#белуга
Хорошие новости для акционеров Белуги. Акции закрыли дивидендный гэп за 8 торговых дней :)

Всё верно :)

https://t.me/markettwits/227436

#комментарий #нлмк
Производство стали в России в 2022 году сократилось на 7%, до 71,5 млн тонн.

Ситуация оказалась лучше мрачных прогнозов первой половины 2022 года, когда компании предрекали падение на 15%. Тем не менее перспективы восстановления выпуска в 2023 году, по мнению аналитиков, выглядят неоднозначно. В строительном сегменте спад составил около 4%, но наибольший — в сегменте машиностроения: 18% год к году. Снижение спроса было обусловлено дефицитом комплектующих и разрывом цепочек поставок, остановками части производственных мощностей и уходом зарубежных ОЕМ с рынка РФ, отмечает собеседник “Ъ”. По его словам, основным драйвером на рынке металлопроката в 2022 году был ТЭК, где рост потребления составил 28% и был связан с реализацией крупнейшей за последние пять лет инвестиционной программы «Газпрома».

Стоит отметить, всё-таки основным драйвером роста производства стали является спрос со стороны строительной отрасли. Именно от состояния рынка жилья во многом будет зависеть состояние сталелитейной отрасли. Консенсус такой, что в лучшем случае спрос будет на уровне прошлого года. А вот экспортный потенциал может раскрыться при более слабом рубле. Пока, исходя из текущих вводных, производство стали в РФ в 2023 году будет на уровне 2022 года, что не плохо и не хорошо. На наш взгляд, преимуществом в текущей ситуации будут обладать компании, которые могут осуществлять поставки на экспорт, в частности НЛМК. Поэтому рекомендуем обратить внимание именно на эти бумаги.

Утренний комментарий за 1 февраля 2023

#совкомфлот #аналитика
Наш небольшой комментарий по поводу роста акций Совкомфлота:

Совкомфлот раскрыл лишь частично показатели за 9 месяцев 2022 в рамках подготовки к размещению облигаций. Однако судя по представленным показателям компания смогла воспользоваться конъюнктурой на рынке танкерных перевозок. Так, средняя стоимость фрахта танкера класса Afromax выросла с $16000 в день в 2021 году до $41000 в день на начало января 2023. Мы думаем, что это в основном связано с ростом потребности в танкерах в связи с ограничениями на российскую нефть. В результате выросла как выручка, так и EBITDA вместе с чистой прибылью. Также позитивно сказалась продажа судов в мае 2022 года, что уже во втором квартале позволило существенно снизить долговую нагрузку. В результате компания по итогам 2022 года может выйти на рекордную прибыль. Тем не менее, сейчас у Совкомфлота, на наш взгляд, потребность в капитальных затратах на расширение флота заметно выше, чем желание выплачивать дивиденды. Поэтому вероятность выплаты дивидендов за 2022 год, на наш взгляд, низкая. Однако, если будет выплата 50% от скорректированной чистой прибыли, то велика вероятность заплатить 6,5-7 рублей на акцию, что, по нашему мнению, и привлекло участников рынка к покупке акций компании. Думаем, что потенциал роста у СКФ ещё остается вплоть до 60-65 рублей, но уровни IPO в этом году вряд ли будут достигнуты.

#ммк
Забавный рыночный факт. ММК включили в SDN-лист (санкции США) 3 августа 2022. С тех пор акции выросли на 52% и практически не были ниже цены того дня. Пора вводить санкции на все компании РФ? 😁

Друзья!
Первый месяц нового года пролетел незаметно и вот мы уже в Феврале 2023 г.! Что он нам сулит - пока вопрос, поэтому подводим итоги Января и с оптимизмом смотрим вперёд!

Вашему вниманию предлагаем свежий номер Дайджеста SOLID talk, Январь'23 с актуальными, эксклюзивными предложениями, которые, уверены, будут полезны всем!

Хорошего вечера и помните: "Мы говорим с вами на одном языке".

Ваш СОЛИД Брокер.

#комментарий
ФРС подходит к завершению цикла

(ФРС) замедлила темпы повышения ключевой ставки до 0,25 процентного пункта — установив ее на уровне 4,5–4,75% годовых и отметив ослабление инфляционного давления в США. В заявлении по итогам заседания отмечается, что текущие показатели в США указывают на «скромный рост» потребления и производства при сохранении низкого уровня безработицы. Формулировка по инфляции была смягчена — регулятор указал, что рост цен «несколько ослаб», хотя и находится на повышенных уровнях. Глава регулятора Джером Пауэлл, комментируя итоги заседания, отметил, что ФРС еще предстоит «дальнейшая работа» — участники комитета считают целесообразным дальнейшее повышение ставки, после же достижения пикового уровня «некоторое время придется сохранять ограничивающую политику».

