Друзья, привет! Настало время для очередного выпуска ответов на ваши вопросы по фондовому рынку. Как обычно, задавайте свои вопросы внизу в комментариях, а мы на них ответим в ближайшем выпуске на YouTube. Поехали!

#комментарий
Американские банки заняли рекордные $165 млрд у ФРС за неделю

Американские банки, обеспокоенные ситуацией на фоне краха Silicon Valley Bank, заняли у Федеральной резервной системы с 8 по 15 марта рекордные $165 млрд, обратило внимание агентство Bloomberg со ссылкой на статистику ФРС. Около $152,8 млрд банки заняли в форме краткосрочного займа на срок до 90 дней. Агентство напоминает, что предыдущий рекорд был поставлен в период финансового кризиса 2008 года. Тогда за неделю банки заняли у ФРС около $111 млрд.

Отметим, что ФРС почти год снижала свой баланс, распродавая выкупленные ранее облигации (программа количественного смягчения), но в марте этого года закончила, и начала вновь наращивать баланс. По сути, в американской системе вновь становится больше долларов, что конечном итоге, если с этим переборщить, окажет негативное влияние на инфляцию. ФРС сейчас находится меж двух наковален: опустить ставку и смягчить условия, но вызвать разгон инфляции, либо ужесточать условия, но ждать ещё краха ряда финансовых институтов. Пока по видимому пошли по первому пути. На этом фоне мы считаем, что особенно актуально в портфеле держать акции золотодобытчиков и само золото, которое продает на валютной секции МосБиржи.

Утренний комментарий за 17 марта 2023

#СОЛИДнаяИдея
СБЕРБАНК МОЖЕТ НАПРАВИТЬ НА ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ ЗА 2022Г РЕКОРДНЫЕ 565 МЛРД РУБ. - ГРЕФ

НАБСОВЕТ СБЕРБАНКА РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2022Г В РАЗМЕРЕ 25 РУБ./АКЦИЯ - ГРЕФ

неожиданно)))

#комментарий
Стоимость нефти Brent упала ниже 71 доллара за баррель впервые с 20 декабря 2021 года

Мировые цены на нефть снижаются почти на 3%, а стоимость марки Brent опустилась ниже 71 долларов за баррель — впервые с 20 декабря 2021 года, свидетельствуют данные торгов. За последние две недели нефть упала уже на 18%.

Всё началось с проблем в банковском секторе США. Это событие является триггером для обвала нефти. Логика тут простая: раз часть крупных американских и европейских банков начинают не выдерживать текущих макроэкономических условий, значит по факту скоро наступить рецессия и нефть вновь никому не будет нужна. Однако мы также видим, что объем экспорта нефти из США рекордный: более 4,5 млн б/с. По сути, США решили залить нефтяной рынок. Всё это можно рассматривать и в качестве противостояния ОПЕК+ и США. Тем не менее, технически нефть уже на текущих уровнях может нащупать локальное дно, т.к. находится в зонах поддержки. Дальнейшее движение будет зависеть от решения ФРС в эту среду, а также решений ОПЕК в начале апреля.

Утренний комментарий за 20 марта 2023

График к предыдущему посту. Американский экспорт сырой нефти. Как видим, США активно заливают рынок своей нефтью (возможно продают из запасов)

#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 20-24 марта 2023

Прошлая неделя для рынков была особо интересной, а текущая будет ещё интереснее. Фактическое банкротство Credit Swiss, а также ряда американских банков напугали инвесторов и подорвали веру в светлое будущее без рецессии. По сути, мы являемся свидетелями простых симптомов роста уровня ставок в мире. Главная интрига – как поступит ФРС на ближайшем заседании в среду. С учетом предоставления ликвидности банкам и нового витка раздутия баланса есть шансы на сохранение ставки, что может быть воспринято рынками позитивно. Однако если ФРС пойдет по пути дальнейшего ужесточения ДКП, то рынкам будет не сладко. Мы впервые оцениваем шансы как на подъем ставки, так и на сохранение как 50 на 50.

Российский рынок вновь радует инвесторов как в старые времена. Рекордные дивиденды Сбербанка воодушевили инвесторов не только банка, но и других фишек. Не стоит забывать, что дивиденды являются для рынка подпиткой извне, что в целом повышает капитализацию всего рынка. К тому же удовлетворяются аппетиты госбюджета, которому сейчас очень не сладко, учитывая падение цен на нефть. Поэтому сила Сбера должна как минимум удерживать индекс от падения, а как максимум вернуть его на уровень 2500.

