- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 16-22 декабря 2022

#комментарий
Новак: дисконт на российскую нефть снизится через четыре месяца

В последний месяц скидка на российскую нефть увеличилась из-за удлинения экспортных маршрутов, заявил вице-премьер Александр Новак. По его словам, цена снизится после стабилизации новых логистических цепочек. Предполагается, что на это уйдет около четырех месяцев. Отметим также, что с 5 декабря действует эмбарго Евросоюза на нефть из России, с того же дня введен ценовой потолок на морские поставки этого топлива. Максимальную цену установили на уровне $60 за баррель. Господин Новак говорил, что в качестве ответной меры Россия запретит поставки нефти и нефтепродуктов в страны, которые будут требовать соблюдения потолка цен. Ожидается, что указ об этом подпишут сегодня-завтра.

В целом начало 2023 года для нефтяной отрасли будет непростым. Сейчас начинают формироваться новые цепочки поставок, идут переговоры в условиях «санкционной» реальности. Дисконт образуется не только из-за отказа покупать российскую нефть, а также из-за неопределенности в отношении логистических компаний. Насколько мы понимаем, что у РФ есть и свой танкерный флот и «теневой» флот, а также куча желающих возить российскую нефть под нейтральным флагом или смешивать её с другими сортами. Тем не менее, даже сам Новак не исключает снижения добычи в начале года на 7-8%, что в любом случае снизит мировое предложение нефти, а также будет провоцировать рост цен. Мы уверены, что уже к концу весны большая часть проблем с экспортом нефти и нефтепродуктов решится, так что долгосрочно смотрим позитивно на сектор. Однако в ближайшее время возможна повышенная волатильность в акциях нефтегаза.

Утренний комментарий за 26 декабря 2022

#комментарий
«Русагро» поменяет Лондонскую биржу на площадку одной из третьих стран

Группа «Русагро» планирует в 2023 году получить листинг для своих глобальных депозитарных расписок (ГДР) на бирже одной из третьих стран взамен Лондонской фондовой биржи, прекратившей торговлю ее бумагами. Об этом рассказал в интервью РБК гендиректор компании Тимур Липатов. «Владельцы бумаг сталкиваются с трудностями при реализации своих прав по ним — голосовать, получать дивиденды. Акционеры, в том числе россияне, которые покупали свои ГДР на Лондонской фондовой бирже, также фактически оказались ограничены: их бумаги, учитываемые в европейском депозитарии Euroclear, хотя и не имеют проблем с ограничениями в реализации прав, но лишены ликвидности в силу прекращения торговли этими бумагами на биржах в недружественных России государствах», — поясняет топ-менеджер. Сейчас одна из основных задач, по словам Липатова, — восстановить для акционеров ликвидность и возможность реализации прав по ГДР.

Листинг компании в дружественной стране, где иностранные акционеры смогут торговать бумагами – это первый шаг на пути к реализации стратегии редомициляции. Дело в том, что в случае прямого переезда с Кипра в РФ большое количество иностранных акционеров «застрянет» с бумагами. При дружественном листинге этот вопрос решается. В дальнейшем компания может пойти по стопам Русала, который имея листинг в Гонконге, переехал в РФ и даже сейчас осуществляет выплату дивидендов. Так что для акционеров Русагро эта новость очень позитивна, хотя её реализация очень долгая.

Утренний комментарий за 27 декабря 2022

Бесплатный вебинар по инвестициям уже сегодня!

Конец года - это время подводить итоги и делать прогнозы. Мы решили провести для Вас стратегический вебинар на 2023 год.

На мероприятии мы разберем:

- макроэкономическую ситуацию и различные сценарии поведения рынка;

- покажем, что происходит в каждом секторе на МосБирже и чего ожидать в 2023 году;

- расскажем о ситуации в компаниях и поделимся нашими рекомендациями в каждом секторе, например: от каких акций нужно избавляться, а на какие делать ставку в 2023 году;

- покажем наши результаты доверительного управления и новые стратегии ДУ.

