🟢 Криптодайджест от SberCIB за 4К23: SEC приняла решение

Крипторынок существенно вырос в 4К23. Инвесторы ждали одобрения заявок на спотовые ETF (биржевые фонды) на BTC (биткойн) от SEC. За этот период BTC подорожал почти на 60%, а некоторые альткоины выросли в несколько раз.

В январе 2024 года SEC все же одобрила спотовые ETF на BTC. Всего запустили 11 биржевых фондов. В первый день объем торгов ими превысил $4,6 млрд, что стало рекордом для первого дня торгов ETF в США за всю историю. За 1К24 компания Galaxy ожидает притока в эти фонды на уровне $14 млрд.

В этом выпуске криптодайджеста мы:

◽️ проанализируем динамику рынка криптовалют за четвертый квартал 2023 года;
◽️ рассмотрим тренды рынка в 2024 году;
◽️ поговорим о последних регуляторных изменениях в криптоиндустрии;
◽️ попытаемся понять, какую роль криптовалюты играют в метавселенных.

👉🏼 О самых интересных события на крипторынке читайте в нашем обзоре.

#криптовалюта

Цена барреля Брент за январь выросла на $3,5 до $80 — снижение запасов и добычи нефти в США было позитивно для котировок. Кроме того, некоторую поддержку ценам на нефть продолжает оказывать ситуация в Красном море.

В центре внимания добыча нефти в США. Морозы, наблюдавшиеся в США в середине января, сказались на нефтедобыче: на соответствующей неделе она снизилась с рекордной отметки 13,3 млн барр./сут на 1 млн барр./сут, но уже через неделю неожиданно восстановилась до 13 млн барр./сут. Мы ожидаем, что сокращение нефтедобычи в пределах 300 тыс. барр./сут может наблюдаться еще несколько недель.

Риски для товарных потоков нефти в Красном море невысоки. Геополитическая напряженность в Красном море оказывала поддержку котировкам в течение всего января, однако более пристальное внимание рынок обратил на нее в конце месяца — тогда йеменские хуситы нанесли удар по танкеру с нафтой российского происхождения. Отметим, что даже после этого риски для торговых потоков нефти в Красном море не выглядят высоко вероятными. Западные компании в основном перенаправляют свои суда вокруг Африки.

👉🏼 Читать подробнее по ссылке.

Автор: #Константин_Самарин

#стратегия #нефть

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок вновь подрос

⚪️ В четверг индекс МосБиржи к вечеру прибавил 0,5%, а в течение дня он превысил 3 230 пунктов впервые с ноября прошлого года. Рубль ослаб до 90,4 за доллар, что вновь поддержало бумаги экспортеров — больше остальных традиционно подорожали акции Сургутнефтегаза (на 5%). Также возобновили рост акции Яндекса (плюс 2,5%), которые вновь лидируют по объему торгов.

⚪️ От рынка отстают расписки Глобалтранса (минус 1,8%). РЖД сообщили, что погрузка на сети в январе 2024 года составила 94,8 млн т, что на 4,3% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Грузооборот за январь 2024 года снизился на 9,4% г/г до 207,1 млрд тарифных т-км.

⚪️ Диасофт, лидирующий разработчик программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики, объявил о намерении провести IPO с листингом на МосБирже. По результатам IPO доля акций в свободном обращении может составить около 8%.

⚪️ Сегодня возобновились торги МКПАО «Европейский медицинский центр» после долгого перерыва – завершилась конвертация расписок в обыкновенные акции. К вечеру бумаги компании выросли на 8,5%. В конце декабря ЕМЦ завершил редомициляцию с Кипра в САР на остров Октябрьский в Калининградской области. Вчера мы выпустили тактическую идею на покупку акций EMЦ, поскольку «переезд» открывает возможность вернуться к выплате дивидендов.

$YNDX $SNGS $GLTR $GEMC

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции немного подорожали, рубль дешевеет

📈В четверг индекс МосБиржи прибавил 0,5%, чему вновь поспособствовало ослабление рубля. В составе индикатора лидировали обыкновенные акции Сургутнефтегаза. После «переезда» возобновились торги бумагами Европейского медицинского центра (плюс 8,5%), а разработчик ПО «Диасофт» объявил о намерении провести IPO.

