#комментарий
С 15 августа стартует автоматическая конвертация депозитарных расписок, которые учитываются в российских депозитариях.
На счета их владельцев будут зачислены акции российских эмитентов, на которые были выпущены депозитарные расписки. Инвесторам не придется подавать никаких заявлений, и вся процедура будет проходить без участия иностранных учетных институтов. Автоматическую конвертацию депозитарии проведут в сжатые сроки, чтобы владельцы депозитарных расписок смогли уже в ближайшее время получить российские акции, не ограниченные в обороте и в реализации прав по ним.
По сути, таким решением ЦБ РФ на рынок выйдет заблокированная масса ценных бумаг российских эмитентов, которую покупали российские инвесторы на зарубежных рынках. Мы не исключаем, что вместе с этой массой на рынок могут проникнуть и другие расконвертированные расписки. Например, OFAC разъяснила, что американские инвесторы могут получить российские акции благодаря процедуре расконвертации. Также американские инвесторы могут держать российские акции и облигации в фондах, если такие российские активы занимают не преобладающую долю в американском фонде. Пока сложно оценить какое количество бумаг будет выпущено на рынок, однако очевидно, что многие участники будут их продавать, как только они поступят, что может вызвать сползание рынка. Поэтому до сентября мы не ждем заметного роста рынка из-за этого технического фактора.
С 15 августа стартует автоматическая конвертация депозитарных расписок, которые учитываются в российских депозитариях.
На счета их владельцев будут зачислены акции российских эмитентов, на которые были выпущены депозитарные расписки. Инвесторам не придется подавать никаких заявлений, и вся процедура будет проходить без участия иностранных учетных институтов. Автоматическую конвертацию депозитарии проведут в сжатые сроки, чтобы владельцы депозитарных расписок смогли уже в ближайшее время получить российские акции, не ограниченные в обороте и в реализации прав по ним.
По сути, таким решением ЦБ РФ на рынок выйдет заблокированная масса ценных бумаг российских эмитентов, которую покупали российские инвесторы на зарубежных рынках. Мы не исключаем, что вместе с этой массой на рынок могут проникнуть и другие расконвертированные расписки. Например, OFAC разъяснила, что американские инвесторы могут получить российские акции благодаря процедуре расконвертации. Также американские инвесторы могут держать российские акции и облигации в фондах, если такие российские активы занимают не преобладающую долю в американском фонде. Пока сложно оценить какое количество бумаг будет выпущено на рынок, однако очевидно, что многие участники будут их продавать, как только они поступят, что может вызвать сползание рынка. Поэтому до сентября мы не ждем заметного роста рынка из-за этого технического фактора.
👍14
#лента #аналитика
Кратко разберем отчет Ленты за 2 кв. 2022.
Чем интересна Лента, так это своей трансформацией из заложника формата гипермаркетов в мультиформатного ритейлера. Напомним, что в прошлом году компания приняла новую стратегию и начала скупать сети супермаркетов, а также открывать новый формат магазинов у дома. К тому же было поглощение онлайн-ритейлера Утконос, который принадлежал мажоритарию группы. Однако сейчас мы видим, что пока трансформация идет не так гладко.
1. Проблема падающего трафика – ключевая. Сопоставимые продажи выросли на 2,6%, в то время как падение трафика составило -5,5%. Падение трафика наблюдается как в гипермаркетах, так и малых форматах. Менеджмент говорит, что будет работать над ценностным предложением, чтобы покупатели приходили в магазины Ленты. Пока с этим проблемы.
2. Падение маржинальности. Удивительно, но при росте валовой прибыли на 24%, у компании упала EBITDA на 21%. Это было вызвано резким ростом расходов на персонал. Мы думаем, что отчасти это связано с интеграцией Утконоса. В целом мы видим, что менеджмент пока не экономит. Отсюда падение прибыли.
3. Замедление темпов открытия новых магазинов. В ситуации неопределённости руководство компании решило более избирательно подходить к открытию новых магазинов, что может сказаться на снижении темпов роста выручки в следующих кварталов. Забавный факт, что Лента даже не смогла обогнать X5 по темпам роста, учитывая большой неорганический рост.
В итоге мы не можем рекомендовать Ленту к покупке. Её текущая оценка не предполагает ни дисконта, ни премии. На наш взгляд, необходимо дождаться улучшения ситуации с трафиком и уже после принимать решение о покупке.
Кратко разберем отчет Ленты за 2 кв. 2022.
Чем интересна Лента, так это своей трансформацией из заложника формата гипермаркетов в мультиформатного ритейлера. Напомним, что в прошлом году компания приняла новую стратегию и начала скупать сети супермаркетов, а также открывать новый формат магазинов у дома. К тому же было поглощение онлайн-ритейлера Утконос, который принадлежал мажоритарию группы. Однако сейчас мы видим, что пока трансформация идет не так гладко.
1. Проблема падающего трафика – ключевая. Сопоставимые продажи выросли на 2,6%, в то время как падение трафика составило -5,5%. Падение трафика наблюдается как в гипермаркетах, так и малых форматах. Менеджмент говорит, что будет работать над ценностным предложением, чтобы покупатели приходили в магазины Ленты. Пока с этим проблемы.
