🌾 Обзор по компании ФосАгро #PHOR
Сектор: Производство удобрений и химической продукции сельскохозяйственного назначения

Последний полноценный разбор по ФосАгро делал в 2022 году (https://t.me/ShumilovPavel/634), а график разбирал в начале 2023 (https://t.me/ShumilovPavel/2120), тогда акции стоили 7015 р. и я делал вывод, что стоит ждать коррекцию на 13-20%, хотя сама компания достойная. С последнего обзора графика акции стоят практически на месте от +10% до -10%. Давайте разберемся, что ждать дальше.

▪️ Капитализация: 9.25B$
▪️ P/E - 11.27
▪️ P/S - 1.95
▪️P/B - 5.35
ℹ️ Для российского рынка это компания, которую рынок оценивает дороже других российских компаний. Средний P/E у других агропромышленных компаний от страны к стране очень разнообразный, но чаще всего, кроме США, он ниже 10. В Америке средний P/E по этому сектору в районе 20. Можно предположить, что для российского рынка эта компаний с завышенными оценками.

🗞 Новостной фон
▪️ФосАгро вводит в эксплуатацию новое производственное оборудование в Волхове 6 марта 2024 года, увеличивая производство до более чем 1 миллиона тонн.
▪️ФосАгро планирует увеличить производство, решение о финансировании проекта может быть принято в первой половине 2024 года.
▪️ФосАгро утверждает бюджет на 2024 год и планирует ряд значительных инвестиций в развитие производства.
▪️ФосАгро дополнительно вносит 3M$ в ФАО для расширения мировых возможностей по оценке почв и устойчивому управлению почвами.
▪️Еврокомиссия изучает влияние импорта российских удобрений на рынок ЕС и оценивает необходимость мер
▪️Россия в 2023 году нарастила в 1,5 раза экспорт удобрений в Индию. Позитивную динамику обеспечили дисконты и высокий спрос у аграриев
▪️Китай в 2023г увеличил импорт российских минеральных удобрений в 1,7 раза почти до 3,5 млн тонн, в денежном выражении показатель вырос на 26% г/г до $1,3 млрд

💰 Финансовое здоровье
▪️Из года в год компания наращивала выручку. Так в 2015 году она составляла 20,2B р., в 2019 - 26.7B р., в 2021 - 119.6B р., в 2022 - 159,5B р. Но в 2023, со второй его половины, ситуация ухудшилась и по итогу 2023 компания показала более низкие значения выручки по сравнению с 2022.
▪️Прибыль компании, как и выручка, имела тенденцию к росту из года в год. Но в 2023 году прибыль на 1/3 стала меньше, чем годом ранее. Если же это перевести в доллары, то прибыль упала практически вдвое.
▪️А вот долги у компании продолжили расти, как в хорошие, предыдущие годы. На последнем отчете показала 355,2B рублей долгов. Кэша, что интересно, на счету стало существенно больше, чем в 2022 году: с 13,5B р. до 36,4B р.
ℹ️ Долг больше кэша в 9,75 раза. Ситуация с выручкой и прибылью ухудшилась, при том в последние 2 квартала. Финансовое здоровье стало хуже.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Один прогноз от аналитиков АКБФ Инвестиции, поставили оценку в 8610 р. в ноябре 2023 года.

📈 Технический анализ
Цена акций находится в жетском боковике 6500-7000 р. с сентября 2023. В моменте на дневном ТФ индикаторы дают разнонаправленные прогнозы, но чуть выше вероятность роста опять в сторону 7000 р. В акциях я бы сказал виден сильный покупатель, так как по метрикам компания стоит дорого для российской компании, а выручка-прибыль упала. Кто-то явно удерживает её в этом коридоре, на даёт уходить ниже. Иначе бы цена ушла существенно ниже в район, как минимум, 5300-5400.

