#белуга #СОЛИДнаяИдея
Немного пояснений по Белуге исходя из обратной связи в комментариях.
В 2022 году структура владения компанией несколько раз менялась. По сущфактам мы видим, что мажоритарий и основатель компании Александр Мечетин снизил эффективную долю в компании с 58% до 39,4%, а также покинул пост председателя Совета директоров. Думаем, что это вызвано банальным снижением санкционного риска. Однако возникает вопрос, кому он продал свою долю?
Из тех же сущфактов мы видим, что доля квазиказначеских акций выросла с 13% до 29,3%. Также часть акций переехала из Кипра в российскую юрисдикцию. Исходя из данных МСФО сама компания заплатила за акции Мечетина почти 6,7 млрд. рублей, купив их или оценив их, по нашим расчетам, по 2831 рубля. По факту состоялся байбэк на 6,7 млрд. рублей. Далее компания их может как погасить (компания казначейки гасила в 2019 году), переведя их в статус казначейских сначала, так и пока просто держать.
В любом случае, для акционеров это позитив, так как увеличивается ваша доля в компании, а также появляется возможность выплачивать больше дивидендов на акцию, что Белуга и планирует делать. Получается, что за 2022 год компания распределит 89% чистой прибыли (7,4 млрд. руб.) на дивиденды, при этом потратившись ещё на байбэк на 6,7 млрд. рублей. Итого возврат акционерам 14,1 млрд. рублей (168% чистой прибыли).
Понятное дело, что так баловаться, платя сверх чистой прибыли, не очень хорошо для капитала и долговой нагрузки, но если долг умеренный (чистый финансовый долг всего 12 млрд. рублей), то ничего страшного тут нет. Компания увеличивается в размерах в первую очередь за счет аренды, т.к. это ритейл-бизнес. Уровень чистого долга по стандарту МСФО 16 к EBITDA составляет всего 1,4х, в то время как у X5 по этому же стандарту 2,4х. Поэтому ничего страшного тут нет.
Безусловно, мы подтверждаем рекомендацию «покупать» по акциям Белуги и сохраняем её в списке наших инвестидей.
Немного пояснений по Белуге исходя из обратной связи в комментариях.
В 2022 году структура владения компанией несколько раз менялась. По сущфактам мы видим, что мажоритарий и основатель компании Александр Мечетин снизил эффективную долю в компании с 58% до 39,4%, а также покинул пост председателя Совета директоров. Думаем, что это вызвано банальным снижением санкционного риска. Однако возникает вопрос, кому он продал свою долю?
Из тех же сущфактов мы видим, что доля квазиказначеских акций выросла с 13% до 29,3%. Также часть акций переехала из Кипра в российскую юрисдикцию. Исходя из данных МСФО сама компания заплатила за акции Мечетина почти 6,7 млрд. рублей, купив их или оценив их, по нашим расчетам, по 2831 рубля. По факту состоялся байбэк на 6,7 млрд. рублей. Далее компания их может как погасить (компания казначейки гасила в 2019 году), переведя их в статус казначейских сначала, так и пока просто держать.
В любом случае, для акционеров это позитив, так как увеличивается ваша доля в компании, а также появляется возможность выплачивать больше дивидендов на акцию, что Белуга и планирует делать. Получается, что за 2022 год компания распределит 89% чистой прибыли (7,4 млрд. руб.) на дивиденды, при этом потратившись ещё на байбэк на 6,7 млрд. рублей. Итого возврат акционерам 14,1 млрд. рублей (168% чистой прибыли).
Понятное дело, что так баловаться, платя сверх чистой прибыли, не очень хорошо для капитала и долговой нагрузки, но если долг умеренный (чистый финансовый долг всего 12 млрд. рублей), то ничего страшного тут нет. Компания увеличивается в размерах в первую очередь за счет аренды, т.к. это ритейл-бизнес. Уровень чистого долга по стандарту МСФО 16 к EBITDA составляет всего 1,4х, в то время как у X5 по этому же стандарту 2,4х. Поэтому ничего страшного тут нет.
Безусловно, мы подтверждаем рекомендацию «покупать» по акциям Белуги и сохраняем её в списке наших инвестидей.
👍27
#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 13-17 марта 2023
Турбулентность на рынках возрастает. Причем пришла она совсем не оттуда, откуда её ждали. В США ряд банков (Silicon Valley Bank и подобные), которые инвестировали в стартапы и криптопроекты получили серьезные убытки от переоценки активов на балансе, а также из-за роста ставок фондирования. SVB стал крупнейшим разорившийся банком с 2008 года, ранее он входил в топ-20 по активам в США. На этом фоне многие другие банки также оказались под давлением продавцов, а вслед за этим упали и сырьевые рынки. На рынке произошел классический риск-офф. Причем задело даже российский рынок, хотя он в значительной степени оторван от глобальных рынков. Мы думаем, что это всё-таки локальная история в США, поэтому ждать краха всей системы не стоит. Однако вероятность более медленного подъема ставки ФРС и вообще её сохранения на ближайшем заседании ФРС резко возросла. Поэтому после мини-паники на рынках должны начать преобладать позитивные настроения.
