🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российский рынок акций немного вырос, рубль дешевеет

📈 В четверг российские акции в основном торговались в боковом тренде. К концу дня индекс МосБиржи прибавил 0,3% и закрепился выше 3 300 пунктов. Из интересных корпоративных новостей – вышла отчетность Магнита по РСБУ за прошлый год, ГК «Эталон» опубликовал оценку активов и портфеля, а акционеры Черкизово одобрили дивиденды.

Фондовые индексы в США почти не изменились в преддверии длинных выходных. Первый квартал оказался удачным для американского рынка акций: индексы S&P 500 и NASDAQ Composite с начала года прибавили более 10%, а Dow Jones поднялся почти на 5,5%. ВВП США в 4К23 вырос сильнее, чем ожидалось, но этого не хватило, чтобы рынок акций получил импульс для более уверенного роста. Сегодня в США Страстная пятница, рынки будут закрыты. Однако в течение дня выйдут важные данные по потребительской инфляции, на которые ориентируется Федрезерв при планировании денежно-кредитной политики.

🇷🇺 Рубль дешевеет после окончания периода налоговых выплат. Вчера в первой половине дня рубль торговался около 92 за доллар, а обороты торгов были существенными, что говорило об активности экспортеров. Но к вечеру рубль ослаб до 92,5, а сегодня утром — до 92,7, поскольку период налоговых выплат завершен и активность экспортеров, похоже, снизилась. По нашему мнению, сегодня рубль продолжит дешеветь и может преодолеть важный уровень 93.

🛢 Цены на нефть завершают 1К24 умеренным ростом. В четверг майский фьючерс на нефть Брент подорожал на $1,39 до $87,48. Более активно торгующийся июньский контракт вырос в цене на $1,59 до $87,00/барр. Поддержку котировкам оказало повышение ключевых показателей экономической активности в США. Сегодня торги Брент не проводятся в связи со Страстной пятницей.

💼 ОФЗ стабилизировались. В четверг большинство выпусков ОФЗ с фиксированным купоном были стабильны — доходности изменились не более чем на 5 б. п. от уровней закрытия среды. Вероятно, сегодня также не будет значительных изменений в отсутствие новых драйверов.

На повестке дня: данные по инфляции в США, комментарии от ФРС

⚪️ Страстная пятница — выходной день в США и ряде других стран

⚪️ Дефлятор расходов на личное потребление (PCE) в США за февраль

⚪️ Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Европлан провел IPO по верхней границе ценового диапазона, цена размещения составила 875 рублей за акцию — компания.

⚪️ Генпрокуратура России подала иск к АО «Макфа» и ряду его компаний — Интерфакс.

⚪️ Яндекс планирует закрыть первый этап сделки по продаже российского бизнеса до 30 апреля — компания.

⚪️ Чистый убыток СПБ Биржи по РСБУ в 2023 году сократился более чем втрое до 525,8 млн рублей – площадка.

⚪️ Выручка РЖД по МСФО в 2023 году увеличилась до 3,017 трлн рублей — компания.

⚪️ EBITDA Акрона в 2023 году сократилась вдвое до 68,7 млрд рублей — компания.

⚪️ Акрон выкупил у банков 30% в Талицком калийном проекте — компания.

$YNDX $SPBE $AKRN

Акрон представил финансовые результаты по МСФО за 4К23 и 2023.

Наше мнение:

◽️ В 4К23 компания нарастила продажи азотных удобрений, что позволило компенсировать снижение цен и нарастить квартальную выручку на 15% кв./кв. и EBITDA на 12% кв./кв. Выручка, EBITDA и скорректированная чистая прибыль оказались около наших прогнозов (отклонение 3-4%).

◽️ Приятным сюрпризом стал положительный свободный денежный поток. Улучшения в части расчетов с покупателями и поставщиками помогли сгенерировать 4 млрд руб свободного денежного потока (мы ожидали лишь 0,1 млрд руб.).

◽️ Поскольку мировые цены на удобрения в 2023 активно снижались, по итогам 2023 года EBITDA и скорректированная чистая прибыль снизились на 50% и 58%, свободный денежный поток— на 51%.

