[Web발신]
[태양광│유진투자증권 코스닥벤처팀│그린산업/ESG 한병화 ☎368-6171]
★ 머스크의 태양광 베팅에 주목해야
☞ 일론 머스크, 태양광을 주력 산업으로 육성하기 위해 3년내에 100GW 캐파 확보 계획 밝혀
☞ 2006년부터 솔라시티를 통해 사업을 하며 태양광이 주력 에너지원으로 성장했다는 평가에 방점을 찍은 둣
☞ 머스크의 태양광 선택은 사업적으로 1) 주력 사업으로 부상한 BESS 사업과 시너지 극대화 2) 자체 AI 데이터 센터용 전력 조달 3) SPACE X의 우주 태양광 데이터 센터 사업을 위해서라고 판단. 우주의 태양광 설치는 전력 효율이 육상 대비 2~5배까지 높아지기 때문에 게임 체인저가 될 수 있으나, 데이터 센터의 완벽한 관리를 전제해야 하기 때문에 향후 기술적인 진보 상황을 지켜봐야
☞ 100GW 생산 능력 확보는 미국의 수요를 감안하면 과장된 수치라고 판단되나, 머스크 제국이 GW급의 태양광 생산능력을 확보해서 데이터센터의 전력 수요를 충당한다는 것만으로도 에너지업계에는 주요 이정표가 될 수 있어
☞ 구글의 태양광+BESS 개발업체인 Intersect Power 인수에 이어 머스크의 태양광 베팅은 글로벌 에너지 시장의 중심이 재생에너지로 전환되고 있음을 의미
☞ 미국 EIA의 향후 12개월간(25년 12월~26년 11월) 신규 발전원 예상치는 태양광 37.2GW, 풍력 10.8GW, BESS 21.5GW로 신규 발전 설비의 99% 이상이 재생에너지와 BESS. 반면 화석연료는 가스 발전 4GW 신설과 석탄 발전 폐쇄 3.4GW여서 신규 기여 미미. 데이터 센터 전력 수요의 충당은 재생에너지와 BESS에 의존함을 확인시켜 줘
☞ 태양광 관련주들에게 머스크의 진입은 단기적으로는 부담 요인이 될 수 있으나, 궁극적으로는 태양광이 경쟁력 강화를 통해 에너지 산업의 표준으로 위치를 공고히 한다는 측면에서 긍정적인 효과가 더 클 것. 테슬라가 밸류체인을 형성하는 과정을 주목해서 보아야
▶보고서 링크: https://buly.kr/31UfMTx
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[태양광│유진투자증권 코스닥벤처팀│그린산업/ESG 한병화 ☎368-6171]
★ 머스크의 태양광 베팅에 주목해야
☞ 일론 머스크, 태양광을 주력 산업으로 육성하기 위해 3년내에 100GW 캐파 확보 계획 밝혀
☞ 2006년부터 솔라시티를 통해 사업을 하며 태양광이 주력 에너지원으로 성장했다는 평가에 방점을 찍은 둣
☞ 머스크의 태양광 선택은 사업적으로 1) 주력 사업으로 부상한 BESS 사업과 시너지 극대화 2) 자체 AI 데이터 센터용 전력 조달 3) SPACE X의 우주 태양광 데이터 센터 사업을 위해서라고 판단. 우주의 태양광 설치는 전력 효율이 육상 대비 2~5배까지 높아지기 때문에 게임 체인저가 될 수 있으나, 데이터 센터의 완벽한 관리를 전제해야 하기 때문에 향후 기술적인 진보 상황을 지켜봐야
☞ 100GW 생산 능력 확보는 미국의 수요를 감안하면 과장된 수치라고 판단되나, 머스크 제국이 GW급의 태양광 생산능력을 확보해서 데이터센터의 전력 수요를 충당한다는 것만으로도 에너지업계에는 주요 이정표가 될 수 있어
☞ 구글의 태양광+BESS 개발업체인 Intersect Power 인수에 이어 머스크의 태양광 베팅은 글로벌 에너지 시장의 중심이 재생에너지로 전환되고 있음을 의미
☞ 미국 EIA의 향후 12개월간(25년 12월~26년 11월) 신규 발전원 예상치는 태양광 37.2GW, 풍력 10.8GW, BESS 21.5GW로 신규 발전 설비의 99% 이상이 재생에너지와 BESS. 반면 화석연료는 가스 발전 4GW 신설과 석탄 발전 폐쇄 3.4GW여서 신규 기여 미미. 데이터 센터 전력 수요의 충당은 재생에너지와 BESS에 의존함을 확인시켜 줘
