알파벳 - Wiz 인수설이 섹터에 미치는 영향은

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

알파벳이 사이버 보안 기업 Wiz를 230억 달러에 인수한다는 보도가 나왔습니다.

양사 간 진전된 대화 중이며, 이후 1주일 이내로 결론이 날 것이라는 이야기도 있는데요. 인수 성사 시 구글 역대 인수 중 가장 큰 규모로 기록되게 됩니다. 

■ 구글도 클라우드 보안의 세계로

Wiz는 엔드 투 엔드 '클라우드 보안' 플랫폼입니다.  CWPP(서버 워크로드 및 컨테이너 보안), CSPM(클라우드 인프라 요소 관리), CIEM(클라우드 기반의 자격 관리), CNAPP(클라우드 보안의 여러 요소를 통합 플랫폼 형태로 제공)등 차례대로 발전해온 클라우드 보안 주요 요소를 모두 제공합니다.

구글은 2022년 맨디언트(Mandient)를 54억 달러에 인수하며 보안 사고 분석 및 관리 서비스를 강화했지만, 기존 보안 포트폴리오는 보안 운영(Google Chronicle) 및 모니터링 분야에 집중되어 있었습니다.

클라우드 보안은 최근 섹터 내에서 가장 주목받는 분야로 여러 기업 실적을 통해 고성장이 확인되고 있습니다.

네트워크 보안 분야 성장세가 둔화된 상황에서 클라우드 보안을 잘하는 기업이 사이버 보안의 선두 기업으로 인식되고 있지요

물론 단숨에 사이버 보안 산업 내 유의미한 벤더로 변신해 마이크로소프트를 비롯한 기존 플레이어를 바로 위협하기는 쉽지 않겠지만, 시너지 관련 기대감은 부여할 수 있습니다.

■ 사이버 보안 섹터에 미치는 영향은?

구글의 영향력은 이전보다 커지겠지만, 여전히 하이브리드 및 멀티 클라우드 환경 하에서 벤더 중립형 플랫폼의 가치는 유지될 것입니다,

오히려 SW 섹터 M&A 활성화와 사이버 보안 기업의 멀티플 확장을 기대할 수 있습니다.

230억 달러는 지난 5월 Wiz가 10억 달러 펀딩을 받으며 인정받은 가치 120억 달러 2배에 가까운 프리미엄입니다.

Wiz의 ARR(연 환산 매출)은 23년 기준 3.5억 달러이고 현재 5억 달러 수준으로 보도되었는데요. 25년 목표로 10억 달러를 제시했습니다.

보도된 인수 규모를 기준으로 한 현재 EV/ARR은 46배 수준입니다. 직접 비교가 어려울 수 있으나, 주요 클라우드 보안 플레이어의 EV/ARR(Annual Recurring Revenue) 밸류에이션(Factset)은 CRWD(25배), ZS(14배) 수준으로 이번 딜보다 낮은 수준입니다.

인수 프리미엄을 고려해도 리레이팅을 이끌어 낼 수 있습니다. 관련 동향에 대해서는 추가 업데이트해 드리겠습니다.

(2024/7/16 공표자료)

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/7/17)

■ FTC, 아마존의 AI 스타트업 Adept 간 딜 관련 세부 내용 요청

■ 영국 반독점 당국, 마이크로소프트의 인플렉션 AI(Inflection AI) 투자 및 인력 채용 조사

■ 애플, AI 모델 훈련을 위해 유튜브 영상 포함 다양한 데이터를 동의 없이 스크래핑한다는 주장

■ 팔란티어, 미 국무부 Center for Analytics & Bureau of Diplomatic Technology와 AIP 관련 파트너십

■ 미스트랄 AI, 특정 분야 특화 모델 Codestral Mamba(코딩)와 Mathstral 7B(Math) 공개

■ 마이크로소프트, 내부 다앙성 & 포용성 & 형평성(DEI) 조직 구조조정

■ 마이크로소프트, Purview 데이터 가버넌스 솔루션 정식 출시(GA), 데이터 관련 툴 수요 증가에 따라 채택률 MoM +200%

■ 안드레 카파시, AI의 교육적 활용을 위한 스타트업 Eureka Labs 설립

■ 앤스로픽, 안드로이드용 Claude 앱 출시

■ Haiper ai, 최대 8초 길이의 고퀄리티 영상 생성 AI 모델 Haiper1.5 공개

■ SymphonyAI, 25년 하반기 상장 계획 공개. 23년 매출 5억 달러 수준

감사합니다.