Ведущий вебинара Главный аналитик и доверительный управляющий СОЛИД Брокер, Дмитрий Донецкий.

Зарегистрироваться https://clck.ru/338wwH

Ждем Вас 27 декабря в 19:00 по московскому времени или зарегистрируйтесь и для получения записи вебинара.
Участие БЕСПЛАТНОЕ.

#комментарий
Российским компаниям запретили торговать нефтью по западным предельным ценам

Президент РФ своим указом с 1 февраля 2023 года запретил российским нефтекомпаниям продавать нефть по контрактам, которые прямо или косвенно содержат введенный США и ЕС «механизм фиксации предельной цены» на российское сырье.

Запрет пока введен для нефти, но распространится и на нефтепродукты, на которые с 5 февраля будет введен потолок цен и эмбарго ЕС. По словам юристов, данные о сделках российских компаний могут контролировать таможенные органы, а если этого будет недостаточно, для компаний может быть введена специальная отчетность.

Само решение о запрете торговли нефти и нефтепродуктами с теми контрагентами, которые поддержат введение потолка цен, было ожидаемым и на удивление последовательным, т.к. ранее несколько раз официальные лица заявляли о том, что РФ не будет продавать нефть странам, которые ввели на неё санкции.

Правительство предполагает, что придется в первом квартале снизить добычу нефти на 6-7% из-за того, что часть поставок окажется по крайней мере в первое время под угрозой. Так или иначе, это должно способствовать росту как цен Brent из-за сокращения предложения, так и цен Urals. Отметим, что сам механизм начнет действовать не сразу, а нефтепродукты ещё позже. Но картина должна уже проясниться к концу первого квартала. Пока же нефтяной сектор, на наш взгляд, остается рисковым, и мы бы воздержались от увеличения позиций в нём до прояснения ситуации.

Утренний комментарий за 28 декабря 2022

#комментарий
Экспорт российской нефти морским путем снизился на 22% в декабре.

Введение нефтяных санкций против России привело к снижению экспорта нефти морским путем на 22%. По данным аналитической компании Kpler, среднесуточный показатель сократился до 2,5 барреля, передает The Wall Street Journal. Аналитики связывают это с вступившим в силу эмбарго со стороны Евросоюза, а также с потолком цен, который ввели ЕС, G7 и Австралия. Специалист Kpler Мэтт Смит считает, что сокращение также может быть связано с «суровыми погодными условиями» и снижением спроса в Китае на фоне коронавирусных ограничений.

Как мы уже писали ранее, пока до конца не выстроена работа в условиях новых санкций на нефтяную отрасль. Не все танкеры готовы принять российскую нефть, многие просто ждут согласований. При этом спрос в моменте, действительно, не самый высокий. Поэтому экспортные поступления в декабре будут, скорее всего, ниже, чем ожидалось ранее. Отсюда мы получаем ослабление рубля, которое не прекращается уже вторую неделю. Мы, как и прежде, считаем, что оптимальным курсом доллара является диапазон 70-80, что должно компенсировать бюджету провалы в нефтегазовых доходах. Поэтому ожидаем, что в этом диапазоне доллар будет оставаться в ближайшее время. Тем более, фактор налогового периода уже себя исчерпал.

Утренний комментарий за 29 декабря 2022

- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 23-29 декабря 2022

Прошло полчаса торгов, и ни одна бумага не достигла оборота в 1 млрд. рублей. Последний торговый день года такой. Предновогодний рынок. Поэтому, друзья, увидимся уже в новом году, будем инвестировать вместе!

p.s. А сегодня выйдет видео "3 главных инвестиционных урока 2022 года"

❗Уважаемые подписчики, учитывая приближающиеся новогодние праздники, напоминаем, что у вас есть возможность приобрести облигации стабильно развивающейся компании и безупречно обслуживающую свои долговые обязательства - СОЛИД ЛИЗИНГ, 🚗🚜🛻🚚:

📍Облигации серии БО-001-07
📍Доступно с 23 декабря 2022 г.
📍За первый день размещения было продано > 70 тыс. бумаг
📍Учитывая, что суммарный среднедневной объем размещений на рынке ВДО составляет по разным оценкам от 50 млн. рублей до 100 млн. рублей, считаем этот показатель отличным, свидетельствующим как о надёжности Компании и слаженной работе с организатором - АО ИФК "Солид", так и доверии инвесторов к Компании и сектору в целом.