Американский рынок умеренно восстановился после сильного снижения накануне. Инвесторов разочаровала жесткая риторика главы ФРС Джерома Пауэлла, который заявил о преждевременности понижения ставки в марте. После завершения основных торгов в США вышла отчетность Apple и Amazon.

🇷🇺 Рубль ослабел, поскольку продажи валюты экспортерами были незначительными. Вчера рубль подешевел еще на 0,5% до 90,5 за доллар, сегодня утром он продолжает слабеть. Похоже, это связано с незначительными продажами иностранной валюты экспортерами после завершения выплат налогов и дивидендов, о чем свидетельствует сокращение оборотов по паре CNY/RUB. Кроме того, снизилась цена нефти на ожиданиях улучшения ситуации на Ближнем Востоке. В этих условиях рубль сегодня может достичь 91 за доллар.

🛢 Нефть подешевела на ожиданиях возможной деэскалации конфликта на Ближнем Востоке. Баррель Брент в четверг подешевел на $1,85 до $78,7. Новость о переговорах с участием Египта, Катара и США о перемирии между Израилем и ХАМАС спровоцировала волну продаж на рынке. Кроме того, такой динамике могла способствовать алгоритмическая торговля. Мы ожидаем, что сегодня цена Брент сегодня останется в диапазоне $79 –80 за баррель.

💼 Доходности ОФЗ выросли второй день подряд. Доходности облигаций с фиксированным купоном вчера выросли в пределах 10 б. п., реагируя на ослабление рубля. Возможно, такая же динамика сохранится на рынке госдолга и сегодня.

На повестке дня: Корпоративная отчетность в России и макростатистика в США

⚪️ Операционные результаты Северстали за 4К23 и финансовые результаты за весь 2023 год по МСФО

⚪️ Отчет по рынку труда США за январь

$CHMF

Цена на золото в январе находилась в диапазоне $2 000–2 050 за унцию. Мы ожидаем сохранения цен в этом диапазоне и в феврале. Жесткая риторика Федрезерва может вновь вызвать снижение котировок до психологически важного уровня $2 000 за унцию.

В январе золото было под давлением риторики ФРС. В начале января ситуация на Ближнем Востоке немного стабилизировалась и интерес к защитным активам снизился. Котировки золота скорректировались с достигнутых в конце декабря уровней $2 090 за унцию. В январе вышла статистика по инфляции в США, темпы роста которой остаются выше желаемых ФРС (0,2% м/м), хорошие данные по рынку труда и оценка ВВП за 4К23, которая оказалась выше ожиданий (3,3% кв/кв против консенсус-прогноза 2,0%). Рынок стал закладывать более позднее снижение ставки: в мае вместо марта. Об этом же заявил и сам регулятор — большинство представителей ФРС полагают, что спешить со снижением ставки не стоит. На этом фоне в середине месяца золото подешевело до важного уровня поддержки — $2 000 за унцию. По всей видимости, рынок и трейдеры пока не готовы рассматривать уровни ниже этой отметки. К концу месяца котировки восстановились с него до $2 040 за унцию.

👉🏼 Читать подробнее по ссылке.

Автор: #Анна_Пильгунова

#стратегия

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 год в размере 191,51 рубля на акцию — компания.

⚪️ Северсталь в 2023 году нарастила выпуск стали на 5%, чистая прибыль выросла на 79% — компания.

⚪️ Московский кредитный банк (МКБ) 5 февраля начнет размещение локальных облигаций для замещения двух выпусков еврооблигаций в евро — МКБ.

⚪️ Самолет в четвертом квартале 2023 года увеличил продажи до 110,8 млрд руб. (или 586,5 тыс. кв. м) против 49,3 млрд руб. (или 296,9 тыс. кв. м) в аналогичном периоде 2022 года — компания.

⚪️ Решение суда Австралии отклонить иск РУСАЛа к Rio Tinto Group о восстановлении доступа к поставкам сырья не влияет на текущую операционную деятельность РУСАЛа — компания.

