Сентимент рынка нейтральный.
Дональд Трамп сообщил, что ввод в оборот вакцин от COVID-19 начнется со следующей недели. Тем не менее, массовая вакцинация начнется лишь в 1 кв. 2021 года...❗Утренний комментарий за 27 ноября 2020
Дональд Трамп сообщил, что ввод в оборот вакцин от COVID-19 начнется со следующей недели. Тем не менее, массовая вакцинация начнется лишь в 1 кв. 2021 года...❗Утренний комментарий за 27 ноября 2020
t.me
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 27, 2020
#татнефть
Совет директоров Татнефти решил не рекомендовать выплату дивидендов по итогам 9 месяцев этого года
Совет директоров Татнефти решил не рекомендовать выплату дивидендов по итогам 9 месяцев этого года
Сентимент рынка негативный.
На выходных проходила неформальная встреча министров мониторингового комитета ОПЕК+ касательно будущего рынка нефти. Переговоры завершились без консенсуса по сокращениям добычи в начале 2021 года, что расстроило игроков на рынке нефти. Тем не менее, по сообщениям WSJ, РФ и Саудовская Аравия склоняются к продлению существующих параметров сделки ещё на 2-3 месяца...❗Утренний комментарий за 30 ноября 2020
На выходных проходила неформальная встреча министров мониторингового комитета ОПЕК+ касательно будущего рынка нефти. Переговоры завершились без консенсуса по сокращениям добычи в начале 2021 года, что расстроило игроков на рынке нефти. Тем не менее, по сообщениям WSJ, РФ и Саудовская Аравия склоняются к продлению существующих параметров сделки ещё на 2-3 месяца...❗Утренний комментарий за 30 ноября 2020
t.me
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 30, 2020
#детскиймир
Акции Детского мира прибавляют более 12% и обновляют исторические максимумы на фоне предложения об оферте от Altus Capital на покупку 30% Детского мира по 160 рублей
Акции Детского мира прибавляют более 12% и обновляют исторические максимумы на фоне предложения об оферте от Altus Capital на покупку 30% Детского мира по 160 рублей
#акрон #аналитика
Некоторые наши подписчики держат акции Акрона у себя в портфелях. Сегодня эта компания отчиталась, и мы предлагаем разобрать ситуацию в бизнесе, перспективы и определим дорого или дешево сейчас стоят акции.
В производственных компаниях мы в первую очередь должны следить за ростом бизнеса. Здесь у Акрона все хорошо. Компания увеличила производство товарной продукции на 2%, что в целом соответствует стратегии до 2023 года. Однако есть и другая составляющая бизнеса – конъюнктура рынка. Здесь ситуация хуже. Цены на карбамид, аммиачную селитру и сложные удобрения по сравнению с прошлым годом сейчас заметно ниже. Менеджмент прогнозирует небольшое улучшение ситуации в четверном квартале. В остальном же мы видим слабые показатели. Рост выручки составил 2%, а EBITDA прибавила 4% благодаря девальвации рубля.
Компания не имеет четкой дивидендной политики и часто платит из нераспределённой прибыли прошлых лет. Сейчас из этого фактора возникла ситуация с высоким уровнем долга (ND/EBITDA 3,7х). Более того, у компании за 9 месяцев нет свободного денежного потока из-за меньшей операционной прибыли и роста запасов. Поэтому, мы считаем, что на дивиденды рассчитывать не стоит, по крайней мере, до итогов 4 квартала, которые мы увидим не раньше марта 2021.
Текущая оценка бизнеса по мультипликатору EV/EBITDA составляет почти 12х, что гораздо больше, чем у конкурента ФосАгро (7х), при том, что компания высокозакредитована и демонстрирует слабый отчет. Мы видим явную неэффективность рынка, либо искусственную поддержку котировок. Можно предположить, что впереди «золотые горы», но пока мы не видим предпосылок к этому. Поэтому в текущей ситуации мы призываем задуматься о частичной или полной фиксации позиций Акрона.
Некоторые наши подписчики держат акции Акрона у себя в портфелях. Сегодня эта компания отчиталась, и мы предлагаем разобрать ситуацию в бизнесе, перспективы и определим дорого или дешево сейчас стоят акции.
В производственных компаниях мы в первую очередь должны следить за ростом бизнеса. Здесь у Акрона все хорошо. Компания увеличила производство товарной продукции на 2%, что в целом соответствует стратегии до 2023 года. Однако есть и другая составляющая бизнеса – конъюнктура рынка. Здесь ситуация хуже. Цены на карбамид, аммиачную селитру и сложные удобрения по сравнению с прошлым годом сейчас заметно ниже. Менеджмент прогнозирует небольшое улучшение ситуации в четверном квартале. В остальном же мы видим слабые показатели. Рост выручки составил 2%, а EBITDA прибавила 4% благодаря девальвации рубля.
Компания не имеет четкой дивидендной политики и часто платит из нераспределённой прибыли прошлых лет. Сейчас из этого фактора возникла ситуация с высоким уровнем долга (ND/EBITDA 3,7х). Более того, у компании за 9 месяцев нет свободного денежного потока из-за меньшей операционной прибыли и роста запасов. Поэтому, мы считаем, что на дивиденды рассчитывать не стоит, по крайней мере, до итогов 4 квартала, которые мы увидим не раньше марта 2021.