◽️ Небольшие улучшения квартальных результатов недостаточны для изменения нашего взгляда на более позитивный. Акции Акрона остаются относительно дорогими при коэффициенте EV/EBITDA 2024о на уровне 7,1. Более того, низкие цены на газ в мире (газ является одним из ключевых видов сырья при производстве удобрений) могут привести к снижению цен на азотные удобрения. Поэтому мы сохраняем оценку «Продавать» акции Акрона (с начала года уже потеряли 9%).

Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев

#акции $AKRN

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций постепенно растет

⚪️ В первой половине дня индекс МосБиржи был почти стабилен. «Голубые фишки» торговались разнонаправленно, изменения котировок были минимальными. Однако к вечеру индикатор смог прибавить 0,6%. В результате на этой неделе рост индекса МосБиржи фиксировался ежедневно и составил в общей сложности 1,9%.

⚪️ Первичное размещение акций Европлана прошло по верхней границе прогнозного диапазона с ценой 875 рублей за акцию. В ходе IPO компания привлекла 13,1 млрд рублей (предложение составляло 15 млн акций). Торги бумагами компании начались в 15:00 мск с роста до 1 070 рублей, к вечеру котировки снизились до 950 рублей (плюс 8,6% к цене размещения).

⚪️ Акрон (минус 0,6%) представил результаты за 2023 год по МСФО. Выручка компании снизилась на 30% до 179,5 млрд рублей, EBITDA — на 52% до 68,7 млрд рублей, а рентабельность по этому показателю опустилась с 53% годом ранее до 38%. Чистая прибыль сократилась в 2,5 раза до 35,9 млрд рублей.

⚪️ Московская биржа с 1 апреля допустит к вечерним торгам замещающие облигации. Площадка сообщила, что можно будет заключать сделки по 50 замещающим облигациям 16 российских компаний. Таким образом, общее количество доступных на вечерней сессии инструментов увеличится до 236.

$LEAS $AKRN

🎢 Чему могут научить кризисы

Для новичков на бирже кризис — это паника, убытки и «всё пропало». Для опытного инвестора — время возможностей. В кризисы можно создавать большие капиталы и получать самые полезные уроки.

#полезное

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российский рынок вырос, рубль стабилизировался

📈 Индекс МосБиржи в пятницу прибавил 0,6% и превысил отметку 3 330 пунктов. За всю неделю индикатор вырос на 1,9% в основном на корпоративных новостях. В пятницу прошло IPO Европлана — в первый день торгов бумаги компании подорожали на 8,6%. Из корпоративных новостей — Акрон и Россети выпустили отчетность по МСФО, НЛМК, СПБ Биржа и Сургутнефтегаз — по РСБУ. Московская биржа сообщила, что 50 замещающих облигаций будут допущены к вечерним торгам. После завершения основной сессии стало известно, что Минпромторг запустил принудительную редомициляцию X5 Retail Group.

На американском рынке в пятницу был выходной.

🇷🇺 Продажи валюты экспортерами определят динамику рубля. В пятницу резко выросли обороты торгов по паре CNY/RUB и рубль стабилизировался около 92,4 за доллар. Это значит, что экспортеры активнее продавали валюту. Сегодня продажи, скорее всего, снизятся, и рубль ослабнет до 92,8 за доллар.

🛢️ Макростатистика из Китая поддержала цены на нефть. В понедельник утром Брент торгуется около $87,3 за баррель. Поддержку котировкам оказывают индексы деловой активности в Китае за март, которые вышли на выходных. Эти данные оказались лучше ожиданий, что улучшает перспективы спроса на нефть в КНР. Сегодня в центре внимания будет аналогичная статистика в США. По нашим прогнозам, котировки Брент сегодня могут удержаться в диапазоне $87-88 за баррель.

💼 Доля долгосрочных ОФЗ-ПД на первичном рынке останется высокой. Вечером Минфин опубликовал план заимствований на 2К24, который составит 1 трлн руб. по номиналу (против 800 млрд руб. в 1К24). Из них 700 млрд руб. придется на ОФЗ со сроком погашения более 10 лет (против 600 млрд руб. в 1К24). Реагируя на эти новости, доходности ОФЗ в ближайшие два дня, вероятно, вырастут на несколько базисных пунктов, особенно у выпусков длиннее 10 лет.

На повестке дня: макростатистика в Китае и США

⚪️ Производственные индексы деловой активности в Китае и США за март

⚪️ Выходной день в Великобритании

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в марте поднялся до 55,7 пункта — S&P Global.

