[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/7/12)

■ 오픈AI, 5단계로 구성된 AGI 분류 체계 공개. 현재 2단계(Reasoner - 박사 수준의 문제 해결 능력 보유) 도달 직전이라 언급

■ 구글 딥마인드, Gemini 1.5의 긴 컨텍스트 윈도우를 활용한 로봇 성능 개선 관련 논문 게재

■ 유튜브, 쇼츠 크리에이터를 위한 신규 툴 6가지 공개. 롱폼 영상을 숏폼으로 자동으로 바꿔주는 기능, 틱톡과 유사한 인공 보이스오버 기능 포함

■ 미 공화당 의원, 정부 내 정보기관에 마이크로소프트의 아부다비 AI 기업 G42 투자 조사 촉구. G42와 중국 간 연결 의혹

■ 제프 베조스, 아마존 주식 4.53억 달러 규모 추가 매도

■ 오라클,인텔리전트 데이터 아키텍처인 Exadata Exascale 정식 출시(GA)

■ 퍼플렉시티(Perplexity), 다음 달 웹 퍼블리셔와의 매출 공유 프로그램 도입 검토

■ 런웨이, 영상 내 여러 캐릭터의 벌크 립 싱크 기능 추가

감사합니다.

오픈AI가 제시한 AGI 분류 체계 5단계

Lv 1 - Chatbot : 대화형 언어 구사

Lv 2 - Reasoners: 박사 수준 문제 해결 능력

Lv 3 - Agents: 유저를 대신해 액션 수행

Lv 4 - Innovators: 새로운 혁신 제시

Lv 5 - Organizations: 전체 조직 수준 작업 수행

금리가 내려가면 SW의 세상이 올까?

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

6월 CPI가 예상치를 하회하며 금리가 큰 폭으로 하락했습니다. 하지만 극단적 로테이션이 나타나며 빅테크+나스닥은 하락했고 반대로 중소형주가 반등했는데요, 통상적으로 금리가 빠지면 기술주도 좋다는 로직을 거스르는 모습을 보여줬습니다. 

금리가 내려가면 SW의 세상이 올까요? 전일 혼재된 주가 흐름을 보면 현 시점 SW 섹터의 애매함이 드러납니다.

적자 성장주로 편입되는 기업은 반등하는 모습(유니티, 엘라스틱, 유아이패스 등)을 보여줬지만, 대형주는 기술주 조정의 영향을 피할 수 없는 모습(어도비, 세일즈포스 등 하락)입니다.

SW 섹터가 금리에 민감하긴 하지만 적자 성장주와 동일하게 바라볼 수 없습니다. 주도주가 조정 받는 상황에서 'SW는 그 동안 못 올랐으니까 반등해야지'를 기대하기는 어렵다는 의미입니다. 오히려 AI 테마에 묶이는 만큼 빅테크와 유사한 방향성을 보일 가능성이 높습니다.

그렇다고 적자 성장주에 베팅하기에 로테이션 흐름의 지속 가능성은 제한적으로 보입니다. 금리가 하락해도 절대적 레벨 자체가 높은 상황에서 '실체'의 중요성은 여전이 높습니다.

산업 보고서에서 SW 섹터 반등 실마리는 매크로 환경의 개선(ex 금리 하락)라고 말씀드렸습니다. 하지만 단순히 금리가 낮아져서 기업 자금 조달이 편해지겠구나의 로직이 아니라, 매크로 개선에 따라 엔터프라이즈 SW를 활용하는 고객 단의 지출 개선이 필요한 것입니다.

금리 하락은 지출 개선 기대감을 높이는 요인이지만 아직 확인된 바는 없습니다. 결국 중요한 것은 펀더멘탈입니다. 이번 실적 시즌의 중요성은 더욱 높아지고 있습니다.