☞ 태양광 관련주들에게 머스크의 진입은 단기적으로는 부담 요인이 될 수 있으나, 궁극적으로는 태양광이 경쟁력 강화를 통해 에너지 산업의 표준으로 위치를 공고히 한다는 측면에서 긍정적인 효과가 더 클 것. 테슬라가 밸류체인을 형성하는 과정을 주목해서 보아야
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[IPO / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 2026년 1월 IPO 시장분석 및 2-3월 시장전망
☞ 2025년 1월 IPO 시장분석
- 시장은 준비 단계, 수익성 측면에서도 최고 수준 유지
-상장 기업수는 2개로 평균 대비 매우 낮은 수준
☞ 2026년 2월 이후 시장 전망
- 2월은 소강, 3월부터 시장 회복 예상
☞ 2월 이후 IPO 예정 기업
-아이엠바이오로직스, 메쥬, 리센스메디컬, 액스비스, 에스팀, 카나프테라퓨틱스, 케이뱅크
☞ 기업분석
-덕양에너젠
▶보고서 링크: https://vo.la/60XrMR5
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★ 2026년 1월 IPO 시장분석 및 2-3월 시장전망
☞ 2025년 1월 IPO 시장분석
- 시장은 준비 단계, 수익성 측면에서도 최고 수준 유지
-상장 기업수는 2개로 평균 대비 매우 낮은 수준
☞ 2026년 2월 이후 시장 전망
- 2월은 소강, 3월부터 시장 회복 예상
☞ 2월 이후 IPO 예정 기업
-아이엠바이오로직스, 메쥬, 리센스메디컬, 액스비스, 에스팀, 카나프테라퓨틱스, 케이뱅크
☞ 기업분석
-덕양에너젠
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미 공화, 안방 보궐 선거 또 패배
-텍사스 주 상원 선거에서
-민주당에게 14% 포인트 차로 패배
-동 지역구는 트럼프가 대선에서 17% 포인트 차로 승리한 바 있어
-트럼프와 공화당에게 중간선거에 대한 부담 커지는 중
https://www.google.com/amp/s/abcnews.go.com/amp/US/wireStory/democrat-taylor-rehmet-wins-reliably-republican-texas-state-129747013
-텍사스 주 상원 선거에서
-민주당에게 14% 포인트 차로 패배
-동 지역구는 트럼프가 대선에서 17% 포인트 차로 승리한 바 있어
-트럼프와 공화당에게 중간선거에 대한 부담 커지는 중
https://www.google.com/amp/s/abcnews.go.com/amp/US/wireStory/democrat-taylor-rehmet-wins-reliably-republican-texas-state-129747013
트럼프, 해상풍력 소송 5번째 패소
-뉴욕 선라이즈 프로젝트
-건설 중 중단되었던 5개의 단지 모두 공사 재개
https://subscriber.politicopro.com/article/eenews/2026/02/02/trump-gets-fifth-loss-in-offshore-wind-fight-ee-00759831
-뉴욕 선라이즈 프로젝트
-건설 중 중단되었던 5개의 단지 모두 공사 재개
https://subscriber.politicopro.com/article/eenews/2026/02/02/trump-gets-fifth-loss-in-offshore-wind-fight-ee-00759831
Politicopro
E&E News: Trump receives 5th straight loss in offshore wind fight
A federal judge sided with Sunrise Wind on Monday in its bid to lift the administration’s freeze on construction of the project.
