доллара проинфляционным фактором, который будет негативно влиять на динамику инфляции. Пока же уровень инфляции крайне низок (3,4%) и в течение апреля он может опуститься даже ниже 3% в годовом выражении, однако уже в мае мы можем почувствовать эффект курса на инфляции. Поэтому, по нашему мнению, ЦБ не будет рассматривать варианты снижения ключевой ставки на заседании в конце апреля, а выберет сохранение действующей ставки. Так что нейтрально текущие новости как для рынка облигаций, так и акций.
Утренний комментарий за 12 апреля 2023
👍32🔥4🤣2
#комментарий
Инфляция в марте опустилась ниже цели ЦБ впервые с 2020 года
Инфляция в марте 2023 г. составила 3,51% в годовом выражении после 10,99% в феврале, следует из данных Росстата. Последний раз индекс потребительских цен опускался ниже таргета ЦБ в 4% в 2020 г. (в октябре она составляла 3,99%). С начала 2023 г. цены выросли на 1,67%. Из данных за 10 дней апреля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 10 апреля замедлилась примерно до 2,8% с 3,51% на конец марта, если ее высчитывать из недельной динамики, и замедлилась до 3,15%, если высчитывать из среднесуточных данных за весь апрель 2022 года (на такую методику расчета перешло Минэкономразвития в феврале).
Отметим, что при сохранении темпов первых десяти дней инфляция в апреле может оказаться на уровне 0,5%, а в годовом выражении на конец апреля инфляция может замедлиться в район 2,4-2,5%, но затем с мая возможно начнет расти уже на фоне низкой базы прошлого года. В принципе сейчас, с одной стороны, мы видим статистические искажения из-за прошлого года, и поэтому судить о темпах инфляции рано. С другой стороны, начиная с мая также в прошлом году было нетипичное замедление инфляции. Поэтому истинная картина по инфляции будет ясна только ближе к концу лета. Тем не менее, если пока мы не видим факторов разгона инфляции выше уровня ключевой ставки, не считая девальвировавшегося рубля. Наоборот, если как говорят власти, приток валюты от нефтегазовых экспортеров сейчас усилится, то можно ожидать небольшого укрепления валюты до 75 $/руб. В таком случае инфляция будет около 5% по году. Поэтому мы считаем, что ЦБ вообще может в этом году не изменять ключевую ставку. Также забавный факт, что инфляция в США сейчас выше инфляции в РФ (5% против 3,51%).
Утренний комментарий за 13 апреля 2023
Инфляция в марте опустилась ниже цели ЦБ впервые с 2020 года
Инфляция в марте 2023 г. составила 3,51% в годовом выражении после 10,99% в феврале, следует из данных Росстата. Последний раз индекс потребительских цен опускался ниже таргета ЦБ в 4% в 2020 г. (в октябре она составляла 3,99%). С начала 2023 г. цены выросли на 1,67%. Из данных за 10 дней апреля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 10 апреля замедлилась примерно до 2,8% с 3,51% на конец марта, если ее высчитывать из недельной динамики, и замедлилась до 3,15%, если высчитывать из среднесуточных данных за весь апрель 2022 года (на такую методику расчета перешло Минэкономразвития в феврале).
Отметим, что при сохранении темпов первых десяти дней инфляция в апреле может оказаться на уровне 0,5%, а в годовом выражении на конец апреля инфляция может замедлиться в район 2,4-2,5%, но затем с мая возможно начнет расти уже на фоне низкой базы прошлого года. В принципе сейчас, с одной стороны, мы видим статистические искажения из-за прошлого года, и поэтому судить о темпах инфляции рано. С другой стороны, начиная с мая также в прошлом году было нетипичное замедление инфляции. Поэтому истинная картина по инфляции будет ясна только ближе к концу лета. Тем не менее, если пока мы не видим факторов разгона инфляции выше уровня ключевой ставки, не считая девальвировавшегося рубля. Наоборот, если как говорят власти, приток валюты от нефтегазовых экспортеров сейчас усилится, то можно ожидать небольшого укрепления валюты до 75 $/руб. В таком случае инфляция будет около 5% по году. Поэтому мы считаем, что ЦБ вообще может в этом году не изменять ключевую ставку. Также забавный факт, что инфляция в США сейчас выше инфляции в РФ (5% против 3,51%).