(2024/7/12 공표자료)

lmsys 챗 봇 아레나 신규 모델 3종 등장

1) upcoming-gpt-mini
(오픈AI 모델 추정, GPT-4o 와 동일한 23년 10월 학습 컷오프)
2) column-u
3) column-r

알파벳, 사이버 보안 기업 Wiz 인수 논의 보도

: 230억 달러 규모. 역대 인수 중 최대 규모

: Wiz는 주요 클라우드 플랫폼과 연결되어 올인원 클라우드 보안 솔루션 제공

: 지난 5월 120억 달러 밸류로 10억 달러 펀딩. ARR 23년 기준 3.5억 달러. 25년 목표 10억 달러

https://techcrunch.com/2024/07/14/google-reportedly-in-talks-to-acquire-cloud-security-company-wiz-for-23b/

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/7/15)

■ lmsys 챗 봇 아레나 신규 모델 4종 등장. 1) upcoming-gpt-mini(오픈AI 모델 추정), 2) column-u, 3) column-r(코히어 모델 추정), 4) eureka-chatbot(구글 모델 추정)

■ 오픈AI, 코드 네임 ‘Strawberry’ 프로젝트를 통해 진보된 추론 기술 연구. Q*에서 명칭 변경

■ 오픈 AI, GPT-4o 공개일을 맞추기 위해 일부 직원 반대에도 안정성 테스트 기간을 과거 대비 축소된 1주일만 진행했다는 논란

■ 오픈 AI 내부 고발자, SEC에 오픈AI가 직원에게 연방 정부 내부 고발자 보호 관련 권리를 포기하도록 요구했다는 내용의 서한과 함께 조사 촉구

■ 오픈 AI 관계자, AI 모델 활용 증가와 함께 토큰/단어 당 비용 축소 전망

■ 알파벳, 230억 달러에 사이버 보안 기업 Wiz 인수 논의
보도. 올인원 클라우드 보안 솔루션 제공

■ 구글 딥마인드, MoE 모델의 expert를 수백만개로 확장시켜 퍼포먼스를 개선하는 Parameter Efficient Expert Retrieval (PEER) 관련 논문 게재

■ 메타, 라마3 405B 모델 7/23일 공개 예정 보도

■ 아마존 AI 쇼핑 어시스턴트 Rufus, 미국 내 모든 유저에게 제공

■ 샘 알트먼이 투자한 SMR 기업 오클로(Oklo) 27년 가동 목표로 개발 중. 알트먼은 이사회 의장직도 역임

감사합니다.

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/7/16)

■ 오픈AI, MATH 벤치마크에서 90% 이상의 점수를 획득한 모델을 내부적으로 테스팅했다는 보도. 다만 이전에 보도된 Strawberry와 동일 모델인지는 확인되지 않음

■ 세일즈포스, 인력 300명 감축 보도

■ 마이크로소프트, 스프레드시트를 이해하고 작업하는 AI 모델 SpreadsheetLLM 관련 논문 게재

■ 유튜브 뮤직, AI 생성 라디오 기능 테스팅

■ 퍼플렉시티, AWS 마켓플레이스를 통해 AWS 고객에게 엔터프라이즈 프로 티어 서비스 제공

■ 다쏘시스템, 엔터프라이즈 클라우드 서비스 ‘아웃스케일’에 미스트랄 AI LLM 도입 관련 파트너십

■ 재무 및 운영 관리 솔루션을 제공하는 소프트웨어 기업 OneStream 44억 달러 밸류로 IPO

감사합니다.

알파벳 - Wiz 인수설이 섹터에 미치는 영향은

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

알파벳이 사이버 보안 기업 Wiz를 230억 달러에 인수한다는 보도가 나왔습니다.

양사 간 진전된 대화 중이며, 이후 1주일 이내로 결론이 날 것이라는 이야기도 있는데요. 인수 성사 시 구글 역대 인수 중 가장 큰 규모로 기록되게 됩니다. 

