Forwarded from 한병화의 Green Light
미 중간 선거, 트럼프의 정치적 사망 판정
레드 스테이트로 분류되던 텍사스, 사우스 캐롤라이나, 캔자스에 이어 미시시피, 알래스카까지 상원을 넘겨줄 판입니다
마가와 함께 트럼프가 장악했던 젊은층, 흑인, 라티노 등 대부분의 지지층이 이번 선거로 변심했음이 확인되었습니다
이제 공화 어떤 의원도 2028년 프라이머리에서 트럼프의 눈치를 보지 않을 것입니다
트럼프의 예스맨으로 호가호위하던 밴스, 루비오 또한 순장조로 분류될 가능성이 높습니다. 반면 민주당의 잠룡들은 활기찬 행보를 보일 것입니다. 뉴섬 주지사, 오소프 상원의원에 해리스 전 후보까지 부각될수 있습니다. 코르테스와 같은 민주사회계열 후보까지 경선에서 선전을 한다면 흥행까지 성공할 것입니다
상식을 깨고 새로운 정치세력을 구축했던 트럼프. 자신만을 위하는 장사치라는 한계를 극복하지 못하고 미국 역사의 오점으로 남을 확률이 높아졌습니다
레드 스테이트로 분류되던 텍사스, 사우스 캐롤라이나, 캔자스에 이어 미시시피, 알래스카까지 상원을 넘겨줄 판입니다
마가와 함께 트럼프가 장악했던 젊은층, 흑인, 라티노 등 대부분의 지지층이 이번 선거로 변심했음이 확인되었습니다
이제 공화 어떤 의원도 2028년 프라이머리에서 트럼프의 눈치를 보지 않을 것입니다
트럼프의 예스맨으로 호가호위하던 밴스, 루비오 또한 순장조로 분류될 가능성이 높습니다. 반면 민주당의 잠룡들은 활기찬 행보를 보일 것입니다. 뉴섬 주지사, 오소프 상원의원에 해리스 전 후보까지 부각될수 있습니다. 코르테스와 같은 민주사회계열 후보까지 경선에서 선전을 한다면 흥행까지 성공할 것입니다
상식을 깨고 새로운 정치세력을 구축했던 트럼프. 자신만을 위하는 장사치라는 한계를 극복하지 못하고 미국 역사의 오점으로 남을 확률이 높아졌습니다
Forwarded from 한병화의 Green Light
[그린산업 / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업&ESG 한병화 ☎02)368-6171]
★ 美 블루 쓰나미, 그린산업 전체에 훈풍
☞ 트럼프 반그린정책 피크아웃, 2028년 대선 기대감 형성
- 민주당의 상·하원 압도적 장악으로 트럼프 정부의 반그린산업 정책에 대한 견제 강화 전망
- 민주당은 의회 조사권, 인사청문회, 예산안 편성권 등을 활용해 공화당 정책에 대한 압박 확대 예상
- 트럼프 정부의 행정명령 중심 정책 추진에 제동이 걸리면서 그린산업 정책 불확실성 완화 기대
- 2028년 대선 및 의회 선거로 정치권 관심이 이동하면서 차기 정부의 친환경 정책에 대한 기대감 형성
- 트럼프 대통령의 기존 정책 기조 유지 시 공화당의 2028년 선거 부담 확대 가능성
☞ 중간선거 이후 인허가 개혁법(BAAJA) 협상이 중요 분수령
- 미 상원에서 협상이 시작된 BAAJA의 연내 협상 및 표결 완료 가능성
- 연방 기관의 환경평가·인허가 검토 기한 설정, 중복 검토 제한 및 기존 인프라 활용 시 신속 승인 적용
- 인허가 관련 소송 제기 기한 150일 제한, 기승인 인허가의 자의적 취소 방지
- 지역 간 송전망 건설 시 기존 유틸리티업체 우선권 폐지 및 FERC 권한 강화
- AIDC 등 대규모 전력 수요 시설의 비용 자체 부담 의무화, 화석연료 및 재생에너지 인프라 모두 적용
- 연방정부에 의해 지연 중인 재생에너지 프로젝트의 공사 재개 여부가 핵심 쟁점
- 법안 통과 시 트럼프 정부 잔여 2년간 그린산업 업황 불확실성 완화 기대
☞ 그린산업, 트럼프 1기 중간선거 이후 주가 강세 재현 기대
- 트럼프 1기 당시 공화당의 하원 상실 이후 레임덕 진입, 바이든 정부 출범과 IRA 도입으로 연결
- Vestas, First Solar 등 주요 재생에너지 기업 주가는 중간선거 이후 바이든 정부 출범까지 큰 폭 상승
- 이번 민주당의 상·하원 및 주지사 선거 승리로 그린산업 정책 환경 개선 기대감 확대
- AIDC 거점 지역의 NIMBY 현상 완화를 위해 클린에너지와 BESS 조합 확대 필요성 부각
- 민주당 지도부는 다수당 탈환 시 IRA 복원을 핵심 정책으로 추진하겠다는 입장
- 트럼프 대통령의 거부권을 고려한 IRA 부분 복원 협상 가능성, 그린산업 전반에 긍정적
▶보고서 링크: https://vo.la/C30L659
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 美 블루 쓰나미, 그린산업 전체에 훈풍
☞ 트럼프 반그린정책 피크아웃, 2028년 대선 기대감 형성
- 민주당의 상·하원 압도적 장악으로 트럼프 정부의 반그린산업 정책에 대한 견제 강화 전망
- 민주당은 의회 조사권, 인사청문회, 예산안 편성권 등을 활용해 공화당 정책에 대한 압박 확대 예상
- 트럼프 정부의 행정명령 중심 정책 추진에 제동이 걸리면서 그린산업 정책 불확실성 완화 기대
- 2028년 대선 및 의회 선거로 정치권 관심이 이동하면서 차기 정부의 친환경 정책에 대한 기대감 형성
- 트럼프 대통령의 기존 정책 기조 유지 시 공화당의 2028년 선거 부담 확대 가능성
☞ 중간선거 이후 인허가 개혁법(BAAJA) 협상이 중요 분수령
- 미 상원에서 협상이 시작된 BAAJA의 연내 협상 및 표결 완료 가능성
- 연방 기관의 환경평가·인허가 검토 기한 설정, 중복 검토 제한 및 기존 인프라 활용 시 신속 승인 적용
- 인허가 관련 소송 제기 기한 150일 제한, 기승인 인허가의 자의적 취소 방지
- 지역 간 송전망 건설 시 기존 유틸리티업체 우선권 폐지 및 FERC 권한 강화
- AIDC 등 대규모 전력 수요 시설의 비용 자체 부담 의무화, 화석연료 및 재생에너지 인프라 모두 적용
- 연방정부에 의해 지연 중인 재생에너지 프로젝트의 공사 재개 여부가 핵심 쟁점
- 법안 통과 시 트럼프 정부 잔여 2년간 그린산업 업황 불확실성 완화 기대
☞ 그린산업, 트럼프 1기 중간선거 이후 주가 강세 재현 기대
- 트럼프 1기 당시 공화당의 하원 상실 이후 레임덕 진입, 바이든 정부 출범과 IRA 도입으로 연결
- Vestas, First Solar 등 주요 재생에너지 기업 주가는 중간선거 이후 바이든 정부 출범까지 큰 폭 상승
- 이번 민주당의 상·하원 및 주지사 선거 승리로 그린산업 정책 환경 개선 기대감 확대
- AIDC 거점 지역의 NIMBY 현상 완화를 위해 클린에너지와 BESS 조합 확대 필요성 부각
- 민주당 지도부는 다수당 탈환 시 IRA 복원을 핵심 정책으로 추진하겠다는 입장
- 트럼프 대통령의 거부권을 고려한 IRA 부분 복원 협상 가능성, 그린산업 전반에 긍정적
▶보고서 링크: https://vo.la/C30L659
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[제이앤티지(951425,IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 탄소소재 기반 연료전지 및 ESS용 소재 전문기업
☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.23)
- 기관 수요예측 2026.11.03~2026.11.09
- 공모희망가 밴드 26,400~31,900원
- 예상 시가총액 4,995~6,035억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 29.0%(약 548만주, 1,749억원[상단기준])
☞ 기업 개요
- 2011년 ㈜제이앤이알 설립 후 제이앤티씨 연구사업 양수, 2012년 ㈜제이앤티지로 사명 변경
- 수소 생산·활용 및 비리튬계 ESS에 적용되는 탄소소재 기반 핵심 소재·부품 개발·생산
- 주요 제품은 비리튬계 ESS용 탄소전극, 연료전지용 기체확산층, 수전해·분산발전용 탄소기재
- 주요 매출비중(2025년 연결 기준): 탄소전극 74.5%, 탄소기재 19.1%, 기체확산층 6.3%
- 주요 고객별 매출비중: A사 72.2%, B사 16.8%
☞ 투자포인트 ①
① 데이터센터·재생에너지 확대와 함께 글로벌 ESS 배터리 시장은 2023~2030년 연평균 23.5% 성장 전망, 장주기 ESS 수요 확대 기대
② 비리튬계 ESS용 탄소전극을 개발해 북미 BESS 시스템 업체 A사에 2022년부터 공급, 단독 공급업체 지위 확보
③ A사와의 장기 거래를 기반으로 탄소전극 매출은 2023년 83억원→2024년 153억원→2025년 539억원→2026년 상반기 514억원으로 급증
④ 탄소전극 매출 확대를 기반으로 향후 외형 성장 지속 기대
☞ 투자포인트 ②
① 글로벌 그린수소·수전해 시장 성장과 함께 연료전지용 기체확산층 및 탄소기재 사업 확대 기대
② 국내 발전용 연료전지 업체 B사와 2026~2028년 탄소기재 공급계약을 기반으로 안정적인 매출 확보