깃랩(GTLB), 기업 매각 고려 보도

: 데이터도그가 인수 기업으로 거론
: 알파벳은 VC 부문 투자를 통해 의결권 22% 보유

https://www.reuters.com/markets/deals/google-backed-software-developer-gitlab-explores-sale-sources-say-2024-07-17/

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/7/18)

■ 깃랩, 기업 매각 고려 보도. 데이터도그가 인수 기업으로 거론. 구글은 VC 부문 투자를 통해 깃랩 지분 22.2% 보유

■ 메타, 향후 공개할 멀티모달 AI 모델 기능을 유럽 지역 고객에게 제공하지 않을 계획. 규제 이슈 영향

■ 구글, Project Oscar 오픈 소스로 공개. 소프트웨어 제품 팀의 이슈 및 버그 모니터링을 지원하는 AI 에이전트 구축 관련

■ 오픈AI, 게임 방식 기초로 모델 스스로 타 모델에 자신을 더 잘 설명할 수 있는 알고리즘 관련 논문 게제 ‘Prover-Verifier Games Improve Legibility of LLM Outputs’

■ 마이크로소프트, AI 기반 Microsoft Designer 앱을 iOS와 안드로이드에 프리뷰로 공개. 이미지 생성 포함 다양한 크리에이티브 워크플로우 지원

■ 중국 기업, 구글 및 마이크로소프트 등의 데이터센터를 통해 반도체 규제를 우회한다는 보도

■ 세일즈포스,  완전 자동화 형태의 AI 에이전트 서비스 Einstein Service Agent 공개. 엔드 유저 타겟의 대화형 챗 봇

■ 독일 바바리아 주, 주 경찰의 팔란티어 솔루션 활용 승인

■ 앤스로픽 & 멘로 벤처스, 1억 달러 규모 AI 스타트업 펀드 조성

■ 피그마, 구주 매출에서 125억 달러 밸류에이션 인정

■ 아마존 프라임 데이 첫 날 지출 72억 달러(+11.7% YoY)

■ 아마존, 판매자 마케팅을 지원하는 Advertising Portal 내 오류 발생. 일부 셀러가 영향

■ 스포티파이, 스페인어로 말하는 AI DJ ‘Livi’ 추가

■ 인스타그램, 릴스에 복수의 오디오 트랙 적용 기능 추가

감사합니다.

깃랩(GTLB US) 매각설, 데이터도그가 왜 나와?

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

깃랩(Gitlab)이 기업 매각을 고려한다는 소식과 함께 데이터도그가 인수 기업으로 거론되었습니다.

주가는 엇갈렸는데요, 깃랩(+9.3%), 데이터도그(-7.4%). 다만 구체적 내용이 발표된 것은 아닙니다.

깃랩이 기업 매각을 고려하는 배경으로 DevOps 산업과 보안이 통합된 DevSecOps 트렌드 적응 난이도 상승, 깃허브(마이크로소프트)와 경쟁, CEO이자 창업자인 Sid Sijbrandij(의결권 45.5%) 건강 이슈(골육종 치료) 등이 영향을 미쳤다고 판단합니다.

■ 데이터도그와 생각할 수 있는 시너지

깃랩은 개발자 대상으로 클라우드 기반 코드 저장소, DevOps 플랫폼을 제공합니다. 깃랩의 개발자 파이프라인과 데이터도그 옵저버빌리티 툴이 결합된다면 개발자는 다양한 단계에서 발생할 수 있는 이슈를 파악하고 대응이 가능해집니다.
데이터도그 솔루션이 DevSecOps에서 오른쪽에 해당하는 운영 부문에 초점을 맞추고 있다는 점을 고려하면 이를 전체 소프트웨어 개발 라이프사이클로 확장하는 효과를 낼 수 있지요. 자체적으로 앱 빌더를 출시하는 등 확장 시도도 하고 있는 상황입니다. 

하지만 인수가 가능할까요? 현재 깃랩의 시가총액은 88억 달러 수준으로 관련 분야에서 깃허브와 양강 체계를 구축하고 있다는 것을 고려하면 프리미엄이 붙을 가능성이 높습니다.

최근 분기 기준 데이터도그가 보유한 현금성 자산은 30억 달러가 채 되지 않습니다. 주식 교환 형태가 불가피한 상황이지요. 더구나 데이터도그는 이제 막 흑자 전환에 성공한 상황입니다.