🧠 Выводы
Раньше компания была быстро растущей: росла и прибыль и выручка. Сейчас же ситуация изменилась. Возможны новые санкции со стороны ЕС и других партнеров США. Сейчас компания оценена дорого, а ситуация с бизнесом ухудшилась. По текущим метрикам я бы не стал покупать акции ФосАгро. С точки зрения тех. анализа мы можем легко вырасти до 7000 р. Поэтому - инвестору пока не покупать, обходить стороной эту ранее хорошо развивающуюся компанию. Трейдеру - подумать о том, чтобы заработать на росте до 7000 р.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

График отправляю в комментарии 👇

🌾 Разбор графика компании ФосАгро #PHOR
Сектор: Производство удобрений и химической продукции сельскохозяйственного назначения

Последний полноценный разбор ФосАгро делал в конце марта, тогда акции стоили 6630 р., я делал вывод, что инвестору на этих уровнях покупать не очень выгодно, по метрикам компания стоит слишком дорого для компании, у которой падает выручка и прибыль последние годы. На графике я рисовал возможность ухода ниже нижней границы канала 6500-7000, по факту акции падали даже ниже, чем я предполагал, доходили до 5450 р. Давайте посмотрим, что ждать дальше.

▪️ Капитализация: 8.79B$
▪️ P/E - 10,14
▪️ P/S - 1.76
▪️P/B - 4,57
ℹ️ По сравнению с последним обзором метрики стали немного дешевле, но очень даже еще есть куда падать, чтобы метрики стали похожие на обычную российскую компанию.

🗞 Новостной фон
▪️По итогам 1п 2024г Фосагро, по предварительным данным, нарастила выпуск агрохимической продукции на 3,6% — компания
▪️«Фосагро» выплатит дивиденды за 2023 г. и I квартал 2024 г. в размере 309 руб. на акцию
▪️Евросоюз в связи с прекращением импорта газа из России стал испытывать проблемы с собственным производством удобрений, в то время как в ЕС массово поступают удобрения из РФ по более выгодным ценам. ЕС рискует впасть в зависимость от российских удобрений — Spiegel.
▪️Ведомства обсуждают корректировку НДПИ на сырье для удобрений и акциза на газ с привязкой к ценам экспорта — СМИ
▪️Конкуренция со стороны России может вынудить европейских производителей удобрений уйти с рынка ЕС или привести к их разорению - Financial Times
▪️Замгендиректора ФосАгро и бывший СЕО АФК Системы Евгений Новицкий задержан в связи с расследованием уголовного дела экономического характера — ТАСС
▪️Российские производители удобрений прогнозируют 10%-ный рост экспорта в 2024г. Этому будут способствовать высокий спрос за рубежом
▪️РАПУ: объем экспорта удобрений из РФ восстановился до рекордного уровня 2021г
ℹ️ За некоторыми исключениями новостной фон позитивный, местами даже очень.

📈 Технический анализ
Сейчас все идет примерно так, как я и ожидал в прошлом обзоре. Разница лишь в том, что я ожидал небольшого выхода из канала 6500-7000, я думал, что мы увидим цену около 6000, но цена доходила до следующего уровня поддержки в 5400. Сейчас все индикаторы на дневном ТФ говорят за рост, на недельном ТФ - ожидается подтверждение роста, вероятно через неделю и на недельном все индикаторы будут за рост. О чем это говорит? О том, что наиболее вероятно в скором времени (1-2 месяца) акции ФосАгром смогут вернуться в свой прдыдущий коридор 6500-7000, а если отчеты покажут более позитивную динамику с выручкой и прибылью, то акции могут пойти в дальнейший рост. Новостной фон говорит нам о том, что это вполне себе может быть. Ранее в диапазоне 6500-7000 сидел какой-то бык, который удерживал цену от падения, сейчас он хочет восстановить свои бычьи позиции. То, как я считаю, будет двигаться график, отобразил красной линией на картинке.


🧠 Выводы
Новостной фон для ФосАгром улучшается, посмотрим в следующие отчеты, как это отобразится на выручку с прибылью. Очень даже может быть, что компания снова покажет рост бизнеса и к этому подтянутся и котировки. Технический анализ сейчас на дневном и вероятно через неделю на недельном показывает наибольший потенциал для роста.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

Если у вас есть чем дополнить, возразить или согласится, пишите в комментарии 👇

🌾 Обзор по компании ФосАгро #PHOR
Сектор: Производство удобрений и химической продукции сельскохозяйственного назначения

Последний полный разбор компании делал в марте, а разбор графика делал в прошлом месяце. Тогда цена на акции была 6020 и я ожидал роста к 6450, после коррекцию и дальнейший рост. Но весь фондовый рынок падал весь этот месяц и ФосАгро шел вместе с рынком. Давайте посмотрим, чего ждать от компании сейчас.