По нашим инвестидеям произошел ряд интересных событий. Сбербанк опубликовал отчетность МСФО за 2022 год, отчет по РПБУ за февраль 2023, представил прогноз на 2023, а также провел конференц-звонок с аналитиками и журналистами. В целом всё выглядит очень позитивно на 2023 год, за исключением потенциального изъятия одноразового налога в бюджет. Однако по нашим подсчетам его потенциальное влияние минимально и скорее окажет лишь психологический эффект. Мы ожидаем порядка 30-31 рубля на акцию в виде дивидендов за 2023, что будет являться главным драйвером роста. Целевую цену по префам обновляем до 259 рублей. Также ждем объявления дивидендов за 2022 год на этой или следующей неделе, что может выступить драйвером роста.
Второе важное событие – это публикация отчетности Белуга Групп и объявление дивиденда. Отчетность даже превзошла наши ожидания, а дивиденды стали большим сюрпризом. Компания заплатит за весь 2022 год 89% чистой прибыли, и это не считая фактического байбэка, связанного со снижением доли основателя. Дивидендная доходность только по финальному дивиденду 11,5%, а за весь год выходит почти 20%. При этом акции компании на наш взгляд, ещё довольно слабо отреагировали на прошедшие события. Мы обновляем целевую цену по акциям Белуги до 7116 рублей, что предполагает более чем удвоение акций с текущих уровней.
По остальным идеям больших изменений не произошло.
Еженедельный обзор инвестидей 13-17 марта 2023
Еженедельный обзор инвестидей 13-17 марта 2023
Турбулентность на рынках возрастает. Причем пришла она совсем не оттуда, откуда её ждали. В США ряд банков (Silicon Valley Bank и подобные), которые инвестировали в стартапы и криптопроекты получили серьезные убытки от переоценки активов на балансе, а также из-за роста ставок фондирования. SVB стал крупнейшим разорившийся банком с 2008 года, ранее он входил в топ-20 по активам в США. На этом фоне многие другие банки также оказались под давлением продавцов, а вслед за этим упали и сырьевые рынки. На рынке произошел классический риск-офф. Причем задело даже российский рынок, хотя он в значительной степени оторван от глобальных рынков. Мы думаем, что это всё-таки локальная история в США, поэтому ждать краха всей системы не стоит. Однако вероятность более медленного подъема ставки ФРС и вообще её сохранения на ближайшем заседании ФРС резко возросла. Поэтому после мини-паники на рынках должны начать преобладать позитивные настроения.
По нашим инвестидеям произошел ряд интересных событий. Сбербанк опубликовал отчетность МСФО за 2022 год, отчет по РПБУ за февраль 2023, представил прогноз на 2023, а также провел конференц-звонок с аналитиками и журналистами. В целом всё выглядит очень позитивно на 2023 год, за исключением потенциального изъятия одноразового налога в бюджет. Однако по нашим подсчетам его потенциальное влияние минимально и скорее окажет лишь психологический эффект. Мы ожидаем порядка 30-31 рубля на акцию в виде дивидендов за 2023, что будет являться главным драйвером роста. Целевую цену по префам обновляем до 259 рублей. Также ждем объявления дивидендов за 2022 год на этой или следующей неделе, что может выступить драйвером роста.
Второе важное событие – это публикация отчетности Белуга Групп и объявление дивиденда. Отчетность даже превзошла наши ожидания, а дивиденды стали большим сюрпризом. Компания заплатит за весь 2022 год 89% чистой прибыли, и это не считая фактического байбэка, связанного со снижением доли основателя. Дивидендная доходность только по финальному дивиденду 11,5%, а за весь год выходит почти 20%. При этом акции компании на наш взгляд, ещё довольно слабо отреагировали на прошедшие события. Мы обновляем целевую цену по акциям Белуги до 7116 рублей, что предполагает более чем удвоение акций с текущих уровней.
По остальным идеям больших изменений не произошло.
Еженедельный обзор инвестидей 13-17 марта 2023
👍21
#комментарий
ФРС США спасла мировую финансовую систему с многократным запасом и за пару часов – Ъ.
Банкротство в США Silicon Valley Bank приведет к ужесточению банковского надзора в США и к денежно-кредитной политики ФРС США. Банк разорился за два дня, все проблемы от его банкротства власти решили вчера буквально за пару часов заведомо избыточными методами.
Тут стоит отметить, что в США при Трампе были введены послабления для банковского сектора, и теперь стало очевидно, что при текущей ДКП эти послабления нужно убирать. В целом банковская система в США устойчива, однако подъем ставки вызывает падение и уход слабых игроков. В России с приходом Набиуллиной был применен другой подход: ЦБ просто отзывал лицензии у банков со слабыми активами и дырами в балансе, в результате финансовая система значительно оздоровилась. Также в РФ были подняты нормативы достаточности капитала, особенно в части системно значимых банков. Поэтому российская финансовая система даже при включении более 30 банков в SDN-лист (блокирующие санкции) и отключение всех основных банков от SWIFT чувствует себя более уверенно, чем в США.