승자의 저주라는 함정에 빠질 가능성도 존재한다고 판단합니다. 데이터도그가 왜?라는 의문이 나오지 않을 수 없지요
■ 그 외 인수 가능 기업은?

기존 VC 부문 투자를 통해 22.2% 의결권을 보유한 구글을 우력 인수자로 전망하는 시각이 많았습니다.

마이크로소프트가 깃허브(Github)를 인수해 AI 접목을 포함해 유용하게 활용하고 있는 것과 같은 전략이지요. 다만 최근 보도된 Wiz 인수설을 고려하면 구글이 인수할 가능성은 다소 낮아진 상황입니다.

관련 분야 경쟁 기업인 아틀라시안(TEAM)이나 또 다른 클라우드 인프라 플레이어 아마존, IBM 등도 후보가 될 수는 있지만 설득력이 다소 떨어져보이네요

깃랩의 경우는 특수한 상황도 포함되어 있지만 다양한 SW 분야에서 일어나고 있는 통합 트렌드와 매크로 이슈 지속에 따라 섹터 내 M&A 가능성은 점차 높아지고 있습니다.

(2024/7/18 공표자료)

[반.전] TSMC: 2Q24 실적 발표 - Quick review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

TSMC가 2분기 실적을 공개했습니다. 현재 컨퍼런스콜이 진행 중이라, 우선 주요 수치들만 공유해 드립니다.


■ 2Q24 실적 (컨센서스: FactSet)

- 매출액 6,735억 대만달러
: +40% y-y, +14% q-q
: USD 기준, +33% y-y, +10% q-q
: 기 발표된 수치로 컨센서스와 비교 무의미

- 공정별 매출액
: 선단 공정 +17% q-q
: 성숙 공정 +4% q-q
: 비중 3nm 15%, 5nm 35%, 7nm 17%
vs 전분기 3nm 9%, 5nm 37%, 7nm 19%

- 전방 산업별 q-q 매출 증감
: HPC(고성능 컴퓨팅) +28%
: 스마트폰 -1%
: IoT +6%
: 차량 +5%

- 매출총이익률 53.2% vs 전분기 53.1%
: 컨센서스 52.5% 상회
: 비용 절감 노력과 환율 효과가 3nm 관련 고정비 부담 상쇄

- 영업이익률 42.5% vs 전분기 42.0%
: 컨센서스 41.7% 상회


■ 3Q24 가이던스

- USD 기준, 매출액 224~232억 달러 제시
: 중간값 기준 +32% y-y, +9% q-q

- TWD 환산 시, 7,280~7,540억 대만달러
: 컨센서스 7,346억 대만달러 부합
: 중간값 기준 +36% y-y, +10% q-q

- 가동률 상승으로 수익성 개선 기대

- 매출총이익률 가이던스 53.5~55.5% vs 컨센서스 52.4% 상회

- 영업이익률 가이던스 42.5~44.5% vs 컨센서스 42.1% 상회


■ 2024 연간 가이던스

- USD 기준, 연간 매출액 +20% 중반 전망
: 직전 전망 +20% 초중반에서 상향
: 컨센서스 USD 기준 +22%, TWD 기준 +28%

- 연간 CAPEX USD 300~320억 달러 계획
: 직전 전망 USD 280~320억 달러에서 상향
: 컨센서스 USD 295억 달러 상회


■ 참고. TSMC의 2024년 업황 전망

- 전 세계 비메모리 반도체 시장 +10%
: 직전 전망 유지

- 전 세계 파운드리와 OSAT 시장 +10%
: 새로운 기준의 전망으로 비교 불가


다시 업데이트해 드리겠습니다.

감사합니다.

(2024/07/18 공표자료)

오픈 AI, GPT-4o Mini 공개

: 가장 비용 효율적인 소형 모델. GPT-3.5 터보 대비 60% 저렴

: $0.15/백만토큰(인풋), $0.6/백만토큰(아웃풋)
Vs GPT-4o $5/백만토큰(인풋), $15/백만토큰(아웃풋)

: 텍스트 및 비전 API 제공. 향후 멀티모달리티 추가 예정

: 컨텍스트 윈도우 128K. 아웃풋 16K. 컷오프 23년 10월

: 챗GPT 유저(무료 포함)에게 GPT-3.5 대신 제공

https://openai.com/index/gpt-4o-mini-advancing-cost-efficient-intelligence/

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/7/19)