③ H사와 2027~2033년 수소전기차용 기체확산층 공급업체로 선정되며 중장기 공급 기반 확보
④ ESS 탄소전극과 수소에너지용 소재를 동시에 보유하며 신재생에너지 소재 포트폴리오 다각화
☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 21.3배를 적용하여 산정
▶보고서 링크: https://vo.la/JWLTaac
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 탄소소재 기반 연료전지 및 ESS용 소재 전문기업
☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.23)
- 기관 수요예측 2026.11.03~2026.11.09
- 공모희망가 밴드 26,400~31,900원
- 예상 시가총액 4,995~6,035억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 29.0%(약 548만주, 1,749억원[상단기준])
☞ 기업 개요
- 2011년 ㈜제이앤이알 설립 후 제이앤티씨 연구사업 양수, 2012년 ㈜제이앤티지로 사명 변경
- 수소 생산·활용 및 비리튬계 ESS에 적용되는 탄소소재 기반 핵심 소재·부품 개발·생산
- 주요 제품은 비리튬계 ESS용 탄소전극, 연료전지용 기체확산층, 수전해·분산발전용 탄소기재
- 주요 매출비중(2025년 연결 기준): 탄소전극 74.5%, 탄소기재 19.1%, 기체확산층 6.3%
- 주요 고객별 매출비중: A사 72.2%, B사 16.8%
☞ 투자포인트 ①
① 데이터센터·재생에너지 확대와 함께 글로벌 ESS 배터리 시장은 2023~2030년 연평균 23.5% 성장 전망, 장주기 ESS 수요 확대 기대
② 비리튬계 ESS용 탄소전극을 개발해 북미 BESS 시스템 업체 A사에 2022년부터 공급, 단독 공급업체 지위 확보
③ A사와의 장기 거래를 기반으로 탄소전극 매출은 2023년 83억원→2024년 153억원→2025년 539억원→2026년 상반기 514억원으로 급증
④ 탄소전극 매출 확대를 기반으로 향후 외형 성장 지속 기대
☞ 투자포인트 ②
① 글로벌 그린수소·수전해 시장 성장과 함께 연료전지용 기체확산층 및 탄소기재 사업 확대 기대
② 국내 발전용 연료전지 업체 B사와 2026~2028년 탄소기재 공급계약을 기반으로 안정적인 매출 확보
③ H사와 2027~2033년 수소전기차용 기체확산층 공급업체로 선정되며 중장기 공급 기반 확보
④ ESS 탄소전극과 수소에너지용 소재를 동시에 보유하며 신재생에너지 소재 포트폴리오 다각화
☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 21.3배를 적용하여 산정
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[엠비디(498150,IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 3D 배양 자동화 기반 랩 오토메이션 플랫폼 기업
☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.24)
- 기관 수요예측 2026.11.02~2026.11.06
- 공모희망가 밴드 9,600~11,700원
- 예상 시가총액 1,375~1,676억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 34.1%(약 488만주, 571억원[상단기준])
☞ 기업 개요
- 2015년 설립, 3D 배양 자동화 기술과 암환자 임상 데이터베이스를 결합한 정밀의료 플랫폼 기업
- 암세포의 항암제·방사선 반응성을 예측하는 정밀의료 플랫폼 CODRP 개발
- CODRP를 기반으로 맞춤형 치료 서비스 OncoSensi, 자동화 실험장비 ASFA, 신약개발 연구위탁 CRO 사업 영위
- 주요 제품에 대해 국내외 인허가를 확보하고 연구기관 및 병원 중심으로 공급 확대 추진
☞ 투자포인트 ①
① 전임상 모델의 한계와 동물실험 규제 변화로 3D 배양 기반 시장 확대, 실험 자동화 시장은 2026~2031년 연평균 5.0% 성장 전망
② 주요 제품의 국내외 인허가를 기반으로 연구기관 공급 확대, 장비 판매 이후 배양칩·플레이트 등 소모품과 유지보수 계약으로 반복매출 구조 확보
③ OncoSensi·ASFA·CRO 사업이 상호 연계되는 구조를 통해 고객 확보→장비·소모품 판매→정밀의료·신약개발 서비스로 이어지는 선순환 사업모델 구축
☞ 투자포인트 ②
① 국내 상급종합병원 S병원과 2026년 3월 업무협약, 7월 본계약 체결을 통해 레퍼런스 확보 및 국내 확산 추진
② 글로벌 생명과학 장비업체 T사의 차세대 Momentum 모듈에 3D 배양 모듈을 2027년 탑재 예정, 매출 본격화 기대
③ OncoSensi 파이프라인 확대 및 주요 대학병원 레퍼런스 확보를 통해 정밀의료 서비스 사업 확대
④ 북미·유럽 등 글로벌 파트너십을 기반으로 해외 사업 확장 추진
☞ 공모희망가는 국내외 유사기업 평균 PER 27.4배를 적용하여 산정
▶보고서 링크: https://vo.la/6I40PhQ
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 3D 배양 자동화 기반 랩 오토메이션 플랫폼 기업
☞ 코스닥 신규상장 예정(상장 예정일: 2026.11.24)
- 기관 수요예측 2026.11.02~2026.11.06
- 공모희망가 밴드 9,600~11,700원
- 예상 시가총액 1,375~1,676억원
- 유통가능 물량 전체 주식수의 34.1%(약 488만주, 571억원[상단기준])
☞ 기업 개요
- 2015년 설립, 3D 배양 자동화 기술과 암환자 임상 데이터베이스를 결합한 정밀의료 플랫폼 기업
- 암세포의 항암제·방사선 반응성을 예측하는 정밀의료 플랫폼 CODRP 개발
- CODRP를 기반으로 맞춤형 치료 서비스 OncoSensi, 자동화 실험장비 ASFA, 신약개발 연구위탁 CRO 사업 영위
- 주요 제품에 대해 국내외 인허가를 확보하고 연구기관 및 병원 중심으로 공급 확대 추진
☞ 투자포인트 ①
① 전임상 모델의 한계와 동물실험 규제 변화로 3D 배양 기반 시장 확대, 실험 자동화 시장은 2026~2031년 연평균 5.0% 성장 전망
② 주요 제품의 국내외 인허가를 기반으로 연구기관 공급 확대, 장비 판매 이후 배양칩·플레이트 등 소모품과 유지보수 계약으로 반복매출 구조 확보
③ OncoSensi·ASFA·CRO 사업이 상호 연계되는 구조를 통해 고객 확보→장비·소모품 판매→정밀의료·신약개발 서비스로 이어지는 선순환 사업모델 구축
☞ 투자포인트 ②
① 국내 상급종합병원 S병원과 2026년 3월 업무협약, 7월 본계약 체결을 통해 레퍼런스 확보 및 국내 확산 추진
② 글로벌 생명과학 장비업체 T사의 차세대 Momentum 모듈에 3D 배양 모듈을 2027년 탑재 예정, 매출 본격화 기대
③ OncoSensi 파이프라인 확대 및 주요 대학병원 레퍼런스 확보를 통해 정밀의료 서비스 사업 확대
④ 북미·유럽 등 글로벌 파트너십을 기반으로 해외 사업 확장 추진
☞ 공모희망가는 국내외 유사기업 평균 PER 27.4배를 적용하여 산정
▶보고서 링크: https://vo.la/6I40PhQ
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
Forwarded from 유진증권 디지털자산/핀테크 김세희 (Say)
[디지털자산 Weekly: ‘악재앤호재“]
유진증권 디지털자산 김세희
-이번 주부터 디지털자산 위클리를 발간하게 됐습니다. 최근 산업적으로 업데이트할 이슈가 많기도 하고, 4분기 시장도 긍정적으로 보고 있어 주요 데이터와 투자 포인트를 매주 팔로업하니 참고부탁드리겠습니다.
👉리포트: https://buly.kr/3u64LZx
-이번 주 디지털자산 시장은 바이낸스의 역대 최대 규모 해킹 사고와 위험회피 심리 확대로 약세. 10월 29일 약 63억달러(약 9조원)의 자산 탈취 소식에 비트코인은 8만달러선을 이탈해 30일 장중 7.6만달러까지 하락했으며, 미국 현물 ETF에서도 자금 유출이 이어짐. 다만 바이낸스의 고객 손실 보전과 탈취 자산 일부 동결 조치가 발표된 가운데, 11월 3일 기준 비트코인은 7.7만달러대를 유지하며 사고 규모에 비해 추가 하락은 제한적(+ 11/5 기준 아침 8만달러 회복)
- 10월 28일 DTCC의 토큰화 증권 서비스 출시, 11월 2일 NYSE의 주주관리 인프라 확대에 이어, 10월 29일 ICE는 Hyperliquid 기반 무기한선물의 미국 도입을 발표. 특히 11월 3일 CFTC가 미국 규제거래소의 개별주식 무기한선물 거래를 허용하면서, 그동안 역외에서 성장해 온 거래상품이 미국 제도권 시장으로 확대될 수 있는 기반이 마련됨.