▪️ Капитализация: 29.18B$
▪️ P/E - 6.76
▪️ P/S - 1.41
▪️P/B - 4.02
ℹ️ Второй месяц подряд говорю, что по метрикам компания становится все интересней, но даже сейчас компания оценивается дороже, чем средняя российская компания. По P/E акции сейчас оценены в среднем по сравнению с предыдущими годами компании, по P/S тоже средне, а вот по P/B даже чуть дороже, чем во многие другие года (2016-2020).

🗞 Новостной фон
▪️Канадский министр заявил о потере доли рынка калийных удобрений в пользу РФ
▪️ Фосагро в 1п 2024г увеличила поставки удобрений на внутренний рынок на 7,1% до 1,74 млн т
▪️ Минпромторг предложил увеличить квоту на экспорт удобрений на 297 тыс. тонн в условиях роста спроса на мировых рынках
▪️ "ФосАгро" в первом полугодии нарастила поставки продукции странам Африки на 74%, до 300 тыс. т, сообщила компания.
▪️ «ФОСАГРО» УВЕЛИЧИЛА ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО МСФО В I ПОЛУГОДИИ НА 29%, ДО 53,5 МЛРД РУБ., СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК СНИЗИЛА НА 55,7% — КОМПАНИЯ
▪️ СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ ФОСАГРО РЕКОМЕНДОВАЛ ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ДИВИДЕНДЫ В 117 РУБ. НА АКЦИЮ - КОМПАНИЯ. ВОСА - 11 сентября, отсечка - 22 сентября.
▪️ Аналитики ждут роста скорр. EBITDA ФосАгро во II квартале на 12% г/г, восстановления FCF
▪️ Экспорт калийных удобрений из России за I полугодие 2024 г. составил 6,7 млн т – в 1,7 раза больше г/г. Общий объем экспорта удобрений, достиг 13,7 млн тонн, показав рост на 34% г/г

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал имеет тенденцию к росту. С 2015 по 2019 был стабильный рост на 11-14% (исключение 2016, тогда СК вырос на 47%). В 2020 упал на 14%, но после опять рос несколько лет: 2021 +53%, 2022 +20%. А вот в 2023 упс минус 23%. За 1 полугодие 2024 рост г/г на 9%. В целом динамика растущая, но периодически бывают более слабые года.
▪️Долговая нагрузка имеет постоянную тенденцию к росту. Особенно растут краткосрочные обязательства, которые нужно отдавать в течение 12 месяцев. Долгосрочные обязательства держатся примерно на одном уровне в диапазоне 120-170B р. По итогу 1 полугодия 2024 года долги составляют 423B р., это на 13% больше, чем в в 2023 году.
ℹ️ Долг - 423B р., кэш - 74B р. Долг больше кэша в 5,71 раза - это средний уровень долга, вполне приемлемый, финансовое здоровье хорошее.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2015 по 2017 падала на 1-3% в год. С 2018 по 2020 росла по 2-6% (в 2018 +29%). В 2021 был мощнейший рост выручки на 66%, в 2022 году выручка была на рекордном уровне +35% или 569 млрд р. Но в 2013 снова сократилась на 23%. За первое полугодие 2024 выросла на 7%.
▪️Прибыль прыгает из года в год. То падает, то растёт. С 2015 по 2020 год прям через год то рост, то падение. 2021 и 2022 были рекордными по прибыли: 129 и 184 млрд р. соответственно. Но в 2023 прибыль упала на 53%. За первое полугодие этого года прибыль подросла на 14%. Прибыль компании сильно зависит от стоимости удобрений, которые не стабильны, а торгуются также на фондовом рынке. Поэтому ФосАгро, как добытчики ресурсов имеет не стабильную прибыль. Но в целом прибыль на долгом отрезке времени у компании растёт.
▪️Свободный денежный поток. С 2015 по 2017 сокращался и даже уходил в минус в 2017 на 4,4 млрд р. С 2018 по 2022 рос и в 2022 был максимум - 104,2 млрд р. , после чего опять сокращается несколько лет подряд.

🔮 Будущее, оценки
▪️ По ФосАгро есть 2 оценки от финансовых домов. Первая от АКБФ Инвестиции от 9 ноября 2023 - 8610 р. Вторая от ФИНАМ от 24 июня - 7047 р.