■ 오픈 AI, GPT-4o의 경량화 모델 GPT-4o Mini 공개

■ 오픈 AI, 자체 반도체 개발을 위해 구글 TPU 조직 출신 인물 영입. 브로드컴 포함 기업과 관련 논의 중이라는 보도

■ 오픈 AI, 챗GPT 엔터프라이즈 유저를 위한 컴플라이언스 및 가버넌스 API 추가

■ 샘 알트먼, GPT-4o 보이스 모드의 알파 테스트가 이달 말 실행 예정이라 코멘트

■ 미스트랄 AI, 엔비디아와 협력을 통해 데스크탑 내 엔터프라이즈 AI 적용을 위한 모델 Mistral-NeMo 공개

■ Deepseek, DeepSeek-V2-0628 오픈소스로 공개. 챗 봇 아레나 리더보드 내 오픈소스 중 가장 높은 순위. 전체 11위

■ 메타, 5억 달러 투자를 통해 EssilorLuxottica 지분 5% 확보 논의 보도. 레이밴 선글라스는 메타 하드웨어 전략 중심

■ 아마존, 24년 프라임데이 이벤트에서 역대 최대 매출 기록 발표. 어도비 애널리틱스에 의하면 2일 간 약 142억 달러 지출(+10% 이상)

■ 이탈리아 반독점 당국, 구글의 데이터 활용을 위한 유저 동의 관행에 대한 조사 개시

■ 구글, AI Overview가 전체 검색의 7%까지 감소했다는 조사 결과 반박. 문제 해결을 위해 쿼리를 축소했지만 해당 수치는 아니라는 입장

■ 구글 Waymo, 로보택시의 샌프란시스코 공항(SFO) 운영 추진(픽업 및 드랍오프)

■ 서비스나우 & 벨 캐나다(Bell Canada), 디지털 트랜스포메이션 및 AI 기반 솔루션 확대를 위한 파트너십 발표

■ 페이페이 리 스탠포드대 교수가 설립한 스타트업 월드랩스, 10억 달러 밸류로 1억 달러 펀딩. 인간과 유사한 시각 데이터 처리 기술 개발을 통해 AI에게 공간 지능을 가르치는 목표

감사합니다.

이제는 가성비다! 오픈AI GPT-4o mini 공개

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

오픈AI가 가장 비용 효율적인 소형 모델을 표방하는 GPT-4o mini를 공개했습니다.

극한의 성능을 추구하는 프론티어 모델 경쟁과 함께 경량화 모델 개발도 치열하게 진행되고 있습니다.

다음 주(23일) 메타의 Llama 3 405B 공개에 앞서 기선 제압용 공개 일정을 잡았다고 밖에 볼 수 없네요

파라미터는 공개되지 않았으나 소형 모델과 유사한 수준(Llama-3 8b, Claude Haiku, Gemini Flash)으로 추정됩니다.

컨텍스트 윈도우 128K 및 아웃풋 16K. 학습 컷오프는 23년 10월의 스펙을 보유하고 있습니다.

개발자 API와 챗GPT 유저에게 공개(엔터프라이즈 유저는 다음주)되었으며, 텍스트와 비전 API를 우선 제공. 향후 멀티모달리티(동영상, 오디오) 지원할 예정입니다.

■ 성능은?

MMLU 벤치마크(82%)만 비교해도 경쟁 소형 모델을 뛰어넘는 수준입니다. 오히려 사이즈가 큰 Llama 3 70B와 유사한 수준이네요

upcoming-gpt-mini라는 이름으로 테스팅된 lmsys 리더보드에서는 GPT-4 터보(4월)과 GPT-4(11월)/Claude 3 Opus 사이에 위치하고 있는데요

Gemini 1.5 Pro와 유사하다는 테스트 결과도 존재합니다. 물론 경량화 모델인 만큼 프론티어 모델 대비는 아쉬운 성능을 보일 수 밖에 없지만 '쓸만한가?'의 기준이 중요하지요
 
■ 속도는?

Artifical Analysis에 따르면 아웃풋 속도는 현존 모델 중 가장 빠릅니다. 초당 183 토큰으로 기존 1위였던 Gemini 1.5 Flash(초 당 165 토큰)을 넘어섰습니다.

Gemini 1.5 Flash가 Llama 3 8B(초 당 134 토큰)과 Claude 3 Haiku(초 당 127 토큰)과 상당한 격차를 벌려놨지만 다시 왕좌를 넘겨주었습니다.