После объявления результатов протокола и комментариев Пауэлла американский рынок заметно подрос. Инвесторы отреагировали позитивом, т.к. предполагается, что ФРС приступает к завершению цикла роста ставки. Мы предполагаем, что ФРС ещё может поднять ставку на 0,25 п.п. в марте и на этом цикл завершится. Фьючерсы уже закладывают даже снижение ставки летом, однако мы бы пока так не торопились. В целом мы увидели позитивный сигнал для большинства рынков: для развивающихся, драгметаллов, сырьевых и долговых. Так что «глобальное макро» всё больше содействует покупкам активов, а не удержанию кэша.

Утренний комментарий за 2 февраля 2023

- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 27 января -2 февраля 2023

Друзья, привет! Планируем завтра снять выпуск на YouTube на теоретическую тему, но не знаем, что вам из этого интересно. Внизу будет опрос с основными темами, которые мы могли бы осветить, если у вас будет желание. Проголосуйте за понравившуюся тему или предложите в комментариях свою.

#комментарий
Санкции могут привести к пересмотру налоговой системы в нефтяной отрасли - Ъ

В конце 2022 года страны Запада решили применить против России прежде невиданный в мировой практике инструмент — потолок цен на экспортные партии российской нефти и нефтепродуктов. Прогнозы о сокращении добычи и экспорта российской нефти пока не оправдались, однако доходы бюджета РФ оказались под угрозой из-за снижения цен Urals за счет увеличения дисконтов к Brent. По данным “Ъ”, теперь российские власти хотят привязать расчет нефтяных налогов к цене Brent, что должно побудить нефтекомпании либо сокращать дисконты, либо отдавать больше налогов.

Прошло уже 2 месяца после введения эмбарго на российскую нефть в ЕС и введение ценового потолка. Как мы видим, добыча у компаний практически не упала, а экспорт даже вырос. Предполагается, что в основном сбыт идет по т.н. «серым схемам», а именно покупателем нефти выступает «компания-прокладка», которая затем перепродает нефть конечному потребителю, смешение российской нефти с другой нефтью, а также своповые поставки нефти. При этом возникший дисконт в $40 к Brent на деле оказывается ниже, т.к. компании-прокладки забирают часть этого дисконта на себя. По данным источников газеты, фактический дисконт Urals к Brent составляет около $20. Мы думаем, что со временем дисконт будет снижаться, поскольку в текущем виде схема ещё окончательно не устоялась, а с течением времени станет более эффективной. На наш взгляд, проблем с нефтяным экспортом у нефтяных компаний по большому счету нет, а вот сбыт нефтепродуктов может быть более сложным. Как уже ранее писали Ведомости, правительство возможно ещё и изменит порядок расчета НДПИ, чтобы привязка была не к Urals, а к Brent с определённым дисконтом, что окажет повышение налоговой нагрузки на отрасль. Поэтому мы по-прежнему считаем, что пока лучше воздерживаться от покупок нефтяных компаний до тех пор, пока озвученные меры выше не будут исполнены, либо отвергнуты.

Утренний комментарий за 3 февраля 2023

#комментарий
Консенсус-прогноз «Ведомостей»: ЦБ оставит ключевую ставку на уровне 7,5%

Совет директоров Банка России на заседании 10 февраля примет решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5% годовых, полагают опрошенные «Ведомостями» аналитики. Только один из 15 экспертов допускает ее небольшое повышение, но считает этот вариант менее вероятным. В годовом выражении на 30 января инфляция составила 11,5% после 11,49% на предыдущей неделе. ЦБ, в свою очередь, зафиксировал снижение инфляционных ожиданий россиян на ближайшие 12 месяцев в январе до 11,6% с 12,1% в декабре.

Мы в свою очередь, также ожидаем сохранение ключевой ставки на уровне 7,5%. Пока инфляция с начала года развивается весьма умеренно. Сейчас, на наш взгляд, проинфляционные факторы уравновешены дезинфляционными. С одной стороны есть дефицит бюджета, ослабившийся курс рубля в декабре и относительно низкие нефтегазовые доходы в начале года. С другой высокая база прошлого года в марте-апреле, применение нового бюджетного правила для покрытия дефицита и слабый потребительский спрос. Поэтому наиболее вероятно нейтральный взгляд на ДКП в текущей ситуации с возможным небольшим перевесом в сторону проинфляционных факторов. Для рынка облигаций сохранение ставки выглядит нейтральным событием, т.к. рынки уже давно заложили более высокий уровень ставки.

