[쿠콘(294570,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 분기 최대 매출액, 당사 추정치 부합

☞ 2Q26 Review
- 2Q26 매출액 180억원(+7.3% YoY), 영업이익 50억원(+6.4% YoY)
- 컨센서스(매출액 170억원, 영업이익 50억원) 부합

☞ 분기 최대 매출액 달성 및 영업이익 8분기 연속 증가세(YoY) 유지
- 매출액 증가(YoY) 이유: 데이터 부문 1.6% 증가(YoY), 페이먼트 부문 13.3% 증가(YoY)
- 데이터 부문: 정책 영향으로 인한 대출비교서비스 매출 감소, 금융 마이데이터 신규 고객 유치로 소폭 성장
- 페이먼트 부문: 대형 PG사 대상 신규 고객 유치 및 거래량 증가
- 8분기 연속 영업이익 증가(+6.4% YoY): 페이먼트 부문 저원가성 상품 비중 확대 27.6% 증가(YoY)

☞ 3Q26 Preview
- 3Q26E 매출액 184억원(+6.2% YoY), 영업이익 52억원(+7.5% YoY)
- 데이터 서비스 부문: MCP 기반 데이터 API 상품 현재 30개 출시, 연내 100여종까지 확대 목표 진행
- 전자소송 업무 자동화 추진 등 전 분야 마이데이터 사업 확대 예정
- 현재 300개 이상 API 상품 제공, 국내 최대 API 스토어 구축 및 운영
- 페이먼트 서비스 부문: 글로벌 결제 및 스테이블코인 제휴사 확대, 모바일 결제 통합 KSQR 인프라 확대 추진 예정
- 디지털 자산인 USDC, USDT 등의 결제, 충전, 출금 앱 출시 예정

☞ 현재주가 PER 6.7배, 국내 동종업체 평균 11.6배 대비 할인

▶보고서 링크: https://vo.la/eN8zktf

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[KX(122450,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 제조·레저 부문 실적 성장 지속

☞ 2Q26 Review
- 2Q26 매출액 1,120억원(+11.8% YoY), 영업이익 252억원(+38.0% YoY)
- 컨센서스(매출액 1,102억원, 영업이익 216억원) 대비 영업이익 16.5% 상회

☞ 전분기에 이어 매출 성장세 유지 성공, 제조·레저 부문 성장 견인
- 매출 증가(YoY): 제조 부문과 레저 부문이 각각 33.8%, 3.8% 증가(YoY) 성장 견인
- 제조 부문: KX하이텍 AI 데이터센터 투자 확대 및 eSSD 수요 증가로 47.9% 증가(YoY), KX인텍 11.6% 증가(YoY)
- 레저 부문: 2분기 계절적 성수기 효과 및 토조노모리cc의 매출 반영, 매출 성장세 유지
- OPM 상승(+4.3%p YoY): 매출원가율 및 판관비율 각각 2.4%p, 1.8%p 하락

☞ 3Q26 Preview
- 3Q26E 매출액 1,015억원(+12.4% YoY), 영업이익 227억원(+13.0% YoY)
- 베트남 법인 풀가동으로 제조 부문 실적 성장 예상
- 토조노모리cc 실적 반영, 실적 성장 견인 예상
- 중장기 성장 계획: 필리핀 클락 복합 레저단지 개발, 베트남 후에성 골프리조트 개발 등 해외 레저사업 확대

☞ 현재주가 PER 5.0배, 국내 동종업체 평균 16.9배 대비 할인

▶보고서 링크: https://vo.la/UNSVhu1

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

소디움 배터리 속도내는 K배터리

LG엔솔도 SDI도 양산설비 구축이 진행됩니다

정부도 소디움 배터리에 대한 개발지원과 BESS 입찰시 우대를 주는 방안을 고려중입니다. 미국도 소디움 배터리 상용화가 시작되었습니다

알루미늄박 업체들에게 큰 시장이 열립니다

DI동일, 삼아알미늄이 수혜주

https://n.news.naver.com/article/015/0005322477?sid=101

"트럼프가 막았지만 미 청정에너지 시장 뜻밖 호황"