Утренний комментарий за 13 апреля 2023
👍18😁7🔥2🤯1
🔥Уже сегодня! Вебинар по итогам отчётов российских компаний за 2022 год - 13 апреля, 19:00.
Что будет на онлайн встрече:
📍 разберем текущую макроэкономическую ситуацию и покажем чего ожидать от рынков в 2023 году;
📍 расскажем в каких секторах сейчас концентрируется прибыль и какие векторы уже вырисовываются по итогам прошедших трех месяцев 2023;
📍 поделимся информацией о ситуации в компаниях и представим наши рекомендации в каждом секторе, например: от каких акций нужно избавляться, а на какие - делать ставку сейчас;
📍 покажем наши результаты доверительного управления и последние изменения в стратегиях ДУ.
РЕГИСТРИРУЙСЯ на вебинар и приходи на встречу 13 апреля в 19:00.
Ведущий вебинара Дмитрий Донецкий, Главный аналитик и доверительный управляющий "СОЛИД Брокер".
Что будет на онлайн встрече:
📍 разберем текущую макроэкономическую ситуацию и покажем чего ожидать от рынков в 2023 году;
📍 расскажем в каких секторах сейчас концентрируется прибыль и какие векторы уже вырисовываются по итогам прошедших трех месяцев 2023;
📍 поделимся информацией о ситуации в компаниях и представим наши рекомендации в каждом секторе, например: от каких акций нужно избавляться, а на какие - делать ставку сейчас;
📍 покажем наши результаты доверительного управления и последние изменения в стратегиях ДУ.
РЕГИСТРИРУЙСЯ на вебинар и приходи на встречу 13 апреля в 19:00.
Ведущий вебинара Дмитрий Донецкий, Главный аналитик и доверительный управляющий "СОЛИД Брокер".
👍9❤3👎1
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 7 - 13 апреля 2023
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 7 - 13 апреля 2023
t.me
Монитор рынка облигаций 7 - 13 апреля 2023
13.04.2023
👍17
#комментарий
Urals вышла на комфортные уровни
На минувшей неделе рублевая цена российской нефти Urals впервые за восемь месяцев поднялась выше уровня 5 тыс. руб. за баррель. За месяц цена выросла почти в полтора раза как за счет подъема долларовых цен, так и снижения курса российской валюты. Российская Urals, по данным Profinance, поднялась за месяц почти на 40%, до $61,5 за баррель. При сохранении рублевых цен на текущем уровне до конца года объем недополученных нефтяных доходов сократится на 500 млрд руб., до 1 трлн руб.
Отметим, что нефтегазовая отрасль сейчас вновь приобретает драйверы роста. Изменение долларовых цен и девальвация рубля крайне позитивны для всего сектора. Также последние данные говорят, что объемы экспорта практически не снижаются, как по сырой нефти, так и по нефтепродуктам. Однако отметим, что рост показателей мы увидим только в отчетностях за второй квартал. Первый квартал был переходным и наиболее тяжелым периодом для сектора. Так или иначе, ожидаем в ближайшее время объявление дивидендов рядом нефтегазовых компаний: Татнефть, Лукойл, Газпром нефть и Роснефть. Наиболее интересные дивиденды должны быть в Лукойле и Татнефти.
Утренний комментарий за 17 апреля 2023
Urals вышла на комфортные уровни
На минувшей неделе рублевая цена российской нефти Urals впервые за восемь месяцев поднялась выше уровня 5 тыс. руб. за баррель. За месяц цена выросла почти в полтора раза как за счет подъема долларовых цен, так и снижения курса российской валюты. Российская Urals, по данным Profinance, поднялась за месяц почти на 40%, до $61,5 за баррель. При сохранении рублевых цен на текущем уровне до конца года объем недополученных нефтяных доходов сократится на 500 млрд руб., до 1 трлн руб.