■ 구글도 클라우드 보안의 세계로

Wiz는 엔드 투 엔드 '클라우드 보안' 플랫폼입니다.  CWPP(서버 워크로드 및 컨테이너 보안), CSPM(클라우드 인프라 요소 관리), CIEM(클라우드 기반의 자격 관리), CNAPP(클라우드 보안의 여러 요소를 통합 플랫폼 형태로 제공)등 차례대로 발전해온 클라우드 보안 주요 요소를 모두 제공합니다.

구글은 2022년 맨디언트(Mandient)를 54억 달러에 인수하며 보안 사고 분석 및 관리 서비스를 강화했지만, 기존 보안 포트폴리오는 보안 운영(Google Chronicle) 및 모니터링 분야에 집중되어 있었습니다.

클라우드 보안은 최근 섹터 내에서 가장 주목받는 분야로 여러 기업 실적을 통해 고성장이 확인되고 있습니다.

네트워크 보안 분야 성장세가 둔화된 상황에서 클라우드 보안을 잘하는 기업이 사이버 보안의 선두 기업으로 인식되고 있지요

물론 단숨에 사이버 보안 산업 내 유의미한 벤더로 변신해 마이크로소프트를 비롯한 기존 플레이어를 바로 위협하기는 쉽지 않겠지만, 시너지 관련 기대감은 부여할 수 있습니다.

■ 사이버 보안 섹터에 미치는 영향은?

구글의 영향력은 이전보다 커지겠지만, 여전히 하이브리드 및 멀티 클라우드 환경 하에서 벤더 중립형 플랫폼의 가치는 유지될 것입니다,

오히려 SW 섹터 M&A 활성화와 사이버 보안 기업의 멀티플 확장을 기대할 수 있습니다.

230억 달러는 지난 5월 Wiz가 10억 달러 펀딩을 받으며 인정받은 가치 120억 달러 2배에 가까운 프리미엄입니다.

Wiz의 ARR(연 환산 매출)은 23년 기준 3.5억 달러이고 현재 5억 달러 수준으로 보도되었는데요. 25년 목표로 10억 달러를 제시했습니다.

보도된 인수 규모를 기준으로 한 현재 EV/ARR은 46배 수준입니다. 직접 비교가 어려울 수 있으나, 주요 클라우드 보안 플레이어의 EV/ARR(Annual Recurring Revenue) 밸류에이션(Factset)은 CRWD(25배), ZS(14배) 수준으로 이번 딜보다 낮은 수준입니다.

인수 프리미엄을 고려해도 리레이팅을 이끌어 낼 수 있습니다. 관련 동향에 대해서는 추가 업데이트해 드리겠습니다.

(2024/7/16 공표자료)

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/7/17)

■ FTC, 아마존의 AI 스타트업 Adept 간 딜 관련 세부 내용 요청

■ 영국 반독점 당국, 마이크로소프트의 인플렉션 AI(Inflection AI) 투자 및 인력 채용 조사

■ 애플, AI 모델 훈련을 위해 유튜브 영상 포함 다양한 데이터를 동의 없이 스크래핑한다는 주장

■ 팔란티어, 미 국무부 Center for Analytics & Bureau of Diplomatic Technology와 AIP 관련 파트너십

■ 미스트랄 AI, 특정 분야 특화 모델 Codestral Mamba(코딩)와 Mathstral 7B(Math) 공개

■ 마이크로소프트, 내부 다앙성 & 포용성 & 형평성(DEI) 조직 구조조정

■ 마이크로소프트, Purview 데이터 가버넌스 솔루션 정식 출시(GA), 데이터 관련 툴 수요 증가에 따라 채택률 MoM +200%

■ 안드레 카파시, AI의 교육적 활용을 위한 스타트업 Eureka Labs 설립

■ 앤스로픽, 안드로이드용 Claude 앱 출시

■ Haiper ai, 최대 8초 길이의 고퀄리티 영상 생성 AI 모델 Haiper1.5 공개

■ SymphonyAI, 25년 하반기 상장 계획 공개. 23년 매출 5억 달러 수준

감사합니다.