2. Падение маржинальности. Удивительно, но при росте валовой прибыли на 24%, у компании упала EBITDA на 21%. Это было вызвано резким ростом расходов на персонал. Мы думаем, что отчасти это связано с интеграцией Утконоса. В целом мы видим, что менеджмент пока не экономит. Отсюда падение прибыли.
3. Замедление темпов открытия новых магазинов. В ситуации неопределённости руководство компании решило более избирательно подходить к открытию новых магазинов, что может сказаться на снижении темпов роста выручки в следующих кварталов. Забавный факт, что Лента даже не смогла обогнать X5 по темпам роста, учитывая большой неорганический рост.
В итоге мы не можем рекомендовать Ленту к покупке. Её текущая оценка не предполагает ни дисконта, ни премии. На наш взгляд, необходимо дождаться улучшения ситуации с трафиком и уже после принимать решение о покупке.
👍6
#СОЛИДнаяИдея
Российский рынок на прошлой неделе показал снижение до уровня «ковидного» минимума по индексу МосБиржи. После чего игроки удержали отметку в 2000 пунктов и сейчас мы наблюдаем попытку разворота. Внешний фон пока остается нейтральным, однако эта неделя вряд ли будет спокойной.
Мы видим 3 ключевых внутренних фактора, которые будут определять динамику рынка. Во-первых, агрессивное снижение ключевой ставки, которое в очередной раз состоялось на прошлой неделе, является безусловным «бычьим» фактором и для рынка акций. У компаний появляется возможность рефинансироваться по более низким ставкам. Но главное, что локомотив индекса – Сбербанк является прямым бенефициаром низких ставок и восстановления кредитования. Во-вторых, мы ожидаем постепенной девальвации рубля в августе после введения нового бюджетного правила. Как нам кажется, сейчас хорошее время для покупок валюты (юань, гонконгский доллар) и бенефициаров девальвации рубля. Более половины индекса МосБиржи составляют экспортеры, которые сильно жаждут более слабого рубля. В-третьих, остается «медвежий» фактор в виде давления продавцов расконвертированных депозитарных расписок. По сообщению ЦБ, уже после 15 августа начнется ускоренная процедура расконвертации расписок в акции, что увеличить доступный free-float российского рынка. Давление на рынок может быть техническим и временным, поэтому в среднесрочной перспективе угрозы нет.
По американскому рынку мы являемся пессимистами с начала 2022 года. На прошлой неделе индекс S&P 500 вырос более чем на 2,5%, что не было нашим базовым сценарием. Остаемся ли мы до сих пор «медведями» и сейчас?
Перечислим некоторые факты. На данный момент: открыто рекордное количество позиций на рост индекса волатильности VIX за долгое время, рекордное за многие годы количество шорт-позиций индекса S&P 500 управляющими хедж-фондов, рекордное соотношение денег в портфелях управляющих за десятилетия. Спрашивается, откуда рост?
Два фактора. Первый – на прошлой неделе также произошел рекордный за 8 месяцев шорт-сквиз (ситуация, при которой шорт позиции приходиться закрывать покупкой индекса). Другими словами, рост был несколько искусственным. Вторая – отчитавшиеся 76 компаний показывают хорошие результаты, отчитываясь выше прогнозов аналитиков больше, чем это происходило в среднеисторической перспективе.
Мы считаем, что на этой неделе S&P 500 имеет все шансы закрыться сильно ниже цены открытия в начале неделе. В среду ФРС может принять более жесткое решение в отношении поднятия ключевой ставки (текущий консенсус – 75 б.п.). Это может произойти в результате непреклонной позиции председателя ФРС Джерома Пауэлла по снижению инфляции. Также в четверг мы можем увидеть снижение американского ВВП во второй квартал подряд, что соответствует определению рецессии. Наконец, на этой неделе отчитывается 176 компаний индекса. Пока аналитики осторожно снижают прогнозы по росту прибыли. При усугублении прогнозов, возможно уверенное движение вниз.
Как итог, на этой неделе призываем запастись терпением и быть наблюдателем.
Мы приняли решение закрыть идею по акциям Johnson & Johnson из-за снижения прогнозов по ключевым финансовым показателям от менеджмента компании. Главной причиной стал слишком сильный доллар, который ударил по международному бизнесу компании. Вместо этого мы рекомендуем покупать акции Novartis по причинам, описанным в обзоре.
Еженедельный обзор инвестидей 25-29 июля 2022
Российский рынок на прошлой неделе показал снижение до уровня «ковидного» минимума по индексу МосБиржи. После чего игроки удержали отметку в 2000 пунктов и сейчас мы наблюдаем попытку разворота. Внешний фон пока остается нейтральным, однако эта неделя вряд ли будет спокойной.