Отметим, что нефтегазовая отрасль сейчас вновь приобретает драйверы роста. Изменение долларовых цен и девальвация рубля крайне позитивны для всего сектора. Также последние данные говорят, что объемы экспорта практически не снижаются, как по сырой нефти, так и по нефтепродуктам. Однако отметим, что рост показателей мы увидим только в отчетностях за второй квартал. Первый квартал был переходным и наиболее тяжелым периодом для сектора. Так или иначе, ожидаем в ближайшее время объявление дивидендов рядом нефтегазовых компаний: Татнефть, Лукойл, Газпром нефть и Роснефть. Наиболее интересные дивиденды должны быть в Лукойле и Татнефти.
Утренний комментарий за 17 апреля 2023
👍40🔥4
#СОЛИДнаяИдея
Золото в рублях и Полюс :) странно, что Полюс ещё не на максимумах, но всё постепенно идет
Золото в рублях и Полюс :) странно, что Полюс ещё не на максимумах, но всё постепенно идет
🔥30👍4
#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 17-21 апреля 2023
Российский рынок постепенно подрастает. Отсутствие негативных новостей и умеренная девальвация рубля помогают индексу Московской биржи обновлять новые локальные максимумы. Внешний фон также благоприятствует этому росту. В США ожидаемо замедляется инфляция, а значит ФРС почти наверняка закончит повышать ставку в этом году. Это поддержит сырьевые рынки, от которых российская экономика пока сильно зависима. Из позитивных моментов: Минфин отрапортовал о сокращении дисконтов российской нефти Urals к Brent, а цена рублевой бочки сейчас выше 5000 рублей. Это сглаживает дефицитный бюджет, а значит способствует низкой инфляции и стабильности национальной валюты. По всей видимости, ЦБ и Минфин ожидают, что рубль в этом году больше не будет девальвироваться, в противном случае в режиме ручной настройки будут введены ограничения на большие покупки валюты, что должно сдержать курс от ослабления. Напоминаем, что текущий курс рубля позитивен для большинства компаний из индекса МосБиржи, поэтому ситуация выглядит весьма неплохо.
По нашим идеям впереди важные события, в первую очередь дивидендные. Ждем 21 апреля ГОСА Сбербанка, на котором акционеры должны утвердить рекордные дивиденды. Сам факт утверждения может быть воспринят рынком очень позитивно. Акционеры Белуги уже одобрили рекордную выплату в 400 рублей. Следом ждем одобрения акционерами Новатэка. По Самолету уже скоро должна быть опубликована финансовая отчетность за 2022 год, а также операционные показатели за 1 кв. 2023. Так что всё впереди, инвестируйте вместе с нами.
Напоминаем про стратегию доверительного управления "Дивидендные акции", которая базируется на наших инвестидеях в дивидендные бумаги. Узнать подробнее можно тут.
Еженедельный обзор инвестидей 17-21 апреля 2023
Российский рынок постепенно подрастает. Отсутствие негативных новостей и умеренная девальвация рубля помогают индексу Московской биржи обновлять новые локальные максимумы. Внешний фон также благоприятствует этому росту. В США ожидаемо замедляется инфляция, а значит ФРС почти наверняка закончит повышать ставку в этом году. Это поддержит сырьевые рынки, от которых российская экономика пока сильно зависима. Из позитивных моментов: Минфин отрапортовал о сокращении дисконтов российской нефти Urals к Brent, а цена рублевой бочки сейчас выше 5000 рублей. Это сглаживает дефицитный бюджет, а значит способствует низкой инфляции и стабильности национальной валюты. По всей видимости, ЦБ и Минфин ожидают, что рубль в этом году больше не будет девальвироваться, в противном случае в режиме ручной настройки будут введены ограничения на большие покупки валюты, что должно сдержать курс от ослабления. Напоминаем, что текущий курс рубля позитивен для большинства компаний из индекса МосБиржи, поэтому ситуация выглядит весьма неплохо.
По нашим идеям впереди важные события, в первую очередь дивидендные. Ждем 21 апреля ГОСА Сбербанка, на котором акционеры должны утвердить рекордные дивиденды. Сам факт утверждения может быть воспринят рынком очень позитивно. Акционеры Белуги уже одобрили рекордную выплату в 400 рублей. Следом ждем одобрения акционерами Новатэка. По Самолету уже скоро должна быть опубликована финансовая отчетность за 2022 год, а также операционные показатели за 1 кв. 2023. Так что всё впереди, инвестируйте вместе с нами.