Утренний комментарий за 6 февраля 2023

#СОЛИДнаяИдея
Прошедшая неделя для рынков была довольно позитивной. Американский индекс S&P500 практически достиг 20% роста и чуть было не вырос выше 4200 пунктов на фоне позитивных отчетностей американских биг-техов. Однако сил пробить этот уровень быкам пока не хватило. Поэтому рынок по-прежнему находится в переходной фазе от медвежьего к бычьему, что, по сути, является боковым движением.

Российский рынок также глобально находится в боковике. Тем не менее, уже сегодня удалось обновить локальный максимум за 3 месяца на фоне роста Сбербанка и Новатэка. Для этих компаний введенное эмбарго и потолок цен на российские нефтепродукты не играет особой роли, а вот нефтегазовый сектор в целом пока находится под давлением из-за неопределенности в отношении поставок и цены на нефть. Мы видим, что рынок довольно неоднородный, что с одной стороны плохо с точки зрения капитала и притока новых денег на рынок, с другой стороны именно правильный выбор компаний в портфель позволяет расти даже на таком рынке.

Так, например, Сбербанк уже почти достиг нашей краткосрочной цели в 170 рублей. Ближайшим драйвером должен выступить отчет за январь по РПБУ, а также более полный РПБУ отчет за 2022 год в апреле. В текущей ситуации Сбер может спокойно продолжить восходящее движение в отсутствие негативных новостей.

Новатэк сегодня выбился в лидеры роста после того, как глава компании Леонид Михельсон сделал ряд важных заявлений по текущему состоянию компании и будущим проектам. Самое важное из них – рост прибыли за 2022 год будет больше 50%, а дивиденды будут выплачиваться по дивполитике. По нашим расчетам за 2022 год можно смело рассчитывать на дивиденды свыше 100 рублей, а за 2023 год примерно на уровне 2022 года, хотя тут есть много переменных. Тем не менее, привлекательность Новатэка меньше не стала, поэтому мы по-прежнему рекомендуем к покупке акции этой компании.

Ещё были интересные Новости по Белуге. Компания сообщила, что у её розничной сети ВинЛаб были пиковые продажи в марте и декабре 2022 года, общий объем продаж вырос на 52%, а сами продажи сместились в сторону высокомаржинальных. Поэтому, на наш взгляд, вполне резонно рассчитывать на рекордные показатели за 2022 год, а также рекордные дивиденды. Ожидаем дальнейшего роста акций к справедливой цене.

По остальным идеям важных новостей не было.

Еженедельный обзор инвестидей 6 - 10 февраля 2023

#комментарий
ВТБ в I полугодии хочет привлечь в капитал 270 млрд рублей

ВТБ во втором квартале планирует разместить акции на открытом рынке и собрал предварительные заявки почти на 120 млрд рублей, заявил телеканалу "Россия 24" глава банка Андрей Костин. "Вторая допэмиссия, которую мы планируем во втором квартале, чисто коммерческая. Мы будем размещать акции на открытом рынке, у нас есть предварительные заявки на порядка 120 млрд рублей уже. Мы собираемся получить в капитал первого уровня банка не менее 270 или больше миллиардов рублей в течение первого полугодия и таким образом решить проблему с капиталом", - сказал он.

Как мы уже ранее писали, акции ВТБ стоит исключить из своего портфеля по причине постоянного размытия капитала. Фактически теперь ВТБ проводит SPO с допэмиссией акций. У банка был хронический дефицит капитала, который он никак не мог решить. Теперь потенциально эта проблема может быть решена хотя бы на какое-то время. Мы считаем, что ключевая проблема ВТБ, а именно качество кредитного портфеля, всё ещё не решена, поэтому долгосрочно инвестировать в ВТБ не рекомендуем. Однако эти новости умеренно позитивны для облигационных выпусков ВТБ, включая субординированные выпуски, поскольку они решают проблему с капиталом, а значит может быть выплата дивидендов (не раньше 2025 года, по нашему мнению). Так как чтобы выплачивать дивиденды, нужно выплачивать и купоны по субордам, то сама возможность выплаты дивидендов позитивна именно для субордов. Поэтому новость о допэмиссии позитивна для держателей не акций ВТБ, а субординированных облигаций.

Утренний комментарий за 7 февраля 2023

#комментарий
Биржевой курс доллара после месячного перерыва превысил уровень 71 руб./$.

Американская валюта пятый день подряд укрепляет позиции на российском рынке. Этому способствовало укрепление американской валюты на мировом рынке, а также снижение объемов продаж валютной выручки на российском рынке из-за введения ограничительных мер в отношении российской нефти и нефтепродуктов. Ослабление рубля несколько сдерживают ежедневные продажи юаней в рамках бюджетного правила. С 7 февраля по 6 марта Минфин планирует продать китайской валюты более чем на 160 млрд руб. (около 9 млрд руб. в день). Это почти втрое больше продаж за предыдущий месяц.