헥토파이낸셜, 국내 최초 서클 페이먼트 네트워크(CPN) 합류…
- 글로벌 결제·정산 인프라 기업 도약 가능
- 서클, SNS와 홈페이지 통해 헥토파이낸셜 파트너 공식 발표
- CPN은 전 세계 거점 금융기관들을 연결하는 네트워크
- 중개기관/SWIFT 없이 참여 금융기관들이 서로 직접 연결
- 24시간 결제, 송금할 수 있는 글로벌 금융 생태계 구현
- 기존 결제 시스템과 블록체인 통합... B2B결제, 해외송금 등에 적용
- 공식 파트너사는 현재 전 세계 은행, 금융, 결제회사 등 30여개 안팎
- 글로벌 결제·정산 인프라 기업 도약 가능
- 서클, SNS와 홈페이지 통해 헥토파이낸셜 파트너 공식 발표
- CPN은 전 세계 거점 금융기관들을 연결하는 네트워크
- 중개기관/SWIFT 없이 참여 금융기관들이 서로 직접 연결
- 24시간 결제, 송금할 수 있는 글로벌 금융 생태계 구현
- 기존 결제 시스템과 블록체인 통합... B2B결제, 해외송금 등에 적용
- 공식 파트너사는 현재 전 세계 은행, 금융, 결제회사 등 30여개 안팎
[고영(098460.KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 4Q25 Review: AI, 로봇 매출 확대 기대
☞ 4Q25 Review
- 4분기 매출 691억원 영업이익 69억원 (매출액 +36.3% yoy, 영업이익 흑자전환 yoy)
- 자동차 및 서버향 매출 회복으로 글로벌 전지역에서 실적 성장세 보임
- 3D SPI(납도포 검사기), 3D AOI(자동광학검사) 제품 매출 전년동기 대비 각각 18.9%, 69.4% 증가
- 전방사업별로 살펴보면, 자동차 및 서버 부문이 전년동기 대비 각각 49.5%, 117.2% 증가하며 성장 견인
☞ 1Q26 Preview
- 예상실적(연결기준)은 매출액 623억원, 영업이익 60억원으로 전년동기 대비 각각 19.6%, 139.0% 증가 예상
- 뇌수술용 의료로봇은 미국에서 올해 본격적인 출하가 진행될 것으로 예상
- 최근 일본 PMDA 인허가를 획득(1/16)하고 추가 진출을 진행 중
- 올해 1분기 내 중국 NMPA 인허가를 신청할 계획
-올해 뇌수술용 의료로봇의 판매 목표는 약 20여대이며, 상반기 8대 출하 예정
☞ 목표주가 38,000원으로 상향조정하고, 투자의견 BUY 유지
▶보고서 링크: https://vo.la/fKzBVNJ
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★ 4Q25 Review: AI, 로봇 매출 확대 기대
☞ 4Q25 Review
- 4분기 매출 691억원 영업이익 69억원 (매출액 +36.3% yoy, 영업이익 흑자전환 yoy)
- 자동차 및 서버향 매출 회복으로 글로벌 전지역에서 실적 성장세 보임
- 3D SPI(납도포 검사기), 3D AOI(자동광학검사) 제품 매출 전년동기 대비 각각 18.9%, 69.4% 증가
- 전방사업별로 살펴보면, 자동차 및 서버 부문이 전년동기 대비 각각 49.5%, 117.2% 증가하며 성장 견인
☞ 1Q26 Preview
- 예상실적(연결기준)은 매출액 623억원, 영업이익 60억원으로 전년동기 대비 각각 19.6%, 139.0% 증가 예상
- 뇌수술용 의료로봇은 미국에서 올해 본격적인 출하가 진행될 것으로 예상
- 최근 일본 PMDA 인허가를 획득(1/16)하고 추가 진출을 진행 중
- 올해 1분기 내 중국 NMPA 인허가를 신청할 계획
-올해 뇌수술용 의료로봇의 판매 목표는 약 20여대이며, 상반기 8대 출하 예정
☞ 목표주가 38,000원으로 상향조정하고, 투자의견 BUY 유지
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[칩스앤미디어(094360.KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 4Q25 Review: 쌓여가는 라이선스, 성장세 전환 기대되는 로열티 매출