$CHMF $CBOM $SMLT $RUAL

🟢 Северсталь сегодня представила сильные финансовые результаты за весь 2023 год по МСФО (совпали с нашими оценками, но превысили консенсус-прогноз). Также компания объявила дивиденд за 2023 год, который превзошел все ожидания.

Финансовые результаты:

◽️ Выручка в 2П23 увеличилась на 15% с уровня 1П23 до 389 млрд руб. (на 5% выше консенсуса), что в основном объясняется ростом цен на сталь.

◽️ EBITDA повысилась на 21% с уровня 1П23 до 144 млрд руб. (на 9% выше консенсуса), при этом рентабельность по EBITDA достигла 37% (против 35% за 1П23 и 31% за 2022). Компания улучшила структуру продаж: доля продукции с высокой добавленной стоимостью поднялась на 7 п. п. до 52% (против 46% в 1П23).

◽️ Свободный денежный поток (СДП) остался на уровне 1П23 и составил 60 млрд руб. (на 9% ниже нашего прогноза и на 2% ниже консенсуса).

◽️ Компания нарастила чистую денежную позицию на 37% с уровня 1П23 до 210 млрд руб. При этом объем денежных средств на балансе компании достиг 374 млрд руб. (27% от капитализации). Соотношение «чистый долг/EBITDA» составляет минус 0,8 (как и в 1П23).

Дивиденды выше всех ожиданий. Совет директоров Северстали объявил дивиденд за 2023 год в размере 191,51 руб./акцию (134% от СДП за 2023). Это на 28% выше наших оценок и на 37% больше ожиданий рынка. Рекомендуемая дата закрытия реестра для выплаты дивидендов – 18 июня 2024 года.

👉🏼 Мы ждем, что в этом году доходность СДП Северстали будет на уровне 8% с учетом более высокого прогноза капитальных затрат (как ожидается, компания направит на инвестиции 119 млрд руб., что предполагает рост на 64% г/г). Это означает, что потенциал для существенного роста котировок в будущем будет зависеть от сохранения повышенного коэффициента выплат. Реакция рынка на сегодняшнее решение была сдержанной (после небольшого роста котировки перешли к снижению). Это говорит о том, что инвесторы пока не учитывают в котировках такой сценарий.

Автор: #Мария_Мартынова, #Андрей_Карагодин

#акции $CHMF

Фильм на выходные — «Криптопия: Биткоин, блокчейн и будущее интернета» (2020)

В начале года в США разрешили первый ETF для биткоина — и стоимость самой популярной криптовалюты подскочила до $48 900. Правда, с тех пор биткоин подешевел почти на 15%. Но, так или иначе, о нём и его перспективах снова активно заговорили.

Если и вас интересует эта тема, но не хочется выбирать и читать длинные статьи, можно посмотреть полуторачасовой фильм. Рекомендуем вам «Криптопию» — одну из самых известных и увлекательных документалок о биткоине.

В фильме рассказывают о мире криптовалют и блокчейне, напоминают историю биткоина, оценивают риски и собирают прогнозы о будущем финансов и всего интернета. Среди гостей «Криптопии» — главные эксперты криптомира, например Виталик Бутерин — создатель криптовалюты Ethereum.

Если хотите подробнее почитать про рынок криптовалют и тренды на нем, недавно мы выпустили криптодайджест.

Сегодня мы расскажем о компании Диасофт, которая объявила о намерении провести первичное публичное предложение (IPO) акций на Московской бирже. Листинг и начало торгов акциями ожидаются в феврале 2024 года.

Диасофт — лидирующий разработчик программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики, с обширной клиентской базой и широким комплексом программных продуктов для клиентов, построенных на базе собственной среды разработки. Компания включена в перечень системообразующих организаций российской экономики в сфере информационно-коммуникационных технологий.

Диасофт лидирует среди разработчиков по количеству продуктов в реестре отечественного программного обеспечения — у компании 196 зарегистрированных решений. Уникальная ситуация на рынке, обусловленная уходом зарубежных разработчиков и отсутствием локальных средств разработки программных продуктов, соответствующих современным ИТ-стандартам, определяет планы компании по масштабированию бизнеса в сегменте системного программного обеспечения и средств разработки программных продуктов.