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ

Ознакомиться с правовой информацией можно на сайте организатора, https://solidbroker.ru/disclaimer/

🐇 Дорогие друзья!
2022 год, тихо, но верно уходит куда-то вдаль, открывая дверь - смело шагающему, 2023 году!

В преддверии наступающего Нового 2023 года, под занавес уходящего 2022-го публикуем наш новый номер Дайджеста SOLID talk, Декабрь'22.

Берегите себя и будьте здоровы.
Мира, добра и взаимопонимания на все 365 дней!
С НОВЫМ ГОДОМ! 🥂🎄🎁

Всегда Ваш,
СОЛИД Брокер.

#комментарий
Цены на газ в ЕС вернулись на год назад из-за теплой погоды

Европа практически решила проблему прохождения этого отопительного сезона — аномально теплая погода в ноябре и начале января позволила странам ЕС сэкономить газ и удержать запасы в хранилищах практически на рекордном уровне в истории. Цены на газ на континенте в начале 2023 года упали до $780 за 1 тыс. кубометров, вернувшись к показателям годичной давности.

Погодный фактор и ранее являлся значимым на рынке газа в Европе. Однако этой зимой, можно сказать, что Европе крупно повезло. Начало января 2023 года стало самым теплым как минимум за последние 15 лет. При этом подземные хранилища газа перешли даже в фазу закачки. Однако общее потребление газа, даже без погодного фактора, в Европе остается низким. Пока отраслевые аналитики не прогнозируют заметного снижения цен на прежние уровни 2016-2019 годов, ввиду ограниченности предложения. Газпром в начале января даже немного снизил прокачку газа. Для производителей СПГ сейчас более приоритетен азиатский рынок, где цены выше. Пока что высокий уровень цен относительно прошлых годов сохраняется и коренные тенденции никуда не исчезли. На российских газовиков – Газпром и Новатэк текущее снижение цен хоть и негативно, но влияние пока минимально.

Утренний комментарий за 9 января 2023

#СОЛИДнаяИдея
Итак, началась первая полноценная торговая неделя на российском фондовом рынке. Управляющие, как правило, не любят торговать в праздники, что видно по объемам торгов на прошлой неделе. В целом год начался традиционно с роста, однако внятной динамики по-прежнему нет. В первую очередь, потому что нет четкой идеи на рынке, а впереди будут уже видны результаты санкций на нефть и нефтепродукты. Тем не менее, из позитива отметим пришедшие дивиденды на рынок от Лукойла, а также ожидаемые дивиденды Татнефти и Роснефти. Индексные фонды вынуждены реинвестировать полученные денежные средства, поэтому определённый всплеск покупок в январе мы наверняка увидим. Но с учетом рисков по рынку нефти выжидательная позиция пока выглядит наиболее оптимальной.

Мы решили заменить в нашем топе идей Лукойл на Полюс. Пока сложно спрогнозировать, как в итоге сложится ситуация с нефтяным эмбарго. У Лукойла большинство поставок как раз было в Европу, и сейчас компания наиболее уязвима. В моменте мы не видим драйверов роста. При этом мы видим тенденцию по рынку золота в ожидании окончания цикла повышения ставки ФРС. Эту идею проще всего отработать, купив акции Полюса, которые всё ещё отстают от динамики золота. К тому же в рублях золото прибавило за последний месяц ещё больше из-за начавшейся девальвации. С нашим актуальным топом идей вы можете ознакомиться ниже.