☞ 4Q25 Review
- 4분기 매출액 99억원, 영업이익 39억원 (매출액 +8.6% yoy, 영업이익 +32.3% yoy)
- 지난 4분기에 12건의 라이선스 계약을 통해 매출액 67억월을 달성, 전년동기 대비 10.2% 증가하면서 최고 매출 달성
- 2025년 연간 잠정실적(연결 기준)은 매출액 285억원, 영업이익 70억원으로 전년 대비 각각 5.1%, 31.9% 증가
- 수익성이 낮은 라이선스 매출이 증가했음에도 수익성 개선이 되었다는 것은 긍정적
☞ 1Q26 Preview
- 매출액 60억원, 영업이익 3억원으로 전년동기 대비 각각 12.4%, 48.3% 증가하며 비수기를 극복 예상
- 라이선스 매출의 안정적인 증가세와 함께, 약 3여년간 누적된 라이선스 매출의 로열티 매출이 점차 증가세로 전환하면서 매출 성장 및 수익성 개선에 기여할 것
☞ 목표주가 26,000원으로 상향조정하고, 투자의견 BUY 유지
▶보고서 링크: https://vo.la/LLfZU9e
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★ 4Q25 Review: 쌓여가는 라이선스, 성장세 전환 기대되는 로열티 매출
☞ 4Q25 Review
- 4분기 매출액 99억원, 영업이익 39억원 (매출액 +8.6% yoy, 영업이익 +32.3% yoy)
- 지난 4분기에 12건의 라이선스 계약을 통해 매출액 67억월을 달성, 전년동기 대비 10.2% 증가하면서 최고 매출 달성
- 2025년 연간 잠정실적(연결 기준)은 매출액 285억원, 영업이익 70억원으로 전년 대비 각각 5.1%, 31.9% 증가
- 수익성이 낮은 라이선스 매출이 증가했음에도 수익성 개선이 되었다는 것은 긍정적
☞ 1Q26 Preview
- 매출액 60억원, 영업이익 3억원으로 전년동기 대비 각각 12.4%, 48.3% 증가하며 비수기를 극복 예상
- 라이선스 매출의 안정적인 증가세와 함께, 약 3여년간 누적된 라이선스 매출의 로열티 매출이 점차 증가세로 전환하면서 매출 성장 및 수익성 개선에 기여할 것
☞ 목표주가 26,000원으로 상향조정하고, 투자의견 BUY 유지
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[롯데에너지머티리얼즈(020150.KS)│ 유진투자증권 코스닥벤처팀│ 그린산업/ESG 한병화 ☎368-6171]
★AI 회로박과 전고체 소재 기대 커
☞ 4분기 매출, 영업이익 1,709억원, -338억원으로 컨센서스(매출 1,625억원, 영업이익 -295억원)와 유사한 수준
☞ 고객사들의 전기차향 전지박 수요 부진으로 영업적자 지속되었으나, 회로박 매출 증가로 전체 매출 감소폭은 둔화
☞ 2026년 실적은 매출 9,257억원, 영업이익 -473억원 예상. 회로박 판매 증가와 BESS향 전지박 수요 증가로 매출액은 전년대비 37% 증가하고 영업적자는 전년의 -1,452억원 대비 대폭 감소 전망
☞ 국내 익산 공장의 회로박 전환은 2025년 3,700톤 캐파에서 2026년 6,700톤, 2027년 16,000톤으로 확대, 관련 매출은 2025년 약 600억원에서 올해 2배 수준의 성장 예상. 가공마진이 상대적으로 높아서 전사 영업이익률 회복에 기여할 것
☞ 전고체 배터리용 황화물 전해질 사업은 현재 연 70톤의 파일럿 캐파를 보유하고 있으나, 미국의 대표 전고체 배터리업체와 국내와 일본의 전고체 소재업체들의 사업 제휴 활발한 상태. 연내에 증설을 위한 구체 사업 구조 확정 가능성 높아
☞ 투자의견 ‘BUY’ 유지하고 목표주가를 기존의 4만원에서 5만원으로 상향. AI용 회로박 사업에서 가장 중요한 주고객의 품질 테스트 최근 통과한 상태여서 사업의 가시성 높아진 상태이고, 전고체 전해질과 LFP 양극재 사업도 연내에 파트너사 확정되면서 사업 본격화 예상. 미래 소재 사업의 가세로 적용 밸류에이션 높아지는 시기. 회로박 풀캐파가 가동되고, 전고체 전해질과 LFP 양극재 매출이 본격화될 2028년 실적 기준 PER은 31.9배, PBR은 1.5배 수준