■ 가격은? (인풋/아웃풋 기준)

오픈AI는 GPT-3.5 Turbo보다 60% 이상 저렴하다는 점을 강조했습니다. 백만 토큰 당 가격은 $0.15(인풋) 및 $0.60(아웃풋)으로 GPT-4o의 $5/15 대비 저렴합니다.

소형 모델과 비교 시 Claude 3 Haiku($0.25/1.25)와 Gemini Flash($0.35/1.05)보다 낮은 수준입니다. Llama 3 8B($0.2/0.2)와는 다소 혼재된 비교 결과네요

프론티어 모델 대비 속도 및 비용 효율성에 따라 엔터프라이즈, 스타트업, 개발자의 활용 측면에서 주목받을 것으로 생각됩니다.

잦은 API 호출이 필요한 에이전트 구축, 여러 모델 연결, 대량의 컨텍스트 전송 등 작업에서 효율성을 추구할 수 있습니다.

이전에도 새로운 모델이 등장할 때 마다 새로운 적용 사례들이 등장했지만, 이번 mini는 이를 더욱 가속화 시킬 것으로 예상하고 있습니다.

SW 섹터에 미치는 영향은 어떨까요? 에이전트를 비롯해 AI 활용 서비스가 많아질수록 클라우드 인프라 수요도 증가할 수 밖에 없습니다.

또한 아직은 거리감이 있어보이지만 추론 수요 상승은 미들웨어 SW(보안, 데이터베이스, 옵저버빌리티 등)에게도 긍정적으로 작용할 수 있습니다.

(2024/7/19 공표자료)

[삼성 이영진] 글로벌 SW 기업 주요 일정(현지시간)

변동/확정 일정 (마소/아마존 확정)

■ 7월 4주 차
SAP(SAP DE) - 7/22
알파벳(GOOGL) - 7/23
IBM(IBM) - 7/24
서비스나우(NOW) - 7/24

■ 8월 1주 차
마이크로소프트(MSFT) - 7/30
메타 플랫폼스(META) - 7/31
아마존(AMZN) - 8/1
애플(AAPL) - 8/1
클라우드플레어(NET) - 8/1

■ 8월 2주 차
팔란티어 테크놀로지스(PLTR) - 8/5
포티넷(FTNT) - 8/6
다이나트레이스(DT) - 8/7(개장전)
허브스팟(HUBS) - 8/7
데이터도그(DDOG) - 8/8 (개장전)
트레이드 데스크(TTD) - 8/8
유니티 소프트웨어(U) - 8/8

■ 8월 3주 차

■ 8월 4주 차
스노우플레이크(SNOW) - 8/21(E)
세일즈포스(CRM) - 8/21(E)
워크데이(WDAY) - 8/22(E)
엘라스틱(ESTC) - 8/22(E)

■ 8월 5주 차
크라우드 스트라이크(CRWD) - 8/27(E)
몽고DB(MDB) - 8/29(E)
뉴타닉스(NTNX) - 8/29(E)

■ 9월 1주 차
지스케일러(ZS) - 9/5(E)
팔로알토 네트웍스(PANW) - 9/5(E)

■ 9월 2주 차
오라클 Cloud World 2024 9/9~
오라클(ORCL) - 9/9(E)
어도비(ADBE) - 9/12(E)

■ 9월 3주 차
크라우드 스트라이크 Fal.con 9/16~
세일즈포스 Dreamforce 9/17~

실적(E)은 잠정 일정으로 향후 변동 가능

크라우드 스트라이크, 업데이트 오류로 윈도우와 충돌

: Falcon Sensor 업데이트 결함으로 윈도우 기기 내 블루 스크린 오브 데스(BSOD)오류 발생

: 업데이트 롤백했으나, 이미 영향을 받은 기기에는 도움이 되지 않는 상황. 안전 모드나 복구 환경으로 부팅 후 특정 시스템 파일을 삭제하는 임시 해결책 제시

: 글로벌 은행, 항공사, 방송국, 슈퍼마켓 등의 운영 차질

https://www.cnbc.com/amp/2024/07/19/crowdstrike-suffers-major-outage-affecting-businesses-around-the-world.html

크라우드 스트라이크 CEO 성명서(X 포스팅)

크라우드 스트라이크 CEO NBC TODAY Show 인터뷰 - 복구에 필요한 시간에 대한 답변

It could be some time for some systems that just automatically won't recover, but it is our mission... to make sure every customer is fully recovered

https://www.youtube.com/watch?v=lHGH07iPASw

크라우드 스트라이크 이슈 관련 머스크 코멘트