Отметим также, что рынок отреагировал очень резко – доходность по двухлетним трежерис упала с 5% до 4% за три торговых дня, а десятилетки снизились с 4% до 3,5%, что отражает ожидания рынка по окончанию цикла повышения ставки. Иначе, в случае дальнейшего роста ставки, под банкротство могут попасть ещё ряд банков, что негативно для всей системы и рейтинга президента Байдена (вопрос очень чувствительный).
Среди явных бенефициаров снижения доходностей гособлигаций США на российском рынке мы видим замещающие облигации, а также акции золотодобытчиков.
Утренний комментарий за 14 марта 2023
ФРС США спасла мировую финансовую систему с многократным запасом и за пару часов – Ъ.
Банкротство в США Silicon Valley Bank приведет к ужесточению банковского надзора в США и к денежно-кредитной политики ФРС США. Банк разорился за два дня, все проблемы от его банкротства власти решили вчера буквально за пару часов заведомо избыточными методами.
Тут стоит отметить, что в США при Трампе были введены послабления для банковского сектора, и теперь стало очевидно, что при текущей ДКП эти послабления нужно убирать. В целом банковская система в США устойчива, однако подъем ставки вызывает падение и уход слабых игроков. В России с приходом Набиуллиной был применен другой подход: ЦБ просто отзывал лицензии у банков со слабыми активами и дырами в балансе, в результате финансовая система значительно оздоровилась. Также в РФ были подняты нормативы достаточности капитала, особенно в части системно значимых банков. Поэтому российская финансовая система даже при включении более 30 банков в SDN-лист (блокирующие санкции) и отключение всех основных банков от SWIFT чувствует себя более уверенно, чем в США.
Отметим также, что рынок отреагировал очень резко – доходность по двухлетним трежерис упала с 5% до 4% за три торговых дня, а десятилетки снизились с 4% до 3,5%, что отражает ожидания рынка по окончанию цикла повышения ставки. Иначе, в случае дальнейшего роста ставки, под банкротство могут попасть ещё ряд банков, что негативно для всей системы и рейтинга президента Байдена (вопрос очень чувствительный).
Среди явных бенефициаров снижения доходностей гособлигаций США на российском рынке мы видим замещающие облигации, а также акции золотодобытчиков.
Утренний комментарий за 14 марта 2023
👍16👎1
#детскиймир
Детский мир, тут пишут, что сошел с ума. Ещё в феврале завершилась добровольная оферта тем, кто против реорганизации в частный бизнес. Сейчас как мы видим, объемов нет, так что делать разгон акций на три планки можно легко.
Вчера также пришел КД в НРД, который напомнил о завершении процедуры. Также до сегодняшнего числа тем, кто подавал акции к оферте должны были прийти деньги.
Далее в апреле-мае будет следующий этап перехода в частную компанию и ещё одна оферта с ценой не ниже 71 рубля
Детский мир, тут пишут, что сошел с ума. Ещё в феврале завершилась добровольная оферта тем, кто против реорганизации в частный бизнес. Сейчас как мы видим, объемов нет, так что делать разгон акций на три планки можно легко.
Вчера также пришел КД в НРД, который напомнил о завершении процедуры. Также до сегодняшнего числа тем, кто подавал акции к оферте должны были прийти деньги.
Далее в апреле-мае будет следующий этап перехода в частную компанию и ещё одна оферта с ценой не ниже 71 рубля
👍16🤯8
#комментарий
Credit Suisse займет у центробанка Швейцарии до $54 млрд
«Credit Suisse объявляет о своем намерении получить доступ к кредитной линии Национального банка Швейцарии с покрытием, а также к краткосрочному фонду ликвидности на общую сумму примерно до 50 млрд швейцарских франков. Эта дополнительная ликвидность поддержит основной бизнес и клиентов Credit Suisse», – говорится в сообщении. Помимо этого, банк объявил о тендерных предложениях о выкупе облигациями на сумму до 3 миллиардов франков. Как отмечает Reuters, 167-летний Credit Suisse станет первым крупным мировым банком после финансового кризиса 2008 г., который получит экстренную помощь от властей.
Отголоски банковского кризиса приходят и из Европы. С повышением уровня ключевой ставки у многих банков происходит разрыв баланса, увеличение резервов под ожидаемые кредитные убытки. У Credit Suisse из известных проблем – это слабость инвестбанковского бизнеса на фоне снижения активности эмитентов, что косвенно является следствием роста ставок. В целом при умеренном росте ставок банки наоборот должны больше зарабатывать за счет роста процентной маржи, однако при резком повышении, которое как раз уже случилось, удерживать бизнес на плаву становится сложнее. США и Европа, по сути, были избалованы низкими ставками, которые продолжались с 2008 года. Теперь для решения их проблем государство вновь печатает деньги. Мы думаем, что центробанки могут приостановить повышение ставки в связи с этим и смириться с нынешнем уровнем инфляции, иначе в коллапсе будет вся финансовая система. Забавно, что в России банки находятся более лучшей форме за счет регулярных стресс-тестов и адаптации к санкциям. Остановка цикла роста ставки позитивна для рынка облигаций и золота в первую очередь, поэтому особое внимание рекомендуем обращать на валютные облигации и акции золотодобытчиков.