Мы видим 3 ключевых внутренних фактора, которые будут определять динамику рынка. Во-первых, агрессивное снижение ключевой ставки, которое в очередной раз состоялось на прошлой неделе, является безусловным «бычьим» фактором и для рынка акций. У компаний появляется возможность рефинансироваться по более низким ставкам. Но главное, что локомотив индекса – Сбербанк является прямым бенефициаром низких ставок и восстановления кредитования. Во-вторых, мы ожидаем постепенной девальвации рубля в августе после введения нового бюджетного правила. Как нам кажется, сейчас хорошее время для покупок валюты (юань, гонконгский доллар) и бенефициаров девальвации рубля. Более половины индекса МосБиржи составляют экспортеры, которые сильно жаждут более слабого рубля. В-третьих, остается «медвежий» фактор в виде давления продавцов расконвертированных депозитарных расписок. По сообщению ЦБ, уже после 15 августа начнется ускоренная процедура расконвертации расписок в акции, что увеличить доступный free-float российского рынка. Давление на рынок может быть техническим и временным, поэтому в среднесрочной перспективе угрозы нет.
По американскому рынку мы являемся пессимистами с начала 2022 года. На прошлой неделе индекс S&P 500 вырос более чем на 2,5%, что не было нашим базовым сценарием. Остаемся ли мы до сих пор «медведями» и сейчас?
Перечислим некоторые факты. На данный момент: открыто рекордное количество позиций на рост индекса волатильности VIX за долгое время, рекордное за многие годы количество шорт-позиций индекса S&P 500 управляющими хедж-фондов, рекордное соотношение денег в портфелях управляющих за десятилетия. Спрашивается, откуда рост?
Два фактора. Первый – на прошлой неделе также произошел рекордный за 8 месяцев шорт-сквиз (ситуация, при которой шорт позиции приходиться закрывать покупкой индекса). Другими словами, рост был несколько искусственным. Вторая – отчитавшиеся 76 компаний показывают хорошие результаты, отчитываясь выше прогнозов аналитиков больше, чем это происходило в среднеисторической перспективе.
Мы считаем, что на этой неделе S&P 500 имеет все шансы закрыться сильно ниже цены открытия в начале неделе. В среду ФРС может принять более жесткое решение в отношении поднятия ключевой ставки (текущий консенсус – 75 б.п.). Это может произойти в результате непреклонной позиции председателя ФРС Джерома Пауэлла по снижению инфляции. Также в четверг мы можем увидеть снижение американского ВВП во второй квартал подряд, что соответствует определению рецессии. Наконец, на этой неделе отчитывается 176 компаний индекса. Пока аналитики осторожно снижают прогнозы по росту прибыли. При усугублении прогнозов, возможно уверенное движение вниз.
Как итог, на этой неделе призываем запастись терпением и быть наблюдателем.
Мы приняли решение закрыть идею по акциям Johnson & Johnson из-за снижения прогнозов по ключевым финансовым показателям от менеджмента компании. Главной причиной стал слишком сильный доллар, который ударил по международному бизнесу компании. Вместо этого мы рекомендуем покупать акции Novartis по причинам, описанным в обзоре.
Еженедельный обзор инвестидей 25-29 июля 2022
👍8🔥1
#комментарий #газпром
«Газпром» оказался в шаге от полной остановки поставок газа по «Северному потоку».
С 27 июля прокачка снизится до 20% от проектной мощности магистрали из-за остановки еще одной турбины Siemens на компрессорной станции «Портовая». До сих пор больше месяца газопровод работал на мощности в 40%, существенно влияя на закачку газа в европейские ПХГ. Выход из ситуации пока не просматривается, так как «Газпром» требует гарантий полного снятия санкций с оборудования для «Портовой», в том числе официального разъяснения Еврокомиссии, пишет «Ъ».
Мы думаем, что теперь уже всем ясно, что Газпром стал в полной мере участником противостояния между Россией и странами Запада. Именно по этой причине собрание акционеров отменило ранее утвержденные дивиденды. Очевидно, что сейчас Газпром, как «газовое оружие» РФ, будет использоваться по максимуму для недопущения необходимой заполненности газохранилищ ЕС на зиму. Уже сегодня министры энергетики стран ЕС соберутся, чтобы утвердить план о сокращении потребления газа. Пока Газпром действует вполне легальными методами и логичными методами, требуя отменить санкции для эксплуатации газопровода в интересах ЕС, в противном случае сокращая поставки газа. Не исключаем, что может дойти до того момента, когда поставки газа полностью прекратятся через Северный поток-1, а на Украине газопровод будет поврежден в результате боевых действий. Так или иначе, мы считаем, что Газпром окончательно перестал быть интересной бумагой для инвестирования, т.к. цель компании не максимизация прибыли, а политическая.
«Газпром» оказался в шаге от полной остановки поставок газа по «Северному потоку».
С 27 июля прокачка снизится до 20% от проектной мощности магистрали из-за остановки еще одной турбины Siemens на компрессорной станции «Портовая». До сих пор больше месяца газопровод работал на мощности в 40%, существенно влияя на закачку газа в европейские ПХГ. Выход из ситуации пока не просматривается, так как «Газпром» требует гарантий полного снятия санкций с оборудования для «Портовой», в том числе официального разъяснения Еврокомиссии, пишет «Ъ».
