#СОЛИДнаяИдея #аналитика
По просьбе нашей подписчицы @maha_bezeha, рассматриваем перспективы золотодобывающих компаний.
Для анализа выбрали 3 компании: "Полюс", "Полиметалл" и "Петропавловск" (графики постом выше). Все они находятся на интересных уровнях, далёких от максимумов. Стоит ли покупать и если да, то что?
"Полюс" и "Полиметалл", по нашему мнению, не имеют внутренних драйверов в моменте. Производство пока будет примерно на уровнях прошлого года и без явного роста в следующем году. Да, у "Полюса" есть месторождение Сухой Лог, которое должно как минимум на 50% увеличить добычу с 2027 года. Однако пока это очень далекие перспективы. У "Полиметалла" есть Нежданинское месторождение, но прибавка от него будет всего на 6% в следующем году. Сейчас обе этих компании являются "прокси на золото в рублях". Куда пойдет золото, туда и они, только при этом Вы ещё получите дивиденды.
А вот у "Петропавловска" есть внутренний драйвер. Компания сейчас в переходном периоде с новым менеджментом. Производственные процессы кардинально меняются. "Петропавловск" переходит на переработку собственной огнеупорной руды на Покровском автоклаве. Это должно понизить себестоимость, а также вызвать рост добычи. Во втором квартале уже наблюдался разворот в производственных показателях.
В октябре менеджмент должен представить стратегию развития, а также дивидендную политику. Поэтому тому, кто хочет проинвестировать не только в золото, но и в раскрытие "value", стоит выбирать "Петропавловск". Правда, компания не простая, с длящимся корпоративным конфликтом и различными проблемами. В общем, для тех, кто любит высокий риск и потенциально большую доходность.
Отметим, что аллокация на золото должна быть всегда в портфеле. Золотодобытчики, как естественный хедж, никогда не помешают.
По просьбе нашей подписчицы @maha_bezeha, рассматриваем перспективы золотодобывающих компаний.
Для анализа выбрали 3 компании: "Полюс", "Полиметалл" и "Петропавловск" (графики постом выше). Все они находятся на интересных уровнях, далёких от максимумов. Стоит ли покупать и если да, то что?
"Полюс" и "Полиметалл", по нашему мнению, не имеют внутренних драйверов в моменте. Производство пока будет примерно на уровнях прошлого года и без явного роста в следующем году. Да, у "Полюса" есть месторождение Сухой Лог, которое должно как минимум на 50% увеличить добычу с 2027 года. Однако пока это очень далекие перспективы. У "Полиметалла" есть Нежданинское месторождение, но прибавка от него будет всего на 6% в следующем году. Сейчас обе этих компании являются "прокси на золото в рублях". Куда пойдет золото, туда и они, только при этом Вы ещё получите дивиденды.
А вот у "Петропавловска" есть внутренний драйвер. Компания сейчас в переходном периоде с новым менеджментом. Производственные процессы кардинально меняются. "Петропавловск" переходит на переработку собственной огнеупорной руды на Покровском автоклаве. Это должно понизить себестоимость, а также вызвать рост добычи. Во втором квартале уже наблюдался разворот в производственных показателях.
В октябре менеджмент должен представить стратегию развития, а также дивидендную политику. Поэтому тому, кто хочет проинвестировать не только в золото, но и в раскрытие "value", стоит выбирать "Петропавловск". Правда, компания не простая, с длящимся корпоративным конфликтом и различными проблемами. В общем, для тех, кто любит высокий риск и потенциально большую доходность.
Отметим, что аллокация на золото должна быть всегда в портфеле. Золотодобытчики, как естественный хедж, никогда не помешают.
Удар по глобальному восстановлению
Bloomberg сообщает: дельта-штамм стал замедлять экономическое восстановление, что отражается на индексах деловой активности PMI. Повышенную опасность также представляют мутации мю-штамма COVID-19, которые могут обходить некоторые антитела.
ФРС и ЕЦБ будут руководствоваться ситуацией с коронавирусом при принятии решения о продлении или сокращении стимулов, а рынки сейчас очень чувствительны к риторике мировых ЦБ.