-미국 금융기관의 Hyperliquid 인프라 채택은 규제 리스크 해소 외에도 새로운 시장의 개방에 따른 Hyperliquid의 사업 영역과 수익 창출 기회가 확대될 것으로 예상. 이는 기존 밸류에 충분히 반영되지 않았던 요인으로 판단하며 관련해 HYPE와 이를 보유·운용하는 상장 DAT 기업 Hyperliquid Strategies(PURR)의 수혜 전망.
-한편 11월 3일 미국 중간선거에서 민주당이 상·하원을 확보하면서 디지털자산 규제 방향에도 변화가 예상되나 디지털자산 시장의 악재로 해석할 필요는 없다고 판단. 단기적으로 규제 호재를 기대할 수는 없겠지만 전통 금융기관의 온체인 인프라 채택이 확대되는 만큼 산업의 제도권 편입이라는 방향성은 유지될 것으로 예상.
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
유진증권 디지털자산 김세희
-이번 주부터 디지털자산 위클리를 발간하게 됐습니다. 최근 산업적으로 업데이트할 이슈가 많기도 하고, 4분기 시장도 긍정적으로 보고 있어 주요 데이터와 투자 포인트를 매주 팔로업하니 참고부탁드리겠습니다.
👉리포트: https://buly.kr/3u64LZx
-이번 주 디지털자산 시장은 바이낸스의 역대 최대 규모 해킹 사고와 위험회피 심리 확대로 약세. 10월 29일 약 63억달러(약 9조원)의 자산 탈취 소식에 비트코인은 8만달러선을 이탈해 30일 장중 7.6만달러까지 하락했으며, 미국 현물 ETF에서도 자금 유출이 이어짐. 다만 바이낸스의 고객 손실 보전과 탈취 자산 일부 동결 조치가 발표된 가운데, 11월 3일 기준 비트코인은 7.7만달러대를 유지하며 사고 규모에 비해 추가 하락은 제한적(+ 11/5 기준 아침 8만달러 회복)
- 10월 28일 DTCC의 토큰화 증권 서비스 출시, 11월 2일 NYSE의 주주관리 인프라 확대에 이어, 10월 29일 ICE는 Hyperliquid 기반 무기한선물의 미국 도입을 발표. 특히 11월 3일 CFTC가 미국 규제거래소의 개별주식 무기한선물 거래를 허용하면서, 그동안 역외에서 성장해 온 거래상품이 미국 제도권 시장으로 확대될 수 있는 기반이 마련됨.
-미국 금융기관의 Hyperliquid 인프라 채택은 규제 리스크 해소 외에도 새로운 시장의 개방에 따른 Hyperliquid의 사업 영역과 수익 창출 기회가 확대될 것으로 예상. 이는 기존 밸류에 충분히 반영되지 않았던 요인으로 판단하며 관련해 HYPE와 이를 보유·운용하는 상장 DAT 기업 Hyperliquid Strategies(PURR)의 수혜 전망.
-한편 11월 3일 미국 중간선거에서 민주당이 상·하원을 확보하면서 디지털자산 규제 방향에도 변화가 예상되나 디지털자산 시장의 악재로 해석할 필요는 없다고 판단. 단기적으로 규제 호재를 기대할 수는 없겠지만 전통 금융기관의 온체인 인프라 채택이 확대되는 만큼 산업의 제도권 편입이라는 방향성은 유지될 것으로 예상.
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
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[에코프로비엠(247540.KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업&ESG 한병화 ☎02)368-6171]
★ LFP 양극재 투자 계획 밝혀
☞ 3분기 매출 예상 하회
- 3Q26 매출액 5,579억원, 영업이익 121억원으로 컨센서스(5,935억원, 123억원) 대비 매출 하회
- 미국 전기차 시장 부진 및 유럽 전기차 모델 변경 공백으로 전기차용 양극재 판매량 16% 감소
- 미국 BESS 시장의 LFP 전환 영향으로 BESS용 양극재 판매량 25% 감소
- 데이터센터 BBU 및 전동공구용 양극재 매출은 전년동기 대비 54% 증가
- 헝가리 공장은 환경검사로 일시 중단 후 10월 말 가동 재개, 관련 비용은 3~4분기에 반영
☞ LFP 양극재 5만톤 공장 투자 계획
- LFP 양극재 5만톤 생산라인 신설 투자 발표, 현재 4,000톤 규모 파일럿 라인 운영 중
- 기존에는 중국업체 대비 가격 경쟁력 확보의 어려움과 하이니켈 역량 집중으로 LFP 투자에 소극적
- 미국 BESS 시장 확대에 따른 비중국산 LFP 양극재 수요 급증으로 투자 전략 전환
- EU IAA 도입 시 중국산 LFP 양극재 수입 제한 가능성도 투자 배경으로 판단
☞ 2027년 니켈 제련소, 2028년 양극재 판매 증가로 실적 성장
- 2027년 매출액 2.6조원(+16.0% YoY), 영업이익 1,114억원(+144.0% YoY) 예상
- 2027년 실적 성장은 연결 자회사 니켈 제련소 BNSI의 실적 반영이 주요 요인
- BNSI는 연산 9만톤 생산능력 기준 2027년 가동률 50%, 영업이익률 10% 수준 제시
- 양극재 본업의 실적 성장은 기존 고객사 신규 전기차 모델 공급이 시작되는 2028년부터 본격화 전망
- 헝가리 및 국내 공장의 신규 모델 생산과 헝가리 신규 고객 물량 확대 예상
- 연간 양극재 판매량은 2026년 6.9만톤, 2027년 7.1만톤에서 2028년 10.6만톤으로 증가 전망
- 헝가리 공장의 EU IAA 수혜 및 LFP 라인 신설을 통한 미국 BESS 시장 진입으로 중장기 성장 기대
- 특히 2028년부터 양극재 판매 증가 가시성이 높아 중장기 투자 전략 유효
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 200,000원 → 180,000원 하향
▶보고서 링크: https://vo.la/1EP4FuL
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★ LFP 양극재 투자 계획 밝혀
☞ 3분기 매출 예상 하회
- 3Q26 매출액 5,579억원, 영업이익 121억원으로 컨센서스(5,935억원, 123억원) 대비 매출 하회
- 미국 전기차 시장 부진 및 유럽 전기차 모델 변경 공백으로 전기차용 양극재 판매량 16% 감소
- 미국 BESS 시장의 LFP 전환 영향으로 BESS용 양극재 판매량 25% 감소
- 데이터센터 BBU 및 전동공구용 양극재 매출은 전년동기 대비 54% 증가
- 헝가리 공장은 환경검사로 일시 중단 후 10월 말 가동 재개, 관련 비용은 3~4분기에 반영
☞ LFP 양극재 5만톤 공장 투자 계획
- LFP 양극재 5만톤 생산라인 신설 투자 발표, 현재 4,000톤 규모 파일럿 라인 운영 중
- 기존에는 중국업체 대비 가격 경쟁력 확보의 어려움과 하이니켈 역량 집중으로 LFP 투자에 소극적
- 미국 BESS 시장 확대에 따른 비중국산 LFP 양극재 수요 급증으로 투자 전략 전환
- EU IAA 도입 시 중국산 LFP 양극재 수입 제한 가능성도 투자 배경으로 판단
☞ 2027년 니켈 제련소, 2028년 양극재 판매 증가로 실적 성장
- 2027년 매출액 2.6조원(+16.0% YoY), 영업이익 1,114억원(+144.0% YoY) 예상
- 2027년 실적 성장은 연결 자회사 니켈 제련소 BNSI의 실적 반영이 주요 요인
- BNSI는 연산 9만톤 생산능력 기준 2027년 가동률 50%, 영업이익률 10% 수준 제시
- 양극재 본업의 실적 성장은 기존 고객사 신규 전기차 모델 공급이 시작되는 2028년부터 본격화 전망
- 헝가리 및 국내 공장의 신규 모델 생산과 헝가리 신규 고객 물량 확대 예상
- 연간 양극재 판매량은 2026년 6.9만톤, 2027년 7.1만톤에서 2028년 10.6만톤으로 증가 전망
- 헝가리 공장의 EU IAA 수혜 및 LFP 라인 신설을 통한 미국 BESS 시장 진입으로 중장기 성장 기대
- 특히 2028년부터 양극재 판매 증가 가시성이 높아 중장기 투자 전략 유효
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 200,000원 → 180,000원 하향
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Forwarded from 한병화의 Green Light
[롯데에너지머티리얼즈(020150.KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업&ESG 한병화 ☎02)368-6171]
★ 수급 타이트해지면서 판가 인상 시작
☞ 3분기 컨센서스 대비 매출 상회
- 3Q26 매출액 2,897억원(+102.0% YoY), 영업손익 -213억원(적자 지속)으로 컨센서스(2,565억원, -200억원) 대비 매출 13% 상회
- 말레이시아 5공장 가동 본격화에 따른 고정비 상승으로 영업적자 지속
- BBU·전동공구용 고출력 소형전지, 북미 ESS 및 4680 원통형 배터리용 전지박, AI 회로박 매출 증가로 분기 최대 매출 기록
- 고객사 수요 증가에 대응해 말레이시아 6공장도 연내 본격 생산 예정