Мы думаем, что теперь уже всем ясно, что Газпром стал в полной мере участником противостояния между Россией и странами Запада. Именно по этой причине собрание акционеров отменило ранее утвержденные дивиденды. Очевидно, что сейчас Газпром, как «газовое оружие» РФ, будет использоваться по максимуму для недопущения необходимой заполненности газохранилищ ЕС на зиму. Уже сегодня министры энергетики стран ЕС соберутся, чтобы утвердить план о сокращении потребления газа. Пока Газпром действует вполне легальными методами и логичными методами, требуя отменить санкции для эксплуатации газопровода в интересах ЕС, в противном случае сокращая поставки газа. Не исключаем, что может дойти до того момента, когда поставки газа полностью прекратятся через Северный поток-1, а на Украине газопровод будет поврежден в результате боевых действий. Так или иначе, мы считаем, что Газпром окончательно перестал быть интересной бумагой для инвестирования, т.к. цель компании не максимизация прибыли, а политическая.
👍35👎6
Стабильный доход в Юанях от надежной компании.
Получите консультацию, как приобрести перспективные мировые валюты максимально выгодно: гонконгский доллар, юань, а также евро, доллар.
Мы предоставляем возможность заработать дополнительно, приобретая для вас ценные бумаги в валюте.
👉Оставить заявку.
Возможность выгоднее, чем обычно инвестировать в будущее открывается на очень короткий срок, как показывает мировая история.
Мы ждём ваши вопросы и готовы сопровождать все заявки от начала до завершения.
👉Открыть счёт.
Правовая информация.
Получите консультацию, как приобрести перспективные мировые валюты максимально выгодно: гонконгский доллар, юань, а также евро, доллар.
Мы предоставляем возможность заработать дополнительно, приобретая для вас ценные бумаги в валюте.
👉Оставить заявку.
Возможность выгоднее, чем обычно инвестировать в будущее открывается на очень короткий срок, как показывает мировая история.
Мы ждём ваши вопросы и готовы сопровождать все заявки от начала до завершения.
👉Открыть счёт.
Правовая информация.
#яндекс #аналитика
Сегодня вышел отчет Яндекса за 2 кв. 2022. Как обычно, кратко его разберем и напишем своё мнение.
Яндекс в этот раз нас сильно порадовал. Компании, по сути, удалось сделать 2 вещи: сохранить высокие темпы роста бизнеса (рост выручки на 45%) при сильном урезании операционных расходов. По итогу получилось достичь рекордную квартальную EBITDA и скорректированную прибыль. Насколько мы поняли, Яндекс сильно сократил маркетинговые расходы, а также урезал все расходы, где только можно было. В прошлом квартале ситуация была прямо противоположная. Тут нужно понимать, что текущий быстрый рост выручки тоже связан с большими расходами на маркетинг в прошлом, поэтому в целом логично ожидать замедления, если Яндекс вновь не нарастит их. Тем не менее, мультипликаторы Яндекса могут сразу преобразиться в случае продолжения серии успешных кварталов.
Мы по-прежнему рекомендуем покупать акции Яндекса с оглядкой на риск иностранной юрисдикции. Пока из-за санкций на НРД вы, как акционер, не можете принимать никакого участия в корпоративных действиях. Поэтому до тех пор, пока не снимут санкции, Яндекс будет торговаться с дисконтом.
Сегодня вышел отчет Яндекса за 2 кв. 2022. Как обычно, кратко его разберем и напишем своё мнение.
Яндекс в этот раз нас сильно порадовал. Компании, по сути, удалось сделать 2 вещи: сохранить высокие темпы роста бизнеса (рост выручки на 45%) при сильном урезании операционных расходов. По итогу получилось достичь рекордную квартальную EBITDA и скорректированную прибыль. Насколько мы поняли, Яндекс сильно сократил маркетинговые расходы, а также урезал все расходы, где только можно было. В прошлом квартале ситуация была прямо противоположная. Тут нужно понимать, что текущий быстрый рост выручки тоже связан с большими расходами на маркетинг в прошлом, поэтому в целом логично ожидать замедления, если Яндекс вновь не нарастит их. Тем не менее, мультипликаторы Яндекса могут сразу преобразиться в случае продолжения серии успешных кварталов.
Мы по-прежнему рекомендуем покупать акции Яндекса с оглядкой на риск иностранной юрисдикции. Пока из-за санкций на НРД вы, как акционер, не можете принимать никакого участия в корпоративных действиях. Поэтому до тех пор, пока не снимут санкции, Яндекс будет торговаться с дисконтом.
👍15
#комментарий
Мосбиржа вернёт на рынок нерезидентов из дружественных стран с 8 августа.
С 8 августа 2022 года Московская биржа планирует предоставить возможность совершать операции на фондовом и срочном рынках клиентам-нерезидентам из стран, не являющихся недружественными, а также нерезидентам, конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица. Клиенты-нерезиденты получат доступ ко всем режимам торгов на фондовом и срочном рынках Московской биржи.
ЦБ РФ и МосБиржа постепенно ослабляют контроль капитала. Теперь нерезиденты из дружественных стран смогут совершать операции не только на внебиржевом рынке с российскими бумагами, но и напрямую на бирже. На наш взгляд, «просачивание» депозитарных расписок и заблокированных ранее акций может ускориться. Поэтому по-прежнему существует ненулевой риск увеличения free-float на российском рынке, что может сопровождаться давлением продавцов. Тем не менее, в среднесрочной перспективе этот технический фактор сойдет на нет, и даже будет играть на руку всем игрокам, т.к. вызовет рост ликвидности рынка.
