#LG전자 #로봇 #특허
로봇 테마의 2라운드: '몸(Body)'에서 '뇌(Brain)'와 '공간(Space)'으로
현재 로봇 시장은 보여주기식 하드웨어(휴머노이드)에 열광하고 있지만, 실제 수익이 창출되는 구간은 하드웨어 제어(지능) + 공간 운영(OS) + 서비스(구독)로 이동 중. 이 관점에서 재평가가 시급한 LG전자의 구조적 변화를 점검.
1. 시장의 오해와 수급 흐름
시장 현상: 로봇을 하드웨어로만 인식. 시각적 퍼포먼스가 강한 기업(휴머노이드 관련)에 수급 집중.
실질 가치: 하드웨어는 범용화되어 마진이 줄어듦. 결국 부가가치는 로봇을 굴리는 소프트웨어(AI)와 로봇이 활동할 공간을 장악하는 기업이 가져감.
LG전자의 위치: '보여주는 로봇'이 아닌 '일하는 로봇'에 집중하느라 소외됨. 하지만 두터운 B2B 매출 구조와 숨겨진 기술적 해자에 주목.
2. LG전자 로봇 스토리의 핵심 3축
(1) IP 장악력: 이미 검증된 로봇의 '뇌'
특허청은 2025년 1월 5일, 세계 5대 특허청(IP5)의 'AI 로봇' 관련 특허 출원 분석 결과를 공개함. 분석 기간(2012~2021) 동안 LG전자는 총 1,038건의 특허를 출원해 18.8%의 점유율로 세계 1위를 기록. 2위 화낙(97건, 점유율 1.8%)과 압도적 격차.
단순 제조 능력이 아닌, 자율주행/인지/상호작용 등 소프트웨어 핵심 권리를 이미 선점함.
(2) 공간 OS: #구글 #마이크로소프트가 LG전자를 찾는 이유
로봇 하나만 똑똑해서는 안 됨. 엘리베이터, 조명, 가전 등과 소통해야 함.
LG는 webOS(TV)와 ThinQ를 통해 집과 상업공간(호텔/병원)의 허브를 장악함.
확장성: 구글 Gemini, MS Copilot 등 빅테크 AI가 가정에 침투하기 위해 거쳐야 할 최상의 '물리적 거점'이 LG전자의 디바이스 네트워크.
(3) 실행 능력: 실험실이 아닌 현장 배치
베어로보틱스 지분 51% 확보 및 사업 통합은 단순 투자가 아닌 운영 플랫폼 흡수 전략.
호텔/병원 등에 'TV(객실 OS) + 로봇(배송) + 관제 시스템'을 턴키(Turn-key)로 납품하며 반복 매출(Recurring Revenue) 구조를 만드는 유일 기업.
3. 결론
지금 시장은 로봇의 화려한 동작에만 값을 쳐주고 있지만, 로봇 산업의 본질은 공간을 운영하는 시스템으로 귀결됨.
LG전자는 가전 회사를 벗어나, 공간을 지배하는 로봇 솔루션 기업으로 리레이팅 될 잠재력을 지님.
시장이 로봇의 '관절'에 열광할 때, LG전자는 로봇이 서비스할 '공간'과 '지능(OS)'을 쌓고 있음.
로봇 테마의 2라운드: '몸(Body)'에서 '뇌(Brain)'와 '공간(Space)'으로
현재 로봇 시장은 보여주기식 하드웨어(휴머노이드)에 열광하고 있지만, 실제 수익이 창출되는 구간은 하드웨어 제어(지능) + 공간 운영(OS) + 서비스(구독)로 이동 중. 이 관점에서 재평가가 시급한 LG전자의 구조적 변화를 점검.
1. 시장의 오해와 수급 흐름
시장 현상: 로봇을 하드웨어로만 인식. 시각적 퍼포먼스가 강한 기업(휴머노이드 관련)에 수급 집중.
실질 가치: 하드웨어는 범용화되어 마진이 줄어듦. 결국 부가가치는 로봇을 굴리는 소프트웨어(AI)와 로봇이 활동할 공간을 장악하는 기업이 가져감.
LG전자의 위치: '보여주는 로봇'이 아닌 '일하는 로봇'에 집중하느라 소외됨. 하지만 두터운 B2B 매출 구조와 숨겨진 기술적 해자에 주목.
2. LG전자 로봇 스토리의 핵심 3축
(1) IP 장악력: 이미 검증된 로봇의 '뇌'
특허청은 2025년 1월 5일, 세계 5대 특허청(IP5)의 'AI 로봇' 관련 특허 출원 분석 결과를 공개함. 분석 기간(2012~2021) 동안 LG전자는 총 1,038건의 특허를 출원해 18.8%의 점유율로 세계 1위를 기록. 2위 화낙(97건, 점유율 1.8%)과 압도적 격차.
단순 제조 능력이 아닌, 자율주행/인지/상호작용 등 소프트웨어 핵심 권리를 이미 선점함.
(2) 공간 OS: #구글 #마이크로소프트가 LG전자를 찾는 이유
로봇 하나만 똑똑해서는 안 됨. 엘리베이터, 조명, 가전 등과 소통해야 함.
LG는 webOS(TV)와 ThinQ를 통해 집과 상업공간(호텔/병원)의 허브를 장악함.
확장성: 구글 Gemini, MS Copilot 등 빅테크 AI가 가정에 침투하기 위해 거쳐야 할 최상의 '물리적 거점'이 LG전자의 디바이스 네트워크.