Утренний комментарий за 16 марта 2023
Credit Suisse займет у центробанка Швейцарии до $54 млрд
«Credit Suisse объявляет о своем намерении получить доступ к кредитной линии Национального банка Швейцарии с покрытием, а также к краткосрочному фонду ликвидности на общую сумму примерно до 50 млрд швейцарских франков. Эта дополнительная ликвидность поддержит основной бизнес и клиентов Credit Suisse», – говорится в сообщении. Помимо этого, банк объявил о тендерных предложениях о выкупе облигациями на сумму до 3 миллиардов франков. Как отмечает Reuters, 167-летний Credit Suisse станет первым крупным мировым банком после финансового кризиса 2008 г., который получит экстренную помощь от властей.
Отголоски банковского кризиса приходят и из Европы. С повышением уровня ключевой ставки у многих банков происходит разрыв баланса, увеличение резервов под ожидаемые кредитные убытки. У Credit Suisse из известных проблем – это слабость инвестбанковского бизнеса на фоне снижения активности эмитентов, что косвенно является следствием роста ставок. В целом при умеренном росте ставок банки наоборот должны больше зарабатывать за счет роста процентной маржи, однако при резком повышении, которое как раз уже случилось, удерживать бизнес на плаву становится сложнее. США и Европа, по сути, были избалованы низкими ставками, которые продолжались с 2008 года. Теперь для решения их проблем государство вновь печатает деньги. Мы думаем, что центробанки могут приостановить повышение ставки в связи с этим и смириться с нынешнем уровнем инфляции, иначе в коллапсе будет вся финансовая система. Забавно, что в России банки находятся более лучшей форме за счет регулярных стресс-тестов и адаптации к санкциям. Остановка цикла роста ставки позитивна для рынка облигаций и золота в первую очередь, поэтому особое внимание рекомендуем обращать на валютные облигации и акции золотодобытчиков.
Утренний комментарий за 16 марта 2023
👍16
#полюс #СОЛИДнаяИдея
Вчера вышел отчет Полюса, кратко пробежимся по основным моментам.
2022 год был для компании слабым в первую очередь в операционном плане. Коэффициент извлечения золота из руды снизился, а большого желания его увеличивать особенно в начале прошлого года у менеджмента не было. Отсюда и слабые показатели по выручке и EBITDA.
Тем не менее, всё самое интересное у Полюса впереди. Добыча золота должна вырасти до 2,8-2,9 млн унций, т.е. выйти на рекорды за счет более богатых руд. Реализация также должна быть рекордной. Маржинальность должна вырасти за счет большего извлечения и слабого курса рубля. Также Полюс решил ускорить инвестиционную программу, чтобы в следующие годы быть способным увеличивать добычу.
Отметим, что компания должна вернуться к выплате дивидендов и в ближайший месяц объявить дивиденд. Мы ждем порядка 435 рублей за 2022 год, что предполагает чуть меньше 5% дивдоходность.
Полюс по-прежнему является нашей ставкой на завершение цикла повышения ставки в США в этом году, а также на слабый рубль. Мы слегка повышаем целевую цену до 13800 рублей за акцию. Рекомендация «покупать».
Вчера вышел отчет Полюса, кратко пробежимся по основным моментам.
2022 год был для компании слабым в первую очередь в операционном плане. Коэффициент извлечения золота из руды снизился, а большого желания его увеличивать особенно в начале прошлого года у менеджмента не было. Отсюда и слабые показатели по выручке и EBITDA.
Тем не менее, всё самое интересное у Полюса впереди. Добыча золота должна вырасти до 2,8-2,9 млн унций, т.е. выйти на рекорды за счет более богатых руд. Реализация также должна быть рекордной. Маржинальность должна вырасти за счет большего извлечения и слабого курса рубля. Также Полюс решил ускорить инвестиционную программу, чтобы в следующие годы быть способным увеличивать добычу.
Отметим, что компания должна вернуться к выплате дивидендов и в ближайший месяц объявить дивиденд. Мы ждем порядка 435 рублей за 2022 год, что предполагает чуть меньше 5% дивдоходность.
Полюс по-прежнему является нашей ставкой на завершение цикла повышения ставки в США в этом году, а также на слабый рубль. Мы слегка повышаем целевую цену до 13800 рублей за акцию. Рекомендация «покупать».
👍21
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 10-16 марта 2023
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 10-16 марта 2023
t.me
Монитор рынка облигаций 10-16 марта 2023
16.03.2023
Друзья, привет! Настало время для очередного выпуска ответов на ваши вопросы по фондовому рынку. Как обычно, задавайте свои вопросы внизу в комментариях, а мы на них ответим в ближайшем выпуске на YouTube. Поехали!
❤11👍9🔥1
#комментарий
Американские банки заняли рекордные $165 млрд у ФРС за неделю
Американские банки, обеспокоенные ситуацией на фоне краха Silicon Valley Bank, заняли у Федеральной резервной системы с 8 по 15 марта рекордные $165 млрд, обратило внимание агентство Bloomberg со ссылкой на статистику ФРС. Около $152,8 млрд банки заняли в форме краткосрочного займа на срок до 90 дней. Агентство напоминает, что предыдущий рекорд был поставлен в период финансового кризиса 2008 года. Тогда за неделю банки заняли у ФРС около $111 млрд.