Мосбиржа вернёт на рынок нерезидентов из дружественных стран с 8 августа.
С 8 августа 2022 года Московская биржа планирует предоставить возможность совершать операции на фондовом и срочном рынках клиентам-нерезидентам из стран, не являющихся недружественными, а также нерезидентам, конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица. Клиенты-нерезиденты получат доступ ко всем режимам торгов на фондовом и срочном рынках Московской биржи.
ЦБ РФ и МосБиржа постепенно ослабляют контроль капитала. Теперь нерезиденты из дружественных стран смогут совершать операции не только на внебиржевом рынке с российскими бумагами, но и напрямую на бирже. На наш взгляд, «просачивание» депозитарных расписок и заблокированных ранее акций может ускориться. Поэтому по-прежнему существует ненулевой риск увеличения free-float на российском рынке, что может сопровождаться давлением продавцов. Тем не менее, в среднесрочной перспективе этот технический фактор сойдет на нет, и даже будет играть на руку всем игрокам, т.к. вызовет рост ликвидности рынка.
👍16
Мы продолжаем традицию живого общения с нашими Клиентами, не пропустите возможность быстро получить ответы на самые актуальные вопросы месяца!
Регистрируйтесь по ссылке на бесплатный ВЕБИНАР с нашей постоянной ведущей Финансовым советником СОЛИД Брокер, Савиной Юлией 28 июля в 18:30!
Регистрируйтесь по ссылке на бесплатный ВЕБИНАР с нашей постоянной ведущей Финансовым советником СОЛИД Брокер, Савиной Юлией 28 июля в 18:30!
👍5
#комментарий
Ключевая ставка ФРС вновь повышена на 0,75 процентного пункта
Федеральная резервная система (ФРС) США среду, 27 июля, вновь подняла ключевую ставку, доведя ее до диапазона 2,25–2,5% годовых. Как и в июне, увеличение составило «нестандартные» 0,75 процентного пункта. Объясняя свое решение, регулятор, как и прежде, сослался на рост инфляции в США — в июне она ускорилась до 9,1%. Прежний оптимистичный тон описания состояния американской экономики в заявлении ФРС сменился на более настороженный. Эксперты пока расходятся в оценке риска вхождения США в рецессию, ожидая сохранения роста экономики по итогам второго квартала. В МВФ не исключают, что рецессия может начаться позднее — на фоне снижения темпов роста американского ВВП.
Мы полагаем, что реакция рынка (рост S&P 500 на 2,62% по итогам торговой сессии) была слишком оптимистична. Можно предположить, что инвесторы были удовлетворены следующими тезисами из выступления председателя ФРС: «экономика США на данный момент не находится в рецессии» и «темпы роста повышения ключевой ставки будут снижаться». В свою очередь, отметим, что отчетности компаний за 2 квартал не указывают на значительное снижение здоровья американской экономики здесь и сейчас, как и безработица, которая находится на низком уровне.
Однако, наша настороженность относительно будущего роста индекса обусловлена рядом опасений: энергетическим кризисом в Европе, который может привести к пересмотру прогнозов по американским компаниям, приверженности борьбе с инфляцией ФРС, а также эпидемиологической ситуации в мире.
Ключевая ставка ФРС вновь повышена на 0,75 процентного пункта
Федеральная резервная система (ФРС) США среду, 27 июля, вновь подняла ключевую ставку, доведя ее до диапазона 2,25–2,5% годовых. Как и в июне, увеличение составило «нестандартные» 0,75 процентного пункта. Объясняя свое решение, регулятор, как и прежде, сослался на рост инфляции в США — в июне она ускорилась до 9,1%. Прежний оптимистичный тон описания состояния американской экономики в заявлении ФРС сменился на более настороженный. Эксперты пока расходятся в оценке риска вхождения США в рецессию, ожидая сохранения роста экономики по итогам второго квартала. В МВФ не исключают, что рецессия может начаться позднее — на фоне снижения темпов роста американского ВВП.
Мы полагаем, что реакция рынка (рост S&P 500 на 2,62% по итогам торговой сессии) была слишком оптимистична. Можно предположить, что инвесторы были удовлетворены следующими тезисами из выступления председателя ФРС: «экономика США на данный момент не находится в рецессии» и «темпы роста повышения ключевой ставки будут снижаться». В свою очередь, отметим, что отчетности компаний за 2 квартал не указывают на значительное снижение здоровья американской экономики здесь и сейчас, как и безработица, которая находится на низком уровне.
Однако, наша настороженность относительно будущего роста индекса обусловлена рядом опасений: энергетическим кризисом в Европе, который может привести к пересмотру прогнозов по американским компаниям, приверженности борьбе с инфляцией ФРС, а также эпидемиологической ситуации в мире.
👍11👎3
Друзья, привет! Очередной месяц подходит к концу, а значит настаёт пора для нашего выпуска ответов на ваши вопросы. Как обычно в комментариях под этим постом задавайте свои вопросы, а мы постараемся дать на них ответ в завтрашнем выпуске. Поехали!