В случае, если мутации или «дельта» действительно будут вынуждать правительства к серьёзным ограничительным мерам, то коррекция на рынках не заставит себя долго ждать.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
Bloomberg сообщает: дельта-штамм стал замедлять экономическое восстановление, что отражается на индексах деловой активности PMI. Повышенную опасность также представляют мутации мю-штамма COVID-19, которые могут обходить некоторые антитела.
ФРС и ЕЦБ будут руководствоваться ситуацией с коронавирусом при принятии решения о продлении или сокращении стимулов, а рынки сейчас очень чувствительны к риторике мировых ЦБ.
В случае, если мутации или «дельта» действительно будут вынуждать правительства к серьёзным ограничительным мерам, то коррекция на рынках не заставит себя долго ждать.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
#СОЛИДнаяИдея #русал #аналитика
Олег Дерипаска сообщил, что рынок алюминия «может серьезно встряхнуть» из-за госпереворота в Гвинее. Дело в том, что 20% мирового производства алюминия использует бокситы из этой маленькой и очень бедной страны.
Мы думаем, что цены на алюминий могут устремиться ещё больше вверх, что создаст предпосылки для лучших финансовых показателей "Русала" по итогам второго полугодия. Мы ожидаем продолжения недавнего ралли в акциях компании и считаем, что бумаги могут быть включены в индекс MSCI Russia уже по итогам ноябрьского пересмотра.
Тем, кто уже является акционером "Русала", рекомендуем удерживать акции как минимум до ноября-декабря. Потенциал оцениваем в 30-40%.
Олег Дерипаска сообщил, что рынок алюминия «может серьезно встряхнуть» из-за госпереворота в Гвинее. Дело в том, что 20% мирового производства алюминия использует бокситы из этой маленькой и очень бедной страны.
Мы думаем, что цены на алюминий могут устремиться ещё больше вверх, что создаст предпосылки для лучших финансовых показателей "Русала" по итогам второго полугодия. Мы ожидаем продолжения недавнего ралли в акциях компании и считаем, что бумаги могут быть включены в индекс MSCI Russia уже по итогам ноябрьского пересмотра.
Тем, кто уже является акционером "Русала", рекомендуем удерживать акции как минимум до ноября-декабря. Потенциал оцениваем в 30-40%.
#аналитика #СОЛИДнаяИдея
Фондовые индексы продолжают обновлять максимумы
В США и в РФ завершается сезон отчетностей. После заявления главы ФРС Джерома Пауэлла о продолжении программы количественного смягчения, рынки вновь выдохнули. Да, есть отдельные разговоры про новый штамм коронавируса – мю, но пока история не заходит дальше медицинских кругов. Мировая экономика сейчас на подъёме, что хорошо для фондовых индексов.
Отечественный рынок демонстрирует даже большую силу по сравнению с западными. Всё дело в тяжеловесах индекса. Газпром обновляет очередные максимумы 2008 года в рублях на ожидании высоких дивидендов, ВТБ постепенно активизируется на фоне позитивных отчетов, Новатэк растет на фоне высоких цен на газ в Европе и Азии.
По рынку сейчас идет «бычка», то есть приходят капиталы и распределяются с лагом в новые компании или компании второго эшелона. Мы видим, как одна из наших инвестидей – Сегежа обновляет очередные максимумы и идёт к целевым ценам.
Еженедельный обзор инвестидей 6-10 сентября 2021
Фондовые индексы продолжают обновлять максимумы
В США и в РФ завершается сезон отчетностей. После заявления главы ФРС Джерома Пауэлла о продолжении программы количественного смягчения, рынки вновь выдохнули. Да, есть отдельные разговоры про новый штамм коронавируса – мю, но пока история не заходит дальше медицинских кругов. Мировая экономика сейчас на подъёме, что хорошо для фондовых индексов.
Отечественный рынок демонстрирует даже большую силу по сравнению с западными. Всё дело в тяжеловесах индекса. Газпром обновляет очередные максимумы 2008 года в рублях на ожидании высоких дивидендов, ВТБ постепенно активизируется на фоне позитивных отчетов, Новатэк растет на фоне высоких цен на газ в Европе и Азии.