В целом восходящая динамика биржевого курса валют была нами ожидаема, о чем мы не раз говорили в комментариях и выпусках на YouTube. Основным фактором определяющим курс остается поступающая экспортная выручка от продажи нефти и нефтепродуктов. С учетом падения цен не только на нефть, но и на нефтепродукты в последние месяцы, а также в связи с предстоящими сложностями поставок нефтепродуктов, вполне закономерно, что объем валюты снижается. Бюджетное правило — это лишь стабилизатор курса. Пока мы не увидим восстановления цен на российскую нефть и решения проблем с нефтепродуктами, курс, по нашему мнению, будет постепенно ослабляться. Мы думаем, что уровень в 73 руб./$ будет пробит. В целом для экономики и большинства отраслей мягкое ослабление курса умеренно-позитивно, поэтому на текущую ситуацию мы смотрим вполне спокойно. В выигрыше от такого курса акции экспортеров: Сегежа, Алроса, Норникель, ФосАгро, Полюс и другие.

Утренний комментарий за 8 февраля 2023

Реакция рынка на комментарий Белоусова:

ВЛАСТИ РФ ОБСУЖДАЮТ С КРУПНЫМ БИЗНЕСОМ РАЗОВЫЙ ДОБРОВОЛЬНЫЙ ВЗНОС В БЮДЖЕТ ИЗ ПРИБЫЛИ ЗА 2022Г - БЕЛОУСОВ

БЕЛОУСОВ: РЕЧЬ НЕ ИДЕТ О ПОВЫШЕНИИ НАЛОГОВ, ВОЗМОЖНЫЙ ВЗНОС БИЗНЕСА В БЮДЖЕТ - ЭТО "WINDFALL TAX" ПО ИТОГАМ УСПЕШНОГО ГОДА

В общем, дивиденды по ходу будут пониже за 2023 год

#сбербанк #комментарий #СОЛИДнаяИдея
Сбер представил финансовые результаты за январь 2023 по РПБУ.

1️⃣Розничный кредитный портфель составил 12.2 трлн руб., показав рост на 1% за январь в основном за счет ипотечного кредитования.

2️⃣Корпоративный кредитный портфель составил 18.6 трлн руб. и снизился на 0.9% за месяц, что было вызвано погашением кредитов несколькими крупными заемщиками. Качество кредитного портфеля остается стабильным. Доля просроченной задолженности составила 2.2% на конец января.

3️⃣Чистый процентный доход в январе вырос на 16.4% г/г до 173.8 млрд руб. на фоне роста доли розничных кредитов и снижения доли валютных активов в структуре работающих активов. Чистый комиссионный доход увеличился на 14.9% г/г в январе до 45.6 млрд руб. Банк обеспечил прирост чистой прибыли на 10% г/г, заработав более 110 млрд руб. в январе 2023 года.

Результаты Сбера, безусловно, позитивны, но ожидаемы. Январь сезонно слабый месяц по деловой активности, плюс как правило, в январе формируются с запасом резервы под обесценение кредитных убытков. Из-за этого стоимость риска выросла до 1,1% с 0,2% в декабре, хотя качество заёмщиков осталось прежним. Так или иначе, Сбер нарастил чистую прибыль на 10% год к году и продолжает восходящий тренд по прибыли. За весь 2023 год мы ожидаем рекордный доход свыше 1 трлн рублей. Пока диапазон 1,2-1,4 трлн. рублей за 2023 год видится наиболее вероятным. Соответственно, дивиденды за 2023 год порядка 30 рублей становятся всё более реальными.

Отдельно отметим вчерашние заявления правительства касательно добровольного взноса в бюджет. Исходя из формулировок «под прицел» попадают в первую очередь производители удобрений и угольщики, которые выигрывали от сложившейся конъюнктуры в 2021-2022 году. Сбер, на наш взгляд, не является целью по изъятию сверхдоходов. Однако Минфин может потребовать вернуть субординированный кредит на 150 млрд. рублей, выданный Сберу ещё в 2008 году, что скажется умеренно-негативно на дивидендной базе. Потенциальная сумма изъятий немногим больше месячной прибыли банка, поэтому мы думаем, что переживать не стоит по этому поводу. Сбер по-прежнему является одной из наших основных идей на покупку.

Больше идей по российскому рынку акций, рынку облигаций и зарубежным рынкам мы даём на тарифе Персональный брокер. Узнать подробнее можно тут.

Утренний комментарий за 9 февраля 2023

🧰 Специально для подписчиков tg-канала, аналитики СОЛИД Брокер подготовили ТОП-3 ИНВЕСТИДЕИ.
Не теряйте время и получите их прямо сейчас!

- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 3-9 февраля 2023