Как уже писали ранее, Сбер рекомендовал рекордные дивиденды за 2022 год, которые будут выплачены в том числе из нераспределенной прибыли. Банк сейчас в прекрасной форме и может без ущерба для капитала подпитывать бюджет и рынок. Ожидаем роста акций как от дивидендной отсечке, так и после неё.

Белуга после объявления рекордных дивидендов уже успокоилась, однако акции не снижаются. Тут также ожидаем роста перед дивидендной отсечкой.

Новатэк также не обидел инвесторов и рекомендовал рекордные 60,58 рубля за второе полугодие. Компания продолжает традиции «дивидендного аристократизма», хотя в 2023 году будет гораздо тяжелее поддерживать эту тенденцию. Всё же цены на нефть и газ сейчас не самые благоприятные, спасает только слабеющий курс рубля. Тем не менее, акция роста с 10% дивидендной доходностью, да ещё и голубая фишка – веский повод для долгосрочного инвестора для приобретения бумаги в портфель.

Ещё отметим Полюс, отчет которого был довольно слабым. Но это и не так важно. Компания может выйти в 2023 году уже на рекордный доход на фоне роста золота и ослабления курса рубля. Не стоит забывать и про предполагаемый рекорд по реализации золота в 2023. Поэтому мы подтверждаем эту идею и уверенность в ней.

Еженедельный обзор инвестидей 20-24 марта 2023

#комментарий
Поставки СПГ в Китай из России в январе - феврале выросли на 57%.

Поставки сжиженного природного газа (СПГ) из России в Китай в январе - феврале увеличились в годовом исчислении на 57,4%, до 1,035 млн тонн. Об этом свидетельствуют опубликованные в понедельник данные Главного таможенного управления КНР. В стоимостном выражении импорт сжиженного газа из РФ вырос на 85,8%, составив $918,68 млн. По объему закупаемого Китаем СПГ Россия находится на 4-м месте. В январе - феврале прошлого года РФ занимала 6-е место.

Эти новости позитивны в первую очередь для Новатэка, а также в меньшей степени для Газпрома. Цены на газ в Европе находятся уже на уровне середины 2021 года, что конечно далеко от максимумов, но всё ещё высоко относительно прошлых периодов. Азиатский рынок СПГ, как правило, скоррелирован с европейским, чему ряд подтверждений в СМИ в последнее время. Поэтому несмотря на рост объемов рост выручки лишь немногим больше. Тем не менее, в связи с последними тенденциями вполне логично ожидать ещё большее усиление поставок СПГ в Азиатский регион и в Китай в частности. Для Новатэка первостепенно запустить Арктик СПГ-2 в этом году, чтобы как минимум сохранить финансовые показатели на уровне прошлого года. Покупатели для СПГ с Арктик СПГ-2 есть.

Утренний комментарий за 21 марта 2023

#комментарий
Россия продлевает добровольное снижение добычи нефти

Правительство решило продлить с марта еще на три месяца сокращение среднесуточной добычи нефти на 500 тыс. баррелей. По задумке государства, механизм должен восстановить баланс спроса и предложения и поддержать цены на фоне западного давления. Эксперты считают механизм рабочим и ожидают стабилизации ситуации на глобальном нефтяном рынке как раз к моменту истечения добровольных ограничений в РФ.

Отметим, что эта мера достаточно легкая и работать она, на наш взгляд, будет только если сокращать добычу в течение нескольких месяцев. При этом Китай пока не нарастил до ожидаемого уровня потребление нефти. Тем не менее, технически нефть уже нащупала локальную поддержку, о чем мы писали в понедельник и предпринимает попытку разворота. Сегодня состоится «самое загадочное» заседание ФРС, на котором в принципе будет определен дальнейший вектор по рынкам, в том числе сырьевым. Если ФРС просигнализирует об окончании цикла роста ставки, то нефть может легко уйти на $80. Однако если будет дальнейшее ужесточение политики, то сразу же повышаются риски рецессии, что снизит спрос на нефть. Поэтому сегодня вечером ожидаем определенности.

Утренний комментарий за 22 марта 2023

ДЕНЬ ИНВЕСТОРА - это возможность узнать:
📍 позицию законодателей от депутатов Государственной Думы РФ,
📍 позицию регулятора и надзора от руководителей департаментов ЦБ,
📍 оценку перспектив рынка МФО от аналитиков ведущих рейтинговых и инвестиционных компаний,
📍 а также задать интересующие вопросы напрямую эмитентам.

Участие в мероприятии БЕСПЛАТНОЕ по итогам рассмотрения заявки.
Свяжитесь со своим финансовым советником или оставьте ЗАЯВКУ.

📍 Встречаемся 28-29 марта в AZIMUT Сити Отель Олимпик, Москва, Олимпийский пр-т, д.18/1.