Еженедельный обзор инвестидей 9-13 января 2023

#комментарий
ЛУКОЙЛ продал НПЗ ISAB на Сицилии

ЛУКОЙЛ, вынужденный остановить поставки нефти на собственный НПЗ на Сицилии ISAB из-за введенного 5 декабря эмбарго ЕС, наконец нашел покупателя на актив. Им стала компания G.O.I. Energy, которая принадлежит кипрскому инвестфонду Argus New Energy Fund. Сумма сделки не разглашается, но могла составить более чем €1,5 млрд. По мнению экспертов, покупатель ISAB смог предложить хорошую цену за актив и заручился поддержкой Trafigura для стабильных поставок нефти.

К сожалению, санкции на российскую нефть вынуждают российские компании (даже те, кто не находится под санкциями) избавляться от своих европейских активов. Можно сказать, что Лукойлу ещё даже повезло найти покупателя, в то время как у Роснефти и Газпрома в Германии попросту «отжали» подразделения, а сами компании были вынуждены списать эти активы в убыток. Лукойл тоже с большой вероятностью зафиксирует убыток по этому НПЗ, т.к. инвестиции в него в 2013 году оценивались более чем в 3 млрд евро. Однако на денежный поток сделка повлияет положительно, что хорошо для дивидендной базы. У Лукойла ещё остаются нефтеперерабатывающие заводы в Румынии и Болгарии, а также доля в НПЗ в Нидерландах, которые продолжат работать на российской нефти. Сейчас перед Лукойлом будет стоять задача перенаправить потоки сбыта на альтернативные рынки, успех которой и предопределит дальнейшее развитие компании. Однако пока мы рекомендуем смотреть со стороны на Лукойл, наша рекомендация «держать», учитывая ожидаемые сбытовые проблемы в первом полугодии.

Утренний комментарий за 10 января 2023

#комментарий
Суд обратил в доход государства акции Fesco

Хамовнический суд Москвы в ночь с 10 на 11 января удовлетворил исковые требования Генпрокуратуры об обращении в пользу государства обыкновенных бездокументарных акций компании ПАО «Дальневосточное морское пароходство» (Fesco), которые принадлежат в том числе осужденным бизнесменам Зиявудину и Магомеду Магомедовым. Надзорное ведомство обратилось с такими требованиями в суд, обосновывая это тем, что акции компании были приобретены за счет коррупционных доходов Магомедовых. В сумме, согласно решению суда, конфискации подлежит более 92% акций ПАО ДВМП. Ответчики сообщили «Ъ», что обжалуют судебное решение. При этом некоторые из них полагают, что апелляция станет простой формальностью. По их данным, после обращения в доход государства акции окажутся в распоряжении Росимущества, которое затем проведет аукцион по их продаже. Сама конфискация, считают как ответчики, так и прокуроры, на деятельность FESCO не повлияет, а лишь приведет к смене ее собственников.

Как мы поняли из статьи, прочих акционеров, кроме Магомедовых, привлекли из-за того, что есть подозрения в связанности с Магомедовыми, а также вследствие того, что акции были приобретены после возбуждения уголовного дела против Магомедовых. В дальнейшем должна быть апелляция и продолжение судебного разбирательства, а также потенциальный иск от прочих акционеров Магомедовым и связанным с ними сторонам. Однако сейчас получается, что 92% акций ДВМП находится у государства, которые затем будут выставлены на аукцион. Для компании это плохо тем, что ей придется сменить руководство, которое себя весьма зарекомендовало в последние 2 года. Мы избегаем вложений в ДВМП и рекомендуем наблюдать за ситуацией со стороны до окончательного прояснения ситуации, потому что пока может быть давление продавцов на акции.