▶보고서 링크: https://vo.la/57LBmyC
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★AI 회로박과 전고체 소재 기대 커
☞ 4분기 매출, 영업이익 1,709억원, -338억원으로 컨센서스(매출 1,625억원, 영업이익 -295억원)와 유사한 수준
☞ 고객사들의 전기차향 전지박 수요 부진으로 영업적자 지속되었으나, 회로박 매출 증가로 전체 매출 감소폭은 둔화
☞ 2026년 실적은 매출 9,257억원, 영업이익 -473억원 예상. 회로박 판매 증가와 BESS향 전지박 수요 증가로 매출액은 전년대비 37% 증가하고 영업적자는 전년의 -1,452억원 대비 대폭 감소 전망
☞ 국내 익산 공장의 회로박 전환은 2025년 3,700톤 캐파에서 2026년 6,700톤, 2027년 16,000톤으로 확대, 관련 매출은 2025년 약 600억원에서 올해 2배 수준의 성장 예상. 가공마진이 상대적으로 높아서 전사 영업이익률 회복에 기여할 것
☞ 전고체 배터리용 황화물 전해질 사업은 현재 연 70톤의 파일럿 캐파를 보유하고 있으나, 미국의 대표 전고체 배터리업체와 국내와 일본의 전고체 소재업체들의 사업 제휴 활발한 상태. 연내에 증설을 위한 구체 사업 구조 확정 가능성 높아
☞ 투자의견 ‘BUY’ 유지하고 목표주가를 기존의 4만원에서 5만원으로 상향. AI용 회로박 사업에서 가장 중요한 주고객의 품질 테스트 최근 통과한 상태여서 사업의 가시성 높아진 상태이고, 전고체 전해질과 LFP 양극재 사업도 연내에 파트너사 확정되면서 사업 본격화 예상. 미래 소재 사업의 가세로 적용 밸류에이션 높아지는 시기. 회로박 풀캐파가 가동되고, 전고체 전해질과 LFP 양극재 매출이 본격화될 2028년 실적 기준 PER은 31.9배, PBR은 1.5배 수준
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트럼프의 연방 정부 선거관리에 상원 대표 반대
급하네요. 부정선거론에 이어 민주당 우위 주들의 선거를 직접 관리하겠다고 ㅎㅎ
존 튠 상원 대표가 트럼프의 정책에 첫 반대하는 사례입니다
중간 선거에서 지면 매우 파괴적인 일들이 시작될겁니다. 그것을 막기위한 트럼프의 행보, 중간선거 전에 추진하던 정책을 확정지으려는 움직임
많은 일들이 급하게 진행되고 있습니다
결론이 어떻게 날지에 따라 주식 시장의 판도가 변하게 될 것입니다
https://www.nbcnews.com/politics/congress/senate-gop-leader-john-thune-says-disagrees-trump-congress-nationalize-rcna257260
급하네요. 부정선거론에 이어 민주당 우위 주들의 선거를 직접 관리하겠다고 ㅎㅎ
존 튠 상원 대표가 트럼프의 정책에 첫 반대하는 사례입니다
중간 선거에서 지면 매우 파괴적인 일들이 시작될겁니다. 그것을 막기위한 트럼프의 행보, 중간선거 전에 추진하던 정책을 확정지으려는 움직임
많은 일들이 급하게 진행되고 있습니다
결론이 어떻게 날지에 따라 주식 시장의 판도가 변하게 될 것입니다
https://www.nbcnews.com/politics/congress/senate-gop-leader-john-thune-says-disagrees-trump-congress-nationalize-rcna257260
NBC News
Senate GOP Leader John Thune says he disagrees with Trump that Congress should 'nationalize' elections
Trump said Monday that Republicans "ought to nationalize the voting," but Thune said the current system of states' running elections has "worked pretty well."