뜻밖이 아니라 다른 방법이 없기 때문입니다

전력수요는 급증하는데, 단기간에 충족시키면서 경제성을 훼손하지 않는 선택지는 태양광, 풍력, ESS뿐입니다

여기에 리파워링 시장까지 열리니 그린에너지는 황금기에 진입했습니다

https://newsmailer.einfomax.co.kr/view/content/AKR20260820065000009

[성일하이텍(365340,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 12분기 만에 영업이익 흑자 전환

☞ 2Q26 Review: 공장 가동률 상승으로 수익성 개선, 어닝서프라이즈 시현
- 2Q26 매출액 768억원(+20.0% YoY), 영업이익 63억원(흑자전환 YoY)
- 컨센서스(매출액 747억원, 영업이익 17억원) 대비 매출액은 유사한 수준, 영업이익은 272.4% 상회

☞ 원재료 매입의 안정적 확보로 12분기 만에 영업이익 흑자 전환 성공
- 스크랩의 안정적인 확보와 새만금 3공장 가동률 상승으로 5분기 연속 매출 성장세 유지
- 기존 고객사 외 신규 거래처 확보 및 유럽·북미 지역 BM(Black Mass)/BP(Black Powder) 확보
- 새만금 3공장 가동률 1Q26 85% → 2Q26 95% 수준으로 상승
- 효율성이 높은 3공장 가동률 상승으로 생산효율성 증가 및 지속적인 원가구조 개선
- 영업이익률 2Q25 -27.2% → 2Q26 8.2%로 35.5%p 개선

☞ 3Q26 Preview: 역대 최대 매출액 달성과 수익성 개선 기대
- 3Q26E 매출액 871억원(+98.8% YoY), 영업이익 72억원(흑자전환 YoY)
- 신규 거래처 확보를 통한 전처리용 스크랩 및 BM/BP의 안정적인 확보 지속
- 새만금 3공장 가동률 상승 및 하이드로센터 2공장 재가동을 통한 매출 성장 예상
- 하반기 새만금 3공장 100% 가동률 달성 및 군산 2공장 재가동 추진

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 51,000원으로 하향

▶보고서 링크: https://vo.la/rwxCcWW

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[씨엠티엑스(388210,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 11분기 연속 매출 성장세 지속

☞ 2Q26 Review
- 2Q26 매출액 479억원(+18.8% YoY), 영업이익 156억원(+14.5% YoY)
- 분기 최대 매출액 달성과 함께 높은 수익성 유지
- 컨센서스(매출액 491억원, 영업이익 156억원) 대비 부합한 수준

☞ 애프터 마켓 Si Parts 수요 확대와 함께 11분기 연속 매출 성장세 지속
- 실리콘 파츠 매출액 전년동기 대비 18.8% 증가하며 분기 최대 매출 달성 및 실적 성장 견인
- 실리콘 파츠 매출비중 95.0%, 2023년 4분기 이후 11분기 연속 매출 성장세 유지
- 장비업체를 거치지 않고 반도체 업체에 직접 공급하는 After Market 기반 제품 조달 시장 확대
- 2021년 S사 1차 협력사 등록 이후 2023년부터 실리콘 파츠 제품을 안정적으로 공급하며 실적 성장 주도
- TSMC에 2025년 국내 유일 1차 협력사로 등록, 지난해부터 제품 공급 개시
- 고객 다변화 및 R&D 인력 충원에 따른 인건비·R&D 비용 증가로 영업이익률 소폭 하락
- 영업이익률 2Q25 33.7% → 2Q26 33.3%로 하락