☞ 전지박, 회로박 모두 구조적 수요 증가
- 미국 고객사들의 비중국산 전지박 수요 증가로 공급 과잉에서 수급 균형으로 전환 중
- EU IAA 확정 시 중국산 전지박 공급 제한 가능성으로 비중국산 소재 수요 확대 전망
- 고마진 회로박으로 생산라인을 전환하는 업체 증가도 전지박 수급 개선에 기여
- AI 업황 우려에도 회로박은 제한적인 공급으로 수요 둔화 우려 낮은 상황
- 회로박 생산능력은 2026년 6,700톤에서 2027년 1.6만톤으로 확대 예정
☞ 판가 인상 시작, 2027년 연간 영업 흑자 전환 예상
- 회로박 판가 상승세 지속, 전지박도 수급 개선에 따라 업체별 가격 인상 시작
- 연내 주요 국내외 고객사와 전지박 가공비 인상 협상 마무리 예상
- 판가 인상 효과로 2Q27부터 분기 영업 흑자 전환 및 연간 턴어라운드 전망
- 2027년 매출액 1.37조원(+48.0% YoY), 영업이익 217억원(흑자 전환) 예상
- AI 업황 우려에 따른 회로박 기대감 약화는 일시적 센티먼트 변화로 판단
- 2027년부터 본격화될 구조적 실적 개선에 주목할 필요
- 목표주가 기준 2027년 PBR 2.0배 수준
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 60,000원 → 50,000원 하향
▶보고서 링크: https://vo.la/ZPZn6oi
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★ 수급 타이트해지면서 판가 인상 시작
☞ 3분기 컨센서스 대비 매출 상회
- 3Q26 매출액 2,897억원(+102.0% YoY), 영업손익 -213억원(적자 지속)으로 컨센서스(2,565억원, -200억원) 대비 매출 13% 상회
- 말레이시아 5공장 가동 본격화에 따른 고정비 상승으로 영업적자 지속
- BBU·전동공구용 고출력 소형전지, 북미 ESS 및 4680 원통형 배터리용 전지박, AI 회로박 매출 증가로 분기 최대 매출 기록
- 고객사 수요 증가에 대응해 말레이시아 6공장도 연내 본격 생산 예정
☞ 전지박, 회로박 모두 구조적 수요 증가
- 미국 고객사들의 비중국산 전지박 수요 증가로 공급 과잉에서 수급 균형으로 전환 중
- EU IAA 확정 시 중국산 전지박 공급 제한 가능성으로 비중국산 소재 수요 확대 전망
- 고마진 회로박으로 생산라인을 전환하는 업체 증가도 전지박 수급 개선에 기여
- AI 업황 우려에도 회로박은 제한적인 공급으로 수요 둔화 우려 낮은 상황
- 회로박 생산능력은 2026년 6,700톤에서 2027년 1.6만톤으로 확대 예정
☞ 판가 인상 시작, 2027년 연간 영업 흑자 전환 예상
- 회로박 판가 상승세 지속, 전지박도 수급 개선에 따라 업체별 가격 인상 시작
- 연내 주요 국내외 고객사와 전지박 가공비 인상 협상 마무리 예상
- 판가 인상 효과로 2Q27부터 분기 영업 흑자 전환 및 연간 턴어라운드 전망
- 2027년 매출액 1.37조원(+48.0% YoY), 영업이익 217억원(흑자 전환) 예상
- AI 업황 우려에 따른 회로박 기대감 약화는 일시적 센티먼트 변화로 판단
- 2027년부터 본격화될 구조적 실적 개선에 주목할 필요
- 목표주가 기준 2027년 PBR 2.0배 수준
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 60,000원 → 50,000원 하향
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[씨엠티엑스(388210,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 3Q26P Review: 아쉬운 수익성, 점차 회복 기대
☞ 3Q26P Review: 최대 매출액 갱신했으나 수익성은 시장 기대치 하회
- 3Q26P 매출액 484억원(+18.0% YoY), 영업이익 105억원(-32.2% YoY)
- 전년동기 대비 매출 성장으로 분기 최대 매출액 달성, 연속 성장세 지속
- 컨센서스(매출액 531억원, 영업이익 178억원) 대비 매출액 소폭 하회, 영업이익 크게 하회
☞ 매출 성장세 지속은 긍정적이나 영업이익률 하락은 아쉬움
- 주요 고객사의 생산라인 전환 과정에서 기존 공정 수요 감소 및 신규 공정 제품 평가·공급 지연으로 예상 대비 매출 부진
- 대만 주요 고객사의 제품 사양 변경으로 관련 제품 매출도 일시적으로 감소
- 영업이익률 3Q25 37.7% → 3Q26P 21.6%로 16.0%p 하락
- 고수익 제품 매출 비중 감소에 따른 제품 믹스 악화와 고정비 부담 증가가 수익성 하락 요인
- 신규 고객사 확보 및 신규 제품 승인 위한 샘플 대응 증가, 생산시설 증설 관련 일회성 비용도 반영
☞ 4Q26 Preview: 고객 다변화로 분기 첫 500억원대 매출 기대
- 4Q26 매출액 502억원(+19.0% YoY), 영업이익 139억원(+39.3% YoY) 전망
- 주요 고객 신규 공정 전환에 따라 단계적인 매출 회복 예상
- 대만 고객의 사양 변경 완료 이후 관련 매출 재개 및 재성장 기대
- 북미 신규 고객 초도 물량 공급과 중국 고객 매출 회복도 실적 성장에 기여 전망
- 매출 증가와 제조원가 절감, 전사 비용 통제 효과로 수익성 회복 기대
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 53,000원으로 하향
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★ 3Q26P Review: 아쉬운 수익성, 점차 회복 기대
☞ 3Q26P Review: 최대 매출액 갱신했으나 수익성은 시장 기대치 하회
- 3Q26P 매출액 484억원(+18.0% YoY), 영업이익 105억원(-32.2% YoY)
- 전년동기 대비 매출 성장으로 분기 최대 매출액 달성, 연속 성장세 지속
- 컨센서스(매출액 531억원, 영업이익 178억원) 대비 매출액 소폭 하회, 영업이익 크게 하회
☞ 매출 성장세 지속은 긍정적이나 영업이익률 하락은 아쉬움
- 주요 고객사의 생산라인 전환 과정에서 기존 공정 수요 감소 및 신규 공정 제품 평가·공급 지연으로 예상 대비 매출 부진
- 대만 주요 고객사의 제품 사양 변경으로 관련 제품 매출도 일시적으로 감소
- 영업이익률 3Q25 37.7% → 3Q26P 21.6%로 16.0%p 하락
- 고수익 제품 매출 비중 감소에 따른 제품 믹스 악화와 고정비 부담 증가가 수익성 하락 요인
- 신규 고객사 확보 및 신규 제품 승인 위한 샘플 대응 증가, 생산시설 증설 관련 일회성 비용도 반영
☞ 4Q26 Preview: 고객 다변화로 분기 첫 500억원대 매출 기대
- 4Q26 매출액 502억원(+19.0% YoY), 영업이익 139억원(+39.3% YoY) 전망
- 주요 고객 신규 공정 전환에 따라 단계적인 매출 회복 예상
- 대만 고객의 사양 변경 완료 이후 관련 매출 재개 및 재성장 기대
- 북미 신규 고객 초도 물량 공급과 중국 고객 매출 회복도 실적 성장에 기여 전망
- 매출 증가와 제조원가 절감, 전사 비용 통제 효과로 수익성 회복 기대
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 53,000원으로 하향
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Forwarded from 한병화의 Green Light
산업부가 기본 팩트도 모르면서 1,200억달러를 투자하나요?
미국에서 원전은 가장 비싼 발전원입니다. 보조 발전기인 가스 피커 제외하구요
원전이 신설되면 지역의 전기요금이 상승한다는거죠. 우리가 지으면 싸게 할수 있다구요? 한번도 건설해본적이 없는 노형을 국내보다 모든 원가가 2~3배 가까이 비싼 나라에서요?
14년전 웨스팅하우스의 AP10002기가 콘크리트 타설이 시작되면서 건설이 시작되었습니다. 그 공사의 총 투자비가 1기당 150-160억달러였습니다
그동안 모든 원가가 얼마나 올랐을까요? 직관적으로도 2배이상일겁니다
그 AP1000 6기를 K원전이 1기당 150억달러에(총 투자액 1,200억달러, AP1000 6기, APR1400 2기 기준 단순 평균) 건설하겠다는 것입니다. 인플레이션과 금리 따위는 무시할수 있는 황금 열쇠가 K원전에 있나봅니다
원전이 경쟁에서 도태된 가장 큰 이유가 인플레이션과 금리에 노출도가 너무 커서 사업리스크를 민간업체들이 감당하기 힘들기 때문입니다
국민의 혈세가 손도 못쓰고 버려지지 않길 바랍니다
https://n.news.naver.com/article/001/0016427593?sid=101
미국에서 원전은 가장 비싼 발전원입니다. 보조 발전기인 가스 피커 제외하구요
원전이 신설되면 지역의 전기요금이 상승한다는거죠. 우리가 지으면 싸게 할수 있다구요? 한번도 건설해본적이 없는 노형을 국내보다 모든 원가가 2~3배 가까이 비싼 나라에서요?