👍15
#комментарий
ВВП США показал падение второй квартал подряд
В первом квартале текущего года ВВП США снизился на 1,6%, во втором — на 0,9%. По данным Минторга, это падение отражает сокращение частных и федеральных инвестиций в основной капитал, а также высвобождение нефтяных резервов. Несмотря на снижение реального ВВП, Минторг сообщил об увеличении на 7,8% (на $465,1 млрд) в годовом исчислении ВВП в текущих ценах, а также об увеличении экспорта и расходов на личное потребление (PCE), связанных с внутренними и заграничными путешествиями американцев.
Самое забавное, что снижение ВВП два квартала подряд во всех экономических учебниках называется рецессией, однако никто из финансовых властей США не называет текущее состояние экономики рецессией. Так Байден заявил, что после прошлогодних исторически рекордных темпов экономического роста, спад темпов роста американской экономики не должен никого удивлять в связи с принимаемыми ФРС мерами по борьбе с высоким уровнем инфляции. А министр финансов Джанет Йеллен сообщила, что сокращение ВВП свидетельствует о "переходном периоде" экономики и сейчас не наблюдается существенного экономического спада. Она также добавила, что намного важнее смотреть за динамикой потерь рабочих мест, чем на ВВП. Глава ФРС, Джером Пауэлл, ранее говорил, что показатель ВВП не так важен, как PCE и рынок труда, а с этим в США пока всё хорошо.
Мы думаем, что рецессия безусловно есть, однако пока она выглядит довольно неглубокой. В США гораздо меньше проблем с производством и спросом, нежели в Евросоюзе, который захлебывается от собственных санкций на РФ. Однако если в Европе кризис резко усугубится этой осенью или зимой, он может утянуть американскую экономику вслед за собой. Так что пока, на наш взгляд, инвесторам рано расслабляться. Для покупок глобальных акций «широким фронтом», на наш взгляд, ещё время не пришло.
ВВП США показал падение второй квартал подряд
В первом квартале текущего года ВВП США снизился на 1,6%, во втором — на 0,9%. По данным Минторга, это падение отражает сокращение частных и федеральных инвестиций в основной капитал, а также высвобождение нефтяных резервов. Несмотря на снижение реального ВВП, Минторг сообщил об увеличении на 7,8% (на $465,1 млрд) в годовом исчислении ВВП в текущих ценах, а также об увеличении экспорта и расходов на личное потребление (PCE), связанных с внутренними и заграничными путешествиями американцев.
Самое забавное, что снижение ВВП два квартала подряд во всех экономических учебниках называется рецессией, однако никто из финансовых властей США не называет текущее состояние экономики рецессией. Так Байден заявил, что после прошлогодних исторически рекордных темпов экономического роста, спад темпов роста американской экономики не должен никого удивлять в связи с принимаемыми ФРС мерами по борьбе с высоким уровнем инфляции. А министр финансов Джанет Йеллен сообщила, что сокращение ВВП свидетельствует о "переходном периоде" экономики и сейчас не наблюдается существенного экономического спада. Она также добавила, что намного важнее смотреть за динамикой потерь рабочих мест, чем на ВВП. Глава ФРС, Джером Пауэлл, ранее говорил, что показатель ВВП не так важен, как PCE и рынок труда, а с этим в США пока всё хорошо.
Мы думаем, что рецессия безусловно есть, однако пока она выглядит довольно неглубокой. В США гораздо меньше проблем с производством и спросом, нежели в Евросоюзе, который захлебывается от собственных санкций на РФ. Однако если в Европе кризис резко усугубится этой осенью или зимой, он может утянуть американскую экономику вслед за собой. Так что пока, на наш взгляд, инвесторам рано расслабляться. Для покупок глобальных акций «широким фронтом», на наш взгляд, ещё время не пришло.
👍10
SOLID talk _Июль_22.pdf
2.7 MB
Друзья,
представляем Вашему вниманию новый номер ежемесячного дайджеста SOLID talk, Июль'22.
Начало третьего квартала выдалось особенно жарким не только в связи с аномально высокой температурой, но и в смысле новостной ленты событий.
Уже по сложившейся традиции, в конце каждого месяца, на страницах дайджеста SOLID talk мы освещаем самые интересные новости финансового рынка и отвечаем на актуальные вопросы Июля.
Желаем Вам эффективного завершения рабочей недели и приятного чтения на предстоящих выходных!
представляем Вашему вниманию новый номер ежемесячного дайджеста SOLID talk, Июль'22.
Начало третьего квартала выдалось особенно жарким не только в связи с аномально высокой температурой, но и в смысле новостной ленты событий.
Уже по сложившейся традиции, в конце каждого месяца, на страницах дайджеста SOLID talk мы освещаем самые интересные новости финансового рынка и отвечаем на актуальные вопросы Июля.
Желаем Вам эффективного завершения рабочей недели и приятного чтения на предстоящих выходных!
👍6
#комментарий
Запад отложил план запрета на страхование судов с российской нефтью
Европейские правительства ослабили усилия по ограничению возможностей России торговать нефтью, сообщила Financial Times. Как отмечает британская газета, Евросоюз и Великобритания еще в начале июня условились совместно запретить своим компаниям страховать суда с российской нефтью. И если Брюссель уже ввел ограничения, то Лондон, где находится крупнейший рынок страхования Lloyd's of London, пока этого не сделал.