По рынку сейчас идет «бычка», то есть приходят капиталы и распределяются с лагом в новые компании или компании второго эшелона. Мы видим, как одна из наших инвестидей – Сегежа обновляет очередные максимумы и идёт к целевым ценам.
Еженедельный обзор инвестидей 6-10 сентября 2021
Цена на нефть искусственно регулируется
Глава Лукойла Вагит Алекперов в интервью «Ъ» заявил, что альянс ОПЕК+ создан не на «какой-то период времени, а навсегда». Он отметил, что не хотелось бы снова видеть цены на нефть выше $100 за баррель, так как это может стимулировать инвестиции в низкорентабельные малоэффективные проекты и потом опять привести к обрушению рынка. Глава Лукойла добавил, что сейчас цена на нефть искусственно регулируется.
В интервью глава Лукойла подтвердил ранее озвученные нами тезисы о том, что цена нефти в руках ОПЕК+ и то, что любой дисбаланс будет выравниваться действиями стран-участниц. Мы думаем, что для нефтяных компаний сейчас время подъёма, поскольку вырастают объемы добычи и при этом сохраняется высокий уровень цен. Надо этим пользоваться и держать довольно большую долю в российских нефтяных компаниях, в том числе в Лукойле.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
Глава Лукойла Вагит Алекперов в интервью «Ъ» заявил, что альянс ОПЕК+ создан не на «какой-то период времени, а навсегда». Он отметил, что не хотелось бы снова видеть цены на нефть выше $100 за баррель, так как это может стимулировать инвестиции в низкорентабельные малоэффективные проекты и потом опять привести к обрушению рынка. Глава Лукойла добавил, что сейчас цена на нефть искусственно регулируется.
В интервью глава Лукойла подтвердил ранее озвученные нами тезисы о том, что цена нефти в руках ОПЕК+ и то, что любой дисбаланс будет выравниваться действиями стран-участниц. Мы думаем, что для нефтяных компаний сейчас время подъёма, поскольку вырастают объемы добычи и при этом сохраняется высокий уровень цен. Надо этим пользоваться и держать довольно большую долю в российских нефтяных компаниях, в том числе в Лукойле.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
#комментарий
Коррекция на американском рынке акций
Инвестиционный комитет Morgan Stanley ожидает коррекции в акциях США на 10-15% к концу года, приводя целый ряд аргументов. Среди рекомендаций экспертов звучат призывы переложиться из технологических компаний в финансовый и потребительский сектора, акции здравоохранения и компаний по производству товаров первой необходимости.
В целом мы согласны с мнением инвесткомитета Morgan Stanley, но считаем, что поводов для падения S&P 500 в моменте просто нет. Любая просадка выкупается трейдерами-физлицами. Считаем, что частично можно фиксировать позиции в «техах» для перераспределения средств в другие секторы, но полностью закрывать позиции поводов не видим.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
Коррекция на американском рынке акций
Инвестиционный комитет Morgan Stanley ожидает коррекции в акциях США на 10-15% к концу года, приводя целый ряд аргументов. Среди рекомендаций экспертов звучат призывы переложиться из технологических компаний в финансовый и потребительский сектора, акции здравоохранения и компаний по производству товаров первой необходимости.
В целом мы согласны с мнением инвесткомитета Morgan Stanley, но считаем, что поводов для падения S&P 500 в моменте просто нет. Любая просадка выкупается трейдерами-физлицами. Считаем, что частично можно фиксировать позиции в «техах» для перераспределения средств в другие секторы, но полностью закрывать позиции поводов не видим.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
#СОЛИДнаяИдея #мечел #распадская
Ралли на рынке угля
Провинция Шаньси приказала подземной шахте по добыче коксующегося угля Wangjialing производительностью 6 млн т/год приостановить производство на месяц. За это время должны быть устранены нарушения техники безопасности. Они были выявлены после того, как рабочий погиб в результате несчастного случая 2 сентября. Другие шахты также закрываются для проверки безопасности. Всё это провоцирует ралли на рынке угля. Цены на металлургический уголь в Китае уже превышают $600 за тонну.