국내 재생에너지 관련주 급등 이유
-전력 부족 시대의 해결사 지위 부각
-지난 해 이어 올해도 글로벌 태양광, 풍력 신규 설치량 600GW 상회 예상. 글로벌 신규 전력원의 90% 이상 차지할 것
-대한민국 정부, 2026년을 재생에너지 대전환 원년으로 설정. 2030년까지 100GW 설치 목표. 달성위해서는 연평균 약 12GW 이상 태양광, 풍력 설치해야
-유동성 장세 하에 전형적인 순환매가 상대적으로 주가 퍼포먼스가 부진했던 섹터로 들어온 것으로 해석
오랜 기다림이네요. 글로벌 전력 시장은 재생에너지가 지배하고 있습니다. 전력 기기, 전력망, BESS의 초호황은 재생에너지 시대이기 때문에 가능한 것입니다
하지만, 유독 대한민국의 관련주들은 소외되어 있었습니다
정상화 될까요? ㅎㅎ 워낙 날뛰는 수급이니 단기 예측은 어렵네요
한가지 확실한건, 전기의 시대의 주인공은 재생에너지라는 겁니다
-전력 부족 시대의 해결사 지위 부각
-지난 해 이어 올해도 글로벌 태양광, 풍력 신규 설치량 600GW 상회 예상. 글로벌 신규 전력원의 90% 이상 차지할 것
-대한민국 정부, 2026년을 재생에너지 대전환 원년으로 설정. 2030년까지 100GW 설치 목표. 달성위해서는 연평균 약 12GW 이상 태양광, 풍력 설치해야
-유동성 장세 하에 전형적인 순환매가 상대적으로 주가 퍼포먼스가 부진했던 섹터로 들어온 것으로 해석
오랜 기다림이네요. 글로벌 전력 시장은 재생에너지가 지배하고 있습니다. 전력 기기, 전력망, BESS의 초호황은 재생에너지 시대이기 때문에 가능한 것입니다
하지만, 유독 대한민국의 관련주들은 소외되어 있었습니다
정상화 될까요? ㅎㅎ 워낙 날뛰는 수급이니 단기 예측은 어렵네요
한가지 확실한건, 전기의 시대의 주인공은 재생에너지라는 겁니다
중국, BESS 신규 보조금 도입
-설치 용량에 따른 보조금 최초 도입
-전력을 저장 방출하지 않아도 대기 용량만으로도 최소한의 보조금 주는 제도
-중국 BESS 시장 급성장세 유지 예상
-중국 BESS 설치량 2025년 180GWh 수준으로 기존 추정치 상단 150GWh 돌파한 것으로 집계. 보조금 신규 도입으로 2026년 설치량 250GWh 상회할 가능성 높아
-BESS 확대가 배터리 시장에 강한 영향력을 행사하는 단계로 진입
-K배터리에게도 긍정적
-설치 용량에 따른 보조금 최초 도입
-전력을 저장 방출하지 않아도 대기 용량만으로도 최소한의 보조금 주는 제도
-중국 BESS 시장 급성장세 유지 예상
-중국 BESS 설치량 2025년 180GWh 수준으로 기존 추정치 상단 150GWh 돌파한 것으로 집계. 보조금 신규 도입으로 2026년 설치량 250GWh 상회할 가능성 높아
-BESS 확대가 배터리 시장에 강한 영향력을 행사하는 단계로 진입
-K배터리에게도 긍정적
EU는 중국 풍력 터빈의 진입을 선제적으로 막으려합니다
재생에너지 시대
태양광 전철을 밟으면 에너지 주권을 중국에 뺐기는 것입니다
https://n.news.naver.com/article/015/0005246885?sid=104
재생에너지 시대
태양광 전철을 밟으면 에너지 주권을 중국에 뺐기는 것입니다
https://n.news.naver.com/article/015/0005246885?sid=104
Naver
EU, 세계 1위 中 풍력터빈 정조준…보조금 위반 조사
유럽연합(EU)이 세계 1위 풍력터빈 제조업체인 중국 골드윈드에 칼을 빼 들었다. 중국 기업의 유럽 공세가 거세지자 EU가 재생에너지 분야에서도 본격적으로 중국을 견제하기 시작했다는 분석이 나온다. ◇보조금 조사 시
Forwarded from [유진]미드스몰캡 허준서
Fluence_Energy,_Inc_Reports_First_Quarter_2026_Results;_Reaffirms.pdf
77.9 KB
[플루언스에너지(FLNC) FY1Q26 실적발표]
📕매출 (Revenue)
📘$475.2M (전년비 +154.4% )
* 계절적 비수기 영향으로 전분기 대비 감소 (하반기 매출 편중 구조)
📕이익 (Profit)
📘매출총이익률 (GAAP): 4.9% (전년비 -6.5%p )
📘매출총이익률 (Adj.): 5.6% (전년비 -6.9%p )
📘순손실 (Net Loss): $62.6M (전년비 적자폭 +9.8% 확대 )
* 2개 프로젝트의 추가 비용 발생 및 고정비 안분 효과로 마진 압박
