[반.전] GTC 2026: Disaggregated Inference

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

대망의 GTC 키노트가 있었습니다. 어떻게 보면 시장에서 예상했던 내용들로 구성된 소문난 잔치였기도 했고,

또 1조 달러 가이던스가 크게 서프라이즈로 다가오지 않다보니, 주가는 1% 상승 마감에 그쳤는데요,

도파민이 떨어질 수는 있지만, 이번 GTC는 올해를 넘어 2027년과 이후로도 AI의 성장이 지속 가능하다는 것을 확인했다는 점에 의미를 둘 필요가 있다고 생각합니다.

특히 Groq LPU와 SRAM이 메모리 시장을 잠식하는 것 아닌가 하는 우려도 종종 보였는데요,

결과적으로 이는 기존 메모리 수요를 대체하기보다 전체 메모리 수요를 확장하는 셈입니다.

HBM이 탑재되는 Rubin GPU 서버를 대체하는 게 아니라, Groq 서버 랙이 옆에 붙어서 최종 성능 향상을 꾀하는 것이니까요.

저희 팀의 생각과 또 키노트에서 발표된 주요 내용들을 리포트로 정리했습니다.

자세한 내용은 아래 보고서 링크를 참고해 주시기 바랍니다.


감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4drgRIl

(2026/03/17 공표자료)

네비우스, 37억 5천만 달러 규모 전환사채 발행 계획

: ‘31년 만기 20억 달러 + ‘33년 만기 17.5억 달러 구조

: 조달 자금은 데이터센터 구축, AI 클라우드 개발, GPU 조달 등 AI 인프라 확장에 활용

: 만기 시 원금 대비 120% 상환 구조(accumulating) + 주식 전환 옵션 포함

https://nebius.com/newsroom/nebius-group-announces-proposed-private-offering-of-3-75-billion-of-convertible-senior-notes

오픈AI, AWS와 연방 정부 AI 공급 계약 체결

: 연방 정부 직원 대상 기밀 및 비기밀 업무 전반에 AI 제공을 위해 AWS와 신규 계약 체결

: AWS의 기존 정부 클라우드 고객 기반을 활용해 공공 부문 확장 가속

: AWS 영업 조직이 오픈AI 제품을 정부 고객에 판매하고, 오픈AI는 매출을 AWS와 공유하는 구조

: 초기 계약 규모는 제한적 — 국방부 직원 300만 명 대상 챗GPT 및 맞춤형 AI 제공 계약도 15개월 기준 수백만 달러 매출 수준

: 정부 계약을 레퍼런스로 대기업 고객 확보(government → enterprise) 전략 강화

: 기존 오픈AI의 정부 사업은 대부분 비기밀 영역 중심, Azure 기반에서 운영

: 마이크로소프트 독점 구조 완화 이후 AWS 등 멀티 클라우드 기반으로 국가안보 고객 공략이 가능해짐

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

오픈AI, GPT-5.4 mini 및 nano 출시

: GPT-5.4의 주요 강점을 유지하면서 빠르고 효율적인 고처리량 워크로드를 위해 설계

: 레이턴시가 제품 경험에 직접적인 영향을 주는 분야에 집중. 코딩 어시스턴트, 서브 에이전트, 컴퓨터 유즈 시스템, 멀티모달 앱 등

: GPT-5.4 mini는 코딩, 추론, 멀티모달 이해, 도구 사용 전반에서 GPT-5 mini 대비 크게 향상되었으며, 2배 이상 빠르게 동작. GPT-5.4에 근접한 성능

: GPT-5.4 nano는 GPT-5.4 라인업 중 가장 작고 저렴한 모델. 속도와 비용이 중요한 작업에 적합

: 가격(인풋/아웃풋 순)은 mini $0.75 및 $4.50/백만토큰, nano $0.2 및 $1.25/백만토큰. nano는 API 전용

https://openai.com/index/introducing-gpt-5-4-mini-and-nano

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 뉴스 🤖 (26/3/18)