☞ 3Q26 Preview
- 3Q26E 매출액 531억원(+29.4% YoY), 영업이익 167억원(+22.8% YoY)
- 분기 최대 매출액 갱신과 함께 높은 수익성 유지 전망
- S사 중심 NAND·DRAM 시장 내 After Market 전환율 상승에 따른 안정적인 매출 성장 기대
- TSMC 등 해외 고객 확대를 통한 해외 매출 증가 지속 전망
- 자회사 셀릭을 통해 연간 200톤 규모 단결정 및 다결정 실리콘 잉곳 생산 및 내재화 추진
- 인건비 및 R&D 비용 투자에도 실리콘 잉곳 내재화를 바탕으로 높은 수익성 유지 전망

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 110,000원으로 하향

▶보고서 링크: https://vo.la/qqBL7di

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미국 TVA, 데이터센터 전기요금 대폭 인상

-최대 공공 유틸리티업체인 TVA는

-데이터센터 사업자들을 제조업체용 요금 부과 대상에서 제외하고 10%의 요금 인상 결정

-기존 고객은 3년에 걸쳐 단계적으로 적용

-신규 고객은 MW당 150만달러의 선불 용량 요금도 부과

-TVA는 트럼프정부의 Ratepayer Protection Pledge에 서명

-RPP는 다음의 다섯가지에 대해 책임
they must build, procure, or purchase new power supply; cover the full cost of any new infrastructure needed to deliver that power; pay agreed rates regardless of actual electricity use; invest in local hiring and workforce training; and work with grid operators to bolster grid resilience, including by making backup generation available when supply runs tight

한마디로 AIDC 사업자들은 지역과 국가의 부담 없이 자신들의 비용으로 운용하라는 것이네요

https://www.datacenterdynamics.com/en/news/us-utility-tva-imposes-new-rates-on-data-center-firms/

[유진 김세희]

“CLARITY 없이도 코인 불장은 온다”

BTC·ETH 현물 ETF 순유입으로 전환되고, Coinbase Premium 지표 또한 할인 폭이 빠르게 축소되는 등 기관 수급 중심으로 상승 여건 형성

비트코인이 매크로·기관자금 유입의 직접 적인 수혜를 받았다면, 알트코인은 디지털자산 제도화가 앞당겨질 수 있다는 기대에 상승폭이 확대된 것으로 판단. 특히 HYPE 는 트럼프 대통령이 하이퍼리퀴드의 미국 진입 가능성을 직접 언급하며 직접적인 정책 모멘텀으로 작용.

클래리티 법안 통과 지연과 별개로 SEC·CFTC, 백악관의 정책 드라이브를 이어가면서 법안 통과를 기다리지 않고도 제도권화가 진전될 수 있다는 기대감이 형성된 단계. 이에 따라 CLARITY Act 지연을 불장을 판단함에 있어 제약 요인은 아닐 것으로 판단

▶️보고서 링크: https://buly.kr/1wyHq8


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[유진 김세희] 디지털자산/핀테크

📊디지털자산 Daily Update
(2026-08-24 08:54 기준)

▪️주요 시장 지표
• BTC 도미넌스 59.1%
• 가격: BTC $77,551 (+1.00%), ETH $2,461 (+1.90%)
• 거래량 BTC $29.5B, ETH $16.5B
• 스테이블코인 총 공급량 $256.9B (+0.02%)
├ USDT $183.2B
└ USDC $73.66B (-0.01%)

▪️국내 거래소 지표

• 국내 4대 거래소 합산 거래량: 3.74조원 (24h 누적)
├ 업비트 2조 4,226억원
├ 빗썸 1조 1,981억원
├ 코인원 1,017억원
└ 코빗 134억원

• 김치 프리미엄: -0.11% (환율 1,373원)

• 자산 별 국내 거래량(24h 누적)
├ USDT 3,975억원
├ BTC 2,696억원
├ ETH 2,222억원
└ XRP 9,175억원

▪️관련 종목 증감율 (08/21 종가 기준)
HOOD $108.13 (+13.70%)
COIN $186.49 (+8.20%)
MSTR $119.25 (+6.10%)
BMNR $22.83 (+5.84%)
CRCL $87.98 (+5.16%)
PURR $10.58 (+4.96%)