📘Adj. EBITDA: -$52.1M (전년비 적자폭 +4.8% 확대 )
📕수주 및 파이프라인 (Backlog & Pipeline)
📘수주잔고 (Backlog): $5.5B (역대 최고치 )
📘에너지 저장 수주잔고(GW): 9.7 GW (전분기비 +7% )
📘파이프라인 (Pipeline): $30B (전분기비 +30% )
📘에너지 저장 파이프라인(GW): 41.8 GW (전분기비 +17% )
📕가이던스 (FY2026 Guidance)
📘매출: $3.2B ~ $3.6B (기존 전망 유지 )
📘Adj. EBITDA: $40M ~ $60M (기존 전망 유지 )
📕매출 (Revenue)
📘$475.2M (전년비 +154.4% )
* 계절적 비수기 영향으로 전분기 대비 감소 (하반기 매출 편중 구조)
📕이익 (Profit)
📘매출총이익률 (GAAP): 4.9% (전년비 -6.5%p )
📘매출총이익률 (Adj.): 5.6% (전년비 -6.9%p )
📘순손실 (Net Loss): $62.6M (전년비 적자폭 +9.8% 확대 )
* 2개 프로젝트의 추가 비용 발생 및 고정비 안분 효과로 마진 압박
📘Adj. EBITDA: -$52.1M (전년비 적자폭 +4.8% 확대 )
📕수주 및 파이프라인 (Backlog & Pipeline)
📘수주잔고 (Backlog): $5.5B (역대 최고치 )
📘에너지 저장 수주잔고(GW): 9.7 GW (전분기비 +7% )
📘파이프라인 (Pipeline): $30B (전분기비 +30% )
📘에너지 저장 파이프라인(GW): 41.8 GW (전분기비 +17% )
📕가이던스 (FY2026 Guidance)
📘매출: $3.2B ~ $3.6B (기존 전망 유지 )
📘Adj. EBITDA: $40M ~ $60M (기존 전망 유지 )
[더존비즈온(012510.KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 4Q25 Review: 최고 실적 갱신 지속
☞ 4Q25 Review
- 매출액 1,271억원, 영업이익 461억원으로 전년동기 대비 각각 14.1%, 56.5% 증가
- 12분기 연속 전년동기 대비 매출 성장세를 유지한 가운데, 2023년부터 신규 솔루션 중심으로 매출 성장세가 지속
- 2012년 이후 분기 최고 영업이익률을 달성(OPM: 4Q24A, 26.4% → 4Q25P, 36.3%, +9.8%p)
- 연간 영업이익률도 2010년 이후 최고치(OPM: 2024A, 21.9% → 2025P, 28.6%, +6.7%p)를 달성
- 플랫폼 중심의 제품 포트폴리오로 수익 구조가 안정화되고, 생성형 AI 활용으로 외주 용역비가 감소했기 때문
☞ 1Q26 Preview
- 매출액 1,070억원, 영업이익 278억원으로 전년동기 대비 각각 8.6%, 28.6% 증가할 것으로 예상
- 동사의 신규 솔루션(WEHAGO, Amaranth10, OmniEsol 등)이 각 사업의 매출을 주도하면서 매출 성장을 견인할 것
☞ 목표주가 117,000원, 투자의견 BUY 유지
▶보고서 링크: https://vo.la/bw8Lw6k
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 4Q25 Review: 최고 실적 갱신 지속
☞ 4Q25 Review
- 매출액 1,271억원, 영업이익 461억원으로 전년동기 대비 각각 14.1%, 56.5% 증가
- 12분기 연속 전년동기 대비 매출 성장세를 유지한 가운데, 2023년부터 신규 솔루션 중심으로 매출 성장세가 지속
- 2012년 이후 분기 최고 영업이익률을 달성(OPM: 4Q24A, 26.4% → 4Q25P, 36.3%, +9.8%p)
- 연간 영업이익률도 2010년 이후 최고치(OPM: 2024A, 21.9% → 2025P, 28.6%, +6.7%p)를 달성
- 플랫폼 중심의 제품 포트폴리오로 수익 구조가 안정화되고, 생성형 AI 활용으로 외주 용역비가 감소했기 때문
☞ 1Q26 Preview
- 매출액 1,070억원, 영업이익 278억원으로 전년동기 대비 각각 8.6%, 28.6% 증가할 것으로 예상
- 동사의 신규 솔루션(WEHAGO, Amaranth10, OmniEsol 등)이 각 사업의 매출을 주도하면서 매출 성장을 견인할 것
☞ 목표주가 117,000원, 투자의견 BUY 유지
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