Великобритания ранее ввела запрет на страхование судов только для танкеров, которые везут российскую нефть в само королевство, эта мера начнет действовать с 2023 года. Страховым компаниям разрешено оказывать услуги, если энергоноситель перевозится в третьи страны. ЕС в свою очередь ввел полный запрет на страхование судов с российской нефтью. Действующие контракты разрешены только до начала декабря. Но, как отмечает FT, Евросоюз сделал в своих санкциях по страхованию судов ряд исключений из-за опасений по глобальной энергетической безопасности. Это позволяет европейским компаниям заключать контракты, например, с «Роснефтью» для транспортировки энергоносителя в страны, не входящие в ЕС.
Как можно заметить, ограничения на торговлю энергоресурсами проходят не так стремительно, как многие предполагали изначально. Мы же отмечаем, что Роснефть и Лукойл остаются нашими ведущими идеями среди нефтяных компаний российского рынка. Первая является одной из наименее пострадавших от санкций компаний, так как основные объемы поставок направляются в Китай. Лукойл же отличается щедрой дивидендной политикой и крупными байбеками, а также не нуждается в высоких капитальных затратах сейчас.
Запад отложил план запрета на страхование судов с российской нефтью
Европейские правительства ослабили усилия по ограничению возможностей России торговать нефтью, сообщила Financial Times. Как отмечает британская газета, Евросоюз и Великобритания еще в начале июня условились совместно запретить своим компаниям страховать суда с российской нефтью. И если Брюссель уже ввел ограничения, то Лондон, где находится крупнейший рынок страхования Lloyd's of London, пока этого не сделал.
Великобритания ранее ввела запрет на страхование судов только для танкеров, которые везут российскую нефть в само королевство, эта мера начнет действовать с 2023 года. Страховым компаниям разрешено оказывать услуги, если энергоноситель перевозится в третьи страны. ЕС в свою очередь ввел полный запрет на страхование судов с российской нефтью. Действующие контракты разрешены только до начала декабря. Но, как отмечает FT, Евросоюз сделал в своих санкциях по страхованию судов ряд исключений из-за опасений по глобальной энергетической безопасности. Это позволяет европейским компаниям заключать контракты, например, с «Роснефтью» для транспортировки энергоносителя в страны, не входящие в ЕС.
Как можно заметить, ограничения на торговлю энергоресурсами проходят не так стремительно, как многие предполагали изначально. Мы же отмечаем, что Роснефть и Лукойл остаются нашими ведущими идеями среди нефтяных компаний российского рынка. Первая является одной из наименее пострадавших от санкций компаний, так как основные объемы поставок направляются в Китай. Лукойл же отличается щедрой дивидендной политикой и крупными байбеками, а также не нуждается в высоких капитальных затратах сейчас.
👍22
#комментарий
Великобритания ослабила санкции против РФ в сфере страхования в авиаотрасли
Министерство внешней торговли Великобритании ослабило санкции против России в авиационной отрасли, говорится в документе, опубликованном на сайте правительства страны. Согласно новой генеральной лицензии, принятой властями Великобритании, теперь можно будет частично осуществлять страхование связанных с Россией контрагентов в сфере авиации.
В частности, как следует из упомянутого параграфа, это относится к определенным авиационным товарам и технологиям, в том числе к авиационным газотурбинным двигателям и специально разработанным для них комплектующим. Послабления не распространяются на военные товары и технологии.
Одним из наиболее пострадавших секторов сейчас является транспортный, особенно индустрия авиапромышленности. Эти меры, хоть и являются необходимыми для реанимации инвестиционной идеи Аэрофлота, все еще недостаточны. В этом контексте мы призываем и дальше сторониться акций Аэрофлота до существенного улучшения конъюнктуры в секторе.
Великобритания ослабила санкции против РФ в сфере страхования в авиаотрасли
Министерство внешней торговли Великобритании ослабило санкции против России в авиационной отрасли, говорится в документе, опубликованном на сайте правительства страны. Согласно новой генеральной лицензии, принятой властями Великобритании, теперь можно будет частично осуществлять страхование связанных с Россией контрагентов в сфере авиации.
В частности, как следует из упомянутого параграфа, это относится к определенным авиационным товарам и технологиям, в том числе к авиационным газотурбинным двигателям и специально разработанным для них комплектующим. Послабления не распространяются на военные товары и технологии.
Одним из наиболее пострадавших секторов сейчас является транспортный, особенно индустрия авиапромышленности. Эти меры, хоть и являются необходимыми для реанимации инвестиционной идеи Аэрофлота, все еще недостаточны. В этом контексте мы призываем и дальше сторониться акций Аэрофлота до существенного улучшения конъюнктуры в секторе.
👍9
#комментарий
Новые санкции США затронули ММК и структуры Сколково
США ввели санкции против Магнитогорского металлургического комбината, различных структур Сколково и Государственной транспортной лизинговой компании, сообщило американское министерство финансов.
Санкционный список пополнили в общей сложности более трех десятков российских юридических лиц, в том числе Сколковский институт науки и технологий, технопарк и фонд Сколково. Основной акцент в новой порции санкций американские власти сделали на оборонных и высокотехнологических компаниях – их в обновленном списке 24, пояснили в госдепартаменте.
