[하이투자 정원석(이차전지/Display)]
★ [에코프로비엠/Hold/TP 26.5만원(상향)] 2027~2030년을 선반영한 주가
①1Q23 원-달러 환율 하락, 고정비 부담 증가 영향으로 영업이익률 5.3% 기록
- 1Q23 매출액 2.01조원(YoY: +204%, QoQ: +3%), 영업이익 1,070억원(YoY: +161%, QoQ: +13%)으로 시장기대치 대비 매출 견조, 영업이익 소폭 하회
- 전기차 배터리향 양극재 수요 견조해 출하량 QoQ 5% 가량 증가
- 다만 원-달러 환율 하락, 신규 라인 고정비 부담으로 영업이익률 5.3% 기록
② 현 주가는 2027~2030년 실적까지 선반영된 수준
- 동사는 '27년말 양극재 생산 캐파 71만t, '27년 양극재 판매량 60만t 달성한다는 계획
- '27년 양극재 판가 현재 대비 약 20% 하락한 $45 가정시 매출 약 34조원, 영업이익률 7% 가정시 영업이익 약 2.4조원, 지배주주순이익 약 1.4조원 전망
- 현재 시가총액 28.8조원은 '27년 사업계획 기준 P/E 19.9배 수준
- 양극재 판가 $40로 가정시에는 P/E 22.4배까지 밸류에이션 상승
- 향후 동사 캐파가 '30년 100만t까지 확대 가정하더라도 추가적으로 양극재 단가가 하향 안정화될 경우 '30년 실적까지 일부 선반영되었을 가능성 존재
③ 목표주가 265,000원으로 상향하나 투자의견 Hold 하향
- 지금은 분명 오버슈팅 구간, 주가 조정 발생하지 않는다면 당분간 상승 여력 기대하기 어렵다고 판단
- 주식 시장 합리적이라면 지금의 주가 상승세 얼마 남지 않았을 것
- 단기에 주가가 급등한 만큼 현 시점에서는 주가 조정에 주의 필요
<보고서: >https://bit.ly/3GxvqZG
(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)
★ [에코프로비엠/Hold/TP 26.5만원(상향)] 2027~2030년을 선반영한 주가
①1Q23 원-달러 환율 하락, 고정비 부담 증가 영향으로 영업이익률 5.3% 기록
- 1Q23 매출액 2.01조원(YoY: +204%, QoQ: +3%), 영업이익 1,070억원(YoY: +161%, QoQ: +13%)으로 시장기대치 대비 매출 견조, 영업이익 소폭 하회
- 전기차 배터리향 양극재 수요 견조해 출하량 QoQ 5% 가량 증가
- 다만 원-달러 환율 하락, 신규 라인 고정비 부담으로 영업이익률 5.3% 기록
② 현 주가는 2027~2030년 실적까지 선반영된 수준
- 동사는 '27년말 양극재 생산 캐파 71만t, '27년 양극재 판매량 60만t 달성한다는 계획
- '27년 양극재 판가 현재 대비 약 20% 하락한 $45 가정시 매출 약 34조원, 영업이익률 7% 가정시 영업이익 약 2.4조원, 지배주주순이익 약 1.4조원 전망
- 현재 시가총액 28.8조원은 '27년 사업계획 기준 P/E 19.9배 수준
- 양극재 판가 $40로 가정시에는 P/E 22.4배까지 밸류에이션 상승
- 향후 동사 캐파가 '30년 100만t까지 확대 가정하더라도 추가적으로 양극재 단가가 하향 안정화될 경우 '30년 실적까지 일부 선반영되었을 가능성 존재
③ 목표주가 265,000원으로 상향하나 투자의견 Hold 하향
- 지금은 분명 오버슈팅 구간, 주가 조정 발생하지 않는다면 당분간 상승 여력 기대하기 어렵다고 판단
- 주식 시장 합리적이라면 지금의 주가 상승세 얼마 남지 않았을 것
- 단기에 주가가 급등한 만큼 현 시점에서는 주가 조정에 주의 필요
<보고서: >https://bit.ly/3GxvqZG
(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)
[단독] ‘6배 먹었으면 됐다’...이차전지업체 엔켐 최대주주, 지분 전량 블록딜 추진
https://biz.chosun.com/stock/stock_general/2023/04/12/TGIOGLFIHBHSJF5JIRSHZQQGQU/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz
https://biz.chosun.com/stock/stock_general/2023/04/12/TGIOGLFIHBHSJF5JIRSHZQQGQU/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz
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[단독] ‘6배 먹었으면 됐다’...이차전지업체 엔켐 최대주주, 지분 전량 블록딜 추진
단독 6배 먹었으면 됐다...이차전지업체 엔켐 최대주주, 지분 전량 블록딜 추진 상장 전 투자한 FI 물량 매물로 나와...지분 14% 오는 21일 보호예수 해제 앞두고 매수자 물색
*Nomura closes 1y nd krw rec @ 3.48 ( Entry was 3.55 w/ lowering trd confidence to 2/5 from 3/5.
-BoK left key rate unch ytd but it tried to dial down mkt exp of rate cut.
-Sizable debenture come due in May and this may bring abt rising rates again. Falling debenture rates in Apr may be the result that MMF which bot debentures early this yr may hv extended their buying debentures.
-Now, 1y krw nd irs higher than 3m cd. Given historical data after 2015, 1y krw ND irs tended to rise by avg 20bps in the following month after it rose from lvl below 3m CD.
*We raise trd confidence on Jun IMM 3s10s flattener to 4/5 from 3/5.
-It's highly possible for curve to stay -ve if concern over macro/credit keeps being maintained w/ BoK keeping a policy rate restrictive.
-Recently, curve got steepened on additional bond supply concern but this may be excessive because the current govt may not be easy to increase bond supply despite of shortage of tax revenue since it puts fiscal soundness as one of top priorities.
-Given historical data, Kepco also had more 2y or 3y bonds issuance than long-dated.
This is the summary of Nomura trd report but it's translated by me.
-BoK left key rate unch ytd but it tried to dial down mkt exp of rate cut.
-Sizable debenture come due in May and this may bring abt rising rates again. Falling debenture rates in Apr may be the result that MMF which bot debentures early this yr may hv extended their buying debentures.
-Now, 1y krw nd irs higher than 3m cd. Given historical data after 2015, 1y krw ND irs tended to rise by avg 20bps in the following month after it rose from lvl below 3m CD.
*We raise trd confidence on Jun IMM 3s10s flattener to 4/5 from 3/5.
-It's highly possible for curve to stay -ve if concern over macro/credit keeps being maintained w/ BoK keeping a policy rate restrictive.
-Recently, curve got steepened on additional bond supply concern but this may be excessive because the current govt may not be easy to increase bond supply despite of shortage of tax revenue since it puts fiscal soundness as one of top priorities.
-Given historical data, Kepco also had more 2y or 3y bonds issuance than long-dated.
This is the summary of Nomura trd report but it's translated by me.