Отметим, что ФРС почти год снижала свой баланс, распродавая выкупленные ранее облигации (программа количественного смягчения), но в марте этого года закончила, и начала вновь наращивать баланс. По сути, в американской системе вновь становится больше долларов, что конечном итоге, если с этим переборщить, окажет негативное влияние на инфляцию. ФРС сейчас находится меж двух наковален: опустить ставку и смягчить условия, но вызвать разгон инфляции, либо ужесточать условия, но ждать ещё краха ряда финансовых институтов. Пока по видимому пошли по первому пути. На этом фоне мы считаем, что особенно актуально в портфеле держать акции золотодобытчиков и само золото, которое продает на валютной секции МосБиржи.
Утренний комментарий за 17 марта 2023
Американские банки заняли рекордные $165 млрд у ФРС за неделю
Американские банки, обеспокоенные ситуацией на фоне краха Silicon Valley Bank, заняли у Федеральной резервной системы с 8 по 15 марта рекордные $165 млрд, обратило внимание агентство Bloomberg со ссылкой на статистику ФРС. Около $152,8 млрд банки заняли в форме краткосрочного займа на срок до 90 дней. Агентство напоминает, что предыдущий рекорд был поставлен в период финансового кризиса 2008 года. Тогда за неделю банки заняли у ФРС около $111 млрд.
Отметим, что ФРС почти год снижала свой баланс, распродавая выкупленные ранее облигации (программа количественного смягчения), но в марте этого года закончила, и начала вновь наращивать баланс. По сути, в американской системе вновь становится больше долларов, что конечном итоге, если с этим переборщить, окажет негативное влияние на инфляцию. ФРС сейчас находится меж двух наковален: опустить ставку и смягчить условия, но вызвать разгон инфляции, либо ужесточать условия, но ждать ещё краха ряда финансовых институтов. Пока по видимому пошли по первому пути. На этом фоне мы считаем, что особенно актуально в портфеле держать акции золотодобытчиков и само золото, которое продает на валютной секции МосБиржи.
Утренний комментарий за 17 марта 2023
👍6
#СОЛИДнаяИдея
СБЕРБАНК МОЖЕТ НАПРАВИТЬ НА ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ ЗА 2022Г РЕКОРДНЫЕ 565 МЛРД РУБ. - ГРЕФ
НАБСОВЕТ СБЕРБАНКА РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2022Г В РАЗМЕРЕ 25 РУБ./АКЦИЯ - ГРЕФ
неожиданно)))
СБЕРБАНК МОЖЕТ НАПРАВИТЬ НА ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ ЗА 2022Г РЕКОРДНЫЕ 565 МЛРД РУБ. - ГРЕФ
НАБСОВЕТ СБЕРБАНКА РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2022Г В РАЗМЕРЕ 25 РУБ./АКЦИЯ - ГРЕФ
неожиданно)))
👍51🤯8❤4🔥3
#комментарий
Стоимость нефти Brent упала ниже 71 доллара за баррель впервые с 20 декабря 2021 года
Мировые цены на нефть снижаются почти на 3%, а стоимость марки Brent опустилась ниже 71 долларов за баррель — впервые с 20 декабря 2021 года, свидетельствуют данные торгов. За последние две недели нефть упала уже на 18%.
Всё началось с проблем в банковском секторе США. Это событие является триггером для обвала нефти. Логика тут простая: раз часть крупных американских и европейских банков начинают не выдерживать текущих макроэкономических условий, значит по факту скоро наступить рецессия и нефть вновь никому не будет нужна. Однако мы также видим, что объем экспорта нефти из США рекордный: более 4,5 млн б/с. По сути, США решили залить нефтяной рынок. Всё это можно рассматривать и в качестве противостояния ОПЕК+ и США. Тем не менее, технически нефть уже на текущих уровнях может нащупать локальное дно, т.к. находится в зонах поддержки. Дальнейшее движение будет зависеть от решения ФРС в эту среду, а также решений ОПЕК в начале апреля.
Утренний комментарий за 20 марта 2023
Стоимость нефти Brent упала ниже 71 доллара за баррель впервые с 20 декабря 2021 года
Мировые цены на нефть снижаются почти на 3%, а стоимость марки Brent опустилась ниже 71 долларов за баррель — впервые с 20 декабря 2021 года, свидетельствуют данные торгов. За последние две недели нефть упала уже на 18%.
Всё началось с проблем в банковском секторе США. Это событие является триггером для обвала нефти. Логика тут простая: раз часть крупных американских и европейских банков начинают не выдерживать текущих макроэкономических условий, значит по факту скоро наступить рецессия и нефть вновь никому не будет нужна. Однако мы также видим, что объем экспорта нефти из США рекордный: более 4,5 млн б/с. По сути, США решили залить нефтяной рынок. Всё это можно рассматривать и в качестве противостояния ОПЕК+ и США. Тем не менее, технически нефть уже на текущих уровнях может нащупать локальное дно, т.к. находится в зонах поддержки. Дальнейшее движение будет зависеть от решения ФРС в эту среду, а также решений ОПЕК в начале апреля.