[DI동일(001530.KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업&ESG 한병화 ☎02)368-6171]

★ LFP에 이어 소디움까지 알루미늄박 수요 고성장기

☞ 알루미늄박 분기 매출 사상 최고치. 2분기 실적 턴어라운드 시현
2Q26 매출액 1,802억원, 영업이익 34억원, 당사 기존 추정치(1,745억원, 35억원) 부합
알루미늄박 매출액 661억원(+29% YoY, +11% QoQ)
분기 기준 사상 최고치 기록, 가동율 73.9% 기록(+63.7% YoY)
미국향 LFP 배터리 BESS용 코팅 알루미늄박, 매출 성장 주요인
기타 알루미늄 사업 에어컨용 소형 열교환기 매출 138억원 회복세 기록
삼성전자와 SK하이닉스에 반도체 제조라인용 환경설비 공급
환경플랜트 사업 부문 하반기부터 본격적인 외형 증가 진입 예상, 실적 개선 긍정적인 역할 예상

☞ 코팅 알루미늄박 수요 기조적인 성장기 진입
LFP&소디움 배터리, 코팅 알루미늄박 필수
국내, 동사가 가장 빠르게 자체 코팅박 생산 라인 연내 완공 예정
현재 국내에서 압연 후 코팅 작업 중국업체 맡겨. 내년부터는 자체 생산으로 이익률 상승 예상
당사는 코팅박 제조에 약 1,100억원 투자 공시, 연내 코팅 기계 4대 완료, 내년 10대, 최종 24대 국내 설치 예정
알루미늄박 압연 라인은 현재 5개, 연내 3개 라인 추가 완공 예정
신규 완공 라인 전량 LFP, 소디움 코팅 알루미늄박 생산 판단
삼원계 배터리 알루미늄박 소요량 1GWh당 300~400톤 수준
LFP 배터리 이보다 20~30% 많고, 소디움 배터리는 삼원계 대비 2배 이상의 알루미늄박 소요
중국업체들 소디움 배터리 대량 생산 시작, K배터리 업체들 상용화 라인 투자 본격화 예상

☞ 저평가 상태 여전
당사는 국내 배터리 알루미늄박 점유율 1위업체, 오래 축적된 내부 유보금 이용, 대규모 알루미늄박 라인 증설 진행 중
사내 유휴 부동산을 개발 위한 임원 영입, 향후 알루미늄박 투자여력 더욱 높아질 것 판단
동사의 현 실적 기준 PBR 0.9배 불과

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 40,000원 유지

▶보고서 링크: https://vo.la/68f0d4c

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[전진건설로봇(079900,KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 글로벌 인프라 및 재건 수요 기대

☞ 2Q26 Review
- 2Q26 매출액 473억원(-8.2% YoY), 영업이익 96억원(+1.7% YoY)
- 컨센서스(매출액 521억원, 영업이익 86억원) 대비 매출액 소폭 하회, 영업이익 소폭 상회

☞ 국내 및 글로벌 전지역 실적 부진, 다만 수익성 개선은 긍정적
- 본사 콘크리트펌프 제품 매출액 전년동기 대비 10.4% 감소, 매출 비중 88.4%
- 국내 매출액 전년동기 대비 21.0% 감소하며 5분기 연속 증가세 종료
- 북미, 유럽, 기타 지역 매출액 전년동기 대비 각각 67.5%, 2.2%, 22.1% 감소
- 매출원가율 및 판매관리비율 하락으로 영업이익률 개선
- 영업이익률 2Q25 18.4% → 2Q26 20.3%로 2.0%p 상승, 7개 분기 만에 20%대 회복