14년전 웨스팅하우스의 AP10002기가 콘크리트 타설이 시작되면서 건설이 시작되었습니다. 그 공사의 총 투자비가 1기당 150-160억달러였습니다
그동안 모든 원가가 얼마나 올랐을까요? 직관적으로도 2배이상일겁니다
그 AP1000 6기를 K원전이 1기당 150억달러에(총 투자액 1,200억달러, AP1000 6기, APR1400 2기 기준 단순 평균) 건설하겠다는 것입니다. 인플레이션과 금리 따위는 무시할수 있는 황금 열쇠가 K원전에 있나봅니다
원전이 경쟁에서 도태된 가장 큰 이유가 인플레이션과 금리에 노출도가 너무 커서 사업리스크를 민간업체들이 감당하기 힘들기 때문입니다
국민의 혈세가 손도 못쓰고 버려지지 않길 바랍니다
https://n.news.naver.com/article/001/0016427593?sid=101
네이버 뉴스
미국 중간선거 후폭풍에 대미 원전사업 100억달러 선지급 도마
美 민주당, 주민 반발에 AI 데이터센터 규제 전망…수요 기반 흔들릴 수도 산업부 "원전 들어서면 전기료 인상 압력 낮춰…오히려 주민 수용성 확보" 미국 중간선거에서 승리한 민주당이 인공지능(AI) 데이터센터에 대한
Forwarded from 한병화의 Green Light
[씨에스윈드(112610.KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업&ESG 한병화 ☎02)368-6171]
★ 미국 중간선거가 기업 가치 향방에 가장 중요
☞ 3분기 컨센서스 부합한 실적
- 3Q26 매출액 6,775억원(+14.0% YoY), 영업이익 807억원(+23.0% YoY)
- 컨센서스(7,169억원, 800억원) 대비 매출 하회, 영업이익 부합
- 미국과 베트남 타워 매출액 각각 67%, 80% 증가 및 하부구조물 인센티브 수령이 실적 개선 견인
- 4Q26 매출액 7,620억원(-3.0% YoY), 영업이익 624억원(-11.0% YoY) 예상
- 하부구조물 인센티브 축소 및 환율 하락으로 4분기 실적 둔화 전망
☞ 중간선거 블루 쓰나미로 미국 시장 중장기 전망 개선
- 민주당 약진으로 풍력·태양광 보조금 적용 파이프라인의 2030년까지 실행 가능성 확대
- Safe Harbor 적용 물량은 풍력 36~58GW, 태양광 138~194GW 수준
- 2028년 대선 민주당 승리 시 IRA 기반 PTC, ITC, AMPC 등 지원 정책 복원 기대
- 2030년부터 기존 재생에너지 설비의 수명 만료에 따른 리파워링 수요 본격화 전망
- 리파워링은 기존 전력망 활용 및 발전기 효율 개선으로 높은 투자 수익률 기대
- 미국 풍력 타워 1위 지위 유지 시 중장기 기업 가치 상승 가능성
☞ 미국 리스크 감소, 해외업체 대비 과도한 저평가
- 2027년 기준 PER 11.6배, PBR 1.7배로 해외 비교업체 평균(19.3배, 3.2배) 대비 저평가
- 미국은 전체 풍력 타워 생산능력의 47%를 차지해 정책 변화가 기업 가치에 핵심 변수
- 민주당 약진에 따른 트럼프 정책 리스크 완화 및 차기 대선 이후 지원 재개 기대
- 미국 AI 데이터센터 관련 NIMBY 현상 강화는 저렴하고 친환경적인 재생에너지에 긍정적
- 육상풍력은 낮은 발전단가로 비용 부담이 커지는 AIDC 사업자의 주요 발전원으로 부각 전망
- AI 업황 둔화 시에도 고비용·환경오염 발전원 대비 재생에너지의 상대적 경쟁력 유지 예상
- 주요 AIDC 건설 지역의 민주당 주정부 영향력 확대도 재생에너지 시장에 긍정적
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 80,000원 유지
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★ 미국 중간선거가 기업 가치 향방에 가장 중요
☞ 3분기 컨센서스 부합한 실적
- 3Q26 매출액 6,775억원(+14.0% YoY), 영업이익 807억원(+23.0% YoY)
- 컨센서스(7,169억원, 800억원) 대비 매출 하회, 영업이익 부합
- 미국과 베트남 타워 매출액 각각 67%, 80% 증가 및 하부구조물 인센티브 수령이 실적 개선 견인
- 4Q26 매출액 7,620억원(-3.0% YoY), 영업이익 624억원(-11.0% YoY) 예상
- 하부구조물 인센티브 축소 및 환율 하락으로 4분기 실적 둔화 전망
☞ 중간선거 블루 쓰나미로 미국 시장 중장기 전망 개선
- 민주당 약진으로 풍력·태양광 보조금 적용 파이프라인의 2030년까지 실행 가능성 확대
- Safe Harbor 적용 물량은 풍력 36~58GW, 태양광 138~194GW 수준
- 2028년 대선 민주당 승리 시 IRA 기반 PTC, ITC, AMPC 등 지원 정책 복원 기대
- 2030년부터 기존 재생에너지 설비의 수명 만료에 따른 리파워링 수요 본격화 전망
- 리파워링은 기존 전력망 활용 및 발전기 효율 개선으로 높은 투자 수익률 기대
- 미국 풍력 타워 1위 지위 유지 시 중장기 기업 가치 상승 가능성
☞ 미국 리스크 감소, 해외업체 대비 과도한 저평가
- 2027년 기준 PER 11.6배, PBR 1.7배로 해외 비교업체 평균(19.3배, 3.2배) 대비 저평가
- 미국은 전체 풍력 타워 생산능력의 47%를 차지해 정책 변화가 기업 가치에 핵심 변수
- 민주당 약진에 따른 트럼프 정책 리스크 완화 및 차기 대선 이후 지원 재개 기대
- 미국 AI 데이터센터 관련 NIMBY 현상 강화는 저렴하고 친환경적인 재생에너지에 긍정적
- 육상풍력은 낮은 발전단가로 비용 부담이 커지는 AIDC 사업자의 주요 발전원으로 부각 전망
- AI 업황 둔화 시에도 고비용·환경오염 발전원 대비 재생에너지의 상대적 경쟁력 유지 예상
- 주요 AIDC 건설 지역의 민주당 주정부 영향력 확대도 재생에너지 시장에 긍정적
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 80,000원 유지
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[해성디에스(195870,KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 3Q26P Review: 분기 최고 매출액 달성, 커버리지 재개
☞ 3Q26P Review: 분기 최고 매출액 달성, 시장 기대치 부합
- 3Q26P 매출액 2,453억원(+37.4% YoY), 영업이익 338억원(+109.8% YoY)
- 전분기에 이어 2,000억원대 매출을 기록하며 분기 최대 매출액 달성
- 컨센서스(매출액 2,450억원, 영업이익 343억원) 대비 부합한 수준
☞ 리드프레임 및 패키지 기판 성장으로 실적 개선 지속
- 자동차 및 AI 데이터센터 수요 증가로 자동차용, IT/가전 매출 전년동기 대비 각각 38.2%, 45.9% 증가
- 리드프레임 매출 전년동기 대비 41.1% 증가, 최초로 1,900억원대를 기록하며 분기 최고 매출 달성
- 강한 DRAM 수요와 주요 고객사향 DDR5 신제품 양산 확대에 따라 패키지 기판 매출도 전년동기 대비 27.0% 증가
- 리드프레임과 패키지 기판 모두 2024년 3분기 이후 9분기 연속 전년동기 대비 성장세 지속
☞ 제품 믹스 개선으로 13분기 만에 높은 수익성 회복
- 영업이익률 3Q25 9.0% → 3Q26P 13.8%로 4.8%p 개선
- 매출 증가와 제품 믹스 개선으로 매출원가율 84.9% → 80.8%로 4.1%p 하락
- 판매관리비율도 6.1% → 5.5%로 0.6%p 하락하며 수익성 개선에 기여
- 다만 환율 변동에 따른 외환차손 및 외화환산손실 반영으로 세전이익은 전년동기 대비 감소
☞ 4Q26 Preview: AIDC 및 자동차향 제품 공급으로 안정적 성장 기대
- 4Q26 매출액 2,199억원(+22.2% YoY), 영업이익 268억원(+22.9% YoY) 전망
- AI 데이터센터 및 자동차용 반도체 시장 성장에 따라 리드프레임 수요 증가 지속 기대
- 신규 설비 설치 공간 확보 및 생산·운영 효율 개선으로 공급 대응력 확대 전망
- 3분기부터 양산이 본격화된 주요 고객사향 DDR5 신제품 M/S 확대에 따라 패키지 기판 매출 성장세 지속 예상
☞ 투자의견 BUY 제시, 목표주가 50,000원으로 커버리지 재개
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*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 3Q26P Review: 분기 최고 매출액 달성, 커버리지 재개
☞ 3Q26P Review: 분기 최고 매출액 달성, 시장 기대치 부합
- 3Q26P 매출액 2,453억원(+37.4% YoY), 영업이익 338억원(+109.8% YoY)
- 전분기에 이어 2,000억원대 매출을 기록하며 분기 최대 매출액 달성
- 컨센서스(매출액 2,450억원, 영업이익 343억원) 대비 부합한 수준
☞ 리드프레임 및 패키지 기판 성장으로 실적 개선 지속
- 자동차 및 AI 데이터센터 수요 증가로 자동차용, IT/가전 매출 전년동기 대비 각각 38.2%, 45.9% 증가
- 리드프레임 매출 전년동기 대비 41.1% 증가, 최초로 1,900억원대를 기록하며 분기 최고 매출 달성