⚪️ Производственный индекс PMI в Китае в марте вырос до 50,8 пункта — это максимум за 12 месяцев — Государственное статистическое управление КНР.

⚪️ Капитализация российского фондового рынка к 2030 году должна удвоиться и составить 66% ВВП — президент РФ Владимир Путин.

⚪️ Владимир Путин поручил правительству РФ к 2030 году обеспечить повышение МРОТ более чем в два раза до 35 тыс. рублей в месяц — Интерфакс.

⚪️ РЖД подтвердили снижение погрузки в марте на 3,5% г/г до 105,3 млн тонн — компания.

⚪️ Совкомбанк получил разрешения ЦБ и ФАС на покупку Хоум Банка — Совкомбанк.

⚪️ Московская биржа с 5 апреля приостановит торги расписками Х5 Group — площадка.

⚪️ Оператор Tele2 проведет ребрендинг до конца года — компания.

⚪️ EBITDA MD Medical Group (управляет сетью клиник «Мать и дитя») в 2023 году увеличилась на 16,3% до 9,2 млрд рублей — группа.

$SVCB $FIVE $MDMG

🟢 Новый выпуск еженедельного видео Top News от SberCIB Investment Research

В этом выпуске аналитик Ирина Иртегова рассказывает о:

⚪️ динамике российского рынка акций,
⚪️ отчетностях ВТБ, Акрона, X5 Group и Segezha Group,

а также о рыночной оценке активов и портфеля проектов ГК ПИК и дивидендах Лукойла.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#события #медиа $VTBR $AKRN $FIVE $SGZH $PIKK $LKOH

🛢️ Цена барреля Брент за март выросла на $4,5 до $86,8. Новости о продлении ограничений ОПЕК+ и дополнительном сокращении нефтедобычи Россией поддержали котировки. Мы ожидаем, что в апреле цена на нефть немного вырастет.

В марте предложение нефти оставалось ограниченным. Как и ожидал рынок, в начале месяца ОПЕК+ продлила добровольное сокращение нефтедобычи, которое действовало в 1К24, на второй квартал, а Россия добровольно взяла на себя дополнительные обязательства по снижению добычи и экспорта нефти (почти на 500 тыс. барр./сут) в 2К24. Дополнительную поддержку ценам оказали опасения по поводу экспортных поставок нефтепродуктов с российских НПЗ, которые были атакованы БПЛА в середине месяца.

👉🏼 Прогноз на апрель — умеренный рост. Онлайн-встреча мониторингового комитета ОПЕК+ состоится 3 апреля. Сюрпризов от этого мероприятия мы не ждем. Скорее всего, участники альянса подтвердят планы по добровольному сокращению нефтедобычи до июня. Кроме того, в апреле на физическом рынке может отразится решение России о дополнительном сокращении нефтедобычи. Мы ожидаем, что котировки Брент в апреле могут закрепиться в диапазоне $85–90/барр. Наш прогноз средней цены Брент на 2К24 — $88/барр.

Автор: #Константин_Самарин

#нефть

〽️ Золото в марте подорожало на 9% до новых исторических максимумов. Цены на золото росли, несмотря на то что вложения в доллар остаются довольно доходными, поскольку ФРС не планирует активно снижать ставку. В апреле на рынке золота возможна коррекция — этому могут способствовать сильные данные по экономике США за март, фиксация прибыли инвесторами, сохранение высоких доходностей в долларе.

События марта. В начале марта золото наконец вышло из диапазона $2 000-2 050 за унцию, а ралли продолжалось весь месяц. В результате за март золото подорожало до $2 236 за унцию. На заседании ФРС США 19-20 марта регулятор оставил ставку без изменений на уровне 5,5%, как и ожидал рынок. Федрезерв считает, что при инфляции, далекой от целевых 2%, и сильном рынке труда ставку снижать рано — первое снижение ожидается лишь в июне. На наш взгляд, основные причины роста цен на золото в марте — это повышение спроса со стороны центробанков и геополитика, а не макростатистика из США.