깃랩(GTLB), 기업 매각 고려 보도

: 데이터도그가 인수 기업으로 거론
: 알파벳은 VC 부문 투자를 통해 의결권 22% 보유

https://www.reuters.com/markets/deals/google-backed-software-developer-gitlab-explores-sale-sources-say-2024-07-17/

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/7/18)

■ 깃랩, 기업 매각 고려 보도. 데이터도그가 인수 기업으로 거론. 구글은 VC 부문 투자를 통해 깃랩 지분 22.2% 보유

■ 메타, 향후 공개할 멀티모달 AI 모델 기능을 유럽 지역 고객에게 제공하지 않을 계획. 규제 이슈 영향

■ 구글, Project Oscar 오픈 소스로 공개. 소프트웨어 제품 팀의 이슈 및 버그 모니터링을 지원하는 AI 에이전트 구축 관련

■ 오픈AI, 게임 방식 기초로 모델 스스로 타 모델에 자신을 더 잘 설명할 수 있는 알고리즘 관련 논문 게제 ‘Prover-Verifier Games Improve Legibility of LLM Outputs’

■ 마이크로소프트, AI 기반 Microsoft Designer 앱을 iOS와 안드로이드에 프리뷰로 공개. 이미지 생성 포함 다양한 크리에이티브 워크플로우 지원

■ 중국 기업, 구글 및 마이크로소프트 등의 데이터센터를 통해 반도체 규제를 우회한다는 보도

■ 세일즈포스,  완전 자동화 형태의 AI 에이전트 서비스 Einstein Service Agent 공개. 엔드 유저 타겟의 대화형 챗 봇

■ 독일 바바리아 주, 주 경찰의 팔란티어 솔루션 활용 승인

■ 앤스로픽 & 멘로 벤처스, 1억 달러 규모 AI 스타트업 펀드 조성

■ 피그마, 구주 매출에서 125억 달러 밸류에이션 인정

■ 아마존 프라임 데이 첫 날 지출 72억 달러(+11.7% YoY)

■ 아마존, 판매자 마케팅을 지원하는 Advertising Portal 내 오류 발생. 일부 셀러가 영향

■ 스포티파이, 스페인어로 말하는 AI DJ ‘Livi’ 추가

■ 인스타그램, 릴스에 복수의 오디오 트랙 적용 기능 추가

감사합니다.

깃랩(GTLB US) 매각설, 데이터도그가 왜 나와?

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

깃랩(Gitlab)이 기업 매각을 고려한다는 소식과 함께 데이터도그가 인수 기업으로 거론되었습니다.

주가는 엇갈렸는데요, 깃랩(+9.3%), 데이터도그(-7.4%). 다만 구체적 내용이 발표된 것은 아닙니다.

깃랩이 기업 매각을 고려하는 배경으로 DevOps 산업과 보안이 통합된 DevSecOps 트렌드 적응 난이도 상승, 깃허브(마이크로소프트)와 경쟁, CEO이자 창업자인 Sid Sijbrandij(의결권 45.5%) 건강 이슈(골육종 치료) 등이 영향을 미쳤다고 판단합니다.

■ 데이터도그와 생각할 수 있는 시너지

깃랩은 개발자 대상으로 클라우드 기반 코드 저장소, DevOps 플랫폼을 제공합니다. 깃랩의 개발자 파이프라인과 데이터도그 옵저버빌리티 툴이 결합된다면 개발자는 다양한 단계에서 발생할 수 있는 이슈를 파악하고 대응이 가능해집니다.
데이터도그 솔루션이 DevSecOps에서 오른쪽에 해당하는 운영 부문에 초점을 맞추고 있다는 점을 고려하면 이를 전체 소프트웨어 개발 라이프사이클로 확장하는 효과를 낼 수 있지요. 자체적으로 앱 빌더를 출시하는 등 확장 시도도 하고 있는 상황입니다. 

하지만 인수가 가능할까요? 현재 깃랩의 시가총액은 88억 달러 수준으로 관련 분야에서 깃허브와 양강 체계를 구축하고 있다는 것을 고려하면 프리미엄이 붙을 가능성이 높습니다.