Текущая оценка бизнеса по мультипликатору EV/EBITDA составляет почти 12х, что гораздо больше, чем у конкурента ФосАгро (7х), при том, что компания высокозакредитована и демонстрирует слабый отчет. Мы видим явную неэффективность рынка, либо искусственную поддержку котировок. Можно предположить, что впереди «золотые горы», но пока мы не видим предпосылок к этому. Поэтому в текущей ситуации мы призываем задуматься о частичной или полной фиксации позиций Акрона.
- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 30 ноября - 4 декабря
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 30 ноября - 4 декабря
t.me
Еженедельный аналитический обзор
Ноябрь 30, 2020
Сентимент рынка нейтральный.
Сегодня вышли данные по индексам деловой активности в Китае от Caixin. Так, Manufacturing PMI за ноябрь составил 54.9 при предыдущем значении 53.6, что свидетельствует о росте деловой активности. Китайская экономика подталкивает всю мировую экономику к восстановлению...❗Утренний комментарий за 1 декабря 2020
Сегодня вышли данные по индексам деловой активности в Китае от Caixin. Так, Manufacturing PMI за ноябрь составил 54.9 при предыдущем значении 53.6, что свидетельствует о росте деловой активности. Китайская экономика подталкивает всю мировую экономику к восстановлению...❗Утренний комментарий за 1 декабря 2020
t.me
Ежедневный аналитический обзор
Декабрь 1, 2020
#газпром #аналитика
Вчера отчитался Газпром по итогам 3 квартала этого года. Мы предлагаем рассмотреть основные моменты, а также понять, что ожидать от компании и на какие дивиденды по итогам года рассчитывать.
1. Спрос на газ в Европе растет (основной рынок Газпрома). Газпром по сравнению с прошлым годом даже увеличил объемы экспорта. Менеджмент на телеконференции сообщил, что прогнозирует дальнейший рост объемов экспорта в Европу в течение 4 квартала и 2021 года. Цены также уже на уровне 2019 года. Конъюнктура улучшается, хотя 3 квартал был довольно слабым.
2. Выручка снизилась на 14%, а EBITDA упала всего на 10%. На операционном уровне Газпром чувствует себя очень хорошо в текущей ситуации.
3. Чистая прибыль в отрицательной зоне из-за валютной переоценки, а скорректированная чистая прибыль снизилась на 70% из-за падения прибыли в ассоциированных и совместных предприятиях. В результате за 9 месяцев «набежало» 5,4 рубля на дивиденды. С учетом хорошего 4 квартала мы ожидаем итоговые дивиденды на уровне 9,5-10 рублей.
4. Уровень долга находится на отметке 3.0х, что формально не дает Газпрому выплачивать дивиденды в полном объеме, однако менеджмент не будет принимать во внимание этот факт. В течение 2021 года планируется снизить уровень долга до 1-2х.
Газпром показывает восстановление показателей после провала во втором квартале. Наша ставка в Газпроме заключается в восстановлении прибыли на улучшении внешней конъюнктуры и последующая за этим выплата высоких дивидендов, т.к. с 2021 года Газпром планирует перейти на выплату половины прибыли на дивиденды. Текущие цены для докупок ещё приемлемы, хотя совсем недавно Газпром торговался гораздо ниже на общем пессимизме рынка. Мы подтверждаем целевую цену в 230 рублей.
Вчера отчитался Газпром по итогам 3 квартала этого года. Мы предлагаем рассмотреть основные моменты, а также понять, что ожидать от компании и на какие дивиденды по итогам года рассчитывать.
1. Спрос на газ в Европе растет (основной рынок Газпрома). Газпром по сравнению с прошлым годом даже увеличил объемы экспорта. Менеджмент на телеконференции сообщил, что прогнозирует дальнейший рост объемов экспорта в Европу в течение 4 квартала и 2021 года. Цены также уже на уровне 2019 года. Конъюнктура улучшается, хотя 3 квартал был довольно слабым.
2. Выручка снизилась на 14%, а EBITDA упала всего на 10%. На операционном уровне Газпром чувствует себя очень хорошо в текущей ситуации.
3. Чистая прибыль в отрицательной зоне из-за валютной переоценки, а скорректированная чистая прибыль снизилась на 70% из-за падения прибыли в ассоциированных и совместных предприятиях. В результате за 9 месяцев «набежало» 5,4 рубля на дивиденды. С учетом хорошего 4 квартала мы ожидаем итоговые дивиденды на уровне 9,5-10 рублей.
4. Уровень долга находится на отметке 3.0х, что формально не дает Газпрому выплачивать дивиденды в полном объеме, однако менеджмент не будет принимать во внимание этот факт. В течение 2021 года планируется снизить уровень долга до 1-2х.
Газпром показывает восстановление показателей после провала во втором квартале. Наша ставка в Газпроме заключается в восстановлении прибыли на улучшении внешней конъюнктуры и последующая за этим выплата высоких дивидендов, т.к. с 2021 года Газпром планирует перейти на выплату половины прибыли на дивиденды. Текущие цены для докупок ещё приемлемы, хотя совсем недавно Газпром торговался гораздо ниже на общем пессимизме рынка. Мы подтверждаем целевую цену в 230 рублей.
👎1