👉🏼 Прогноз на апрель. При текущей цене $2 260 за унцию спекулятивная премия в цене на золото близка к $350. Технические индикаторы указывают на перекупленность золота. Если инвесторы решат зафиксировать прибыль после ралли (продавать золото), а в США сохранятся высокая инфляцию и занятость, то в апреле возможна коррекция цен на золото до $2 100 за унцию.

Автор: #Анна_Пильгунова

#золото

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок продолжил расти

⚪️ Второй квартал российский рынок акций начал позитивно — индекс МосБиржи прибавил 0,9% (рост наблюдается шестую сессию подряд). Сегодня инвесторы положительно отреагировали на сообщения о том, что президент РФ Владимир Путин поручил Банку России и правительству довести капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. Рубль остается стабильным около 92,3 за доллар, а баррель Брент утром дорожал до $87,8.

⚪️ МосБиржа объявила о приостановке торгов акциями Х5 Group (минус 7,5%) с 5 апреля. В результате бумаги компании растеряли весь дневной рост и ушли в минус. Решение связано с иском Минпромторга, который требует приостановить права нидерландской головной компании в отношении ее российской «дочки».

⚪️ MD Medical Group (плюс 2,9%) отчиталась за 2023 год по МСФО: EBITDA выросла на 16,3% г/г до 9,2 млрд руб., а чистая прибыль — на 65,8% до 7,8 млрд руб. Кроме того, совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года — пока редомициляция не завершена, выплаты невозможны. Однако после ее завершения, по словам менеджмента, компания готова вернуться к дивидендам.

⚪️ Совкомбанк (плюс 2%) получил разрешения ЦБ РФ и Федеральной антимонопольной службы на покупку ХКФ Банка, который работает под брендом «Хоум Банк». Совкомбанк сообщил, что ХКФ Банк будет консолидирован в его отчетности за первый квартал 2024 года. Приобретение позволит увеличить клиентскую базу на 50%, розничный кредитный портфель — на 25%, депозиты физлиц — на 20%.

⚪️ Совет директоров Роснефти одобрил возобновление программы по покупке акций и ее продление до конца 2026 года. Объем программы — не более 102,6 млрд руб. Котировки отреагировали ростом на 0,6% к завершению основной сессии.

$FIVE $MDMG $SVCB $ROSN

🚀 Вышел спецвыпуск ИнвестЛетучки!

🤔 В нём комики Евгения Искандарова, Фил Воронин и Тимур Ромашко вместе с топовым аналитиком Сбера #Дмитрием_Макаровым обсуждают, как новости влияют на фондовый рынок, во сколько лет начинает расти EBITDA и когда лучше «резать лосей».

❗Одни комики, но выпуск получился не только смешной, но и познавательный! Вот вам для затравочки:

💪 Евгения Искандарова пришла на шоу, чтобы побеждать. Поэтому первым делом она одолела Дмитрия Макарова в игре про инвестиции. Она что, знает больше Дмитрия?

⚔️ Не все герои носят плащи. Вот Фил Воронин пришёл в свитере времен Карибского кризиса — и ничего.

🗞️ А чтобы показать, как рынок реагирует на новости, ведущие обсудили что натворил Илон Маск, в чём виноват Канье Уэст, как Джо Байден зелёную энергетику поднимал и что ещё сделал Илон Маск.

🧠 Кстати, Фил Воронин снова выдал базу: «покупай на слухах, а продавай на фактах». Ну и в чём он не прав? Прав — рынок живёт ожиданиями!

💼 В конце собрали Евгении Искандаровой её первый инвестиционный портфель. Идея: увеличить сто тысяч рублей в сто миллионов раз. Поэтому вложились в бумаги с высоким риском.

🤫 Напоследок, спойлер: в выпуске рассказываем, как получить бриллиантовые акции Алроса в подарок. Смотрите внимательно!

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции выросли, рубль пока стабилен

📈 В понедельник индекс МосБиржи вырос на 0,9%. Он растёт шестой день подряд. Поддержку фондовому рынку оказали дорожающая нефть и заявления президента Владимира Путина. Он поручил ЦБ и правительству довести капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. Из корпоративных новостей – MD Medical Group представила отчетность по МСФО, Совкомбанк получил разрешение купить ХКФ Банк, а Роснефть решила возобновить программу обратного выкупа. МосБиржа сообщила, что торги акциями X5 Group приостановят с 5 апреля.