Утренний комментарий за 20 марта 2023
👍11🤯1
#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 20-24 марта 2023
Прошлая неделя для рынков была особо интересной, а текущая будет ещё интереснее. Фактическое банкротство Credit Swiss, а также ряда американских банков напугали инвесторов и подорвали веру в светлое будущее без рецессии. По сути, мы являемся свидетелями простых симптомов роста уровня ставок в мире. Главная интрига – как поступит ФРС на ближайшем заседании в среду. С учетом предоставления ликвидности банкам и нового витка раздутия баланса есть шансы на сохранение ставки, что может быть воспринято рынками позитивно. Однако если ФРС пойдет по пути дальнейшего ужесточения ДКП, то рынкам будет не сладко. Мы впервые оцениваем шансы как на подъем ставки, так и на сохранение как 50 на 50.
Российский рынок вновь радует инвесторов как в старые времена. Рекордные дивиденды Сбербанка воодушевили инвесторов не только банка, но и других фишек. Не стоит забывать, что дивиденды являются для рынка подпиткой извне, что в целом повышает капитализацию всего рынка. К тому же удовлетворяются аппетиты госбюджета, которому сейчас очень не сладко, учитывая падение цен на нефть. Поэтому сила Сбера должна как минимум удерживать индекс от падения, а как максимум вернуть его на уровень 2500.
Как уже писали ранее, Сбер рекомендовал рекордные дивиденды за 2022 год, которые будут выплачены в том числе из нераспределенной прибыли. Банк сейчас в прекрасной форме и может без ущерба для капитала подпитывать бюджет и рынок. Ожидаем роста акций как от дивидендной отсечке, так и после неё.
Белуга после объявления рекордных дивидендов уже успокоилась, однако акции не снижаются. Тут также ожидаем роста перед дивидендной отсечкой.
Новатэк также не обидел инвесторов и рекомендовал рекордные 60,58 рубля за второе полугодие. Компания продолжает традиции «дивидендного аристократизма», хотя в 2023 году будет гораздо тяжелее поддерживать эту тенденцию. Всё же цены на нефть и газ сейчас не самые благоприятные, спасает только слабеющий курс рубля. Тем не менее, акция роста с 10% дивидендной доходностью, да ещё и голубая фишка – веский повод для долгосрочного инвестора для приобретения бумаги в портфель.
Ещё отметим Полюс, отчет которого был довольно слабым. Но это и не так важно. Компания может выйти в 2023 году уже на рекордный доход на фоне роста золота и ослабления курса рубля. Не стоит забывать и про предполагаемый рекорд по реализации золота в 2023. Поэтому мы подтверждаем эту идею и уверенность в ней.
Еженедельный обзор инвестидей 20-24 марта 2023
Еженедельный обзор инвестидей 20-24 марта 2023
Прошлая неделя для рынков была особо интересной, а текущая будет ещё интереснее. Фактическое банкротство Credit Swiss, а также ряда американских банков напугали инвесторов и подорвали веру в светлое будущее без рецессии. По сути, мы являемся свидетелями простых симптомов роста уровня ставок в мире. Главная интрига – как поступит ФРС на ближайшем заседании в среду. С учетом предоставления ликвидности банкам и нового витка раздутия баланса есть шансы на сохранение ставки, что может быть воспринято рынками позитивно. Однако если ФРС пойдет по пути дальнейшего ужесточения ДКП, то рынкам будет не сладко. Мы впервые оцениваем шансы как на подъем ставки, так и на сохранение как 50 на 50.
Российский рынок вновь радует инвесторов как в старые времена. Рекордные дивиденды Сбербанка воодушевили инвесторов не только банка, но и других фишек. Не стоит забывать, что дивиденды являются для рынка подпиткой извне, что в целом повышает капитализацию всего рынка. К тому же удовлетворяются аппетиты госбюджета, которому сейчас очень не сладко, учитывая падение цен на нефть. Поэтому сила Сбера должна как минимум удерживать индекс от падения, а как максимум вернуть его на уровень 2500.
Как уже писали ранее, Сбер рекомендовал рекордные дивиденды за 2022 год, которые будут выплачены в том числе из нераспределенной прибыли. Банк сейчас в прекрасной форме и может без ущерба для капитала подпитывать бюджет и рынок. Ожидаем роста акций как от дивидендной отсечке, так и после неё.
Белуга после объявления рекордных дивидендов уже успокоилась, однако акции не снижаются. Тут также ожидаем роста перед дивидендной отсечкой.
Новатэк также не обидел инвесторов и рекомендовал рекордные 60,58 рубля за второе полугодие. Компания продолжает традиции «дивидендного аристократизма», хотя в 2023 году будет гораздо тяжелее поддерживать эту тенденцию. Всё же цены на нефть и газ сейчас не самые благоприятные, спасает только слабеющий курс рубля. Тем не менее, акция роста с 10% дивидендной доходностью, да ещё и голубая фишка – веский повод для долгосрочного инвестора для приобретения бумаги в портфель.