- 강한 DRAM 수요와 주요 고객사향 DDR5 신제품 양산 확대에 따라 패키지 기판 매출도 전년동기 대비 27.0% 증가
- 리드프레임과 패키지 기판 모두 2024년 3분기 이후 9분기 연속 전년동기 대비 성장세 지속
☞ 제품 믹스 개선으로 13분기 만에 높은 수익성 회복
- 영업이익률 3Q25 9.0% → 3Q26P 13.8%로 4.8%p 개선
- 매출 증가와 제품 믹스 개선으로 매출원가율 84.9% → 80.8%로 4.1%p 하락
- 판매관리비율도 6.1% → 5.5%로 0.6%p 하락하며 수익성 개선에 기여
- 다만 환율 변동에 따른 외환차손 및 외화환산손실 반영으로 세전이익은 전년동기 대비 감소
☞ 4Q26 Preview: AIDC 및 자동차향 제품 공급으로 안정적 성장 기대
- 4Q26 매출액 2,199억원(+22.2% YoY), 영업이익 268억원(+22.9% YoY) 전망
- AI 데이터센터 및 자동차용 반도체 시장 성장에 따라 리드프레임 수요 증가 지속 기대
- 신규 설비 설치 공간 확보 및 생산·운영 효율 개선으로 공급 대응력 확대 전망
- 3분기부터 양산이 본격화된 주요 고객사향 DDR5 신제품 M/S 확대에 따라 패키지 기판 매출 성장세 지속 예상
☞ 투자의견 BUY 제시, 목표주가 50,000원으로 커버리지 재개
▶보고서 링크: https://vo.la/7Ak99o1
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[교촌에프앤비(339770,KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 3Q26P Review: 최고 매출액, 영업이익 시장 기대치 상회
☞ 3Q26P Review: 분기 최고 매출액 달성, 영업이익 시장 기대치 상회
- 3Q26P 매출액 1,445억원(+6.9% YoY), 영업이익 123억원(+9.6% YoY)
- 분기 최대 매출액 달성, 영업이익률 8.5%로 6분기 만에 높은 수익성 회복
- 컨센서스(매출액 1,425억원, 영업이익 108억원) 대비 매출액 유사, 영업이익 14.2% 상회
☞ 전 사업부 매출 성장과 계열사 손익 개선으로 수익성 유지
- 여름 성수기 수요 증가 및 원자재 공급 안정화로 국내 프랜차이즈 매출 전년동기 대비 5.9% 증가, 매출비중 93.5%
- 중국·미국 등 글로벌 매장 정상화로 해외사업 매출 전년동기 대비 44.7% 증가
- 신규 브랜드, 주류, 친환경 패키지 등 신사업 매출도 전년동기 대비 6.0% 증가
- 매출 증가 및 대손상각비 역기저효과, 해외 법인·가공육 등 계열사 손익 개선으로 영업이익 증가
- 영업이익률 3Q25 8.3% → 3Q26P 8.5%로 0.2%p 개선
- 다만 외화환산손실 13억원 및 유무형자산 손상차손 11억원 반영으로 세전이익 감소
☞ 4Q26 Preview: 원부자재 공급 안정화로 매출 성장 및 수익성 개선 기대
- 4Q26 매출액 1,380억원(+5.0% YoY), 영업이익 66억원(+76.3% YoY) 전망
- 국내 프랜차이즈는 신제품 프로모션 및 연말 특수 캠페인, 원부자재 공급 안정화로 매출 성장 기대
- 가맹점 사업모델 다각화 추진을 통한 국내 사업 성장 기반 강화
- 중국은 신규 매장 개설 및 경기 부양 효과, 미국은 직영 매장 추가 개발 및 법인 정상화로 실적 개선 기대
- 신사업은 소스 B2B 신규 거래처 확보 및 B2C 제품 확대 추진
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 6,300원 → 4,700원 하향
▶보고서 링크: https://vo.la/NYW34E3
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★ 3Q26P Review: 최고 매출액, 영업이익 시장 기대치 상회
☞ 3Q26P Review: 분기 최고 매출액 달성, 영업이익 시장 기대치 상회
- 3Q26P 매출액 1,445억원(+6.9% YoY), 영업이익 123억원(+9.6% YoY)
- 분기 최대 매출액 달성, 영업이익률 8.5%로 6분기 만에 높은 수익성 회복
- 컨센서스(매출액 1,425억원, 영업이익 108억원) 대비 매출액 유사, 영업이익 14.2% 상회
☞ 전 사업부 매출 성장과 계열사 손익 개선으로 수익성 유지
- 여름 성수기 수요 증가 및 원자재 공급 안정화로 국내 프랜차이즈 매출 전년동기 대비 5.9% 증가, 매출비중 93.5%
- 중국·미국 등 글로벌 매장 정상화로 해외사업 매출 전년동기 대비 44.7% 증가
- 신규 브랜드, 주류, 친환경 패키지 등 신사업 매출도 전년동기 대비 6.0% 증가
- 매출 증가 및 대손상각비 역기저효과, 해외 법인·가공육 등 계열사 손익 개선으로 영업이익 증가
- 영업이익률 3Q25 8.3% → 3Q26P 8.5%로 0.2%p 개선
- 다만 외화환산손실 13억원 및 유무형자산 손상차손 11억원 반영으로 세전이익 감소
☞ 4Q26 Preview: 원부자재 공급 안정화로 매출 성장 및 수익성 개선 기대
- 4Q26 매출액 1,380억원(+5.0% YoY), 영업이익 66억원(+76.3% YoY) 전망
- 국내 프랜차이즈는 신제품 프로모션 및 연말 특수 캠페인, 원부자재 공급 안정화로 매출 성장 기대
- 가맹점 사업모델 다각화 추진을 통한 국내 사업 성장 기반 강화
- 중국은 신규 매장 개설 및 경기 부양 효과, 미국은 직영 매장 추가 개발 및 법인 정상화로 실적 개선 기대
- 신사업은 소스 B2B 신규 거래처 확보 및 B2C 제품 확대 추진
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 6,300원 → 4,700원 하향
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Forwarded from 유진증권 디지털자산/핀테크 김세희 (Say)
2026.11.09 / 유진 채권 김지나,디지털자산 김세희
[중간선거 이후, 스테이블코인–미국채의 운명]
▶️ 보고서 링크: https://buly.kr/3YGZoPo
안녕하세요. 유진투자증권 디지털자산 담당 김세희입니다. 이번 자료는 채권 담당 김지나 부장님과 공동으로 작성한 스테이블코인 인뎁스 보고서입니다.
작년부터 트럼프 대통령과 베센트 재무장관은 스테이블코인을 미국 단기국채의 새로운 수요처이자 정부의 자금조달 비용을 낮출 수 있는 수단으로 강조해 왔습니다.
2027년 1월 GENIUS 법안 시행을 앞두고 2030년 2조 달러 시장에 대한 기대도 높지만, 관건은 이러한 기대가 언제, 어떤 조건에서 현실화될 수 있느냐는 점입니다.
실제 스테이블코인 사용량은 빠르게 증가하고 있지만 공급 증가세는 둔화되고 있습니다. 중간선거 이후 정책 환경의 변화를 고려해 크게는 아래 세 가지 질문을 중심으로 작성해봤습니다.
① 스테이블코인은 2조 달러 시장으로 성장할 수 있는가?
현재 공급량은 약 3,000억 달러로, 사용량 증가에도 공급 확대는 둔화된 상황. 사용량과 공급량의 괴리가 발생한 원인과 신규 발행 확대에 필요한 수요·제도적 조건 분석
② 스테이블코인 성장은 미국채 수요 증가와 금리 하락으로 이어지는가?
발행사의 미국채 매입이 실질적인 신규 수요인지 기존 자금의 대체 수요인지 구분, 미국채 수급과 만기별 금리에 미치는 영향
③ 현재 구간에서 어떤 기업이 상대적으로 유리한가?
공급 둔화 국면에서 발행사와 유통 플랫폼 간 수익 배분 구조를 비교하고, 고객·유동성·사용처를 확보한 유통 플랫폼의 협상력 확대와 수혜 가능성
[보고서 목차]
-01. 스테이블코인 시장 현황
2조 달러의 기대, 둔화된 공급
-02. 스테이블코인 성장 전망
2조 달러 시장을 만들 조건
-03. 미국채 수요에 대한 기대와 진실
스테이블코인과 미국채의 관계
-04. 밸류체인 및 투자전략
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[중간선거 이후, 스테이블코인–미국채의 운명]
▶️ 보고서 링크: https://buly.kr/3YGZoPo
안녕하세요. 유진투자증권 디지털자산 담당 김세희입니다. 이번 자료는 채권 담당 김지나 부장님과 공동으로 작성한 스테이블코인 인뎁스 보고서입니다.
작년부터 트럼프 대통령과 베센트 재무장관은 스테이블코인을 미국 단기국채의 새로운 수요처이자 정부의 자금조달 비용을 낮출 수 있는 수단으로 강조해 왔습니다.
2027년 1월 GENIUS 법안 시행을 앞두고 2030년 2조 달러 시장에 대한 기대도 높지만, 관건은 이러한 기대가 언제, 어떤 조건에서 현실화될 수 있느냐는 점입니다.
실제 스테이블코인 사용량은 빠르게 증가하고 있지만 공급 증가세는 둔화되고 있습니다. 중간선거 이후 정책 환경의 변화를 고려해 크게는 아래 세 가지 질문을 중심으로 작성해봤습니다.
① 스테이블코인은 2조 달러 시장으로 성장할 수 있는가?
현재 공급량은 약 3,000억 달러로, 사용량 증가에도 공급 확대는 둔화된 상황. 사용량과 공급량의 괴리가 발생한 원인과 신규 발행 확대에 필요한 수요·제도적 조건 분석
② 스테이블코인 성장은 미국채 수요 증가와 금리 하락으로 이어지는가?