Торги на рынке акций США в понедельник начались с коррекции. При этом статистика по потребительской инфляции, которая вышла в пятницу, была оптимистичной. Дефлятор расходов на личное потребление в США вырос в феврале лишь на 0,3% м/м, тогда как ожидалось 0,4%. Теперь инвесторы стали ждать снижения ставки на следующем заседании ФРС США.

🇷🇺 Рубль пока стабилен. Вчера после завершения периода налоговых выплат резко сократились обороты торгов на валютном рынке. При этом спрос на валюту, видимо, тоже был низким, и рубль остался около 92,3 за доллар. Даже умеренное повышение спроса на валюту может ослабить рубль, но пока этого не произошло, он останется около 92,4 за доллар.

🛢️ Нефть подорожала – рынок опасается сокращения поставок и геополитических рисков. В понедельник нефть Брент подорожала на $0,42 до $87,42 за баррель. Рынок опасается сокращения экспорта нефти из Мексики и эскалации конфликта на Ближнем Востоке. По нашим прогнозам, сегодня Брент может котироваться около $88 за баррель.

💼 Доходности ОФЗ могут снова вырасти. Вчера доходности долгосрочных ОФЗ с погашением более 5 лет выросли в среднем на 7 б. п. в преддверии аукционов и на фоне увеличения плана заимствований на 2К24 по сравнению с 1К24. Сегодня Минфин объявит условия еженедельных аукционов, которые пройдут в среду. Как обычно бывает по вторникам, доходности могут ОФЗ повыситься еще на несколько базисных пунктов.

На повестке дня: Макростатистика в США и еврозоне, отчётность МосБиржи

⚪️ Индекс потребительских цен в Германии за март

⚪️ Индекс деловой активности в производственной сфере в еврозоне за март

⚪️ Недельные данные Американского института нефти (API) по товарным запасам углеводородов в США

⚪️ Число вакансий на рынке труда США в феврале

⚪️ Заказы в промышленности США за февраль

⚪️ Выступления представителей ФРС США

⚪️ Московская биржа опубликует объёмы торгов за март

Глобалтранс 8 апреля планирует опубликовать результаты за 2П23 по МСФО

По нашей оценке, благодаря сильному второму полугодию компания покажет рекордные результаты и по итогам года. Для акционеров важнее перспективы дивидендов: недавно компания «переехала» в Абу-Даби и мы ждём, что в ближайшее время Глобалтранс представит план по возвращению к выплате дивидендов.

Итоги 2П23 должны превзойти результаты 1П23. Мы прогнозируем, что в 2П23 скорректированная выручка Глобалтранса относительно 1П23 выросла на 2% до 44,1 млрд руб., скорректированная EBITDA - на 5% до 26,7 млрд руб., скорректированная чистая прибыль - на 11% до 16,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA может подрасти на 1,7 п. п. до 60,5%.

Рост показателей во 2П23 должны поддержать более высокие доходы от оперирования цистерн (на фоне роста ставок), а также увеличение чистого процентного дохода. По сравнению с 2П22 скорректированная EBITDA вырастет на 28%.

2023 год будет рекордным. Благодаря сильным показателям за 2П23 мы ждем, что результаты за 2023 год обновят рекорд 2022 года. Мы прогнозируем рост скорректированной EBITDA на 9% до 52,2 млрд руб. по итогам года, скорректированной чистой прибыли на 14% до 32,1 млрд руб.

В центре внимания – дивиденды. 15 марта Глобалтранс завершил «переезд» из Кипра в Абу-Даби, а это значит, что дивиденды всё ближе. Вместе с тем юрисдикция Абу-Даби не позволяет выплачивать дивиденды российским держателям глобальных депозитарных расписок (ГДР) из-за санкций против НРД. Поэтому компании еще предстоит разработать схему выплаты дивидендов российским держателям.

Мы надеемся услышать решение по схеме выплаты и размеру дивидендов уже в 2К24. Мы прогнозируем, что помимо свободного денежного потока за 2023 год (наша оценка СДП – 25,7 млрд руб., рост на 70% г/г) компания может выплатить часть из накопленной суммы за прошлые периоды, но не более суммы остатков на счетах. Дивидендная доходность в 2024 году может превысить 20%, наша оценка акций – «Покупать».

Авторы: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев

#акции $GLTR