Напоминаем про стратегию доверительного управления "Дивидендные акции", которая базируется на наших инвестидеях в дивидендные бумаги. Узнать подробнее можно тут.
👍35🔥1
#комментарий #x5
X5 Group продолжает экспансию с ростом чистой выручки на 15,3% в 1 квартале 2023 года.
Общая выручка компании выросла на 15,3%, что является следствием роста количества магазинов, а также ростом сопоставимых продаж. В очередной раз отметим, что сопоставимые продажи у X5 по большей части растут за счет роста трафика. В текущих конкурентных условиях это великолепный результат. LFL-продажи выросли на 6,5%, а вклад трафика 3,6%. Также обратим внимание, что первые два месяца квартала темпы роста выручки держались на уровне 18,5-19%, а в марте на фоне высокой базы прошлого года темпы снизились до 9,6%. Тем не менее, мы ожидаем нормализации динамики уже во втором квартале. Среди форматов наибольший прирост у Чижиков (в 5 раз), а гипермаркеты Карусель были окончательно закрыты. Традиционная Пятерочка прибавила 12,2%.
Результаты X5, безусловно, сильные. Компания за счет правильной стратегии может поддерживать высокие темпы роста бизнеса и при этом расти в качестве. Хромают только онлайн продажи, но их влияние на выручку несильное. Так или иначе, ключевое в кейсе X5 – это редомициляция, которая пока не планируется. Компания в текущем периоде будет расширяться и улучшать долговой профиль, но о дивидендах пока думать не приходится. Мы хоть и рекомендуем к покупке X5, но считаем, что краткосрочных драйверов нет. Если начнутся шаги по редомициляции, то компания может легко удвоиться от текущих уровней.
Утренний комментарий за 18 апреля 2023
X5 Group продолжает экспансию с ростом чистой выручки на 15,3% в 1 квартале 2023 года.
Общая выручка компании выросла на 15,3%, что является следствием роста количества магазинов, а также ростом сопоставимых продаж. В очередной раз отметим, что сопоставимые продажи у X5 по большей части растут за счет роста трафика. В текущих конкурентных условиях это великолепный результат. LFL-продажи выросли на 6,5%, а вклад трафика 3,6%. Также обратим внимание, что первые два месяца квартала темпы роста выручки держались на уровне 18,5-19%, а в марте на фоне высокой базы прошлого года темпы снизились до 9,6%. Тем не менее, мы ожидаем нормализации динамики уже во втором квартале. Среди форматов наибольший прирост у Чижиков (в 5 раз), а гипермаркеты Карусель были окончательно закрыты. Традиционная Пятерочка прибавила 12,2%.
Результаты X5, безусловно, сильные. Компания за счет правильной стратегии может поддерживать высокие темпы роста бизнеса и при этом расти в качестве. Хромают только онлайн продажи, но их влияние на выручку несильное. Так или иначе, ключевое в кейсе X5 – это редомициляция, которая пока не планируется. Компания в текущем периоде будет расширяться и улучшать долговой профиль, но о дивидендах пока думать не приходится. Мы хоть и рекомендуем к покупке X5, но считаем, что краткосрочных драйверов нет. Если начнутся шаги по редомициляции, то компания может легко удвоиться от текущих уровней.
Утренний комментарий за 18 апреля 2023
👍20🔥4
⚡На Московской бирже появился новый инструмент для инвестиций! Теперь можно купить золото или серебро дистанционно, не выходя из дома, без обезличенных металлических счетов (ОМС) и комиссий за хранение.
Многие инвесторы покупают золото в качестве защитного актива. Действия с золотом и серебром предполагают фактическое приобретение или продажу драгоценных металлов в граммах. Торговый лот (GLDRUB_TOM) для золота составляет 1 грамм, для серебра (SLVRUB_TOM) — 100 грамм.
ПРЕИМУЩЕСТВА на лицо:
✔️ статус квала не нужен,
✔️ доступно физическим и юридическим лицам,
✔️ в т.ч. нерезидентам.
Основные параметры:
- купить можно онлайн через мобильное приложение, торговый терминал QUIK или по звонку,
- узкий спред на сделку,
- высокая ликвидность и возможность спекуляций,
- нет комиссий,
- можно торговать «с плечом»,
- возможность осуществлять короткие сделки.