Ещё отметим Полюс, отчет которого был довольно слабым. Но это и не так важно. Компания может выйти в 2023 году уже на рекордный доход на фоне роста золота и ослабления курса рубля. Не стоит забывать и про предполагаемый рекорд по реализации золота в 2023. Поэтому мы подтверждаем эту идею и уверенность в ней.
Еженедельный обзор инвестидей 20-24 марта 2023
👍28❤2🔥2
#комментарий
Поставки СПГ в Китай из России в январе - феврале выросли на 57%.
Поставки сжиженного природного газа (СПГ) из России в Китай в январе - феврале увеличились в годовом исчислении на 57,4%, до 1,035 млн тонн. Об этом свидетельствуют опубликованные в понедельник данные Главного таможенного управления КНР. В стоимостном выражении импорт сжиженного газа из РФ вырос на 85,8%, составив $918,68 млн. По объему закупаемого Китаем СПГ Россия находится на 4-м месте. В январе - феврале прошлого года РФ занимала 6-е место.
Эти новости позитивны в первую очередь для Новатэка, а также в меньшей степени для Газпрома. Цены на газ в Европе находятся уже на уровне середины 2021 года, что конечно далеко от максимумов, но всё ещё высоко относительно прошлых периодов. Азиатский рынок СПГ, как правило, скоррелирован с европейским, чему ряд подтверждений в СМИ в последнее время. Поэтому несмотря на рост объемов рост выручки лишь немногим больше. Тем не менее, в связи с последними тенденциями вполне логично ожидать ещё большее усиление поставок СПГ в Азиатский регион и в Китай в частности. Для Новатэка первостепенно запустить Арктик СПГ-2 в этом году, чтобы как минимум сохранить финансовые показатели на уровне прошлого года. Покупатели для СПГ с Арктик СПГ-2 есть.
Утренний комментарий за 21 марта 2023
Поставки СПГ в Китай из России в январе - феврале выросли на 57%.
Поставки сжиженного природного газа (СПГ) из России в Китай в январе - феврале увеличились в годовом исчислении на 57,4%, до 1,035 млн тонн. Об этом свидетельствуют опубликованные в понедельник данные Главного таможенного управления КНР. В стоимостном выражении импорт сжиженного газа из РФ вырос на 85,8%, составив $918,68 млн. По объему закупаемого Китаем СПГ Россия находится на 4-м месте. В январе - феврале прошлого года РФ занимала 6-е место.
Эти новости позитивны в первую очередь для Новатэка, а также в меньшей степени для Газпрома. Цены на газ в Европе находятся уже на уровне середины 2021 года, что конечно далеко от максимумов, но всё ещё высоко относительно прошлых периодов. Азиатский рынок СПГ, как правило, скоррелирован с европейским, чему ряд подтверждений в СМИ в последнее время. Поэтому несмотря на рост объемов рост выручки лишь немногим больше. Тем не менее, в связи с последними тенденциями вполне логично ожидать ещё большее усиление поставок СПГ в Азиатский регион и в Китай в частности. Для Новатэка первостепенно запустить Арктик СПГ-2 в этом году, чтобы как минимум сохранить финансовые показатели на уровне прошлого года. Покупатели для СПГ с Арктик СПГ-2 есть.
Утренний комментарий за 21 марта 2023
👍19❤4
#комментарий
Россия продлевает добровольное снижение добычи нефти
Правительство решило продлить с марта еще на три месяца сокращение среднесуточной добычи нефти на 500 тыс. баррелей. По задумке государства, механизм должен восстановить баланс спроса и предложения и поддержать цены на фоне западного давления. Эксперты считают механизм рабочим и ожидают стабилизации ситуации на глобальном нефтяном рынке как раз к моменту истечения добровольных ограничений в РФ.
Отметим, что эта мера достаточно легкая и работать она, на наш взгляд, будет только если сокращать добычу в течение нескольких месяцев. При этом Китай пока не нарастил до ожидаемого уровня потребление нефти. Тем не менее, технически нефть уже нащупала локальную поддержку, о чем мы писали в понедельник и предпринимает попытку разворота. Сегодня состоится «самое загадочное» заседание ФРС, на котором в принципе будет определен дальнейший вектор по рынкам, в том числе сырьевым. Если ФРС просигнализирует об окончании цикла роста ставки, то нефть может легко уйти на $80. Однако если будет дальнейшее ужесточение политики, то сразу же повышаются риски рецессии, что снизит спрос на нефть. Поэтому сегодня вечером ожидаем определенности.
Утренний комментарий за 22 марта 2023
Россия продлевает добровольное снижение добычи нефти
Правительство решило продлить с марта еще на три месяца сокращение среднесуточной добычи нефти на 500 тыс. баррелей. По задумке государства, механизм должен восстановить баланс спроса и предложения и поддержать цены на фоне западного давления. Эксперты считают механизм рабочим и ожидают стабилизации ситуации на глобальном нефтяном рынке как раз к моменту истечения добровольных ограничений в РФ.