발행사의 미국채 매입이 실질적인 신규 수요인지 기존 자금의 대체 수요인지 구분, 미국채 수급과 만기별 금리에 미치는 영향
③ 현재 구간에서 어떤 기업이 상대적으로 유리한가?
공급 둔화 국면에서 발행사와 유통 플랫폼 간 수익 배분 구조를 비교하고, 고객·유동성·사용처를 확보한 유통 플랫폼의 협상력 확대와 수혜 가능성
[보고서 목차]
-01. 스테이블코인 시장 현황
2조 달러의 기대, 둔화된 공급
-02. 스테이블코인 성장 전망
2조 달러 시장을 만들 조건
-03. 미국채 수요에 대한 기대와 진실
스테이블코인과 미국채의 관계
-04. 밸류체인 및 투자전략
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
Forwarded from 한병화의 Green Light
미 국방부, 9개 풍력단지 추가 허가
법원 판결 집행 속도가 좀 빨라지네요
법원 판결 집행 속도가 좀 빨라지네요
Forwarded from 한병화의 Green Light
미 국방부, 10개 풍력단지 추가 허가
https://news.bloomberglaw.com/environment-and-energy/pentagon-to-advance-10-more-wind-projects-today-punchbowl-says
https://news.bloomberglaw.com/environment-and-energy/pentagon-to-advance-10-more-wind-projects-today-punchbowl-says
Bloomberglaw
Pentagon to Advance 10 More Wind Projects Today, Punchbowl Says
The US Defense Department is moving forward on 10 additional wind projects today, Punchbowl reports citing a White House official.
[헥토파이낸셜(234340,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 3Q26P Review: 주력 결제사업 안정적 성장 지속
☞ 3Q26P Review: 매출액 컨센서스 부합, 영업이익 소폭 하회
- 3Q26P 매출액 526억원(+14.9% YoY), 영업이익 48억원(+6.2% YoY)
- 4개 분기 연속 500억원대 매출액 달성, 8분기 연속 두 자리 수 매출 성장률 기록
- 컨센서스(매출액 530억원, 영업이익 55억원) 대비 매출액 유사, 영업이익 12.7% 하회
☞ 주력 결제사업 기반 안정적 성장 지속
- 신규 가맹점 확대 및 거래량 증가로 간편현금결제 매출 전년동기 대비 12.5% 증가, 매출비중 22.8%
- PG 서비스 매출도 전년동기 대비 14.1% 증가, 매출비중 47.5%로 실적 성장 견인
- 간편현금결제는 2025년 1분기 이후 전년동기 대비 높은 매출 성장세 지속
- 수익성 높은 자체 회원제 기반 서비스 매출 확대도 실적 성장에 기여
- 크로스보더 정산, 모바일 쿠폰 등 신규 서비스 확대와 헥토엔링크·허니콘 자회사 편입 효과로 기타 매출 41.9% 증가
☞ 4Q26 Preview: 주력 결제사업 성장과 함께 수익성 개선 기대
- 4Q26 매출액 577억원(+12.7% YoY), 영업이익 62억원(+72.5% YoY) 전망
- 간편현금결제 및 PG 등 기존 주력 결제사업을 기반으로 안정적인 매출 성장 지속 예상
- CPN에 국내 최초 파트너로 참여한 데 이어 OUSD 생태계에도 합류, 글로벌 스테이블코인 시장 대응 확대
- AI 에이전트 신원확인 및 거래 위험관리 기술을 보유한 t54Labs와 협력 추진
- AI 에이전트 결제 시장 확대에 대응해 결제 편의성과 거래 신뢰·안전성을 강화한 시스템 구축 중
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 30,000원 → 23,000원 하향
▶보고서 링크: https://vo.la/oWKu3hJ
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 3Q26P Review: 주력 결제사업 안정적 성장 지속
☞ 3Q26P Review: 매출액 컨센서스 부합, 영업이익 소폭 하회
- 3Q26P 매출액 526억원(+14.9% YoY), 영업이익 48억원(+6.2% YoY)
- 4개 분기 연속 500억원대 매출액 달성, 8분기 연속 두 자리 수 매출 성장률 기록
- 컨센서스(매출액 530억원, 영업이익 55억원) 대비 매출액 유사, 영업이익 12.7% 하회
☞ 주력 결제사업 기반 안정적 성장 지속
- 신규 가맹점 확대 및 거래량 증가로 간편현금결제 매출 전년동기 대비 12.5% 증가, 매출비중 22.8%
- PG 서비스 매출도 전년동기 대비 14.1% 증가, 매출비중 47.5%로 실적 성장 견인
- 간편현금결제는 2025년 1분기 이후 전년동기 대비 높은 매출 성장세 지속
- 수익성 높은 자체 회원제 기반 서비스 매출 확대도 실적 성장에 기여
- 크로스보더 정산, 모바일 쿠폰 등 신규 서비스 확대와 헥토엔링크·허니콘 자회사 편입 효과로 기타 매출 41.9% 증가
☞ 4Q26 Preview: 주력 결제사업 성장과 함께 수익성 개선 기대
- 4Q26 매출액 577억원(+12.7% YoY), 영업이익 62억원(+72.5% YoY) 전망
- 간편현금결제 및 PG 등 기존 주력 결제사업을 기반으로 안정적인 매출 성장 지속 예상
- CPN에 국내 최초 파트너로 참여한 데 이어 OUSD 생태계에도 합류, 글로벌 스테이블코인 시장 대응 확대
- AI 에이전트 신원확인 및 거래 위험관리 기술을 보유한 t54Labs와 협력 추진
- AI 에이전트 결제 시장 확대에 대응해 결제 편의성과 거래 신뢰·안전성을 강화한 시스템 구축 중
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 30,000원 → 23,000원 하향
▶보고서 링크: https://vo.la/oWKu3hJ
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[KT나스미디어(089600,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 3Q26P Review: 수익성 회복 성공, 매출 성장 기대
☞ 3Q26P Review: 매출 부진에도 영업이익 시장 기대치 부합
- 3Q26P 매출액 295억원(-5.4% YoY), 영업이익 57억원(+50.8% YoY)
- 매출액은 7분기 만에 전년동기 대비 역성장했으나 영업이익은 큰 폭 증가
- 컨센서스(매출액 339억원, 영업이익 58억원) 대비 매출액 하회, 영업이익 부합
☞ 매출 감소에도 비용 효율화로 영업이익률 19%대 회복
- 디지털광고 부문은 OTT 광고 성장에도 가전·쇼핑 업종 광고 집행 감소로 매출액 전년동기 대비 3.6% 감소
- 플랫폼광고 부문은 옥외광고 플랫폼 성장에도 커머스 광고주 광고비 축소로 매출액 전년동기 대비 6.6% 감소
- 영업이익률 3Q25 12.0% → 3Q26P 19.2%로 7.2%p 개선
- 인력 감소로 인건비성 비용 87억원 → 80억원(-7.5%)으로 감소
- 대손상각비 감소 및 매체비 효율화로 사업성 비용 170억원 → 145억원(-14.4%)으로 축소
- 감가상각비 및 지급수수료 등 운용비용도 17.5억원 → 12.6억원(-28.1%)으로 감소
- 광고취급고는 4분기 연속 전년동기 대비 증가하며 광고시장 회복 흐름 지속
☞ 4Q26 Preview: 성수기 진입으로 분기 최고 매출액 및 수익성 개선 기대
- 4Q26 매출액 404억원(+9.5% YoY), 영업이익 76억원(+115.8% YoY) 전망
- 주요 옥외광고 매체 운영권 확보 및 강남 핵심 상권 진출로 옥외광고플랫폼 사업 확대 기대
- 주요 상권을 연결하는 옥외광고 패키지 확대와 모바일광고플랫폼 성장으로 플랫폼광고 부문 성장세 전환 전망
- 광고 도입 OTT 플랫폼 확대 및 OTT 매체 판매 취급고 증가로 디지털광고 부문도 성장세 전환 기대
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 19,000원 → 16,000원 하향
▶보고서 링크: https://vo.la/0UoVxcb
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 3Q26P Review: 수익성 회복 성공, 매출 성장 기대
☞ 3Q26P Review: 매출 부진에도 영업이익 시장 기대치 부합
- 3Q26P 매출액 295억원(-5.4% YoY), 영업이익 57억원(+50.8% YoY)
- 매출액은 7분기 만에 전년동기 대비 역성장했으나 영업이익은 큰 폭 증가
- 컨센서스(매출액 339억원, 영업이익 58억원) 대비 매출액 하회, 영업이익 부합
☞ 매출 감소에도 비용 효율화로 영업이익률 19%대 회복
- 디지털광고 부문은 OTT 광고 성장에도 가전·쇼핑 업종 광고 집행 감소로 매출액 전년동기 대비 3.6% 감소
- 플랫폼광고 부문은 옥외광고 플랫폼 성장에도 커머스 광고주 광고비 축소로 매출액 전년동기 대비 6.6% 감소
- 영업이익률 3Q25 12.0% → 3Q26P 19.2%로 7.2%p 개선
- 인력 감소로 인건비성 비용 87억원 → 80억원(-7.5%)으로 감소
- 대손상각비 감소 및 매체비 효율화로 사업성 비용 170억원 → 145억원(-14.4%)으로 축소