Предварительные параметры IPO:

◽️Сроки. Листинг и начало торгов акциями компании ожидаются в феврале 2024 года.

◽️Free float и структура сделки. Ожидается, что основную часть предложения составят акции, выпущенные в рамках дополнительной эмиссии. Для достижения более значимого размера IPO и последующей ликвидности действующие акционеры также могут предложить инвесторам часть принадлежащих им акций. По результатам IPO доля акций в свободном обращении (free float) может составить около 8%.

👉🏼 Читать подробнее о параметрах IPO по ссылке.

Автор: #Ирина_Иртегова

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок в боковом тренде

⚪️ К вечеру пятницы индекс МосБиржи немного опустился с уровня закрытия четверга. С одной стороны, рубль продолжил слабеть — к вечеру он стоил около 91 за доллар. С другой стороны — цена барреля Брент снизилась до менее $78, т.к. рынок отреагировал на снижение напряженности на Ближнем Востоке, а также на глобальное укрепление доллара после сильной статистики по рынку труда из США.

⚪️ Сильнее всего в базе индекса МосБиржи подешевели акции Северстали (минус 2,2%). Компания представила сильные финансовые результаты за 2023 год. Кроме того, совет директоров Северстали объявил дивиденды за 2023 год в размере 191,51 руб./акция, что предполагает дивидендную доходность около 11,7% по текущим котировкам. Объявленные дивиденды на 37% выше ожиданий рынка за счет повышенного коэффициента выплат. Инвесторы фиксируют прибыль после выхода рекомендации и отчетности.

⚪️ Самолет (минус 1,5%) представил операционные показатели и финансовые результаты на основе управленческой отчетности за 2023 год. Продажи компании в натуральном выражении выросли на 47% до 1,574 млн кв. м, а в денежном — на 58% до 287,4 млрд руб. Выручка (здесь и далее — финансовые данные по данным управленческой отчетности) за прошлый год увеличилась на 53% до 297 млрд руб., EBITDA — на 49% до 71,9 млрд руб. В целом результаты за 2023 год оказались в рамках предварительных данных, которые компания публиковала ранее. В планах Самолета на 2024 год: рост продаж на 70% до 2,7 млн кв. м, а EBITDA по управленческому учету — на 81% до 130 млрд руб.

⚪️ Яндекс зарегистрировал в Калининграде «Фонд менеджеров» в рамках подготовки к реструктуризации. Более подробную информацию компания пока не сообщила. Сегодня бумаги Яндекса скорректировались на 0,6% после роста в последние дни.

⚪️ Группа «Черкизово» опубликовала отчетность за прошлый год по РСБУ. Выручка выросла в 2,6 раза до 22,1 млрд руб., а чистая прибыль — в 4,5 раза до 14,7 млрд руб. Бумаги компании поднялись в цене почти на 6% сразу после выхода результатов, к вечеру рост замедлился до 0,7%.

$CHMF $SMLT $YNDX $GCHE

Про инвестиции нередко говорят: «Зачем так рисковать деньгами? Это же как в казино сходить!» Немало людей думает, что в казино и в инвестициях риск почти одинаковый. Это не так.

🔍 Неопределённость и анализ. Начнём с того, что игрок не влияет на исход игры. В лучшем случае он может подсчитывать карты, чтобы точнее знать вероятность выигрыша и проигрыша, или следить за соперниками, чтобы пытаться вычислить их блеф. А многие игры — вроде рулетки, костей, лотерей, автоматов — вообще не дают информации для анализа.

Инвесторы могут в значительной степени управлять результатом своих вложений, потому что у них есть большая база данных: законы рынка, исторические закономерности и статистика, актуальная отчётность компаний. Можно использовать всё это.

Да, в инвестициях тоже всегда остаётся неопределённость, но на результат влияет очень много всего — и эффект чаще всего можно оценить. От воли случая зависит только часть успеха.