Оставьте ЗАЯВКУ на приобретение и консультацию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций. С правовой информацией можно ознакомиться здесь
Многие инвесторы покупают золото в качестве защитного актива. Действия с золотом и серебром предполагают фактическое приобретение или продажу драгоценных металлов в граммах. Торговый лот (GLDRUB_TOM) для золота составляет 1 грамм, для серебра (SLVRUB_TOM) — 100 грамм.
ПРЕИМУЩЕСТВА на лицо:
✔️ статус квала не нужен,
✔️ доступно физическим и юридическим лицам,
✔️ в т.ч. нерезидентам.
Основные параметры:
- купить можно онлайн через мобильное приложение, торговый терминал QUIK или по звонку,
- узкий спред на сделку,
- высокая ликвидность и возможность спекуляций,
- нет комиссий,
- можно торговать «с плечом»,
- возможность осуществлять короткие сделки.
Оставьте ЗАЯВКУ на приобретение и консультацию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций. С правовой информацией можно ознакомиться здесь
👍14🔥4
#комментарий
«Роснефть» может получить право на экспорт СПГ с 36 месторождений
«Роснефть» может получить право на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) с 36 своих месторождений в Арктике в случае принятия соответствующего законопроекта, заявила замминистра энергетики России Анастасия Бондаренко на заседании комитета Госдумы по энергетике 19 апреля. Документ разрешает экспорт природного и попутного газа в сжиженном виде компаниям с долей госучастия более 50%, которые разрабатывают месторождения, полностью или частично находящиеся севернее 67-го градуса северной широты. Среди таких участков могут быть недра внутренних морских вод, территориального моря, континентального шельфа, Черного и Азовского морей.
Это хорошая новость для Роснефти на перспективу. Планы государства по экспорту 100 млн т СПГ в год к 2030 году вынуждают не только Новатэк, но и Газпром с Роснефтью развивать СПГ-проекты. Ключевая проблема – это закупка оборудования для сжижения газа. Пока опыт отечественных технологий только внедряется Новатэком. Так что Роснефти ещё придется «поднапрячься» для развития СПГ-проектов. Поэтому мы событие хоть и позитивное, но влияние на текущие котировки будет минимальным. Среди нефтегазовых компаний в текущей ситуации мы отдаем предпочтение Татнефти и Лукойлу, как компаниям с более высокой дивидендной доходностью.
Утренний комментарий за 20 апреля 2023
«Роснефть» может получить право на экспорт СПГ с 36 месторождений
«Роснефть» может получить право на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) с 36 своих месторождений в Арктике в случае принятия соответствующего законопроекта, заявила замминистра энергетики России Анастасия Бондаренко на заседании комитета Госдумы по энергетике 19 апреля. Документ разрешает экспорт природного и попутного газа в сжиженном виде компаниям с долей госучастия более 50%, которые разрабатывают месторождения, полностью или частично находящиеся севернее 67-го градуса северной широты. Среди таких участков могут быть недра внутренних морских вод, территориального моря, континентального шельфа, Черного и Азовского морей.
Это хорошая новость для Роснефти на перспективу. Планы государства по экспорту 100 млн т СПГ в год к 2030 году вынуждают не только Новатэк, но и Газпром с Роснефтью развивать СПГ-проекты. Ключевая проблема – это закупка оборудования для сжижения газа. Пока опыт отечественных технологий только внедряется Новатэком. Так что Роснефти ещё придется «поднапрячься» для развития СПГ-проектов. Поэтому мы событие хоть и позитивное, но влияние на текущие котировки будет минимальным. Среди нефтегазовых компаний в текущей ситуации мы отдаем предпочтение Татнефти и Лукойлу, как компаниям с более высокой дивидендной доходностью.
Утренний комментарий за 20 апреля 2023
👍23❤3
#лукойл
Собственно, в подтверждение предыдущего поста. Лукойл объявил дивиденды за второе полугодие в размере 438 рублей, что чуть больше 9% дивдоходности к текущей котировке
Собственно, в подтверждение предыдущего поста. Лукойл объявил дивиденды за второе полугодие в размере 438 рублей, что чуть больше 9% дивдоходности к текущей котировке
🔥29👍12❤7