Утренний комментарий за 11 января 2023

#сбербанк #СОЛИДнаяИдея
Сбер стал вновь интересен рынку. Видимо, поступившие дивиденды от Лукойла пошли в правильное русло) Ждем отчет за декабрь на этой неделе. Сразу скажем, что результат должен быть ниже, чем в октябре-ноябре, т.к. декабрь сезонно слабый месяц по прибыли у банков. Но важна общая динамика

#комментарий
Минфин возвращается к конвертации допдоходов на валютном рынке

После десятимесячной паузы Минфин с 13 января возобновляет интервенции на валютном рынке по возрожденному в новом виде бюджетному правилу. Возвращение происходит в несколько необычной форме: пока ведомство через Центробанк будет не покупать, а продавать валюту (ранее речь большей частью шла о ее приобретении в резервы), и это будут уже не признанные «токсичными» доллары, евро и фунты, а только китайский юань.

Минфин с 13 января по 6 февраля направит на продажу на рынке валюту на 54,5 млрд руб., ежедневный объем интервенций составит 3,2 млрд руб. Сразу скажем, что такой объем ежедневных интервенций не должен оказать практически никакого влияния на обменный курс, не считая психологического, поскольку среднедневные обороты по валютной паре юань-рубль превышают 80 млрд. рублей, а в последние недели даже превышали 100 млрд. рублей. Напомним, что само бюджетное правило было разработано с целью уменьшить влияние ценового фактора рынка нефти на курс рубля, а также накапливать резервы при хорошей конъюнктуре. В конце декабря-начале января цена российской нефти Urals находится вблизи $50 за баррель при том, что в бюджет на 2023 год заложена цифра в $70. Поэтому ведомство вынуждено продавать валюту из ликвидной части ФНБ для покрытия расходов бюджета. Побочным эффектом от этой операции будет ограниченное влияние на курс рубля со стороны продавцов валюты. В целом оцениваем эту новость нейтрально как для бюджета, так и для валютного курса.

Утренний комментарий за 12 января 2023

- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 5-12 января 2023

#СОЛИДнаяИдея #золото
Сегодня вышли данные по инфляции в США. В декабре в годовом выражении инфляция составляла 6,5%, а месяц к месяцу была даже дефляция в -0,1%. На этом фоне активно подрастает золото. Планка в $1900 практически взята. Ещё на вебинаре, когда мы разбирали макрокартину, мы упомянули, что скорее всего на фоне замедления инфляции, ФРС будет менее агрессивно повышать ставку, а то и вовсе в конце года решится на её снижение. Золото в такой комбинации будет расти, что мы сейчас и наблюдаем. При этом российские золотодобывающие компании пока стоят на месте. Напомним, что на этой неделе мы включили в топ инвестидей бумаги золотодобытчика Полюса. Подтверждаем рекомендацию «Покупать».

#комментарий
Пик инфляции в США пройден

Снижение цен на энергию привело к дополнительному замедлению инфляции в США: в годовом выражении показатель опустился до 6,5% — уровня осени 2021 года. К ноябрю 2022 года инфляция снизилась на 0,1% — впервые с мая 2020-го, когда цены просели на фоне локдаунов. Последовательное замедление роста цен, как ожидается, снизит давление на ФРС США, которая была вынуждена провести рекордный за несколько десятилетий раунд ужесточения денежной политики в прошлом году.

Прохождение пика инфляции в США критически важно для всех мировых рынков, в том числе для российского. ФРС теперь может поднять ставку на ближайшем заседании на 0,25 п.п., а максимально дойти до 5% в 2023 году, и возможно даже перейти к снижению в конце года. Окончание цикла повышения ставки – это первый шаг на пути роста фондовых рынков, сырьевых рынков и рынка драгметаллов. Поэтому 2023 год обещает быть переломным на мировых рынках. Особое внимание в текущей ситуации, на наш взгляд, нужно уделять компаниям из сектора золотодобычи, в частности Полюсу, как наиболее устойчивому золотодобытчику в РФ. Также прохождение пика по инфляции позитивно для длинных долларовых облигаций, которые на МосБирже представлены сейчас в основном замещающими облигациями. Поэтому рекомендуем обращать внимание и на них.

Утренний комментарий за 13 января 2023