💼 Диверсификация. В азартных играх участник вкладывает деньги в одно событие, которое либо быстро приносит ему выигрыш, либо обнуляет ставку. В инвестициях можно одновременно распределить риск между самыми разными классами активов.

📉 Выход из позиции. Если в игре выпала не та карта или не то число на рулетке, невозможно вернуть хотя бы часть ставки. А инвестор может минимизировать потери, если будет вовремя закрывать убыточные позиции. Либо он может переждать просадку, которую потом, возможно, компенсирует долгосрочный рост.

👥 Победители и проигравшие. Выигрыш в азартных играх — это всегда проигрыш кого-то другого. Невозможно выиграть больше, чем поставили другие участники. А если ещё организатор берёт свою комиссию, то все игроки в сумме всегда проигрывают.

В инвестициях все участники могут быть в плюсе, потому что рынок растёт не только за счёт денег новых инвесторов, но и за счёт роста экономики и бизнеса компаний. Инвесторы покупают работающие активы, а не делают ставки на случайные события против других участников.

#обучение

🗓️ СОБЫТИЯ НЕДЕЛИ

На этой неделе финансовые результаты за 2023 года представит Норникель, также выйдет различная макростатистика в США и Европе.

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российский рынок акций остался на уровне четверга; возможно давление на рубль

📈 В пятницу индекс МосБиржи потерял 0,02%. Рост российского рынка акций, наблюдавшийся в течение нескольких сессий подряд, прервался на фоне снижения цен на нефть. Акции Северстали заняли первое место по объему торгов на МосБирже — компания представила сильные финансовые результаты, а совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 года в размере 191,51 руб. на акцию.

🔻 Американский рынок акций умеренно снизился. Статистика по рынку труда США оказалась сильной. Безработица в январе составила 3,7% против ожидавшихся 3,8%. Существенно превзошел прогнозы рост числа занятых вне сельского хозяйства: оно увеличилось на 353 тыс. (ожидался рост на 187 тыс.). В связи с этим вероятность того, что Федрезерв оставит ставку без изменений и в мае, теперь оценивается почти в 30%.

🇷🇺 Сокращение продаж валюты Банком России может оказать давление на рубль. В пятницу в условиях невысокой активности экспортеров рубль подешевел до 91 за доллар. Дополнительное давление на рубль оказало глобальное укрепление доллара на фоне сильной статистики по американскому рынку труда. Сегодня в центре внимания будет объем операций в рамках бюджетного правила на февраль. Мы ожидаем, что покупки иностранной валюты в феврале составят около 100 млрд руб., или 5 млрд руб. в день. Учитывая, что ЦБ должен продавать иностранную валюту на 12 млрд руб. в день в связи с использованием средств ФНБ в прошлом году, в результате ее продажи в феврале составят около 7 млрд руб. в день против примерно 17 млрд руб. в день в январе. Впрочем, мы видим риск и более существенного сокращения продаж иностранной валюты Банком России. В текущих (не самых благоприятных) условиях для рубля он может подешеветь до 91,5 за доллар.

🛢️ Цены на нефть под давлением. В пятницу баррель Брент подешевел на $1,37 до $77,33. Давление на котировки оказали данные по рынку труда США, которые оказались лучше прогноза. Участники рынка пересмотрели ожидания, что ФРС снизит ставку в марте. Сегодня утром нефть торгуется чуть выше уровня закрытия пятницы. Мы ожидаем, что сегодня цена Брент повысится незначительно — до $78 за баррель.

💼 Доходности ОФЗ-ПД выросли. В пятницу доходности ОФЗ-ПД выросли в основном на 5-10 б. п. — продолжилось ослабление рубля. Мы допускаем, что такая динамика может сохраниться и на текущей неделе в преддверии еженедельных аукционов.

На повестке дня: объем операций ЦБ РФ в рамках бюджетного правила на февраль; макростатистика по США

⚪️ Объем операций ЦБ РФ в рамках бюджетного правила на февраль

⚪️ Оценка Минфина РФ дополнительных нефтегазовых доходов в феврале

⚪️ Сводный индекс деловой активности в сфере услуг США за январь