Бенефициарами в РФ в этой ситуации выступают "Мечел" и "Распадская", акции которых подскочили на днях. Потенциал в обыкновенных бумагах "Мечела" мы видим до 200 рублей, "префов" до 500-600 рублей. Бумаги "Распадской" ожидаем в районе 415-430 рублей в течение ближайших 12 месяцев. Считаем, что покупать сейчас можно только опытным инвесторам, которые умеют работать с высоковолатильными инструментами.
Ралли на рынке угля
Провинция Шаньси приказала подземной шахте по добыче коксующегося угля Wangjialing производительностью 6 млн т/год приостановить производство на месяц. За это время должны быть устранены нарушения техники безопасности. Они были выявлены после того, как рабочий погиб в результате несчастного случая 2 сентября. Другие шахты также закрываются для проверки безопасности. Всё это провоцирует ралли на рынке угля. Цены на металлургический уголь в Китае уже превышают $600 за тонну.
Бенефициарами в РФ в этой ситуации выступают "Мечел" и "Распадская", акции которых подскочили на днях. Потенциал в обыкновенных бумагах "Мечела" мы видим до 200 рублей, "префов" до 500-600 рублей. Бумаги "Распадской" ожидаем в районе 415-430 рублей в течение ближайших 12 месяцев. Считаем, что покупать сейчас можно только опытным инвесторам, которые умеют работать с высоковолатильными инструментами.
#юнипро #интеррао #аналитика
Акции Юнипро закрыли дивидендный гэп после новостей о том, что некоторые станции компании могут быть проданы в рамках перехода к ВИЭ. Мы ранее предполагали, что Интер РАО будет скупать эти станции или Юнипро целиком (к вопросу о том, почему движуха в Интер РАО тоже)
Акции Юнипро закрыли дивидендный гэп после новостей о том, что некоторые станции компании могут быть проданы в рамках перехода к ВИЭ. Мы ранее предполагали, что Интер РАО будет скупать эти станции или Юнипро целиком (к вопросу о том, почему движуха в Интер РАО тоже)
#комментарий
В ожидании обновления исторических рублевых максимумов "Газпрома"
Поставки газа по газопроводу «Северный поток-2» могут начаться с 1 октября, а обе нитки заработать к 1 декабря, сообщает Bloomberg. Сроки начала поступления газа с «Северного потока-2» в газотранспортную систему Европы будут по-прежнему зависеть от решения регулятора ФРГ.
Для российского рынка любые новости касательно запуска газопровода являются позитивными. Локомотив индекса МосБиржи, "Газпром", будет вытягивать весь российский рынок на новые максимумы. Поэтому мы ожидаем роста индекса МосБиржи до конца этого года, а также обновления исторических рублевых максимумов "Газпрома".
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
В ожидании обновления исторических рублевых максимумов "Газпрома"
Поставки газа по газопроводу «Северный поток-2» могут начаться с 1 октября, а обе нитки заработать к 1 декабря, сообщает Bloomberg. Сроки начала поступления газа с «Северного потока-2» в газотранспортную систему Европы будут по-прежнему зависеть от решения регулятора ФРГ.
Для российского рынка любые новости касательно запуска газопровода являются позитивными. Локомотив индекса МосБиржи, "Газпром", будет вытягивать весь российский рынок на новые максимумы. Поэтому мы ожидаем роста индекса МосБиржи до конца этого года, а также обновления исторических рублевых максимумов "Газпрома".
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
#газпром
Цены на газ в Европе продолжают штурмовать максимумы. Скорее всего, с вводом Северного потока-2 в эксплуатацию можно ожидать некоторой коррекции. А пока это супер конъюнктура для Газпрома
Цены на газ в Европе продолжают штурмовать максимумы. Скорее всего, с вводом Северного потока-2 в эксплуатацию можно ожидать некоторой коррекции. А пока это супер конъюнктура для Газпрома
#комментарий
28 союзных программ - начало интеграции
По итогам встречи Владимира Путина и Александра Лукашенко согласованы все 28 союзных программ, в рамках которых предусмотрено создание единого рынка нефти и нефтепродуктов, газа и электроэнергии. Кроме того, главы государств договорились гармонизировать финансовое, налоговое, трудовое и социальное законодательство, заявил российский президент в ходе пресс-конференции.
