- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 15-19 марта 2021

#русагро #аналитика
Сегодня вышел отчет РусАгро. В начале февраля мы уже описывали текущую ситуацию в этой компании и ожидали сильного отчета МСФО. По факту, всё так и есть. Рост выручки, прибыли и EBITDA продолжился двузначными темпами из-за роста цен на сельхозпродукцию. Компания также объявила о финальных дивидендах в размере $1,04. Суммарный дивиденд на акцию составит почти 90 рублей, что при текущих ценах равняется почти 10% дивидендной доходности. Также не забываем, что это компания роста. Конечно, в 2021 году многое будет зависеть от конъюнктуры на мировых рынках сельхозкультур. Но пока акции всё равно выглядят недооценёнными. Наша целевая цена не изменилась – 1100 рублей за гдр.

Сентимент рынка нейтральный.

Президент США Джо Байден планирует первое крупное повышение федеральных налогов с 1993 года, чтобы помочь оплатить долгосрочную экономическую программу, разработанную как продолжение его законопроекта о борьбе с пандемией. В отличие от программы стимулирования на $1,9 трлн, следующая инициатива, которая, как ожидается, будет еще более масштабной, не будет полагаться только на государственный долг в качестве источника финансирования...❗Утренний комментарий за 16 марта 2021

#доллар
В утреннем комментарии мы упомянули тот факт, что рубль может укрепиться из-за вероятного повышения ключевой ставки в пятницу. Сейчас технически курс находится на важном уровне, который в моменте пробивается

#норникель #аналитика
Норникель сообщил свои успехи по восстановлению работы рудников. В базовом сценарии компания исходит из восстановления до полной работы в течение 3-4 месяцев. Такой простой вызовет снижение изначального плана производства металлов. В базовом сценарии, если цены на металлы будут на текущих уровнях, а средний курс доллара останется выше 73 рублей, то мы ожидаем падения выручки на 9%. Мультипликатор EV/EBITDA 2021п будет находиться на уровне 6,3х, а на дивиденды могут выплатить 2400 рублей. Тогда справедливая цена Норникеля примерно 25000.

Однако мы видим несколько факторов против базового сценария. Во-первых, неуверенность менеджмента и вероятный сдвиг планов, во-вторых, ГМК может в качестве исключения сдвинуть выплату дивидендов или предложить сократить выплату. Оцениваем эту вероятность в 30-40%. Как в итоге поступит руководство, мы не знаем. Поэтому, скорее всего акции могут ещё больше скорректироваться в ближайшее время на сентименте и негативных ожиданиях.

Что делать в этой ситуации? Если вы уже в акциях, то можно продолжать удерживать, но быть готовым к рискам, описанным выше. Для захода в позицию рекомендуем дождаться остановки нисходящего движения и «проторговки».

Сентимент рынка нейтральный.

США объявят о санкциях против России, Ирана и Китая на следующей неделе, сообщили три источника CNN в Госдепартаменте. Это связано с обвинениями во вмешательстве в выборы 2020 года. Разведка США утверждает, что Россия пыталась дискредитировать кандидата Джо Байдена...❗Утренний комментарий за 17 марта 2021

#русал #аналитика
Короткая заметка по Русалу. Бизнес Русала сильно зависит от двух составляющих: цены на алюминий и дивиденды от ГМК Норникеля. С дивидендами ГМК за 2020 год ситуация пока не ясна до конца. Мы думаем, что они могут быть срезаны, либо перенесены, что может негативно сказаться на Русале. Цены на алюминий сейчас близко к уровням 2018 года, что должно хорошо отразиться на показателях за первое полугодие 2021. Если вычесть долю ГМК из EV Русала, то получается, что стоимость алюминиевого бизнеса оценивается всего в 75 млрд рублей. Справедливая стоимость Русала должна быть 80-90 рублей за акцию с учетом восстановления показателей в 2021 году, т.е. существует потенциал для удвоения. Однако рисков в Русале, связанных с ГМК, также много. Мы считаем, что можно удерживать Русал в том числе через Эн+Групп, где дисконт ещё больше.

Друзья, тут возникла мысль для следующего познавательного видео на выходных. Мы часто в аналитике употребляем слова «EBITDA», «чистый долг», «EV», «P/E» и прочие. Может сделать ликбез, где понятным языком рассказать, что значит каждое из этих понятий для инвестора?

Пожалуйста, проголосуйте ниже или предложите свою тему для познавательных видео на ближайшее время

Коротко, о том, из-за чего сейчас резко ослабел рубль

Сентимент рынка нейтральный.

ФРС США вчера сохранила ключевую ставку на уровне 0-0,25%. Глава ФРС Пауэлл представил обновленные прогнозы по экономике и денежно-кредитной политике. ФРС ожидает инфляцию в 2021 году на уровне 2,4%, ставка в 2021 году меняться не будет. Программа количественного смягчения (QE) будет действовать вплоть до реального «разгона» инфляции выше 2%. После этих заявлений доллар ослабел, а индекс S&P вырос и обновил максимумы...❗Утренний комментарий за 18 марта 2021

#индексы
Рост доходностей (по факту продажа) госбондов США продолжился после вчерашнего выступления Пауэлла. Для нас пока это значит, что золото может ещё скорректироваться. Также согласно опросам инвестбанков, большинство управляющих ждут коррекцию на рынке акций при достижении 2% доходности 10-летними облигациями (на графике пока 1,72%)