☞ 3Q26 Preview
- 3Q26E 매출액 498억원(+10.8% YoY), 영업이익 79억원(+59.5% YoY)
- 국내는 57%의 높은 시장점유율을 기반으로 상반기 트럭 수급 이슈에 따른 매출 이연 효과 기대
- 중장기적으로 반도체 및 데이터센터 투자 확대에 따른 국내 건설시장 수요 증가 전망
- 북미는 데이터센터 및 공공시설 등 인프라 투자 확대와 관세 부담 완화에 따른 실적 성장 기대
- 북미 시장점유율 2024년 27.5% → 2025년 28.4%로 상승
- 유럽은 튀르키예 주택 건설 수요 및 공공주택 프로젝트 모멘텀 지속
- 중동은 지정학적 리스크로 공급 지연 중이나 향후 재건 및 건설 프로젝트 수요 기대
- 중장기적으로 2032년 브리즈번 올림픽 관련 기반시설·주택·교통 등 광역 인프라 수요 기대

☞ Valuation
- 목표주가를 기존 72,000원에서 48,000원으로 33.3% 하향조정
- 2026년 예상 EPS 2,129원에 국내 동종 및 유사업체 평균 PER 40.7배 대비 45% 할인한 22.4배 적용
- 글로벌 지정학적 리스크에 따른 실적 변동성을 할인 요인으로 반영

☞ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 48,000원으로 하향

▶보고서 링크: https://vo.la/3wsh2Wj

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[하나기술(299030,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 하반기 인도 및 북미향 공급 기대

☞ 2Q26 Review
- 2Q26 매출액 53억원(-69.3% YoY), 영업손실 64억원(적자지속 YoY)
- 컨센서스(매출액 361억원, 영업이익 12억원) 대비 매출액 및 영업이익 크게 하회
- 2분기 예상되었던 주요 고객향 장비 공급이 하반기로 지연되며 시장 기대치 하회

☞ 인도 및 북미향 제품 공급 지연으로 매출 부진 지속
- 지난해 4분기 이후 전년동기 대비 큰 폭의 매출 감소세 지속
- 2분기부터 예상했던 인도 및 북미향 제품 공급이 하반기로 변경되며 매출 인식 지연
- 매출원가율 2Q25 97.3% → 2Q26 151.8%로 54.5%p 상승하며 수익성 악화
- 용인공장 북미향 제품 생산 준비 및 화성공장 인도 A사향 조립장비 턴키 양산 준비 과정에서 개조·셋업 관련 비용 반영

☞ 3Q26 Preview
- 3Q26E 매출액 363억원(-30.8% YoY), 영업이익 6억원(-86.1% YoY)
- 지난해 3분기 높은 기저(매출액 525억원, 영업이익 43억원) 영향으로 전년동기 대비 실적 감소 전망
- 다만 주요 프로젝트 매출 인식 시작으로 본격적인 실적 턴어라운드 기대

☞ 하반기 인도 및 북미향 공급 시작으로 실적 턴어라운드 전망
- 2분기말 수주잔고 4,825억원을 기반으로 하반기 주요 프로젝트 본격 진행
- 3분기 S사향 헝가리 프로젝트 조립 장비 공급 및 인도 A사향 주액·베이킹 장비 납품과 매출 인식 예상
- 4분기부터 인도 A사향 조립 장비, 북미 E사향 조립 및 활성화 장비 공급과 매출 인식 전망
- 인도 A사향 확보 수주 총 3,190억원으로 인도향 1,575억원, 영국향 1,615억원 규모
- 올해 하반기 인도 1라인 공급을 시작으로 2027년 인도 및 영국 프로젝트 확대되며 본격적인 실적 성장 견인 기대

☞ 현재주가 PER 8.4배, 국내 동종업체 28.9배 대비 할인

▶보고서 링크: https://vo.la/g7Tib4d

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[사피엔반도체(452430,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ AI 탑재 AR Glass 출시 경쟁 수혜