최근 분기 기준 데이터도그가 보유한 현금성 자산은 30억 달러가 채 되지 않습니다. 주식 교환 형태가 불가피한 상황이지요. 더구나 데이터도그는 이제 막 흑자 전환에 성공한 상황입니다.

승자의 저주라는 함정에 빠질 가능성도 존재한다고 판단합니다. 데이터도그가 왜?라는 의문이 나오지 않을 수 없지요
■ 그 외 인수 가능 기업은?

기존 VC 부문 투자를 통해 22.2% 의결권을 보유한 구글을 우력 인수자로 전망하는 시각이 많았습니다.

마이크로소프트가 깃허브(Github)를 인수해 AI 접목을 포함해 유용하게 활용하고 있는 것과 같은 전략이지요. 다만 최근 보도된 Wiz 인수설을 고려하면 구글이 인수할 가능성은 다소 낮아진 상황입니다.

관련 분야 경쟁 기업인 아틀라시안(TEAM)이나 또 다른 클라우드 인프라 플레이어 아마존, IBM 등도 후보가 될 수는 있지만 설득력이 다소 떨어져보이네요

깃랩의 경우는 특수한 상황도 포함되어 있지만 다양한 SW 분야에서 일어나고 있는 통합 트렌드와 매크로 이슈 지속에 따라 섹터 내 M&A 가능성은 점차 높아지고 있습니다.

(2024/7/18 공표자료)

[반.전] TSMC: 2Q24 실적 발표 - Quick review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

TSMC가 2분기 실적을 공개했습니다. 현재 컨퍼런스콜이 진행 중이라, 우선 주요 수치들만 공유해 드립니다.


■ 2Q24 실적 (컨센서스: FactSet)

- 매출액 6,735억 대만달러
: +40% y-y, +14% q-q
: USD 기준, +33% y-y, +10% q-q
: 기 발표된 수치로 컨센서스와 비교 무의미

- 공정별 매출액
: 선단 공정 +17% q-q
: 성숙 공정 +4% q-q
: 비중 3nm 15%, 5nm 35%, 7nm 17%
vs 전분기 3nm 9%, 5nm 37%, 7nm 19%

- 전방 산업별 q-q 매출 증감
: HPC(고성능 컴퓨팅) +28%
: 스마트폰 -1%
: IoT +6%
: 차량 +5%

- 매출총이익률 53.2% vs 전분기 53.1%
: 컨센서스 52.5% 상회
: 비용 절감 노력과 환율 효과가 3nm 관련 고정비 부담 상쇄

- 영업이익률 42.5% vs 전분기 42.0%
: 컨센서스 41.7% 상회


■ 3Q24 가이던스

- USD 기준, 매출액 224~232억 달러 제시
: 중간값 기준 +32% y-y, +9% q-q

- TWD 환산 시, 7,280~7,540억 대만달러
: 컨센서스 7,346억 대만달러 부합
: 중간값 기준 +36% y-y, +10% q-q

- 가동률 상승으로 수익성 개선 기대

- 매출총이익률 가이던스 53.5~55.5% vs 컨센서스 52.4% 상회

- 영업이익률 가이던스 42.5~44.5% vs 컨센서스 42.1% 상회


■ 2024 연간 가이던스

- USD 기준, 연간 매출액 +20% 중반 전망
: 직전 전망 +20% 초중반에서 상향
: 컨센서스 USD 기준 +22%, TWD 기준 +28%

- 연간 CAPEX USD 300~320억 달러 계획
: 직전 전망 USD 280~320억 달러에서 상향
: 컨센서스 USD 295억 달러 상회


■ 참고. TSMC의 2024년 업황 전망

- 전 세계 비메모리 반도체 시장 +10%
: 직전 전망 유지

- 전 세계 파운드리와 OSAT 시장 +10%
: 새로운 기준의 전망으로 비교 불가


다시 업데이트해 드리겠습니다.

감사합니다.

(2024/07/18 공표자료)