Подробнее о программе Дня Инвестора на сайте организатора.

#СОЛИДнаяИдея
Белуга постепенно вырывается вперед. Всё таки высокая дивдоходность на текущем рынке главный фактор роста

#комментарий
Регулятор США повысил ставку на четверть процентного пункта с оглядкой на банки

Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам мартовского заседания повысила ставку еще на 0,25 процентного пункта — до уровня 4,75–5%. При этом регулятор смягчил риторику, отметив лишь необходимость «некоторого» роста ставки, а глава ФРС Джером Пауэлл прямо указал на риски, возникшие из-за банкротства банков в США. По его словам, регулятор будет учитывать ужесточение условий кредитования при оценке необходимости дальнейшего повышения ставки, пишет «Ъ».

По факту ФРС была «соломоново решение». Ставку повысили на минимальный шаг, однако риторика по дальнейшему движению была значительно смягчена. Напомним, что ещё до сообщений о банкротстве банков в США речь шла о повышении на 0,5 п.п. и необходимости удерживать ставку высокой в течение всего 2023 года. Сейчас по всей видимости, мы либо достигли потолка по ставке ФРС, либо находимся в ещё одном минимальном шаге повышения. Ставка в 5% уже близка к уровню инфляции, и если по итогам марта будет продемонстрирована нисходящая динамика по инфляции, что вполне вероятно из-за снижения цен на нефть, то ФРС может ещё больше смягчить риторику, вызвав позитив на рынках. В текущей же ситуации рынки отреагировали нейтрально, хоть и волатильно в моменте: золото и нефть подросли, а индекс S&P500 слегка снизился.

Утренний комментарий за 23 марта 2023

- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 17-23 марта 2023

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/Tg8F5RwnvlI

#комментарий
«Ведомости»: власти не поддержали инициативу РСПП о принудительном возвращении акций российских компаний

Минэкономики выступило против принудительного перевода с зарубежных бирж в Россию депозитарных расписок и акций холдинговых для российских групп компаний. В феврале с таким предложением выступил Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП). В отзыве Минэкономики, который приводят «Ведомости», отмечается, что законопроект может быть воспринят как «внесудебное и безвозмездное лишение иностранного холдинга собственности».

Ранее мы отмечали, что проект РСПП о принудительной редомициляции довольно сырой и вряд ли будет принят в текущем виде. Схема предлагалась довольно сложная и труднореализуемая. При этом сами иностранные холдинги, по сути, лишались бы российских активов. Однако общий посыл РСПП и правительства направлен на переезд бизнеса в РФ, т.к. компании не могут беспрепятственно отправлять денежные потоки на зарубежные офшоры, а также не могут выплачивать дивиденды российским держателям. Пока мы не видим другого способа, как классическая редомициляция на о. Русский или о. Октябрьский по типу Ленты или Русала. Зарубежный листинг при этом можно перенести в Казахстан на биржу AIX. По такому пути уже идет РусАгро, также планирует группа Окей.

Утренний комментарий за 27 марта 2023

#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 27-31 марта 2023

За прошлую неделю индекс МосБиржи прибавил почти 3%, в то время как американский рынок по индексу S&P500 вырос на менее чем 1%. Ключевое событие в мире было решение ФРС о подъеме ключевой ставки на 0,25 п.п., а также довольно мягкие комментарии главы ФРС после заседания. В результате рынкам был дан нейтральный сигнал и они вновь переключились на внутренние драйверы. Российский рынок хорошо прибавлял в начале недели на фоне продолжения роста акций Сбербанка, а также на фоне приезда главы Китая в Москву. Несмотря на то, что публично особо важных заявлений глав государств не было сделано (не считая последующее заявление о размещение ТЯО в Белоруссии), сам визит мы оцениваем позитивно для рынка. Глобально в первую очередь Китай является для российских компаний «покупателем последней инстанции». Да и если посмотреть в обратную сторону, то почти в каждой компании проекты роста теперь обеспечиваются оборудованием из Китая, а не ЕС и США как ранее. Самое главное, что за год санкций Западу не удалось изолировать РФ и экономика показала и показывает себя очень устойчиво. Как говорили на рынке раньше, «Сбербанк – отражение российской экономики». Если этот тезис ещё актуален, то перспективы роста, безусловно, хорошие.

Наши инвестидеи продолжали расти на ранее озвученных драйверах. Особо прекрасная динамика в Сбербанке и Белуге. Считаем, что в ближайшую неделю рост может быть продолжен. Из заметных новостей отметим решение СД Самолета об увеличении уставного капитала. Компания ещё в начале 2021 года сообщала рынку, что 2022-2023 году планирует сделать SPO. Но ключевой момент SPO – это цена акций. Пока насколько нам известно, менеджмент и мажоритарии ждут более высоких цен. Поэтому сама новость нейтральна. А вот динамика ипотечного портфеля у банков с начала года продолжает радовать, также как и динамика цен на квадратный метр в Москве и Мособласти, что косвенно говорит о хорошем положении дел в секторе девелопмента.

