[한투증권 이원식] 반도체: 우려만이 가득한 주가

● 모바일 디램 우려는 기우
- 2021년 4월 스마트폰 출하량은 1.01억대로 전년대비 45% 증가했으나, 전월대비 19% 감소
- 비수기 진입에 따른 신규 스마트폰 출시 부재 영향도 있겠지만 스마트폰 업체들의 재고조정 또한 출하량 부진의 주요 원인
- 2분기 스마트폰 출하 둔화 우려로 모바일 디램 수요 둔화 우려 또한 부각되고 있으나, 메모리 반도체는 아직까지 재고조정이 나타나지 않고 있음

● 견조한 PC 수요
- 2021년 4월 PC/NB 출하량은 25.8백만대를 기록하며 전월대비 10% 줄음
- 출하 부진으로 대만 노트북ODM 업체들의 4월 월별 매출액 또한 전월대비 10% 감소
- 5월 대만 노트북ODM 업체들의 매출액은 PC/NB 출하 회복과 함께 증가할 것이고, 이는 PC/NB 수요 둔화에 대한 우려를 일부 불식시킬 것

● 3분기 디램가격 전망은 상향 조정될 것
- 지난 4월 DRAMexchange는 2분기 디램 고정가격 상승폭을 기존 13~18%에서 18~23%로 상향 조정
- 이는 반도체 업종에 대한 모멘텀 약화로 이어졌지만, 우려와 달리 3분기 디램 가격 상승폭은 10% 이상을 기록할 것
- 또한, 하반기 서버 디램 수요 확대를 기반하여 메모리 업체들의 생산 allocation은 모바일에서 서버로 전환되고 있음
- 모바일 디램 공급은 감소하는 반면 하반기 애플 신규 아이폰 시리즈, 삼성전자 폴더블 스마트폰 등 신규 스마트폰 출시로 수요는 크게 증가할 것

● 비메모리 반도체는 3분기말 수급 개선을 기대
- 비메모리 반도체 수급은 2021년 3분기 말~4분기 초부터 점진적인 개선이 나타날 전망
- 최근 차량용 반도체, 디스플레이 Driver IC(DDI) 등 기존 8인치 파운드리에서 생산하던 일부 제품들은 12인치 파운드리에서도 생산되기 시작
- 반도체 공급난이 장기화되면서 파운드리 가격 인상보다는 재고 확보가 우선시되고 있는 것

● 단기에는 SK하이닉스 선호
- PC/NB, 서버 수요가 견조한 가운데 하반기 모바일 수요 회복은 디램 산업의 수급 개선을 야기시킬 것이고, 이는 추가적인 가격 상승으로 이어질 것
- 국내 메모리 업체들의 이익 상향 cycle은 당분간 지속될 것
- 단기 투자 전략으로 SK하이닉스를 추천

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■코로나19 국내 현황 5.27 목

신규 +707

격리해제 127,582(+589)
사망 1,940(+2)

MSCI 상반기 주가지수 재편에 일본주식(29개) 대거 탈락, 5년래 최대 변동. 중국주식 60개 추가, 가장 큰 수혜. 어제 위안화 강세의 요인. 위안화 강세 연동된 원화강세 당분간 이어질 듯. 좋던 싫던 삼전, 하이닉스 외국인 편입하지 싶습니다.

[1보] 한은, 기준금리 연 0.5%로 동결
https://m.yna.co.kr/view/AKR20210527052200002

무디스, 올해 한국 성장률 3.5%로 상향 조정…"수출 기대"
[경제] 2021/05/27 12:37

NDF, 1,118.20/1,118.60원…0.40원↑

[신한금융투자
통신장비
고영민, 박형우]

기가레인
- NDR 후기: 두근두근 2분기

▶️ 결론
- 2분기, 21년 실적 개선에 대한 가시성을 확인할 수 있는 시기
- 실적 및 주가 반등 포인트

▶️ 2분기: 영업이익 19억원 전망, 흑자전환 유력
- RF: 3~4월, 버라이즌향 공급 오더 가파른 증가
- 반도체 장비: 기존 장비(LED 식각장비) + 신규 장비(나노 임프린터) 매출 인식

▶️ 21년: 영업이익 174억원 전망(20년 영업이익 -144억원)
- RF:
① 버라이즌향 공급, 하반기까지 꾸준하게 증가
② 캐나다 텔러스 초도 양산 조기 시작 → 하반기 물량 증대 가능성↑
+ Upside: 1) 국내 통신사, 2) 인도 릴라이언스 지오
- 반도체 장비: 미니LED 수요 증가 → 고객사의 하반기 추가 발주 가능성

▶️ 목표주가 3,000원으로 상향
- 직전대비 실적 추정치 상향
- 확정된 공급처(지역) 외 매출 미반영
→ 6월 이후 동향에 따라 추정치 추가 상향 가능

▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=289569

위 내용은 2021년 05월 28일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 반도체 최도연]

* 반도체, 시장이 간과하고 있는 5가지

▶️ 시장이 간과하고 있는 5가지
① 오스틴 팹 재가동에 의한 출하 회복
② DDR5 전환 효과
③ 장비 리드타임 증가
④ DRAM 현물가 재상승
⑤ SK하이닉스의 인텔 NAND 인수

▶️ 2H21 가파른 주가 상승 예상
- 최선호주 SK하이닉스, 한미반도체, 유진테크, 원익QnC

* 원문 링크: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=289571

위 내용은 2021년 5월 28일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

네덜란드대사 "국토 3분의1 해수면 아래..한국과 기후협력 희망"
https://news.v.daum.net/v/20210528060017731?x_trkm=t