Мы трактуем вчерашнюю встречу двух президентов как рубикон, после которого по факту начинается слияние Белоруссии и России. В течение нескольких лет мы ожидаем появления единой валюты, единого парламента, единых законов. В конечном счете это приведёт к полной политической интеграции.
В результате мы ожидаем увидеть белорусские компании на Московской бирже. Для держателей суверенных облигаций Белоруссии вчерашняя встреча позитивна, поскольку снижает риски дефолта из-за углубления интеграции.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
28 союзных программ - начало интеграции
По итогам встречи Владимира Путина и Александра Лукашенко согласованы все 28 союзных программ, в рамках которых предусмотрено создание единого рынка нефти и нефтепродуктов, газа и электроэнергии. Кроме того, главы государств договорились гармонизировать финансовое, налоговое, трудовое и социальное законодательство, заявил российский президент в ходе пресс-конференции.
Мы трактуем вчерашнюю встречу двух президентов как рубикон, после которого по факту начинается слияние Белоруссии и России. В течение нескольких лет мы ожидаем появления единой валюты, единого парламента, единых законов. В конечном счете это приведёт к полной политической интеграции.
В результате мы ожидаем увидеть белорусские компании на Московской бирже. Для держателей суверенных облигаций Белоруссии вчерашняя встреча позитивна, поскольку снижает риски дефолта из-за углубления интеграции.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
⚡️Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 25 б.п. до 6.75%.
#аналитика
Нет смысла придерживаться мягкой ДКП
Решение ЦБ по увеличению ключевой ставки до 6.75% немного удивило. Большинство экспертов, в том числе и мы, предполагали, что ставка будет повышена на 50 б.п. до 7%. Данное предположение было связано с тем, что в августе инфляция ускорилась до 6,68% в годовом выражении. ЦБ не исключает возможность повышения ставки на 25 б.п. на ближайших заседаниях, а также дальнейшего повышения ставки выше 7%.
Главная цель, как мы озвучивали ранее - привести инфляцию к целевому значению в 4%. На критику в адрес нынешней политики Эльвира Набиуллина ответила тем, что у ЦБ сейчас нет необходимости в стимулировании спроса, поскольку он выше ожидаемого. Соответственно, нет смысла придерживаться мягкой ДКП, ведь она будет приводить к ещё большим ожиданиям по инфляции и росту показателя.
Мы думаем, что ЦБ ждет, пока остановится мировая инфляция, и только после этого начнет снижать ставку. Рынок облигаций может отреагировать небольшим параллельным сдвигом кривой ОФЗ вверх, т.е. доходности облигаций могут немного повыситься. Однако серьезной коррекции не ожидаем и считаем, что пик цикла повышения ставки уже достаточно близко.
Нет смысла придерживаться мягкой ДКП
Решение ЦБ по увеличению ключевой ставки до 6.75% немного удивило. Большинство экспертов, в том числе и мы, предполагали, что ставка будет повышена на 50 б.п. до 7%. Данное предположение было связано с тем, что в августе инфляция ускорилась до 6,68% в годовом выражении. ЦБ не исключает возможность повышения ставки на 25 б.п. на ближайших заседаниях, а также дальнейшего повышения ставки выше 7%.
Главная цель, как мы озвучивали ранее - привести инфляцию к целевому значению в 4%. На критику в адрес нынешней политики Эльвира Набиуллина ответила тем, что у ЦБ сейчас нет необходимости в стимулировании спроса, поскольку он выше ожидаемого. Соответственно, нет смысла придерживаться мягкой ДКП, ведь она будет приводить к ещё большим ожиданиям по инфляции и росту показателя.
Мы думаем, что ЦБ ждет, пока остановится мировая инфляция, и только после этого начнет снижать ставку. Рынок облигаций может отреагировать небольшим параллельным сдвигом кривой ОФЗ вверх, т.е. доходности облигаций могут немного повыситься. Однако серьезной коррекции не ожидаем и считаем, что пик цикла повышения ставки уже достаточно близко.