(3) 실행 능력: 실험실이 아닌 현장 배치
베어로보틱스 지분 51% 확보 및 사업 통합은 단순 투자가 아닌 운영 플랫폼 흡수 전략.
호텔/병원 등에 'TV(객실 OS) + 로봇(배송) + 관제 시스템'을 턴키(Turn-key)로 납품하며 반복 매출(Recurring Revenue) 구조를 만드는 유일 기업.
3. 결론
지금 시장은 로봇의 화려한 동작에만 값을 쳐주고 있지만, 로봇 산업의 본질은 공간을 운영하는 시스템으로 귀결됨.
LG전자는 가전 회사를 벗어나, 공간을 지배하는 로봇 솔루션 기업으로 리레이팅 될 잠재력을 지님.
시장이 로봇의 '관절'에 열광할 때, LG전자는 로봇이 서비스할 '공간'과 '지능(OS)'을 쌓고 있음.
[리브스메드(491000)/ BUY(신규) / TP 14만원(신규)/ 다올투자증권 의료기기 박종현]
★ Coverage Initiation: Welcome to the Show
▶️ 2011년 설립된 동사는 다관절 복강경 수술 기구 제조 기업으로 타사 제품 대비 최소 직경, 90도 관절형이 강점으로 국내 1위 복강경 수술 기업으로 등극. 2026E말 복강경 로봇 시스템 Stark 출시 예정. 엔드툴 기술 경쟁력 확보 후, 로봇 시스템 개발을 진행하는 성장 전략이 타사 대비 차이. 2025E 누적 매출액 1천억원으로 기술력 입증
▶️ 2025E과 2026E 매출액 514억원(YoY +90%), 1,348억원(YoY +162%)을 달성 전망. ISRG의 과거 매출 추이를 비교하면 동사의 제품 강점을 기반으로 2029E 매출액 6,843억원 달성 가능(5년 CAGR 91%). 2027E 영업이익 흑자 전환 기대(OPM 13%)하며, 2025년 ISRG OPM 29% 수준으로 동사 2029E OPM 31% 달성 가능
▶️ 2025.07월 원격 수술을 성공적으로 마친 수술 로봇 Stark는 2Q26E 국내 임상 돌입 후, 2026E말 품목 허가 예정. 미국 FDA 품목 허가는 1Q28E 목표. 국내 보험 수가 진입 목표하고 있으며, DRG 기반 포괄수가제 체제 내 낮은 가격으로 미국 내 MS 확대 전망
▶️ 적정주가 14만원으로 투자의견 BUY로 커버리지 개시. 2028E EPS에 적정 PER 34배를 적용. 해당 PER은 Intuitive Surgical(시가총액 1,857억 달러)의 2028E PER에 15% 할인. 동사는 의료기기 Application에서 로봇 대표 기업으로 주목. 리스크는 특허 이슈 및 오버행. 동사는 500건의 특허 출원 및 전문 IP 법무팀 운영, 주기적 FTO 분석 통해 특허 우려 차단. 1/26일 1개월 오버행 10.3%(254만주) 출회 예정이나 매수 권고
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/4FtvgAQ >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
★ Coverage Initiation: Welcome to the Show
▶️ 2011년 설립된 동사는 다관절 복강경 수술 기구 제조 기업으로 타사 제품 대비 최소 직경, 90도 관절형이 강점으로 국내 1위 복강경 수술 기업으로 등극. 2026E말 복강경 로봇 시스템 Stark 출시 예정. 엔드툴 기술 경쟁력 확보 후, 로봇 시스템 개발을 진행하는 성장 전략이 타사 대비 차이. 2025E 누적 매출액 1천억원으로 기술력 입증
▶️ 2025E과 2026E 매출액 514억원(YoY +90%), 1,348억원(YoY +162%)을 달성 전망. ISRG의 과거 매출 추이를 비교하면 동사의 제품 강점을 기반으로 2029E 매출액 6,843억원 달성 가능(5년 CAGR 91%). 2027E 영업이익 흑자 전환 기대(OPM 13%)하며, 2025년 ISRG OPM 29% 수준으로 동사 2029E OPM 31% 달성 가능
▶️ 2025.07월 원격 수술을 성공적으로 마친 수술 로봇 Stark는 2Q26E 국내 임상 돌입 후, 2026E말 품목 허가 예정. 미국 FDA 품목 허가는 1Q28E 목표. 국내 보험 수가 진입 목표하고 있으며, DRG 기반 포괄수가제 체제 내 낮은 가격으로 미국 내 MS 확대 전망
▶️ 적정주가 14만원으로 투자의견 BUY로 커버리지 개시. 2028E EPS에 적정 PER 34배를 적용. 해당 PER은 Intuitive Surgical(시가총액 1,857억 달러)의 2028E PER에 15% 할인. 동사는 의료기기 Application에서 로봇 대표 기업으로 주목. 리스크는 특허 이슈 및 오버행. 동사는 500건의 특허 출원 및 전문 IP 법무팀 운영, 주기적 FTO 분석 통해 특허 우려 차단. 1/26일 1개월 오버행 10.3%(254만주) 출회 예정이나 매수 권고
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/4FtvgAQ >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
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다올 의료기기/화장품 박종현
안녕하십니까. 다올 증권 의료기기/화장품 애널리스트 박종현입니다.