■ 젠슨 황, 중국 고객의 H200 주문을 수령했으며, 판매를 위한 칩 생산 재개 코멘트

■ 젠슨 황, 네오 클라우드 기업에 대한 투자 리스크가 매우 낮다고 보고 수요 기반 확신 속 적극 지원 코멘트

■ 앤디 제시, AI 수요로 AWS 매출 전망이 기존 전망 대비 두배 증가한 ‘36년 6,000억 달러에 달할 수 있다고 코멘트

■ 오픈AI, GPT-5.4 mini 및 nano 출시. GPT-5.4의 주요 강점을 유지하면서 빠르고 효율적인 고처리량 워크로드를 위해 설계

■ 오픈AI, 정부 계약 수주 경쟁력 향상을 위해 AWS와 클라우드 계약 체결

■ 오픈AI, 성인 모드 도입 문제로 내외부 반발 직면. 잠재적 위험 경고에 따라 출시 연기

■ 엔스로픽, Claude Cowork에 PC에서 계속 실행되는 에이전트를 모바일로 제어하는 Dispatch 기능이 추가

■ 구글, Gemini 기반 개인화 기능 ‘Personal Intelligence’를 무료 포함 미국 전체 유저로 확대

■ 구글, 미시간주에 신규 데이터센터 구축을 위해 DTE 에너지와 파트너십 체결. 2.7GW 규모의 신규 전력 자원 직접 구축 계획

■ 마이크로소프트, Copilot 커머셜과 컨슈머 엔지니어링 조직을 통합하는 조직 개편. 무스타파 슐레이만은 신규 AI 모델 개발에 집중

■ 미 국방부, 앤스로픽 배제 이후 대체 AI 모델 확보를 위한 방안 검토 중. 다른 AI 기업 모델 도입이나 자체 또는 파트너 기반 대안 기술 구축 방안

■ 메타, VR 기반 Horizon Worlds를 중단하고 메타버스를 모바일 중심으로 전환

■ 중국 정부, 메타의 Manus 인수를 AI 인재 유출 및 규제 위반 우려로 조사 중

■ 네비우스, 37억 5천만 달러 규모 전환사채 발행 계획

■ 네비우스-크라우드 스트라이크, AI 클라우드 인프라 보안을 위한 파트너십 발표

■ 네비우스-엔비디아, AI 스타트업의 엔터프라이즈 진입을 지원하는 최적화 프로그램 Enterprise Readiness Initiative 발표

■ Cline, 코어위브 클라우드를 통합해 자율 코딩 에이전트 성능 강화

■ 트레이드 데스크, Publicis Groupe가 최근 감사 이후 투명성 문제를 이유로 TTD를 권장 플랫폼 목록에서 제외

감사합니다.

오픈AI 4Q IPO 준비?

: 오픈AI의 4Q IPO 가능성 재보도. 다만 세부 일정은 변경될 수 있다는 내용. 재무조직 구축(블록 전 CAO Ajmere Dale와 도큐사인 전 CFO Cynthia Gaylor 영입)은 앞서 알려진 내용

: 지난 1월 말 보도와 비교하면 비공식 논의 수준에서 상장 실행 초기 단계 진입 해석. 3월 초 IPO 준비를 위한 로펌 선정 보도 존재. 전략 재편 진행 중

: 젠슨 황은 오픈AI가 올해 상장할 것으로 예상하기 때문에 최대 1,000억 달러 투자 계획은 실행되지 않을 것이라 코멘트

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

마이크로소프트, Copilot 조직 개편

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

마이크로소프트가 리더십 재편을 포함한 Copilot 조직 개편과 무스타파 슐레이만이 이끄는 팀의 방향성을 재정립했습니다.

우선 커머셜과 컨슈머로 나뉘어있던 Copilot 시스템을 하나의 개발 조직으로 결합했습니다.

그리고 조직의 핵심 축 4가지로 Copilot 경험 / Copilot 플랫폼 / MS 365 애플리케이션 / AI 모델을 제시했습니다.

Jacob Andreou가 Copilot 경험 부문을 총괄하게 되고, 기존 무스타파 슐레이만 보고에서 사티아 나델라 CEO에게 직접 보고하게 됩니다.

또한 무스타파 슐레이만은 Copilot 경험 및 플랫폼 부문 리더들과 함께 Copilot 리더십 팀(LT)를 구성할 예정입니다.

이는 슐레이만의 조직이 기존 담당하고 있던 소비자용 Copilot 앱 개발보다 AI 모델에 집중하는 방향성과 연결되게됩니다.

슐레이만은 다음 단계로 향후 5년간 마이크로소프트를 위한 세계 최고 수준 모델을 구축하는 데 모든 에너지를 집중하겠다는 코멘트를 남겼습니다.

엔터프라이즈에 최적화된 모델 계열을 만들어 회사 전반의 모든 제품 개선에 활용되고,

대규모 AI 워크로드 감당을 위한 비용 구조 효율성까지 확보하게 해줄 것을 자신했습니다.