☞ 2Q26 Review
- 2Q26 매출액 72억원(+257.7% YoY), 영업이익 3억원(흑자전환 YoY)
- 당사 추정치(매출액 73억원, 영업이익 1억원) 대비 유사한 수준
- 글로벌 디스플레이 제조업체향 LEDoS NRE 계약 본격화로 전년동기 대비 큰 폭의 실적 성장

☞ 용역 매출 급증 및 수익성 개선으로 영업이익 흑자 달성
- 글로벌 디스플레이 제조업체향 LEDoS NRE(Non-recurring engineering) 계약 진행으로 용역 매출액 전년동기 대비 267.3% 증가
- 용역 매출 확대에 따른 매출원가율 하락 및 경영효율화를 통한 판매관리비율 개선
- 매출원가율 2Q25 124.4% → 2Q26 65.3%로 59.1%p 하락
- 판매관리비율 2Q25 59.2% → 2Q26 30.4%로 28.7%p 하락
- 영업이익률 2Q25 -83.6% → 2Q26 4.3%로 87.9%p 개선하며 흑자 전환

☞ 3Q26 Preview
- 3Q26E 매출액 68억원(+45.6% YoY), 영업이익 1억원(흑자전환 YoY)
- AR Glass 출시를 앞두고 북미 및 아시아 글로벌 기업과의 LEDoS NRE 계약 지속
- 용역 매출액 전년동기 대비 15.0% 증가 전망
- 양산용 초도 제품 공급 시작으로 제품 매출 비중 30% 수준까지 확대 예상

☞ 글로벌 빅테크 기업향 공급 확대 본격화
- 올해 하반기 안정적인 용역 매출 유지와 함께 본격적인 제품 매출 발생 전망
- 북미 빅테크 기업 대상 72억원 규모 공급계약 체결, 계약 종료일 2027년 10월 28일
- 캘리포니아 빅테크 기업 대상 145억원 규모 공급계약의 종료일을 2026년 10월 16일로 변경
- 캘리포니아 빅테크 기업 대상 23억원 규모 공급계약 체결, 계약 종료일 2026년 12월 31일
- 글로벌 빅테크 기업들의 올해 및 내년 AI 기반 AR Glass 출시 경쟁 확대에 따른 제품 공급 수혜 기대

☞ 현재주가 PER 13.2배, 국내 유사기업 18.6배 대비 할인

▶보고서 링크: https://vo.la/lIoHjpR

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[비상장기업 투자 동향 / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 2026년 8월 국내 비상장기업 투자 동향 분석

☞ 비상장기업 투자 동향 분석
- 7월 비상장기업 투자 금액(6,827억원) 동월 대비 낮은 수준
- 7월 비상장기업 투자 건수(166건) 동월 대비 높은 수준
- 투자 금액 면에서는 로보틱스 부문(1,660억원) 1위
- 투자 건수 면에서는 바이오/헬스케어 부문(29건) 1위

☞ 비상장기업 투자사 현황
- 비상장기업 총 투자 건수 1위 기업: 한국산업은행(465건)
- 비상장기업 최근 3년간 투자 건수 1위 기업: 한국산업은행(174건)
- 신용보증기금, 엠와이소셜컴퍼니, 더인벤션랩, 신한벤처투자, 아이엠엠인베스트먼트, 와이앤아처 등 투자 활발

☞ TIPS 운용사 투자 현황
- 7월 TIPS 운용사 투자 51건, 비중 35.7% 수준
- 총 투자 건수 1위: 케이비인베스트먼트(425건)
- 최근 3년간 투자 건수 1위: 씨엔티테크(166건)
- TIPS 운용사 중 엠와이소셜컴퍼니, 더인벤션랩, 신한벤처투자, 와이앤아처, 카카오벤처스 등 투자 활발

☞ Appendix
- 2026년 7월 투자유치에 성공한 상위 스타트업 6선
- 당사 투자설명회 참가기업(48개) 업데이트

▶보고서 링크: https://vo.la/G5DJP8J

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