Отметим, что эта мера достаточно легкая и работать она, на наш взгляд, будет только если сокращать добычу в течение нескольких месяцев. При этом Китай пока не нарастил до ожидаемого уровня потребление нефти. Тем не менее, технически нефть уже нащупала локальную поддержку, о чем мы писали в понедельник и предпринимает попытку разворота. Сегодня состоится «самое загадочное» заседание ФРС, на котором в принципе будет определен дальнейший вектор по рынкам, в том числе сырьевым. Если ФРС просигнализирует об окончании цикла роста ставки, то нефть может легко уйти на $80. Однако если будет дальнейшее ужесточение политики, то сразу же повышаются риски рецессии, что снизит спрос на нефть. Поэтому сегодня вечером ожидаем определенности.
Утренний комментарий за 22 марта 2023
👍20
ДЕНЬ ИНВЕСТОРА - это возможность узнать:
📍 позицию законодателей от депутатов Государственной Думы РФ,
📍 позицию регулятора и надзора от руководителей департаментов ЦБ,
📍 оценку перспектив рынка МФО от аналитиков ведущих рейтинговых и инвестиционных компаний,
📍 а также задать интересующие вопросы напрямую эмитентам.
Участие в мероприятии БЕСПЛАТНОЕ по итогам рассмотрения заявки.
Свяжитесь со своим финансовым советником или оставьте ЗАЯВКУ.
📍 Встречаемся 28-29 марта в AZIMUT Сити Отель Олимпик, Москва, Олимпийский пр-т, д.18/1.
Подробнее о программе Дня Инвестора на сайте организатора.
📍 позицию законодателей от депутатов Государственной Думы РФ,
📍 позицию регулятора и надзора от руководителей департаментов ЦБ,
📍 оценку перспектив рынка МФО от аналитиков ведущих рейтинговых и инвестиционных компаний,
📍 а также задать интересующие вопросы напрямую эмитентам.
Участие в мероприятии БЕСПЛАТНОЕ по итогам рассмотрения заявки.
Свяжитесь со своим финансовым советником или оставьте ЗАЯВКУ.
📍 Встречаемся 28-29 марта в AZIMUT Сити Отель Олимпик, Москва, Олимпийский пр-т, д.18/1.
Подробнее о программе Дня Инвестора на сайте организатора.
👍6
#СОЛИДнаяИдея
Белуга постепенно вырывается вперед. Всё таки высокая дивдоходность на текущем рынке главный фактор роста
Белуга постепенно вырывается вперед. Всё таки высокая дивдоходность на текущем рынке главный фактор роста
👍31🔥3
#комментарий
Регулятор США повысил ставку на четверть процентного пункта с оглядкой на банки
Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам мартовского заседания повысила ставку еще на 0,25 процентного пункта — до уровня 4,75–5%. При этом регулятор смягчил риторику, отметив лишь необходимость «некоторого» роста ставки, а глава ФРС Джером Пауэлл прямо указал на риски, возникшие из-за банкротства банков в США. По его словам, регулятор будет учитывать ужесточение условий кредитования при оценке необходимости дальнейшего повышения ставки, пишет «Ъ».
По факту ФРС была «соломоново решение». Ставку повысили на минимальный шаг, однако риторика по дальнейшему движению была значительно смягчена. Напомним, что ещё до сообщений о банкротстве банков в США речь шла о повышении на 0,5 п.п. и необходимости удерживать ставку высокой в течение всего 2023 года. Сейчас по всей видимости, мы либо достигли потолка по ставке ФРС, либо находимся в ещё одном минимальном шаге повышения. Ставка в 5% уже близка к уровню инфляции, и если по итогам марта будет продемонстрирована нисходящая динамика по инфляции, что вполне вероятно из-за снижения цен на нефть, то ФРС может ещё больше смягчить риторику, вызвав позитив на рынках. В текущей же ситуации рынки отреагировали нейтрально, хоть и волатильно в моменте: золото и нефть подросли, а индекс S&P500 слегка снизился.
Утренний комментарий за 23 марта 2023
Регулятор США повысил ставку на четверть процентного пункта с оглядкой на банки
Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам мартовского заседания повысила ставку еще на 0,25 процентного пункта — до уровня 4,75–5%. При этом регулятор смягчил риторику, отметив лишь необходимость «некоторого» роста ставки, а глава ФРС Джером Пауэлл прямо указал на риски, возникшие из-за банкротства банков в США. По его словам, регулятор будет учитывать ужесточение условий кредитования при оценке необходимости дальнейшего повышения ставки, пишет «Ъ».
По факту ФРС была «соломоново решение». Ставку повысили на минимальный шаг, однако риторика по дальнейшему движению была значительно смягчена. Напомним, что ещё до сообщений о банкротстве банков в США речь шла о повышении на 0,5 п.п. и необходимости удерживать ставку высокой в течение всего 2023 года. Сейчас по всей видимости, мы либо достигли потолка по ставке ФРС, либо находимся в ещё одном минимальном шаге повышения. Ставка в 5% уже близка к уровню инфляции, и если по итогам марта будет продемонстрирована нисходящая динамика по инфляции, что вполне вероятно из-за снижения цен на нефть, то ФРС может ещё больше смягчить риторику, вызвав позитив на рынках. В текущей же ситуации рынки отреагировали нейтрально, хоть и волатильно в моменте: золото и нефть подросли, а индекс S&P500 слегка снизился.
Утренний комментарий за 23 марта 2023
👍18❤2