- 감가상각비 및 지급수수료 등 운용비용도 17.5억원 → 12.6억원(-28.1%)으로 감소
- 광고취급고는 4분기 연속 전년동기 대비 증가하며 광고시장 회복 흐름 지속
☞ 4Q26 Preview: 성수기 진입으로 분기 최고 매출액 및 수익성 개선 기대
- 4Q26 매출액 404억원(+9.5% YoY), 영업이익 76억원(+115.8% YoY) 전망
- 주요 옥외광고 매체 운영권 확보 및 강남 핵심 상권 진출로 옥외광고플랫폼 사업 확대 기대
- 주요 상권을 연결하는 옥외광고 패키지 확대와 모바일광고플랫폼 성장으로 플랫폼광고 부문 성장세 전환 전망
- 광고 도입 OTT 플랫폼 확대 및 OTT 매체 판매 취급고 증가로 디지털광고 부문도 성장세 전환 기대
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 19,000원 → 16,000원 하향
▶보고서 링크: https://vo.la/0UoVxcb
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[에스에프씨(083030,IPO예정기업) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ Blue OLED 소재 강자, 바이오 등 신규사업 확장 중
☞ 기업 개요
- 1998년 썬정밀화학 설립, 2000년 썬화인켐 법인 전환, 2006년 에스에프씨㈜로 사명 변경
- OLED용 유기발광 소재 연구개발·생산을 주력으로 하며, 유기합성·정제 기술을 기반으로 바이오·분자진단용 형광소재 사업 확대
- 반도체 포토공정용 SOC 등 고순도 반도체 소재와 2차전지 소재로 신규 사업영역 확대 추진
- 주요 매출비중(2025년 연결 기준): OLED 90.8%, BIO 8.9%, 미래사업 0.3%
☞ 투자포인트 ①
① 모바일에서 IT·자동차로 OLED 적용처가 확대되는 가운데 자동차용 OLED 시장은 2025~2035년 연평균 21% 성장 전망
② 탠덤구조·인광 청색·8.6세대 라인 등 OLED 기술 고도화에 따른 차세대 소재 수요 확대 기대
③ 2001년부터 OLED 소재 연구를 시작해 세계 최고 수준의 청색 발광재료 기술 확보, 국내 주요 고객사에 장기간 공급
④ 청색 호스트는 사실상 독점적 지위, 청색 도판트는 과점적 지위를 확보했으며 우수협력사로 7회 선정
⑤ OLED 사업부 매출의 약 90%가 일부 고객사에 집중된 가운데 중장기 고객 다변화 추진
☞ 투자포인트 ②
① 차세대 PSF 도판트 및 인광 청색 호스트 시장 선점과 함께 Red·Green 소재로 제품 포트폴리오 확대 추진
② 원천소재 기술을 기반으로 진출한 바이오 사업부는 2025년 흑자전환, 안정적인 캐시카우로 성장 기대
③ OLED 소재 기술력을 기반으로 반도체·2차전지 소재 사업 진출 추진
④ 신규 소재사업에서 8개 고객사를 확보하고 2개 품목을 양산 중이며, 2030년 15개 품목 양산 목표
☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 13.4배를 적용하여 산정
▶보고서 링크: https://vo.la/H38gS2u
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ Blue OLED 소재 강자, 바이오 등 신규사업 확장 중
☞ 기업 개요
- 1998년 썬정밀화학 설립, 2000년 썬화인켐 법인 전환, 2006년 에스에프씨㈜로 사명 변경
- OLED용 유기발광 소재 연구개발·생산을 주력으로 하며, 유기합성·정제 기술을 기반으로 바이오·분자진단용 형광소재 사업 확대
- 반도체 포토공정용 SOC 등 고순도 반도체 소재와 2차전지 소재로 신규 사업영역 확대 추진
- 주요 매출비중(2025년 연결 기준): OLED 90.8%, BIO 8.9%, 미래사업 0.3%
☞ 투자포인트 ①
① 모바일에서 IT·자동차로 OLED 적용처가 확대되는 가운데 자동차용 OLED 시장은 2025~2035년 연평균 21% 성장 전망
② 탠덤구조·인광 청색·8.6세대 라인 등 OLED 기술 고도화에 따른 차세대 소재 수요 확대 기대
③ 2001년부터 OLED 소재 연구를 시작해 세계 최고 수준의 청색 발광재료 기술 확보, 국내 주요 고객사에 장기간 공급
④ 청색 호스트는 사실상 독점적 지위, 청색 도판트는 과점적 지위를 확보했으며 우수협력사로 7회 선정
⑤ OLED 사업부 매출의 약 90%가 일부 고객사에 집중된 가운데 중장기 고객 다변화 추진
☞ 투자포인트 ②
① 차세대 PSF 도판트 및 인광 청색 호스트 시장 선점과 함께 Red·Green 소재로 제품 포트폴리오 확대 추진
② 원천소재 기술을 기반으로 진출한 바이오 사업부는 2025년 흑자전환, 안정적인 캐시카우로 성장 기대
③ OLED 소재 기술력을 기반으로 반도체·2차전지 소재 사업 진출 추진
④ 신규 소재사업에서 8개 고객사를 확보하고 2개 품목을 양산 중이며, 2030년 15개 품목 양산 목표
☞ 공모희망가는 국내 유사기업 평균 PER 13.4배를 적용하여 산정
▶보고서 링크: https://vo.la/H38gS2u
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[헥토이노베이션(214180,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 3Q26P Review: 실적 성장 지속, 시장 기대치 부합
☞ 3Q26P Review: 3분기 연속 1,000억원대 매출 달성, 시장 기대치 부합
- 3Q26P 매출액 1,088억원(+13.8% YoY), 영업이익 153억원(+4.0% YoY)
- 3분기 연속 1,000억원대 매출액 달성, 8분기 연속 두 자리 수 매출 성장률 기록
- 컨센서스(매출액 1,138억원, 영업이익 160억원) 대비 부합한 수준
☞ IT정보서비스 및 핀테크 중심으로 안정적인 매출 성장 지속
- IT정보서비스 및 핀테크 사업부문 매출액 전년동기 대비 각각 14.9%, 15.5% 증가하며 전체 실적 성장 견인
- IT정보서비스는 신규 서비스 출시 및 고객군 확대 효과로 7분기 연속 분기 최대 매출 경신
- 핀테크 부문은 가맹점 및 회원제 서비스 확대에 따라 PG 및 간편현금결제 매출이 각각 14.1%, 12.5% 증가
- 헬스케어 사업부문은 제품 라인업 확대를 통해 전년동기 수준의 매출 유지
☞ 4Q26 Preview: 성수기 진입으로 분기 최고 매출액 갱신 기대
- 4Q26 매출액 1,148억원(+16.2% YoY), 영업이익 138억원(+33.5% YoY) 전망
- IT정보서비스는 신규 서비스 및 고객군 확대, 고수익 정보서비스 중심 포트폴리오 전환으로 최고 매출 갱신 기대
- 핀테크 부문은 가맹점·회원제 서비스 확대에 따른 안정적 성장 지속, OUSD 파트너 합류 및 X402 프로젝트 참여로 글로벌 스테이블코인 결제 인프라 확대
- 헬스케어 부문은 ‘드시모네펫’ 출시 및 ‘온리추얼’ 라인 확대를 통한 제품 포트폴리오 강화
- 체지방 감소 개별인증 ‘BN-202M’ 활용 신제품 출시 및 해외 전시회 참가를 통한 해외시장 진출 추진
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 21,000원 → 19,000원 하향
▶보고서 링크: https://vo.la/NnLI02A
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★ 3Q26P Review: 실적 성장 지속, 시장 기대치 부합
☞ 3Q26P Review: 3분기 연속 1,000억원대 매출 달성, 시장 기대치 부합
- 3Q26P 매출액 1,088억원(+13.8% YoY), 영업이익 153억원(+4.0% YoY)
- 3분기 연속 1,000억원대 매출액 달성, 8분기 연속 두 자리 수 매출 성장률 기록
- 컨센서스(매출액 1,138억원, 영업이익 160억원) 대비 부합한 수준
☞ IT정보서비스 및 핀테크 중심으로 안정적인 매출 성장 지속
- IT정보서비스 및 핀테크 사업부문 매출액 전년동기 대비 각각 14.9%, 15.5% 증가하며 전체 실적 성장 견인
- IT정보서비스는 신규 서비스 출시 및 고객군 확대 효과로 7분기 연속 분기 최대 매출 경신
- 핀테크 부문은 가맹점 및 회원제 서비스 확대에 따라 PG 및 간편현금결제 매출이 각각 14.1%, 12.5% 증가
- 헬스케어 사업부문은 제품 라인업 확대를 통해 전년동기 수준의 매출 유지
☞ 4Q26 Preview: 성수기 진입으로 분기 최고 매출액 갱신 기대
- 4Q26 매출액 1,148억원(+16.2% YoY), 영업이익 138억원(+33.5% YoY) 전망
- IT정보서비스는 신규 서비스 및 고객군 확대, 고수익 정보서비스 중심 포트폴리오 전환으로 최고 매출 갱신 기대
- 핀테크 부문은 가맹점·회원제 서비스 확대에 따른 안정적 성장 지속, OUSD 파트너 합류 및 X402 프로젝트 참여로 글로벌 스테이블코인 결제 인프라 확대
- 헬스케어 부문은 ‘드시모네펫’ 출시 및 ‘온리추얼’ 라인 확대를 통한 제품 포트폴리오 강화
- 체지방 감소 개별인증 ‘BN-202M’ 활용 신제품 출시 및 해외 전시회 참가를 통한 해외시장 진출 추진
☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 21,000원 → 19,000원 하향
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