P.S. Больше идей по российскому рынку акций, рынку облигаций и зарубежным рынкам мы даём на тарифе Персональный брокер. Узнать подробнее можно тут.

#комментарий
На рынках вновь преобладает позитивный фон.

В понедельник цена июньских фьючерсов марки Brent увеличилась на 4,2%, марки WTI — на 4,5%. Общему позитиву на мировых рынках способствовала новость о том, что депозиты и кредиты обанкротившегося Silicon Valley Bank переходят к другому американскому банку First-Citizens. Это ослабило опасения нового банковского кризиса и глобальной рецессии, вызывающей в том числе падение спроса на нефть.

На сильной нефти российский рынок также пытается расти широким фронтом. Отсутствие негативных новостей, как говорится, лучшая новость для российского рынка. Мы по-прежнему считаем, что индекс стремится в район 2500 пунктов, а до конца года он способен достичь 3000 пунктов. Этому способствует в первую очередь Сбербанк, который растет перед дивидендами, вытягивая индекс, и ожидание прохода свежей инъекции дивидендов на весь рынок. Нефтегазовые компании в основной массе торгуются так, будто цена на нефть сейчас $40, однако последние данные по сокращению дисконта к Brent предполагают более высокие цены в районе $50 за баррель. Если нефть вновь будет выше $80, тогда индекс МосБиржи сможет легко пройти уровень в 2500 пунктов.

Утренний комментарий за 28 марта 2023

#комментарий #ленэнерго #аналитика
Ленэнерго представила финансовые результаты за 4 квартал и весь 2022 год по РСБУ.

Выручка в четвертом квартале выросла на 6% благодаря росту услуг техприсоединения. EBITDA выросла на 41% и достигла за год рекордных 46 млрд. рублей. Маржинальность по EBITDA в годовом выражении составила 49%, что является рекордным значением. Чистая прибыль снизилась на 10%. В основном негативное влияние оказали обесценения основных средств в размере 6 млрд. рублей.

Напомним, что особенность Ленэнерго в том, что компания по уставу должна выплачивать на привилегированные акции 10% от чистой прибыли по РСБУ. Именно привилегированные акции представляют основной интерес для инвестора. Однако компания уже выплачивала дивиденды за 9 месяцев 2022 в размере 0,44 рубля на оба типа акций. В результате, если учитывать уже выплаченные дивиденды, то за весь 2022 год остается 18,83 рубля на акцию, что предполагает 12,7% дивидендную доходность. Мы считаем, что цена префа в районе 150 рублей является справедливой оценкой для такого дивиденда. Рекомендация по префам «держать».

Утренний комментарий за 29 марта 2023

#сбербанк #СОЛИДнаяИдея
Сбер почти 220 рублей. Честно говоря, даже не удивительно :)

p.s. на 220 технически сопротивление, поэтому может не сразу пойти наверх

#комментарий
Инфляция в РФ с 21 по 27 марта составила 0,05%, годовая замедлилась до таргета в 4%

Инфляция в РФ с 21 по 27 марта составила 0,05% после 0,10% с 14 по 20 марта, 0,02% с 7 по 13 марта и нулевой инфляции с 28 февраля по 6 марта, сообщил в среду Росстат. С начала месяца цены к 27 марта выросли на 0,17%, с начала года цены к этой дате повысились на 1,47%. Как отмечалось, специфика прошлогодней динамики потребительских цен с резким разгоном в первой половине марта 2022 года и последующим некоторым замедлением во второй половине марта, сформировала нестандартную статистическую ситуацию: в зависимости от методики подсчета оценка годовой инфляции может существенно различаться.

Отметим, что текущее замедление инфляции вполне ожидаемо, поскольку наблюдается эффект высокой базы прошлого года. Однако надо отдать должное, что после скачка цен в прошлом году дальнейшего роста инфляции практически не было. Динамика недельной инфляции говорит о спокойном состоянии экономики, что позитивно с точки зрения денежно-кредитной политики. Курс доллара сейчас стабилизировался и пока в моменте мы не видим факторов для дальнейшего ослабления. Так вполне можно ожидать сохранения низкой инфляции в ближайшее время, а также сохранение ключевой ставки, что будет поддерживать рынок облигаций.

Утренний комментарий за 30 марта 2023

- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 24-30 марта 2023