결론적으로 부진한 Copilot의 성과 개선을 위해 조직 내 역할 분리와 함께 모델의 중요성을 강조하는 상황입니다.

즉, 오프 프론티어 모델 전략의 한계를 확인하며, 내부 모델 강화 속 일종의 하이브리드 프론티어(중간 단계)를 추구한다고도 볼 수 있겠네요

AI가 초래한 소프트웨어 산업 변화 속 Copilot도 단순 앱이 아니라 에이전트 런타임 레이어 역할의 수행이 필요한 상황입니다.

(2026/3/18 공표자료)

오픈AI 전략 피벗 보도 후 하드웨어 축소 루머 확산
→ 시장의 비판에 대해 샘 올트먼 직접 반박

“우리는 그걸 중단하는 게 아닙니다. 오히려 정반대입니다! 팀이 만들고 있는 걸 정말 좋아하게 될 거라고 생각합니다.”

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

마이크로소프트, 오픈AI-아마존 클라우드 계약 관련 법적 대응 검토 보도

: 핵심은 AWS의 오픈AI 신규 엔터프라이즈 AI 제품 ‘Frontier‘ 제공이 Azure를 통한 오픈AI 모델 독점 접근권의 위반 여부

: 아마존과 오픈AI는 계약 우회 시스템 구축 주장. 아마존과의 계획이 마이크로소프트 계약과 양립 가능하다는 입장

: AI 모델 접근 방식에서 ‘stateless’와 ‘stateful’의 정의가 중요. LLM은 기본적으로 ‘stateless’이며, 사용자 상호작용 간 정보 유지 x

: 반면 ‘stateful’는 애플리케이션 계층에서 메모리와 컨텍스트를 추가하는 방식으로 기업 환경에서 활용성을 높임

: 아마존과 오픈AI는 AWS의 Bedrock 플랫폼에서 작동하는 ‘Stateful Runtime Environment(SRE)’시스템 개발 중

: SRE는 기업 데이터를 AWS에 저장된 상태에서 활용하여, 오픈AI 에이전트가 이전 작업을 기억하고 다양한 소프트웨어 및 데이터 소스 간 작업 수행을 가능하게 함

: 오픈AI는 아마존과 계약이 자사의 ‘stateless’에 대한 우회 접근을 허용하지 않는다는 입장. 또한 API 형태로 제공되는 것이 아닌 한, 제3자와 신규 제품을 만드는 것은 허용된 범위라는 판단

: 아마존은 내부 직원들에게 SRE 설명에서 엄격한 가이드라인 제시. AWS에서 오픈AI의 최첨단 프런티어 모델을 사용할 수 있다는 암시도 금지

: 반면 마이크로소프트 측은 이러한 접근이 기술적으로 실현 불가능하며, 계약의 문구를 직접적으로 위반하지 않더라도 계약의 ‘정신(spirit)’을 위반하는 것이라고 반박

: 다만 마이크로소프트 소송 제기 가능성이 낮다는 분석도 존재. Azure의 반경쟁적 라이선스 관행 조사 중

: 갈등 확대는 오픈AI의 IPO 계획에도 부정적으로 작용 가능

→ 3/3일 발간 보고서에서 말씀드린 Stateless와 Stateful 사이에서 해석 차이가 갈등의 원인이 되고 있습니다.

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

미니맥스, MiniMax-M2.7 발표

: 인간 생산성이 충분히 확장된 상황에서, 다음 단계로 모델과 조직 모두의 자기 진화(self-evolution) 추구

: M2.7은 스스로의 진화 과정에 깊이 참여한 첫 번째 모델로, 모델이 자체적으로 개선 루프에 진입하며 인간 개입 비중 축소

: 개발 과정에서 모델을 활용해 수십 개의 복잡한 스킬 구축, 자체 메모리 업데이트, 자체 강화학습 수행 및 RL 프로세스·에이전트 구조 최적화

: 모델 자기 진화를 위한 내부 워크플로우 구축 — RL 실험 자동화 및 “분석→개선→재학습” 자기 진화 루프 구현

: Agent Teams, 복잡한 스킬, 동적 도구 검색 기반 agent harness를 통해 복잡한 생산성 작업 및 연구 워크플로우 자동화

: SWE-Pro 56.2%로 GPT-5.3-Codex 수준 성능, Opus4.6에 근접한 소프트웨어 엔지니어링 능력 확보

: 이러한 구조 기반으로 MiniMax는 모델 중심이 아닌 AI가 직접 운영을 수행하는 AI 네이티브 조직으로 전환 가속

https://www.minimax.io/news/minimax-m27-en