Наряду с транспортным сектором, наиболее пострадавшим от текущей ситуации с санкциями является металлургическая индустрия. Последнее время мы видели ряд опасных сигналов вокруг ММК и открыто об этом заявляли. У компании упали объемы производства и продаж, а вместе с ними цены. Сильный рубль также ударил по бизнесу, экспорт стал вовсе убыточным, а средний показатель рентабельности в июне был отрицательным. Учитывая новые санкции, инвестиционный кейс ММК не скоро станет актуальным.
Новые санкции США затронули ММК и структуры Сколково
США ввели санкции против Магнитогорского металлургического комбината, различных структур Сколково и Государственной транспортной лизинговой компании, сообщило американское министерство финансов.
Санкционный список пополнили в общей сложности более трех десятков российских юридических лиц, в том числе Сколковский институт науки и технологий, технопарк и фонд Сколково. Основной акцент в новой порции санкций американские власти сделали на оборонных и высокотехнологических компаниях – их в обновленном списке 24, пояснили в госдепартаменте.
Наряду с транспортным сектором, наиболее пострадавшим от текущей ситуации с санкциями является металлургическая индустрия. Последнее время мы видели ряд опасных сигналов вокруг ММК и открыто об этом заявляли. У компании упали объемы производства и продаж, а вместе с ними цены. Сильный рубль также ударил по бизнесу, экспорт стал вовсе убыточным, а средний показатель рентабельности в июне был отрицательным. Учитывая новые санкции, инвестиционный кейс ММК не скоро станет актуальным.
🔥3😱1
- Банк Англии спрогнозировал рецессию британской экономики...❗Утренний комментарий за 5 августа 2022
👍12❤2👎1
#комментарий
Мосбиржа перенесла открытие фондового рынка для "дружественных" нерезидентов.
Доступ к торгам на фондовом рынке для нерезидентов из "дружественных" стран в понедельник, 8 августа, открыт не будет, заявила "Московская биржа" в пятницу вечером. Планы пришлось изменить в связи с выходом нового президентского указа, дополняющего систему контроля и ограничений в отношении сделок с участием нерезидентов. Ранее в пятницу был опубликован указ президента, который прямо запрещает нерезидентам из "недружественных" России стран выходить из активов без специального разрешения как минимум до конца 2022 года.
Надо отметить, что в последнюю неделю рынок падал в ожидании открытия торгов для нерезидентов, однако в последний момент биржа решила перенести этот старт. Участники рынка считают, что допуск нерезидентов на рынок приведет к распродаже имеющихся у них активов, что приведет к технической коррекции. Однако мы ранее уже писали, что этот фактор будет краткосрочным. Также допускаем, что его влияние переоценено. Наибольшие заблокированные объемы российских акций по-прежнему находятся у недружественных нерезидентов, выход которых в ближайшее время пока не просматривается. Более того, сегодня стало известно, что Банк России запретил депозитариям и регистраторам в течение 6 месяцев проводить операции с ценными бумагами, зачисленными со счетов иностранных депозитариев или уполномоченных держателей, за исключением бумаг, приобретенных до 1 марта 2022 года. Также в полугодовой "карантин" попадают ценные бумаги, которые были куплены нерезидентами из дружественных стран и контролируемыми иностранными компаниями у других нерезидентов. По итогу мы ожидаем бокового движения по рынку на ближайший месяц. Более подробно про рынок и драйверы мы напишем сегодня в еженедельном обзоре инвестидей.
Мосбиржа перенесла открытие фондового рынка для "дружественных" нерезидентов.
Доступ к торгам на фондовом рынке для нерезидентов из "дружественных" стран в понедельник, 8 августа, открыт не будет, заявила "Московская биржа" в пятницу вечером. Планы пришлось изменить в связи с выходом нового президентского указа, дополняющего систему контроля и ограничений в отношении сделок с участием нерезидентов. Ранее в пятницу был опубликован указ президента, который прямо запрещает нерезидентам из "недружественных" России стран выходить из активов без специального разрешения как минимум до конца 2022 года.
Надо отметить, что в последнюю неделю рынок падал в ожидании открытия торгов для нерезидентов, однако в последний момент биржа решила перенести этот старт. Участники рынка считают, что допуск нерезидентов на рынок приведет к распродаже имеющихся у них активов, что приведет к технической коррекции. Однако мы ранее уже писали, что этот фактор будет краткосрочным. Также допускаем, что его влияние переоценено. Наибольшие заблокированные объемы российских акций по-прежнему находятся у недружественных нерезидентов, выход которых в ближайшее время пока не просматривается. Более того, сегодня стало известно, что Банк России запретил депозитариям и регистраторам в течение 6 месяцев проводить операции с ценными бумагами, зачисленными со счетов иностранных депозитариев или уполномоченных держателей, за исключением бумаг, приобретенных до 1 марта 2022 года. Также в полугодовой "карантин" попадают ценные бумаги, которые были куплены нерезидентами из дружественных стран и контролируемыми иностранными компаниями у других нерезидентов. По итогу мы ожидаем бокового движения по рынку на ближайший месяц. Более подробно про рынок и драйверы мы напишем сегодня в еженедельном обзоре инвестидей.
👍17❤2